Tác động của cấu trúc sở hữu đến tỷ suất sinh lợi tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH Hà Ngọc Minh TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp.Hồ Chí Minh - năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH Hà Ngọc Minh TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS THÂN THỊ THU THỦY Tp Hồ Chí Minh - năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Tác động cấu trúc sở hữu đến tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam” cơng trình tơi nghiên cứu thực hướng dẫn TS Thân Thị Thu Thủy Các số liệu luận văn thu thập có nguồn gốc trung thực Kết nghiên cứu luận văn chưa trình bày hay cơng bố cơng trình nghiên cứu thời điểm Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng Tác giả Hà Ngọc Minh năm 2017 MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Giới thiệu đề tài nghiên cứu 1.2 Sự cần thiết đề tài nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5.1 Đối tượng nghiên cứu .3 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Phương pháp nghiên cứu 1.7 Ý nghĩa đề tài nghiên cứu 1.8 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Giới thiệu chương .6 2.1 Tổng quan tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại .6 2.1.1 Khái niệm tỷ suất sinh lợi .6 2.1.2 Các tiêu đo lường tỷ suất sinh lợi .6 2.1.2.1 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (Return On total Asset - ROA) 2.1.2.2 Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (Return On Equity - ROE) 2.2 Cấu trúc sở hữu ngân hàng thương mại 2.2.1 Khái niệm cấu trúc sở hữu 2.2.2 Phân loại cấu trúc sở hữu NHTM 2.3 Tác động cấu trúc sở hữu đến tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại 10 2.3.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 10 2.3.2 Lý thuyết quyền tài sản (Property rights theory) 12 2.3.3 Tác động tập trung sở hữu đến tỷ suất sinh lợi NHTM 12 2.3.4 Tác động hỗn hợp sở hữu đến tỷ suất sinh lợi NHTM 14 2.3.4.1 Tác động sở hữu nhà nước đến tỷ suất sinh lợi NHTM 15 2.3.4.2 Tác động sở hữu nước đến tỷ suất sinh lợi NHTM .16 2.4 Các nghiên cứu trước tác động cấu trúc sở hữu đến tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại 16 2.4.1 Các nghiên cứu nước 17 2.4.1.1 Nghiên cứu N Rahman A Reja (2015) 17 2.4.1.2 Nghiên cứu Ezugwu CI A Itodo (2014) 18 2.4.1.3 Nghiên cứu J Swai C Mbogela (2014) 18 2.4.1.4 Nghiên cứu S Zouari N Taktak (2014) 19 2.4.1.5 Nghiên cứu R Kiruri (2013) 20 2.4.2 Các nghiên cứu nước 20 2.4.2.1 Nghiên cứu Nguyễn Hồng Sơn cộng (2015) 20 2.4.2.2 Nghiên cứu Nguyễn Minh Thành cộng (2015) 21 Kết luận chương 22 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM23 Giới thiệu chương 23 3.1 Giới thiệu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam 23 - Ngân hàng thương phần Sài Gịn Thương Tín (Sacombank) 24 mại cổ - phần Á Châu (ACB) 24 Ngân hàng thương mại cổ - Ngân hàng thương phần Ngoại Thương Việt Nam (Vietcombank) 25 mại cổ - phần Công Thương Việt Nam (Vietinbank) .26 Ngân hàng thương mại cổ - phần Quân đội (MB) 27 Ngân hàng thương mại cổ - phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam (Eximbank) 26 Ngân hàng thương phần Quốc dân (NVB) 27 mại cổ - phần Sài Gòn – Hà nội (SHB) 25 phần Đầu Tư Phát Triển Việt Nam (BIDV) 28 Ngân hàng thương mại cổ - Ngân hàng thương mại cổ - Ngân hàng thương mại cổ 3.2 Thực trạng tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam 28 3.2.1 Thực trạng tỷ suất sinh lợi tổng tài sản 28 3.2.2 Thực trạng tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu 30 3.3 Thực trạng cấu trúc sở hữu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam 32 3.3.1 Cấu trúc sở hữu tập trung NHTMCP niêm yết Việt Nam 32 3.3.2 Cấu trúc sở hữu hỗn hợp NHTMCP niêm yết Việt Nam 34 3.3.2.1 Sở hữu nhà nước NHTMCP niêm yết Việt Nam .35 3.3.2.2 Sở hữu nước NHTMCP niêm yết Việt Nam 37 3.4 Tác động cấu trúc sở hữu đến tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam 38 3.4.1 Tác động tập trung sở hữu đến tỷ suất sinh lợi NHTMCP niêm yết Việt Nam 38 3.4.2 Tác động hỗn hợp sở hữu đến tỷ suất sinh lợi NHTMCP niêm yết Việt Nam 39 3.4.2.1 Tác động thành phần sở hữu nhà nước đến tỷ suất sinh lợi NHTMCP niêm yết Việt Nam 39 3.4.2.2 Tác động thành phần sở hữu nước đến tỷ suất sinh lợi NHTMCP niêm yết Việt Nam 41 Kết luận chương 42 CHƯƠNG 4: PHƯƠNG PHÁP, DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 43 Giới thiệu chương 43 4.1 Mơ hình nghiên cứu 43 4.1.1 Mơ hình nghiên cứu 43 4.1.2 Dữ liệu nghiên cứu 44 4.1.3 Các giả thuyết nghiên cứu 45 4.2 Phương pháp nghiên cứu 46 4.2.1 Dữ liệu bảng 46 4.2.2 Các mơ hình hồi quy liệu bảng 46 4.2.3 Mơ hình hồi quy 48 4.3 Thống kê mô tả liệu nghiên cứu 49 4.4 Kết kiểm định giả thuyết nghiên cứu 50 4.4.1 Kết hồi quy nghiên cứu tác động mức độ tập trung sở hữu đến tỷ suất sinh lợi NHTMCP niêm yết Việt Nam 50 4.4.1.1 Kết hồi quy FEM – cố định theo đối tượng cố định theo thời gian 50 4.4.1.2 Lựa chọn mơ hình hồi quy 52 4.4.2 Kết hồi quy nghiên cứu tác động hỗn hợp sở hữu đến tỷ suất sinh lợi NHTMCP niêm yết Việt Nam 53 4.4.2.1 Kết hồi quy FEM – cố định theo đối tượng cố định theo thời gian 53 4.4.2.2 Lựa chọn mơ hình 55 4.4.3 Kiểm định mơ hình hồi quy 55 4.4.3.1 Kiểm định tượng đa cộng tuyến 55 4.4.3.2 Kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi 56 4.4.3.3 Kiểm định tượng tự tương quan 57 4.4.4 Khắc phục khuyết điểm mơ hình hồi quy 58 4.5 Thảo luận kết nghiên cứu 62 Kết luận chương 67 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP VỀ CẤU TRÚC SỞ HỮU NHẰM NÂNG CAO TỶ SUẤT SINH LỢI TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM 68 5.1 Kết luận 68 5.2 Giải pháp cấu trúc sở hữu nhằm nâng cao tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam 68 5.2.1 Nhóm giải pháp quan quản lý 68 5.2.1.1 Kiểm soát chặt chẽ mức độ tập trung sở hữu NHTMCP niêm yết Việt Nam 68 5.2.1.2 Giảm dần tỷ lệ sở hữu nhà nước NHTMCP niêm yết Việt Nam .69 5.2.1.3 Không gia tăng tỷ lệ sở hữu nước NHTMCP niêm yết Việt Nam 71 5.2.2 Nhóm giải pháp NHTMCP niêm yết Việt Nam 73 5.2.2.1 Tự giám sát cấu trúc sở hữu NHTMCP niêm yết 73 5.2.2.2 Gia tăng tổng tài sản ngân hàng 74 5.2.2.3 Gia tăng tỷ lệ tăng trưởng vốn chủ sở hữu 75 5.2.2.4 Hạn chế sử dụng địn bẩy tài 75 5.2.2.5 Kiểm soát tỷ lệ cho vay tổng tiền gửi theo hướng giảm dần .76 5.3 Hạn chế đề tài gợi ý hướng nghiên cứu 77 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮ T ACB ROAA BIDV EGLS ROAE Eximbank FEM ROE GLS Sacombank HOSE SHB HNX SGDCK MB TPHCM NVB Vietcombank NHNN Vietinbank NHTM NHTMCP NIM OLS REM ROA Va NHA NUOC L A G F NAM NAM NAM NAM NAM NAM NAM R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤ LỤC 8: KIỂM ĐỊNH ĐA CỘNG TUYẾN VỚI CÁC MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU SỰ TẬP TRUNG SỞ HỮU A HỒI QUY C3 THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: C3 Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:15 Sample: 72 Included observations: 72 Variable C FLE ASS R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) B HỒI QUY FLE THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: FLE Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:20 Sample: 72 Included observations: 72 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) C HỒI QUY ASS THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: ASS Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:24 Sample: 72 Included observations: 72 Variable C C3 FLE R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤ LỤC 9: KIỂM ĐỊNH ĐA CỘNG TUYẾN VỚI CÁC MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU SỰ HỖN HỢP SỞ HỮU A HỒI QUY GOV THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: GOV Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:27 Sample: 72 Included observations: 72 Va F L A G F R-squared Adjusted R-squared S,E, of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) B.HỒI QUY FOR THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: FOR Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:30 Sample: 72 Included observations: 72 V R-squared Adjusted R-squared S,E, of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) C HỒI QUY LDR THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: LDR Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:32 Sample: 72 Included observations: 72 Va G F G R-squared Adjusted R-squared S,E, of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) D HỒI QUY ASS THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: ASS Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:34 Sample: 72 Included observations: 72 Variable C LDR FOR R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) E HỒI QUY GRO THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: GRO Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:38 Sample: 72 Included observations: 72 V NUO NH R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) F HỒI QUY FLE THEO CÁC BIẾN CÒN LẠI Dependent Variable: FLE Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 13:40 Sample: 72 Included observations: 72 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤ LỤC 10 KIỂM ĐỊNH PHƯƠNG SAI THAY ĐỔI CHO MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU TẬP TRUNG A BIẾN PHỤ THUỘC ROAA Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 16:49 Sample: 72 Included observations: 72 V NA NA NA NA NA NAM=2015 NAM=2016 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) B BIẾN PHỤ THUỘC ROAE Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 16:58 Sample: 72 Included observations: 72 Va A F NAM NAM NAM NAM NAM NAM NAM R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤ LỤC 11 KIỂM ĐỊNH PHƯƠNG SAI THAY ĐỔI CHO CÁC MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA SỰ HỖN HỢP SỞ HỮU A BIẾN PHỤ THUỘC ROAA Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 17:04 Sample: 72 Included observations: 72 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0,850293 B BIẾN PHỤ THUỘC ROAE Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 17:09 Sample: 72 Included observations: 72 R-squared Adjusted R-squared S,E, of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤ LỤC 12: KIỂM ĐỊNH TỰ TƯƠNG QUAN ĐỐI VỚI CÁC MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA SỰ TẬP TRUNG SỞ HỮU A ĐỐI VỚI MƠ HÌNH BIẾN PHỤ THUỘC ROAA Dependent Variable: PHANDU_ROA_C3 Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 17:20 Sample (adjusted): 72 Included observations: 70 after adjustments R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) B ĐỐI VỚI MƠ HÌNH BIẾN PHỤ THUỘC ROAE Dependent Variable: PHANDU_ROE_C3 Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 17:27 Sample (adjusted): 72 Included observations: 70 after adjustments R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤ LỤC 13: KIỂM ĐỊNH TỰ TƯƠNG QUAN ĐỐI VỚI CÁC MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA SỰ HỖN HỢP SỞ HỮU A ĐỐI VỚI MÔ HÌNH BIẾN PHỤ THUỘC ROAA Dependent Variable: PHANDU_ROA_MIX Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 17:36 Sample (adjusted): 72 Included observations: 70 after adjustments R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) B ĐỐI VỚI MƠ HÌNH BIẾN PHỤ THUỘC ROAE Dependent Variable: PHANDU_ROE_MIX Method: Least Squares Date: 05/03/17 Time: 17:40 Sample (adjusted): 72 Included observations: 70 after adjustments R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤ LỤC 14: HỒI QUY BẰNG GLS TÁC ĐỘNG CỦA TẬP TRUNG SỞ HỮU ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI A BIẾN PHỤ THUỘC ROAA Dependent Variable: ROAA Method: Panel EGLS (Period weights) Date: 05/03/17 Time: 17:53 Sample: 2009 2016 Periods included: Cross-sections included: Total panel (balanced) observations: 72 Linear estimation after one-step weighting matrix Period weights (PCSE) standard errors & covariance (d.f corrected) Variable C C3 ASS FLE Effects Specification Period fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Sum squared resid B BIẾN PHỤ THUỘC ROAE Dependent Variable: ROAE Method: Panel EGLS (Period weights) Date: 05/03/17 Time: 17:59 Sample: 2009 2016 Periods included: Cross-sections included: Total panel (balanced) observations: 72 Linear estimation after one-step weighting matrix Period weights (PCSE) standard errors & covariance (d.f corrected) Variable C C3 ASS FLE Effects Specification Period fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Sum squared resid PHỤ LỤC 15: HỒI QUY BẰNG GLS TÁC ĐỘNG CỦA SỰ HỖN HỢP SỞ HỮU ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI A BIẾN PHỤ THUỘC ROAA Dependent Variable: ROAA Method: Panel EGLS (Period weights) Date: 05/03/17 Time: 18:12 Sample: 2009 2016 Periods included: Cross-sections included: Total panel (balanced) observations: 72 Linear estimation after one-step weighting matrix Period weights (PCSE) standard errors & covariance (d.f corrected) Variable C GOV FOR ASS FLE LDR GRO Effects Specification Period fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Sum squared resid B BIẾN PHỤ THUỘC ROAE Dependent Variable: ROAE Method: Panel EGLS (Period weights) Date: 05/03/17 Time: 18:17 Sample: 2009 2016 Periods included: Cross-sections included: Total panel (balanced) observations: 72 Linear estimation after one-step weighting matrix Period weights (PCSE) standard errors & covariance (d.f corrected) Variable C GOV FOR ASS FLE LDR GRO Effects Specification Period fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Sum squared resid ... pháp cấu trúc sở hữu nhằm nâng cao tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam 6 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI... trúc sở hữu có tác động đến tỷ suất sinh lợi NHTMCP niêm yết Việt Nam? - Sự tập trung sở hữu có tác động đến tỷ suất sinh lợi NHTMCP niêm yết Việt Nam? - Thành phần sở hữu nhà nước có tác động đến. .. hưởng cấu trúc sở hữu đến tỷ suất sinh lợi NHTM bắt đầu việc xem lại lý thuyết tỷ suất sinh lợi, cấu trúc sở hữu NHTM lý thuyết có liên quan đến vấn đề cấu trúc sở hữu tác động đến tỷ suất sinh lợi