Tỷ giá hối đoái thực và cán cân thương mại của việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ω PHẠM HỒNG PHÚC TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THỰC VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI CỦA VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế Tài – Ngân hàng Mã số: LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2009 LỜI CẢM ƠN Để hồn thành luận văn này, tơi nhận nhiều giúp đỡ từ thầy cô bạn bè Đầu tiên, xin chân thành gởi lời cảm ơn đến cô Ngọc Trang, người tận tình góp ý, cung cấp nhiều tài liệu tham khảo, động viên tơi suốt q trình hướng dẫn làm luận văn Tôi biết ơn em Khang, Duy, Quý, anh Tuấn, thầy Huy Hoàng, … người hết lịng động viên góp ý cung cấp số tài liệu bổ ích giúp tơi hồn thành luận văn Tơi đặc biệt cảm ơn em Khang nhiệt tình giúp tơi hồn thiện việc xử lý số liệu thống kê, đóng góp nhiều ý kiến cho luận văn xin cảm ơn lời động viên em Cuối cùng, cho xin gởi lời cảm ơn đến tất thầy tận tình truyền đạt kiến thức tảng ba năm theo học cao học Lâu (em) có dịp bày tỏ lịng biết ơn đến người thân gia đình: ơng bà, cha mẹ, anh em… người dành điều kiện tốt giúp (em) hồn thành luận văn LỜI CAM ĐOAN Tơi xin có lời cam đoan danh dự cơng trình nghiên cứu tơi với giúp đỡ cô hướng dẫn người mà cảm ơn; số liệu thống kê trung thực nội dung, kết nghiên cứu luận văn chưa công bố cơng trình thời điểm TP.HCM, ngày 30 tháng 07 năm 2009 Tác giả Phạm Hồng Phúc MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG I KHUNG LÝ THUYẾT VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 1.1Tỷ giá hối đoái 1.1.1Khái niệm tỷ giá hối đoái 1.1.2Tỷ giá hối đoái danh nghĩa 1.1.3Tỷ giá hối đoái thực 1.1.4Cơ chế tỷ giá 1.2Cán cân thương mại (TB) 1.2.1Khái niệm 1.2.2Các nhân tố ảnh hưởng đến 1.3 Tácđộng tỷ giá lên cán cân 1.3.1Hiệu ứng phá giá lên cán 1.3.2Hệ số co giãn xuất nhập khẩ 1.4Một số mơ hình hồi quy liên quan đến tỷ giá, xuất nhập 1.4.1Mơ hình hồi quy tỷ giá theo 1.4.2Mơ hình mối liên hệ % giá trị đồng tiền 1.4.3Mơ hình tỷ số xuất CHƯƠNG TÍNH TỶ GIÁ THỰC VÀ ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ THỰC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU Ở VIỆT NAM 2.1Tính tỷ giá thực song phương số đồng tiền so với USD 2.1.1Tính tỷ giá thực song phươn 2.1.2Phân tích mức độ định giá củ 2.2Tính tỷ giá thực đa phương (REER) 2.3Phân tích đánh giá kết tính REER 2.3.1Phân tích kết tính REER 2.3.2Đánh giá tỷ giá thực đa phươ 2.4Mơ hình hồi quy xuất nhập theo tỷ giá 2.4.1Tác động tỷ giá VND/U 2.4.2Tác động tỷ giá thực đố 2.4.3Dự báo tỷ giá vào cuối năm CHƯƠNG BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ VÀ NHẬN ĐỊNH VỀ CƠ CHẾ TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM 47 3.1Mục tiêu sách tỷ giá 3.2REER thước đo tổng hợp vị cạnh tranh thương mại quố 3.2.1Các hạn chế mặt kỹ thuật 3.2.2 Sự mơ hồ việc áp dụng REER 49 3.3 Biến động tỷ giá thời gian qua 50 3.4 Cơ chế tỷ giá từ sau khủng hoảng tài châu Á 54 3.4.1 Cơ chế tỷ giá 54 3.4.2 Tranh luận xung quanh vấn đề tỷ giá thực sách điều hành tỷ giá NHNN 56 3.4.3 Nhận định biện pháp quản lý tỷ giá NHNN 58 CHƯƠNG GỢI Ý CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ NHẰM MỤC TIÊU DUY TRÌ KHẢ NĂNG CẠNH TRANH CỦA HÀNG HÓA VIỆT NAM 62 4.1 Chính sách tỷ giá đáp ứng ngang giá sức mua so với rổ tiền tệ 62 4.1.1 Neo tiền đồng vào rổ ngoại tệ 62 4.1.2 Sử dụng REER dụng cụ để đo lường mức độ định giá tỷ giá 63 4.1.3 Bề rộng dải băng tỷ giá 65 4.2 Điều hành tỷ giá nhằm mục tiêu nâng cao lực cạnh tranh hàng hóa đồng thời cung cấp môi trường ổn định cho phát triển kinh tế 66 4.2.1 Điều chỉnh tăng tỷ giá thời gian tới 66 4.1.2 Không tiến hành phá giá mạnh đồng nội tệ 67 4.1.3 Vấn đề lựa chọn mức tỷ giá cho năm 2009 năm 2010 69 4.2.4 Giảm bớt vai trò tỷ giá việc trì khả cạnh tranh hàng hóa 73 4.2.5 Các biện pháp khác 74 4.3 Tiếp tục lựa chọn chế tỷ giá thả có kiểm sốt tăng dần “nồng độ” thả thúc đẩy phát triển thị trường ngoại hối 75 4.3.1 Những lý cho việc kiểm soát tỷ giá 75 4.3.2 Sự cần thiết việc kết hợp thả quản lý tỷ giá Việt Nam giai đoạn 76 4.3.3 Thả tỷ giá 77 4.3.4 Hoàn thiện chế quản lý thúc đẩy thị trường ngoại hối phát triển 82 KẾT LUẬN 87 TÀI LIỆU THAM KHẢO 88 PHỤ LỤC 1: DỮ LIỆU THỐNG KÊ 90 PHỤ LỤC 2: BẢNG TÍNH TỶ GIÁ THỰC VÀ KẾT QUẢ HỒI QUY 95 DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1.1: Can thiệp ngân hàng trung ương nhằm kéo giảm tỷ giá (nâng đỡ đồng nội tệ) cầu ngoại tệ tăng) - 11 Hình 1.2: Hiệu ứng đường cong J - 18 Hình 2.1: Đồ thị tỷ giá thực song phương đồng tiền so với USD 22 Hình 2.2: Đồ thị tỷ giá thực đa phương gia đoạn 1999-2008 - 27 Hình 2.3: đồ thị biểu diễn tỷ giá thực đa phương tỷ số xuất nhập giai đoạn 1999 – 2008 - 28 Hình 2.4: Tỷ giá thực đa phương gia đoạn 2000-2008 30 Hình 2.5: Đồ thị biểu diễn tác động tỷ giá xuất - 33 Hình 2.6: Đồ thị biểu diễn tác động tỷ giá nhập 33 Hình 2.7: Đồ thị biểu diễn tỷ giá danh nghĩa VND/USD từ năm 1999 đến 2010 - 43 Hình 3: Đồ thị biểu diễn đường tỷ giá BQLNH tỷ giá NHTM công bố từ quý năm 1999 đến quý năm 2008 (tỷ giá VND/USD) 47 DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1 Tỷ giá bình quân liên ngân hàng tỷ giá bán NHTM - 87 Bảng 1.2 Chỉ số GDP theo quý – từ quý năm 2000 đến quý năm 2008 - 88 Bảng 1.3 Xuất nhập tỷ giá theo quý - 89 Bảng 1.4 Tỷ giá thực đa phương theo quý, kỳ gốc 1999, lạm phát Việt Nam lạm phát trung bình nước vùng lãnh thổ có tham gia rổ tiền - 90 Bảng 2.1 Tỷ giá thực song phương nội tệ so với USD - 92 Bảng 2.2 Bảng xếp hạng mức độ định giá cao đồng tiền “rổ tiền” - 92 Bảng 2.3a Kết tính tỷ giá thực đa phương kỳ gốc năm 1999 - 93 Bảng 2.3b Kết tính tỷ giá thực đa phương kỳ gốc năm 2000 - 98 Bảng 2.3c Kết tính tỷ giá thực đa phương kỳ gốc quý năm 1999 -101 Bảng 2.3d Kết tính tỷ giá thực đa phương kỳ gốc quý năm 2000 -116 Bảng 2.4 Kết hồi quy xuất theo tỷ giá 125 Bảng 2.5 Bảng kết hồi quy nhập theo tỷ sau: 125 Bảng 2.6a Kết hồi quy tỷ số xuất nhập theo tỷ giá thực song VND/USD GDP -126 Bảng 2.6b Kết mơ hình hồi quy giới hạn 126 Bảng 2.7a Kết hồi quy tỷ số xuất theo GDP tỷ giá thực đa phương -127 Bảng 2.7b Kết mơ hình hồi quy giới hạn 128 Bảng 2.8 Các tiêu dự báo cho năm 2009 - 39 Bảng 2.9 Kết hồi quy REER theo chênh lệch lạm phát 128 Bảng 2.10 REER dự báo quý năm 2009, 2010 - 42 MỞ ĐẦU Vấn đề nghiên cứu Mức tỷ giá có phù hợp kinh tế Việt Nam hay chưa? Mục tiêu mà sách tỷ giá cần phải đạt được: đảm bảo khả cạnh tranh hàng hóa hay cung cấp mơi trường ổn định để phát triển? Xung quanh vấn đề có nhiều quan điểm khác Ngồi ra, cách thức mà ngân hàng nhà nước (NHNN) can thiệp vào trình hình thành vận động tỷ giá đề tài gây tranh cãi Có ý kiến cho NHNN cần phải phá giá mạnh tiền đồng so với mức tỷ giá để nâng cao khả cạnh hàng hóa xuất đề xuất thả hoàn toàn tỷ giá để thị trường tự định đoạt mức tỷ giá phù hợp Tuy nhiên có ý kiến ngược lại, sách tỷ giá cần phải ổn định (tức tỷ giá cố định hơn) để ổn định kinh tế vĩ mô, ổn định giá kiềm chế lạm phát Để đánh giá mức độ phù hợp kinh tế mức tỷ giá cần phải có sở khoa học để so sánh Theo đó, NHNN nên xác định mức tỷ giá mục tiêu cho kinh tế Ở mức tỷ giá giải số vấn đề khả cạnh tranh hàng hóa hay ổn định mơi trường vĩ mô hay số mục tiêu khác phủ Tỷ giá thực, tỷ giá thực đa phương điều chỉnh theo chênh lệch lạm phát Việt Nam với đối tác nên mức tỷ giá mục tiêu thích hợp để NHNN tiến hành đánh giá mức độ phù hợp mức tỷ giá phục vụ cho vài mục tiêu nói trên, mục tiêu đảm bảo khả cạnh tranh cho hàng hóa Hiện tại, có số mơ hình để xác định tỷ giá mục tiêu mơ hình nhà kinh tế Sebastian Edwards (1988) ước lượng tỷ giá thực cân dài hạn; mơ hình kinh tế vĩ mơ mở, theo mơ hình khu vực kinh tế, thị trường tài chính, thị trường tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ liên kết lại tổng thể nhằm đánh giá tác động sách kinh tế, cho phép đánh giá tác động sách tỷ giá cán cân vãng lai, cán cân vốn; mơ hình cân đối nội cân đối ngoại; mơ hình tỷ giá thực cho phép đánh giá khả cạnh tranh hàng hóa… Trong khn khổ luận văn tác giả trình bày phương pháp kể để xác định tỷ giá mục tiêu, mơ hình tỷ giá thực đa phương (hay gọi tỷ giá thực hiệu lực) Sở dĩ tác giả chọn tỷ giá thực đa phương phù hợp với thị trường tiền tệ sơ khai Việt Nam Tỷ giá kỳ vọng quan trọng để NHNN điều chỉnh tỷ giá hướng mức tỷ giá có ngang giá sức mua nhằm trì vị cạnh tranh hàng hóa Việt Nam, đồng thời đảm bảo tỷ giá đạt mức cân dài hạn Tính cấp thiết đề tài Việc cơng bố sở khoa học để xác định tỷ giá có đảm bảo khả cạnh tranh hàng hóa Việt Nam hay khơng việc làm cần thiết Vả lại, Việt Nam chưa có quan công bố tỷ giá thực, số đề tài vài nhà nghiên cứu tài tiền tệ có đề cập tới vấn đề Tuy nhiên, tỷ giá thực có biến động mạnh bối cảnh kinh tế Việt Nam trình chuyển đổi nên vào thời điểm khác có cách nhận định sách tỷ giá khác Do việc cập nhật tỷ giá thực đánh giá lại tác động kinh tế nói chung hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam nói riêng có sách tỷ giá phù hợp với thời kỳ cần thiết Mục tiêu đề tài Nhằm đóng góp thêm góc nhìn, quan điểm biến động tỷ giá sách điều hành tỷ giá ngân hàng nhà nước Việt Nam, tác giả tiến hành tính tỷ giá thực đánh giá tác động lên hoạt động xuất nhập Việt Nam Đồng thời, tác giả có phân tích đánh giá mức độ tin cậy tỷ giá thực đa phương việc xác định tiền đồng có bị định giá cao thấp hay khơng mức độ tác động khả cạnh tranh hàng hóa Tiếp theo, thơng qua tỷ giá thực, tác giả đưa nhận định sách tỷ giá, tác động sách tỷ giá khả cạnh tranh hàng hóa Việt Nam, đưa dự báo tỷ giá số gợi ý cho sách điều hành tỷ giá Việt Nam nhằm bảo đảm hàng hóa Việt Nam có ngang giá sức mua so với đối tác thương mại chủ yếu Bên cạnh đó, tác giả đề xuất vài biện pháp nhằm hoàn thiện chế quản tỷ giá phù hợp với trường hợp Việt Nam, từ tạo mơi trường thuận lợi giúp tỷ giá hồn thành tốt vai trị kinh tế, có vai trị cơng cụ hỗ trợ trì khả cạnh tranh hàng hóa Việt Nam mậu dịch quốc tế Đối tượng nghiên cứu Tỷ giá tiền đồng so với số đồng tiền đối tác thương mại lớn với Việt Nam Tỷ giá nội tệ đối tác so với đồng USD Chỉ số CPI, giá trị xuất nhập Việt Nam với đối tác thương mại lớn nói Tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc dân (GDP) Việt Nam đối tác thương mại Trị giá xuất nhập Việt Nam Phạm vi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu đề tài tỷ giá đồng tiền số nước vùng lãnh thổ với Việt Nam đồng (tiền đồng) với đô la Mỹ Đồng tiền nước vùng lãnh thổ chọn tham gia rổ tiền tệ để tính tỷ giá thực với tiền đồng với USD theo năm Trong rổ tiền có 10 đồng tiền chọn, đồng SGD (Singapore), THB (Thái Lan), TWD (Đài Loan), KRW (Hàn Quốc), JPY (Nhật), CNY (Trung Quốc), EUR Đức Pháp, USD (Mỹ) Ngồi ra, tính tỷ giá thực đa phương theo quý, tác giả chọn tỷ giá đồng tiền số 10 đồng tiền khó khăn việc tìm kiếm liệu Số liệu xuất nhập Việt Nam với đối tác thương mại, số CPI Việt Nam đối tác, tỷ giá Việt Nam đồng với đối tác thu thập khoảng thời gian từ quý năm 1999 đến quý năm 2008 Phương pháp nghiên cứu Trong luận văn tác giả sử dụng nhiều phương pháp như: phân tích, mơ tả thống kê, phân tích định lượng hồi quy Từ nguồn liệu từ Tổng cục thống kê (GSO), Ngân hàng Ngoại Thương Việt Nam (VCB), Bộ tài chính, Quỹ Tiền tệ quốc (IMF), ngân hàng giới (WB), Ngân hàng phát triển châu Á (ADB), 118 China Taiwan France Gremany REER Tỷ giá quy đổi theo REER Singapore Japan US China Taiwan France 106,93 106,53 114,60 112,11 100,78 10151,14 138,15 15889,97 1977,70 498,32 20418,45 Bảng 2.3d BẢNG TÍNH TỶ GIÁ THỰC ĐA PHƯƠNG THEO QUÝ - KỲ GỐ Q1 2000 Xuất Singapore Japan US China Taiwan france gremany TC Nhập Singapore Japan US China Taiwan france gremany Tổng cộng Tỷ trọng Singapore Japan US China Taiwan france gremany TC Ngoại tệ -VND Singapore 232,00 552,00 189,90 228,00 155,00 89,60 177,00 1623,50 598,00 501,00 111,10 241,00 406,00 91,00 54,00 2002,10 0,23 0,29 0,08 0,13 0,15 0,05 0,06 1,00 8180,80 120 Japan US China Taiwan france gremany NER Singapore Japan US China Taiwan france gremany CPI Vietnam Singapore Japan US China Taiwan france gremany CPI điều chỉnh Vietnam Singapore Japan US China Taiwan 132,80 14053,42 1698,60 458,10 13433,50 13433,50 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 101,57 99,57 99,32 100,99 101,07 99,16 100,56 100,65 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 121 france gremany RER Singapore Japan US China Taiwan france gremany REER Tỷ giá quy đổi theo REER Singapore Japan US China Taiwan France 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 8180,80 132,80 14053,42 1698,60 458,10 13433,50 122 BẢNG TÍNH TỶ GIÁ THỰC ĐA PHƯƠNG THEO QUÝ - KỲ GỐC: QUÝ - 2000 (tt) Q1 2003 Xuất Singapore Japan US China Taiwan france gremany TC Nhập Singapore Japan US China Taiwan france gremany Tổng cộng Tỷ trọng Singapore Japan US China Taiwan france gremany TC Ngoại tệ -VND Singapore 252,00 898,00 1046,80 326,00 155,00 101,00 200,00 2978,80 689,00 621,00 165,20 684,00 621,00 89,00 141,00 3010,20 0,16 0,25 0,20 0,17 0,13 0,03 0,06 1,00 8746,60 123 Japan US China Taiwan france gremany NER Singapore Japan US China Taiwan france gremany CPI Vietnam Singapore Japan US China Taiwan france gremany CPI điều chỉnh Vietnam Singapore Japan US China Taiwan france gremany 128,50 15428,67 1865,70 444,70 16825,10 16825,10 106,92 96,76 109,79 109,84 97,07 125,25 125,25 106,67 101,08 99,60 101,01 101,64 99,44 100,91 100,90 105,03 101,51 100,28 100,02 100,56 100,28 100,34 100,25 124 RER Singapore Japan US China Taiwan france gremany REER Tỷ giá quy đổi theo REER Singapore Japan US China Taiwan France 103,34 92,39 104,55 105,16 92,68 119,66 119,55 101,18 8644,96 127,01 15249,39 1844,02 439,53 16629,59 125 BẢNG TÍNH TỶ GIÁ THỰC ĐA PHƯƠNG THEO QUÝ - KỲ GỐC: QUÝ - 2000 (tt) Q1 2006 Xuất Singapore Japan US China Taiwan france gremany TC Nhập Singapore Japan US China Taiwan france gremany Tổng cộng Tỷ trọng Singapore Japan US China Taiwan france gremany TC Ngoại tệ -VND 314,39 1111,76 1802,24 666,12 204,80 162,26 343,61 4605,18 1043,98 877,38 197,70 1284,91 838,89 70,34 181,42 4494,61 0,15 0,22 0,22 0,21 0,11 0,03 0,06 1,00 126 Singapore Japan US China Taiwan france gremany NER Singapore Japan US China Taiwan france gremany CPI Vietnam Singapore Japan US China Taiwan france gremany CPI điều chỉnh Vietnam Singapore Japan US China Taiwan 9924,22 136,66 15917,20 1978,64 490,45 19472,22 19472,22 121,31 102,91 113,26 116,49 107,06 144,95 144,95 131,34 103,99 99,90 100,54 108,69 102,89 100,29 100,36 129,31 104,44 100,58 99,55 107,54 103,76 127 france gremany RER Singapore Japan US China Taiwan france gremany REER Tỷ giá quy đổi theo REER Singapore Japan US China Taiwan France 99,73 99,71 97,97 80,04 87,20 96,87 85,90 111,79 111,77 91,21 10880,09 149,82 17450,29 2169,22 537,69 21347,72 128 Bảng 2.4: Kết hồi quy xuất theo tỷ giá VND/USD Dependent Variable: EX Method: Least Squares Date: 03/31/09 Time: 19:30 Sample: 1999:1 2008:4 Included observations: 40 Variable C RATE R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Bảng 2.5: Kết hồi quy nhập theo tỷ giá VND/USD Dependent Variable: IM Method: Least Squares Date: 03/31/09 Time: 19:31 Sample: 1999:1 2008:4 Included observations: 40 Variable C RATE R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Kết mơ hình hồi quy sau: EX = – 55710 (-8,13431) + 4,0799*RATE (2.1) (9,17434) 129 R IM = – 72434 = 0,688954 R = 0,6063 Bảng 2.6a: Kết hồi quy tỷ số xuất nhập theo tỷ giá thực song VND/USD số GDP Dependent Variable: LNEXM Method: Least Squares Date: 04/15/09 Time: 20:30 Sample(adjusted): 2000:1 2008:3 Included observations: 35 after adjusting Variable C LNGDPUS LNGDPVN LNRERUS R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Kết mơ hình hồi quy sau: lnEXMt = 41,6939 - 0,3402lnGDPust-1 - 8,1509lnGDPvnt-1 + 0,5575lnRERus (2.3a) (1,2958) (-0,0529) R = 0,3181 Mô hình giới hạn: Ln(EXM)t = α0 + α2ln(GDPvn t-1) + α3lnRERus t-1 + εt Bảng 2.6b: Kết mơ hình hồi quy giới hạn Dependent Variable: LNEXM Method: Least Squares Date: 04/15/09 Time: 16:28 Sample(adjusted): 2000:1 2008:3 Included observations: 35 after adjusting 130 Variable C LNRERUS LNGDPVN R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Ln(EXM)t = 40,2525 - 8,1767ln(GDPvn)t-1 + 0,5562ln(RERus) t-1 (2.3b) (2,3885) R = 0,3180 Bảng 2.7a: Kết hồi quy tỷ số xuất nhập theo số GDP REER Mơ hình ban đầu Dependent Variable: LNEXM Method: Least Squares Date: 04/14/09 Time: 12:27 Sample: 2000:1 2008:4 Included observations: 36 Variable C LNGDPW LNGDPVN LNREER R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat lnEXMt = 16,5949 - 4,7631lnGDPw - 0,1095lnGDPvn + 1,0779lnREER 2.4a) (1,0708) R = 0,3132 (-2,5073) (0,1095) (2,5913) 131 Căn vào mức ý nghĩa thống kê t tác giả loại biến GDPvn (prob=0,977) khơng có ý nghĩa khỏi mơ hình Như mơ hình hồi quy giới hạn xem xét là: Mơ hình giới hạn: Ln(EXM)t = β + β 1lnGDPw t + β 3lnREER t + εt (2.4b) Bảng 2.7b: Kết mơ hình hồi quy giới hạn Dependent Variable: LNEXM Method: Least Squares Date: 06/14/08 Time: 12:20 Sample: 2000:1 2008:4 Included observations: 36 Variable C LNGDPW LNREER R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Ln(EXM)t = 16,9825 - 4,7362GDPwt + 1,0777REER t (2.4b) (2,184985) R = 0,3132 Bảng 2.9: Kết hồi quy REER theo chênh lệch lạm phát Dependent Variable: REER Method: Least Squares Date: 03/31/09 Time: 18:11 Sample: 1999:1 2008:4 Included observations: 40 Variable 132 C PW PVN R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Sau hồi quy chuỗi liệu từ năm 1999 đến 2008 theo quý (40 quan sát), kết mơ hình hồi quy sau: REER = 20,0267 + R = 0,8098 ... GIỮA TỶ GIÁ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 1. 1Tỷ giá hối đoái 1.1.1Khái niệm tỷ giá hối đoái 1.1. 2Tỷ giá hối đoái danh nghĩa 1.1. 3Tỷ giá hối đoái thực 1.1.4Cơ chế tỷ giá 1. 2Cán. .. tranh hàng hóa Việt Nam 5 CHƯƠNG I KHUNG LÝ THUYẾT VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 1.1 Tỷ giá hối đoái 1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái hai nước mức giá đồng tiền... tỷ giá thực tỷ giá có ngang giá sức mua Tỷ giá có ngang giá sức mua tỷ giá thực (E r) có trị số Do tỷ giá danh nghĩa giao dịch thị trường ngoại hối thường lệch khỏi ngang giá sức mua nên tỷ giá