Bài giảng Kinh tế học vĩ mô: Lý thuyết và ứng dụng chính sách - Bài giảng 13: Cán cân thanh toán quốc tế. Những nội dung chính được trình bày trong chương này gồm có: Nền kinh tế mở, hạch toán nền kinh tế mở, hạch toán bop, cán cân thanh toán cán, cân thương mại, cán cân dịch vụ và cán cân thu nhập: những bức tranh tương phản,... Mời các bạn cùng tham khảo.
BÀI GIẢNG 13: CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ ĐỖ THIÊN ANH TUẤN TRƯỜNG CHÍNH SÁCH CƠNG VÀ QUẢN LÝ ĐẠI HỌC FULBRIGHT VIỆT NAM No nation was ever ruined by trade -Benjamin Franklin Vietnam: Trade Balance and Opennes (% of GDP) 250% NỀN KINH TẾ MỞ 15% 10% 200% 5% -5% 50% -10% Trade surplus (+)/deficit (-) - rhs Exports of goods Imports of goods Openness • Độ mở tài khoản tài (ví dụ: Chỉ số Chinn-ito) • Lãi suất tỷ giá hối đối xác định nào? • Tác động sách tài khóa tiền tệ kinh tế mở? • Tác động thị trường tài giới đến kinh tế? 2019e 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 -15% 1999 0% 1998 • Tại dịng vốn dịch chuyển? • Dịng vốn: tự vs kiểm sốt 100% 1997 • Độ mở thương mại: (X + M)/Y 0% 1996 • Thế kinh tế mở nhỏ? • Tại có thương mại? • Thương mại: tự vs rào cản 150% HẠCH TỐN NỀN KINH TẾ MỞ • ∑Thu nhập = ∑Chi tiêu Y=C+I+G+X–M • Chi tiêu nội địa: A = C + I + G • Cán cân thương mại: NX = X – M = Y – A • Y = C + Sp + T => I + G + X – M = S + T The national income accounts identity shows that the international flow of funds to finance capital accumulation and the international flow of goods and services are two sides of the same coin Mankiw NX = X – M = (Sp – I) + (T – G) Trade Balance Net Capital Flow I = Sp + (T – G) – NX • Ý nghĩa? SAVINGS, INVESTMENT, AND CURRENT ACCOUNT BALANCE Vietnam: Savings, Investment, and Current Account Balance (% of GDP) 50% 40% 30% 20% 10% 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 -10% 1990 0% -20% Current Account Balance Gross National Savings Investment HẠCH TOÁN BOP • • Cán cân toán bảng ghi nhận khoản thu chi với nước Mỗi giao dịch làm phát sinh hai khoản ghi vào cán cân tốn, cột CĨ (+) cột NỢ (-) Hệ cán cân tốn ln cân bằng: tổng khoản CĨ ln tổng khoản NỢ • • • Giao dịch phát sinh khoản tốn cho nước ngồi ghi NỢ (-) Nói cách khác: • • • Giao dịch phát sinh khoản thu từ nước ghi CĨ (+) Việc cung cấp hàng hóa, dịch vụ hay tài sản tài cho người nước ngồi khoản CĨ Việc nhận hàng hóa, dịch vụ hay tài sản tài từ người nước ngồi gọi khoản NỢ Có ba loại giao dịch cán cân tốn: • • Giao dịch phát sinh từ xuất hay nhập hàng hóa dịch vụ ghi vào tài khoản vãng lai • Giao dịch tài sản khơng sản sinh, phi tài vơ hình ghi vào tài khoản hay gọi tên “tài khoản vốn” Giao dịch phát sinh từ mua sắm tài sản tài ghi vào tài khoản tài (trước gọi tài khoản vốn) HẠCH TỐN BOP: VÍ DỤ • Một công ty Việt Nam nhập thép từ công ty Trung Quốc trị giá triệu USD, giá hàng hóa triệu USD, cịn lại chi phí vận tải bảo hiểm Thanh toán thực chuyển khoản từ ngân hàng Việt Nam đến ngân hàng Trung Quốc • Cơng ty Samsung chuyển lợi nhuận 10 triệu USD đầu tư Việt Nam Hàn Quốc Lệnh chuyển khoản thực từ NH Việt Nam đến NH Hàn Quốc • Du khách Mỹ chi tiêu 5,000 USD tiền mặt du lịch Việt Nam • Cơ quan Viện trợ Quốc tế Mỹ (USAID) viện trợ khơng hồn lại 10,000 USD cho Chính phủ Việt Nam Thanh toán thực cách chuyển khoản ngân hàng từ Mỹ sang NH Việt Nam • Một cơng ty Nhật đầu tư trực tiếp 100 triệu USD Việt Nam, dành triệu USD để nhập máy móc thiết bị nguyên vật liệu, cịn lại dùng tốn tiền th đất trả lương lao động hoạt động Việt Nam • Một quỹ đầu tư Dubai chuyển tỉ USD vào Việt Nam để mua danh mục cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Sau năm đầu tư, quỹ đầu tư bán lại số cổ phần trên, sau chuyển nước VIETNAM: BALANCE OF PAYMENTS (US$ Million) Current account (excludes reserves and related items) Goods, credit (exports) Goods, debit (imports) Balance on goods Services, credit (exports) Services, debit (imports) Balance on goods and services Primary income, credit Primary income, debit Balance on goods, services, and primary income Secondary income, credit Secondary income, debit Balance on current and capital account Financial account (excludes reserves and related items) Direct investment, assets Direct investment, liabilities Equity and investment fund shares Debt instruments Portfolio investment, assets Portfolio investment, liabilities Equity and investment fund shares Debt instruments Other investment, assets Debt instruments Other investment, liabilities Debt instruments Balance on current, capital, and financial account Net errors and omissions Reserves and related items Reserve assets Net credit and loans from the IMF (excluding reserve position) 2014 9.359,0 150.217,0 138.091,0 12.126,0 10.970,0 14.500,0 8.596,0 323,0 9.167,0 -248,0 10.307,0 700,0 9.359,0 -5.571,3 1.150,0 9.200,0 7.676,3 1.523,7 93,0 252,0 -159,0 7.558,7 7.558,7 4.987,0 4.987,0 14.930,3 -6.555,4 8.374,9 8.374,9 0,0 2015 -2.041,0 162.017,0 154.643,0 7.374,0 11.250,0 16.015,0 2.609,0 399,0 12.550,0 -9.542,0 8.586,0 1.085,0 -2.041,0 -967,0 1.100,0 11.800,0 8.260,0 3.540,0 0,0 -65,0 14.412,0 14.412,0 4.744,0 4.744,0 -1.074,0 -4.958,0 -6.032,0 -6.032,0 0,0 2016 625,0 176.581,0 165.539,0 11.042,0 12.500,0 16.758,0 6.784,0 650,0 14.794,0 -7.360,0 9.125,0 1.140,0 625,0 -10.727,0 1.000,0 12.600,0 8.820,0 3.780,0 -180,0 48,0 2017 -1.649,0 215.119,0 204.273,0 10.846,0 13.070,0 17.100,0 6.816,0 745,0 17.738,0 -10.177,0 10.031,0 1.503,0 -1.649,0 -20.028,0 480,0 14.100,0 8.418,0 5.682,0 0,0 2.069,0 2018 5.899,4 243.697,0 227.157,4 16.539,6 14.790,5 18.470,0 12.860,1 1.615,0 17.432,7 -2.957,6 10.869,0 2.012,1 5.899,4 -8.466,0 598,0 15.500,0 13.977,0 1.523,0 0,0 3.021,0 5.149,0 5.149,0 4.048,0 4.048,0 11.352,0 -2.962,1 8.389,9 8.389,9 0,0 9.603,0 9.603,0 13.942,0 13.942,0 18.379,0 -5.833,5 12.545,5 12.545,5 0,0 11.143,0 11.143,0 1.686,0 1.686,0 14.365,4 -8.330,2 6.035,2 6.035,2 0,0 6T-2019 1.869,4 122.533,0 115.985,6 6.547,4 7.935,0 9.200,0 5.282,4 1.060,0 9.006,0 -2.663,6 5.729,0 1.196,0 1.869,4 -8.526,0 293,0 7.190,0 2.911,0 4.279,0 -1,0 1.657,0 0,0 0,0 882,0 882,0 853,0 853,0 10.395,4 -1.250,6 9.144,8 9.144,8 0,0 BALANCE OF PAYMENTS Current Account and Financial Account (% of GDP) Vietnam: Balance of Payments(US$ Million) 25000 25% 20% 15% 20000 10% 5% 15000 0% 10000 -5% 5000 -10% 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 -15% Current account Financial account Total Balance -5000 Total Balance and Change in Reserves (% of GDP) -10000 20% -15000 15% -20000 10% -25000 5% Current account Financial account Net errors and omissions Reserve assets 0% -5% 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012 -10% 2013 2014 2015 2016 2017 -15% Total Balance Reserve assets Net errors and omissions 2018 CÁN CÂN THANH TỐN • Cán cân vãng lai (Current Account) • Cán cân thương mại (goods and services) • Thương mại hàng hóa: xuất hàng hóa, nhập hàng hóa • Thương mại dịch vụ: xuất dịch vụ, nhập dịch vụ • Thu nhập sơ cấp (primary income): thu nhập đầu tư (lợi nhuận đầu tư, lương lao động) • Thu nhập thứ cấp (secondary income): chuyển giao vãng lai (kiều hối, viện trợ khơng hồn lại) • Cán cân vốn (capital account) • Cán cân tài (Financial Account) • Đầu tư trực tiếp (Direct investment): đầu tư nước vào, đầu tư nước ngồi • Đầu tư danh mục (Portfolio investment): mua/bán tài sản tài nước ngồi • Đầu tư khác (Other investment): Tiền gửi, vay trả nợ • Lỗi sai sót (Errors and omissions) • Dự trữ khoản mục liên quan (Reserves and related items) CÁN CÂN THƯƠNG MẠI Cán cân thương mại hàng hóa (tỉ USD) Cán cân thương mại dịch vụ (tỉ USD) 300 10 250 200 20 18 -1 16 14 -2 12 150 -5 100 -10 50 -15 10 -3 -4 -5 - -20 Xuất Nhập Cán cân -6 Xuất Nhập Cán cân TOP 10 MẶT HÀNG VÀ 10 THỊ TRƯỜNG CHÍNH 10 mặt hàng xuất 10T-2019 (tỉ USD) 10 mặt hàng nhập 10T-2019 (tỉ USD) Xơ, sợi dệt Xăng dầu Sắt thép Nguyên phụ liệu dệt may, da giầy Thủy sản Kim loại Phương tiện vận tải, phụ tùng Sp từ chất dẻo Gỗ, Sp gỗ Chất dẻo nguyên liệu Máy móc, thiết bị Sắt thép Giầy dép Vải Dệt may Điện thoại, linh kiện Máy tính, Sp điện tử Máy móc, thiết bị, phụ tùng Điện thoại linh kiện Máy vi tính, Sp điện tử, linh kiện 10 10T-2019 15 20 25 30 60 50 40 30 20 10 Trung Quốc ASEAN Nhật Bản Kim ngạch (tỉ USD) - lhs 45 Hàn Quốc So kỳ 10 10T-2019 10 thị trường nhập 10T2019 80 20% 80 20% 60 15% 60 10% 40 10% 40 0% 20 5% 0% Hoa Kỳ EU Trung Quốc ASEAN Nhật Bản Hàn Quốc Kim ngạch (tỉ USD) - lhs Nguồn: Tổng cục Hải quan 15 25 30 35 40 45 10T-2018 20 -20 Hoa Kỳ EU -40 So kỳ 20 Thặng dư/thâm hụt thương mại với đối tác (tỉ USD) 30% -10% EU 40 10T-2018 10 thị trường xuất 10T2019 Hoa Kỳ 35 Xuất Trung Quốc ASEAN Nhập Nhật Bản Hàn Quốc Cán cân thương mại CÁN CÂN DỊCH VỤ VÀ CÁN CÂN THU NHẬP: NHỮNG BỨC TRANH TƯƠNG PHẢN Cán cân dịch vụ vận tải quốc tế (triệu USD) Cán cân dịch vụ du lịch (triệu USD) 10,000 12,000 10,000 5,000 8,000 6,000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 4,000 2,000 -5,000 2005 -10,000 Xuất vận tải Nhập vận tải Cán cân dịch vụ vận tải quốc tế 2006 2007 15,000 10,000 10,000 -10,000 2016 2017 2018 2010 2011 2012 2013 Nhập du lịch 2014 2015 2016 2017 2018 Cán cân dịch vụ du lịch Cán cân thu nhập thứ cấp (triệu USD) 20,000 2015 2009 Xuất du lịch Cán cân thu nhập sơ cấp (triệu USD) 2014 2008 6T-2019 5,000 2014 -20,000 Thu nhập sơ cấp (chuyển vào) Thu nhập sơ cấp (chuyển ra) 2015 2016 Thu nhập thứ cấp (chuyển vào) Cán cân thu nhập sơ cấp Cán cân thu nhập thứ cấp Nguồn: IMF database 2017 2018 Thu nhập thứ cấp (chuyển ra) 6T-2019 FDI FDI vào Việt Nam (triệu USD) FDI 9T-2019 (triệu USD) 80,000 70,000 Góp vốn, mua cổ phần 60,000 50,000 40,000 Tăng vốn 30,000 20,000 10,000 Cấp 0 Vốn đăng ký 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 10 địa phương thu hút FDI nhiều 9T-2019 (triệu USD) 5888 4621 3773 3067 3067 1086 845 744 635 289 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 4000 6000 Vốn đăng ký Vốn thực thực Top 10 quốc gia/vùng lãnh thổ 9T2019 (triệu USD) 2000 4518 2523 1251 1106 980 923 Nguồn: Cục đầu tư nước 823 10000 12000 Số dự án 10 lĩnh vực thu hút FDI nhiều 9T2019 (triệu USD) 6147 1701 8000 602 Nước Y tế sức khỏe Vận tải Truyền thông Điện Xây dựng Tư vấn, quảng cáo Thương mại Bất động sản Chế biến chế tạo 176 178 204 372 584 627 1231 1403 2768 18089 5000 10000 15000 20000 CÁN CÂN TÀI CHÍNH 2014 2015 2016 2017 2018 6T-2019 Đầu tư trực tiếp nước 1.150 1.100 1.000 480 598 293 Đầu tư trực tiếp vào nước 9.200 11.800 12.600 14.100 15.500 7.190 Vốn tự có 7.676 8.260 8.820 8.418 13.977 2.911 Vay nợ 1.524 3.540 3.780 5.682 1.523 4.279 0 180 0 93 -65 48 2.069 3.021 1.657 Nắm giữ tài sản nước (cho vay) 7.559 14.412 5.149 9.603 11.143 882 Phát hành giấy nợ nước (đi vay) 4.987 4.744 4.048 13.942 1.686 853 -6.555 -4.958 -2.962 -5.834 -8.330 -1.251 8.375 -6.032 8.390 12.545 6.035 9.145 Đầu tư gián tiếp nước Đầu tư gián tiếp vào nước Lỗi sai Thay đổi dự trữ vấn đề lớn: • FDI vay nợ nhiều? • Nền kinh tế cho vay tay phải, vay tay trái? • Tại lỗi sai sót lớn? Dự trữ ngoại hối Việt Nam 80 73.0 70 55.5 60 49.1 50 10 12.5 13.5 7.24 6.46 28.3 25.9 25.6 30 20 36.5 34.2 40 11.58 10.02 11.93 10.55 8.87 11.99 13.27 18.77 2010 2011 2012 2013 2014 Dự trữ (tỉ USD) 2015 2016 Tương đương số tuần nhập Nguồn: IMF database SBV 2017 2018 9T-2019 ... 18 -1 16 14 -2 12 150 -5 100 -1 0 50 -1 5 10 -3 -4 -5 - -2 0 Xuất Nhập Cán cân -6 Xuất Nhập Cán cân TOP 10 MẶT HÀNG VÀ 10 THỊ TRƯỜNG CHÍNH 10 mặt hàng xuất 10T-2019 (tỉ USD) 10 mặt hàng nhập 10T-2019... Tác động sách tài khóa tiền tệ kinh tế mở? • Tác động thị trường tài giới đến kinh tế? 2019e 2018 2017 2016 2015 2014 2 013 2012 2011 2010 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 -1 5% 1999... -1 0000 20% -1 5000 15% -2 0000 10% -2 5000 5% Current account Financial account Net errors and omissions Reserve assets 0% -5 % 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012 -1 0% 2 013 2014 2015 2016 2017 -1 5% Total