Bài viết đã đi sâu vào phân tích nguyên nhân cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung xảy ra và nhìn nhận những tác động của cuộc chiến đến thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2017 đến tháng 9/2019. Từ những phân tích và nhìn nhận được từ tác động của cuộc chiến, bài viết đã nêu lên một số kiến nghị và giải pháp nhằm hạn chế những rủi ro xảy ra và gia tăng những cơ hội nhận được cho thị trường chứng khoán Việt Nam trước những xung đột kinh tế mà cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung đã và đang đem lại.
Số 10 (195) - 2019 NGHIÊN CỨU TRAO ĐỔI PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHIẾN TRANH THƯƠNG MẠI MỸ - TRUNG ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ths Hồng Thị Quỳnh Anh* Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu năm 2018-2019 với nhiều biến động, đó, bật chiến tranh thương mại hai cường quốc Mỹ Trung Quốc ảnh hưởng nghiêm trọng đến kinh tế giới nói chung thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng Bài viết sâu vào phân tích nguyên nhân chiến thương mại Mỹ - Trung xảy nhìn nhận tác động chiến đến thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2017 đến tháng 9/2019 Từ phân tích nhìn nhận từ tác động chiến, viết nêu lên số kiến nghị giải pháp nhằm hạn chế rủi ro xảy gia tăng hội nhận cho thị trường chứng khoán Việt Nam trước xung đột kinh tế mà chiến thương mại Mỹ - Trung đem lại • Từ khóa: chiến tranh thương mại, phá giá tiền tệ, thị trường chứng khoán, thuế quan In the context of the Global economy in 20182019 with many fluctuations, in which, the most prominent is the trading war between the two power countries: America and China that has seriously affected the world economy in general and Vietnam stock market in particular The paper went into the analysis of the causes of the America - China trading war and looked at the effects of the war on Vietnam’s stock market from 2017 to September 2019 From the analysis and insights from the impact of the war, the article has raised a number of recommendations and solutions to limit risks and increase opportunities for Vietnam stock market before the economic conflicts that the America-China trading war has been bringing • Keywords: the trading war, currency devaluation, stock market, tariff Ngày nhận bài: 4/9/2019 Ngày chuyển phản biện: 6/9/2019 Ngày nhận phản biện: 19/9/2019 Ngày chấp nhận đăng: 23/9/2019 Giới thiệu Trong thời gian vừa qua, thuật ngữ “Chiến tranh thương mại”và “Phá giá tiền tệ” liên tục nhắc đến kênh truyền thông với diễn biến liên tục liên quan đến tranh chấp thương mại Mỹ Trung Quốc Vậy, thật chiến tranh thương mại phá giá tiền tệ chúng có ảnh hưởng đến quốc gia sao? Chúng ta tìm hiểu nội dung Đầu tiên, “Chiến tranh thương mại - Trade war” hay gọi chiến tranh mậu dịch tượng hai hay nhiều quốc gia tăng tạo thuế quan loại rào cản thương mại bao gồm: giấy phép xuất nhập khẩu, hạn ngạch xuất khẩu, yêu cầu hàng hóa xuất nhập, hạn chế thương mại… với nhằm đáp trả rào cản thương mại nước đối lập Khi chiến tranh thương mại diễn làm cho chế độ bảo hộ tăng cường, điều làm cho sản xuất hàng hóa hai nước tiến dần đến mức tự cung tự cấp để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng không thỏa mãn nhập hạn chế, cuối cùng, dẫn đến nguy làm cho sản phẩm đắt người tiêu dùng nội địa hạn chế giao lưu thương mại hàng hóa hai quốc gia “Phá giá tiền tệ” việc quốc gia làm giảm đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ, khiến cho đồng nội tệ giá mức Biểu bên phá giá tiền tệ tăng lên tỷ giá danh nghĩa Bản chất vấn đề quốc gia đánh tụt sức mua danh nghĩa đồng nội tệ so với ngoại tệ Tác động tích cực phá giá tiền tệ giúp cho quốc gia gia tăng xuất khẩu, hạn chế nhập cải thiện tình trạng cán cân * Trường Đại học Lạc Hồng 54 Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán Số 10 (195) - 2019 NGHIÊN CỨU TRAO ĐỔI thương mại tài khoản vãng lai, đồng thời giúp cho quốc gia tăng trưởng kinh tế Ngược lại, phá giá tiền tệ có tác động làm gia tăng rủi ro lạm phát, gia tăng gánh nặng nợ nước quốc gia Bên cạnh đó, khiến cho người dân lịng tin vào giá trị đồng nội tệ sách điều hành tỷ giá phủ Nội dung nghiên cứu 2.1 Diễn biến nguyên nhân Chiến tranh thương mại Mỹ Trung Quốc Với nhiệm kì Tổng thống từ tháng 1/2017, theo lời tuyên thệ cam kết đắc cử Tổng thống Mỹ, ông Donald Trump có sách điều hành đất nước kiên mạnh tay, đặc biệt lĩnh vực: Thuế quan, bảo hộ lao động, nhập cư sách đối ngoại Đối với sách đối ngoại, ơng Trump đề cao hiệu “Nước Mỹ trước tiên”, nhiều khả tình hình căng thẳng lợi ích nghĩa vụ Mỹ nước đồng minh tăng cao Với chủ trương cứng rắn, bảo hộ mậu dịch nước nhà với sứ mệnh nước Mỹ, quan hệ thương mại Mỹ - Trung diễn biến theo chiều hướng xấu đầu tháng 7/2018, cụ thể ngày tháng 7, Chính phủ Mỹ tuyên bố áp thuế 25% 818 mặt hàng nhập từ Trung Quốc với giá trị gần 34 tỷ USD, chủ yếu lĩnh vực công nghệ cao Đáp trả động thái này, Trung Quốc áp dụng 25% 545 mặt hàng nhập từ Mỹ với tổng giá trị 34 tỷ USD Trong tháng 8/2019, chiến thương mại Mỹ Trung Quốc tiếp tục nóng lên sau Mỹ tuyên bố tăng thuế sản phẩm trị giá 300 tỷ USD Trung Quốc lên 10% kể từ ngày 1/9/2019 Trước tuyên bố Mỹ, Trung Quốc can thiệp công cụ tiền tệ phá vỡ mức nhân dân tệ đổi 1USD vào ngày 5/8 diễn biến căng thẳng quyền Triump Bộ Tài Mỹ thức thơng báo Trung Quốc “Quốc gia thao túng tiền tệ” Ngày 23/8/2019, căng thẳng thương mại hai nước đẩy lên nấc cao hai bên tuyên bố áp mức thuế quan cao để trả đũa lẫn nhau; theo Trung Quốc tuyên bố áp mức thuế 5% 10% 75 tỷ USD hàng hóa Mỹ (hiệu lực từ ngày 1/9 15/12/2019) Ngay lập tức, Tổng thống D Trump tuyên bố đáp trả cách nâng mức thuế lên 30% (thay mức áp dụng 25%) 250 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc (hiệu lực từ ngày 1/10/2019) áp mức thuế 15% 300 tỷ USD hàng hóa cịn lại từ Trung Quốc từ 1/9/2019 (thay cho mức 10% kế hoạch trước đó; đó, có số mặt hàng bị áp thuế từ 15/12/2019); đồng thời, Mỹ tuyên bố có kế hoạch rút doanh nghiệp Mỹ khỏi Trung Quốc Như vậy, khơng có thay đổi, gần tồn hàng hóa xuất nhập hai nước bị áp thuế cao hơn, với thời điểm xa ngày 15/12/2019 Những diễn biến căng thẳng ảnh hưởng trực tiếp nặng nề lên giá trị giao dịch thị trường tài nói chung thị trường chứng khoán quốc gia nói riêng Vậy, nguyên nhân dẫn đến chiến tranh thương mại hai cường quốc này? Nguyên nhân sâu xa mâu thuẫn lợi ích ngày gay gắt hai quốc gia Theo dự báo nhà kinh tế đến năm 2030, GDP danh nghĩa Trung Quốc vượt Mỹ Song tính theo giá ngang sức mua (PPP), GDP Trung Quốc vượt qua Mỹ (Hình 1) Mỹ Trung Quốc hai quốc gia có quan hệ thương mại lớn với nhau: Mỹ nước nhập lớn Trung Quốc Trung Quốc nước nhập lớn Mỹ Nhưng năm gần đây, Trung Quốc dần bộc lộ tham vọng thay Mỹ vị trí thống lĩnh mặt trận trị giới làm tình hình cạnh tranh hai quốc gia trở nên gay gắt Các nguyên nhân cụ thể giải thích cho căng thẳng thương mại Mỹ Trung Quốc kể đến sau: Thứ nhất, thâm hụt thương mại Mỹ Trung Quốc ngày lớn Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán 55 nhập lớn Trung Quốc Trung Quốc nước nhập lớn Mỹ Hình 1: So sánh GDP Mỹ Trung Quốc Nguyên nhân sâu xa mâu thuẫn lợi ích ngày gay gắt hai quốc gia Theo dự báo theo danh tiêu chuẩn PPP nhà kinh tế đến năm 2030, GDP nghĩa Trung Quốc vượt Mỹ Song tính theogiá ngang sức mua (PPP), GDP Trung Quốc vượt qua Mỹ (Hình 1) Mỹ Trung Quốc N hai quốc giaI có quan hệ thương mại lớn với nhau: Mỹ nước NGHIÊ CỨ U TRAO ĐỔ nhập lớn Trung Quốc Trung Quốc nước nhập lớn Mỹ Soá 10 (195) - 2019 với nước xem đồng minh Mỹ (như EU, Nhật Bản, Hàn Quốc) hay nước láng giềng Canada Mexico Và nhắc tới mặt trận kinh tế, Trung Quốc đối thủ đáng gờm mà quyền Mỹ ln cân nhắc đưa lên ưu tiên hàng đầu định hướng phát triển Nguồn: https://mgmresearch.com/china-vs-united-states-a-gdp-comparison/ nước Thứ ba, tham vọng Trung Nhưng năm gần đây, Trung Quốc dần bộc lộ tham vọng thay Mỹ vị trí Quốc lĩnh vực cơng nghệ thống lĩnh mặt trận trị giới làm tính hình cạnh tranh hai quốc gia Nếu thâm hụt thương mại trở nên gay gắt Mỹ với Trung Quốc Các nguyên nhân cụ thể giải thích cho căng thẳng thương mại Mỹgiữa Trung Quốc kể đến sau: nguyên nhân gây Nguồn: https://mgmresearch.com/china-vs-united-states-a-gdp-comparison/ Thứ nhất, thâm hụt thương mại Mỹ Trung Quốc ngày lớn; chiến tranh thương mại vấn đề Nhưng năm gần đây, Trung Quốc dần bộc lộ tham vọng thay Mỹ vị cốt trí lõi khác khiến căng thẳng Bảng: Giá trị xuất - nhập hàng hóa Mỹ Trung Quốc hai nước leo thang thống lĩnh mặt trận trị giới làm tính hình cạnh tranh hai quốc gia ĐVT: Triệu USD mối quan ngại trở nên gay gắt Các nguyên nhân thể giải thích cho thương mạiCân giữabằng Mỹ Trung Mỹ tham vọng trở thành Thờicụgian Xuấtnhững căng thẳng Nhậpvềkhẩu Quốc kể đến sau: quốc gia công nghệ hàng đầu 2016 115.594,8 462.420,0 -346.825.2 Thứ nhất, thâm hụt thương mại Mỹ Trung Quốc ngày lớn; Trung Quốc 2017 129.797,6 505.202,2 -375.422,6 Trung Quốc đầu tư 2018 539.675,6 -419.527,4 Bảng: Giá trị xuất - nhập120.148,1 hàng hóa Mỹ Trung Quốc mạnh vào chương trình tháng đầu 2019 52.000 219.044,3 -167.044,3 ĐVT: Triệu USD “Sản xuất Trung Quốc Nguồn: https://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html Thời gian Xuất Nhập Cân 2025 - Made in China 2025” Nguyên xem nguyên nhân 2016nhân 115.594,8 462.420,0 -346.825.2 để tạo động lực phát triển trực tiếp2017 gây chiến tranh thương mại phục 129.797,6 505.202,2 -375.422,6 vụ cho mục tiêu trở thành kinh tế tiên hai cường quốc năm 2017 Trong năm 2017, Mỹ tiến-419.527,4 2018 120.148,1 539.675,6 giới, không phụ thuộc vào nhập nhập khẩuđầu505 tỷ USD hàng hóa từ Trung Quốc, tháng 2019 52.000 219.044,3 -167.044,3 công nghệ then chốt từ đối thủ xuấtNguồn: khẩuhttps://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html 129 tỷ USD sang Trung cạnh tranh, đặc biệt lĩnh vực công nghệ Quốc Như vậy, thâm hụt thương mại Mỹ cao, công nghệ Internet 5G, hàng không vũ trụ… Trung Quốc lên đến 375 tỷ USD (Bảng Tuy nhiên, trình độ cơng nghệ chưa đồng 1) Tiếp theo chuỗi ngày thâm hụt thương mại cịn nhiều hạn chế, cơng ty Trung liên tục tăng từ năm 2001, Trung Quốc Quốc phải dựa vào cơng nghệ cốt lõi thức gia nhập tổ chức WTO Mỹ Thứ hai, sách cầm quyền Tổng Chính điều khiến cho Mỹ cáo buộc Trung thống Donald Trump Quốc có thỏa thuận ngầm buộc cơng Ngay lên cầm quyền, sách ty Mỹ phải chuyển giao cơng nghệ cho đối phủ Mỹ Tổng thống Donald tác Trung Quốc để mua lại ăn cắp công nghệ Triump đưa nhằm đảm bảo công việc hay thực hoạt động mua bán, sáp nhập sống ổn định cho dân Mỹ, hạn chế đưa nước Mỹ với công ty công nghệ Mỹ Trung Quốc bác vào hoạt động trị khơng lợi ích bỏ cáo buộc Tuy nhiên, sách điều hành Mỹ Thứ tư, vấn đề sở hữu trí tuệ bị vi phạm đề cao thân người dân nước nghiêm trọng Trung Quốc nên dễ dàng gây xung đột lợi ích Hình 1: So sánh GDP Mỹ Trung Quốc theo tiêu chuẩn PPP 56 Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán Số 10 (195) - 2019 năm 2001, song không thực thi Nhờ đó, cơng ty Trung Quốc tận dụng hội cách triệt để xây dựng vị thị trường nội địa, đồng thời công thị trường giới 2.2 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam tác động từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung Từ chiến thương mại Mỹ - Trung diễn ra, thị trường tài nói chung thị trường chứng khốn hai quốc gia nói riêng NGHIÊ có biến độngUkhơng tích N CỨ TRAO ĐỔcực I (Hình 2) Mỹ nhiều lần cáo buộc Hình 2: Diễn biến căng thẳng thương mại tình trạng xâm phạm biến động TTCK Mỹ Trung Quốc quyền sở hữu trí tuệ nghiêm trọng Trung Quốc, đặc biệt lĩnh vực sở hữu trí tuệ Bằng chứng theo báo cáo năm 2011 Ủy ban thương mại quốc tế Mỹ ước tính cơng ty tăng cường sở hữu trí tuệ 48 tỷ USD vào năm 2009 vi phạm Trung Quốc Chính quyền Mỹ Tổng thống Triump cử Đại diện thương mại Mỹ Nguồn: Bloomberg; Viện đào tạo BIDV tổng hợp Robert Lighthizer tiến hành hoài nghi với sách mà Trung Quốc điều tra kéo dàiNgay thị trường chứng khoán Việt Nam khơng tránh khỏi sóng giảm điểm nghiêm đưa ra, Trung Quốc có lời trọng tháng Trung Quốc sở hữu trí tuệ vào năm hứa tương tự mong muốn gia nhập vào tổ 2017 Kết tìm thấy chứng rõ ràng chức WTO vào năm 2001, song không thực Trung Quốc sử dụng hạn chế sở hữu nước thi ngồi để buộc cơng ty Mỹ phải chuyển đổi Nhờ đó, cơng ty Trung Quốc tận dụng công nghệ cho công ty địa phương Thêm vào đó, điều tra nước hội cách triệt để xây dựng vị hỗ trợ tiến hành cơng mạng thị trường nội địa, đồng thời công xảy với cơng ty Mỹ để tiếp cận bí mật thị trường giới 2.2 Thực trạng thị trường chứng khoán thương mại Việt Nam tác động từ chiến tranh Về phía Trung Quốc, tiếp nhận nhiều phản hồi tích cực đưa tổng cộng thương mại Mỹ - Trung Từ chiến tranh thương mại Mỹ 38 khung phạt để áp dụng cho vi phạm sở hữu trí tuệ (IP), nỗ lực triển khai “Hệ thống Trung diễn ra, thị trường tài nói chung tín dụng xã hội” áp dụng khung phạt thị trường chứng khốn hai quốc gia nói hành vi sai trái tình hình vi Hình 3: Diễn biến số VNINDEX phạm cao chứng tỏ người chiến tranh thương mại Mỹ - Trung diễn thực thi pháp luật Trung Quốc làm việc không hiệu Cuối cùng, Trung Quốc hạn chế đầu tư từ nước ngồi Mặc dù quyền Trung Quốc có biện pháp nới lỏng lĩnh vực thu hút vốn FDI từ nước đưa cam kết nới lỏng giới hạn chủ sở hữu nước ngồi lĩnh vực chế tạo máy, tài chính, chứng khoán, bảo hiểm vào năm 2020, sớm năm so với kế hoạch 2021, Mỹ tỏ Nguồn: https://vn.tradingview.com/symbols/HOSE-VNINDEX/ Mặc dù đến đầu tháng 7/2019, chiến thức bắt đầu thơng tin tín hiệu chiến bắt đầu nhà đầu tư xem xét đưa vào nghiên cứu từ nhiều 57 rủi ro p hình chí3,nghiê n cứu Tà n trước tháng trước đó.Tạ Qua số VN-Index icóchính giảmkế điểmtoá mạnh chiến đem lại thông qua hàng loạt tuyên bố can thiệp vào công cụ thuế, hạn ngạch mà nước Mỹ Trung Quốc thông báo Cụ thể, năm 2018, số VN-Index đạt mức cao Số 10 (195) - 2019 NGHIÊN CỨU TRAO ĐỔI riêng có biến động khơng tích cực (Hình 2) Ngay thị trường chứng khoán Việt Nam khơng tránh khỏi sóng giảm điểm nghiêm trọng Mặc dù đến đầu tháng 7/2019, chiến thức bắt đầu thơng tin tín hiệu chiến bắt đầu nhà đầu tư xem xét đưa vào nghiên cứu từ nhiều tháng trước Qua hình 3, số VNIndex có giảm điểm mạnh trước rủi ro chiến đem lại thông qua hàng loạt tuyên bố can thiệp vào công cụ thuế, hạn ngạch mà nước Mỹ Trung Quốc thông báo Cụ thể, năm 2018, số VN-Index đạt mức cao vào cuối tháng 3, đầu tháng 4/2018, với số đạt 1.210,17 điểm mốc thời điểm mà chiến đẩy lên mức cao vào tháng 01/2019 quyền Mỹ - Trung cơng bố đợt đánh thuế nhằm vào hàng hóa hai nước mức số VN- Index đáy 880,9 điểm, mức giảm điểm tương ứng 27% so vòng tháng Điều phản ánh lo ngại thị trường nói chung nhà đầu tư nói riêng trước diễn biến căng thẳng mà chiến đem lại Cụ thể, tác động xảy là: Thứ nhất, tổng cầu kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng bị giảm sút Khi hàng hóa sản xuất bị đánh thuế cao ảnh hưởng đến tâm lý người tiêu dùng từ đó, thay đổi tổng cầu Người tiêu dùng hạn chế việc mua vào sản phẩm có giá bán cao, đồng thời thay đổi thói quen mua sắm Đối với nhà sản xuất, hàng hóa nguồn đầu vào chi phí sản xuất gia tăng, doanh nghiệp bắt buộc thay đổi giá cho sản phẩm sản xuất ra, từ nhân tố khiến cho tổng sản lượng cân thay đổi tổng cung thay đổi Thực tế, số liệu kinh tế toàn cầu dự báo IMF cho số liệu thiệt hại khoảng 400450 tỷ USD/năm, suy giảm khoảng 0,1%-0,3% năm 2019 tác động suy giảm thương mại (từ mức tăng trưởng 3,9% năm 2018 xuống mức thấp năm 2020) đầu tư toàn cầu, gián đoạn chuỗi sản xuất toàn cầu Đối với Việt Nam, Trung Quốc nước nhập siêu Mỹ nước xuất đứng thứ sáu sụt giảm kinh tế quốc gia ảnh hưởng không nhỏ đến Việt Nam Cụ thể tháng đầu năm 2019, kim ngạch xuất Việt Nam tăng 5,8% so với kì năm trước (thấp nhiều mức tăng 19% năm 2018), đó, kim ngạch xuất sang Trung Quốc giảm 5,8% Theo báo cáo Văn phòng nghiên cứu kinh tế vĩ mô ASEAN (ARMO) dự báo, tăng trưởng kinh tế Việt Nam giảm từ 7,1% năm 2018 xuống 6,6% năm 2019 6,7% năm 2020 Với dự báo kinh tế suy giảm dẫn đến suy giảm thị trường chứng khoán kỳ vọng nhà đầu tư điều chỉnh theo thay đổi phụ thuộc vào sức khỏe kinh tế Thứ hai, cộng hưởng từ sách tiền tệ Mỹ tác động chiến tranh thương mại Sau khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2007, quyền Mỹ sử dụng sách tiền tệ mở rộng hạ thấp lãi suất, tăng lượng cung tiền để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo thêm công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp Thực tế, sau biện pháp can thiệp kinh tế Mỹ phục hồi trở thành quốc gia nhập lớn giới đặc biệt, sau đắc cử Nhiệm kì tổng thống đầu tiên, quyền tổng thống Triump vực dậy kinh tế Mỹ nhiều Lúc này, FED tiếp tục thực thi sách tăng dần lãi suất thu hẹp bảng cân đối kế toán để rút bớt tiền khỏi lưu thơng Chính thay đổi lãi suất làm cho mặt lãi suất đồng USD liên tục tăng lên, từ đó, đồng USD mạnh lên so với đồng tiền khác Hậu quả, nguồn tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán bị chảy ngược nước Mỹ, nơi có lãi suất cao kinh tế ổn định, gây sụt giảm hàng loạt nhiều số chứng khốn thị trường này, có Việt Nam Tương lai tác động kép chiến tranh thương mại sách tiền tệ thắt chặt Mỹ kéo dài sụt giảm thị trường chứng khốn Việt Nam 58 Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán Thứ hai, cộng hưởng từ sách tiền tệ Mỹ tác động chiến tranh thương mại Sau khủng hoảng kinh tế tồn cầu năm 2007, quyền Mỹ sử dụng sách tiền tệ mở rộng hạ thấp lãi suất, tăng lượng cung tiền để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo thêm công ăn việc làm giảm tỷ lệ thất nghiệp Thực tế, sau biện pháp can thiệp kinh tế Mỹ phục hồi trở thành quốc gia nhập lớn giới đặc biệt, sau đắc cử Nhiệm kì tổng thống đầu Số 10 (195) - 2019 tiên, quyền tổng thống Triump vực dậy kinh tế Mỹ này, FED NGHIEÂ N nhiều CỨULúc TRAO ĐỔtiếp I tục thực thi sách tăng dần lãi suất thu hẹp bảng cân đối kế tốn để rút bớt tiền khỏi lưu thơng Chính thay đổi lãi suất làm cho mặt lãi suất đồng USD liên tục tăng lên, từ đó, đồng USD Với vị trí địa lý thuận lợi, giá hàng hóa Thứ ba, hệ lụy từ phá giá đồng nội tệ mạnh lên so với đồng tiền khác Hậu quả, nguồn tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán bị Trung Quốc gây áp lựcchảy lên ngược sách ổn định tỷ lại rẻ gặp khó khăn việc nước Mỹ, nơi có lãi suất cao kinh tế ổn định, gây sụt giảm hàng loạt giá phủ Việtnhiều Nam xuất hóacó qua Mỹ, Trung số chứng khốn thị trường nàyhàng Việt Nam TươngQuốc lai dosẽ tác động kép tìm thị trường khác để tiêu thụ hàng hóa Đáp trả trước tuyên bố đánh thuế Mỹ, chiến tranh thương mại sách tiền tệ thắt chặt Mỹ kéo dài sụt giảm thị trường Trung Quốc can thiệp cụ tiền tệ nước Đơng Nam Á nói chung chứngbằng khốncơng Việt Nam phá vỡ mức nhânThứ dânba,tệhệđổi vào nội Việt Nam nói Quốc riêng, chọn lụy1USD từ phá giá đồng tệ Trung gâychính áp lựclà lênlựa sáchthay ổn định tỷ giá phủ Việt Nam ngày 5/8 diễn biến căng thẳng tốt Đồng thời, gặp khó khăn trả trước đánh thuế Mỹ, Quốc can thiệp Trung công cụ tiền quyền Trump Bộ TàiĐáp Mỹ tuyên chínhbốthức xuấtTrung khẩu, quyền Quốc tệ phá vỡ mức nhân dân đổi 1USD ngày gọi 5/8 diễn biến căng thẳng quyền thơng báo Trung Quốc 7“Quốc giatệ thao túngvào kêu gia tăng tiêu dùng nội địa để thúc đẩyTriump Bộ Tài Mỹ thức thơng báo Trung Quốc “Quốctế,giangười thao túng tệ” Quốc tiền tệ” tăng trưởnglàkinh dântiền Trung Quan sát hình 4, ta thấy trước Hình 4: Diễn biến tỷ giá USD/CNY trước sau thơng tin chiến thương có chiến tranh thương mại diễn mại diễn (từ đầu năm 2017 đến tháng 4/2018), đồng CNY liên tục tăng mạnh từ mức USD/CNY = 6,9567 vào ngày 02/01/2017 đến mức USD/CNY = 6,2608 vào ngày 02/04/2018 Tuy nhiên, kể từ chiến nổ ra, giá trị đồng CNY liên tục giảm giá trị thức ngày 5/8, tỷ giá USD/CNY vượt mức 7, giảm giá cao, tương ứng mức giảm 2,27% so với đồng USD Thay đổi làm cho số đồng tiền Châu Á giảm điểm theo Nguồn: https://vn.investing.com/charts/forex-charts INR giảm 1,19%, KRW giảm 1,4%, THB giảm 0,13% Đồng thời, số chứng khoán thị trường lớn ưu tiên hàng nước mình, từ đó, hàng hóa giảm điểm NASDAQ giảm 2,6%, NIKKEI xuất quốc gia khác khó tiêu thụ giảm 1,74%, SHANGHAI giảm 1,62% Và Còn Việt Nam, nước nhập siêu liên tục với Trung Quốc phụ thuộc thị trường Việt Nam, VN-Index giảm 17,95 điểm Với giảm giá đồng nội tệ, Trung Quốc có nhiều, đặc biệt hàng nông thủy sản thể thúc đẩy bảo vệ hàng xuất nước tiêu dùng, thay đổi luồng di chuyển hàng trước gánh nặng thuế Mỹ hóa khiến nhiều doanh nghiệp xuất nhập cường quốc kinh tế, động thái gây thiệt Việt Nam gặp khó khăn khâu hại cho hoạt động xuất phần lại tiêu thụ Áp lực đồng CNY giảm giá trị lại giới, đe dọa nghiêm trọng lên sách lần ảnh hưởng đến doanh nghiệp tỷ giá quốc gia khác muốn trì khâu ghi nhận doanh thu tiêu thụ hàng hóa ổn định kinh tế Những rủi ro góp phần giá trị VND bị định giá cao gây nên tâm lý thận trọng nhà đầu tư CNY chứng khoán làm cho số VN-Index tiếp Về lâu dài, sức khỏe doanh nghiệp tục giảm điểm cho thời gian sau Việt Nam phản ánh lên báo cáo tài Thứ tư, di chuyển hàng hóa xuất cơng bố thị trường chứng khốn, thơng qua Trung Quốc từ Mỹ sang nước láng giềng giá bán cổ phiểu Nếu có giảm sút có Việt Nam Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán 59 Số 10 (195) - 2019 NGHIÊN CỨU TRAO ÑOÅI sức khỏe doanh nghiệp hạn chế khả phát triển bền vững thị trường chứng khốn nói riêng thị trường tài Việt Nam nói chung Kết luận thảo luận Qua phân tích tìm hiểu trên, tác giả kết luận chiến tranh thương mại Mỹ - Trung diễn tác động to lớn đến thị trường chứng khoán giới nói chung Việt Nam nói riêng Nếu số VN-Index tích lũy cao năm 2017 đầu năm 2018 thơng tin thơng báo liên tục biện pháp phòng vệ trừng phạt mà hai cường quốc đưa cuối năm 2018 đầu năm 2019 chiến lấy gần hết tăng trưởng trước đó, đồng thời gây tâm lý hoang mang cho nhà đầu tư, khiến cho kênh đầu tư khác trở nên an toàn lĩnh vực trái phiếu kim loại quý Những thay đổi liên tục thị trường tác động lên phủ doanh nghiệp Việt Nam với chiều hướng khác như: (1) Làm cho doanh nghiệp xuất hạn chế sản xuất nhận gia cơng hàng hóa, doanh nghiệp nhập tìm nguồn hàng khác thay cho nguyên liệu tăng giá tương lai; (2) Sự hạn chế phát hành cổ phiếu kêu gọi vốn doanh nghiệp tình hình thị trường xấu đi; (3) Thị trường chứng khốn khơng cịn lựa chọn an tồn đầu tư thị trường vàng bất động sản; (4) Giảm tiến độ kế hoạch thoái vốn doanh nghiệp nhà nước Tuy nhiên, chiến đem lại số tích cực như: (1) Sự dịch chuyển dòng vốn đầu tư FDI từ Trung Quốc sang Việt Nam; (2) Sự gia tăng giá trị công ty lắp ráp gia công chuyển giao công nghệ từ nước về; (3) Thị trường lao động thị trường bất động sản khu công nghiệp hưởng lợi Nói chung, rủi ro thách thức từ chiến thương mại đến kinh tế Việt Nam thị trường chứng khốn khó lường, địi hỏi nhà hoạch định sách, doanh nghiệp Việt Nam phải ln bám sát, theo dõi, phân tích dự báo đưa kịch ứng phó phù hợp, tận dụng triệt để hội để giúp kinh tế phát triển ổn định, giải việc làm, tăng thu ngân sách Một số giải pháp nghiên cứu thực thời gian tới bao gồm: (1) Chính phủ Việt Nam bên cạnh tiếp tục cải thiện môi trường đầu tư, tạo sách thúc đẩy thu hút doanh nghiệp nước ngồi cần có sàng lọc, lựa chọn, tiếp nhận dự án chương trình đầu tư theo hướng ưu tiên ngành cơng nghệ cao, an tồn với mơi trường (2) Chính phủ nên mở rộng thêm kênh truyền thơng chun biệt lĩnh vực chứng khốn, xuất nhập khẩu, điều vừa giúp cho doanh nghiệp nắm rõ thay đổi liên tục thị trường vừa giúp nhà đầu tư nhìn nhận, phân tích kênh đầu tư trước đưa định (3) Thúc đẩy mạnh q trình nâng hạng thị trường chứng khốn Việt Nam để thu hút nguồn vốn FDI (4) Phát triển ngành mũi nhọn có khả nhận ưu cao chiến thương mại diễn như: công nghệ cao, lắp ráp linh kiện máy móc gia cơng Tài liệu tham khảo: http://cafef.vn/trung-quoc-co-thuc-su-an-capso-huu-tri-tue-va-cac-bi-mat-thuong-mai-cuamy-20181206112418213.chn) h t t p : / / w w w n g a y m o i s a i g o n c o m / 4 Chi%E1%BA%BFn-tranh-thuong-m%E1%BA%A1iM%E1%BB%B9-Trung-Thach-th%E1%BB%A9cng%E1%BA%AFn-h%E1%BA%A1n-v%E1%BB%9Bixu%E1%BA%A5t-kh%E1%BA%A9u-coh%E1%BB%99i-cho-d%E1%BA%A7u-tu-vab%E1%BA%A5t-d%E1%BB%99ng-s%E1%BA%A3nVi%E1%BB%87t-Nam) https://theleader.vn/kinh-te-viet-nam-se-chiutac-dong-tieu-cuc-cua-chien-tranh-thuong-mai-mytrung-1562945145521.htm) https://www.usatoday.com/story/money/nationnow/2018/04/06/trade-war-trump-us-chinatariffs/492616002/ https://www.cfr.org/blog/us-china-trade-war-howwe-got-here https://vietnamnet.vn/vn/kinh-doanh/tai-chinh/ bao-cao-thang-5-cua-my-ve-danh-sach-theo-doi-thaotung-tien-te-co-gi-dang-chu-y-539104.html 60 Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán ... https://www.cfr.org/blog/us-china-trade-war-howwe-got-here https://vietnamnet.vn/vn/kinh-doanh/tai-chinh/ bao-cao-thang-5-cua-my-ve-danh-sach-theo-doi-thaotung-tien-te-co-gi-dang-chu-y-539104.html 60 Tạp... https://theleader.vn/kinh-te-viet -nam- se-chiutac-dong-tieu-cuc-cua-chien -tranh- thuong-mai-mytrung-1562945145521.htm) https://www.usatoday.com/story/money/nationnow/2018/04/06/trade-war-trump-us-chinatariffs/492616002/... http://cafef.vn /trung- quoc-co-thuc-su-an-capso-huu-tri-tue-va-cac-bi-mat-thuong-mai-cuamy-20181206112418213.chn) h t t p : / / w w w n g a y m o i s a i g o n c o m / 4 Chi%E1%BA%BFn -tranh- thuong-m%E1%BA%A1iM%E1%BB%B9 -Trung- Thach-th%E1%BB%A9cng%E1%BA%AFn-h%E1%BA%A1n-v%E1%BB%9Bixu%E1%BA%A5t-kh%E1%BA%A9u-coh%E1%BB%99i-cho-d%E1%BA%A7u-tu-vab%E1%BA%A5t-d%E1%BB%99ng-s%E1%BA%A3nVi%E1%BB%87t -Nam)