Thẩm định dự án mở rộng quốc lộ 1a, đoạn qua tỉnh quảng ngãi

(i) BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ——————— CHƢƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT HÀ HOÀNG VIỆT PHƢƠNG THẨM ĐỊNH DỰ ÁN MỞ RỘNG QUỐC LỘ 1A - ĐOẠN QUA TỈNH QUẢNG NGÃI (Km1063+877-Km1092+577) LUẬN VĂN THẠC SĨ CHÍNH SÁCH CÔNG (ii) BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ————————— CHƢƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT HÀ HOÀNG VIỆT PHƢƠNG THẨM ĐỊNH DỰ ÁN MỞ RỘNG QUỐC LỘ 1A, ĐOẠN QUA TỈNH QUẢNG NGÃI (Km1063+877-Km1092+577) Ngành: Chính sách cơng Mã số: 60340402 LUẬN VĂN THẠC SĨ CHÍNH SÁCH CƠNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS HUỲNH THẾ DU ThS NGUYỄN XUÂN THÀNH TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 (i) LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn không thiết phản ánh quan điểm trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh hay Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tác giả luận văn Hà Hoàng Việt Phƣơng (ii) LỜI CẢM ƠN Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành lòng biết ơn sâu sắc đến thầy Huỳnh Thế Du thầy Nguyễn Xuân Thành, người động viên, tận tình giúp đỡ, truyền đạt kiến thức, hướng dẫn tạo điều kiện thuận lợi để tơi hồn thành luận văn Tơi xin gửi lời cảm ơn đến tất thầy giáo Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright tạo kiện thuận lợi cho làm việc, học tập nghiên cứu suốt thời gian thực luận văn Xin chân thành gửi lời cảm ơn đến ông Đặng Văn Minh, Giám đốc Sở GTVT Quảng Ngãi, người tạo điều kiện thuận lợi thời gian cơng việc để tơi hồn thành luận văn Cảm ơn bạn học lớp MPP4 MPP5, bạn đồng nghiệp, chuyên viên Sở GTVT Quảng Ngãi, Th.S Vũ Đức Minh – Tổ trưởng Tổ dự báo TEDI, đặc biệt bạn Hoàng Văn Thắng Đinh Hoàng Thắng nhiệt tình chia sẻ nguồn liệu, kinh nghiệm kiến thức quý báu, giúp vận dụng để hồn thành luận văn Tơi gửi lời cảm ơn sâu sắc đến ba, mẹ, thành viên gia đình, vợ u q tơi động viên, khuyến khích giúp đỡ tơi suốt thời gian học tập Trong trình thực luận văn, có nhiều cố gắng chắn luận văn cịn có thiếu sót mà tầm hiểu biết tơi khơng thể kiểm sốt hết được, kính mong q thầy giáo tận tình dẫn Một lần nữa, tơi xin gửi tới tất người lời cảm ơn chân thành lòng biết ơn sâu sắc (iii) TÓM TẮT Đường cao tốc Bắc-Nam Quốc lộ 1A trục giao thơng huyết mạch đất nước Vì vậy, giai đoạn 2013-2020, Thủ tướng Chính phủ cho phép đầu tư xây dựng số đoạn đường cao tốc Bắc-Nam nâng cấp, mở rộng Quốc lộ 1A đoạn Hà Nội-Cần Thơ (Thủ tướng Chính phủ, 2013) Để đảm bảo hiệu khai thác tương lai gần mở rộng số đoạn Quốc lộ 1A chưa đầu tư xây dựng đường cao tốc Bắc-Nam, có dự án Mở rộng Quốc lộ 1A, đoạn qua tỉnh Quảng Ngãi, chiều dài 29,4km Dự án Bộ GTVT cho phép đầu tư theo hình thức BOT với tổng mức đầu tư 2.139 tỷ đồng Sau rà soát cắt giảm nhiều hạng mục để tiết kiệm chi phí, Dự án có tổng mức đầu tư điều chỉnh 1.384 tỷ đồng Vấn đề đặt là, sở số liệu dự báo lại lưu lượng xe thấp mức lưu lượng TEDI dự báo khả thay đổi tổng mức đầu tư, Dự án có khả thi mặt tài kinh tế hay khơng Mức tác động mặt lợi ích tới bên liên quan khả trả nợ Nhà đầu tư bị ảnh hưởng Dựa khung phân tích lợi ích – chi phí World Bank (2002) số liệu thu thập được, kết thẩm định cho thấy Dự án khả thi mặt kinh tế với giá trị kinh tế ròng (NPVe) 6.004,7 tỷ đồng, suất thu lợi nội kinh tế (IRR e) 28,9% lớn chi phí vốn thực kinh tế (EOCK = 8%) Dự án khả thi mặt tài quan điểm tổng đầu tư chủ đầu tư Tuy nhiên, Nhà đầu tư không đảm bảo khả trả nợ vay năm đầu dự án vào hoạt động hệ số an tồn trả nợ vay (DSCR) nhỏ Kết phân tích độ nhạy mô Monte Carlo cho thấy, lạm phát, lãi vay, lưu lượng xe, chi phí đầu tư, giá vé thu phí biến quan trọng có ảnh hưởng đến tính khả thi Dự án khả trả nợ vay Nhà đầu tư Phân tích phân phối cho thấy, đối tượng liên quan hưởng lợi sau Dự án hoàn thành, đưa vào sử dụng Các đối tượng hưởng lợi bao gồm người đường (5.525 tỷ đồng), người lao động (102 tỷ đồng), Nhà đầu tư (509 tỷ đồng) Ngoại trừ, Nhà nước thiệt (iv) hại ngân sách phải thực bảo trì Dự án sau hết thời hạn thu phí (100 tỷ đồng), kinh tế bị thiệt hại không đáng kể (32 tỷ đồng) Kết phân tích cho thấy, Bộ GTVT Chính phủ có sở định đầu tư mở rộng Quốc lộ 1A, đoạn qua tỉnh Quảng Ngãi Tuy nhiên, không điều chỉnh lại lịch trả nợ vay tăng tỷ lệ vốn Chủ sở hữu Nhà đầu tư khơng thể trả nợ vay, năm đầu kể từ bắt đầu thu phí Mặt khác, với giá vé cao khung theo qui định Bộ tài Thơng tư 159/2013/TT-BTC ngày 14/11/2013 xem xét, rút ngắn thời gian thu phí hồn vốn từ 21 năm xuống 15 năm Do vậy, quan Nhà nước có thẩm quyền cần phải đàm phán giảm thời gian hoàn vốn, đồng thời cân nhắc thời điểm hợp lý để đầu tư dự án Đường cao tốc Quảng Ngãi - Quy Nhơn nhằm đảm bảo hiệu khai thác./ Từ khóa: Quốc lộ 1A, khả thi, phân tích tài chính, phân tích kinh tế, mơ hình đàn hồi, thời gian thu phí, trả nợ vay, hồn vốn, NPV, IRR, phân tích phân phối, phân tích rủi ro (v) MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii DANH MỤC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT vii MỤC LỤC v DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU vii DANH MỤC CÁC HÌNH ẢNH, HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ x DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC x CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Bối cảnh sách 1.2 Vấn đề sách 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.4 Bố cục luận văn CHƢƠNG 2: ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 2.1 Mô tả Quốc lộ 1A 2.2 Các dự án nâng cấp, mở rộng Quốc lộ 1A triển khai 2.3 Mô tả Dự án nghiên cứu 2.3.1 Thông tin chung Dự án 2.3.2 Mục tiêu đầu tư Dự án 2.3.3 Cơ sở pháp lý đầu tư Dự án 2.3.4 Cấu trúc Dự án CHƢƠNG 3: KHUNG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO LƢU LƢỢNG XE 3.1 Khung phân tích kinh tế 10 3.1.1 Lợi ích kinh tế dự án 10 3.1.2 Chi phí kinh tế 14 3.1.3 Ngân lưu kinh tế ròng, NPVe, IRRe 15 3.2 Khung phân tích tài 15 3.2.1 Lợi ích tài 15 3.2.2 Chi phí tài 15 3.2.3 Tiêu chí đánh giá tính khả thi tài 16 3.3 Dự báo nhu cầu vận tải 16 3.3.1 Lựa chọn phương pháp dự báo 16 3.3.2 Trình tự bước thực dự báo 17 CHƢƠNG 4: PHÂN TÍCH KINH TẾ 21 4.1 Thông số vĩ mô 21 (vi) 4.2 Lƣu lƣợng xe tham gia giao thông 4.3 Lợi ích kinh tế 4.3.1 Lợi ích từ tiết kiệm chi phí vận hành xe 4.3.2 Lợi ích từ tiết kiệm thời gian 4.4 Chi phí kinh tế 4.4.1 Chi phí đầu tư dự án 4.4.1.1 Chi phí đầu tư xây dựng tài 4.4.1.2 Chi phí đầu tư xây dựng kinh tế 4.4.2 Chi phí tu thường xuyên sửa chữa định kỳ 4.4.3 Chi phí quản lý, vận hành 4.5 Chi phí vốn thực kinh tế 4.6 Ngân lƣu kết phân tích kinh tế, mơ hình sở 4.7 Phân tích độ nhạy rủi ro mặt kinh tế dự án 4.7.1 Phân tích độ nhạy 4.7.2 Phân tích rủi ro sở mơ hình mơ Monte Carlo CHƢƠNG 5: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 5.1 Phân tích Mơ hình sở (MHCS) 5.1.1 Ngân lưu dự án 5.1.2 Ngân lưu vào Dự án 5.1.3 Chi phí vốn tài 5.1.4 Phân tích rủi ro mặt tài dự án 5.1.4.1 Phân tích độ nhạy 5.1.4.2 Phân tích rủi ro sở mơ hình mô Monte Carlo 5.2 Phân tích phân phối 5.3 Phân tích Mơ hình điều chỉnh (MHĐC) 5.3.1 Điều chỉnh lịch trả nợ 5.3.2 Điều chỉnh cấu vốn thời gian tính tốn 5.3.3 Kết phân tích tài Mơ hình điều chỉnh CHƢƠNG 6: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 6.1 Kết luận 6.2 Khuyến nghị sách TÀI LIỆU THAM KHẢO CÁC PHỤ LỤC PHỤ LỤC CHƢƠNG PHỤ LỤC CHƢƠNG PHỤ LỤC CHƢƠNG PHỤ LỤC CHƢƠNG (vii) DANH MỤC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết tắt ADB B/C BOT CĐT CNH -HĐH DSCR EOCK GPMB GTVT HSĐH IMF IRR JICA KCHTGT KLLCHH KLLCHK KLVCHH KLVCHK KT-XH MHCS MHĐC NPV OD ODA PCI PCU PPP TĐC TDSI TĐT TEDI Tên tiếng Việt Ngân hàng phát triển Châu Á Lợi ích/Chi phí Hợp đồng Xây dựng - Vận hành Chuyển giao Chủ đầu tư Cơng nghiệp hóa - Hiện đại hóa Tỷ lệ an tồn trả nợ Chi phí hội kinh tế vốn Giải phóng mặt Giao thơng vận tải Hệ số đàn hồi Quỹ tiền tệ Quốc tế Suất sinh lợi nội Cơ quan hợp tác Quốc tế Nhật Bản Kết cấu hạ tầng giao thông vận tải đường Khối lượng luân chuyển hàng hóa Khối lượng luân chuyển hành khách Khối lượng vận chuyển hàng hóa Khối lượng vận chuyển hành khách Kinh tế - Xã hội Mơ hình sở Mơ hình điều chỉnh Giá trị ròng Phương pháp Nơi - Nơi đến Hỗ trợ phát triển thức Thu nhập bình quân đầu người Đơn vị xe qui đổi Hình thức đối tác Cơng Tư Tái định cư Trung tâm nghiên cứu phát triển giao thông địa phương, Viện chiến lược phát triển GTVT (trực thuộc Bộ GTVT) Tổng đầu tư Công ty cổ phần Tư vấn thiết kế Giao thông vận tải (viii) TMĐT TNDN VAT Corporate Tax Value-added Tax VOC Vehicle Operation Cost WACC WB WEO Weighted Average Capital Cost World Bank World Economic Outlook Tổng mức đầu tư Dự án Thu nhập doanh nghiệp Thuế Giá trị gia tăng Chi phí vận hành phương tiện giao thơng Chi phí vốn bình qn trọng số Ngân hàng giới Báo cáo Triển vọng kinh tế giới -80Phụ lục 5.4 Lịch trả nợ vay, tỷ VND Năm 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 Nguồn: Tính tốn tác giả Dƣ nợ đầu kỳ -81Phụ lục 5.5 Phân tích lợi ích-chi phí Quan điểm Chủ đầu tư Năm 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 Nguồn: Tính tốn tác giả Phụ lục 5.6 Kết phân tích độ nhạy, MHCS Lạm phát thay đổi điểm % NPV (Tổng đầu tư) IRR (Tổng đầu tư) NPV (Chủ đầu tư) IRR (Chủ đầu tư) Nguồn: Tính tốn tác giả -82- Chi phí đầu tƣ thay đổi NPV (Tổng đầu tư) IRR (Tổng đầu tư) NPV (Chủ đầu tư) IRR (Chủ đầu tư) Nguồn: Tính tốn tác giả Lãi vay thay đổi điểm % NPV (Tổng đầu tư) IRR (Tổng đầu tư) NPV (Chủ đầu tư) IRR (Chủ đầu tư) Nguồn: Tính tốn tác giả Lƣu lƣợng xe thay đổi NPV (Tổng đầu tư) IRR (Tổng đầu tư) NPV (Chủ đầu tư) IRR (Chủ đầu tư) Nguồn: Tính tốn tác giả Giá vé thay đổi NPV (Tổng đầu tư) IRR (Tổng đầu tư) NPV (Chủ đầu tư) IRR (Chủ đầu tư) Nguồn: Tính tốn tác giả Phụ lục 5.7 Kết phân tích rủi ro sở mơ Monte Carlo, MHCS Khai báo biến Lạm phát thay đổi - Phân phối tam giác Giá trị min: -4,0% Giá trị đỉnh: 0% Giá trị max: +7,0% -83- Chi phí đầu tƣ thay đổi - Phân phối tam giác Giá trị min: -5,0% Giá trị đỉnh: 0% Giá trị max: +30,0% Lãi vay thay đổi - Phân phối chuẩn Giá trị kỳ vọng: 0,0% Giá trị độ lệch chuẩn: 2,6% Lƣu lƣợng thay đổi - Phân phối tam giác Giá trị min: -30,0% Giá trị đỉnh: 0% Giá trị max: +20,0% -84- Giá vé thay đổi - Phân phối tam giác Giá trị min: -30,0% Giá trị đỉnh: 0% Giá trị max: +40,0% Kết phân tích phần mềm mô Crystal Ball (chủ đầu tƣ) nhƣ sau: Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Ng̀n: Tính tốn tác giả -85- Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Ng̀n: Tính tốn tác giả Kết phân tích cho thấy: Xác suất để NPV (quan điểm chủ đầu tư) dương 77,4% -86- Kết phân tích phần mềm mô Crystal Ball (tổng đầu tƣ) nhƣ sau: Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Nguồn: Tính tốn tác giả -87- Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Ng̀n: Tính tốn tác giả Kết phân tích cho thấy: Xác suất để NPV (quan điểm tổng đầu tư) dương 77,8 -88- Phụ lục 5.8 Kết phân tích phân phối PHÂN TÍCH PHÂN PHỐI Lợi ích giao thơng thời gian thu phí Lợi ích giao thơng sau thời gian thu phí Chi phí bảo trì cơng trình đường hệ thống nước Chi phí bảo trì cơng trình cầu Chi phí quản lý vận hành Thuế TNDN Chi phí đầu tư Chi phí thời gian NPV tài @ WACC lúc mở rộng đường Chi phí bảo trì sau thời gian thu phí Ngân lƣu rịng Ng̀n: Tính tốn tác giả -98- Phụ lục 5.9 Kết phân tích tài – Mơ hình điều chỉnh Phụ lục 5.9.1 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh, tỷ VND - Điều chỉnh thu Năm có VAT 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 Ng̀n: Tính tốn tác giả -99Phụ lục 5.9.2 Ngân lƣu tài Dự án, tỷ VND, Điều chỉnh Năm 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 Giá trị NPV@WACC=13,7% Suất sinh lợi nội IRR(TĐT) Giá trị NPV@re=15,7% Suất sinh lợi nội IRR(CĐT) Ng̀n: Tính toán tác giả -100Phụ lục 5.9.3 Lịch trả nợ vay, tỷ VND, Điều chỉnh Năm 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 Ng̀n: Tính tốn tác giả -101Phụ lục 5.9.4 Phân tích lợi ích-chi phí, Điều chỉnh Quan điểm Chủ đầu tƣ Năm 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 Ng̀n: Tính tốn tác giả ... Mô tả Dự án nghiên cứu 2.3.1 Thông tin chung Dự án Tên dự án: Mở rộng QL1A, đoạn qua tỉnh Quảng Ngãi (Km1063+877 - Km1092+577) Dự án số 17 dự án BOT nêu Điểm đầu tuyến Km1063+877, Quốc lộ 1A, huyện... Xác định đối tượng, phạm vi nghiên cứu giới thiệu thông tin liên quan đến dự án mở rộng Quốc lộ 1A nói chung dự án nâng cấp, mở rộng Quốc lộ 1A – Đoạn qua tỉnh Quảng Ngãi nói riêng Chương 3: Dự. .. khai thác tương lai gần mở rộng số đoạn Quốc lộ 1A chưa đầu tư xây dựng đường cao tốc Bắc-Nam, có dự án Mở rộng Quốc lộ 1A, đoạn qua tỉnh Quảng Ngãi, chiều dài 29,4km Dự án Bộ GTVT cho phép đầu