Ảnh hưởng của quyết định cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp trong ngành công nghiệp niêm yết tại thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRỊNH THỊ BÉ NGỌC ẢNH HƯỞNG CỦA QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành Phố Hồ Chí Minh - Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRỊNH THỊ BÉ NGỌC ẢNH HƯỞNG CỦA QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN Thành Phố Hồ Chí Minh - Năm 2013 i LIC MƠN L i u tiên xin g i l i c m ơn sâu s c n Cô Nguy n Th Uyên Uyên, gi ng viên trư ng i h c Kinh T giáo viên tr c ti p hư ng d n làm tài này, ã t n tình hư ng d n tơi, truy n t cho nh ng l i khuyên có giá tr , h tr tơi su t q trình tơi làm lu n v n Ti p n, tơi xin kính g i l i cám ơn chân thành t i Ban giám hi u, th y cô trư ng Ð i H c Kinh T TPHCM, ã truy n t ki n th c, cung c p tài li u c n thi t v i nh ng câu tr l i giúp tơi hồn thành lu n v n Và cu i c ng xin c m ơn t t c khách hàng, anh ch nghi p, chuyên gia l nh v th i gian qua Lu n v n ch c ch n không th c nh ng ý ki n óng góp xây d Trân tr ng, Tr nh Th Bé Ng c - Trư ng Ð i H c Kinh T TPHCM ii LI CAM OAN Tôi xin cam oan ây cơng trình nghiên c u c a tơi, có s c a ngư i hư ng d n khoa h c TS Nguy n Th thông tin s d ng lu n v n h tr giúp Uyên Uyên Các s li u u có ngu n g c, trung th c phép cơng b Tp H Chí Minh – N m 2013 Tr nh Th Bé Ng c c iii M CL C TÓM T T CHƠ NG1–GI ITHI U 1.1 Lý ch 1.2 M c tiêu nghiên c u 1.3 Vn 1.4 Phương pháp nghiên c u 1.5 Ý ngh a cơng trình nghiên c u 1.6 B c c lu n v n CHƠ NG2–CÁCB NGCH V HO T NH H NG C A DOANH NGHI P CHƠ NG – PHƠ NG PHÁP NGHIÊN C U 3.1 Phương pháp nghiên c 3.1.1 Mơ hình kinh t 3.1.2 D li u nghiên c u 3.1.3 Mô t bi n nghiên c u 3.1.3.1 3.1.3.2 3.1.3.3 3.2 X lý d iv CHƠ NG4–KI TRÚC V N M NHS NHH N HI U QU HO T NGC AQUY T NHC U NG C A CÁC DOANH NGHI P TRONG NGÀNH CÔNG NGHI P NIÊM Y T TRÊN TH TR NG CH NG KHOÁN VI T NAM 27 4.1 Mô t d li u 27 4.2 K t qu h i quy th o lu n 29 CHƠ NG – K T LU N 38 Tài li u tham kh o 40 PH L C – Nguyên nhân d n n s khác c a k t qu nghiên c u th gi i PH L C – Danh m c doanh nghi p ngành cơng nghi p th trư ng ch ng khốn Vi t Nam PH L C – K t qu ch y mơ hình h i quy v CPT CP CTV GM HSX HNX LEV LTDTA N OCS 10 OLS 11 PROF 12 ROA 13 ROE 14 STDTA N 15 TDTA 16 TD/TA vi DANHM CHÌNHV ,BI U , B N BI U B ng 2.1: Tóm t t nghiên c u th c nghi m th gi i v s c a nh hư ng quy t nh c u trúc v n n hi u qu ho t ng doanh nghi p B ng 3.1: Mơ t khái qt mơ hình nghiên c u B ng 3.2: Phân lo i m u theo l nh v c công nghi p B ng 3.3: T ng h p m t s bi n v c u trúc v n hi u qu ho t ng c a doanh nghi p nghiên c u th gi i B ng 4.1: Mô t th ng kê (Descriptive Statistics) B ng 4.2: C u trúc v n hi u qu B ng 4.3: C u trúc v n hi u qu B ng 4.4: C u trúc v B ng 4.5: C u trúc v TÓMT T Bài nghiên c ho t ng c a doanh nghi p Vi t Nam ROA, ROE, GM Tobin’s Q Bài nghiên c u s doanh nghi p niêm y t th c a ngành cơng nghi p bình phương bé nh t (OLS) n hi u qu ho t c a doanh nghi p m t y u t c a doanh nghi p Trong dài h n t ngư c chi u thơng qua ROA Có ngh a vi c s gi m hi u qu th hi n c ba xu hư ng tác ngh a STDTA cao làm t ng hi u qu hai LTDTA có tác gi m hi u qu ho t ng qua ROE V i thang o t TDTA có tác hi u qu ho t tương quan chi u không ngư c chi u có tương quan qua thang cơng nghi p c a Vi t Nam ph không t hi u qu giai o n nghiên c T khóa: c u trúc v n; hi u qu ho t ng; l nh v c công nghi p 1.1 Lý ch n Quy t nh c u trúc v a hóa hi u qu ây, dư i s lên m i lo ng i v ng c a c u trúc v n t xem xét c a doanh nghi p vô quan tr Th i gian qua, nhi u nghiên c c u trúc v n s ó s ang phát tri n, k t qu c a n n khơng có b t k c bi t trư ng m i n i không nư c phát tri n nh c nh nghiên c u mà m quy t c t i th s c n thi t hi u qu ho t ang phát tri n Nghiên c trúc v m n t ngành n n t ng cho vi c gia t ng hi u qu thích cho t m quan tr Ti p theo, s n hi u qu òi h 17 Hình 1.19 Hình 1.20 18 Hình 1.21 2.3.2 Hồi quy LTDTA, LNTA với GM Bảng 1.22 Model R 164a a Predictors: (Constant), LNTA, LTDTA b Dependent Variable: GM Bảng 1.23 Model Regression Residual Total a Dependent Variable: GM b Predictors: (Constant), LNTA, LTDTA 19 Bảng 1.24 Model (Constant) LTDTA LNTA a Dependent Variable: GM Hình 1.22 20 Hình 1.23 Hình 1.24 2.3.3 Hồi quy TDTA, LNTA với GM 21 Bảng 1.25 Model R 327 a a Predictors: (Constant), LNTA, TDTA b Dependent Variable: GM Bảng 1.26 Model Regression Residual Total a Dependent Variable: GM b Predictors: (Constant), LNTA, TDTA Bảng 1.27 Model (Constant) TDTA LNTA a Dependent Variable: GM 22 Hình 1.25 Hình 1.26 23 Hình 1.27 2.4 Hồi quy với biến phụ thuộc Tobin’s Q 2.4.1 Hồi quy STDTA, LNTA với Tobin’s Q Bảng 1.28 Model R 080a a Predictors: (Constant), LNTA, STDTA b Dependent Variable: TOBINQ Bảng 1.29 Model Regression Residual Total a Dependent Variable: TOBINQ b Predictors: (Constant), LNTA, STDTA 24 Bảng 1.30 Model (Constant) STDTA LNTA a Dependent Variable: TOBINQ Hình 1.28 25 Hình 1.29 Hình 1.30 26 2.4.2 Hồi quy LTDTA, LNTA với Tobin’s Q Bảng 1.31 Model R 018a a Predictors: (Constant), LNTA, LTDTA b Dependent Variable: TOBINQ Bảng 1.32 Model Regression Residual Total a Dependent Variable: TOBINQ b Predictors: (Constant), LNTA, LTDTA Bảng 1.33 Model (Constant) LTDTA LNTA a Dependent Variable: TOBINQ 27 Hình 1.31 Hình 1.32 28 Hình 1.33 2.4.3 Hồi quy TDTA, LNTA với GM Bảng 1.34 Model R 080a a Predictors: (Constant), LNTA, TDTA b Dependent Variable: TOBINQ Bảng 1.35 Model Regression Residual Total a Dependent Variable: TOBINQ b Predictors: (Constant), LNTA, TDTA 29 Bảng 1.36 Model (Constant) TDTA LNTA a Dependent Variable: TOBINQ Hình 1.34 ... TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRỊNH THỊ BÉ NGỌC ẢNH HƯỞNG CỦA QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI THỊ TRƯỜNG... doanh nghi p ngành công nghi p th trư ng ch ng khoán Vi t Nam Ki m nh s nh hư ng c a quy t nh c u trúc v n n hi u qu ho t ng c a doanh nghi p ngành công nghi p t i th trư ng ch ng khốn Vi t Nam. .. 3.1.3.3 3.2 X lý d iv CHƠ NG4–KI TRÚC V N M NHS NHH N HI U QU HO T NGC AQUY T NHC U NG C A CÁC DOANH NGHI P TRONG NGÀNH CÔNG NGHI P NIÊM Y T TRÊN TH TR NG CH NG KHOÁN VI T NAM 27 4.1 Mô