NHữNG VấN Đề CHUNG Về ĐÔLA HóA

NH÷NG VÊN §Ò CHUNG VÒ §¤LA HãA 1.1. TỔNG QUAN VỀ ĐÔLA HÓA. 1.1.1. Khái niệm Đôla hóa. Đôla hóa là hiện tượng xảy ra khi ngoại tệ được sử dụng rộng rãi thay thế một phần hoặc hoàn toàn nội tệ để thực hiện một số chức năng của tiền. Đối với những nền kinh tế bị đôla hóa, ngoại tệ được sử dụng rộng rãi trong việc niêm yết giá hàng hóa dịch vụ, trong thanh toán và trong cất trữ. Sự thay thế một phần hoặc hoàn toàn nội tệ ở đây được thể hiện dưới 2 dạng: Thứ nhất là sự thay thế tài sản: Đó là việc công chúng nắm giữ trái phiếu nước ngoài; Tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ ở nước ngoài; Tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trong nước với mục đích cất giữ giá trị từ đó hạn chế tác động của sự giảm giá trị đồng nội tệ đối với tài sản khi lạm phát xảy ra. Thứ hai là sự thay thế tiền tệ: Đó là việc công chúng nắm giữ ngoại tệ tiền mặt, tài khoản tiền gửi thanh toán bằng ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trong nước để thực hiện chức năng phương tiện thanh toán và đơn vị đo lường. Hàng hóa dịch vụ được niêm yết giá bằng USD và công chúng sử dụng USD để thanh toán tiền hàng hóa, dịch vụ đó. Điều này cũng xảy ra trong điều kiện lạm phát cao, khi đó chi phí trong việc sử dụng nội tệ trong giao dịch cao đã thúc đẩy công chúng tìm kiếm một sự thay thế. 1.1.2. Phân loại Đôla hóa. Dựa vào vị trí, vai trò, cơ sở pháp lý của ngoại tệ và mức độ sử dụng ngoại tệ trong nền kinh tế, người ta chia đôla hóa thành ba loại: Đôla hóa chính thức, đôla hóa không chính thức và đôla hóa bán chính thức. Đôla hóa chính thức Là hiện tượng xảy ra khi một quốc gia thống nhất sử dụng ngoại tệ là tiền tệ chính thức, hoàn toàn thay thế nội tệ. Trong những nền kinh tế đôla hóa chính thức, nội tệ không tồn tại hoặc chỉ tồn tại dưới dạng tiền xu với mệnh giá nhỏ và không có nhiều ý nghĩa trong việc thực hiện các chức năng của tiền. Trong khi đó ngoại tệ được lựa chọn là tiền tệ chính thức được sử dụng với cả 3 chức năng: phương tiện thanh toán, đơn vị đo lường và cất trữ giá trị. Ngân hàng trung ương (NHTW) của những quốc gia này chỉ tồn tại trên danh nghĩa và không có vai trò gì trong việc thực thi chính sách tiền tệ, chính sách tiền tệ hoàn toàn phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của NHTW Mỹ (Cục dự trữ liên bang Mỹ - FED). Nền kinh tế đôla hóa chính thức bị điều chỉnh bằng những cú sốc ngoại lai nhiều hơn bằng cách điều chỉnh tỷ giá hối đoái. Hầu hết các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức chỉ chọn một ngoại tệ là tiền tệ chính thức. Những quốc gia này thông thường là những nước nhỏ với quy mô dân số vài triệu dân. 6 trong số những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức là thành viên của IMF: Kiribati, Marshall Islands, Micronesia, Palau, Panama, San Marino. Trong đó Panama là một quốc gia được biết đến nhiều nhất với nền kinh tế đôla hóa chính thức điển hình. Đôla hóa chính thức không phổ biến bằng đôla hóa không chính thức và thậm chí là rất hiếm do hầu hết mọi người đều coi đồng tiền của quốc gia họ là một biểu tượng của chủ quyền dân tộc, mất đi đồng tiền riêng có nghĩa là giao quyền điều hành chính sách tiền tệ cho NHTW nước ngoài. Chính vì vậy, tuyên bố từ bỏ đồng nội tệ đồng thời chấp nhận ngoại tệ là tiền tệ chính thức chỉ là giải pháp cuối cùng khi chính phủ của nước đó không còn cách nào khác để đưa nền kinh tế thoát khỏi khủng hoảng, thoát khỏi sự mất ổn định kéo dài. Bảng 1.1: Danh sách một số nền kinh tế đôla hóa chính thức: Quốc gia Dân số Ngoại tệ sử dụng Từ năm Cook Islands 18500 Newzealand dollar 1995 Cyprus, Northern 180000 Turkish lira 1974 Liechtenstein 31000 Swiss franc 1921 Marshall islands 61000 U.S dollar 1944 Micronesia 130000 U.S dollar 1944 Nauru 10000 Australian dollar 1914 Northern Mariana Islands 48000 U.S dollar 1944 Panama 2.7 mn U.S dollar notes and coins, Panamanian coins 1904 Samoa,American 60000 U.S dollar 1899 (Nguồn: IMF-2000) Đôla hóa không chính thức là hiện tượng xảy ra khi cư dân một đất nước nắm giữ số lượng lớn tài sản bằng ngoại tệ, tuy nhiên nội tệ vẫn là đồng tiền chính thức, hợp pháp của quốc gia đó. Đối với những nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức, ngoại tệ được công chúng ưa chuộng nắm giữ dưới dạng tài sản như: ngoại tệ tiền mặt, trái phiếu nước ngoài, tiền gửi bằng ngoại tệ ở nước ngoài, tiền gửi bằng ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trong nước. Các nhà kinh tế nhìn chung đồng nhất Đôla hóa không chính thức với sự thay thế tài sản. Có nghĩa là ngoại tệ được nắm giữ chủ yếu với chức năng cất trữ giá trị nhằm giảm tác động của sự giảm giá nội tệ trong điều kiện lạm phát. Tuy nhiên tùy thuộc vào mức độ đôla hóa nền kinh tế và tùy thuộc vào những quy định hạn chế trong hệ thống pháp luật của từng quốc gia về vấn đề sử dụng ngoại tệ mà có những quốc gia, ngoại tệ còn được sử dụng trong cả thanh toán và niêm yết, thông báo giá hàng hóa dịch vụ. Thông thường, trong các quốc gia này các khoản mục như: lương, thuế và những chi phí hàng ngày như hóa đơn tiêu dùng hàng hóa, dịch vụ vẫn được trả bằng nội tệ còn những hàng hóa, dịch vụ xa xỉ hay trong hoạt động kinh doanh bất động sản được niêm yết và thanh toán bằng ngoại tệ. Việt Nam là một trong số các nước ở châu Á có nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức. Ở Việt Nam, nhìn chung công chúng nắm giữ ngoại tệ dưới dạng ngoại tệ tiền mặt hoặc tiền gửi tiết kiệm bằng ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại với chức năng cất trữ giá trị còn đối với chức năng phương tiện thanh toán và đơn vị đo lường, mặc dù pháp luật Việt Nam cũng có đưa ra một số quy định hạn chế nhưng do khâu thực thi pháp luật yếu kém nên giao dịch ngoại tệ và việc niêm yết, thông báo giá hàng hóa bằng ngoại tệ vẫn diễn ra phổ biến. Một cách để đo lường quy mô của đôla hóa không chính thức là đo lường quy mô của trái phiếu quốc tế, tài khoản tiền gửi ngân hàng và quy mô của ngoại tệ tiền mặt. Tuy nhiên để đo lường chính xác quy mô của những khoản mục trên là không dễ dàng, thông thường các con số có được là do ước lượng. Theo ước lượng của Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED): người nước ngoài nắm giữ từ 55- 70% đôla tiền giấy. Tổng giá trị USD trong lưu thông hiện nay khoảng 480 tỷ trong đó người nước ngoài nắm giữ 300 tỷ. Một cách khác để đo lường mức độ đôla hóa không chính thức là tỷ lệ tài khoản tiền gửi ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trên tổng phương tiện thanh toán (M2). Theo đánh giá của IMF nếu ở một quốc gia tỷ lệ này trên 30% thì tình trạng đôla hóa là nghiêm trọng. Trong hầu hết các nước có nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức, USD là ngoại tệ lựa chọn. Trường hợp này đặc biệt đúng đối với những quốc gia mà Mỹ là đối tác thương mại, nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất hoặc lớn thứ 2. Điển hình là các nước châu Mỹ Latinh và Caribean. Tuy nhiên từ khi đồng tiền chung châu Âu (EUR) ra đời thì EUR nhanh chóng trở thành ngoại tệ lựa chọn của một số quốc gia ở châu Phi và khu vực Trung Đông. Các quốc gia hiện nay bị đôla hóa không chính thức ( U.S dollar) bao gồm: Hầu hết các nước Châu Mỹ Latinh và vùng Caribean đặc biệt là: Argentina, Bolivia, Mexico, Peru, và vùng Trung Mỹ; Hầu hết các nước thuộc Liên Xô cũ đặc biệt là: Armenia, Azerbaijan, Georgia, Russia, Ukraine; Ngoài ra còn có Mongolia, Mozambique, Romania, Turkey, VietNam. Chúng ta cần phân biệt đôla hóa không chính thức và sự hình thành đồng tiền chung khu vực. Có nhiều người cho rằng việc sử dụng đồng tiền chung khu vực chính là đôla hóa nền kinh tế. Nhận định này là không chính xác vì: Đôla hóa không chính thức là sự xâm nhập bất hợp pháp của một đồng tiền mạnh vào một nền kinh tế, thay thế một phần nội tệ để sử dụng trong thanh toán, cất trữ và niêm yết giá cả. Đây là điều mà chính phủ các nước không mong muốn và luôn nỗ lực đưa ra những giải pháp nhằm hạn chế tình trạng trên. Còn việc hình thành các đồng tiền chung khu vực xuất phát từ các nước trong cùng khu vực địa lý đã liên kết, hợp tác với nhau thiết lập một đồng tiền chung để làm đối trọng với các đồng tiền mạnh khác ngoài khu vực đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại giữa các nước trong khu vực đó, hạn chế những rủi ro trong thương mại như rủi ro về tỷ giá. Đồng EUR là một ví dụ cụ thể. Ngày 1/1/1999 tỷ lệ hối đoái giữa EUR và các đơn vị tiền tệ quốc gia được quy định không thể thay đổi và EUR trở thành tiền tệ chính thức. Đến ngày 1/1/2002, EUR bắt đầu được phát hành tới người tiêu dùng. Từ khi EUR ra đời và chính thức được đưa vào sử dụng là tiền tệ hợp pháp của các quốc gia thì thương mại và cộng tác kinh tế giữa các nước trong khu vực EUR trở nên vững mạnh hơn. Hơn thế nữa EUR nhanh chóng trở thành một đồng tiền mạnh, ở thế đối trọng với USD và là tiền tệ lựa chọn của một số quốc gia trên thế giới. Bên cạnh EUR, trong thời gian sắp tới đơn vị tiền tệ chung các nước châu Á (ACU) sẽ ra đời với 13 thành viên: Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản và các nước ASEAN, trong tương lai không xa sẽ hình thành nên đồng tiền chung châu Á. Có thể nói việc hình thành liên minh tiền tệ và sự ra đời của các đồng tiền chung khu vực là xu thế phát triển của thời đại hội nhập trên lĩnh vực tiền tệ quốc tế, không thể coi đó là đôla hóa. Bên cạnh đôla hóa chính thức và đôla hóa không chính thức vẫn còn tồn tại một loại hình đôla hóa nữa tuy không phổ biến đó là đôla hóa bán chính thức. Các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa bán chính thức có hệ thống lưu hành chính thức hai đồng tiền. Ở những nước này, ngoại tệ là đồng tiền lưu hành hợp pháp và chiếm tỷ lệ lớn trong tổng số tiền gửi ngân hàng nhưng việc trả lương, thuế và các chi tiêu hàng ngày vẫn được thực hiện bằng nội tệ. Các nước này vẫn duy trì NHTW để thực hiện chính sách tiền tệ của họ. Một số nước có nền kinh tế đôla hóa bán chính thức điển hình: Cuba, Bahamas, Cambodia, Haiti, Laos, Liberia (U.S dollar); Bhutan (Indian rupee), Bosnia (German mark, Croatian kuna, Yugoslav dinar); Brunei (Singapore dollar); Channel Islands, Isle of Man (British pound); Lesotho, Namibia (Sounth African rand); Taijikistan (Russian ruble). 1.2.NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN ĐÔLA HÓA. Theo thống kê, các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức đều là những quốc gia nhỏ cả về quy mô dân số cũng như diện tích. Đối với những quốc gia này, đôla hóa chính thức nền kinh tế có thể xuất phát từ ý muốn chủ quan của các nhà lãnh đạo. Theo họ việc chấp nhận một ngoại tệ mạnh là tiền tệ chính thức góp phần làm cho nền kinh tế trở nên ổn định hơn, lạm phát thấp hơn, tăng trưởng ở mức cao và họ chấp nhận đánh đổi chủ quyền về tiền tệ để đạt được sự ổn định này, vì suy cho cùng mục tiêu của chính sách tiền tệ cũng là tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm và ổn định giá trị đồng tiền. Một cách lý giải nữa của việc chấp nhận đôla hóa chính thức nền kinh tế của các quốc gia là do sự yếu kém trong việc hoạch định, thực thi chính sách tiền tệ của NHTW và sự hoạt động kém hiệu quả của hệ thống ngân hàng thương mại trong nước. NHTW không đủ năng lực để điều hành chính sách tiền tệ do đó chấp nhận trao quyền điều hành cho NHTW nước ngoài để ổn định và phát triển kinh tế nước mình. Trên đây là những nguyên nhân chủ quan xuất phát từ ý chí của các nhà lãnh đạo. Bên cạnh đó còn có những nguyên nhân khách quan dẫn tới tình trạng đôla hóa nền kinh tế mặc dù các quốc gia không hề mong muốn. Nguyên nhân đầu tiên dẫn đến tình trạng đôla hóa của các quốc gia có liên quan đến sự sụp đổ của hệ thống Bretton Wood. Hệ thống Bretton Wood (BWS) là một hệ thống tiền tệ quốc tế được đi vào hoạt động từ năm 1947. Đây là một hệ thống chế độ tỷ giá cố định nhưng có thể điều chỉnh. Mỗi đồng tiền quốc gia được ấn định một tỷ giá trung tâm với USD và được phép dao động trong biên độ ±1%, tỷ giá đồng USD tự nó được cố định với giá vàng là 35$/ounce. Một đặc điểm nữa của BWS là sự hình thành hai tổ chức quốc tế mới là IMF và WB với hạn mức tín dụng thường xuyên nhằm hỗ trợ cho những quốc gia bị thâm hụt tạm thời BP. Có thể nói hệ thống BWS hoạt động với sự thành công rõ ràng và đáng ghi nhận, trong suốt những năm từ 1947 đến 1971 chỉ xảy ra một số lần điều chỉnh đột xuất. Tuy nhiên sau 24 năm tồn tại BWS bị sụp đổ với những lý giải xuất phát từ rất nhiều nguyên nhân khác nhau. Sau sự sụp đổ của BWS, các quốc gia đều tiến hành thả nổi tỷ giá, và đặc trưng của hệ thống tỷ giá thả nổi này là không có trật tự và rối loạn. Có một số quốc gia khó khăn trong việc tìm kiếm và lựa chọn 1 chế độ tỷ giá phù hợp, điều này cũng trở nên khó khăn trong điều kiện thị trường vốn và thương mại quốc tế tự do hội nhập. Một cách giải quyết mới nhất là từ bỏ đồng tiền chính thống của mình và chấp nhận một tiền tệ ổn định hơn của quốc gia khác. Cũng sau khi hệ thống BWS sụp đổ xảy ra cú sốc dầu đầu tiên. Các nước kém phát triển (LDCs) không xuất khẩu dầu gặp khó khăn đặc biệt, một mặt do giá dầu nhập khẩu tăng, mặt khác do kinh tế các nước công nghiệp bị suy thoái nên xuất khẩu vào những nước này bị giảm sút. Kết quả là LDCs là nhóm nước chịu thâm hụt cán cân vãng lai với khối lượng khổng lồ. Để cân bằng cán cân thanh toán, các nước tiến hành vay nợ nước ngoài và khủng hoảng nợ đã xảy ra với các nước LDCs đặc biệt là các nước châu Mỹ Latinh. Khủng hoảng nợ đã dẫn đến khủng hoảng tài chính và đây chính là điều kiện để ngoại tệ xâm nhập vào nền kinh tế trong nước thực hiện chức năng tiền tệ, thay thế nội tệ. Nguyên nhân thứ hai xuất phát từ những bất ổn tiền tệ trong các quốc gia như khủng hoảng tài chính. Điển hình là cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ năm 1997 xảy ra với các quốc gia Đông Á. Thái Lan được coi là quốc gia châm ngòi cho cuộc khủng hoảng và sau đó khủng hoảng đã lan ra ở hầu hết các nước trong khu vực. Trước khủng hoảng, NHTW Thái Lan cố gắng duy trì một tỷ giá cố định của đồng baht so với USD, trong một thời gian dài đồng baht bị định giá quá cao so với giá trị thực và đây chính là cơ hội để các nhà đầu cơ vào cuộc, họ găm giữ ngoại tệ và chờ thời cơ đồng baht phá giá. Cũng trong thời gian này thị trường chứng khoán ở Thái Lan phát triển quá nóng song không ổn định. Có thể nói nguyên nhân trực tiếp dẫn tới khủng hoảng tài chính ở Thái Lan là sự tấn công đầu cơ và rút ra hàng loạt của các dòng vốn gián tiếp. Ngày 1/7/1997 Thái Lan đã chính thức tuyên bố thả nổi đồng baht và chỉ sau một ngày đồng baht đã bị mất giá 20% so với USD và mức vốn hóa của thị trường chứng khoán đã giảm mạnh mẽ. Giá cả hàng hóa nhập khẩu từ nước ngoài trở nên đắt đỏ từ đó làm tăng mức giá chung của nền kinh tế. Đồng baht bị mất giá so với USD, lạm phát trong nước ở mức cao đã làm mất lòng tin của dân chúng khi nắm giữ đồng baht và tất yếu họ sử dụng USD trong cất trữ. Thời gian này, nguồn vốn huy động của các NHTM Thái Lan bị đôla hóa nghiêm trọng. Cũng có một số quốc gia, sau khi đối mặt với khủng hoảng tài chính, không thể hồi phục lại được nền kinh tế và do đó giải pháp cuối cùng là từ bỏ nội tệ, chấp nhận ngoại tệ là tiền tệ chính thức của quốc gia mình. Nguyên nhân thứ ba, nền kinh tế phải đối mặt tỷ lệ lạm phát cao hoặc siêu lạm phát trong khi lãi suất tiền gửi nội tệ không mấy hấp dẫn so với lãi suất tiền gửi ngoại tệ tất yếu công chúng tìm đến một sự thay thế đó là việc nắm giữ và sử dụng rộng rãi các ngoại tệ mạnh, ổn định trong cất trữ và thanh toán. Nguyên nhân thứ tư, mức độ đôla hóa ở mỗi nước khác nhau phụ thuộc vào trình độ dân trí và tâm lý của người dân, trình độ phát triển của hệ thống ngân hàng và cơ chế quản lý ngoại hối. Ở một số quốc gia, trình độ của người dân về lĩnh vực tài chính tiền tệ còn hạn chế, họ có tâm lý ưa thích nắm giữ ngoại tệ trong tích trữ và thanh toán, ưa thích tiêu dùng hàng ngoại, và chính tâm lý này đã tiếp tay cho sự xâm nhập quá sâu của ngoại tệ vào nền kinh tế trong nước, dần thay thế nội tệ trong việc thực hiện chức năng của tiền tệ. Bên cạnh đó, trình độ phát triển của hệ thống ngân hàng trong nước càng thấp, cơ chế quản lý ngoại hối càng lỏng lẻo thì mức độ đôla hóa nền kinh tế càng cao. 1.3. TÁC ĐỘNG CỦA ĐÔLA HÓA. Có rất nhiều quan điểm xung quanh vấn đề đánh giá ảnh hưởng của đôla hóa tới nền kinh tế. Có ý kiến cho rằng đôla hóa chỉ mang lại tác động tiêu cực đến nền kinh tế do đó phải đưa ra giải pháp nhằm xóa bỏ triệt để tình trạng trên. Tuy nhiên, thực tế cho thấy ý kiến này cũng chưa thật chính xác vì bên cạnh những tác động tiêu cực, đôla hóa cũng mang lại những tác động tích cực đặc biệt là đối với những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức. 1.3.1. Tác động tích cực Trước tiên, đối với những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức, ngoại tệ mạnh được sử dụng thay thế hoàn toàn nội tệ trong giao dịch cũng như trong cất trữ do đó đôla hóa chính thức góp phần giảm chi phí giao dịch, đó là chi phí để đổi một đồng tiền sang một đồng tiền khác. Ngoài ra đôla hóa chính thức còn góp phần loại bỏ hoàn toàn rủi ro tiền tệ xảy ra trong giao dịch giữa các quốc gia này với các quốc gia cũng sử dụng USD từ đó thúc đẩy quan hệ thương mại giữa các nước. Theo quan sát của các chuyên gia, những nền kinh tế đôla hóa chính thức thường ổn định hơn và có tỷ lệ lạm phát thấp hơn. Chính sự ổn định của nền kinh tế đã thu hút các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vốn vào trong nước từ đó thúc đẩy tăng trưởng và phát triển kinh tế. Thứ hai, Đôla hóa chính thức góp phần làm tăng kỷ luật ngân sách Nhà nước. Đối với những quốc gia có chính sách tiền tệ độc lập, khi ngân sách Chính phủ bị thâm hụt, một giải pháp được đưa ra để tài trợ cho sự thâm hụt này là yêu cầu NHTW phát hành thêm tiền. Và chính hành động phát hành thêm tiền của NHTW làm gia tăng cung tiền trong nền kinh tế từ đó gây ra lạm phát. Ngược lại đối với những quốc gia không có chính sách tiền tệ độc lập, Chính phủ không thể yêu cầu NHTW phát hành tiền để tài trợ cho thâm hụt ngân sách do đó để khắc phục tình trạng thâm hụt, chính phủ nước này phải có sự chủ động trong việc tiết kiệm chi tiêu đồng thời gia tăng nguồn thu ngân sách. Thứ ba, Đôla hóa không chính thức góp phần giảm áp lực lạm phát cho nền kinh tế. Đôla hóa làm tăng cung ngoại tệ kéo theo sự tăng giá nội tệ và giảm giá ngoại tệ. Khi đó giá cả hàng hóa nhập khẩu từ nước ngoài trở nên rẻ hơn từ đó làm cho mặt bằng giá cả chung của hàng hóa trong nước cũng trở nên rẻ hơn và lạm phát lúc này được đẩy lùi. 1.3.2. Tác động tiêu cực: Ngoài sự đánh mất chủ quyền về tiền tệ, vị trí độc tôn của đồng bản tệ bị giảm sút khi ngoại tệ được sử dụng rộng rãi, lấn lướt đồng bản tệ thì đối với những quốc gia có nền kinh tế bị đôla hóa, những tác động tiêu cực mà đôla hóa mang lại là rất nghiêm trọng. Cũng chính vì lý do này mà ngày nay đôla hóa chính thức hiếm xảy ra còn đối với đôla hóa không chính thức, Chính phủ và NHTW của các quốc gia luôn tìm mọi cách để hạn chế và đẩy lùi tình trạng này. Tác động tiêu cực đầu tiên mà đôla hóa mang lại đối với các nước có nền kinh tế đôla hóa chính thức là việc mất đi thu nhập từ thuế đúc tiền, tên tiếng anh là Seigniorage (Se), đó chính là thu nhập từ việc phát hành tiền tệ. Se ròng là chênh lệch giữa chi phí đúc tiền, chi phí đưa tiền vào lưu thông và giá trị của hàng hóa mà tiền mua được. Ví dụ 1$ tiền giấy mất khoảng 3 cent để in và đưa vào lưu thông nhưng Chính phủ Mỹ có thể sử dụng nó để mua 1$ giá trị hàng hóa, nếu giấy bạc đó được lưu thông vĩnh viễn thì Se ròng là 97 cent. Khi người nước ngoài nắm giữ USD họ đã tạo ra Se cho Chính phủ Mỹ. Như đã đề cập, người nước ngoài nắm giữ [...]... gây ra những bất ổn trong hệ thống NHTM trong nước 1.4 CÁC BIỆN PHÁP HẠN CHẾ ĐÔLA HÓA Đối với những nền kinh tế mà đồng nội tệ quá suy yếu, không thể mang lại lòng tin cho dân chúng trong việc nắm giữ và sử dụng thì hiện tượng đôla hóa xảy ra là điều không thể tránh khỏi, đặc biệt trong thời đại toàn cầu hóa, hội nhập kinh tế quốc tế Qua phân tích tác động của đôla hóa tới nền kinh tế, có thể nói những. .. kinh tế Argentina không còn đôla hóa chính thức, tình trạng đôla hóa đã giảm đáng kể Bảng1.3: Đôla hóa tài khoản tiền gửi, cho vay và nợ ở Argentina Cho vay Tài khoản tiền gửi Nợ chính phủ Nợ tư nhân 2001 (%) 69.2 63.5 72 77.9 2006 (%) 14.2 10.4 40.7 60.5 (Nguồn: IMF-2006) 1.5.2 Cuba Cuba được biết đến với một nền kinh tế bị đôla hóa bán chính thức Chương trình chống đôla hóa ở Cuba được bắt đầu với... Ngược lại với những nước có nền kinh tế đôla hóa chính thức họ không có quyền chủ động trong việc điều hành chính sách tiền tệ, chính sách tiền tệ của họ hoàn toàn phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của NHTW nước ngoài Bên cạnh đó đôla hóa chính thức cũng sẽ tước đi vai trò độc tôn của NHTW: là người cho vay cuối cùng đối với các NHTM Ở những nền kinh tế không bị đôla hóa, khi NHTM gặp khó khăn về thanh khoản... đôla hóa chính thức hoặc những quốc gia có tình trạng đôla hóa ở mức độ cao Văn bản quy phạm pháp luật này thường đề cập đến những vấn đề như: nghiêm cấm mọi hành vi niêm yết, quảng cáo, thông báo, thanh toán giá cả hàng hóa, dịch vụ bằng ngoại tệ; xóa bỏ hoạt động huy động và cho vay bằng ngoại tệ của các NHTM; quy định cụ thể điều kiện đối với những cá nhân, tổ chức khi mua ngoại tệ từ các NHTM; quy... quả của NHTW trong việc điều hành chính sách tiền tệ 1.5 KINH NGHIỆM HẠN CHẾ ĐÔLA HÓA CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI 1.5.1 Argentina Đôla hóa ở Argentina là kết quả tất yếu của lạm phát cao từ những năm 70 Đến những năm 80, nền kinh tế Argentina phải đối mặt với tình trạng siêu lạm phát từ đó kéo theo sự gia tăng của đôla hóa và USD bắt đầu thay thế đồng peso trong việc thực hiện các chức năng của... 55-70% tổng giá trị đôla tiền giấy trong lưu thông điều đó ngụ ý rằng chúng chiếm khoảng 15 tỷ USD mỗi năm cho Se từ phát hành USD Cũng như Mỹ, các nước khác kiếm được Se từ phát hành nội tệ, tuy nhiên dưới đôla hóa chính thức, các quốc gia từ bỏ Se Chính sự mất đi Se là một nhân tố giải thích tại sao đôla hóa chính thức rất hiếm ngày nay Thứ hai, những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức không... những tác động tiêu cực mà đôla hóa mang lại là đáng kể do đó trên thực tế hầu hết các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa đều cố gắng hạn chế tình trạng trên bằng cách đưa ra các biện pháp, các chương trình nhằm kiểm soát, giảm dần tiến tới xóa bỏ sự sử dụng rộng rãi ngoại tệ của dân chúng trong việc thực hiện các chức năng của tiền Có hai nhóm biện pháp chính nhằm hạn chế đôla hóa: biện pháp hành chính... thống NHTM Trước tình hình này, một chương trình chống đôla hóa đã được đề ra Nội dung cơ bản của chương trình này là: Bắt buộc tổ chức và cá nhân trong nền kinh tế phải chuyển tiền gửi tiết kiệm trong các NHTM từ USD sang peso; không cho phép các ngân hàng cho vay những món mới bằng USD (chỉ cho vay đối với những nhà xuất khẩu hoặc nhập khẩu); Những hợp đồng giao dịch được niêm yết bằng USD bắt buộc... thể tìm được nguồn nào khác để hỗ trợ, lúc này NHTW sẽ đóng vai trò là người cho vay cuối cùng có nghĩa là sẽ cho NHTM vay tiền để giải quyết vấn đề khó khăn về thanh khoản, tránh dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng Trong khi đó ở những nền kinh tế đôla hóa chính thức, do chỉ tồn tại trên danh nghĩa nên một khi đã sử dụng hết dự trữ tiền tệ, NHTW các nước này không thể phát hành thêm tiền để cấp... kiện để thực hiện hoặc thực hiện không hiệu quả Trên thực tế, ở các quốc gia đôla hóa, biện pháp hành chính cũng đã phát huy tác dụng tích cực trong những thời kỳ nhất định, góp phần giảm đáng kể việc sử dụng rộng rãi ngoại tệ trong giao dịch; tuy nhiên đó chỉ nên là những biện pháp tạm thời vì nó đi ngược lại xu hướng tự do hóa, hội nhập và phát triển nền kinh tế quốc tế như hiện nay 1.4.2 Biện pháp . đó là đôla hóa. Bên cạnh đôla hóa chính thức và đôla hóa không chính thức vẫn còn tồn tại một loại hình đôla hóa nữa tuy không phổ biến đó là đôla hóa bán. NH÷NG VÊN §Ò CHUNG VÒ §¤LA HãA 1.1. TỔNG QUAN VỀ ĐÔLA HÓA. 1.1.1. Khái niệm Đôla hóa. Đôla hóa là hiện tượng xảy ra khi ngoại tệ