Các nhân tố ảnh hưởng tới cơ cấu vốn tại công ty cổ phần nagakawa việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - KIỀU VĂN QUYỀN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI CƠ CẤU VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN NAGAKAWA VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU Hà Nội – 2016 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KIỀU VĂN QUYỀN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI CƠ CẤU VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN NAGAKAWA VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài ngân hàng LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS.NGUYỄN THỊ HIỀN LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu cá nhân chƣa đƣợc công bố Số liệu sử dụng để phân tích, đánh giá kết khảo sát thực tính tốn theo báo cáo tài doanh nghiệp công bố, nội dung luận văn đảm bảo khơng chép cơng trình khác Ngƣời thực Kiều Văn Quyền Học viên cao học lớp TCNH3-Khóa K23 Trƣờng Đại Học Kinh Tế - Đại học Quốc Gia Hà Nội LỜI CẢM ƠN Đƣợc phân cơng Khoa Tài - Ngân hàng, Trƣờng đại học kinh tế - Đại học Quốc Gia Hà Nội, đồng ý Cô giáo viên hƣớng dẫn TS Nguyễn Thị Hiền thực đề tài “Các nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn Cơng ty cổ phần Nagakawa Việt Nam” Để hồn thành khóa luận Tơi xin chân thành cảm ơn thầy tận tình hƣớng dẫn, giảng dạy suốt trình học tập, nghiên cứu rèn luyện Trƣờng Đại học kinh tế - Đại học Quốc Gia Hà Nội Xin chân thành cảm ơn Cô giáo hƣớng dẫn TS Nguyễn Thị Hiền tận tình, chu đáo hƣớng dẫn tơi thực khóa luận Mặc dù có nhiều cố gắng để thực đề tài cách hồn thiện nhất, song chƣa có kinh nghiệm công tác nghiên cứu khoa học, tiếp cận với thực tế sản xuất nhƣ hạn chế kiến thức kinh nghiệm nên tránh khỏi thiếu sót định mà thân chƣa thấy đƣợc Tơi mong nhận đƣợc góp ý quý thầy, cô giáo bạn đồng nghiệp để khóa luận đƣợc hồn chỉnh Tơi xin chân thành cảm ơn Ngƣời thực Kiều Văn Quyền Học viên cao học lớp TCNH3-Khóa K23 Trƣờng Đại Học Kinh Tế - Đại học Quốc Gia Hà Nội MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH PHẦN MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài 2.Câu hỏi nghiên cứu 3.Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu 3.1.Mục tiêu nghiên cứu 3.2.Nhiệm vụ nghiên cứu 4.Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4.1.Đối tƣợng nghiên cứu 4.2.Phạm vi nghiên cứu 5.Kết cấu luận văn PHẦN NỘI DUNG CHƢƠNG TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CƠ CẤU VỐN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI CƠ CẤU VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NAGAKAWA VIỆT NAM 1.1.Tổng quan nghiên cứu 1.2 Cơ sở lý luân cấu vốn nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn 1.2.1 Cơ cấu vốn cấu vốn hợp lý .6 1.2.2 Các lý thuyết cấu trúc vốn 12 1.2.3 Nguyên tắc xây dựng cấu vốn doanh nghiệp 16 1.2.4 Các nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn doanh nghiệp 27 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 34 34 2.1 Ứng dụng mơ hình kinh tế lƣợng xác định nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn xây dựng cấu vốn hợp lý cho doanh nghiệp 2.1.1.Định hƣớng chung mơ hình: 34 2.1.2 Mơ hình hồi quy mẫu nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn doanh nghiệp nói chung 35 37 2.2 Mơ hình nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn công ty cổ phần Nagakawa Việt Nam 38 2.2.1 Giới thiệu Nagakawa Việt Nam 37 2.2.2 Xác định nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn Nagakawa Việt Nam 2.2.3 Mơ hình nhân tố ảnh hƣởng cấu vốn 45 2.2.4 Thu thập xử lý liệu 48 49 CHƢƠNG KẾT QUẢ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI CƠ CẤU VỐN VÀ THỰC TRẠNG CƠ CẤU VỐN TẠI 49 CÔNG TY CỔ PHẦN NAGAKAWA VIỆT NAM 3.1 Kết mơ hình hồi quy nhân tố tác động tới cấu vốn Nagakawa Việt Nam 3.1.1 Mô tả thống kê biên mơ hình 49 3.1.2 Ma trận tƣơng quan biến 51 59 3.1.3 Kết mơ hình hồi quy gốc 51 3.1.4 Kiểm định khuyết tật mơ hình hồi quy gốc 54 72 3.1.5 Khắc phục khuyết tật mơ hình hồi quy gốc xây dựng mơ hình hồi quy hồn thiện 3.1.6 Kiểm định khuyết tật mơ hình hồi quy hoàn thiện 62 3.2 Đánh giá thực trạng nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn cấu vốn Công ty cổ phần Nagakawa Việt Nam 81 83 3.2.1 Đánh giá thực trạng nhân tố ảnh hƣởng 74 3.2.2 Đánh giá thực trạng cấu vốn 77 3.2.3 Các hạn chế tồn công tác sử dụng cấu vốn Nagakawa Việt Nam CHƢƠNG CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CƠ CẤU VỐN TỐI ƢU CHO NAGAKAWA VIỆT NAM 4.1 Định hƣớng phát triển doanh nghiệp 83 4.1.1 Đinh hƣớng nhà nƣớc với doanh nghiệp nói chung 83 4.1.2 Định hƣớng Nagakawa Việt Nam 89 4.2 Các giải pháp 90 4.2.1 Giải pháp phát triển kênh huy động vốn 91 4.2.2 Giải pháp quản trị tài .92 4.2.3 Giải pháp quản trị nguồn nhân lực 95 4.3 Các kiến nghị 95 KẾT LUẬN 98 TÀI LIỆU THAM KHẢO 99 PHỤ LỤC Phụ lục 1: Bảng liệu nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn Nagakawa Việt Nam giai đoạn 2002-2015 Phụ lục 2: Bảng liệu nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn 37 công ty ngành với Nagakawa năm 2015 Phụ lục 3: Nội dung câu hỏi trao đổi vấn nhà quản trị Nagakawa DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 i 21 22 23 24 25 26 STT 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài Nagakawa Việt Nam PHỤ LỤC 02 Bảng liệu nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn 37 công ty ngành với Nagakawa năm 2015 STT Mã CK CTB DCS DHC DQC DZM EVE GDT GMC GTA 10 HAP 11 HDA 12 KMR 13 KSD 14 LIX 15 MHL 16 NAG 17 NET 18 NPS 19 NSC 20 PAC 21 PTM 22 PV2 23 QHD 24 RAL 25 SAM 26 SAV 27 SHI 28 SSC 29 TCM 30 TET 31 TLG 32 TNG 33 TSB 34 TTF 35 VBH 36 VID 37 VTB Trung bình ngành Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài doanh nghiệp niêm yết, qua website sau: http://www.cophieu68.vn/ http://cafef.vn/ PHỤ LỤC Nội dung câu hỏi trao đổi vấn nhà quản trị Nagakawa Phần – Thông tin khái quát doanh nghiệp: 1.1 Ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp là: a) Sản xuất b) Thƣơng mại c) Dịch vụ d) Khác, 1.2 Loại hình doanh nghiệp quý vị là: a) Doanh nghiệp tƣ nhân b) Công ty cổ phần c) Công ty trách nhiệm hữu hạn d) Công ty nhà nƣớc 1.3 Doanh nghiệp quý vị thành lập đƣợc bao lâu? a) Dƣới năm b) – năm c) – 10 năm d) Trên 10 năm 1.4 Doanh thu bình quân từ năm 2002 đến đạt mức: a) Dƣới 20 tỷ đồng b) 20 – 50 tỷ đồng c) 50 – 100 tỷ đồng d) 100 – 200 tỷ đồng e) Trên 200 tỷ đồng 1.5 Lợi nhuận sau thuế bình quân từ năm 2002 đến đạt mức: a) Dƣới tỷ đồng b) – 15 tỷ đồng c) 15 – 30 tỷ đồng d) Trên 30 tỷ đồng 1.6 Tổng giá trị tài sản bình quân từ năm 2002 đến doanh nghiệp là: a) Dƣới 20 tỷ đồng b) 20 – 50 tỷ đồng c) 50 – 100 tỷ đồng d) 100 – 200 tỷ đồng e) Trên 200 tỷ đồng 1.7 Doanh nghiệp q vị có thực phân tích báo cáo tài phục vụ định liên quan đến hoạt động kinh doanh hay không ? 1) Có Nếu chọn Có, ngƣời chịu trách nhiệm thực a) Giám đốc b) Kế toán trƣởng c) Chủ doanh nghiệp d) Khác, là: ………………………… 2) Khơng thực 1.8 Mức độ hữu ích báo cáo tài kết phân tích tài đến việc định điều hành hoạt động kinh doanh ? Nguồn thơng tin Báo cáo tài Phân tích báo cáo tài 1.9 Doanh nghiệp q vị có hệ thống kiểm sốt nội hay khơng? Có Nếu chọn Có, theo q vị, vai trị kiểm sốt nội gì? (có thể chọn nhiều câu trả lời) a) Công cụ phát yếu quản lý b) Công cụ quản lý rủi ro liên quan hoạt động doanh nghiệp c) Giảm thiểu khả gian lận, công bố thông tin sai lệch d) Góp phần nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh Không 1.10 Hiện nay, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp doanh nghiệp quý vị là:………………… % Nếu khác 22%, quý vị vui lòng cho biết lý do: ………………………………………………………………………………… Phần - Thông tin định cấu vốn doanh nghiệp: 2.1 Khi cần huy động vốn mở rộng hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp ƣu tiên chọn nguồn tài trợ trƣớc? a) Nợ vay b) Vốn chủ sở hữu c) Lợi nhuận giữ lại d) Khác, là: …………………………… 2.2 Ngƣời định cuối để lựa chọn nguồn tài trợ là: a) Chủ doanh nghiệp b) Giám đốc điều hành c) Kế tốn trƣởng d) Ngƣời khác, là: ……………………… 2.3 Theo quý vị, lợi ích doanh nghiệp sử dụng vốn chủ sở hữu? (có thể chọn nhiều câu trả lời) a) Đảm bảo tự chủ tài b) Khơng bị áp lực trả nợ c) Khơng bị áp lực chia lãi d) Khác, là: ……………………………………………… 2.4 Lý để doanh nghiệp quý vị định lựa chọn nguồn tài trợ từ nợ vay? (nếu chọn nhiều lý cho biết thứ tự ƣu tiên 1,2,3…) Chọn a b c d e 2.5 Doanh nghiệp quý vị có quan tâm xác định tỷ lệ tài trợ mục tiêu cho tài sản lƣu động nguồn vốn dài hạn hay không? a) Không b) Có c) Tỷ lệ mục tiêu là: ………… % 2.6 a) Chiến lƣợc tài trợ mục tiêu doanh nghiệp quý vị gì: Mạo hiểm – sử dụng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản cố định phần tài sản lƣu động thƣờng xuyên1 b) Bảo thủ – sử dụng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản cố định, tài sản lƣu động thƣờng xuyên phần tài sản lƣu động thời vụ c) Trung dung – sử dụng nguồn vốn dài hạn tài trợ tài sản cố định toàn tài sản lƣu động thƣờng xuyên d) Không quan tâm xây dựng chiến lƣợc tài trợ 2.7 Doanh nghiệp quý vị có quan tâm trì hệ số nợ vốn chủ sở hữu mục tiêu hay không? a) Thƣờng xuyên quan tâm b) Thỉnh thoảng quan tâm c) Ít quan tâm d) Không quan tâm 2.8 Căn xây dựng cấu vốn mục tiêu doanh nghiệp quý vị là: a) Kinh nghiệm thực tế b) Mơ hình lý thuyết cấu vốn c) Số liệu khứ d) Cảm giác chủ quan e) Căn khác, Đó ………………… f) Khơng sở 2.9 Mục tiêu trì hệ số nợ vốn chủ sở hữu (tính nợ phải trả chia cho vốn chủ sở hữu) doanh nghiệp khoảng bao nhiêu? a) Nhỏ 0.5 b) 0.5 – 1.0 c) 1.0 – 1.5 d) Lớn 1.5 2.10 Cơ cấu vốn khác (những kết hợp khác nợ vốn chủ sở hữu) có ảnh hƣởng đến khả sinh lời khả tốn hay khơng? a) Khơng có ảnh hƣởng b) Ít ảnh hƣởng c) Có ảnh hƣởng d) Ảnh hƣởng lớn 2.11 Nhân tố ảnh hƣởng đến định xây dựng cấu vốn mục tiêu: a) Đặc điểm ngành nghề (rủi ro kinh doanh) b) Chính sách thuế thu nhập doanh nghiệp c) Hiệu hoạt động kinh doanh (khả sinh lời tài sản) d) Năng lực điều hành nhà quản trị e) Khả toán doanh nghiệp f) Lãi suất thị trƣờng g) Khác, : ……………………………………………………… 2.12 Theo quý vị, cấu vốn hợp lý cần đảm bảo mục tiêu gì? (xếp thứ tự ƣu tiên 1,2,3,… chọn nhiều mục tiêu) Chọn a b c d e f g 2.13 Những ý kiến khác quý vị liên quan đến xây dựng cấu vốn : ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Một lần xin chân thành cám ơn quý vị dành thời gian trả lời câu hỏi Kính chúc q vị ln thành cơng cơng việc sống ... nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn cấu vốn Công ty cổ phần Nagakawa Việt Nam 4.2 Phạm vi nghiên cứu - Về mặt nội dung, đề tài nghiên cứu số vấn đề nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn, cấu vốn Công ty cổ phần. .. hình nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn công ty cổ phần Nagakawa Việt Nam 38 2.2.1 Giới thiệu Nagakawa Việt Nam 37 2.2.2 Xác định nhân tố ảnh hƣởng tới cấu vốn Nagakawa Việt Nam 2.2.3... Các giải pháp hoàn thiện cấu vốn tối ƣu cho Nagakawa Việt Nam PHẦN NỘI DUNG CHƢƠNG TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CƠ CẤU VỐN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI CƠ CẤU VỐN CỦA CÔNG TY CỔ