Bài viết sau đây sẽ giúp chúng ta nhìn lại chính sách điều hành tỷ giá của VN trong thời gian qua và phân tích tác động của việc điều chỉnh tỷ giá đến xuất khẩu của VN, đồng thời đưa ra nhận định về những quan điểm khác nhau xung quanh vấn đề trên một cách khách quan và tích cực nhất.
TẠP CHÍ KHOA HỌC ĐẠI HỌC SÀI GÒN Số 14 (39) - Thaùng 3/2016 Tác động việc điều chỉnh tỷ giá đến lực cạnh tranh xuất Việt Nam giai đoạn hội nhập Impact of exchange rate adjusments to the export competitiveness of Viet Nam during the integration TS Nguyễn Hoàng Giang Trường Đại học Lao động Xã hội (cơ sở 2) Ph.D Nguyen Hoang Giang University of Labour Social Affairs Tóm tắt Với hàng loạt kiện liên quan đến tỷ giá thị trường tài quốc tế diễn vào tháng cuối năm 2015 đầu năm 2016 như: việc phá giá mạnh đồng Nhân Dân tệ (Trung Quốc), Cục Dữ trữ liên bang Mỹ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất đồng Đô Mỹ… NHNN Việt Nam thực nhiều nước kỹ thuật ván cờ tỷ giá điều tạo nên ảnh hưởng định đến lực cạnh xuất Việt Nam giai đoạn hội nhập Bài viết sau giúp nhìn lại sách điều hành tỷ giá VN thời gian qua phân tích tác động việc điều chỉnh tỷ giá đến xuất VN, đồng thời đưa nhận định quan điểm khác xung quanh vấn đề cách khách quan tích cực Từ khóa: hội nhập, tỷ giá, xuất khẩu… Abstract With a series of events related to the exchange rate on the international financial markets took place in the last months of 2015 and early 2016, such as the strong devaluation of the yuan (Chinese), Joint Reserve Bureau US states have begun bullish US dollar interest rates State Bank of Vietnam has made many technical moves in the game, and this rate has created a certain influence on the export competence of Vietnam in the integration phase The following article will help us to look back on the operating of policies of the exchange rate in the recent past and analyze the impact of the adjustment of the exchange rate on exports of VN, while presenting the least on other viewpoints around the issues in an objective and positive as possible Keywords: integration, exchange rate, export… nước đổi đơn vị tiền tệ nước ngồi hơn, so với trước Hay nói ngược lại, với đơn vị tiền tệ nước đổi nhiều đơn vị tiền tệ nước Ví dụ tỷ giá VN đồng so với Mối quan hệ tỷ giá xuất nhập Cơ chế tác động tỷ giá XNK diễn sau: Khi phá giá đơn vị tiền tệ nước xuống, số lượng đơn vị tiền tệ 48 USD hạ xuống, trường hợp đó, muốn thu số ngoại tệ trước đây, người bán hàng (nhà xuất khẩu) nước - bán hàng vào nước có đồng tiền hạ giá - buộc phải bán với giá cao Việc nhà xuất nước phải nâng giá bán hàng lên cần thiết, họ phải bù đắp chi phí sản xuất hàng xuất họ bán trước họ lỗ lớn - việc nâng giá hàng nước ngoài, dẫn đến tình trạng hạn chế khối lượng nhập hàng hóa vào nước có đồng tiền hạ giá, hai lý do: * Do khả cạnh tranh hàng hóa XNK nước tăng lên * Có thể có chuyển hướng tiêu thụ Tỷ giá ngoại tệ/nội tệ B hàng hóa nước để thay hàng nhập đắt đỏ Trong việc phá giá đơn vị tiền tệ nước xuống, lại có xu hướng kích thích tăng khối lượng xuất hàng hóa từ nước có đồng tiền hạ giá sang nước khác Cũng theo chế đó, nâng giá đồng tiền nước lên so với ngoại tệ khác tác động ngược lại: xuất hàng hóa nước bị hạn chế, khả cạnh tranh hàng hóa xuất bị giảm sút, đồng thời giá hàng hóa nước ngồi nhập vào nước trở nên rẻ hơn, so với giá nước từ khối lượng hàng hóa nhập có xu hướng tăng lên Giới hạn tiềm xuất E(Export) I(Import) R0 P A I E Ma M0 Kim ngạch XNK Hình 1: Mối quan hệ tỷ giá hối đoái kim ngạch XNK - Trục tung biểu thị tỷ giá hối đoái ngoại tệ/ nội tệ, điểm xa điểm gốc nội tệ giảm giá - Trục hoành biểu thị kim ngạch XNK, đường EE biểu thị cho xuất khẩu, EE cắt trục tung điểm A điểm giới hạn, tỷ giá ngoại tệ/nội tệ thấp điểm xuất lỗ (tương ứng với nội tệ có giá cao lĩnh vực xuất lỗ) lúc tỷ giá hối đối xuất > tỷ giá hối đoái - Đường EE bị giới hạn Ma, trục kim ngạch XNK, có nghĩa cho dù nội tệ có giảm giá nhiều đến nữa, kim ngạch xuất đạt tối đa 49 Ma thôi, điểm Ma gọi kim ngạch xuất tiềm tàng - Đường I I đường nhập khẩu, I I cắt trục tung điểm B, tỷ giá hối đoái ngoại tệ/nội tệ cao điểm B khơng nhập được, điểm nước đối tác bị lỗ, lúc tỷ giá hối đoái > tỷ giá hối đoái nhập Khoảng cách AB khoảng cách biến thiên tỷ giá hối đối, ln thỏa cơng thức: Tỷ giá hối đối xuất < tỷ giá hối đoái < tỷ giá hối đoái nhập Đường EE cắt I I điểm P có tung độ Ro (tương ứng với hối suất Ro), kim ngạch xuất kim ngạch nhập cán cân thương mại cân bằng, Ro gọi hối suất cân Tóm lại, ta thấy nội tệ có trị giá cao xuất bị hạn chế, nhập khuyến khích ngược lại Hiện trạng chế điều hành tỷ giá Việt Nam Việt Nam sau thời gian dài áp dụng chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá linh hoạt có quản lý Nhà nước việc tỷ giá danh nghĩa trì ổn định thời gian dài đóng vai trị quan trọng việc củng cố sức mạnh đối nội đồng nội tệ, kiềm chế lạm phát, góp phần đẩy mạnh thu hút vốn nội tệ vào Ngân hàng, khuyến khích đầu tư nước Nhưng xem xét mặt tỷ giá thực VND bị định giá cao so với USD, chênh lệch lạm phát nước đặc biệt tỷ giá danh nghĩa VND USD trì ổn định đồng USD có xu hướng mạnh lên so với ngoại tệ mạnh khác EUR, Bảng Anh… Để thấy rõ ta xem biểu sau: Hình 2: Tỷ giá danh nghĩa, tỷ giá thực VND giai đoạn 2012 - 3/2015 Nguồn: Tính tốn theo nguồn số liệu Tổng cục Thống kê (năm gốc tháng 1/2012) 50 Đây điều bất lợi cho việc đẩy mạnh xuất làm giảm sức cạnh tranh hàng Việt Nam thị trường quốc tế, hạn chế cải thiện thâm hụt cán cân thương mại Vì năm 2016 cách thức điều hành tỷ giá linh hoạt chí thay đổi ngày Theo cách thức Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá hàng ngày, nhiên tỷ giá hàng ngày điều chỉnh lên xuống Việc điều chỉnh dựa sở tham chiếu vào diễn biến đồng USD số đồng tiền ngoại tệ khác, đảm bảo mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý NHNN sử dụng công cụ kỳ hạn biện pháp kỹ thuật để định hướng vùng mục tiêu tỷ giá cho thị trường Bảng 1: Kim ngạch xuất 10 nhóm hàng lớn Việt Nam từ 01/01 đến 15/02/2016 so sánh với kỳ năm 2015 Tên mặt hàng hóa chủ yếu Kim ngạch xuất từ 01/01 đến 15/02/2016 (Triệu USD) TỔNG TRỊ GIÁ So với kỳ năm 2015 Kim ngạch +/(Triệu USD) Kim ngạch +/(%) 17.033 -3.746 -18,0 Trong đó: Doanh nghiệp FDI 11.674 -2.308 -16,5 Điện thoại loại linh kiện 3.030 -714 -19,1 Hàng dệt, may 2.600 -445 -14,6 Máy vi tính, sản phẩm điện tử linh kiện 1.633 -313 -16,1 Giày dép loại 1.454 -168 -10,4 Máy móc, thiết bị, dụng cụ phụ tùng khác 897 -106 -10,6 Gỗ sản phẩm gỗ 742 -178 -19,3 Phương tiện vận tải phụ tùng 674 -111 -14,1 Hàng thủy sản 668 -101 -13,1 Cà phê 372 -79 -17,6 Túi xách, ví,vali, mũ dù 343 -45 -11,6 Nguồn: Tổng cục Hải quan 51 Nửa đầu tháng 02 năm 2016, kim ngạch xuất Việt Nam giảm so với kỳ năm 2015 chủ yếu giảm kim ngạch xuất mặt hàng: hàng dệt may giảm 445 triệu USD, điện thoại loại & linh kiện giảm 714 triệu USD, giày dép loại giảm 168 triệu USD, máy vi tính sản phẩm điện tử & linh kiện giảm 313 triệu USD, máy móc thiết bị dụng cụ & phụ tùng giảm 106 triệu USD, hàng thủy sản giảm 101 triệu USD, phương tiện vận tải & phụ tùng giảm 111 triệu USD Bảng 2: Kim ngạch nhập 10 nhóm hàng lớn Việt Nam từ 01/01/2015 – 15/02/2016 so sánh với kỳ năm 2015 Tên mặt hàng hóa chủ yếu Kim ngạch nhập từ 01/01 đến 15/02/2016 TỔNG TRỊ GIÁ So với kỳ năm 2015 Kim ngạch +/- (Triệu USD) Kim ngạch +/(%) 16.348 -4.305 -20,8 Trong đó: Doanh nghiệp FDI 9.703 -2.585 -21,0 Máy vi tính, sản phẩm điện tử linh kiện 2.799 -131 -4,5 Máy móc, thiết bị, dụng cụ, phụ tùng khác 2.660 -1.118 -29,6 Điện thoại loại linh kiện 1.097 -280 -20,3 Vải loại 965 -148 -13,3 Sắt thép loại 730 -198 -21,3 Chất dẻo nguyên liệu 538 -120 -18,3 Kim loại thường khác 448 18 4,1 Nguyên phụ liệu dệt may da giày 436 -109 -20,0 Sản phẩm từ chất dẻo 424 -28 -6,2 Xăng dầu loại 400 -244 -37,9 Nguồn: Tổng cục Hải quan Giá trị hàng hố nhập Việt Nam tính đến hết ngày 15/2/2016 đạt gần 16,35 tỷ USD, giảm 20,8% (tương ứng giảm 4,3 tỷ USD) so với kỳ năm 2015 cụ thể với mặt hàng chủ yếu bảng thống kê 52 (2) Phá giá làm tăng gánh nặng nợ nước Việt Nam (3) Cần thấy để tăng khả cạnh tranh hàng xuất yếu tố khơng phải tỷ giá, mà cần phải nâng cao chất lượng, mẫu mã, giá trị sử dụng, độ thỏa mãn người tiêu dùng; (4) Diễn biến giới thời gian qua, nước chủ yếu thực sách tiền tệ nới lỏng, chủ yếu thông qua giảm lãi suất hay mở rộng gói nới lỏng định lượng, thơng qua hỗ trợ xuất khẩu, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Ở Việt Nam, NHNN thời gian qua điều hành theo hướng đưa tiền nhiều, chủ yếu qua kênh mua ngoại tệ, giảm mặt lãi suất; (5) Đồng USD có tăng mạnh so với số đồng tiền chủ chốt euro, bảng Anh, đô la Canada Tuy nhiên, tỷ trọng thương mại Việt Nam với nước có đồng tiền giá mạnh nhỏ ngược lại (ít ảnh hưởng đến xuất khẩu) Các quan điểm khác điều chỉnh tỷ giá Trước tiến trình hội nhập diễn ngày mạnh mẽ, thời gian gần đây, xuất tranh luận quan điểm khác tỷ giá Tựu chung lại, có quan điểm bật: - Không phá giá không lên giá đồng nội tệ - Nên phá giá “vừa tầm” đồng nội tệ để khuyến khích xuất Trường phái chống lại phá giá - với quan điểm sau: (1) Điều chỉnh tăng tỷ giá cải thiện xuất mức độ khơng lớn, cịn phải cân nhắc tác động tới nhập khẩu, nhập tăng trở lại; điều chỉnh tăng tỷ giá khiến chi phí sản xuất tính VND tăng lên sản xuất nước phụ thuộc nhiều vào hàng nguyên vật liệu nước nước nhập khẩu; Chỉ số USD Index từ tháng 10/2014 – 3/2015 $DXY – US Dollar Index – Daily OHLC Chart Hình 3: Xu hướng lên giá đồng USD Nguồn: Bloomberg 2015 53 (6) VND giá qua năm, USD liên tục giảm giá Do đó, không nên lo ngại việc VND lên giá tương đồng tiền ảnh hưởng đến cạnh tranh xuất khẩu; Quan điểm thứ hai cho việc lên giá đồng nội tệ cản trở việc hình thành sách tỷ giá khuyến khích xuất khẩu.Quan điểm đưa lập luận vững cổ vũ cho việc phá giá đồng nội tệ bối cảnh hội nhập kinh tế giới tới Những người theo quan điểm minh chứng: Thứ nhất, tác động việc VND lên giá so với nhiều tệ giới diễn diện rộng nhiều, khơng bó hẹp phạm vi xuất (và số thị trường xuất khẩu) Việt Nam nhiều người quan niệm nay.Chính lý ln dùng để trấn an dư luận đợt “sốt” tỷ giá lần trước rốt tỷ giá điều chỉnh Thứ hai, đành để tăng khả cạnh tranh hàng xuất yếu tố khơng phải tỷ giá Nhưng tỷ giá gây bất lợi cho xuất có nghĩa yếu tố tỷ giá triệt tiêu phần hay tồn cố gắng cải thiện tính cạnh tranh nhà xuất Việt Nam Bởi thế, để tăng khả cạnh tranh hàng xuất Việt Nam nâng cao chất lượng, mẫu mã khơng thơi chưa đủ, mà phải có hỗ trợ tỷ giá! Và lý mà nhiều nước chủ động để tệ họ yếu nhằm hỗ trợ cho xuất Hình 4: Sự giảm giá số đồng tiền so với đồng USD Nguồn: báo Tuổi trẻ ngày 20/8/2015 Thứ ba, xác cần phải nói nhập siêu tăng trở lại nhập tăng trở lại điều bình thường, lành mạnh kinh tế tăng trưởng xuất tăng với mức lớn nhập Nếu rơi vào tình trạng nhập siêu việc khơng phá giá VND để kìm hãm chi phí nhập (nếu quy VND) khơng làm giảm khó khăn cho kinh tế nhập siêu có nghĩa phải vay mượn nước ngồi để tốn cho số hàng nhập vượt trội Điều chỉnh tăng tỷ giá - khiến chi phí sản xuất tính VND tăng lên - điều không ảnh hưởng đến 54 giá bán lợi nhuận hàng xuất Giá xuất tính USD, cố định hợp đồng xuất Giá nguyên vật liệu nhập tính USD cố định hợp đồng nhập Trong đó, chi phí sản xuất phát sinh nước tiền lương, điện nước, mặt bằng, thuế, phí, nguyên phụ liệu mua nước tính VND nên điều chỉnh tăng tỷ giá VND chi phí lại giảm tính theo USD Thứ tư, NHNN nói đưa tiền nhiều, chủ yếu qua kênh mua ngoại tệ, làm giảm mặt lãi suất, lẽ ra, theo lý thuyết, tỷ giá phải chịu áp lực điều chỉnh tăng lên Nhưng tỷ giá VND lại tương đối ổn định Điều có nghĩa việc đưa tiền NHNN chưa đủ lớn để hạ lãi suất (và tức giảm giá VND), NHNN lại dùng cơng cụ (gồm cơng cụ hành chính) để “trói” tỷ giá Thứ năm, VND giá qua năm, giai đoạn mà USD liên tục giảm giá Nhưng mức độ giá VND nhỏ so với, ví dụ, chênh lệch lạm phát Việt Nam Mỹ, mức độ giá tệ khác Tỷ giá thực VND lên so với USD nói riêng tệ khác nói chung, dẫn đến áp lực điều chỉnh tỷ giá VND ngày dồn nén, rủi ro lớn tỷ giá VND không điều chỉnh linh hoạt Thứ sáu, phá giá làm tăng gánh nặng nợ nước ngồi Chính phủ doanh nghiệp, cần lưu ý gánh nặng tăng lên quy VND, khơng đổi tính USD, trước sau phá giá Từ phân tích trên, quan điểm ủng hộ cho việc phá giá đủ tầm đồng nội tệ đưa phân tích lợi ích thiệt hại phá giá đồng nội tệ: Lợi ích: - Phá giá khơng gây lạm phát cao nhiều người lo ngại - Phá giá làm tăng nhanh xuất điều chỉnh lại cấu kinh tế theo hướng hiệu bền vững - Phá giá giúp đẩy mạnh cải tổ khu vực doanh nghiệp, DNNN cải thiện tình hình tài hệ thống ngân hàng - Phá giá làm tăng dự trữ ngoại tệ NHNN - Và quan trọng phá giá cho phép điều chỉnh thu nhập thành thị nông thôn điều chỉnh cấu lao động kinh tế Tóm lại, phá giá làm tăng sức cạnh tranh kinh tế, cho phép giảm hàng rào bảo hộ mậu dịch đầu tư, tiến tới chủ động hội nhập kinh tế quốc tế Thiệt hại: - Không làm tăng khả cạnh tranh hàng xuất lực cạnh tranh chịu tác động nhiều yếu tố đan xen - Giá trị mặt hàng xuất Việt Nam thường có ngun liệu từ việc nhập khơng phải hồn tồn sản xuất nước Do tỷ giá tăng đẩy giá đầu vào doanh nghiệp sản xuất Kết luận Trong trường hợp VN - trước tiến trình hội nhập - nói đẩy mạnh xuất điều chỉnh cấu kinh tế mục tiêu thiết chủ trương thay đổi tỷ giá bối cảnh kinh tế nước ta Kế việc thực chế hình thành tỷ giá theo quan hệ cung cầu có tham gia điều tiết NHNN để “Nâng dần tiến tới thực đầy đủ tính 55 chuyển đổi đồng tiền VN” Từ yêu cầu trên, sách tỷ giá tới cần xét lại vấn đề tỷ giá để khôi phục tăng thêm sức cạnh tranh giá hàng xuất Việt Nam Lợi cạnh tranh số VN so với nước Đơng Nam Á chi phí lao động rẻ dần môi trường đầu tư VN cải thiện chậm Vì vậy, để tăng trưởng xuất nhanh, tạo việc làm tăng thu nhập dài hạn, VN cần thực chế tỷ giá Đó chế giao dịch có kỳ hạn Ngân hàng Nhà nước xác định mốc kỳ vọng tháng với tỷ giá giao dịch mức Việc nên áp dụng sách điều chỉnh tỷ giá bước cách làm NHNN Với thay đổi tỷ giá nhẹ nhàng từ từ không làm xáo trộn giá sản phẩm then chốt, không phát sinh đầu cơ, lợi nhuận đầu khơng đáng kể phí mua vào bán Ngồi Nhà nước cịn sử dụng cơng cụ bổ sung cho tỷ giá, bù lỗ, cấp tín dụng ưu đãi làm hàng xuất cho nộp thuế trả chậm v.v… thích hợp đa dạng hóa biện pháp cho tăng xuất kinh tế, xã hội ổn định.Tuy nhiên, để đạt hiệu mong muốn cho việc điều chỉnh tỷ giá thời gian tới cần phải thực đồng biện pháp như: tự hóa mạnh mẽ hoạt động ngoại thương, giảm mạnh tiến đến xóa bỏ độc quyền DNNN; cải tiến hoạt động tiếp thị tìm kiếm khách hàng; giảm tiêu cực Ngày nhận bài: 09/10/2015 phí hoạt động XNK hải quan, giảm tỷ lệ thuế nhập theo lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế nhờ đưa dần luồng ngoại thương bất hợp pháp thành luồng hợp pháp,… biện pháp lâu dài cho kinh tế phát triển có hiệu TÀI LIỆU THAM KHẢO Phạm Thành Chung, “Mối quan hệ truyền dẫn tỷ giá lạm phát - Phân tích chuỗi thời gian phi tuyến Việt Nam”, Tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng, Số 114 (09/2015) Nguyễn Hoàng Giang (2014), “Hoạt động đầu tư thị trường tài Châu Á trước tác động khủng hoảng từ EU”, Tạp chí Khoa học Tài Kế tốn (Bộ Tài Chính) ISSN, Số (6/2014) Nguyễn Hồng Giang (2004), “Tỷ giá VND trước tiến trình hội nhập”, Tạp chí Phát triển Kinh tế ISSN, Số 145 - Trường ĐHKT-TP.HCM Nguyễn Hoàng Giang (2005), “Lựa chọn chế tỷ giá sách kinh tế vĩ mô Việt Nam”, Luận án tiến sĩ kinh tế, ĐHQG TP.HCM Nguyễn Hồng Giang (2015), “Kiểm sốt DN độc quyền, thành tựu nghiên cứu bật giải Nobel kinh tế 2014”, Tạp chí Khoa học ĐH Văn Hiến ISSN, Số (08/2015) Ngân hàng nhà nước Việt Nam, Báo cáo thường niên: 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014 Tổng cục Thống kê, Báo cáo “Tình hình kinh tế - xã hội” năm 2012, 2013, 2014 Biên tập xong: 15/03/2016 56 Duyệt đăng: 20/03/2016 ... phá giá - với quan điểm sau: (1) Điều chỉnh tăng tỷ giá cải thiện xuất mức độ khơng lớn, cịn phải cân nhắc tác động tới nhập khẩu, nhập tăng trở lại; điều chỉnh tăng tỷ giá khiến chi phí sản xuất. .. tư, tiến tới chủ động hội nhập kinh tế quốc tế Thiệt hại: - Không làm tăng khả cạnh tranh hàng xuất lực cạnh tranh chịu tác động nhiều yếu tố đan xen - Giá trị mặt hàng xuất Việt Nam thường có nguyên... B khơng nhập được, điểm nước đối tác bị lỗ, lúc tỷ giá hối đối > tỷ giá hối đoái nhập Khoảng cách AB khoảng cách biến thiên tỷ giá hối đối, ln thỏa cơng thức: Tỷ giá hối đối xuất < tỷ giá hối