Truyền dẫn từ chính sách lãi suất của ngân hàng nhà nước đến lãi suất huy động và lãi suất cho vay tại ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM NGUYỄN THỊ MAI TRÚC TRUYỀN DẪN TỪ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC ĐẾN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM NGUYỄN THỊ MAI TRÚC TRUYỀN DẪN TỪ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC ĐẾN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THƠN VIỆT NAM Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Thân Thị Thu Thủy Tp Hồ Chí Minh – Năm 2016 LỜI CAM ĐOAN Tơi tên Nguyễn Thị Mai Trúc, học viên cao học chun ngành Tài Ngân hàng, khóa 23, trường Đại học Kinh tế TPHCM Tôi xin cam đoan luận văn Truyền dẫn từ sách lãi suất Ngân hàng nhà nước đến lãi suất huy động lãi suất cho vay Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam nghiên cứu thân thực hướng dẫn TS Thân Thị Thu Thủy Các số liệu luận văn sử dụng trung thực, lấy từ nhiều tài liệu tham khảo ghi chi tiết nguồn lấy thông tin Luận văn không chép từ cơng trình nghiên cứu khoa học khác TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2016 Học viên Nguyễn Thị Mai Trúc MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .1 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu .3 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Kết cấu luận văn .4 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TRUYỀN DẪN TỪ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG ĐẾN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Giới thiệu chương 2.1 Lãi suất huy động lãi suất cho vay 2.1.1 Khái niệm lãi suất 2.1.2 Các loại lãi suất 2.1.3 Lãi suất huy động 2.1.4 Lãi suất cho vay 10 2.2 Chính sách lãi suất ngân hàng trung ương 12 2.3 Truyền dẫn từ sách lãi suất ngân hàng trung ương đến lãi suất huy động lãi suất cho vay ngân hàng thương mại 12 2.3.1 Khái niệm truyền dẫn lãi suất 12 2.3.2 Truyền dẫn từ sách lãi suất ngân hàng trung ương đến lãi suất huy động lãi suất cho vay 13 2.3.3 Các yếu tố tác động đến truyền dẫn lãi suất 13 2.4 Các nghiên cứu trước truyền dẫn từ sách lãi suất ngân hàng trung ương đến lãi suất huy động lãi suất cho vay ngân hàng thương mại 2.4.1 Nghiên cứu Hannan Berger (1991) Neumark v 2.4.2 Nghiên cứu Scholnick (1996) 2.4.3 Nghiên cứu Bondt (2002) 2.4.4 Nghiên cứu Beng Soon Chong, Ming-Hua Liu, Kes 2.4.5 Nghiên cứu Ming-Hua Liu, Dimitri Margaritis, (2007) 2.4.6 Nghiên cứu Jamilov cộng (2014) 2.4.7 Nghiên cứu Đinh Thị Thu Hồng Phan Đình Mạnh 2.4.1.8 Nghiên cứu Nguyễn Thị Ngọc Trang Nguyễn Hữu Tuấn (2014) 2.5 Đóng góp đề tài Kết luận chương CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG SỰ TRUYỀN DẪN TỪ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC ĐẾN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 24 Giới thiệu chương 3.1 Giới thiệu Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam 3.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 3.1.2 Các hoạt động kinh doanh chủ yếu 3.1.3 Kết hoạt động kinh doanh 3.2 Chính sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 3.3 Thực trạng lãi suất huy động lãi suất cho vay Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam 3.3.1 Thực trạng lãi suất huy động 3.3.2 Thực trạng lãi suất cho vay 3.4 Truyền dẫn từ sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước đến lãi suất huy động lãi suất cho vay Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam 36 3.4.1 Truyền dẫn từ lãi suất tái cấp vốn đến lãi suất huy động lãi suất cho vay 36 3.4.2 Truyền dẫn từ lãi suất tái chiết khấu đến lãi suất huy động lãi suất cho vay39 Kết luận chương 41 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP, DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 42 Giới thiệu chương 42 4.1 Mơ hình tự hồi quy phân phối trễ ARDL 42 4.2 Phương pháp nghiên cứu 43 4.3 Thu thập xử lý liệu 46 4.4 Thống kê mô tả liệu 47 4.5 Kiểm định mơ hình tự hồi quy phân phối trễ ARDL 49 4.5.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu qua phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị 49 4.5.2 Kiểm định đồng liên kết 51 4.5.3 Kiểm định chẩn đoán kiểm định phần dư 51 4.5.4 Chọn độ trễ tối ưu cho biến mơ hình 53 4.6 Kết nghiên cứu 54 4.6.1 Truyền dẫn từ lãi suất tái cấp vốn đến lãi suất huy động lãi suất cho vay Ngân hàng Nông nghiệp & Phát triển nông thôn Việt Nam 54 4.6.2 Truyền dẫn từ lãi suất tái chiết khấu đến lãi suất huy động lãi suất cho vay Ngân hàng Nông nghiệp & Phát triển nông thôn Việt Nam 55 4.6.3 Sự bất cân xứng truyền dẫn lãi suất 57 4.7 Thảo luận kết nghiên cứu thực trạng truyền dẫn từ sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước đến lãi suất huy động lãi suất cho vay Ngân hàng Nông nghiệp & Phát triển nông thôn Việt Nam 58 Kết luận chương 61 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP VỀ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 62 Giới thiệu chương 62 5.1 Kết luận 62 5.2 Chính sách điều hành lãi suất Ngân hàng nhà nước 63 5.3 Giải pháp điều hành lãi suất Ngân hàng nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam .64 5.3.1 Luôn theo dõi dự báo động thái sách lãi suất NHNN 64 5.3.2 Tính tốn xác độ trễ điều chỉnh lãi suất điều hành NHNN 64 5.3.3 Tận dụng kênh huy động từ việc tái chiết khấu giấy tờ có giá .64 5.3.4 Đa dạng cấu nguồn vốn huy động ngắn hạn 65 5.3.5 Xây dựng sách lãi suất cho vay trung dài hạn hợp lý linh hoạt 65 5.3.6 Mở rộng khách hàng thuộc thành phần kinh tế 65 5.4 Giải pháp hỗ trợ .66 5.4.1 Giải pháp từ Ngân hàng Nhà nước 66 5.4.2 Giải pháp từ Chính Phủ 67 5.5 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 68 Kết luận chương 69 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT HĐ12M Lãi suấ HĐ18M Lãi suấ HĐ1M Lãi suấ HĐ24M Lãi suấ HĐ6M Lãi suấ Agribank Ngân h ARDL Auto R CSTT Chính s CVNH Cho vay CVTDH Cho vay ECM Error-C LSCB Lãi suấ NHNN Ngân h NHTM Ngân h NHTƯ Ngân h TCK Lãi suấ TCV Lãi suấ TTTC Thị trườ TTCK Thị trườ DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu trước 21 Bảng 3.1: Kết huy động vốn Agribank giai đoạn 2008-2015 .26 Bảng 3.2: Kết hoạt động tín dụng Agribank giai đoạn 2008-2015 .27 Bảng 3.3: Kết hoạt động dịch vụ Agribank giai đoạn 2008-2015 27 Bảng 3.4: Lợi nhuận sau thuế Agribank giai đoạn 2008-2015 28 Bảng 4.1: Kết thống kê mô tả lãi suất huy động lãi suất cho vay Agribank giai đoạn 2008-2015 47 Bảng 4.2: Kết thống kê mô tả lãi suất tái cấp vốn , lãi suất tái chiết khấu NHNN Việt Nam giai đoạn 2008-2015 47 Bảng 4.3: Ma trận tương quan lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu với lãi suất huy động, lãi suất cho vay Agribank giai đoạn 2008-2015 .48 Bảng 4.4: Kết kiểm định tính dừng chuỗi gốc lãi suất huy động, lãi suất cho vay phương pháp ADF 50 Bảng 4.5: Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân lãi suất huy động, lãi suất cho vay phương pháp ADF 50 Bảng 4.6: Kết kiểm định đường bao 51 Bảng 4.7: Kiểm định chẩn đoán kiểm định phần dư 52 Bảng 4.8: Kiểm định độ trễ tối ưu 53 Bảng 4.9: Kết truyền dẫn lãi suất dài hạn từ lãi suất tái cấp vốn đến lãi suất huy động, lãi suất cho vay Agribank giai đoạn 2008- 2015 54 Bảng 4.10: Kết truyền dẫn ngắn hạn từ lãi suất tái cấp vốn đến lãi suất huy động, lãi suất cho vay Agribank giai đoạn 2008-2015 .55 Bảng 4.11: Kết truyền dẫn dài hạn từ lãi suất tái chiết khấu đến lãi suất huy động, lãi suất cho vay Agribank giai đoạn 2008-2015 .55 Bảng 4.12: Kết truyền dẫn ngắn hạn từ lãi suất tái chiết khấu đến lãi suất huy động, lãi suất cho vay Agribank giai đoạn 2008-2015 .56 Bảng 4.13: Kiểm định bất cân xứng truyền dẫn 57 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Biểu đồ 3.1: Biến động lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu ngân hàng nhà nước Việt Nam giai đoạn 2008-2015 29 Biểu đồ 3.2: Diễn biến lãi suất huy động Agribank mối tương quan với lãi suất giai đoạn 2008-2015 32 Biểu đồ 3.3: Diễn biến lãi suất cho vay Agribank mối tương quan với lãi suất giai đoạn 2008-2015 34 Biểu đồ 3.4: Mối tương quan lãi suất tái cấp vốn lãi suất huy động Agribank giai đoạn 2008-2015 37 Biểu đồ 3.5: Mối tương quan lãi suất tái cấp vốn lãi suất cho vay Agribank giai đoạn 2008-2015 38 Biểu đồ 3.6: Mối tương quan lãi suất tái chiết khấu lãi suất huy động Agribank giai đoạn 2008-2015 39 Biểu đồ 3.7: Mối tương quan lãi suất tái chiết khấu lãi suất cho vay Agribank giai đoạn 2008-2015 40 NH_TCK ARDL Cointegrating And Long Run Form Dependent Variable: NH Selected Model: ARDL(3, 3) Date: 03/29/16 Time: 23:34 Sample: 96 Included observations: 93 Cointeq = NH - (0.7868*TCK + 6.9261 ) TDH_TCK ARDL Cointegrating And Long Run Form Dependent Variable: TDH Selected Model: ARDL(2, 3) Date: 03/29/16 Time: 23:35 Sample: 96 Included observations: 93 Cointeq = TDH - (0.7538*TCK + 8.3272 ) PHỤ LỤC 07: KIỂM ĐỊNH BẤT CÂN XỨNG 1M_TCV Dependent Variable: D(_1M) Method: Least Squares Date: 03/30/16 Time: 22:11 Sample (adjusted): 96 Included observations: 92 after adjustments Variable D(_1M(-1)) D(_1M(-2)) D(_1M(-3)) D(TCV) D(TCV(-1)) V1_1M V2_1M R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(6)=C(7) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(6) - C(7) Restrictions are linear in coefficients 6M_TCV Dependent Variable: D(_6M) Method: Least Squares Date: 03/30/16 Time: 22:39 Sample (adjusted): 96 Included observations: 95 after adjustments Varia D(T V1_ V2_ R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(2)=C(3) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(2) - C(3) 12M_TCV Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(5)=C(6) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(5) - C(6) 18M_TCV Dependent Variable: D(_18M) Method: Least Squares Date: 03/30/16 Time: 23:05 Sample (adjusted): 96 Included observations: 89 after adjustments Variable D(TCV) D(TCV(-1)) V1_18M V2_18M R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(3)=C(4) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(3) - C(4) 24M_TCV Dependent Variable: D(_24M) Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 05:26 Sample (adjusted): 96 Included observations: 93 after adjustments Variable D(_24M(-1)) D(TCV) D(TCV(-1)) D(TCV(-2)) V1_24M V2_24M R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wa Equation: Untitled ld Test: Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(5)=C(6) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(5) - C(6) NH_TCV Dependent Variable: D(NH) Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 05:47 Sample (adjusted): 96 Included observations: 88 after adjustments R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wa Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(10)=C(11) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(10) - C(11) ld Test: TDH_TCV Dependent Variable: D(TDH) Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 06:07 Sample (adjusted): 96 Included observations: 91 after adjustments Variable D(TDH(-1)) D(TDH(-2)) D(TCV) D(TCV(-1)) D(TCV(-2)) D(TCV(-3)) D(TCV(-4)) V1_TDH V2_TDH R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(8)=C(9) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(8) - C(9) 1M_TCK Dependent Variable: D(_1M) Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 20:32 Sample (adjusted): 96 Included observations: 91 after adjustments Variable D(_1M(-1)) D(_1M(-2)) D(_1M(-3)) D(_1M(-4)) D(TCK) D(TCK(-1)) D(TCK(-2)) V1_1M_TCK V2_1M_TCK R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wa Equation: Untitled ld Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(8)=C(9) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(8) - C(9) 6M_TCK Dependent Variable: D(_6M) Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 20:51 Sample (adjusted): 96 Included observations: 94 after adjustments R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(4)=C(5) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(4) - C(5) 12M_TCK Test: Dependent Variable: D(_12M) Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 21:09 Sample (adjusted): 96 Included observations: 94 after adjustments V V R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(4)=C(5) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(4) - C(5) 18M_TCK pe De Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 22:05 Sample (adjusted): 96 Included observations: 95 after adjustments V1 V2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(2)=C(3) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(2) - C(3) 24M_TCK Dependent Variable: D(_24M) Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 22:23 Sample (adjusted): 96 Included observations: 95 after adjustments Variable D(TCK) V1_24M_TCK V2_24M_TCK R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(2)=C(3) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(2) - C(3) NH_TCK Dependent Variable: D(NH) Method: Least Squares Date: 04/01/16 Time: 23:02 Sample (adjusted): 96 Included observations: 93 after adjustments Variable D(NH(-1)) D(NH(-2)) D(TCK) D(TCK(-1)) D(TCK(-2)) V1_NH_TCK V2_NH_TCK R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(6)=C(7) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(6) - C(7) TDH_TCK Dependent Variable: D(TDH) Method: Least Squares Date: 03/31/16 Time: 23:22 Sample (adjusted): 96 Included observations: 93 after adjustments Variable D(TDH(-1)) D(TCK) D(TCK(-1)) D(TCK(-2)) V1_TDH_TCK V2_TDH_TCK R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic t-statistic F-statistic Chi-square Null Hypothesis: C(5)=C(6) Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(5) - C(6) PHỤ LỤC 08: Lãi suất huy độmg, lãi suất cho vay, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất 2008-2015 THÁNG 01/2008 02/2008 03/2008 04/2008 05/2008 06/2008 07/2008 08/2008 09/2008 10/2008 11/2008 12/2008 01/2009 02/2009 03/2009 04/2009 05/2009 06/2009 07/2009 08/2009 09/2009 10/2009 11/2009 12/2009 01/2010 02/2010 03/2010 04/2010 05/2010 06/2010 07/2010 08/2010 09/2010 10/2010 11/2010 12/2010 01/2011 02/2011 03/2011 04/2011 05/2011 06/2011 07/2011 08/2011 09/2011 10/2011 11/2011 12/2011 01/2012 02/2012 03/2012 04/2012 05/2012 06/2012 07/2012 08/2012 09/2012 10/2012 11/2012 12/2012 01/2013 02/2013 03/2013 04/2013 05/2013 06/2013 07/2013 08/2013 09/2013 10/2013 11/2013 12/2013 01/2014 02/2014 03/2014 04/2014 05/2014 06/2014 07/2014 08/2014 09/2014 10/2014 11/2014 12/2014 01/2015 02/2015 03/2015 04/2015 05/2015 06/2015 07/2015 08/2015 09/2015 10/2015 11/2015 12/2015 ... trạng lãi suất cho vay 3.4 Truyền dẫn từ sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước đến lãi suất huy động lãi suất cho vay Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam 36 3.4.1 Truyền dẫn từ lãi. .. 3.4 Truyền dẫn từ sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước đến lãi suất huy động lãi suất cho vay Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam 3.4.1 Truyền dẫn từ lãi suất tái cấp vốn đến lãi suất. .. CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG SỰ TRUYỀN DẪN TỪ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC ĐẾN LÃI SUẤT HUY ĐỘNG VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM Giới thiệu chương