Phan tich tai chinh 2

 Baûng caân ñoái keá toaùn laø baûng baùo caùo tình hình taøi saûn vaø nguoàn voán doanh nghieäp taïi moät thôøi ñieåm naøo ñoù..  Baûng caân ñoái keá toaùn luoân ñaûm baûo nguyeân t[r]

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Các nhà quản trị quan tâm điều gì?

 Những câu hỏi người

định công ty (hay tổ chức) là:

 Tình trạng tài vào ngày cụ thể?

(thời điểm)

 Tình hình hoạt động kinh doanh thời gian

Caùc nhà quản trị quan tâm điều gì?

 Câu trả lời nằm 03 báo cáo tài sau đây:

 Bảng cân đối kế tốn (Balance sheet)

– tình trạng tài vào thời điểm

(ngày) cụ thể

 Báo cáo thu nhập (Income statement)

– tình hình hoạt động suốt thời kỳ

 Báo cáo ngân lưu–(Statement of cashflow)

Bảng cân đối kế toán

 Bảng cân đối kế tốn bảng báo cáo tình hình tài sản nguồn vốn doanh nghiệp thời điểm đó.

 Bảng cân đối kế tốn ln đảm bảo ngun tắc

cân phương trình kế tốn:

Tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu

 Bảng cân đối kế toán lập theo nguyên tắc

Bảng cân đối kế toán

 Tính kho n (Liquidity)ả

Khả thời gian để chuyển đổi tài sản sang tiền mặt

 V n l u động ròng(Net working capital)ố

V n l u động ròng= Tài sản lưu động ố

- Công nợ ngắn hạn

V n l u động rịng thường có số dương ố

Bảng cân đối kế tốn

 Cơng nợ so với vốn (Debt versus equity)

Vốn chủ sở hữu = Tài sản - Nợ phải trả

 Giá trị thị trường so với giá trị sổ sách (Market

value versus book value)

Hạch toán kế toán theo giá gốc

Baùo caùo thu nhập

 Báo cáo thu nhập ( Báo cáo kết kinh doanh) là báo cáo tình hình doanh tu, cphi phí thu

nhập doanh nghiệp thời kỳ nào đó.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thể dòng tiền lưu

chuyển qua ba hoạt động doanh nghiệp, dòng ngân lưu ròng từ hoạt động Trong đó, dịng

ngân lưu rịng từ hoạt động kinh doanh, dòng ngân lưu q trình kd doanh nghiệp tạo ra, đặc biệt quan tâm

Hoạt động đầu tư Hoạt động tài

thể kết Bảng cân đối kế tốn TÀI SẢN

Tài sản lưu động:

 Tiền mặt

 Khoản phải thu  Hàng tồn kho

Tài sản cố định

 Máy móc, thiết bị  Đầu tư dài hạn

NGUỒN HUY ĐỘNG Nợ phải trả:

 Mua chịu  Vay mượn

Vốn chủ sở hữu:

 Vốn góp

 Lợi nhuận giữ lại

Hoạt động kinh doanh

thể kết Báo cáo kết kinh doanh

BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH

Doanh thu:

(-) Trừ (-) Giá vốn hàng bán (=) Lãi gộp

(-) Chi phí kinh doanh (bán hàng, quản lý) (=) Lợi nhuận trước thuế

(-) Thuế thu nhập (=) Lợi nhuận ròng (-) Chia cổ tức

(=) Lợi nhuận giữ lại

Quan hệ bảng cân đối

Quan hệ bảng cân đối

báo cáo kết kinh doanh

báo cáo kết kinh doanh

Bảng cân đối kế toán

(31/12/2003)

Bảng cân đối kế tốn

(31/12/2004)

Báo cáo kết

Hoạt động cần tiền  Hoạt động kinh doanh:

 Thu tieàn bán hàng, cung cấp dịch vụ  Chi tiền mua hàng, chi trả dịch vụ

 Hoạt động đầu tư:

 Chi mua sắm tài sản, chi đầu tư chứng khoán  Thu bán lý tài sản, thu hồi đầu tư

 Hoạt động tài (huy động vốn):

 Vay nợ, phát hành cổ phiếu (tăng nguồn vốn)  Trả nợ, mua lại cổ phiếu (giảm

Mối quan hệ

Mối quan hệ

03 báo cáo tài bản

03 báo cáo tài bản

Bảng cân đối kế toán

(31/12/2003)

Bảng cân đối kế tốn

(31/12/2004)

Báo cáo kết kinh doanh

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Mối quan hệ qua lại họat động đầu tư (Investing

activities) họat động tài (Financing activities)

họat động kinh doanh (Operating activities) báo cáo tài (Financial statement)

ĐẦU

TƯ CHÍNTÀI H

KINH DOAN

H

Baùo cáo LC tiền tệ

Báo cáo kết

Tổng quát phân tích hoạt động doanh nghiệp

 Trước tiên phải XÁC ĐỊNH RÕ MỤC TIÊU

việc phân tích

 Xác định rõ AI người sử dụng báo cáo

tài kết phân tích

 Hãy nhớ - xác định rõ đối tượng sử dụng

seõ giúp xác định thông tin cần phân tích

 Điều dễ hiểu Bởi đối tượng có nhu

Những người sử dụng kết quả phân tích

Các chủ nợ

Các nhà đầu tư (các cổ đơng)

Các nhà quản trị

Các chủ nợ

 Tại doanh nghiệp muốn/cần phải vay

nợ?

 Cấu trúc vốn doanh nghiệp

nào? Địn bẩy tài sao?

 Cơng ty có khả hồn trả nợ vay?  Dịng tiền từ hoạt động kinh doanh

Các nhà đầu tư (các cổ đông)

 Doanh nghiệp hoạt động

hiện tại? Kỳ vọng tương lai?

 RỦI RO cấu trúc vốn sao?  Suất sinh lời kỳ vọng doanh nghiệp

là bao nhiêu?

 Vị cạnh tranh doanh nghiệp

Các nhà quản trị

 Cần biết tất thông tin mà chủ nợ

và nhà đầu tư tìm hiểu, CỘNG THÊM:

 Lĩnh vực doanh nghiệp thành công

nhất? Lĩnh vực chưa thành cơng?

 Những điểm mạnh/ yếu tình hình tài

của doanh nghiệp?

 Những thay đổi cần thực để

Nguồn liệu để phân tích

 Các báo cáo tài (cả bảng thuyết minh)

 Báo cáo kiểm toán

 Báo cáo tổng kết ban giám đốc

 Caùc chi tiết, báo cáo bổ sung

 Tất nguồn liệu thể

Các công cụ phân tích bản

 Phân tích quy mơ (tỷ lệ khoản mục

của báo cáo tài chính)

 Phân tích xu hướng  So sánh theo ngành

 Cảm giác phán đoán (tất nhiên

Phân tích theo quy moâ

(Common Size Statements)

 Với báo cáo kết kinh doanh

 Mô tả khoản mục báo cáo thu nhập theo tỷ lệ % doanh thu

 Với bảng cân đối kế tốn

 Mơ tả khoản mục bảng cân đối kế toán theo tỷ lệ % Tổng tài sản, theo Vốn cổ đơng

Phân tích theo xu hướng

(Common Base Statements: Trend Analysis)

 So sánh tất khoản mục báo cáo tài

Các nhóm hệ số tài chính

Nhóm hệ số khoản

 đo lường khả doanh nghiệp đáp

ứng nhu cầu tiền mặt cần

Nhóm hệ số hoạt động

 đo lường tính khoản số

Các nhóm hệ số tài (tiếp)

Nhóm hệ số địn bẩy

 Đo lường mức độ sử dụng vốn doanh

nghiệp mối tương quan nợ vay vốn chủ sở hữu khả toán lãi vay khoản phải trả cố định năm

Nhóm hệ số khả sinh lời

 Đo lường hiệu hoạt động chung

Lưu ý đặc biệt !

 Các hệ số hữu ích TUY NHIÊN,

 Chúng câu trả lời cuối cùng,

số khơng dùng để dự báo hay tiên đoán

 Chúng phải sử dụng đồng thời với nhân

tố khác phân tích tài

 Không có “quy tắc kinh nghiệm” chung

nào sử dụng để diễn giải hệ số

 HÃY LUÔN NHỚ, ĐỪNG DỪNG LẠI Ở MỘT HỆ

Nhóm hệ số khoản

 Hệ số toán ngắn hạn (Current ratio)

 Để đo lường khả toán khoản nợ

ngắn hạn (current liabilities) người ta dùng tài sản ngắn hạn (current assets) (quen gọi tài sản lưu động)

 Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn

 Hệ số toán nhanh (Quick ratio)

 (Tài sản lưu động - Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn

 Đo lường khả đáp ứng nhu cầu tiền mặt

Nhóm hệ số khoản (tiếp)

Tỉ lệ tiền mặt (Cash ratio)

 Tiền / Nợ ngắn hạn

 Quan tâm đến khả doanh nghiệp tạo

Nhóm tiêu hiệu sử dụng vốn

 Soá vòng quay tài sản

 Số vịng quay tài sản  nói lên cường độ sử dụng

tài sản, ý nghĩa đồng tài sản nói chung có khả tạo doanh thu

 Quy ước, gọi tài sản mà khơng nói rõ tài

sản (lưu động hay cố định) hiểu tổng tài sản

Nhóm tiêu hiệu sử dụng vốn

 Số vòng quay tài sản cố định

 Số vịng quay tài sản cố định nói lên cường độ

sử dụng tài sản cố định, cho biết đặc điểm ngành nghề kinh doanh đặc điểm đầu tư

Nhóm tiêu hiệu sử dụng vốn

 Số vịng quay vốn lưu động

Nhóm hệ số hoạt động kinh doanh

 Vòng quay khoản phải thu

 Doanh thu/ Khoản phải thu bình quân

 Một phương pháp khác đo lường hiệu thu hồi

nợ sách bán chịu cơng ty

 Số ngày thu tiền

Nhóm hệ số hoạt động kinh doanh (tiếp)

 Vòng quay hàng tồn kho

 Giá vốn hàng bán/ Trị giá hàng tồn kho bình quân  Đánh giá tốc độ luân chuyển hàng hóa (nhanh,

chậm)

 Đo lường hiệu công tác quản lý hàng tồn kho

 Số ngày tồn kho

Số ngày tồn kho cách nhìn khác tình hình luân chuyển hàng hóa

Địn bẩy tài chính:

Các hệ số nợ

 Hệ số nợ vay - Total debt ratio  Tổng nợ phải trả/ Tổng tài sản

 (Tổng tài sản - Vốn chủ sở hữu) / Tổng tài sản  Nợ so với Vốn chủ sở hữu- Debt-Equity

ratio (D/E)

 Tổng nợ phải trả/ Vốn chủ sở hữu

 Các hệ số dùng đo lường việc sử dụng

Đòn bẩy tài chính:

Các hệ số tốn

 Tỷ lệ nợ số lượng nợ cấu trúc vốn

rất quan trọng nhà phân tích

 Là đánh đổi rủi ro lợi nhuận

 Nợ gắn liền với rủi ro Vì số tiền cố định

cam kết phải trả hạn

 Số tiền cố định phải bảo đảm ĐƯỢC THANH

TOÁN

 Sau vài hệ số dùng đánh giá khả

Các hệ số tốn (tiếp)

 Hệ số chi trả lãi vay

 Lợi nhuận trước thuế & Lãi vay(EBIT) / Lãi vay

 Cho biết lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh có đủ khả

năng tốn chi phí lãi vay kỳ hay khơng

 Hệ số dòng tiền chi trả lãi vay

 (Lợi nhuận trước thuế & Lãi vay(EBIT)+ Khấu hao)/

Lãi vay

 Cho biết dịng tiền thu cơng ty có đủ khả

Nhóm hệ số khả sinh lời

 Suất sinh lời doanh thu (ROS)  Lãi ròng/ Doanh thu

 Suất sinh lời tài sản (ROA)

 Lãi ròng/ Tài sản

 ROS x Vòng quay tài sản

Phương trình Dupont

 ROE = Su t sinh l i c a doanh thuấ ờ ủ

Các hệ số khác mà bạn nghe qua?

 Thu nhập cổ phiếu (EPS)

 Lợi nhuận rịng/ Số lượng cổ phiếu bình quân  Cho biết suất sinh lời cổ phiếu

 Giá thu nhập cổ phiếu

 Giá thị trường cổ phiếu/ Thu nhập cổ

phieáu

 Biểu thị giá cổ phiếu gấp lần thu nhaäp

Các hệ số khác mà bạn nghe qua? (tiếp)

 Tỷ lệ cổ tức

 Cổ tức cổ phiếu/ Thu nhập cổ phiếu

 Cho biết tỷ lệ % lợi nhuận ròng chia cho cổ

đông

 Hiệu cổ tức

 Cổ tức cổ phiếu/ Giá thị trường cổ phiếu  Cho biết tỷ lệ thu nhập cổ đông từ cổ tức

Tiến hành công tác phân tích tài chính công ty

Giờ có số “cơng

cụ” để phân tích hoạt động kinh doanh và tình hình tài Sẽ phải làm tiếp theo?

Để phân tích báo cáo tài chính, chúng

Các bước phân tích báo cáo tài chính

Phải xác lập mục tiêu phân tích

 Ta ta lại quan tâm tới

công ty này?

 Những vấn đề ta cần muốn biết?

 Những thông tin quan trọng giúp

Các bước phân tích báo cáo tài chính (tiếp)

 Xem xét ngành nghề kinh doanh công ty

đang hoạt động liên hệ tình hình hiện ngành với xu hướng phát

triển kinh tế dự đoán

 Mỗi công ty hoạt động

hoang đảo

 Chúng ta hoạt động ngành kinh

Các bước phân tích báo cáo tài (tiếp)

 Phải gia tăng hiểu biết công ty chất

lựơng quản trị, trừ bạn mua phải số cổ phiếu chẳng gì, bạn khơng thể làm nữa!

 Cơng ty quản lý sao?

 Cơng ty có tận dụng hội sẵn

coù?

 Cơng ty có ln đổi mới, có xu hướng phát

Các bước phân tích báo cáo tài chính (tiếp)

 Đánh giá báo cáo tài cách sử

dụng công cụ (Việc tốn thời gian đòi hỏi tỉ mỉ, kiên nhẫn!)

 Tập trung vào lĩnh vực chính:  Khả khoản ngắn hạn

 Cấu trúc vốn/ Khả trả nợ dài hạn  Hiệu kinh doanh/ Khả sinh lời  Các hệ số thị trường

Các bước phân tích báo cáo tài chính (tiếp)

Tóm tắt ý kiến, nhận định lời văn

Đưa kết luận công ty theo mục

tiêu cần tìm hiểu

CHÚNG TA ĐÃ CÙNG NHAU HOÀN THAØNH MỘT CHẶNG ĐƯỜNG KHÁ GIAN KHỔ

PHẢI HOAØN CHỈNH

 Hãy nỗ lực chuyển từ kiến thức mông

lung, lộn xộn sang sơ đồ tự vẽ

 Ôn lại báo cáo tài cố

gắng hiểu rõ chúng

 Thực hành kiến thức phân

tích tài chính, tốt thực Excel

 Hy vọng với kiến thức thu nhận

CHIA SẺ

 Chất lượng cơng tác phân tích tài tùy

thuộc vào liệu sử dụng Do đó, cần phải quan tâm tới trung thực, hợp lý tính phù hợp báo cáo tài

 Phân tích tài có giá trị cho ta

trả lời câu hỏi TA đặt ra

 Cần phải NGHĨ kỹ ta cần (muốn)

Chúc may mắn !

 Phân tích thơng tin hoạt động

doanh nghiệp niềm vui hay sự giải trí, mang lại nhiều lợi ích.

 Sự hiểu biết công