(Luận văn thạc sĩ) mối liên hệ giữa lợi nhuân trên mỗi cổ phiếu (EPS) và giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - Dƣơng Tú Hoàng MỐI LIÊN HỆ GIỮA LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU (EPS) VÀ GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM Dƣơng Tú Hoàng MỐI LIÊN HỆ GIỮA LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU (EPS) VÀ GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Kế tốn Mã số: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Trần Văn Thảo Tp Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu Nếu phát có gian lận tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm trước Hội đồng luận văn của DƢƠNG TÚ HỒNG MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh sách bảng biểu, hình Phần mở đầu CHƢƠNG TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Các nghiên cứu nước 1.2 Các nghiên cứu giới CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN 2.1 Kế toán thực chứng thị trường vốn 11 2.1.1 Giả thiết thị trường hiệu 11 2.1.2 Mô hình thị trường 13 2.1.3 Tỷ suất sinh lợi ngẫu nhiên bình quân 14 2.2 Vai trị thơng tin kế tốn hoạt động thị trường chứng khoán 14 2.3 Các khái niệm liên quan đến cổ phiếu giá cổ phiếu 15 2.4 Lãi cổ phiếu 18 2.4.1 Chuẩn mực kế toán số 30 18 2.4.2 Cách tính Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 22 2.5 Mối liên hệ lợi nhuận cổ phiếu giá cổ phiếu 25 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Quy trình nghiên cứu 28 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 29 3.3 Mẫu nghiên cứu 30 3.4 Phân tích liệu định lượng 31 3.4.1 Xác định tỷ suất sinh lợi ngẫu nhiên bình qn tích lũy 31 3.4.2 Xác định thơng tin EPS có lợi thơng tin EPS bất lợi 34 3.5 Kiểm định giả thuyết thống kê 36 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 38 4.2 Kết nghiên cứu 40 4.2.1 Tỷ suất sinh lợi ngẫu nhiên doanh nghiệp 40 4.2.2 Thơng tin EPS có lợi bất lợi 42 4.2.3 Phản ứng thị trường 42 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ CĨ LIÊN QUAN NHẰM NÂNG CAO TÍNH HỮU ÍCH CỦA THƠNG TIN EPS TRÊN BCTC 5.1 Kết luận 49 5.2 Một số kiến nghị có liên quan 50 Kết luận 54 Tài liệu tham khảo…… 55 Phụ lục DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT BCKQKD: Báo cáo kết kinh doanh BCTC: Báo cáo tài DNNY: Doanh nghiệp niêm yết NĐT: Nhà đầu tư TTCK: Thị trường chứng khốn TTKT: Thơng tin kế tốn VAS: Chuẩn mực kế toán Việt Nam DANH SÁCH BẢNG BIỂU, HÌNH Hình 2.1: Mối liên hệ thơng tin EPS giá cổ phiếu Hình 4.1: Chỉ số Vn-Index từ năm 2000 - 2012 Bảng 4.1: Phương trình hồi quy tuyến tính doanh nghiệp mẫu Bảng 4.2: Tỷ suất sinh lợi ngẫu nhiên bình quân tỷ suất sinh lợi ngẫu nhiên bình qn tích lũy Bảng 4.3: Kết kiểm định Hình 4.2: Tỷ suất sinh lợi ngẫu nhiên bình quân Hình 4.3: Tỷ suất sinh lời ngẫu nhiên bình qn tích lũy PHẦN MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Mục tiêu chủ yếu báo cáo tài cung cấp thơng tin kế tốn hữu ích cho người sử dụng có nhu cầu bên bên ngồi cơng ty Đối với người sử dụng bên nhà quản trị cơng ty Mục đích thừa nhận rộng rãi cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn tạo giàu có cho cổ đơng Họ thực điều thơng qua việc tạo lợi nhuận cho công ty họ thất bại việc tạo lợi nhuận, dường cơng ty gặp nhiều khó khăn việc huy động vốn nhằm đáp ứng nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh Do đó, việc tạo giá trị hay lợi nhuận cơng ty có vai trò quan trọng nhà quản trị Giá trị tạo cho cổ đông cơng ty xác định trực tiếp từ giá cổ phiếu, nhiên thị giá cổ phiếu biến động có thơng tin nằm ngồi tầm kiểm sốt nhà quản trị Do vậy, để đo lường hoạt động sản xuất kinh doanh nhà quản trị thường dựa vào thông tin kế tốn Hơn nữa, thơng tin kế tốn hữu ích giúp nhà quản trị lập kế hoạch kinh doanh tốt kiểm sốt hệ thống dựa thơng tin Cịn người sử dụng thơng tin kế tốn bên ngồi cơng ty phải kể đến nhà đầu tư, người nắm giữ cổ phiếu công ty Các nhà đầu tư sử dụng thông tin kế tốn có báo cáo tài để đưa định mua, bán hay nắm giữ cổ phiếu công ty Trong thông tin mà BCTC doanh nghiệp cung cấp, quan trọng phải kể đến thơng tin “Lãi cổ phiếu”, sở quan trọng để đối tượng có nhu cầu sử dụng đưa định Một câu hỏi đặt liệu thơng tin EPS BCTC cơng bố có phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam hay khơng? Nếu có, nghĩa tồn mối liên hệ thông tin EPS BCTC công bố giá cổ phiếu doanh nghiệp Nói cách khác, giá cổ phiếu doanh nghiệp điều chỉnh thông tin EPS BCTC cơng bố Đây chứng chứng minh thông tin EPS BCTC doanh nghiệp thực hữu ích cho đối tượng có nhu cầu sử dụng Hiện giới có nhiều nghiên cứu thực nhằm tìm quy luật thay đổi giá chứng khốn dựa thơng tin EPS BCTC doanh nghiệp R Ball and P Brown (1968), Mazhar Hussain & Arshad Hasan (2010), Chenxi Wang & King Phet (2012) Tuy cách thực nghiên cứu tác giả có nhiều điểm khác tất nghiên cứu khẳng định thông tin EPS BCTC doanh nghiệp thực hữu ích ích cho đối tượng có nhu cầu sử dụng Do đó, đánh giá tác động EPS đến giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam cung cấp sở vững cho đối tượng bên bên ngồi cơng ty để thực định Vì lý mà tơi chọn đề tài: “Mối liên hệ lợi nhuận cổ phiếu (EPS) giá cổ phiếu thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” để nghiên cứu luận văn Mục tiêu nghiên cứu - Tìm hiểu mối liên hệ thông tin “Lãi cổ phiếu” tháng công bố BCTC giá cổ phiếu doanh nghiệp TTCK Việt Nam nhằm chứng minh thông tin “Lãi cổ phiếu” BCTC thực hữu ích cho đối tượng có nhu cầu sử dụng - Đề xuất số kiến nghị nhằm nâng cao tính hữu ích thơng tin “Lãi cổ phiếu” BCTC Phạm vi đối tƣợng nghiên cứu - Đối tƣợng nghiên cứu: Tính hữu ích thông tin “Lãi cổ phiếu” BCTC - Phạm vi nghiên cứu: tập hợp liệu nghiên cứu từ năm 2009 – 2012 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Bởi thị trường chứng khoán phát triển mạnh giai đoạn 2006 – 2007 giá cổ phiếu bị pha loãng nhiều nguyên nhân Năm 2008 ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giá cổ phiếu không phản ánh hết hoạt động doanh nghiệp nhu cầu nhà đầu tư Phƣơng pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng phương pháp nghiên cứu phương pháp thống kê, phương pháp chọn mẫu nghiên cứu, phương pháp hồi quy, phương pháp tổng hợp, phân tích đánh giá để tìm mối liên hệ thơng tin EPS giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam đề kiến nghị có liên quan nhằm nâng cao tính hữu ích thơng tin BCTC Điểm luận văn Hiện Việt Nam có nghiên cứu đánh giá tính hữu ích thơng tin kế tốn BCTC, đặc biệt thông tin EPS Trong thông tin EPS thông tin cấu thành nên tỷ số P/E (hệ số giá thu nhập cổ phiếu), tỷ số quan trọng đánh giá mức độ hấp dẫn cổ phiếu thị trường Do đó, mặt thực tiễn, kết nghiên cứu tham khảo hữu ích cho nhà quản lý việc thực định quản trị Đồng thời, kết nghiên cứu giúp nhà đầu tư có thêm thơng tin việc đưa định mua, bán, nắm giữ… cổ phiếu Hạn chế luận văn Luận văn dừng lại mức tìm hiểu xem liệu thơng tin EPS BCTC cơng bố có phản ánh vào giá chứng khốn hay khơng sau thơng tin PHỤ LỤC 3: TỶ SUẤT SINH LỢI NGẪU NHIÊN µi,t(%) CỦA 85 CỔ PHIẾU (tiếp) Tháng TTF TTP VBH VSH VTB 03/2009 -12.23% 21.54% -9.21% 7.45% -14.24% 04/2009 -5.34% 22.93% -7.79% -5.26% -7.42% 05/2009 0.35% -11.07% 1.56% -16.49% -1.59% 06/2009 -21.85% -6.04% 10.27% -2.76% -16.68% 07/2009 8.33% 12.47% -5.34% 9.46% 12.15% 08/2009 8.96% 28.10% 3.47% 14.55% 3.41% 09/2009 25.87% -7.74% -3.96% -10.44% 6.70% 10/2009 -4.70% -17.65% 16.91% -4.34% 46.33% 11/2009 12/2009 9.39% 4.00% 5.92% -13.13% -2.11% 8.08% -35.20% -9.82% -20.11% -5.10% 01/2010 3.44% 0.70% -21.17% -4.19% -4.68% 02/2010 9.92% 2.22% 8.61% 3.30% 6.89% 03/2010 4.02% -1.17% -7.63% -3.11% 4.41% 04/2010 16.42% 2.01% 13.43% 0.65% 7.89% 05/2010 -25.24% -8.94% -2.94% -3.82% -4.32% 06/2010 10.97% -7.34% 6.53% -0.51% 14.29% 07/2010 -5.61% -0.65% 10.14% -4.62% 15.66% 08/2010 3.20% -8.61% -1.60% 10.47% 3.10% 09/2010 1.70% 1.61% -6.42% -3.12% -10.20% 10/2010 -14.29% 0.02% 3.96% -4.06% -13.29% 11/2010 12/2010 1.03% 0.95% 2.88% -8.92% 11.29% 14.85% 9.61% 0.28% 0.43% -9.38% 01/2011 -19.58% -9.34% -22.94% -0.81% -4.87% 02/2011 1.33% -4.27% 7.38% 6.95% -5.86% 03/2011 4.19% -8.80% -10.52% -7.50% 3.34% 04/2011 -10.31% -9.84% 6.61% -7.07% -14.62% 05/2011 -9.10% 10.33% 12.91% -4.29% -3.74% 06/2011 10.29% -3.77% -0.88% -1.94% -2.44% 07/2011 -11.63% -14.00% 6.49% 3.94% -4.68% 08/2011 9.18% 12.35% 7.20% 17.75% 3.11% 09/2011 0.06% 25.74% -8.21% 4.83% 7.24% 10/2011 -7.18% -7.44% -0.67% 1.50% 0.37% 11/2011 12/2011 -1.99% 21.56% -0.97% 19.87% 1.32% -1.26% 14.27% -13.06% -9.61% -0.38% 01/2012 -9.01% -0.72% 0.02% -5.27% 8.45% 02/2012 -0.93% -4.73% -2.05% 13.65% -0.55% 03/2012 -6.22% -1.74% -1.14% 11.54% 14.41% 04/2012 58.87% -6.35% -1.74% 5.96% 3.33% 05/2012 -4.71% 9.90% 9.11% 13.34% -0.47% 06/2012 -17.14% -15.92% -8.92% -12.54% 6.12% 07/2012 4.37% -6.49% -0.63% 3.67% -8.25% 08/2012 -11.64% 2.63% -12.74% 6.51% -5.39% 09/2012 -20.48% 3.23% -18.66% -0.84% -0.59% PHỤ LỤC 4: EPS CỦA 85 DOANH NGHIỆP Năm ABT ACB ACL AGF BBC C92 CAD COM DAE EBS 2008 11,850 3,673 7,840 962 1,461 866 220 2,343 3,072 1,801 2009 3,029 3,042 5,588 1,070 3,715 1,850 (792) 4,625 2,403 1,517 2010 8,079 2,861 5,848 3,281 2,709 2,306 (5,576) 2,697 2,681 1,087 2011 8,014 3,280 6,162 3,903 3,007 1,885 (36,907) 2,420 2,925 1,190 2012 7,181 666 821 2,657 1,679 198 (312) 1,784 3,474 2,548 HAI HBC Năm FBT FPT HAG HCC HCT HHC HMC HPC 2008 655 5,959 3,923 1,619 561 4,315 2,469 3,469 2,282 (6,622) 2009 (7,481) 5,607 2,955 3,343 3,195 5,602 1,582 3,719 1,311 452 2010 (4,531) 6,584 4,903 5,489 9,411 3,688 1,317 3,454 1,676 (1,228) 2011 534 6,276 2,500 3,163 4,000 3,404 1,251 2,774 3,907 (2,387) 2012 (4,891) 5,665 651 2,340 3,646 3,101 1,351 2,665 1,295 314 HPG ICF IMP ITA Năm IFS KBC KDC KHA KHP KKC 2008 4,439 1,144 (9,514) 4,997 1,375 2,799 (1,522) 2,853 2,255 193 2009 6,477 2,163 (1) 5,659 2,057 3,725 4,875 3,636 2,409 5,788 2010 4,115 1,579 249 6,934 1,497 3,780 5,189 3,210 2,345 2,420 2011 3,573 858 (1,969) 5,333 164 123 1,926 1,816 1,739 2,752 2012 2,386 36 (5,000) 5,016 74 (1,503) 2,318 2,434 2,407 1,849 Năm KSH L10 L18 LAF LBE LBM LCG LGC LSS MEC 2008 1,025 2,492 4,020 690 2,038 3,109 11,581 2,546 2,456 2,754 2009 1,790 2,694 3,854 3,066 1,021 1,248 12,883 3,641 5,366 1,121 2010 2,224 3,261 6,305 7,926 3,114 1,294 7,369 3,253 9,647 3,214 2011 34 2,675 3,952 729 2,410 1,599 3,292 643 9,156 1,657 2012 1,210 2,917 1,745 (10,332) 2,449 1,573 (658) 101 719 1,729 PHỤ LỤC 4: EPS CỦA 85 DOANH NGHIỆP (tiếp) Năm MHC NAV NBB NBC NGC NHC NLC OPC PAC PAN 2008 2,959 3,585 1,800 4,030 9,763 4,087 3,785 5,460 2,908 2009 (2,703) 1,469 6,141 1,500 3,124 7,379 5,287 5,958 9,072 4,466 2010 (5,233) 1,457 7,663 13,272 2,526 12,150 2,294 6,121 6,078 1,983 2011 1,496 4,305 7,158 2,288 5,331 2,456 4,091 3,638 1,230 2012 239 506 10,995 2,582 1,569 1,784 2,005 4,454 2,409 7,324 PGS PJC PMS PTS RCL REE Năm PET PGC QNC RAL 2008 1,439 54 2,006 1,320 886 3,439 4,125 4,253 7,263 (1,901) 2009 2,306 2,527 2,665 4,222 1,872 3,538 4,889 3,698 12,320 2,424 2010 3,183 1,649 14,555 6,800 1,785 3,104 3,278 3,198 9,760 1,999 2011 4,107 983 6,518 4,553 2,305 1,515 1,506 5,218 5,657 2,464 2012 2,720 2,209 3,981 3,496 832 (403) 192 6,468 5,166 2,704 RIC SAF SCC SCD SDN SEB SNG STC Năm SGD SMC 2008 4,111 2,379 3,011 2,653 1,594 3,451 6,652 7,619 2,859 2009 659 5,166 3,429 4,104 3,370 1,589 2,342 5,768 11,991 2,151 2010 587 3,516 (476) 3,080 3,502 2,155 851 5,004 6,459 1,870 2011 27 4,260 (1,849) 2,685 3,188 2,687 1,171 2,903 7,445 2,074 2012 10 4,392 (1,748) 2,958 4,774 5,638 2,417 2,324 5,168 2,600 TC6 TDH TDN TNC TNG Năm TAC TBC TBX TMC TNA 2008 624 2,556 3,826 9,030 5,660 8,716 4,981 4,355 436 3,631 2009 1,214 2,043 5,553 5,361 6,308 6,105 7,640 6,678 1,536 3,361 2010 4,619 650 4,715 6,693 6,303 8,626 2,858 8,676 2,695 3,117 2011 1,329 1,194 3,635 9,616 1,184 9,662 2,497 5,016 3,743 1,963 2012 3,364 2,011 1,546 3,383 870 2,048 1,704 4,771 3,653 1,626 PHỤ LỤC 4: EPS CỦA 85 DOANH NGHIỆP (tiếp) Năm TTF TTP VHB VSH VTB 2008 1,335 4,497 497 2,698 2,185 2009 1,220 2,056 768 1,816 2,467 2010 1,249 2,121 1,300 1,474 2,163 2011 297 1,776 1,273 1,627 1,498 2012 74 1,930 806 1,157 1,022 PHỤ LỤC 5: CHÊNH LỆCH EPS VÀ LOẠI THÔNG TIN CỦA 85 DOANH NGHIỆP Tốt : Thể thơng tin có lợi Xấu: Thể thông tin bất lợi Thời gian ABT LOẠI ACB LOẠI LOẠI ACL AGF LOẠI 03/2009 -12/2009 (8,821) Xấu (631) Xấu (2,252) Xấu 108 Tốt 01/2010-12/2010 5,050 Tốt (181) Xấu 260 Tốt 2,211 Tốt 01/2011-12/2011 (65) Xấu 419 Tốt 314 Tốt 622 Tốt 01/2012-09/2012 (833) Xấu (2,614) Xấu (5,341) Xấu (1,246) Xấu CAD LOẠI COM LOẠI Thời gian BBC LOẠI C92 LOẠI 03/2009 -12/2009 2,254 Tốt 984 Tốt (1,012) Xấu 2,282 Tốt 01/2010-12/2010 (1,006) Xấu 456 Tốt (4,784) Xấu (1,928) Xấu 01/2011-12/2011 298 Tốt (421) Xấu (31,331) Xấu (277) Xấu 01/2012-09/2012 (1,328) Xấu (1,687) Xấu 36,595 Tốt (636) Xấu Thời gian DAE LOẠI EBS LOẠI LOẠI FBT FPT LOẠI 03/2009 -12/2009 (669) Xấu (284) Xấu (8,136) Xấu (352) Xấu 01/2010-12/2010 278 Tốt (430) Xấu 2,950 Tốt 977 Tốt 01/2011-12/2011 244 Tốt 103 Tốt 5,065 Tốt (308) Xấu 01/2012-09/2012 549 Tốt 1,358 Tốt (5,425) Xấu (611) Xấu Thời gian HAG LOẠI HAI LOẠI LOẠI HBC HCC LOẠI 03/2009 -12/2009 (968) Xấu 1,724 Tốt 2,634 Tốt 1,287 Tốt 01/2010-12/2010 1,948 Tốt 2,146 Tốt 6,216 Tốt (1,914) Xấu 01/2011-12/2011 (2,403) Xấu (2,326) Xấu (5,411) Xấu (284) Xấu 01/2012-09/2012 (1,849) Xấu (823) Xấu (354) Xấu (303) Xấu Thời gian HCT LOẠI HHC LOẠI HMC LOẠI HPC LOẠI 03/2009 -12/2009 (887) Xấu 250 Tốt (971) Xấu 7,074 Tốt 01/2010-12/2010 (265) Xấu (265) Xấu 365 Tốt (1,680) Xấu 01/2011-12/2011 (66) Xấu (680) Xấu 2,231 Tốt (1,159) Xấu 01/2012-09/2012 100 Tốt (109) Xấu (2,612) Xấu 2,701 Tốt PHỤ LỤC 5: CHÊNH LỆCH EPS VÀ LOẠI THÔNG TIN CỦA 85 DOANH NGHIỆP (tiếp) Thời gian HPG LOẠI LOẠI ICF LOẠI IFS IMP LOẠI 03/2009 -12/2009 2,038 Tốt 1,019 Tốt 9,513 Tốt 662 Tốt 01/2010-12/2010 (2,362) Xấu (584) Xấu 250 Tốt 1,275 Tốt 01/2011-12/2011 (542) Xấu (721) Xấu (2,218) Xấu (1,601) Xấu 01/2012-09/2012 (1,187) Xấu (822) Xấu (3,031) Xấu (317) Xấu Thời gian ITA LOẠI KBC LOẠI LOẠI KDC KHA LOẠI 03/2009 -12/2009 682 Tốt 926 Tốt 6,397 Tốt 783 Tốt 01/2010-12/2010 (560) Xấu 55 Tốt 314 Tốt (426) Xấu 01/2011-12/2011 (1,333) Xấu (3,657) Xấu (3,263) Xấu (1,394) Xấu 01/2012-09/2012 (90) Xấu (1,626) Xấu 392 Tốt 618 Tốt Thời gian KHP LOẠI KKC LOẠI LOẠI KSH LOẠI L10 03/2009 -12/2009 154 Tốt 5,595 Tốt 765 Tốt 202 Tốt 01/2010-12/2010 (64) Xấu (3,368) Xấu 434 Tốt 567 Tốt 01/2011-12/2011 (606) Xấu 332 Tốt (2,190) Xấu (586) Xấu 01/2012-09/2012 668 Tốt (903) Xấu 1,176 Tốt 242 Tốt Thời gian L18 LOẠI LAF LOẠI LOẠI LBE LBM LOẠI 03/2009 -12/2009 (166) Xấu 2,376 Tốt (1,017) Xấu (1,861) Xấu 01/2010-12/2010 2,451 Tốt 4,860 Tốt 2,093 Tốt 46 Tốt 01/2011-12/2011 (2,353) Xấu (7,197) Xấu (704) Xấu 305 Tốt 01/2012-09/2012 (2,207) Xấu (11,061) Xấu 39 Tốt (26) Xấu Thời gian LCG LOẠI LGC LOẠI LSS LOẠI MEC LOẠI 03/2009 -12/2009 1,302 Tốt 1,095 Tốt 2,910 Tốt (1,633) Xấu 01/2010-12/2010 (5,514) Xấu (388) Xấu 4,281 Tốt 2,093 Tốt 01/2011-12/2011 (4,077) Xấu (2,610) Xấu (491) Xấu (1,557) Xấu 01/2012-09/2012 (3,950) Xấu (542) Xấu (8,437) Xấu 72 Tốt PHỤ LỤC 5: CHÊNH LỆCH EPS VÀ LOẠI THÔNG TIN CỦA 85 DOANH NGHIỆP (tiếp) Thời gian MHC LOẠI NAV LOẠI LOẠI NBB NBC LOẠI 03/2009 -12/2009 (2,710) Xấu (1,490) Xấu 2,556 Tốt (300) Xấu 01/2010-12/2010 (2,530) Xấu (12) Xấu 1,522 Tốt 11,772 Tốt 01/2011-12/2011 5,241 Tốt 39 Tốt (3,358) Xấu (6,114) Xấu 01/2012-09/2012 231 Tốt (990) Xấu 6,690 Tốt (4,576) Xấu Thời gian NGC LOẠI NHC LOẠI LOẠI NLC OPC LOẠI 03/2009 -12/2009 (906) Xấu (2,384) Xấu 1,200 Tốt 2,173 Tốt 01/2010-12/2010 (598) Xấu 4,771 Tốt (2,993) Xấu 163 Tốt 01/2011-12/2011 (238) Xấu (6,819) Xấu 162 Tốt (2,030) Xấu 01/2012-09/2012 (719) Xấu (3,547) Xấu (451) Xấu 363 Tốt Thời gian PAC LOẠI PAN LOẠI LOẠI PET PGC LOẠI 03/2009 -12/2009 3,612 Tốt 1,558 Tốt 867 Tốt 2,473 Tốt 01/2010-12/2010 (2,994) Xấu (2,483) Xấu 877 Tốt (878) Xấu 01/2011-12/2011 (2,440) Xấu (753) Xấu 924 Tốt (666) Xấu 01/2012-09/2012 (1,229) Xấu 6,094 Tốt (1,387) Xấu 1,226 Tốt Thời gian PGS LOẠI PJC LOẠI LOẠI PMS LOẠI PTS 03/2009 -12/2009 659 Tốt 2,902 Tốt 986 Tốt 99 Tốt 01/2010-12/2010 11,890 Tốt 2,578 Tốt (87) Xấu (434) Xấu 01/2011-12/2011 (8,037) Xấu (2,247) Xấu 520 Tốt (1,589) Xấu 01/2012-09/2012 (2,537) Xấu (1,057) Xấu (1,473) Xấu (1,918) Xấu Thời gian QNC LOẠI RAL LOẠI RCL LOẠI REE LOẠI 03/2009 -12/2009 764 Tốt (555) Xấu 5,057 Tốt 4,325 Tốt 01/2010-12/2010 (1,611) Xấu (500) Xấu (2,560) Xấu (425) Xấu 01/2011-12/2011 (1,772) Xấu 2,020 Tốt (4,103) Xấu 465 Tốt 01/2012-09/2012 (1,314) Xấu 1,250 Tốt (491) Xấu 240 Tốt PHỤ LỤC 5: CHÊNH LỆCH EPS VÀ LOẠI THÔNG TIN CỦA 85 DOANH NGHIỆP (tiếp) Thời gian RIC LOẠI SAF LOẠI LOẠI SCC SCD LOẠI 03/2009 -12/2009 658 Tốt 1,055 Tốt 1,050 Tốt 1,093 Tốt 01/2010-12/2010 (72) Xấu (1,650) Xấu (3,905) Xấu (1,024) Xấu 01/2011-12/2011 (560) Xấu 744 Tốt (1,373) Xấu (395) Xấu 01/2012-09/2012 (17) Xấu 132 Tốt 101 Tốt 273 Tốt Thời gian SDN LOẠI SEB LOẠI LOẠI SGD SMC LOẠI 03/2009 -12/2009 717 Tốt (5) Xấu (1,109) Xấu (884) Xấu 01/2010-12/2010 132 Tốt 566 Tốt (1,491) Xấu (764) Xấu 01/2011-12/2011 (314) Xấu 532 Tốt 320 Tốt (2,101) Xấu 01/2012-09/2012 1,586 Tốt 2,951 Tốt 1,246 Tốt (579) Xấu Thời gian SNG LOẠI STC LOẠI LOẠI TAC TBC LOẠI 03/2009 -12/2009 4,372 Tốt (708) Xấu 590 Tốt (513) Xấu 01/2010-12/2010 (5,532) Xấu (281) Xấu 3,405 Tốt (1,393) Xấu 01/2011-12/2011 986 Tốt 204 Tốt (3,290) Xấu 544 Tốt 01/2012-09/2012 (2,277) Xấu 526 Tốt 2,035 Tốt 817 Tốt TBX LOẠI Thời gian TC6 LOẠI LOẠI TDH TDN LOẠI 03/2009 -12/2009 1,727 Tốt (3,669) Xấu 648 Tốt (2,611) Xấu 01/2010-12/2010 (838) Xấu 1,332 Tốt (5) Xấu 2,521 Tốt 01/2011-12/2011 (1,080) Xấu 2,923 Tốt (5,119) Xấu 1,036 Tốt 01/2012-09/2012 (2,089) Xấu (6,233) Xấu (314) Xấu (7,614) Xấu Thời gian TMC LOẠI TNA LOẠI TNC LOẠI TNG LOẠI 03/2009 -12/2009 2,659 Tốt 2,323 Tốt 1,100 Tốt (270) Xấu 01/2010-12/2010 (4,782) Xấu 1,998 Tốt 1,159 Tốt (244) Xấu 01/2011-12/2011 (361) Xấu (3,660) Xấu 1,048 Tốt (1,154) Xấu 01/2012-09/2012 (793) Xấu (245) Xấu Xấu (337) Xấu (90) PHỤ LỤC 5: CHÊNH LỆCH EPS VÀ LOẠI THÔNG TIN CỦA 85 DOANH NGHIỆP (tiếp) Thời gian LOẠI TTF LOẠI TTP VHB LOẠI LOẠI VSH 03/2009 -12/2009 (115) Xấu (2,441) Xấu 271 Tốt (882) Xấu 01/2010-12/2010 29 Tốt 65 Tốt 532 Tốt (342) Xấu 01/2011-12/2011 (952) Xấu (345) Xấu (27) Xấu 153 Tốt 01/2012-09/2012 (223) Xấu 154 Tốt (467) Xấu (470) Xấu Thời gian VTB LOẠI 03/2009 -12/2009 282 Tốt 01/2010-12/2010 (304) Xấu 01/2011-12/2011 (665) Xấu 01/2012-09/2012 (476) Xấu PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH THỐNG KÊ Mẫu có lợi One-Sample Statistics N Mean Std Deviation Std Error Mean Tháng -12 120 014605 1567134 0143059 Tháng -11 120 003469 1452597 0132603 Tháng -10 120 -.007255 1406042 0128353 Tháng -9 120 -.052812 1590844 0145224 Tháng -8 120 053285 1199741 0109521 Tháng -7 120 035838 1380044 0125980 Tháng -6 120 026369 1687555 0154052 Tháng -5 120 040350 1678059 0153185 Tháng -4 120 -.020592 0944881 0086255 Tháng -3 120 -.005926 1042894 0095203 Tháng -2 96 -.040550 0955107 0097480 Tháng -1 96 012336 1177492 0120177 Tháng 96 019556 1441398 0147112 Tháng 96 032134 1743655 0177961 Tháng 96 007713 1244168 0126982 Tháng 96 001397 1224833 0125009 Tháng 96 017596 1122957 0114611 Tháng 96 021990 1056750 0107854 Tháng 96 -.009420 1038724 0106014 PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH THỐNG KÊ (tiếp) One-Sample Test Test Value = 95% Confidence Interval of the Difference t df Sig (2-tailed) Mean Difference Lower Upper Tháng -12 1.021 119 309 0146050 -.013722 042932 Tháng -11 262 119 794 0034692 -.022788 029726 Tháng -10 -.565 119 573 -.0072550 -.032670 018160 Tháng -9 -3.637 119 000 -.0528117 -.081567 -.024056 Tháng -8 4.865 119 000 0532850 031599 074971 Tháng -7 2.845 119 005 0358375 010892 060783 Tháng -6 1.712 119 090 0263692 -.004135 056873 Tháng -5 2.634 119 010 0403500 010018 070682 Tháng -4 -2.387 119 019 -.0205925 -.037672 -.003513 Tháng -3 -.622 119 535 -.0059258 -.024777 012925 Tháng -2 -4.160 95 000 -.0405500 -.059902 -.021198 Tháng -1 1.027 95 307 0123365 -.011522 036195 Tháng 1.329 95 187 0195562 -.009649 048762 Tháng 1.806 95 074 0321344 -.003195 067464 Tháng 607 95 545 0077125 -.017497 032922 Tháng 112 95 911 0013969 -.023421 026214 Tháng 1.535 95 128 0175958 -.005157 040349 Tháng 2.039 95 044 0219896 000578 043401 Tháng -.889 95 376 -.0094198 -.030466 011627 PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH THỐNG KÊ (tiếp) Mẫu bất lợi One-Sample Statistics N Mean Std Deviation Std Error Mean Tháng -12 135 -.015552 1448003 0124624 Tháng -11 135 -.021307 1872738 0161180 Tháng -10 135 -.008905 1026487 0088346 Tháng -9 135 -.038983 1325900 0114115 Tháng -8 135 -.016410 1435302 0123531 Tháng -7 135 038891 1513255 0130240 Tháng -6 135 008564 1333060 0114732 Tháng -5 135 -.010264 1144239 0098480 Tháng -4 135 -.037141 1076350 0092637 Tháng -3 135 -.000336 1256868 0108174 Tháng -2 159 -.041538 1185053 0093981 Tháng -1 159 006115 1160850 0092061 Tháng 159 -.000834 1460224 0115803 Tháng 159 011014 2093208 0166002 Tháng 159 000149 1031184 0081778 Tháng 159 -.016218 1143891 0090716 Tháng 159 -.024496 1452015 0115152 Tháng 159 008335 1351021 0107143 Tháng 159 -.019962 1223960 0097066 PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH THỐNG KÊ (tiếp) One-Sample Test Test Value = 95% Confidence Interval of the Difference t df Sig (2-tailed) Mean Difference Lower Upper Tháng -12 -1.248 134 214 -.0155519 -.040200 009097 Tháng -11 -1.322 134 188 -.0213074 -.053186 010571 Tháng -10 -1.008 134 315 -.0089052 -.026378 008568 Tháng -9 -3.416 134 001 -.0389830 -.061553 -.016413 Tháng -8 -1.328 134 186 -.0164104 -.040843 008022 Tháng -7 2.986 134 003 0388911 013132 064650 Tháng -6 746 134 457 0085637 -.014128 031256 Tháng -5 -1.042 134 299 -.0102637 -.029741 009214 Tháng -4 -4.009 134 000 -.0371407 -.055463 -.018819 Tháng -3 -.031 134 975 -.0003356 -.021730 021059 Tháng -2 -4.420 158 000 -.0415377 -.060100 -.022976 Tháng -1 664 158 508 0061151 -.012068 024298 Tháng -.072 158 943 -.0008340 -.023706 022038 Tháng 663 158 508 0110138 -.021773 043801 Tháng 018 158 985 0001491 -.016003 016301 Tháng -1.788 158 076 -.0162176 -.034135 001700 Tháng -2.127 158 035 -.0244956 -.047239 -.001752 Tháng 778 158 438 0083346 -.012827 029496 Tháng -2.057 158 041 -.0199623 -.039134 -.000791 PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH THỐNG KÊ (tiếp) Tổng mẫu One-Sample Statistics N Mean Std Deviation Std Error Mean Tháng -12 255 -.001360 1509798 0094547 Tháng -11 255 -.009648 1689421 0105796 Tháng -10 255 -.008129 1217438 0076239 Tháng -9 255 -.045491 1455308 0091135 Tháng -8 255 016387 1372103 0085924 Tháng -7 255 037454 1449341 0090761 Tháng -6 255 016943 1509852 0094551 Tháng -5 255 013555 1440156 0090186 Tháng -4 255 -.029353 1017999 0063750 Tháng -3 255 -.002966 1159195 0072592 Tháng -2 255 -.041166 1102172 0069021 Tháng -1 255 008457 1165219 0072969 Tháng 255 006842 1453694 0091034 Tháng 255 018965 1968034 0123243 Tháng 255 002996 1114341 0069783 Tháng 255 -.009586 1175737 0073627 Tháng 255 -.008649 1350885 0084596 Tháng 255 013475 1247983 0078152 Tháng 255 -.015993 1156736 0072438 PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH THỐNG KÊ (tiếp) One-Sample Test Test Value = 95% Confidence Interval of the Difference t df Sig (2-tailed) Mean Difference Lower Upper Tháng -12 -.144 254 886 -.0013604 -.019980 017259 Tháng -11 -.912 254 363 -.0096478 -.030483 011187 Tháng -10 -1.066 254 287 -.0081286 -.023143 006885 Tháng -9 -4.992 254 000 -.0454906 -.063438 -.027543 Tháng -8 1.907 254 058 0163875 -.000534 033309 Tháng -7 4.127 254 000 0374541 019580 055328 Tháng -6 1.792 254 074 0169427 -.001678 035563 Tháng -5 1.503 254 134 0135545 -.004206 031315 Tháng -4 -4.604 254 000 -.0293533 -.041908 -.016799 Tháng -3 -.409 254 683 -.0029663 -.017262 011330 Tháng -2 -5.964 254 000 -.0411659 -.054758 -.027573 Tháng -1 1.159 254 248 0084573 -.005913 022827 Tháng 752 254 453 0068424 -.011085 024770 Tháng 1.539 254 125 0189651 -.005306 043236 Tháng 429 254 668 0029965 -.010746 016739 Tháng -1.302 254 194 -.0095863 -.024086 004914 Tháng -1.022 254 308 -.0086494 -.025309 008010 Tháng 1.724 254 086 0134753 -.001915 028866 Tháng -2.208 254 028 -.0159933 -.030259 -.001728 ...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM Dƣơng Tú Hoàng MỐI LIÊN HỆ GIỮA LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU (EPS) VÀ GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành:... gộp cổ phiếu Tỷ lệ tách/ gộp cổ phiếu Số lượng cổ phiếu sau tách/ gộp = Số lượng cổ phiếu trước tách/ gộp 2.5 Mối liên hệ lợi nhuận cổ phiếu giá cổ phiếu Như trình bày trên, giả thiết thị trường. .. nghĩa mà công ty cổ phần quy định cho cổ phiếu ghi cổ phiếu Theo quy định Luật chứng khoán mệnh giá 10.000 VND Mệnh giá cổ phiếu không liên quan đến giá thị trường 17 cổ phiếu Vì có giá trị danh