Bài giảng Kế toán quản trị - Bài 9: Thông tin kế toán quản trị cho việc ra quyết định kinh doanh dài hạn được biên soạn bởi ThS. Lê Ngọc Thăng cung cấp đến người học khái niệm, phân loại và ý nghĩa của các quyết định dài hạn; đặc điểm của các quyết định dài hạn; các phương pháp ra quyết định dài hạn.
BÀI THƠNG TIN KẾ TỐN QUẢN TRỊ CHO VIỆC RA QUYẾT ĐỊNH KINH DOANH DÀI HẠN ThS Lê Ngọc Thăng Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0015107228 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG: Limba cafe • Limba Cafe cửa hàng kinh doanh đồ uống giải khát lớn thành phố X Với phân khúc khách hàng chủ yếu dân văn phòng nên cửa hàng ý tới sản phẩm cà phê theo phong cách đại Chủ cửa hàng muốn đầu tư máy pha cà phê phân vân lợi nhuận thu từ khoản đầu tư • Để có tiền mua máy pha cà phê chủ quán phải bỏ 180 triệu đồng biết năm giá trị đồng tiền bị giảm 10% lạm phát (ước tính máy sử dụng 10 năm) Sau 10 năm sử dụng giá trị lý ước tính máy khoảng 12 triệu đồng • Khi máy pha cà phê đưa vào sử dụng nhân viên pha chế với mức lương triệu đồng/tháng cho việc tồn đồ pha chế thủ cơng bán lại với giá triệu đồng Nếu xem xét theo lợi nhuận kế tốn chủ cửa hàng có nên đầu tư khơng? Nếu xem xét tới giảm giá đồng tiền chủ cửa hàng có nên đầu tư khơng? Ngồi thơng tin tài chủ cửa hàng nên quan tâm tới thông tin khác? v1.0015107228 MỤC TIÊU Sau học xong này, sinh viên sẽ: • Phân biệt định kinh doanh dài hạn với định ngắn hạn • Ghi nhớ đặc điểm quan trọng định kinh doanh dài hạn • Biết cách xác định tiêu quan trọng dài hạn giá trị rịng, hệ số chiết khấu, tỷ lệ hồn vốn nội bộ… • Phân loại số định doanh nghiệp hay gặp phải dài hạn định đầu tư thiết bị mới, thay hay sửa chữa thiết bị cũ… • Phân tích nhân tố ảnh hưởng tới dòng tiền định kinh doanh dài hạn thuế, chi phí khấu hao v1.0015107228 NỘI DUNG Khái niệm, phân loại ý nghĩa định dài hạn Đặc điểm định dài hạn Các phương pháp định dài hạn v1.0015107228 KHÁI NIỆM, PHÂN LOẠI VÀ Ý NGHĨA CỦA CÁC QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN • Quyết định dài hạn định mang tính chất kế hoạch dài hạn, thường liên quan đến chiến lược phát triển doanh nghiệp, đòi hỏi vốn đầu tư lớn • Quyết định dài hạn thơng thường mang tính chất chiến lược nên định có tác dụng lớn phát triển bền vững doanh nghiệp: Các định đầu tư dài hạn đắn sở mang lại chiến lược kinh doanh hiệu cho doanh nghiệp, góp phần nâng cao uy tín phát triển thương hiệu Các định dài hạn quan trọng để nhà quản trị xây dựng định ngắn hạn xác hợp lý Kết phân tích định kinh doanh dài hạn giúp doanh nghiệp lường trước khó khăn tương lai xa, từ nhà quản trị chủ động sở vật chất kỹ thuật nguồn lực tài hợp lý v1.0015107228 KHÁI NIỆM, PHÂN LOẠI VÀ Ý NGHĨA CỦA CÁC QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN (tiếp theo) • Trong quản trị chiến lược kinh doanh dài hạn, nhà quản trị thường gặp phải số định dài hạn như: Quyết định mở rộng quy mô sản xuất xây dựng thêm nhà xưởng Quyết định đổi công nghệ thay dây truyền sản xuất Quyết định việc lựa chọn mua sắm hay thuê ngồi thiết bị dài hạn • Tuy nhiên định dài hạn chia thành hai loại định sàng lọc định ưu tiên Quyết định sàng lọc định liên quan đến dự án có nhiều phương án khác thỏa mãn mục tiêu dự án Quyết định ưu tiên định có liên quan đến nhiều dự án, nhằm mục đích khác Vì lúc nhà quản trị phải lựa chọn dự án theo thứ tự ưu tiên v1.0015107228 ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN Quyết định dài hạn định liên quan tới hoạt động đầu tư nên có đặc điểm hồn tồn khác biệt với định kinh doanh ngắn hạn mang tính chất tác nghiệp Những đặc điểm bao gồm: • Quyết định dài hạn địi hỏi vốn đầu tư lớn, thời gian đầu tư dài nên ưu tiên hàng đầu định khả hồn vốn dự án • Mục tiêu định dài hạn đơi khơng lợi nhuận mà mục tiêu phi lợi nhuận Ví dụ: Việc đầu tư thiết bị xử lý nước thải cơng nghiệp hồn tồn khơng mang lại lợi nhuận cho doanh nghiệp lại quan trọng việc bảo vệ mơi trường, sức khỏe cho lao động • Quyết định dài hạn thường chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố kinh tế vĩ mơ vi mơ Ví dụ: sách tỷ giá ảnh hưởng trực tiếp tới định đầu tư nhà đầu tư nước v1.0015107228 CÁC PHƯƠNG PHÁP RA QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN 3.1 Phương pháp giá trị 3.2 Phương pháp kỳ hoàn vốn 3.3 Phương pháp tỷ lệ sinh lời giản đơn 3.4 Phương pháp tỷ lệ sinh lời điều chỉnh theo thời gian v1.0015107228 3.1 PHƯƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI THUẦN • Phương pháp giá trị phương pháp định dài hạn dựa việc so sánh giá trị tất khoản tiền thu chi tương lai dự án đầu tư • Phương pháp giá trị thực theo bước sau: Thu thập thông tin liên quan tới khoản thu, chi phát sinh tương lai theo dự án đầu tư Xác định giá trị tất khoản tiền thu, chi Theo đó: Giá trị = Các khoản thu, chi Hệ số chiết khấu khoản thu, chi Xác định giá trị (NPV) dự án Theo NPV = Giá trị khoản thu – Giá trị khoản chi v1.0015107228 3.1 PHƯƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI THUẦN (tiếp theo) • Hệ số chiết khấu khoản tiền tương lai theo giá trị xác định theo công thức sau: Hệ số chiết khấu = • Giá trị khoản tiền đơn: (1 + r)k PV = FV • (1 + r)k Tương tự giá trị dòng tiền kép: PV = A r (1 – ) (1 + r)k Trong đó: PV giá trị tại; FV giá trị tương lai; A dòng tiền hàng năm; r lãi suất chiết khấu; k năm phát sinh dòng tiền v1.0015107228 10 VÍ DỤ (tiếp theo) Lời giải: Hệ số chiết khấu khoản lãi 120 triệu hàng năm là: Hệ số chiết khấu = 1 = 3,791 0,1 (1 + 0,1)5 Vậy giá trị khoản lãi 120 triệu là: PV = 120 3,791 = 454,92 (triệu đồng) Giá trị từ khoản đầu tư là: NPV = 454,92 – 300 = 154,92 (triệu đồng) Như khoản đầu tư Trung hồn tồn thực Tuy nhiên bên cạnh khía cạnh tài mang lại từ dự án Trung cịn cần quan tâm tới khía cạnh phi tài như: khả ký tiếp hợp đồng với trường K, tiền lương bị Trung bỏ việc… v1.0015107228 13 3.2 PHƯƠNG PHÁP KỲ HỒN VỐN • Với nhứng dự án có thời gian thu hồi vốn kéo dài bên cạnh tiêu lợi nhuận nhà quản trị trọng tới thời hạn thu hồi vốn (kỳ hoàn vốn) Kỳ hoàn vốn hiểu độ dài thời gian cần thiết dự án đầu tư để bù lại chi phí ban đầu dự án từ khoản thu tiền mặt mà sinh • Theo kỳ hồn vốn dự án xác định theo cơng thức: Kỳ hồn vốn = • Vốn đầu tư Thu nhập bù đắp vốn Trong đó: Thu nhập để hoàn vốn = Lợi nhuận + Khấu hao Vốn đầu tư = Vốn đầu tư ban đầu – Giá trị lý tài sản v1.0015107228 14 VÍ DỤ Cửa hàng rửa xe Minh Tuấn cần mua máy đánh bọt để giảm thiểu thời gian rửa xe tiền mua chất tẩy rửa Chủ cửa hàng xem xét hai loại máy hai hãng cung cấp tiếng Một máy Nhật giá mua 36.000.000 đồng làm giảm chi phí hoạt động 12.000.000 đồng năm Hai máy Trung Quốc giá mua có 24.000.000 đồng, chi phí tiết kiệm 9.600.000 đồng/năm Theo bạn anh Tuấn nên mua nhà cung cấp có lợi hơn? Lời giải: • Theo thơng tin từ hai nhà cung cấp xác định kỳ hoàn vốn hai thiết bị sau: Thiết bị từ Nhât: 36/12 = (năm) Thiết bị từ Trung Quốc: 24/9,6 = 2,5 (năm) • Kỳ hồn vốn cho nhà quản trị biết khoảng thời gian cần thiết để thu hồi vốn dự án lại khơng phản ánh lợi nhuận từ dự án • Trong ví dụ này, thiết bị Trung Quốc có thời gian hoàn vốn ngắn bổ sung thêm thơng tin thời gian sử dụng hữu ích thiết bị năm thiết bị Nhật 10 năm định nhà đầu tư hồn tồn thay đổi v1.0015107228 15 3.3 PHƯƠNG PHÁP TỶ LỆ SINH LỜI GIẢN ĐƠN • Đối với dự án dài hạn, yêu cầu nguồn lực đầu tư lớn việc vay vốn điều hồn tồn xảy Trong trường hợp tỷ lệ sinh lời lại trở thành mối quan tâm hàng đầu nhà quản trị • Theo tỷ lệ sinh lời giản đơn xác định theo cơng thức: Tỷ lệ sinh lời giản đơn • = Thu nhập – Chi phí (gồm khấu hao) Thu nhập bù đắp vốn 100% Hoặc theo công thức Tỷ lệ sinh lời giản đơn v1.0015107228 = Chi phí tiết kiệm – Chi phí khấu hao Vốn đầu tư 100% 16 VÍ DỤ Cơng ty dịch vụ chuyển nhà Thành Công xem xét mua sắm thêm xe tải để đáp ứng tốt đơn hàng ngày gia tăng Giá đầu tư ban đầu xe tải 950 triệu đồng, thời gian sử dụng hữu ích 10 năm Hiện xe tải mang lại thu nhập cho công ty 300 triệu đồng/năm chi phí hoạt động 85 triệu đồng/năm Giá trị lý ước tính sau 10 năm sử dụng 50 triệu đồng Giám đốc công ty Thành Cơng có nên thực dự án khơng? Lời giải: Căn số liệu thu thập được, tỷ lệ hoàn vốn giản đơn dự án là: Tỷ lệ sinh lời giản đơn v1.0015107228 = 300 – (85 + 95) 950 – 50 × 100% = 13,33% 17 3.4 PHƯƠNG PHÁP TỶ LỆ SINH LỜI CÓ ĐIỀU CHỈNH THEO THỜI GIAN • Tỷ lệ hồn điều chỉnh theo thời gian hay gọi tỷ lệ hoàn vốn nội (IRR) mức lãi suất chiết khấu mà sử dụng để quy đổi dòng tiền thu chi dự án đầu tư giá trị dự án có giá trị • Nếu dự án có tỷ lệ sinh lời > tỷ lệ hồn vốn nội mang lại nhiều lợi nhuận cho doanh nghiệp • Để xác định tỷ lệ hồn vốn có điều chỉnh theo thời gian dự án thực theo nhiều cách khác nhau: Cách 1: Bước 1: Chọn hai mức lãi suất chiết khấu r1 r2 gần với tỷ lệ hoàn vốn giản đơn Bước 2: Xác định NPV dự án tương ứng với hai mức lãi suất chiết khấu Bước 3: Xác định tỷ lệ hồn vốn điều chỉnh theo thời gian (IRR) theo cơng thức: IRR = r1 + [NPV1 /(NPV1 – NPV2)] (r2 – r1) v1.0015107228 18 3.4 PHƯƠNG PHÁP TỶ LỆ SINH LỜI CÓ ĐIỀU CHỈNH THEO THỜI GIAN (tiếp theo) Cách 2: Sử dụng bảng giá trị dòng tiền kép Bước 1: Xác định hệ số sinh lời theo thời gian dự án Bước 2: Sử dụng hệ số sinh lời theo thời gian vừa tính tra bảng giá trị dịng tiền kép Trong dịng biểu thị số năm dự án cột biểu thị tỷ lệ hồn vốn có điều chỉnh theo thời gian Bước 3: Nếu khơng có giá trị bảng trùng với hệ số sinh lời theo thời gian dự án chọn hai tỷ lệ hồn vốn lân cận hai hệ số sinh lời theo thời gian tương ứng IRR = r0 + H0 – H H0 – H1 (r1 – r0) Trong đó: r0, r1 hai tỷ lệ hoàn vốn lân cận; H0, H1 hai hệ số sinh lời tương ứng; H hệ số sinh lời theo thời gian dự án v1.0015107228 19 VÍ DỤ Sử dụng thơng tin ví dụ – cơng ty Thành Cơng phương pháp tỷ lệ sinh lời giản đơn – xem xét theo phương pháp tỷ lệ sinh lời có điều chỉnh theo thời gian nhà quản trị cần phân tích thơng tin sau: Hệ số sinh lời điều chỉnh theo thời gian = 950/(300 – 85) = 4,419 Tra bảng giá trị dòng tiền kép ta thấy 4,419 xấp xỉ 4,494 Vì tỷ lệ hoàn vốn nội dự án 18% lớn so với tỷ lệ sinh lời giản đơn 13,33% nhiều Để xác định xác tỷ lệ hồn vốn nội chọn hai mức lãi suất chiết khấu gần với hệ số sinh lời theo thời gian dự án là: R0 = 18% H0 = 4,494; R1 = 20% H1 = 4,192 Dựa vào cơng thức ta có tỷ lệ hồn vốn nội dự án là: IRR = 18% + [(4,494 – 4,419)/(4,494 – 4,192)] (20% – 18%) = 18,5% v1.0015107228 20 Phụ lục 1: BẢNG GIÁ TRỊ HIỆN TẠI DÒNG TIỀN ĐƠN v1.0015107228 Kỳ 4% 5% 6% 8% 10% 12% 0,962 0,952 0,943 0,926 0,909 0,839 0,925 0,907 0,890 0,857 0,826 0,797 0,889 0,864 0,840 0,794 0,751 0,712 0,855 0,823 0,792 0,735 0,683 0,636 0,822 0,784 0,747 0,681 0,621 0,567 0,790 0,746 0,705 0,630 0,564 0,507 0,760 0,711 0,663 0,583 0,513 0,452 0,731 0,677 0,627 0,540 0,467 0,404 0,703 0,645 0,592 0,500 0,424 0,361 10 0,676 0,614 0,558 0,463 0,386 0,322 11 0,650 0,585 0,527 0,492 0,350 0,287 12 0,625 0,557 0,497 0,397 0,319 0,257 21 Phụ lục 2: BẢNG GIÁ TRỊ HIỆN TẠI DÒNG TIỀN KÉP v1.0015107228 Kỳ 4% 5% 6% 8% 10% 12% 0,962 0,952 0,943 0,926 0,909 0,893 1,866 1,859 1,833 1,783 1,763 1,690 2,775 2,723 2,673 2,577 2,478 2,402 3,630 0,456 0,465 3,312 3,170 2,073 4,452 4,330 4,212 3,993 3,791 3,605 5,242 5,067 4,917 4,623 4,355 4,111 6,002 5,756 5,582 5,206 4,868 4,564 6,733 6,463 6,216 5,747 5,335 4,968 7,435 7,108 6,802 6,247 5,759 5,328 10 8,111 7,722 7,360 6,710 6,145 5,650 11 8,760 8,384 7,887 7,139 6,495 5,988 12 9,335 8,863 8,384 7,536 6,814 6,194 22 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG • Nếu xem xét khía cạnh kế tốn, lợi nhuận thu từ việc đầu tư máy pha cà phê: Chi phí tiết kiệm được: triệu đồng 12 tháng 10 năm = 240 triệu đồng Thu nhập từ việc lý thiết bị cũ, mới: 12 triệu đồng + triệu đồng = 20 triệu đồng • Chi phí đầu tư ban đầu: 180 triệu đồng • Lợi nhuận kế toán: 240 + 20 – 180 = 80 triệu đồng • Nếu xét tới mức độ giảm giá đồng tiền 10%/năm, ta có bảng quy đổi theo giá trị sau: Khoản mục Năm Số tiền Giá trị 180 180 – 10 24 147 Giá trị lý thiết bị cũ 8 Giá trị lý thiết bị 10 12 4,6 Chi phí đầu tư ban đầu Tiền lương tiết kiệm Giá trị ròng v1.0015107228 – 20,4 23 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Tỷ lệ sinh lời có điều chỉnh theo thời gian là: A tỷ lệ lợi nhuận kế toán với vốn đầu tư dự án B tỷ lệ sinh lời mà giá trị dự án không C tỷ lệ lợi nhuận góp doanh thu dự án D tỷ lệ tổng lợi nhuận kế toán dự án với số năm mà dự án hoạt động Trả lời: • Đáp án là: B tỷ lệ sinh lời mà giá trị dự án khơng • Vì: Tỷ lệ sinh lời có điều chỉnh theo thời gian hay tỷ lệ hoàn vốn nội (IRR) mức lãi suất mà chiết khấu dòng tiền dự án giá trị cho giá trị (NPV) không v1.0015107228 24 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Giá trị dự án đầu tư dài hạn xác định bằng: A Giá trị dòng tiền thu – Giá trị dòng tiền chi B Giá trị dòng tiền thu – Giá trị kế tốn dịng tiền chi C Giá trị kế tốn dịng tiền thu – Giá trị dịng tiền chi D Giá trị kế tốn dịng tiền thu – Giá trị kế tốn dịng tiền chi Trả lời: • Đáp án là: A Giá trị dòng tiền thu – Giá trị dịng tiền chi • Vì: Giá trị chênh lệch giá trị dòng tiền thu dòng tiền chi dự án đầu tư dài hạn v1.0015107228 25 BÀI TẬP Công ty Hùng Vương muốn thay dây chuyền sản xuất dây chuyền nhằm tiết kiệm chi phí vật liệu sản xuất Giá mua dây chuyền 300 triệu đồng với thời gian sử dụng ước tính 10 năm Dây chuyền cũ thu triệu đồng lý Công ty tiết kiệm 48 triệu đồng chi phí vật liệu năm Nếu lãi suất chiết khấu 10% cơng ty có chấp nhận dự án dựa NPV không? Trả lời: Dựa vào thông tin đầu ta có bẳng tính NPV sau: Khoản mục Thời gian Hệ số chiết khấu Số tiền Luồng tiền + Đầu tư dây chuyền 300 300 Luồng tiền vào 300 299,96 + Thanh lý dây chuyền cũ 5 + Tiết kiệm chi phí vật liệu 1-10 6,145 48 294,96 NPV • PV Khơng chấp nhận dự án NPV < v1.0015107228 -0.04 TĨM LƯỢC CUỐI BÀI • Thơng tin kế toán quản trị với việc định dài hạn đề cập đến nội dung như: Làm rõ khái niệm định dài hạn, tác dụng định dài hạn hệ thống quản lý doanh nghiệp, phân loại định dài hạn • Những đặc điểm bật định dài hạn, như: Vốn đầu tư lớn, phát huy tác dụng thời gian dài, phải tính đến biến động đồng tiền số định dài hạn mà doanh nghiệp thường gặp • Các phương pháp định dài hạn, như: Phương pháp giá thuần, phương pháp kỳ hoàn vốn, phương pháp tỉ lệ sinh lời giản đơn, phương pháp tỷ lệ sinh lời có điều chỉnh theo thời gian v1.0015107228 27 ... CỦA CÁC QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN • Quyết định dài hạn định mang tính chất kế hoạch dài hạn, thường liên quan đến chiến lược phát triển doanh nghiệp, đòi hỏi vốn đầu tư lớn • Quyết định dài hạn thơng... PHÂN LOẠI VÀ Ý NGHĨA CỦA CÁC QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN (tiếp theo) • Trong quản trị chiến lược kinh doanh dài hạn, nhà quản trị thường gặp phải số định dài hạn như: Quyết định mở rộng quy mô sản xuất... Các định dài hạn quan trọng để nhà quản trị xây dựng định ngắn hạn xác hợp lý Kết phân tích định kinh doanh dài hạn giúp doanh nghiệp lường trước khó khăn tương lai xa, từ nhà quản trị chủ