thảo luận kinh tế vĩ mô

THỰC TRẠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CHÍNH SÁCH ĐIỀU CHỈNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM.Tỷ giá có tác động đến hoạt động kinh tế xã hội và ngoài nước của các quốc gia. Nó là một phương tiện quan trọng trong hoay động thương mại và đầu tư quốc tế. Vì vậy đối với bất kì quốc gia nào thì tỷ giá đều giữ một vai trò vô cùng quan trọng. Việc hoạch định chính sách tỷ giá nhằm vào hai mục tiêu la cân bằng nội và cân bằng ngoại, tức là đảm bảo tăng trưởng kinh tế và ổn đinh tiền tệ. Sự lựa chọn tỷ giá nào để phù hợp với nền kinh tế và cách thức điều chỉnh tỷ giá như thế nào khi sự mất cân bằng xảy ra luôn là sự quan tâm của các nước

LỜI MỞ ĐẦU Với phát triển vũ bão kinh tế gi ới, mối quan h ệ kinh t ế lĩnh vực nước ngày mở rộng nước, v ấn đ ề tốn, định giá, so sánh ,phân tích đánh giá mặt giá trị hiệu trở nên phức tạp nhi ều Đơn vị tốn khơng tiền t ệ n ước mà phải s d ụng lo ại ngo ại t ệ khác liên quan đến việc trao đổi tiền nước khác Ti ền c m ỗi n ước đ ược quy định theo pháp luật nước đặc ểm riêng c ,vì v ậy phát sinh nhu c ầu t ất yếu phải so sánh giá trị ,sức mua đồng ti ền n ước v ới ngo ại t ệ gi ữa ngoại tệ với Hoạt động chuyểnđổi đồng tiền thành đồng tiền khác trình quan hệ nước nhóm nước với làm nảy sinh ph ạm trù t ỷ giá h ối đoái Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế nhạy cảm ph ức t ạp Kinh t ế th ị tr ường thường xuyên vận động tỷ giá hối đối hi ện t ượng kinh tế khác bi ến động lẽ tất nhiên,là hợp với quy luật vận động c v ật ,c hi ện t ượng Tuy nhiên diễn biến có tính bất thường , khác l hi ện tượng kinh t ế t ất ph ải nh ững nguyên nhân ,hoặc trục trặc làm cho hi ện t ượng kinh t ế di ễn “chệch hướng” theo logic bình thường Điều làm phải th ận tr ọng xem xét nguyên nhân từ phía,một cách tồn diện để có nhận thức, quan ểm đ ắn , làm sở tin cậy cho việc điều chỉnh hoạ tđộng thực ti ễn…Nghiên c ứu s ự v ận đ ộng c t ỷ giá hối đoái vấn đề phức tạp đầy mẻ hấp dẫn, bối cảnh kinh tế Để đáp ứng nhu cầu trên, nhóm nghiên cứu đề tài :“Tình hình t ỷ giá h ối đoái c Việt Nam năm gần đây” Nội dung đề tài gồm có phần : PHẦN 1: LÝ THUYẾT PHẦN 2: THỰC TRẠNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI VÀ CHÍNH SÁCH ĐIỀU CHỈNH TỶ GIÁ ĐỐI Ở VIỆT NAM HỐI phần 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đối khái niệm có liên quan: *)Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến phạm trù kinh tế khác đóng vai trị cơng cụ có hiệu lực, có hiệu việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại nước, đồng thời yếu tố quan trọng sách tiền tệ quốc gia Đã bao thời nay, loài người tiếp t ục đứng tr ước vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt cố gắng tiếp cận nó, mong tìm nhận thức đắn để từ xác định đưa vào vận hành thực tế tỷ giá hối đối phù hợp, nhằm biến trở thành cơng cụ tích cực quản lý kinh tế nước +) Tỷ giá hối đoái (Exchange Rate) tỷ lệ trao đổi hai đồng tiền hai nước Nói cách khác tỷ giá hối đối giá đồng tiền tính đồng tiền khác -Tỷ giá hối đoái danh nghĩa giá đơn vị ngoại tệ tính theo nội tệ chưa tính đến sức mua đồng tiền -Tỉ giá hối đoái thực tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh theo giá tương đối nước Ví dụ: Tỷ giá bán ngân hàng ngoại thương Việt nam ngày 12/3/2005 1USD = 15804 VNĐ +) Kí hiệu đơn vị tiền tệ quốc gia : Kí hiệu kí tự;2 kí tự đầu tên quốc gia,kí tự cuối tên đồng tiền - - Ví dụ: Dollar Mỹ : USD Dollar Úc : ASU Bảng Anh : GBP Đồng Việt Nam : VNĐ Dollar Hồng Kông : HKĐ -Ví dụ : Tỷ giá EUR/VND (EUR: euro, đồng tiền chung Châu Âu) thị tr ường Vi ệt Nam ngày 5/11/2003 18.142VND giá 1EUR đ ược bi ểu hi ện trực tiếp VND +)Cách viết tỉ giá: HC/FC (Trong đó: HC :đồng tiền định giá, FC : đồng tiền yết giá) Đồng tiền định giá đồng tiền dùng để xác định giá trị đồng tiền yết giá (có hệ số bất kỳ) - Đồng tiền yết giá đồng tiền thể giá trị qua đồng tiền định giá (có hệ số 1, 100 1.000) +) Đối khoản: Là số tiền đối ứng với số tiền theo tỷ giá định - +) Thị trường ngoại hối: Là nơi diễn hoạt động giao dịch ngoại tệ phương tiện toán cá giá trị ngoại tệ +) Phương pháp xác định tỷ giá : - Xác định tỷ giá hối đoái vào hàm lượng vàng đảm bảo đồng tiền để xác định Khối lượng vàng đảm bảo cho sức mua đồng tiền A Tỷ giá A/B = Khối lượng vàng đảm bảo cho sức mua đồng tiền B Phương pháp xác định tỷ giá hối đoái nghịch đảo Phương pháp xác định tỷ giá chéo Tỷ giá chéo tỷ giá hai đồng tiền USD xác định thông qua USD 1.2) PHÂN LOẠI TỶ GIÁ HỐI ĐỐI: - Có nhiều loại tỷ giá khác tùy thuộc vào tiêu thức phân loại khác (*) Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái bao gồm: - Tỷ giá thức:Là loại tỷ giá ngân hàng trung ương nước công bố *Tỷ giá hối đối cơng bố hàng ngày vào đầu gi làm việc ngân hàng trung ương Dựa vào tỷ giá ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay, có kỳ hạn, hoán đổi Ở số nước Pháp tỷ giá hối đối thức ấn định thơng qua nhiều giao dịch vào thời điểm xác định ngày - Tỷ giá kinh doanh:Là tỷ giá dùng để kinh doanh mua bán ngoại tệ *Tỷ giá ngân hàng thương mại hay tổ chức tín dụng đưa Cơ sở xác định tỷ giá tỷ giá thức ngân hàng trung ương công bố xem xét đến yếu tố liên quan trực tiếp đến kinh doanh như: quan hệ cung cầu ngoại tệ, tỷ suất lợi nhuận, tâm lý người giao dịch ngoại tệ cần mua bán Tỷ giá kinh doanh bao gồm tỷ giá mua, tỷ giá bán - Tỷ giá chợ đen: Tỷ giá hình thành bên ngồi thị trường ngoại tệ thức (*) Căn vào tiêu thức thời điểm toán -Tỷ giá giao nhận ngay:Là tỷ giá mua bán ngoại tệ mà vi ệc giao nhận ngoại tệ đ ược th ực ngày hơm vài ngày sau *Loại tỷ giá tổ chức tín dụng yết giá thời điểm giao dịch hai bên thỏa thuận phải đảm bảo biểu độ Ngân hàng nhà nước quy định Việc toán bên phải thực vòng hai ngày làm việc sau ngày cam kết mua bán - Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn :Là tỷ giá giao dịch tổ chức tín dụng yết giá hai bên tham gia giao dịch tự tính tốn thỏa thuận với phải đảm bảo biên độ quy định tỷ giá kỳ hạn hành ngân hàng nhà nước thời điểm ký hợp đồng *Thường giá mua bán ngoại tệ mà việc giao nhận ngoại tệ thực theo hợp đồng (1,3,6 tháng…) - Tỷ giá mở cửa: Tỷ giá mua bán ngoại tệ chuyến giao dịch ngày - Tỷ giá đóng cửa: Tỷ giá mua bán ngoại tệ hợp đồng ký kết cuối ngày (*) Căn vào tiêu thức giá trị tỷ giá: Tỷ giá chia thành tỷ giá danh nghĩa t ỷ giá thực - Tỷ giá danh nghĩa :Là tỷ giá yết trao đổi gi ữa hai đồng tiền mà không đ ề cập đến tương quan sức mua chúng - Tỷ giá thực: tỷ giá điều chỉnh theo thay đổi tương quan giá nước có đồng tiền yết giá giá hàng hóa nước có đồng tiền định giá (*) Căn vào phương tiện chuyển ngoại hối, tỷ giá phân thành hai loại: - Tỷ giá điện hối: tỷ giá chuyển ngoại hối điện Đây xác định loại tỷ giá khác - Tỷ giá thư hối :là tỷ giá chuyển ngoại hối thư t ỷ giá c s để (*) Căn vào phương tiện toán quốc tế, tỷ giá chia làm loại: - Tỷ giá séc tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu trả tiền tỷ giá mua bán loại hối phiếu trả ti ền ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu có kỳ hạn tỷ giá mua bán loại hối phi ếu có kỳ h ạn ngoại t ệ - Tỷ giá chuyển khoản tỷ giá mua bán ngoại hối cách chuyển khoản qua ngân hàng - Tỷ giá tiền mặt tỷ giá mua bán ngoại hối toán tiền mặt 1.3 Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái   Cán cân toán quốc tế (Banlance of Payment) Cán cân toán quốc tế phản ánh tình hình thu–chi th ực t ế b ằng ngo ại t ệ c số nước so với nước khác quan hệ giao dịch quốc tế l ẫn nhau, cán cân toán quốc tế thể vị tài quốc gia bội chi bội thu: Nếu cán cân tốn quốc tế bội chi: (chi > thu), qu ốc gia ph ải xu ất ngo ại tệ trả nợ, dẫn đến nhu cầu ngoại tệ gia tăng, cầu > cung, tỷ giá cho xu h ướng tăng lên Ngược lại cán cân toán quốc tế bội thu: (thu >chi), n ước tr ả n ợ ngoại tệ, dẫn đến cung ngoại tệ gia tăng, tỷ giá có xu hướng giảm xuống Tuy nhiên biến động tăng giảm tỷ giá hối đối nói ch ỉ x ảy ều kiện trường hợp môi trường kinh tế ổn định không xảy nh ững bi ến c ố kinh t ế trị trọng đại, biến động trị, xã hội tác động nhanh chóng đến thayđổi tỷ giá Lãi suất (Interest rate) Phần lớn nhà đầu tư với quy mô lớn thị tr ường nh t ập đồn, cơng ty đa quốc gia chuyển đổi cách dễ dàng gi ữa đồng ti ền khác tỷ giá lãi suất đồng tiền có chi ều h ướng thay đ ổi.V ấn đ ề quan trọng đặt cần phải so sánh đối chiếu thu nhập đầu tư t đ ồng ti ền khác để chắn họ thu đ ược k ết qu ả đầu t t ốt nh ất Thơng thường nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào đồng tiền có lãi su ất cao, thực cách phổ biến vay đồng tiền có lãi su ất th ấp chuy ển đổi sang đồng tiền có lãi suất cao, sau đầu tư đồng ti ền có lãi su ất cao b ằng nhiều hình thức nhằm hưởng lợi nhuận chênh lệch lãi suất c hai đồng ti ền Điều tạo nên thay đổi cung cầu ngoại tệ thị tr ường t ảnh h ưởng đến tỷ giá.Vì nhà đầu tư ngày quan tâm so sánh gi ữa thu nhập chênh lệch lãi suất mang lại phải lớn gia tăng t ỷ giá su ốt th ời gian đ ầu t Đối chiếu, so sánh lãi suất đồng tiền khác theo ph ương cách nh kỹ thuật quan tâm hàng đầu nhà đầu tư thị trường Tuy nhiên suốt thời gian đầu tư hay cho vay… t ỷ giá bi ến đ ộng tăng ho ặc gi ảm tác động đến gia tăng thu nhập lỗ, nhà đầu tư bị rủi ro s ự gia tăng t ỷ giá l ớn h ơn thu nhập chênh lệch lãi suất hai đồng tiền Thực tế, đồng ti ền có lãi su ất cao có khuynh hướng lên giá, có nhiều nhà đầu t mua đồng ti ền có lãi su ất cao nh ằm thu lãi nhiều Nếu lãi suất nước tăng tương đối so với lãi suất ngoại t ệ tài s ản tài n ội đ ịa trở nên hấp dẫn nhà đầu tư tài sản tài nước ngồi.Điều ến nhà đầu tư phải tái cấu trúc lại danh mục đầu tư đưa đến h ệ qu ả dòng vốn ch ạy kh ỏi th ị trường vốn nước chảy vào thị trường vốn nội địa Sự thay đ ổi dòng v ốn đ ầu tư sau chuyển dịch sang thị trường ngoại hối làm giảm cầu tăng cung ngoại tệ Kết đồng tiền nước lên giá so với ngoại tệ, hay tỷ giá giảm   Ngang giá sức mua (Purchasing power Parrty – PPP) Ngang giá sức mua so sánh đo lường sức mua tương đối hai đồng tiền, tính tốn cách so sánh giá số mặt hàng hai nước khác tính theo đồng tiền hai nước Nếu số tiền ngang người ta mua lượng hàng hóa ngang nước mậu dịch quốc tế khơng có lãi khơng kích thích ngoại thương phát triển, điều có nghĩa là, đồng tiền tình tr ạng ngang sức mua Vì cần phải hiểu tảng ngang giá sức mua thể hiện: Nếu mặt hàng quốc gia rẻ xuất mặt mặt hàng sang nước khác giá đắt có lời hơn, ngược lại mặt hàng quốc gia sản xuất đắt so với thị trường nước ngồi tốt hết nên nhập kh ẩu mặt hàng có lợi nhuận Vấn đề lý giải chênh lệch giá mặt hàng nước khác giới, nước có lợi kinh tế tốt có điều kiện thuận lợi sản xuất hàng hóa với chi phí thấp, hội để nước đẩy mạnh xuất ngược lại kích thích nhập mặt hàng sản xuất nước giá cao Sự gia tăng thương mại mậu dịch gi ới dẫn đến thực khoản thu chi ngoại tệ, từ làm ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ thị trường tác động đến tỷ giá hối đoái Các điều kiện kinh tế (Economic conditions) Về ngắn hạn, hoạt động kinh doanh đầu tư hàng ngày tác động trực tiếp đến cung cầu vốn đăc biệt khoản giao dịch với quy mô lớn thị trường Những yếu tố kinh tế trị tác động tức thời làm thay đổi đáng kể   khoảng cách chênh lệch tỷ giá bán tỷ giá mua…Mức cung, cầu ngoại tệ biến động thị trường thay đổi ảnh hưởng đến luồng thu chi ngoại tệ, từ tác động đến tỷ giá hối đoái Về lâu dài, tỷ giá hối đối bị ảnh hưởng tình hình xu hướng phát triển kinh tế quốc gia biến động thị trường giới, thể qua yếu tố sau: cán cân toán (Banlance of Payment); tăng trưởng kinh tế (Economic growth); tỷ lệ lạm phát (Rate of inflation); thất nghi ệp (Unemployment); thuế suất (Rates of Taxation); cung cầu vốn (supply and demand for capital)…Tất nhân tố tạo nên áp lực cung cầu thị trường, vốn ngoại tệ chảy vào nước nhà đầu tư thấy có hội kinh doanh số nước cần vốn đưa mức lãi suất hấp dẫn,cịn nước khác thừa tiền có khả đầu tư sang nước khác, dẫn đến làm dịch chuyển luồng vốn đầu tư nước Tuy nhiên, nhà đầu tư ln ln lúc đầu tư lãi suất cao mà cịn phải tính đến yếu tố chiến lược khác như: môi trường kinh tế - trị ổn định, sách thuế quan… Nếu tốc độ tăng trưởng kinh tế nước cao tốc độ tăng trưởng kinh tế nước ngồi nhập tăng trưởng nhanh xuất Kết cầu ngoại tệ tăng nhanh cung ngoại tệ làm cho ngoại tệ lên giá so với nội tệ Những yếu tố trị (political factor) Sự biến động tỷ giá ngắn hạn dài hạn bj ảnh hưởng yếu tố trị, mức độ bất ổn tjfnh hình trị sách điều tiết Nhà nước Có thể nói ổn định trị xem điều kiện hấp dẫn thu hút vốn đầu tư, làm dịch chuyển vón đầu tư nhanh chóng Tình hình trị bất ổn dẫn đến tượng tháo chạy vốn, đảo ngược dòng vốn…là nguyên nhân nguy khủng hoảng tài Tình hình lạm phát ngồi nước Nếu tỷ lệ lạm phát nước cao lạm phát nước ngồi, hàng hóa nước trở nên đắt đỏ so với hàng hóa nước ngồi Điều dẫn đến gia tăng nhu cầu hàng hóa ngoại nhập sụt giảm nhu cầu hàng hóa nội địa Sự thay đổi nhu cầu hàng hóa sau chuyển dịch sang thị trường ngoại hối làm tăng cầu giảm cung ngoại tệ Kết nội tệ lên giá so với nội tệ, hay tỷ giá gia tăng 1.4 Vai trò tỷ giá hối đoái kinh tế mở Đối với quốc gia hay nhóm quốc gia (nếu có liên kết có đồng tiền chung) tỷ giá hppis đối mà họ quan tâm hàng đầu tỷ giá gi ữa đồng tiền quốc gia hay nhóm quốc gia (đồng nội tệ) với đồng tiền quốc gia khác (các đồng ngoại tệ) Tỷ giá giữ vai trò quan trọng   kinh tế Sự vận động có tác động sâu sắc tới mục tiêu, sách kinh tế vĩ mơ quốc gia thể hai điểm sau : Tỷ giá hối đoái ngoại thương Tỷ giá đồng nội tệ ngoại tệ quan trọng quốc gia trước tiên tác động trực tiếp tới giá hàng hóa xuất nhập quốc gia đó.Khi đồng tiền quốc gia tăng giá (tăng trị giá so với đồng tiền khác) hàng hóa nước nước ngồi trở thành đắt hàng hóa nước trở lên rẻ hơn.Ngược lại đồng tiền nước sụt giá, hàng hóa nước nước ngồi trở lên rẻ hàng hóa nước ngồi nước trở lên đắt (các yếu tố khác không đổi) Tỷ giá tác động đến hoạt động xuất nhập tác động đến cán cân toán quốc tế, gây thâm hụt thặng dư cán cân Tỷ giá hối đoái sản lượng, cơng ăn việc làm, lạm phát Tỷ giá hối đối khơng quan trọng tác động đến ngoại thương, mà thơng qua tỷ giá có tác động đến khía cạnh khác kinh tế mặt giá nước, lạm phát khả sản xuất, công ăn việc làm hay thất nghiệp… Với mức tỷ giá hối đoái 1USD = 10500VND năm 1994 thấp mức 1USD =13500VND năm 1998, tức tiền Việt Nam sụt giá giả định mặt giá giới khơng đổi, khơng có xe nhập tính thành tiền Việt Nam tăng làm tất sản phẩm nhập rơi vào tình tr ạng t ương tự có nguyên vật liệu, máy móc cho sản xuất Nếu yếu tố khác kinh tế khơng đổi, điều tất yếu làm mặt giá nước tăng lên.Nếu tỷ giá hối đối tiếp tục có gia tăng liên tục qua năm (đồng nội tệ Việt Nam liên tục giá) có nghĩa lạm phát tăng Nhưng bên cạnh đó, lĩnh vực sản xuất chủ yếu dựa nguồn lực nước, tăng giá hàng nhập giúp tăng khả cạnh tranh cho lĩnh vực này, giúp phát triển sản xuất từ từ tạo thêm cơng ăn việc làm, giảm thất nghiệp, sản lượng quốc gia tăng lên Ngược lại, yếu tố khác khơng đổi lạm phát giảm, khả cạnh tranh lĩnh vực nước có xu hướng giảm, sản lượng quốc gia giảm, thất nghiệp kinh tế tăng lên… tỷ giá hối đoái giảm xuống (USD giảm giá hay VND tăng giá) 1.5 TẦM QUAN TRỌNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Bất kỳ quốc gia ln ln tìm cách để đạt hai mục tiêu l ớn c n ền kinh tế: Đó mục tiêu cân ngoại (cân ngoại thương) mục tiêu cân nội( cân sản lượng, công ănviệc làmvà lạm phát) Ta biết rằng, tỷ giá tác động đến giá tương đối hàng hóa nước hàng hóa nước Khi đồng tiền nước tăng giá (tăng giá trị so với đồng tiền khác) hàng hóa nước nước ngồi trở nên đắt hàng hóa nước ngồi trở nên rẻ (giá nội địa hai nước giữ nguyên) Ngược lại, đồng tiền nước sụt giá, hàng hóa nước nước ngồi trở nên rẻ hàng hóa nước ngồi nước tr nên đắt Từ tỷ giá ảnh hưởng tới trình sản xuất xuất nhập quốc gia trở thành yếu tố ảnh hưởng tới việc thực hai mục tiêu lớn kinh tế.Điều nhận thấy cách rõ rang xem xét kinh tế Việt Nam Hi ện đồng VND coi tăng giá tương đối so với đồng tiền khác khu vực (do đồng tiền nước giảm giá so vớiđồng USD) nên giá hàngViệt Nam thị trường quốc tế so với hàng hóa chủng loại nước khu vực dẫn đến bị cạnh tranh cách gay gắt thực tế tổng kim ngạch xuất nước ta năm 2000 tháng đầu năm 2001 không tăng mà có tăng lượng nhỏ 1.6 Giải pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái Chính sách phá giá tiền tệ Trong tình trạng nghiêm trọng khủng hoảng ngoại hối, mà sức mua c tền tệ giảm sút mạnh đại biểu cho sức mua danh nghĩa nó, mà suốt thời gian dài tỷ giá hối đoái điều tránh khỏi, song Nhà nước khơng thừa nhận điều đó, họ phá giá tiền tệ lúc nào, mức độ phụ thuộc vào mục đích kinh tế trị họ Phá giá tiền tệ trở thành sách kinh kinh tế, tài nhà nước để tác động đến tỷ giá hối đoái cán cân toán quốc tế Phá giá tiền tệ đánh tụt sức mua tiền tệ nước so với ngoại tệ, thấp với sức mua thực tế Tác dụng phá giá tiền tệ nước tiến hành là: - Khuyến khích xuất hàng hóa, có tác dụng khơi ph ục l ại s ự cân cán cân ngoại thương, nhờ góp phần cải thiện cán cân tốn quốc tế Khuyến khích nhập vốn, kiều hối hạn chế xuất vốn bên chuyển tiền ngồi nước Do đó, có tác dụng làm tăng kh ả cung ngoại hối, giảm nhu cầu ngoại hối, nhờ tỷ giá hối đối gi ảm xuống Khuyến khích du lịch vào nước, hạn chế du lịch n ước ngoài, v ậy quan hệ cung cầu ngoại hối bớt căng thẳng Cướp không phần giá trị thực tế nắm đồng ti ềnb ị phá giá tay Tác dụng chủ yếu biện pháp phá giá tiền tệ góp phần cải thiện cân thương mại, làm cho tỷ giá hối đoái bớt căng thẳng Chính sách nâng giá tiền tệ Nâng giá tiền tệ lầ việc nâng sức mua tiền tệ nước so với ngoại tệ, cao sức mua thực tế Ảnh hưởng nâng giá tiền tệ ngoại thương nước hoàn toàn ngược lại với phá giá tiền tệ, nghĩa có tác dụng hạn chế xuất đẩy mạnh nhập góp phần trì ổn định tỷ giá Trong chiến tranh thương mại nhằm chiếm lĩnh thị trường bên ngoài, quốc gia có kinh tế phát triển “ nóng” muốn làm “ lạnh” kinh t ế có th ể dùng biện pháp nâng giá tiền tệ để đảm bảo đầu tư vào nước tăng cường chuyển vốn đầu tư nước Ngồi nâng giá tiền tệ cịn biện pháp hữu hiệu để ngăn ngừa đồng đô la giá chạy vào nước mình, giữ vững lưu thơng tiền tệ tín dụng, trì sựu ổn định tỷ giá hối đối Chính sách chiết khấu Chính sách chiết khấu sách NHTW dùng cách thay đổi t ỷ suất chi ết khấu cảu ngân hàng để điều chỉnh tỷ giá hối đối thị trường Khi tỷ giá hối đoái lên cao đến mức nguy hiểm, muốn làm cho tỷ giá hạ xuống NHTW nâng cao tỷ suất chiết khấu lên, lãi suất thị trường tăng lên, kết vốn ngắn hạn thị trường giới chạy vào nước để thu lãi cao Lượng vốn chạy vào góp phần làm dịu căng thẳng cầu ngoại hối, tỷ giá hối đối có xu hướng giảm xuống Lãi suất biến động tác động quan hệ cung cầu vốn cho vay LÃi suất biến động phạm vi tỷ suất lợi nhuận bình quân mootjtinhf hình đặc biệt vượt q tỷ suất lợi nhuận bình qn Cịn tỷ giá hối đối quan hệ cung cầu ngoại hối định mà quan hệ tình hình cán cân toán dư thừa hay thiếu hụt định Như nhân tố hình thành lãi suất tỷ giá hối đối khơng giống nhau, biến động lãi suất không định đưa đến tỷ giá hối đối biến động theo Lãi suất lên cao thu hút vốn ngắn hạn nước chạy vào, tình hình trị, kinh tế tiền tệ nước khơng ổn định khơng thiết thực được, vốn nước ngồi vấn đề lúc lại đặt trước tiên đảm bảo an tồn vốn khơng phải vấn đề thu lãi Chính sách hối đối dự trữ bình ổn hối đối Chính sách hối đối hay cịn gọi sách thị trường mở biện pháp trực ti ếp tác động vào tỷ giá hối đối, có nghĩa NHTW hay quan ngoại hối c nhà n ước dùng nghiệp vụ trực tiếp mua bán ngoại hối để điều chỉnh tỷ giá hối đoái Khi tỷ giá hối đoái lên cao, NHTW tăng cường bán ngoại hối thị trường làm cung ngoại hối thị trường tăng lên làm giảm bớt căng thẳng cung cầu ngoại hối thị trường kéo tỷ giá tụt xuống Khi tỷ giá hối đoái giảm xuống, NHTW mua vào ngoại hối, tăng nhu cầu ngoại hối thị trường làm giảm bớt căng thẳng quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường dẫn tới tỷ giá hối đoái từ từ tăng lên Và nay, chênh lệch lớn lãi suất cho vay VND từ 19 - 25% so với 8% ngoại tệ, nhiều doanh nghiệp chuyển sang vay USD Ngân hàng lợi chênh lệch huy động cho vay USD lớn nên tích cực cho vay ngoại tệ v ượt 140 150% lượng huy động được.Hệ lớn doanh nghiệp phải toán số tiền cuối năm Còn diễn biến thị trường giới, đồng USD sau thời gian dài giảm giá mạnh có phục hồi trở lại từ tháng sáu Trong báo cáo gần FED đánh giá kinh tế Mỹ phục hồi chậm lại với tăng trưởng GDP khoảng 2,7%, nh ưng v ẫn cao quốc gia Anh 1,5%, Nhật - 0,7%, EU 2,0% Vì thế, đồng USD ph ục hồi mạnh thời gian tới so với đồng tiền mạnh khác Nhìn tồn cuộc, CP tập trung nhiều biện pháp để ổn định thị trường ngoại hối giảm khoảng cách chênh lệch l ớn gi ữa thị tr ường th ức TTTD, ngăn chặn tình trạng la hóa diễn m ạnh Kinh t ế vĩ mô t ừng b ước ổn đ ịnh, nhiên tình hình xuất siêu cao, dịng vốn FDI chưa cải thiện, kiều hối có xu hướng giảm lượng dự trữ ngoại hối Việt Nam mức thấp, đồng USD phục hồi niềm tin vào VND suy giảm lạm phát tăng cao tạo áp lực t ỷ giá cu ối năm 2011 Năm 2012 Sự ổn định tỷ giá kéo dài đến hết quý I/2013 Nh ưng, sang đ ầu quý II/2013, th ị trường có biến động Cụ thể là, từ cuối tháng 4/2013 đến cuối tháng 6/2013, nhiều ngân hàng thương mại (NHTM) nâng giá USD lên k ịch tr ần cho phép USD đ ổi 21.036 VND Thậm chí số đông NHTM tăng giá mua lên k ịch tr ần 21.036 VND, giá bán USD thị trường tự lên tới 21.320 VND Tr ước áp l ực đó, c ộng v ới m ột s ố diễn biến kinh tế vĩ mô khác, kể từ ngày 28/6/2013, Ngân hàng Nhà n ước ều ch ỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng lên thêm 1% so với tr ước Theo đó, NHTM đ ồng lo ạt điều chỉnh tăng tỷ giá mua - bán ngoại tệ Sau đợt điều chỉnh đó, đầu tháng 7/2013, t ại NHTM, t ỷ giá VND/USD đ ược niêm yết phổ biến mức từ 21.110-21.140 VND/USD (mua vào) 21.220-21.230 VND/USD (bán ra), tăng từ 5-20 VND/USD so v ới ngày 28/6/2013 tăng bình quân 1% so với trước ngày 28/6/2013 Giá USD thị trường t ự nh ững ngày cu ối tháng đ ầu tháng 7/2013 biến động Cụ thể, tỷ giá VND/USD thị trường t ự t ại Hà N ội sáng ngày 1/7/2013 niêm yết mức 21.380 - 21.430 VND/USD (mua vào - bán ra), tăng 30 đồng mua vào giảm 20 đồng bán so v ới chi ều ngày 28/6/2013; ti ếp đ ến ngày 8/7/2013 lại tăng lên 21.800 VND/USD Nhìn lại diễn biến tỷ giá VND/USD năm 2012 cho th ấy, vào đ ầu năm trì ổn đ ịnh với biến động không +/-1% theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng (BQLNH) v ới chiều hướng giảm từ 21.030 VND/1USD, xuống khoảng 20.850 VND/1USD vào cu ối năm Theo số liệu Tổng cục Thống kê, năm 2008 giá USD (t ỷ giá VND/USD) tăng 6,31%, năm 2009 tăng tới 10,07%, năm 2010 tăng 9,68% năm 2011 ch ỉ tăng 2,2% năm 2012 giảm gần 1% Trong tháng đầu năm 2012 t ỷ giá VND/USD có xu h ướng tăng nhẹ, tháng cuối năm giảm, tính chung c ả năm t ỷ giá gi ảm g ần 0,88% (Biểu đồ 1) Đây tượng ngược lại diễn biến tỷ giá thị trường nh ững năm xáo trộn (2008 - 2011) tỷ giá biến động theo chi ều hướng tăng d ần t đ ầu năm đ ến cuối năm Nhìn chung, diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2012 chia thành hai giai đo ạn sau: Giai đoạn 1: Từ tháng 1- 6/2012, tỷ giá tăng nhẹ Trong tháng đầu năm di ễn bi ến t ỷ giá VND/USD diễn ổn định với chiều hướng tăng nhẹ khoảng 0,55% Tỷ giá bình quân liên ngân hàng (BQLNH) tiếp tục trì m ức 20.828 VND/1 USD Tỷgiágiao d ịch c ngân hàng thương mại (NHTM) sau thời gian trìởm ức k ịch trần biên đ ộđãđ ược ngân hàng điều chỉnh giảm dừng ởmức 20.860 - 20.920 VND/USD vào th ời ểm cu ối tháng 6/2012 Riêng ngày đầu tháng 6/2012, NHTM đồng loạt nâng giá bán USD k ịch tr ần trì trạng thái gần tuần, sau ngân hàng ều ch ỉnh gi ảm tr lại Diễn biến tỷgiátrên thịtrường “chợđen” bám sát diễn bi ến t ỷgiágiao d ịch c NHTM, chênh lệch hai thị trường mức từ 20 - 70 VND/1USD – m ột s ự chênh lệch không đáng kể so với năm 2011 trung bình m ức chênh l ệch 1.000 - 2.000 VND/1 USD Một điểm khác biệt so với năm trước quý I/2012, t ngày 13/2/2012 t ỷ giá mua vào Sở Giao dịch NHNN điều chỉnh cao t ỷ giá mua vào c NHTM Điều nhằm khuyến khích NHTM bán lại cho NHNN ngo ại t ệ mua đ ược t doanh nghiệp dân cư, tạo điều kiện cho NHNN thực hi ện mục tiêu tăng d ự tr ữ ngo ại hối quốc gia Giai đoạn 2: Từ tháng - 12/2012, tỷ giá giảm dần Xu hướng bi ến động t ỷ giá VND/USD trì mức độ ổn định giảm dần Những sách rõràng vàminh bạch c NHNN cơng tác điều hành sách tỷgiá, v ới diễn bi ến khảquan c cung - c ầu ngoại tệtrong kinh tế, góp phần quan trọng tạo nên th ặng d c cán cân t th ể nửa đầu năm 2012 tiếp tục trìxu thếổn định vào cuối năm Tháng 8/2012, tỷ giá giao dịch thị trường tự có tăng nh ẹ kéo dài kho ảng cách chênh lệch với tỷ giá giao dịch NHTM m ức gần 70 VND/1USD, nh ưng sang tháng bắt đầu xu hướng giảm dần cuối năm 2012 xoay quanh m ức 20.850 – 20.870/VND/1USD Tỷ giá BQLNH trì đ ường k ẻ thẳng k ể từ ngày 24/11/2011 Điều đáng nói, diễn biến tỷ giá VND/USD diễn dường theo quy lu ật năm gần vào tháng cuối năm tỷ giá th ường cóxu h ướng bi ến đ ộng m ạnh, kèm với chênh lệch tỷ giá th ức tỷ giá th ị tr ường t ự th ường m ức cao Tuy nhiên, năm 2012 tượng lại loại trừ hồn tồn Có đ ược k ết qu ả kết hợp linh hoạt biện pháp điều hành sách t ỷ giá c NHNN suốt năm 2012, nhằm bình ổn thị tr ường ngoại tệ Theo đó, t ỷ giáVND/USD sẽđ ược ều chỉnh biên độ dao động không - 3% năm 2012 Ngoài ra, di ễn bi ến thuận l ợi cán cân thương mại, cán cân tổng thểtrong năm 2012, đãhỗtrợkháđ ắc l ực cho nh ững cam kết NHNN Đồng thời, quy định biện pháp kiểm soát chặt chẽ thị tr ường vàng khiến cho biến động thị tr ường khơng cịn gây nhiều tác động tiêu c ực đến thị trường ngoại hối tự trước Điều hành sách tỷ giá linh hoạt Từ bảng tổng hợp thấy biện pháp ều hành sách t ỷ giá c NHNN năm 2012 thực đồng thời, kết hợp linh hoạt nh ất quán Nh ững thành công đạt điều hành sách tỷ giá VND/USD là: Thứ nhất, NHNN tiếp tục thểhiện vai trịchủđộng vàtựtin điều hành sách tỷgiávà thị trường ngoại hối: chủ động đưa cam kết mạnh mẽ ổn định t ỷ giá để thể tâm quan điều hành, ổn định tâm lý thị tr ường đ ịnh hình kỳ vọng tỷ giá cơng chúng Tỷgiátrong năm 2012 cam k ết không ều ch ỉnh v ượt - 3% vàđãthực thành công Thứ hai, chủ động thực điều chỉnh giảm lãi suất biện pháp bật cơng tác điều hành sách tỷ giá NHNN suốt năm 2012 Có th ể kh ẳng đ ịnh, ổn định tỷ giá VND/ USD nằm chuỗi cắt gi ảm lãi suất liên ti ếp m ạnh c NHNN (Bảng 2) NHNN đạt mục tiêu hạ lãi suất mặt gi ảm t - 8%/năm so với cuối năm 2011, góp phần tháo gỡ khó khăn, gi ảm áp lực chi phí vay v ốn c doanh nghiệp hộ dân, qua hỗ trợ tăng tổng cầu kinh tế Mặc dù lãi suất tiết kiệm VND gi ảm cao có s ức h ấp d ẫn so v ới tiết kiệm ngoại tệ, tỷ giá ổn định, quan tr ọng h ơn l ạm phát đ ược kiềm chế Điều góp phần làm giảm cầu ngoại tệ với mục đích găm gi ữ, đ ầu c ơ, đ ồng thời lượng lớn dịng ngoại tệ từ nước ngồi đổ (vốn đầu t gián ti ếp, ki ều h ối, tiền gửi vay mượn từ nước ) chuyển VND để gửi vào ngân hàng h ưởng chênh lệch lãi suất, góp phần làm tăng cung ngoại tệ, từ tỷ giá ổn định gi ảm xuống Thứ ba, chênh lệch tỷgiáchính thức vàtỷgiátrên thịtrường tựdo tiếp tục trì khoảng cách hẹp 70 VND/1USD, chícólúc t ỷ giá c NHTM cao h ơn th ị trường tự (tháng tháng 4/2012) Thứ tư, năm 2012 đánh dấu năm lượng dựtrữngoại hối Vi ệt Nam tăng mạnh tr lại Tính năm, NHNN mua vào khoảng 10 t ỷ USD, nâng quy mô d ự tr ữ ngo ại h ối quốc gia đạt 20 tỷ USD, đáp ứng gần 12 tuần nhập c n ền kinh t ế, ti ệm cận với tiêu chuẩn Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF) Đây m ột giá tr ị có ý nghĩa chi ều sâu, việc tính theo tuần nhập nhằm thể khả hỗ tr ợ toán qu ốc tế dự trữ ngoại hối quốc gia đó, khả phòng vệ tr ước r ủi ro dòng v ốn đảo chiều, góp phần cải thiện cán cân toán quốc t ế, làm tăng s ức m ạnh c qu ốc gia Với việc điều hành sách tỷ giá, linh hoạt tạo ổn định, mặt giúp Nhà n ước huy động lượng ngoại tệ lớn dân vào đầu tư phát triển ều hành sách tiền tệ Mặt khác, nguồn quỹ dự trữ ngoại tệ quốc gia đủ mạnh c s quan trọng để NHNN thực điều hành bình ổn tỷ giá, sẵn sàng can thi ệp, đóng vai trị ng ười mua bán cuối thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, ch ủ đ ộng đáp ứng nhu c ầu ngoại tệ cho nhập mặt hàng chiến lược cần thiết có nhu cầu Năm 2013 Trong tháng đầu năm 2013, tỷ giá bình quân liên ngân hàng gi ữa VND v ới USD đ ược gi ữ ổn định mức 20.828 VND/USD ngày 28/6 NHNN ều ch ỉnh tăng lên 21.036 VND/USD (mức điều chỉnh 1%) Sự điều chỉnh thể hi ện rõ áp l ực tăng t ỷ giá VND/USD vài tháng trở lại đây, nhu cầu ngoại t ệ tăng lên nh ưng v ẫn n ằm kh ả đáp ứng thị trường khả điều ti ết NHNN m ức ều ch ỉnh có thời gian tới không tăng 2% Trên thị trường ngoại hối quốc tế tháng đầu năm 2013, di ễn bi ến số USD - index trì xu hướng tăng giá từ đầu năm, có giai đoạn gi ảm ểm tr ước nh ững thông tin v ề việc cắt giảm quy mơ gói nới lỏng tiền tệ Mỹ Cụ thể, tháng, ch ỉ s ố đ ạt m ức cao 84,10 ngày 28/05 thấp 79,12 ngày 31/01 Trong đó, t ỷ giá gi ữa đồng tiền chung châu Âu EUR USD giảm 1,12% n ửa đầu năm 2013, v ới t ỷ giá đạt mức cao 1,3649 ngày 4/02 thấp mức 1,2778 ngày 28/03 Trong tháng đầu năm 2013, tỷ giá bình quân liên ngân hàng gi ữa VND v ới USD đ ược gi ữ ổn định mức 20.828 VND/USD ngày 28/6 NHNN ều ch ỉnh tăng lên 21.036 VND/USD (mức điều chỉnh 1%) Sự điều chỉnh thể hi ện rõ áp l ực tăng t ỷ giá VND/USD vài tháng trở lại đây, nhu cầu ngoại t ệ tăng lên nh ưng v ẫn n ằm kh ả đáp ứng thị trường khả điều ti ết NHNN m ức ều ch ỉnh có thời gian tới không tăng 2% Trên thị trường ngoại hối quốc tế tháng đầu năm 2013, di ễn bi ến số USD - index trì xu hướng tăng giá từ đầu năm, có giai đoạn gi ảm ểm tr ước nh ững thông tin v ề việc cắt giảm quy mơ gói nới lỏng tiền tệ Mỹ Cụ thể, tháng, ch ỉ s ố đ ạt m ức cao 84,10 ngày 28/05 thấp 79,12 ngày 31/01 Trong đó, t ỷ giá gi ữa đồng tiền chung châu Âu EUR USD giảm 1,12% n ửa đầu năm 2013, v ới t ỷ giá đạt mức cao 1,3649 ngày 4/02 thấp mức 1,2778 ngày 28/03 Trong tháng đầu năm 2013, tỷ giá bình quân liên ngân hàng gi ữa VND v ới USD đ ược gi ữ ổn định mức 20.828 VND/USD ngày 28/6 NHNN ều ch ỉnh tăng lên 21.036 VND/USD (mức điều chỉnh 1%) Sự điều chỉnh thể hi ện rõ áp l ực tăng t ỷ giá VND/USD vài tháng trở lại đây, nhu cầu ngoại t ệ tăng lên nh ưng v ẫn n ằm kh ả đáp ứng thị trường khả điều ti ết NHNN m ức ều ch ỉnh có thời gian tới không tăng 2% Diễn biến tỷ giá VND/USD từ tháng 01/2012 đến tháng 06/2014 Nguồn: NHNN, VCB tổng hợp tác giả Nhận xét sách điều hành tỷ giá Việt Nam: Thứ nhất, quy mô GDP Việt Nam nhỏ bé so với quy mô GDP khu vực châu Á l ẫn tồn th ế gi ới, đ ộ m th ương mại Việt Nam thu hẹp hơn, mức chênh l ệch lạm phát c Vi ệt Nam so v ới nước có quan hệ thương mại lớn cao nên khơng thể thực hi ện chế t ỷ giá th ả n ổi Thứ hai, việc neo chặt tỷ giá VND vào USD, v ị th ế c đ ồng USD b ị giảm sút, quan hệ thương mại Việt Nam với nước khác Hoa Kỳ lại tăng lên đáng k ể, dẫn đến việc neo chặt tỷ giá theo USD ảnh hưởng phần đến hoạt động thương mại, đầu tư với đối tác Thứ ba, TGBQLNH NHNN công bố hàng ngày không ph ải lúc phản ánh thực chất cung cầu thị trường nh ững th ời ểm x ảy tình trạng dư thừa hay căng thẳng ngoại tệ Thứ tư, q trình t ự hóa th ương m ại ngày mở rộng, cán cân vốn tự do, chế ều hành t ỷ giá linh ho ạt, c ứng nhắc, phi thị trường tác động lớn đến kinh tế Tóm lại Trên thị trường ngoại hối quốc tế tháng đầu năm 2013, diễn biến số USD - index trì xu hướng tăng giá từ đầu năm, có giai đoạn giảm điểm trước thơng tin việc cắt giảm quy mơ gói nới lỏng tiền tệ Mỹ Cụ thể, tháng, số đạt mức cao 84,10 ngày 28/05 thấp 79,12 ngày 31/01 Trong đó, t ỷ giá gi ữa đồng tiền chung châu Âu EUR USD giảm 1,12% nửa đầu năm 2013, với tỷ giá đạt mức cao 1,3649 ngày 4/02 thấp mức 1,2778 ngày 28/03 2.4.3.1 Công cụ Trực tiếp Ngày 28/6/2013, Ngân hàng Nhà n ước n ới biên đ ộ t ỷ giá USD/VNĐ +- 1% Với biên độ tỷ giá +/-1% so v ới t ỷ giá bình quân liên ngân hàng, t ỷ giá trần 21.246 VND/USD, tỷ giá sàn 20.826 VND/USD Ngân hàng Nhà n ước kh ẳng đ ịnh không điều chỉnh tỷ giá tiếp tục điều hành tỷ giá theo hướng ổn định, th ực hi ện đ ồng biện pháp điều hành kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh, mua bán ngo ại tệ 2.4.3.2 Công cụ gián tiếp - Trần lãi suất ngoại tệ: H trần lãi su ất huy đ ộng ngoại tệ VND kỳ hạn tháng cho vay lĩnh vực ưu tiên nh ằm ph ản ánh xác cung cầu ngoại tệ thị trường, tạo ổn định v ững cho th ị tr ường ngo ại tệ Cụ thể: Trong Thông tư 14,15,16/2013/TT-NHNH, Ngân hàng Nhà n ước quy đ ịnh, lãi suất tối đa áp dụng tiền gửi VND không kỳ h ạn kỳ h ạn d ưới tháng gi ảm t 2%/năm xuống 1,2%/năm; lãi suất tối đa áp dụng với tiền gửi VND t tháng đ ến d ưới tháng giảm từ 7,5%/năm xuống 7%/năm; lãi suất tối đa áp dụng v ới ti ền g ửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng Quỹ tín dụng nhân dân, T ổ ch ức tài vi mơ gi ảm từ 8%/năm xuống 7,5%/năm Lãi suất tối đa áp dụng tiền gửi VND có kỳ hạn t tháng tr lên t ổ ch ức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi ấn định sở cung - cầu vốn thị trường NHNN điều chỉnh giảm lãi suất cho vay ngắn hạn VND đối v ới m ột s ố lĩnh v ực ưu tiên (nông nghiệp nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghi ệp nhỏ vừa, doanh nghiệp công nghệ cao) từ 10%/năm xuống 9%/năm Lãi suất cho vay ngắn h ạn b ằng VND Quỹ tín dụng nhân dân Tổ chức tài vi mơ đối v ới nhu c ầu v ốn giảm 11%/năm xuống 10%/năm Với USD, NHNN ều chỉnh gi ảm lãi su ất t ối đa áp d ụng tiền gửi tổ chức người cư trú, t ổ chức người không c trú (tr t ổ ch ức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi) gi ảm t 0,5%/năm xu ống 0,25%/năm; lãi su ất t ối đa áp dụng tiền gửi cá nhân người cư trú, cá nhân người không c trú giảm từ 2%/năm xuống 1,25%/năm Năm 2014 Đầu năm 2014, trần lãi suất huy động ngắn hạn 7%/năm đến 29/10 trần lãi suất huy động 5,5% Tại NHTM lớn, lãi suất huy động kỳ hạn tháng 4%/năm Lãi suất huy động mức thấp năm trở lại Hỗ trợ cho lãi suất điều chỉnh giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức thấp, so với 2013 khoảng 3-4% Do vậy, theo chuyên gia tài ngân hàng dư địa để hạ lãi su ất Diễn biến giá vàng nước thuận chiều với xu hướng giá vàng giới nhiên so với mức giảm giá vàng giới vàng nước điều chỉnh Giá vàng nước giao dịch từ 34,9 – 37 triệu đồng/lượng Gần năm 2014, thị trường vàng nước rơi vào tình trạng trầm lắng, giao dịch Cũng có ngày thị trường sơi động mang tính ngắn hạn ngày vía thần tài Với chủ trương “chỉ bình ổn thị trường khơng bình ổn giá” NHNN, thị trường vàng dường ổn định, khó có đợt sốt nóng trước Tuy nhiên, chênh lệch giá vàng nước giới không giảm, thường triệu đồng/lượng chí có thời điểm vượt triệu đồng/lượng, có thời ểm xuống gần triệu đồng/lượng Một số ý kiến chuyên gia cho bước để quản lý thị trường vàng huy động nguồn lực xã hội, NHNN cần nghiên cứu sớm triển khai thị trường giao dịch vàng thông qua sở giao dịch nhiều nước thực Nếu thị trường vàng “bình ổn” thơng qua đấu thầu vàng biện pháp quản lý hành thị trường ngoại hối địi hỏi NHNN phải ln theo dõi điều hành sách theo tín hiệu thị trường Trong năm 2014, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng 1% vào th ời ểm năm cam kết không điều chỉnh tỷ giá hết năm, bất chấp thị trường có nóng lạnh bất thường Theo NHNN, diễn biến nóng lên thị trường ngoại tệ số thời điểm mang tính tâm lý, tin đồn Với dự trữ ngoại hối liên tục tăng lên với cán cân th ương mại tính đến nửa đầu tháng 12 thặng dư 2,4 tỷ USD, NHNN khẳng định đủ khả ổn định tỷ giá Thực tế, thời điểm thị trường căng thẳng, NHNN bán l ượng l ớn ngoại tệ ước tính 1,5 tỷ USD đảm bảo nhu cầu thị trường, giữ tỷ giá biên độ cho phép Theo đánh giá chuyên gia tổ chức quốc tế, với vi ệc đồng USD mạnh lên so với ngoại tệ khác, năm 2015 NHNN điều chỉnh tỷ giá khoảng 2% để hỗ tr ợ xuất mà đảm bảo kiểm soát lạm phát Công cụ trực tiếp: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (Ngân hàng Nhà nước) công bố điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng đồng Việt Nam đô la Mỹ áp dụng cho ngày 07/01/2015 từ mức 21.246 VND/USD lên 21.458 VND/USD (m ức ều ch ỉnh 1%) Với biên độ tỷ giá +/-1% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tỷ giá trần 21.673 VND/USD, tỷ giá sàn 21.243 VND/USD Công cụ gián tiếp: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (Ngân hàng Nhà nước) công bố điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng đồng Việt Nam đô la Mỹ áp dụng cho ngày 07/01/2015 từ mức 21.246 VND/USD lên 21.458 VND/USD (m ức ều ch ỉnh 1%) Với biên độ tỷ giá +/-1% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tỷ giá trần 21.673 VND/USD, tỷ giá sàn 21.243 VND/USD Kết Thực tế năm 2014, thị trường tài quốc tế có nhiều biến động, tỷ giá thị trường ngoại tệ nước diễn biến ổn định, tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 1%, thị trường hoạt động thông suốt, nhu cầu ngoại tệ hợp pháp tổ chức cá nhân hệ thống tổ chức tín dụng đáp ứng đầy đủ, kịp thời, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục mua ngoại tệ tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước Đây kết việc Ngân hàng Nhà nước triển khai đồng bộ, linh hoạt, hiệu giải pháp ều hành sách tiền tệ, ngoại hối với cam kết Ngân hàng Nhà nước việc tiếp tục trì ổn định tỷ giá năm 2014, góp phần củng cố niềm tin vào đồng Việt Nam Sau tháng trì tỷ giá bình quân liên ngân hàng ổn định mức 21.246 VND/USD, việc Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá lần nhằm chủ động dẫn dắt thị trường, phù hợp với diễn biến thị trường tài nước quốc tế, tạo ổn định vững cho thị trường ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước đảm bảo thực đồng biện pháp cơng cụ sách để ổn định tỷ giá thị trường ngoại tệ mặt giá KẾT LUẬN Tỷ giá so sánh mặt giá đồng tiền quốc gia khác T ỷ giá có tác động đến hoạt động kinh tế xã hội nước quốc gia Nó phương tiện quan trọng hoay động thương mại đầu tư quốc tế Vì quốc gia tỷ giá giữ vai trị vơ quan trọng Việc hoạch định sách tỷ giá nhằm vào hai mục tiêu la cân nội cân ngoại, t ức đảm bảo tăng trưởng kinh tế ổn đinh tiền tệ Sự lựa chọn tỷ giá để phù hợp với kinh tế cách thức điều chỉnh tỷ cân xảy quan tâm nước Chính sách tỷ giá Việt Nam ngày hoàn thiện cho phù h ợp với kinh tế Chính sách tỷ giá đem lại kết đáng nể, nhiên gặp phải mtj số hạn chế định Chính vậy, việc điều chỉnh, hồn thiện sách t ỷ giá hối đoái cần thiết quan trọng, đặc biệt thời gian tới Việt Nam gia nhập WTO Chế độ tỷ giá cần linh hoạt để phản ứng lại cú sốc kinh tế, ổn định giá cả, cân vĩ mơ, từ góp phần trì nâng cao s ức cạnh tranh c hàng hóa Việt Nam trường quốc tế Việc hồn thiện tỷ giá hối đối địi hỏi nhà chuyên gia, nhà lãnh đạo khai thác mặt lợi ích lĩnh vực này, dần d ần ều chỉnh sách tỷ giá phù hợp với tương quan kinh tế quốc gia kinh tế ... cửa kinh tế Vi ệt Nam TGHĐ sách TGHĐ Việt Nam thực có chuyển biến lớn có bước ti ến m ạnh mẽ giúp cho kinh tế Việt Nam khỏi tình trạng trì tr ệ kinh tế m ột th ời gian dài Tuy nhiên, kinh tế Việt... tính đến yếu tố chiến lược khác như: mơi trường kinh tế - trị ổn định, sách thuế quan… Nếu tốc độ tăng trưởng kinh tế nước cao tốc độ tăng trưởng kinh tế nước ngồi nhập tăng trưởng nhanh xuất Kết... nào, mức độ phụ thuộc vào mục đích kinh tế trị họ Phá giá tiền tệ trở thành sách kinh kinh tế, tài nhà nước để tác động đến tỷ giá hối đoái cán cân toán quốc tế Phá giá tiền tệ đánh tụt sức mua