BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN THỊ VŨ TUYỀN ẢNH HƢỞNG CỦA CƠ CẤU SỞ HỮU ĐẾN HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN THỊ VŨ TUYỀN ẢNH HƢỞNG CỦA CƠ CẤU SỞ HỮU ĐẾN HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS TRẦN THỊ THANH HẢI TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế: “Ảnh hưởng cấu sở hữu đến hành vi quản trị lợi nhuận cơng ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh” cơng trình nghiên cứu khoa học nghiêm túc cá nhân tác giả, với hỗ trợ giáo viên hướng dẫn Các nội dung nghiên cứu kết nghiên cứu đề tài trung thực chưa công bố TP Hồ Chí Minh, ngày tháng Tác giả Trần Thị Vũ Tuyền năm 2016 MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Những đóng góp luận văn Kết cấu đề tài CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN 1.1 Các nghiên cứu cơng bố nước ngồi 1.2 Các nghiên cứu công bố nước 10 1.3 Nhận xét tổng quan nghiên cứu xác định khe hổng nghiên cứu 13 1.3.1 Nhận xét tổng quan nghiên cứu 13 1.3.2 Xác định khe hổng nghiên cứu 15 Tóm tắt chƣơng 16 CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 17 2.1 2.2 Những vấn đề hành vi quản trị lợi nhuận 17 2.1.1 Định nghĩa hành vi quản trị lợi nhuận 17 2.1.2 Động hành vi quản trị lợi nhuận 19 2.1.3 Các thủ thuật quản trị lợi nhuận kế toán 21 2.1.4 Các mơ hình nhận diện hành vi quản trị lợi nhuận 27 Cơ cấu sở hữu hành vi quản trị lợi nhuận 31 2.3 2.2.1 Cơ cấu sở hữu 31 2.2.2 Mối quan hệ cấu sở hữu hành vi quản trị lợi nhuận 33 Các lý thuyết tảng 34 2.3.1 Lý thuyết ủy nhiệm (Agency theory) 34 2.3.2 Lý thuyết thông tin bất cân xứng (Asymmetry Information) 36 Tóm tắt chƣơng 38 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 39 3.1 Quy trình nghiên cứu 39 3.2 Phương pháp nghiên cứu 40 3.3 Mơ hình nghiên cứu phát triển giả thuyết nghiên cứu 41 3.4 3.5 3.3.1 Mơ hình nghiên cứu 41 3.3.2 Phát triển giả thuyết nghiên cứu 42 3.3.2.1 Mức độ tập trung quyền sở hữu hành vi QTLN .42 3.3.2.2 Quyền sở hữu nhà đầu tư tổ chức hành vi QTLN 42 3.3.2.3 Quyền sở hữu nhà quản lý hành vi QTLN .43 3.3.2.4 Quyền sở hữu nhà nước hành vi QTLN 44 3.3.2.5 Quyền sở hữu nhà đầu tư nước hành vi QTLN 45 3.3.2.6 Các biến kiểm soát .46 Đo lường biến nghiên cứu mơ hình 47 3.4.1 Đo lường biến phụ thuộc 47 3.4.2 Đo lường biến độc lập biến kiểm sốt mơ hình 49 Mẫu nghiên cứu quy trình phân tích liệu 50 3.5.1 Mẫu liệu nghiên cứu 50 3.5.2 Quy trình phân tích liệu 52 3.5.2.1 Phân tích thống kê mơ tả 52 3.5.2.2 Phân tích tương quan 53 3.5.2.3 Phân tích hồi quy 53 Tóm tắt chƣơng 55 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 56 4.1 Kết phân tích hồi quy mơ hình nhận diện hành vi quản trị lợi nhuận 56 4.2 Kết phân tích ảnh hưởng cấu sở hữu đến hành vi quản trị lợi nhuận 58 4.3 4.2.1 Thống kê mô tả biến 58 4.2.2 Phân tích tương quan 60 4.2.3 Phân tích hồi quy 61 4.2.3.1 Lựa chọn mơ hình phù hợp 61 4.2.3.2 Kết phân tích hồi quy đa biến 64 Bàn luận 66 Tóm tắt chƣơng 72 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 73 4.1 Kết luận chung 73 4.2 Gợi ý sách 74 4.3 4.2.1 Đối với tỷ lệ sở hữu nhà quản lý 74 4.2.2 Đối với tỷ lệ sở hữu nhà nước 75 4.2.3 Đối với tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước 76 4.2.4 Đối với địn bẩy tài 76 4.2.5 Đối với chất lượng kiểm toán 77 4.2.6 Gợi ý sách khác quan quản lý 78 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu tương lai 79 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nội dung BCTC Báo cáo tài BCTN Báo cáo thường niên BGĐ Ban giám đốc BTC Bộ Tài CP Cổ phần FDI Đầu tư trực tiếp nước ngồi FEM Mơ hình tác động cố định FPI Đầu tư gián tiếp nước ngồi GLS Phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát HĐQT Hội đồng quản trị Pooled OLS Phương pháp bình phương tối thiểu kết hợp tất quản sát QTLN Quản trị lợi nhuận REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên TNDN Thu nhập doanh nghiệp TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TTCK Thị trường chứng khoán DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ Trang Bảng 1.1 Tổng hợp nghiên cứu mối quan hệ yếu tố liên quan đến cấu sở hữu hành vi QTLN 14 Bảng 3.1 Xác định đo lường biến 49 Bảng 4.1 Kết hồi quy mơ hình (2) theo Pooled OLS, FEM REM 56 Bảng 4.2 Bảng kết ước lượng theo mơ hình GLS cho mơ hình (2) 57 Bảng 4.3 Bảng thống kê mô tả biến định lượng mơ hình (*) 58 Bảng 4.4 Bảng thống kê mô tả biến định tính mơ hình (*) 59 Bảng 4.5 Bảng ma trận hệ số tương quan biến mơ hình (*) 60 Bảng 4.6 Kết hồi quy mơ hình (*) theo Pooled OLS, FEM REM 62 Bảng 4.7 Bảng tổng hợp kiểm định lựa chọn mơ hình Pooled OLS, FEM REM mơ hình (*) 63 Bảng 4.8 Bảng kết hồi quy theo mơ hình GLS cho mơ hình (*) 65 Bảng 4.9 Bảng tổng hợp kết kiểm định giả thuyết nghiên cứu 71 Hình 3.1 Quy trình nghiên cứu tổng quát luận văn 39 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thơng tin BCTN doanh nghiệp giữ vai trò kết nối doanh nghiệp với nhiều đối tượng sử dụng thơng tin khác bên ngồi doanh nghiệp, đóng vai trò quan trọng việc cung cấp thơng tin hữu ích, giúp cho người sử dụng thông tin định cách hợp lý, thỏa mãn mục tiêu họ Đặc biệt, thông tin lợi nhuận coi thơng tin tài quan trọng có ảnh hưởng đến tất bên liên quan doanh nghiệp, giá trị lợi nhuận tiêu quan trọng để đánh giá hiệu kinh doanh triển vọng tăng trưởng cơng ty, can thiệp bóp méo tính xác thông tin báo cáo làm ảnh hưởng đến định người sử dụng BCTC Các vụ bê bối tài giới Enron, WorldCom Parmalat vào đầu năm 2000 Việt Nam Bông Bạch Tuyết, Dược Viễn Đơng … có liên quan đến thủ thuật BCTC gây tác động không nhỏ đến kinh tế ảnh hưởng đến niềm tin công chúng vào chất lượng thông tin BCTC doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp niêm yết Theo số liệu thống kê Vietstock từ năm 2012 đến tháng năm 2015 cho thấy năm tỷ lệ doanh nghiệp niêm yết có điều chỉnh lợi nhuận sau kiểm toán mức 70%, riêng tháng đầu năm 2015 chiếm 52% Điều dấy lên cảnh báo lớn chất lượng thông tin BCTC, từ tạo nên quan tâm ngày tăng đến QTLN Việc QTLN "hợp pháp" "bất hợp pháp" ảnh hưởng đến chất lượng thông tin BCTC doanh nghiệp Theo lý thuyết ủy nhiệm, tách biệt chủ sở hữu nhà quản lý dẫn đến xung đột lợi ích chủ sở hữu nhà quản lý, giám sát định nhà quản lý cải thiện liên kết quản lý lợi ích cổ đơng giảm thiểu hành vi hội xung đột lợi ích Trong thực tế, gia tăng vụ bê bối kế toán nhắc đến cần thiết phải cải thiện chất lượng thông tin BCTC cách thiết lập cấu quản trị tốt Quản trị công ty tốt cho phép tối đa hóa giá trị doanh nghiệp minh bạch công bố thông tin (Gupta & Sharma, 2014) Trong tổng thể hệ thống quản trị công ty, cấu sở hữu thành phần nhiều nhà nghiên cứu ý Ví dụ, Ali cộng (2008) nhà quản lý, người sở hữu phần đáng kể vốn chủ sở hữu cơng ty có động lực để thao tác thơng tin kế tốn báo cáo, hạn chế hành vi QTLN Shaikh cộng (2012) cho nhà đầu tư tổ chức có nhiều khả phát QTLN so với nhà đầu tư khơng phải tổ chức họ tiếp cận nhiều thông tin kịp thời phù hợp Trong nghiên cứu cho cấu sở hữu cơng ty có ảnh hưởng đáng kể đến QTLN, từ ảnh hưởng đến chất lượng thơng tin lợi nhuận BCTC Dựa lý thuyết ủy nhiệm, nghiên cứu gần tập trung xem xét tác động cấu sở hữu đến hành vi QTLN nhằm nâng cao chất lượng BCTC Tuy nhiên, tác giả chưa thấy có nghiên cứu thực nghiệm cụ thể sâu vấn đề Việt Nam Từ đặt câu hỏi liệu cấu sở hữu cơng ty Việt Nam có ảnh hưởng đến hành vi QTLN hay không có ảnh hưởng nào? Nhằm trả lời cho câu hỏi này, chọn đề tài: “Ảnh hưởng cấu sở hữu đến hành vi quản trị lợi nhuận công ty niêm yết Sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu luận văn xem xét ảnh hưởng cấu sở hữu đến hành vi QTLN công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh Nhằm đạt mục tiêu chung nói trên, luận văn cần đạt mục tiêu cụ thể sau: - Nhận diện yếu tố cấu sở hữu ảnh hưởng đến hành vi QTLN công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh - Đo lường mức độ ảnh hưởng nhân tố thuộc cấu sở hữu đến hành vi QTLN công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh Từ đưa số gợi ý sách sở kết nghiên cứu đạt 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 VHC VHG VIP VIS VNA VNG VNH VNL VNM VNS VOS VSC VSI VTB VTO Công ty CP Vĩnh Hồn Cơng ty CP Đầu tư Cao su Quảng Nam Công ty CP Vận tải Xăng dầu VIPCO Công ty CP Thép Việt Ý Công ty CP Vận tải Biển VINASHIP Công ty CP Du lịch Thành Thành Công Công ty CP Thủy hải sản Việt Nhật Công ty CP Logistics Vinalink Công ty CP Sữa Việt Nam Công ty CP Ánh Dương Việt Nam Công ty CP Vận tải Biển Việt Nam Công ty CP Container Việt Nam Công ty CP Đầu tư Xây dựng Cấp nước Cơng ty CP Viettronics Tân Bình Cơng ty CP Vận tải Xăng dầu VITACO Phụ lục 12: Dữ liệu biến mơ hình nghiên cứu nam 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 ma ck AAM AAM AAM AAM AAM ACL ACL ACL ACL ACL APC APC APC APC APC ASM ASM ASM ASM ASM ASP ASP ASP ASP BCE BCE BCE BCE BCE BCI BCI BCI BCI BCI BMC BMC BMC BMC BMC CO IO MO SO FO SIZE LEV ROA 0.4634 0.4639 0.4946 0.4969 0.3800 0.5100 0.5100 0.5600 0.3800 0.3554 0.3976 0.4155 0.5024 0.6305 0.3148 0.3148 0.2433 0.2433 0.3498 0.2306 0.2999 0.5406 0.5406 0.5182 0.5182 0.5182 0.5182 0.5182 0.5260 0.5260 0.5260 0.5271 0.7690 0.4751 0.4751 0.4751 0.4751 0.5301 0.0574 0.0587 0.0646 0.0489 0.0200 0.0800 0.0050 0.0050 0.0200 0.2984 0.2984 0.3563 0.1855 0.2543 0.1012 0.1012 0.0909 0.0537 0.0360 0.2182 0.2382 0.4948 0.4948 0.0000 0.0020 0.0020 0.0020 0.0716 0.1650 0.2240 0.2271 0.1935 0.8066 0.3616 0.3152 0.3107 0.3198 0.2858 0.2198 0.2224 0.3341 0.3326 0.3008 0.3956 0.2797 0.3324 0.3008 0.0387 0.0290 0.0205 0.1448 0.2363 0.2078 0.2078 0.2078 0.1408 0.2660 0.1480 0.1220 0.1177 0.1176 0.0495 0.0531 0.0619 0.0541 0.0604 0.1173 0.1173 0.1173 0.1546 0.1061 0.0212 0.0235 0.0246 0.0083 0.0083 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.1092 0.1092 0.1092 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.5182 0.5182 0.5182 0.5182 0.5182 0.2790 0.2790 0.2790 0.2790 0.0000 0.2500 0.2500 0.2500 0.2500 0.2500 0.0348 0.0346 0.0125 0.0063 0.0400 0.0600 0.0500 0.0400 0.0400 0.1638 0.1821 0.0727 0.0806 0.1274 0.0452 0.0452 0.0392 0.0194 0.0468 0.1325 0.2158 0.4892 0.4895 0.0007 0.0036 0.0323 0.0262 0.0376 0.2857 0.3193 0.3490 0.3244 0.0933 0.1365 0.1310 0.1230 0.1345 0.1027 5.4560 5.4801 5.4730 5.5078 5.8995 5.9200 5.8567 5.9229 6.0827 5.4409 5.3960 5.3469 5.3453 5.3672 6.1393 6.1981 6.2236 6.3947 6.5920 5.9170 5.9117 5.9707 5.8761 5.8365 5.8663 5.8849 5.9778 6.2546 6.6329 6.5527 6.5365 6.5102 6.5266 5.4109 5.4330 5.4359 5.4094 5.3762 0.1065 0.1449 0.1341 0.2245 0.6243 0.6691 0.6259 0.6651 0.7517 0.4386 0.3839 0.2919 0.2255 0.1833 0.5160 0.5697 0.5791 0.4851 0.3767 0.6695 0.6698 0.5645 0.4992 0.4519 0.4912 0.5151 0.6307 0.8039 0.5522 0.4724 0.4652 0.4529 0.3976 0.2700 0.2488 0.2139 0.1308 0.1769 0.0490 0.0271 0.0299 0.0080 0.1448 0.0182 0.0072 0.0147 0.0241 0.1252 0.0520 0.0700 0.1129 0.1172 0.0482 0.0084 0.0152 0.0359 0.0220 0.0332 0.0159 0.0046 -0.0231 0.0823 0.0701 0.0613 0.0225 0.0140 0.0184 0.0482 0.0276 0.0301 0.0871 0.3548 0.3188 0.2933 0.0821 0.0508 AUD DA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0.013922 0.029861 0.009637 0.056331 0.057813 0.039412 0.096695 0.137159 0.094562 0.219462 1.141759 0.050430 0.006968 0.106571 0.310199 0.170344 0.089042 0.201974 0.345474 0.047447 0.116712 0.108367 0.018549 0.373008 0.004050 0.083226 0.078602 0.093196 0.081180 0.036341 0.051341 0.032661 0.058329 0.156345 0.171443 0.040071 0.259083 0.021105 nam 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 ma ck BMP BMP BMP BMP BMP BTP BTP BTP BTP BTP BTT BTT BTT BTT BTT CCI CCI CCI CCI CCI CDC CDC CDC CDC CDC CLC CLC CLC CLC CLC CLW CLW CLW CLW CLW CMG CMG CMG CMG CMG CO 0.4457 0.5873 0.5992 0.6409 0.5893 0.7956 0.7956 0.7956 0.7956 0.7956 0.4338 0.4339 0.5500 0.5776 0.6594 0.4292 0.4884 0.4884 0.4884 0.4884 0.4988 0.3528 0.3528 0.4114 0.3528 0.5738 0.5738 0.5738 0.5738 0.5738 0.6192 0.6192 0.6192 0.6192 0.6192 0.6536 0.6536 0.6657 0.6657 0.6731 IO MO SO FO SIZE 0.2400 0.0416 0.2960 0.4900 6.0669 0.2307 0.0417 0.2960 0.4899 6.1531 0.5144 0.0412 0.2952 0.4900 6.2256 0.2546 0.0424 0.2951 0.4898 6.2852 0.2331 0.0424 0.2951 0.4899 6.3871 0.0653 0.0196 0.7956 0.0005 6.3041 0.0542 0.0196 0.7956 0.0008 6.3417 0.0562 0.0100 0.7956 0.0254 6.2584 0.1016 0.0100 0.7956 0.0717 6.2962 0.1139 0.0100 0.7956 0.0836 6.2995 0.1222 0.0227 0.4338 0.0003 5.5402 0.1413 0.0745 0.4339 0.0004 5.5397 0.1708 0.0840 0.4339 0.0015 5.5481 0.2313 0.0832 0.4339 0.0007 5.5336 0.2766 0.0748 0.4339 0.0008 5.5725 0.2042 0.1931 0.2250 0.0340 5.7056 0.3102 0.0430 0.2267 0.0324 5.7416 0.3102 0.0445 0.2267 0.0324 5.7538 0.3102 0.0445 0.2267 0.0324 5.7728 0.3102 0.0445 0.2267 0.0324 5.7808 0.1946 0.1181 0.2377 0.0047 5.8335 0.0000 0.1181 0.2377 0.0065 5.8954 0.0000 0.1181 0.2377 0.0065 5.8863 0.0018 0.1451 0.2377 0.0054 5.9076 0.0000 0.1451 0.2377 0.0039 5.9065 0.1126 0.0133 0.5100 0.0080 5.7967 0.1128 0.0133 0.5100 0.0191 5.7635 0.1106 0.0133 0.5100 0.0352 5.7614 0.1067 0.0116 0.5100 0.0526 5.8599 0.1067 0.0112 0.5100 0.0479 5.8687 0.0239 0.1550 0.5100 0.0153 5.4417 0.0236 0.1551 0.5100 0.0312 5.5090 0.0236 0.1551 0.5100 0.0400 5.5257 0.0332 0.1551 0.5100 0.0524 5.5526 0.0344 0.1540 0.5100 0.0527 5.6081 0.6699 0.0618 0.0000 0.0163 6.1847 0.6801 0.0618 0.0000 0.0120 6.2233 0.6746 0.0579 0.0000 0.0107 6.2276 0.7743 0.0579 0.0000 0.0282 6.2461 0.7657 0.1083 0.0000 0.0526 6.3416 LEV ROA AUD DA 0.1004 0.2525 0.144450 0.1044 0.2534 0.012960 0.1143 0.2200 0.180262 0.1090 0.1954 0.006760 0.1735 0.2128 0.005220 0.5598 0.0311 0.062559 0.5605 0.0616 0.253484 0.4692 0.0303 0.089779 0.4753 0.0675 0.108472 0.4677 0.0482 0.143729 0.2386 0.0991 0.019148 0.2160 0.1037 0.004149 0.2324 0.1344 0.084545 0.2067 0.1133 0.015532 0.2350 0.1024 0.072345 0.7189 0.0509 0.074312 0.6562 0.0426 0.037233 0.6394 0.0278 0.034257 0.6524 0.0254 0.157843 0.6436 0.0378 0.007595 0.5920 0.0252 0.105754 0.6783 0.0012 0.080547 0.6708 0.0027 0.003370 0.6860 0.0098 0.063769 0.6746 0.0212 0.000270 0.6381 0.0960 0.141915 0.5892 0.0840 0.170608 0.5181 0.1234 0.111717 0.5820 0.0988 0.430186 0.5618 0.1375 0.039569 0.3556 0.0987 0.214380 0.4232 0.0867 0.044842 0.4084 0.1040 0.075162 0.4197 0.0680 0.011175 0.4790 0.0681 0.213713 0.6156 -0.0680 0.190632 0.6289 0.0059 0.026376 0.6232 0.0138 0.150233 0.5874 0.0669 0.016347 0.5002 0.0623 0.011499 nam 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 ma ck COM COM COM COM COM CTD CTD CTD CTD CTD CTI CTI CTI CTI CTI D2D D2D D2D D2D D2D DCL DCL DCL DCL DCL DHC DHC DHC DHC DHG DHG DHG DHG DHG DIC DIC DIC DIC DIC DLG CO 0.7458 0.7940 0.8364 0.8444 0.8444 0.5042 0.5150 0.5150 0.5413 0.4547 0.3534 0.4338 0.6310 0.2371 0.2972 0.5770 0.6760 0.6770 0.6770 0.6770 0.4290 0.4290 0.4166 0.5248 0.5920 0.5782 0.6064 0.1680 0.4015 0.5149 0.5222 0.5958 0.5995 0.5995 0.1000 0.1472 0.2123 0.0879 0.1561 0.6294 IO MO SO FO SIZE 0.6978 0.0869 0.0000 0.0065 5.6518 0.7954 0.0330 0.0000 0.0058 5.7829 0.8439 0.0259 0.0000 0.0056 5.7765 0.8459 0.0295 0.0000 0.0047 5.6319 0.8459 0.0241 0.0000 0.0046 5.6526 0.1493 0.1260 0.0000 0.4530 6.3909 0.1461 0.0750 0.0000 0.4424 6.5657 0.1558 0.0750 0.0000 0.4775 6.6582 0.2039 0.0750 0.0000 0.4900 6.6869 0.1843 0.0750 0.0000 0.4363 6.8929 0.0466 0.3732 0.0000 0.0000 5.8951 0.0466 0.3732 0.0000 0.0007 6.0695 0.0466 0.3176 0.0000 0.0008 6.2419 0.0619 0.1890 0.0000 0.0004 6.4056 0.0521 0.1920 0.0000 0.0662 6.5160 0.0720 0.0200 0.5770 0.1025 5.8832 0.1030 0.0200 0.5770 0.1054 5.9213 0.1030 0.0324 0.5770 0.1080 6.0462 0.1030 0.0361 0.5770 0.1446 6.0469 0.1030 0.0272 0.5770 0.1599 6.0437 0.1070 0.0556 0.3635 0.1510 5.9252 0.0914 0.0510 0.3635 0.1482 5.8234 0.0580 0.0237 0.3635 0.1617 5.7865 0.1630 0.0238 0.0000 0.0782 5.7733 0.5926 0.0347 0.0000 0.0592 5.8924 0.3078 0.3812 0.0000 0.0017 5.6390 0.1907 0.3105 0.0000 0.0010 5.6012 0.0926 0.2214 0.0000 0.1266 5.6244 0.1182 0.2179 0.0000 0.2832 5.6087 0.0189 0.0091 0.4344 0.4774 6.3001 0.0163 0.0093 0.4331 0.4899 6.3763 0.0182 0.0086 0.4331 0.4887 6.4886 0.0203 0.0042 0.4331 0.4900 6.5419 0.0128 0.0038 0.4331 0.4899 6.5268 0.0364 0.1248 0.0880 0.0157 5.7984 0.0005 0.0849 0.0883 0.0174 5.8116 0.1202 0.0849 0.0000 0.0154 5.8932 0.1028 0.0849 0.0000 0.0553 6.0867 0.1012 0.0849 0.0000 0.0620 6.1005 0.0088 0.5732 0.0000 0.0002 6.2846 LEV ROA AUD DA 0.1911 0.0742 0.222500 0.4111 0.0404 0.116676 0.3977 0.0427 0.158180 0.0927 0.0981 0.308087 0.1194 0.2225 0.178851 0.4155 0.0858 0.148160 0.4173 0.0629 0.067461 0.4577 0.0615 0.042799 0.4429 0.0735 0.031099 0.5851 0.0938 0.188683 0.7067 0.0089 0.134003 0.8170 0.0010 0.111819 0.8682 0.0014 0.269023 0.7835 0.0195 0.099184 0.8152 0.0224 0.078100 0.5122 0.0583 0.004438 0.5981 0.0492 0.030442 0.6719 0.0407 0.141088 0.6498 0.0508 0.093291 0.6537 0.0489 0.009547 0.7273 -0.0366 0.080828 0.6250 0.0286 0.132199 0.5423 0.0495 0.064838 0.4849 0.0534 0.028519 0.2730 0.0777 0.034863 0.5440 -0.0058 0.017417 0.4347 0.0678 0.107316 0.3858 0.1024 0.078421 0.2542 0.1964 0.003987 0.3018 0.2103 0.085224 0.2837 0.2066 0.037187 0.3510 0.1926 0.029092 0.3414 0.1533 0.097170 0.2503 0.1762 0.061837 0.6567 0.0256 0.166702 0.6857 0.0100 0.080518 0.7155 0.0181 0.087425 0.8182 0.0102 0.145745 0.7629 0.0154 0.051051 0.7266 0.0150 0.144954 nam 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 ma ck DLG DLG DLG DLG DMC DMC DMC DMC DMC DPM DPM DPM DPM DPM DPR DPR DPR DPR DPR DRH DRH DRH DRH DRH DTA DTA DTA DTA DTL DTL DTL DTL DTL ELC ELC ELC ELC ELC EVE EVE CO 0.5133 0.5130 0.2267 0.3096 0.7940 0.8065 0.8065 0.8065 0.8065 0.6177 0.6702 0.6138 0.6138 0.6138 0.6249 0.6249 0.7520 0.7439 0.7468 0.4097 0.4097 0.4736 0.3501 0.3390 0.0000 0.4960 0.0000 0.0000 0.7946 0.7606 0.8313 0.8537 0.8866 0.5277 0.6886 0.5886 0.5792 0.3961 0.3459 0.4950 IO MO SO FO SIZE 0.1790 0.4062 0.0000 0.0014 6.3418 0.0089 0.4064 0.0000 0.0084 6.3839 0.0072 0.2331 0.0000 0.0009 6.6140 0.0064 0.2057 0.0000 0.1186 6.8335 0.0670 0.0178 0.3471 0.4767 5.9212 0.0543 0.0071 0.3471 0.4900 5.9289 0.0128 0.0188 0.3471 0.4898 6.0085 0.0309 0.0216 0.3471 0.4900 5.9696 0.0062 0.0234 0.3471 0.4878 5.9948 0.0780 0.0001 0.6177 0.2527 6.9683 0.0539 0.0001 0.6177 0.2949 7.0245 0.0895 0.0002 0.6138 0.2967 7.0332 0.0397 0.0002 0.6138 0.2476 7.0048 0.0275 0.0002 0.6138 0.2635 7.0382 0.0416 0.0010 0.5581 0.3513 6.3856 0.0310 0.0004 0.5581 0.3668 6.4504 0.0293 0.0020 0.5697 0.3298 6.5222 0.0227 0.0027 0.5981 0.2701 6.5201 0.0248 0.0027 0.5981 0.3599 6.5306 0.0381 0.3753 0.0000 0.0645 5.4205 0.1175 0.3753 0.0000 0.0645 5.4605 0.0450 0.3753 0.0000 0.1392 5.4657 0.0432 0.3379 0.0000 0.0317 5.4776 0.0178 0.3379 0.0000 0.0252 5.5144 0.0295 0.3427 0.0000 0.0012 5.3446 0.0326 0.3350 0.0000 0.0014 5.3474 0.0326 0.3350 0.0000 0.0003 5.3565 0.0326 0.3350 0.0000 0.0003 5.3658 0.1818 0.5197 0.0000 0.0059 6.2574 0.1993 0.5374 0.0000 0.0058 6.2816 0.1500 0.5857 0.0000 0.0056 6.3577 0.2407 0.5883 0.0000 0.0051 6.3731 0.2003 0.8866 0.0000 0.0035 6.3824 0.2183 0.3804 0.0000 0.0974 6.0571 0.2667 0.4456 0.0000 0.0985 5.9732 0.3149 0.3598 0.0000 0.0933 5.9775 0.3099 0.2423 0.0000 0.0930 6.0367 0.2072 0.3167 0.0000 0.1667 6.0571 0.0820 0.1828 0.0000 0.4920 5.9293 0.2309 0.1828 0.0000 0.2663 5.9539 LEV ROA AUD DA 0.5976 0.0001 0.135440 0.6234 0.0007 0.083893 0.5945 0.0132 0.056750 0.2434 0.0120 0.082695 0.3100 0.0960 0.006498 0.3273 0.1062 0.007370 0.3817 0.1052 0.085652 0.2257 0.1419 0.031791 0.1971 0.1433 0.026548 0.0950 0.3378 0.175364 0.1337 0.2899 0.005065 0.1157 0.2086 0.139142 0.1094 0.1122 0.103531 0.2172 0.1394 0.037829 0.2021 0.3304 0.019905 0.1974 0.1952 0.109027 0.1823 0.1105 0.048433 0.1987 0.0646 0.037076 0.2127 0.0459 0.000107 0.2860 -0.0149 0.073205 0.3906 -0.0818 0.159925 0.3902 0.0075 0.034551 0.3249 0.0375 0.026610 0.3275 0.0624 0.038622 0.4987 0.0036 0.044671 0.5461 -0.0266 0.097081 0.5528 0.0027 0.176890 0.5620 0.0003 0.049455 0.5779 0.0898 0.267248 0.6210 0.0069 0.073223 0.6741 0.0082 0.041224 0.6550 0.0028 0.104813 0.6887 -0.0263 0.015186 0.4812 0.1005 0.183060 0.2823 0.1236 0.202506 0.3127 0.0337 0.172919 0.3572 0.0568 0.106831 0.3662 0.0641 0.069227 0.1847 0.1776 0.239467 0.1971 0.0829 0.086901 nam 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 ma ck EVE EVE EVE FDC FDC FDC FDC FDC FMC FMC FMC FMC FPT FPT FPT FPT FPT GDT GDT GDT GDT GDT GIL GIL GIL GIL GIL HAP HAP HAP HAP HAP HDC HDC HDC HDC HDC HMC HMC HMC CO 0.4494 0.5177 0.3740 0.3774 0.4673 0.4574 0.5671 0.4394 0.2342 0.3035 0.5547 0.5551 0.2846 0.2963 0.1892 0.1891 0.1885 0.4691 0.4788 0.5308 0.4909 0.4729 0.4515 0.4778 0.6098 0.5339 0.5213 0.0000 0.0000 0.0670 0.0670 0.0788 0.2785 0.2793 0.2793 0.3621 0.2614 0.5567 0.5567 0.6166 IO MO SO FO SIZE 0.2528 0.1825 0.0000 0.3199 5.9479 0.3163 0.3055 0.0000 0.1963 5.9939 0.0670 0.1740 0.0000 0.4260 6.0445 0.1626 0.2941 0.0000 0.0055 5.8363 0.3287 0.2946 0.0000 0.0055 5.8239 0.4575 0.2730 0.0000 0.0015 6.0167 0.0370 0.0132 0.0000 0.0118 5.9228 0.0356 0.0000 0.0000 0.0117 5.7619 0.0974 0.0184 0.1725 0.0675 5.8910 0.1686 0.0400 0.1725 0.0606 5.6618 0.4099 0.0151 0.1061 0.0335 5.8703 0.3687 0.0221 0.0690 0.0469 6.0755 0.0706 0.1616 0.0616 0.4892 7.1744 0.0810 0.1258 0.0608 0.4898 7.1526 0.0902 0.1213 0.0605 0.4900 7.2448 0.0641 0.1256 0.0605 0.4901 7.3552 0.0714 0.1261 0.0602 0.4901 7.4157 0.0660 0.5103 0.0000 0.1248 5.3144 0.0208 0.4537 0.0000 0.1284 5.4101 0.0092 0.3260 0.0000 0.2106 5.4212 0.0080 0.1958 0.0000 0.2449 5.4910 0.0128 0.1708 0.0000 0.2485 5.4596 0.4087 0.1765 0.0000 0.1134 5.8820 0.5122 0.1829 0.0000 0.1291 5.9489 0.5223 0.1798 0.0000 0.1281 5.9851 0.4884 0.1217 0.0000 0.1262 5.9692 0.3256 0.1315 0.0000 0.1295 5.9673 0.0109 0.0838 0.0000 0.1046 5.8374 0.0799 0.0857 0.0000 0.1053 5.8796 0.0081 0.1124 0.0000 0.0979 6.0847 0.0081 0.1144 0.0000 0.0979 6.0381 0.0076 0.1173 0.0000 0.0647 6.0483 0.0983 0.1822 0.1163 0.2626 6.0985 0.0821 0.1910 0.1166 0.2733 6.1137 0.0500 0.1761 0.1166 0.3151 6.1045 0.0399 0.1761 0.1166 0.3349 6.0820 0.0391 0.1219 0.1166 0.1974 6.0782 0.0265 0.0822 0.5567 0.0115 6.0163 0.0265 0.1936 0.5567 0.0109 6.0146 0.0193 0.0848 0.5567 0.0052 6.0384 LEV ROA AUD DA 0.1228 0.0958 0.055567 0.1638 0.0857 0.082918 0.1814 0.1025 0.070178 0.4247 0.0396 0.007338 0.3968 0.0304 0.014489 0.3007 0.2332 0.390594 0.3477 0.0191 0.026483 0.1602 0.0977 0.039590 0.7793 0.0365 0.309427 0.6591 0.0133 0.226737 0.6825 0.0441 0.091496 0.6728 0.0528 0.328268 0.5834 0.1391 0.004733 0.5007 0.1397 0.007786 0.5302 0.1175 0.056270 0.5914 0.0918 0.050802 0.6091 0.0936 0.061689 0.2371 0.2073 0.131848 0.3749 0.1490 0.059289 0.3374 0.1379 0.009254 0.3426 0.1667 0.029547 0.2514 0.2137 0.021571 0.5667 0.0881 0.119489 0.6235 0.0333 0.206078 0.6254 0.0554 0.156139 0.5933 0.0516 0.077208 0.5779 0.0739 0.027611 0.2236 0.0143 0.104647 0.2908 0.0139 0.005535 0.5382 0.0195 0.049210 0.4749 0.0258 0.077169 0.3852 0.0317 0.046833 0.5398 0.0675 0.228105 0.5505 0.0324 0.051983 0.5456 0.0205 0.007786 0.4951 0.0194 0.042333 0.4701 0.0406 0.086699 0.6712 0.0262 0.054097 0.6731 0.0202 0.116508 0.6972 0.0206 0.030010 nam 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 ma ck HMC HPG HPG HPG HPG HPG HSG HSG HSG HSG HSG HTI HTI HTI HTI HTI HVG HVG HVG HVG HVX HVX HVX HVX HVX ICF ICF ICF ICF ICF IJC IJC IJC IJC IJC IMP IMP IMP IMP IMP CO 0.6137 0.3146 0.3868 0.5240 0.5251 0.4376 0.3839 0.6553 0.6553 0.5187 0.4320 0.7750 0.7750 0.8000 0.6750 0.6512 0.4880 0.5600 0.5600 0.3800 0.7655 0.7655 0.7655 0.7655 0.7655 0.3879 0.3879 0.3879 0.3879 0.3879 0.7880 0.7880 0.7880 0.7880 0.7880 0.5680 0.5153 0.5346 0.5474 0.5980 IO MO SO FO SIZE 0.0193 0.0516 0.5567 0.0036 5.9341 0.0680 0.3416 0.0000 0.2706 7.2437 0.0300 0.3449 0.0000 0.3976 7.2791 0.0110 0.3440 0.0000 0.4540 7.3632 0.0290 0.3410 0.0000 0.4231 7.3442 0.3970 0.3546 0.0000 0.3802 7.4067 0.0344 0.3963 0.0000 0.2484 6.7720 0.0246 0.4326 0.0000 0.2894 6.7262 0.0065 0.4288 0.0000 0.3428 6.8538 0.2663 0.1624 0.0000 0.4492 7.0088 0.2763 0.1600 0.0000 0.3986 6.9750 0.2000 0.0027 0.5750 0.0011 5.7046 0.2000 0.0101 0.5750 0.0013 5.8362 0.2015 0.0075 0.6000 0.0046 5.9969 0.2000 0.0075 0.4750 0.0046 6.0866 0.0845 0.0082 0.4750 0.0567 6.1028 0.2322 0.4382 0.0000 0.0739 6.7990 0.2000 0.3731 0.0000 0.1000 6.8056 0.2100 0.2465 0.0000 0.1000 6.9996 0.0050 0.2465 0.0000 0.1060 6.9555 0.0538 0.0086 0.7655 0.0009 5.4387 0.0612 0.0089 0.7655 0.0051 5.4968 0.0612 0.0095 0.7655 0.0087 6.0368 0.0283 0.0043 0.7655 0.0038 6.0341 0.0281 0.0019 0.7655 0.0039 6.0253 0.0466 0.3266 0.0000 0.0260 5.5998 0.0544 0.3248 0.0000 0.0284 5.6166 0.0544 0.3248 0.0000 0.0284 5.5901 0.0526 0.3250 0.0000 0.0243 5.5820 0.0270 0.3250 0.0000 0.0278 5.5665 0.0316 0.0003 0.7880 0.0090 6.6421 0.0320 0.0003 0.7880 0.1060 6.6637 0.0307 0.0003 0.7880 0.0595 6.6820 0.0168 0.0000 0.7880 0.1350 6.8280 0.0160 0.0000 0.7880 0.1960 6.8651 0.0691 0.0220 0.2738 0.4890 5.9179 0.0719 0.0172 0.2734 0.4900 5.9353 0.0355 0.0351 0.2734 0.4734 5.9394 0.1326 0.0414 0.2375 0.4467 6.0126 0.0921 0.0436 0.2375 0.4900 6.0385 LEV ROA AUD DA 0.6787 -0.0389 0.056308 0.5456 0.0740 0.076809 0.5489 0.0542 0.042061 0.5846 0.0911 0.023119 0.4583 0.1471 0.040501 0.4328 0.1564 0.010079 0.6986 0.0271 0.034138 0.6208 0.0692 0.001681 0.6905 0.0813 0.086464 0.7669 0.0402 0.196984 0.6917 0.0692 0.044369 0.3966 0.0900 0.038417 0.5530 0.0582 0.014273 0.6797 0.0379 0.085275 0.7104 0.0300 0.015679 0.7084 0.0456 0.022596 0.6005 0.0770 0.048968 0.5952 0.0446 0.090450 0.6885 0.0296 0.070303 0.6838 0.0471 0.036993 0.2895 0.0339 0.103795 0.3477 0.0605 0.010396 0.8260 -0.0141 0.185850 0.6201 0.0065 0.135101 0.6065 0.0027 0.091625 0.5706 0.0276 0.077714 0.5795 0.0011 0.052745 0.5491 0.0038 0.041562 0.5287 0.0126 0.002990 0.5118 0.0011 0.036791 0.2835 0.0725 0.111401 0.3461 0.0398 0.026791 0.3744 0.0336 0.052017 0.5444 0.0342 0.283778 0.5965 0.0166 0.001561 0.1434 0.0938 0.127889 0.1711 0.0901 0.020093 0.1655 0.0697 0.053297 0.2262 0.0833 0.111717 0.1701 0.0850 0.073411 nam 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 ma ck KDH KDH KDH KDH KDH KHA KHA KHA KHA KHA KHP KHP KHP KHP KHP KMR KMR KMR KMR KMR KSB KSB KSB KSB KSB LGL LGL CO 0.5653 0.6042 0.6004 0.5443 0.5309 0.4844 0.3795 0.4508 0.4401 0.5703 0.5153 0.5153 0.5153 0.5895 0.6189 0.3866 0.3489 0.3489 0.3489 0.3489 0.6906 0.5005 0.5005 0.5005 0.1080 0.5984 0.5050 IO MO SO FO SIZE 0.2891 0.2708 0.0000 0.3490 3.3833 0.3127 0.2612 0.0000 0.2607 3.3230 0.1560 0.2612 0.0000 0.4670 3.2409 0.4243 0.2612 0.0000 0.4898 3.4942 0.4548 0.2612 0.0000 0.4706 3.9315 0.0624 0.0019 0.2722 0.0527 5.5959 0.1079 0.0019 0.3139 0.0589 5.6264 0.1576 0.0027 0.3139 0.0783 5.6093 0.2678 0.0853 0.3139 0.0634 5.6404 0.2678 0.0551 0.3139 0.0587 5.6302 0.0084 0.0076 0.5153 0.0274 5.9978 0.0011 0.0076 0.5153 0.0402 6.0335 0.0006 0.0076 0.5153 0.0759 6.0663 0.0368 0.0077 0.5153 0.1514 6.1173 0.0269 0.0070 0.5153 0.1394 6.1520 0.0280 0.2718 0.0000 0.5091 5.7949 0.0556 0.2104 0.0000 0.4183 5.7930 0.0057 0.1456 0.0000 0.3646 5.7781 0.0005 0.2646 0.0000 0.4900 5.8183 0.0007 0.1346 0.0000 0.4865 5.8271 0.4200 0.0260 0.5005 0.0938 5.8169 0.2338 0.0266 0.5005 0.1223 5.8393 0.1303 0.0285 0.5005 0.1863 5.8390 0.1232 0.0277 0.5005 0.2336 5.8922 0.1020 0.2735 0.0000 0.1808 5.9238 0.3950 0.2476 0.0000 0.0128 5.9182 0.3950 0.2266 0.0000 0.0128 5.9609 LEV ROA AUD DA 0.4017 0.0010 0.064270 0.4399 -0.0271 0.036578 0.4453 -0.0785 0.070047 0.5077 0.0201 0.108510 0.5100 0.0323 0.021086 0.2623 0.0641 0.035594 0.3053 0.0747 0.021921 0.2777 0.0813 0.003351 0.2415 0.1577 0.103343 0.1122 0.1883 0.145393 0.4955 0.0734 0.021378 0.4921 0.1024 0.010972 0.5269 0.0617 0.036377 0.5756 0.0543 0.023682 0.5841 0.0635 0.002595 0.2899 0.0063 0.068587 0.2811 0.0057 0.047558 0.2553 0.0321 0.025855 0.2266 0.0068 0.072392 0.2405 0.0029 0.018850 0.3533 0.1829 0.163208 0.3530 0.1308 0.002814 0.3382 0.1206 0.006980 0.3769 0.1240 0.039449 0.3761 0.1494 0.023884 0.5847 0.0087 0.122684 0.6187 0.0041 0.019490 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 LGL LGL LGL LM8 LM9 LM10 LM11 LM12 LSS LSS LSS LSS LSS 0.5047 0.5047 0.5047 0.5100 0.5100 0.5100 0.5730 0.5100 0.3560 0.2995 0.3194 0.3906 0.3778 0.3119 0.2901 0.2896 0.0000 0.0083 0.0412 0.0679 0.0821 0.3814 0.4724 0.5100 0.6079 0.6019 0.5936 0.5384 0.5780 0.8943 0.8567 0.8583 0.8518 0.8400 0.3587 0.5234 0.4042 0.3455 0.3955 0.2269 0.2269 0.2269 0.0239 0.0319 0.0307 0.0316 0.0322 0.0364 0.0406 0.0426 0.0373 0.0246 0.0000 0.0000 0.0000 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.0910 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0186 0.0019 0.0013 0.0079 0.0151 0.0416 0.0455 0.0828 0.1480 0.1654 0.1724 0.1216 0.1010 5.8680 5.8510 5.9144 6.0475 6.0395 6.1118 6.1566 6.2089 6.3408 6.4275 6.3390 6.3505 6.3884 -0.0658 0.0463 0.0142 0.0194 0.0354 0.0318 0.0340 0.0332 0.1884 0.0139 0.0190 0.0207 0.0063 0 0 0 0 0 1 0.082890 0.067154 0.073893 0.044215 0.053338 0.151843 0.117526 0.068809 0.230538 0.043227 0.104114 0.039377 0.267347 nam 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 ma ck MCP MCP MCP MCP MCP MHC MHC MHC MHC MHC NNC NNC NNC NNC NNC NTL NTL NTL NTL NVT NVT NVT NVT NVT PAC PAC PAC PAC PAC PET PET PET PET PGC PGC PGC PGC PGC PGD PGD CO 0.5560 0.5590 0.6148 0.6075 0.6267 0.1799 0.1956 0.1973 0.0000 0.3192 0.4660 0.5457 0.5457 0.6031 0.6031 0.2316 0.1151 0.1201 0.2316 0.4400 0.5463 0.6443 0.6443 0.6443 0.7444 0.7048 0.5103 0.5727 0.5664 0.5993 0.4469 0.4331 0.4660 0.5237 0.5240 0.5237 0.6130 0.5238 0.5050 0.5050 IO MO SO FO SIZE 0.1765 0.2219 0.3989 0.0324 5.4844 0.1765 0.1844 0.3989 0.0457 5.4408 0.0399 0.2431 0.3989 0.0729 5.5066 0.0359 0.2485 0.3911 0.0499 5.5705 0.0281 0.2668 0.3913 0.0356 5.5152 0.0299 0.1835 0.0515 0.0297 5.3962 0.0299 0.2408 0.0515 0.0250 5.3708 0.0301 0.2799 0.0515 0.0250 5.3604 0.0360 0.0020 0.0000 0.0313 5.4094 0.5603 0.0000 0.0000 0.0103 5.6655 0.2208 0.0259 0.3077 0.1744 5.3547 0.2317 0.0259 0.3077 0.1872 5.3429 0.1958 0.0263 0.3077 0.2110 5.3820 0.1691 0.0259 0.3773 0.2172 5.5404 0.1685 0.0121 0.3773 0.1965 5.6020 0.1284 0.2016 0.0000 0.1818 6.2277 0.0741 0.2128 0.0000 0.1011 6.1217 0.1287 0.2178 0.0000 0.0771 6.1358 0.1110 0.1935 0.0000 0.0650 6.1064 0.1230 0.3064 0.0000 0.1049 6.1793 0.2000 0.2880 0.0000 0.2163 6.0723 0.1178 0.5513 0.0000 0.4843 6.1431 0.1046 0.1925 0.0000 0.4870 6.1568 0.0023 0.1455 0.0000 0.4834 6.1179 0.0165 0.0125 0.5100 0.3655 6.0745 0.0159 0.0069 0.5133 0.3374 6.0590 0.0070 0.0056 0.5203 0.2490 6.1555 0.0034 0.0035 0.5203 0.2555 6.0975 0.0097 0.0070 0.5143 0.2560 6.1018 0.2082 0.0120 0.3524 0.0893 6.6301 0.0291 0.0109 0.3524 0.2357 6.7951 0.0437 0.0127 0.2524 0.1806 6.7608 0.1143 0.0249 0.2479 0.2182 6.7114 0.1321 0.0011 0.5237 0.0749 6.0577 0.1068 0.0008 0.5240 0.0421 6.1786 0.1443 0.0008 0.5237 0.0557 6.3095 0.1959 0.0008 0.5237 0.0521 6.3098 0.0825 0.0008 0.5238 0.0617 6.3085 0.0809 0.0015 0.5050 0.0552 6.2376 0.0671 0.0020 0.5050 0.1009 6.3116 LEV ROA AUD DA 0.4428 0.1131 0.154967 0.4236 0.0751 0.015114 0.4898 0.0731 0.014808 0.5756 0.0342 0.125628 0.3776 0.0542 0.022004 0.5775 0.0044 0.017277 0.5533 0.0242 0.063570 0.4640 0.0822 0.049783 0.2282 0.2821 0.491599 0.0483 0.2429 0.339472 0.2536 0.3927 0.052314 0.2394 0.3525 0.047225 0.2280 0.2989 0.078126 0.2790 0.3004 0.264284 0.2863 0.3087 0.070318 0.4638 0.0434 0.127997 0.3441 0.0696 0.109215 0.3696 0.0273 0.036190 0.3013 0.0738 0.041587 0.3954 -0.0596 0.036063 0.3548 -0.0688 0.017427 0.2814 0.0292 0.011035 0.3032 0.0155 0.007133 0.3450 -0.0964 0.071930 0.5370 0.0816 0.042704 0.5372 0.0560 0.222713 0.6501 0.0429 0.047166 0.5914 0.0595 0.048030 0.5997 0.0716 0.008416 0.6882 0.0498 0.032432 0.7806 0.0315 0.194241 0.7399 0.0409 0.021992 0.6940 0.0412 0.014989 0.4888 0.0291 0.011783 0.5895 0.0520 0.017147 0.6680 0.0388 0.000519 0.6919 0.0417 0.122729 0.6810 0.0478 0.018192 0.4919 0.1758 0.341514 0.5141 0.1113 0.078165 nam 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 ma ck PGD PGD PGD PHR PHR PHR PHR PHR PJT PJT PJT PJT POM POM POM POM POM PVT PVT PVT PVT PVT SAV SAV SAV SAV SAV SC5 SC5 SC5 SC5 SMA SMA SMA SMA SMA SMC SMC SMC SMC CO 0.5050 0.5050 0.5050 0.6662 0.6662 0.6662 0.6662 0.6662 0.5121 0.5121 0.5121 0.5121 0.6022 0.6161 0.6216 0.6228 0.6228 0.6672 0.6672 0.6720 0.6370 0.6248 0.6944 0.6075 0.7163 0.5955 0.5955 0.1404 0.1404 0.1404 0.1906 0.1653 0.2346 0.0795 0.0919 0.0919 0.2283 0.3099 0.3137 0.2322 IO MO SO FO SIZE 0.0551 0.0020 0.5050 0.0344 6.4061 0.0273 0.0038 0.5050 0.0612 6.5390 0.0115 0.0028 0.5050 0.0071 6.4350 0.0534 0.0003 0.6662 0.1344 6.4897 0.1900 0.0011 0.6662 0.1524 6.4915 0.2100 0.0011 0.6662 0.1750 6.5319 0.2236 0.0011 0.6662 0.1909 6.5351 0.2123 0.0016 0.6662 0.1381 6.5186 0.0050 0.0138 0.5121 0.0340 5.1481 0.0058 0.0138 0.5121 0.1522 5.3697 0.0072 0.0312 0.5121 0.1479 5.4568 0.0213 0.0337 0.5121 0.1408 5.4603 0.6202 0.0651 0.0000 0.0663 6.9382 0.6440 0.0651 0.0000 0.0654 6.9448 0.6475 0.0651 0.0000 0.0652 6.8747 0.6461 0.0651 0.0000 0.0650 6.9717 0.6466 0.0651 0.0000 0.0650 6.8527 0.0542 0.0011 0.6672 0.0391 6.9047 0.0548 0.0013 0.6672 0.0230 6.8994 0.0598 0.0008 0.6672 0.0230 6.9799 0.1106 0.0007 0.5100 0.1137 6.9708 0.1300 0.0007 0.5100 0.0978 6.9848 0.2725 0.0094 0.1355 0.3367 5.7967 0.2854 0.0222 0.1355 0.2988 5.8339 0.2620 0.0165 0.2443 0.3186 5.8155 0.2640 0.0028 0.0000 0.4898 5.7692 0.2243 0.0000 0.0000 0.4900 5.7296 0.1950 0.0911 0.1404 0.0427 6.3035 0.1950 0.0911 0.1404 0.0427 6.3679 0.1950 0.0844 0.1404 0.0427 6.3221 0.0685 0.4380 0.1404 0.0450 6.3405 0.0421 0.1422 0.0507 0.0097 5.9236 0.0149 0.1549 0.0508 0.0039 5.9511 0.0243 0.1087 0.0254 0.0069 5.9374 0.0585 0.1494 0.0254 0.0078 5.9568 0.8412 0.1479 0.0254 0.0078 5.9333 0.1755 0.2414 0.0000 0.0608 6.3757 0.1745 0.3019 0.0000 0.1143 6.3305 0.1745 0.3060 0.0000 0.1205 6.4869 0.1088 0.2951 0.0000 0.1088 6.6131 LEV ROA AUD DA 0.5980 0.0821 0.191366 0.6640 0.0478 0.350180 0.5336 0.0875 0.219220 0.4231 0.2676 0.218287 0.3395 0.1940 0.213916 0.3587 0.1092 0.121877 0.3294 0.0778 0.084825 0.3355 0.0652 0.024865 0.2257 0.1094 0.058764 0.4962 0.0480 0.162673 0.5548 0.0535 0.000285 0.5523 0.0645 0.064186 0.6701 0.0468 0.039811 0.7058 0.0006 0.123223 0.6805 -0.0293 0.094163 0.7475 -0.0030 0.278753 0.6669 0.0041 0.156405 0.6268 0.0054 0.028427 0.5823 0.0010 0.030031 0.6206 0.0329 0.000723 0.5751 0.0430 0.024826 0.5521 0.0448 0.019924 0.5429 0.0105 0.074086 0.5802 0.0106 0.011079 0.5689 0.0064 0.082725 0.5682 -0.0407 0.107388 0.5743 -0.0473 0.066740 0.8452 0.0095 0.090388 0.8632 0.0037 0.088308 0.8414 0.0256 0.328009 0.8477 0.0152 0.036978 0.8729 0.0143 0.053009 0.7958 0.0078 0.184325 0.7878 0.0079 0.031701 0.7986 0.0056 0.050732 0.7926 0.0005 0.043047 0.7578 0.0308 0.120034 0.7248 0.0324 0.010383 0.8134 0.0082 0.088347 0.8618 0.0050 0.249119 nam 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 ma ck SMC SPM SPM SPM SPM SPM SSC SSC SSC SSC SSC ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 STG STG STG STG TCL TCL TCL TCL TCM TCM TCM TCM TCM TDC TDC TDC TDC TDC TDH TDH TDH TDH TDH TDW CO 0.3222 0.6258 0.6875 0.6810 0.6810 0.7096 0.5137 0.6243 0.6412 0.7850 0.8003 0.8645 0.8645 0.7300 0.6886 0.6930 0.5776 0.5776 0.5768 0.6170 0.5100 0.6522 0.6500 0.5911 0.5096 0.6510 0.4323 0.4925 0.4323 0.6070 0.6070 0.6070 0.6070 0.6070 0.2014 0.1475 0.2111 0.2188 0.2796 0.9100 IO MO SO FO SIZE 0.1088 0.3145 0.0000 0.1065 6.4810 0.1336 0.4681 0.0000 0.0711 6.0183 0.1296 0.4703 0.0000 0.0601 6.0475 0.2021 0.3978 0.0000 0.0596 6.0484 0.2021 0.3978 0.0000 0.0596 6.0639 0.0909 0.4782 0.0000 0.0686 6.0641 0.2419 0.0247 0.1857 0.3430 5.4991 0.3483 0.0172 0.1859 0.2614 5.6274 0.3726 0.0134 0.1859 0.2620 5.6703 0.6143 0.0132 0.1857 0.0400 5.7303 0.8406 0.0132 0.0000 0.0206 5.7001 0.0390 0.8331 0.0000 0.4902 5.5129 0.0054 0.8328 0.0000 0.4900 5.4915 0.0011 0.7434 0.0000 0.4900 5.5490 0.0003 0.5955 0.0000 0.4902 5.5896 0.0092 0.6124 0.0000 0.4906 5.6443 0.0996 0.0024 0.4773 0.0016 5.2287 0.0996 0.0025 0.4773 0.0012 5.2730 0.0996 0.0025 0.4773 0.0023 5.4087 0.6420 0.0020 0.0000 0.0020 5.8274 0.1600 0.0049 0.5100 0.1300 5.9068 0.2104 0.0041 0.5100 0.1734 5.9004 0.2500 0.0043 0.5100 0.1900 5.9516 0.0564 0.0098 0.5100 0.1323 5.9290 0.2551 0.0039 0.0759 0.4847 6.3125 0.1162 0.0039 0.0759 0.4322 6.2935 0.0365 0.0045 0.0000 0.4837 6.2987 0.0365 0.0039 0.0000 0.4896 6.3139 0.0691 0.0039 0.0000 0.4900 6.3995 0.0089 0.0155 0.6070 0.0074 6.4320 0.0736 0.0150 0.6070 0.0065 6.5435 0.0571 0.0140 0.6070 0.0126 6.6433 0.0510 0.0140 0.6070 0.0450 6.7961 0.0523 0.0140 0.6070 0.0075 6.8665 0.1608 0.0893 0.0889 0.0288 6.3552 0.1448 0.0782 0.0884 0.2701 6.3457 0.1421 0.0593 0.0882 0.3611 6.3541 0.1271 0.0605 0.0882 0.4716 6.3872 0.1482 0.0592 0.0882 0.4180 6.4030 0.1088 0.0041 0.5100 0.3126 5.5229 LEV ROA AUD DA 0.5404 -0.0647 0.246665 0.4340 0.0571 0.091344 0.4127 0.0580 0.195103 0.4107 0.0157 0.071157 0.4009 0.0308 0.055997 0.3843 0.0169 0.013165 0.2726 0.1822 0.058116 0.3661 0.1599 0.267005 0.3560 0.1645 0.149969 0.3033 0.1610 0.078052 0.2841 0.0925 0.141191 0.1587 0.1123 0.053213 0.1310 0.1498 0.116869 0.1667 0.1458 0.025691 0.1366 0.1554 0.064936 0.1540 0.1404 0.049961 0.2409 0.1465 0.085814 0.2759 0.1283 0.012161 0.3908 0.1095 0.082701 0.7331 0.0378 0.025596 0.4938 0.0999 0.082098 0.3703 0.1103 0.009890 0.3820 0.1239 0.012751 0.3719 0.1063 0.001713 0.6454 0.0550 0.176772 0.6798 -0.0096 0.017047 0.6269 0.0622 0.046657 0.6051 0.0817 0.026520 0.6430 0.0609 0.120038 0.5334 0.0708 0.232532 0.6433 0.0458 0.064355 0.7163 0.0332 0.006341 0.8065 0.0180 0.154776 0.8374 0.0148 0.197240 0.3754 0.0137 0.008386 0.3614 0.0124 0.026196 0.3588 0.0086 0.002383 0.3791 0.0195 0.026150 0.4530 0.0186 0.145560 0.6443 0.0633 0.136856 nam 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 ma ck TDW TDW TDW TDW TIC TIC TIC TIC TIC TIE TIE TIE TIE TIE TLG TLG TLG TLG TLG TLH TLH TLH TLH TLH TMP TMP TMP TMP TMT TMT TMT TMT TMT TNA TNA TNA TNA TNA TNT TNT CO 0.9100 0.9411 0.9411 0.9411 0.5400 0.5763 0.5884 0.5913 0.5913 0.7000 0.7000 0.7000 0.7000 0.7000 0.6594 0.6594 0.7008 0.7008 0.6548 0.4589 0.3858 0.4981 0.3900 0.4200 0.8738 0.9094 0.9094 0.9327 0.7056 0.8200 0.7869 0.7382 0.7641 0.4671 0.4671 0.4921 0.6455 0.1649 0.2067 0.0000 IO MO SO FO SIZE 0.1088 0.0041 0.5100 0.3175 5.5104 0.4400 0.0004 0.5100 0.0235 5.5225 0.4400 0.0001 0.5100 0.0234 5.5644 0.4400 0.0001 0.5100 0.0257 5.5856 0.0000 0.0181 0.5400 0.0007 5.3903 0.0000 0.0137 0.5763 0.0006 5.3682 0.0000 0.0132 0.5884 0.0029 5.4082 0.0000 0.0132 0.5913 0.0052 5.4133 0.0030 0.0132 0.5913 0.0061 5.4136 0.0019 0.0006 0.7000 0.0022 5.4693 0.0021 0.0001 0.7000 0.0313 5.4808 0.0080 0.0001 0.7000 0.0120 5.5917 0.0050 0.0001 0.7000 0.0350 5.5745 0.0050 0.0001 0.7000 0.0300 5.6044 0.6938 0.1881 0.0000 0.0499 5.9777 0.6906 0.1781 0.0000 0.0489 5.9834 0.5272 0.1848 0.0000 0.1744 6.0040 0.5264 0.1758 0.0000 0.1987 6.0446 0.5260 0.1861 0.0000 0.2084 6.1116 0.0318 0.4605 0.0000 0.0116 6.1762 0.0318 0.4247 0.0000 0.0133 6.2040 0.0474 0.4243 0.0000 0.0062 6.2969 0.0400 0.3948 0.0000 0.0122 6.3350 0.0280 0.3950 0.0000 0.0122 6.2581 0.3546 0.0010 0.5192 0.0005 6.1661 0.3902 0.0010 0.5192 0.0006 6.1634 0.3902 0.0005 0.5192 0.0007 6.2023 0.4135 0.0005 0.5192 0.0024 6.2163 0.1751 0.4413 0.2185 0.0117 5.8021 0.1557 0.3960 0.2154 0.0122 5.7829 0.1648 0.3877 0.2154 0.0150 5.7240 0.0848 0.4893 0.2156 0.0328 6.0886 0.0500 0.5552 0.2156 0.0726 6.3002 0.0908 0.2182 0.2068 0.0146 5.8324 0.0610 0.2117 0.2068 0.0171 5.8184 0.0954 0.2066 0.2068 0.0565 5.8492 0.0688 0.2012 0.2068 0.0948 6.0305 0.1143 0.2333 0.0000 0.0945 6.0532 0.0213 0.2552 0.0000 0.0640 5.2291 0.0130 0.0116 0.0000 0.0362 5.2483 LEV ROA AUD DA 0.6131 0.0628 0.123324 0.6044 0.0644 0.098481 0.6171 0.0660 0.132642 0.5874 0.0672 0.075319 0.0419 0.1167 0.113451 0.0029 0.1286 0.131620 0.0907 0.1150 0.119455 0.1310 0.1259 0.132427 0.1184 0.1254 0.099920 0.1920 0.1055 0.202021 0.1838 0.0983 0.169384 0.2980 0.1420 0.603234 0.2982 0.0338 0.055506 0.3431 0.0295 0.075176 0.4969 0.0872 0.142488 0.4268 0.1040 0.128664 0.3761 0.1155 0.159115 0.3393 0.1330 0.178645 0.3645 0.1453 0.204492 0.4990 0.0183 0.182596 0.5068 0.0264 0.096941 0.5054 0.0566 0.217660 0.4893 0.0343 0.182727 0.5361 -0.0955 0.117400 0.3650 0.1023 0.052851 0.3321 0.1104 0.020424 0.3309 0.1520 0.069999 0.3349 0.1290 0.004927 0.4659 0.0042 0.004602 0.4582 0.0020 0.061942 0.3715 0.0107 0.145199 0.7343 0.0522 0.213813 0.8045 0.0936 0.613461 0.6570 0.0597 0.285504 0.6218 0.0589 0.008801 0.6297 0.0502 0.211079 0.7432 0.0352 0.253171 0.7362 0.0494 0.034253 0.3803 0.0021 0.170349 0.4115 -0.0143 0.060134 nam 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 ma ck TNT TNT TNT TRA TRA TRA TRA TRA TRC TRC TRC TRC TSC TSC TSC TSC TSC TTF TTF TTF TTF TV1 TV2 TV3 TV4 TV5 UIC UIC UIC UIC UIC VHC VHC VHC VHC VHC VHG VHG VHG VHG CO 0.0000 0.0000 0.0000 0.6065 0.7029 0.7457 0.7109 0.7109 0.6551 0.6551 0.6000 0.6000 0.4887 0.4887 0.4887 0.6501 0.5882 0.4852 0.4184 0.1706 0.1049 0.6156 0.6450 0.6450 0.6450 0.6450 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.7298 0.7306 0.7292 0.7041 0.6483 0.3692 0.2618 0.0000 0.1867 IO MO SO FO SIZE 0.0195 0.0050 0.0000 0.0195 5.1238 0.0136 0.0050 0.0000 0.0570 5.1713 0.0002 0.0050 0.0000 0.0003 5.2872 0.0004 0.0520 0.3566 0.3625 5.9235 0.0004 0.0608 0.3566 0.4492 5.9861 0.0074 0.0640 0.3567 0.4597 6.0365 0.0090 0.0987 0.3567 0.4570 6.0539 0.0047 0.0678 0.3567 0.4571 6.1128 0.0162 0.0011 0.6000 0.2999 6.1717 0.0223 0.0012 0.6000 0.2574 6.2865 0.1726 0.0012 0.6000 0.1667 6.2006 0.0571 0.0012 0.6000 0.0939 6.2171 0.1176 0.1407 0.4210 0.0313 5.9837 0.1176 0.1493 0.4210 0.0313 5.7405 0.0624 0.1512 0.4210 0.0181 5.5211 0.6500 0.0868 0.0000 0.0140 5.6233 0.6233 0.0000 0.0000 0.0245 6.2913 0.3059 0.2063 0.0000 0.0309 6.5182 0.4720 0.2033 0.0000 0.0773 6.5463 0.2481 0.1497 0.0000 0.0605 6.6034 0.0548 0.1505 0.0000 0.0488 6.6618 0.0100 0.0449 0.5434 0.0015 6.0938 0.0100 0.1215 0.5434 0.0036 6.2465 0.0000 0.1274 0.5434 0.0021 6.2682 0.0071 0.1274 0.5434 0.0017 6.2804 0.0126 0.1524 0.5434 0.0002 6.2859 0.0134 0.0238 0.5100 0.0240 5.7572 0.0261 0.0235 0.5100 0.0265 5.6783 0.0261 0.0235 0.5100 0.0265 5.6273 0.0119 0.0221 0.5100 0.0027 5.5993 0.0038 0.0131 0.5100 0.1566 5.6027 0.1287 0.4985 0.0000 0.2576 6.3816 0.1289 0.4988 0.0000 0.2598 6.4876 0.1222 0.4994 0.0000 0.2304 6.4065 0.1222 0.5101 0.0000 0.2048 6.6524 0.6863 0.5099 0.0000 0.2828 6.6392 0.0412 0.3813 0.0000 0.0031 5.7275 0.0531 0.2723 0.0000 0.0021 5.6981 0.0041 0.0054 0.0000 0.0085 5.7505 0.2092 0.0054 0.0000 0.0103 6.0302 LEV ROA AUD DA 0.3766 -0.1458 0.173374 0.3734 0.0327 0.033534 0.4831 0.0367 0.001895 0.4811 0.1082 0.017747 0.4712 0.1323 0.022831 0.3077 0.1574 0.061723 0.2308 0.1443 0.004207 0.2543 0.1571 0.016701 0.1184 0.2346 0.346117 0.2739 0.1189 0.227353 0.0884 0.0879 0.091440 0.1439 0.0332 0.025257 0.7518 0.0324 0.025561 0.6995 -0.1035 0.251204 0.5110 -0.0007 0.193744 0.2516 0.1483 0.189729 0.0744 0.0578 0.837413 0.7594 -0.0009 0.002469 0.7306 -0.0013 0.092597 0.6884 0.0167 0.166478 0.5993 0.0446 0.097846 0.7959 0.0278 0.274127 0.8402 0.0182 0.027534 0.8431 0.0212 0.095568 0.8252 0.0234 0.069082 0.8343 0.0157 0.047011 0.7352 0.0344 0.061202 0.6739 0.0442 0.084220 0.5943 0.0615 0.011820 0.5427 0.0679 0.042227 0.5158 0.0722 0.042072 0.4572 0.1715 0.153416 0.5429 0.0757 0.040580 0.3896 0.0690 0.040087 0.5800 0.1031 0.166679 0.5205 0.0736 0.068355 0.2601 -0.0573 0.072548 0.2808 -0.0725 0.041745 0.1763 0.1472 0.137299 0.1183 0.0850 0.388186 nam 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 ma ck VHG VIP VIP VIP VIP VIP VIS VIS VIS VIS VIS VNA VNA VNA VNA VNA VNG VNG VNG VNG VNG VNH VNH VNH VNH VNH VNL VNL VNL VNL VNL VNM VNM VNM VNM VNM VNS VNS VNS VNS CO 0.0000 0.5679 0.5725 0.5725 0.5628 0.5628 0.5100 0.5100 0.5304 0.5304 0.5304 0.5634 0.5100 0.5100 0.5100 0.5100 0.5978 0.5978 0.5978 0.6417 0.6417 0.6320 0.6303 0.3810 0.0000 0.0000 0.1661 0.1661 0.1156 0.1153 0.5620 0.5457 0.6009 0.6052 0.5459 0.5609 0.6115 0.7163 0.7642 0.7378 IO MO SO FO SIZE 0.2019 0.0054 0.0000 0.0060 6.2760 0.0782 0.0083 0.5100 0.0865 6.3306 0.1008 0.0061 0.5100 0.0361 6.2916 0.0675 0.0035 0.5100 0.1208 6.2536 0.0933 0.0022 0.5100 0.1126 6.2556 0.0966 0.0011 0.5100 0.0959 6.1813 0.0292 0.0006 0.5100 0.0402 6.1201 0.0285 0.0059 0.5100 0.0206 6.4493 0.0145 0.0050 0.5304 0.0437 6.4097 0.0436 0.0053 0.5304 0.0124 6.3559 0.0780 0.0052 0.5304 0.0087 6.2426 0.1553 0.0185 0.5100 0.0108 6.1436 0.0417 0.0163 0.5100 0.0088 6.1176 0.0105 0.0136 0.5100 0.0072 6.0809 0.0123 0.0136 0.5100 0.0203 6.0790 0.0035 0.0164 0.5100 0.0277 6.0236 0.2223 0.0002 0.5100 0.0469 5.3121 0.1795 0.0004 0.5100 0.0432 5.3048 0.1795 0.0004 0.5100 0.0093 5.2738 0.6421 0.0002 0.0000 0.0077 5.2879 0.6421 0.0002 0.0000 0.0077 5.5943 0.0000 0.5753 0.0000 0.0022 5.2626 0.0000 0.5755 0.0000 0.0008 5.2036 0.0000 0.3227 0.0000 0.0055 5.1458 0.0000 0.0070 0.0000 0.0023 4.9199 0.0000 0.0069 0.0000 0.0072 4.8369 0.2095 0.0868 0.0000 0.0235 5.2245 0.2247 0.0868 0.0000 0.0483 5.2615 0.1627 0.0868 0.0000 0.0518 5.3401 0.1980 0.0674 0.0000 0.0556 5.4886 0.1667 0.0775 0.0000 0.0929 5.5300 0.0000 0.0062 0.4504 0.4899 7.1926 0.0087 0.0060 0.4505 0.4901 7.2944 0.0087 0.0055 0.4505 0.4900 7.3594 0.0072 0.0054 0.4505 0.4900 7.4111 0.0067 0.0036 0.4506 0.4900 7.4390 0.3320 0.2090 0.0000 0.2250 6.2523 0.2825 0.3776 0.0000 0.2677 6.2509 0.1990 0.3032 0.0000 0.4699 6.3046 0.1737 0.3032 0.0000 0.4900 6.3866 LEV ROA AUD DA 0.0914 0.0400 0.264023 0.5963 0.0253 0.095195 0.5497 0.0270 0.000968 0.4406 0.0774 0.017144 0.4223 0.1219 0.121060 0.3093 0.0348 0.031428 0.6029 0.0206 0.020680 0.7661 -0.0063 0.150424 0.7542 -0.0108 0.017106 0.7119 0.0099 0.010311 0.6550 0.0297 0.151203 0.7524 0.0232 0.048429 0.7598 -0.0216 0.084222 0.8237 -0.0896 0.016607 0.8216 0.0013 0.081510 0.8333 -0.0376 0.030560 0.3180 0.0145 0.034614 0.3022 0.0056 0.033008 0.2541 2.4557 2.307364 0.2810 2.1026 2.228966 0.5585 0.0056 0.207110 0.5452 0.0100 0.020945 0.5399 -0.0603 0.029676 0.4107 0.0424 0.277825 0.5323 -0.5236 0.195593 0.5357 -0.1019 0.061400 0.1652 0.1607 0.117553 0.2679 0.1436 0.068936 0.2927 0.1212 0.110626 0.4342 0.1629 0.079569 0.4393 0.1081 0.118753 0.1993 0.2707 0.164148 0.2135 0.2954 0.039305 0.2320 0.2856 0.039682 0.2317 0.2355 0.055559 0.2385 0.2828 0.025520 0.5169 0.0743 0.003486 0.4724 0.0850 0.076420 0.4256 0.1113 0.077059 0.4653 0.1289 0.078230 nam 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 ma ck VNS VOS VOS VOS VOS VOS VSC VSC VSC VSC VSC VSI VSI VSI VSI VTB VTB VTB VTB VTB VTO VTO VTO VTO VTO CO 0.6433 0.6000 0.6000 0.6516 0.6516 0.6516 0.3044 0.2440 0.3152 0.3223 0.2566 0.7000 0.7000 0.7000 0.6000 0.5554 0.5554 0.5554 0.5554 0.5554 0.5192 0.5192 0.5192 0.5192 0.5192 IO MO SO FO SIZE 0.1150 0.3032 0.0000 0.4762 6.4444 0.0493 0.0032 0.6000 0.0006 6.7216 0.1686 0.0054 0.6000 0.0014 6.7052 0.2208 0.0047 0.6000 0.0522 6.7277 0.0843 0.0040 0.6000 0.0540 6.7068 0.2280 0.0111 0.5100 0.0538 6.6664 0.1631 0.0464 0.0178 0.4931 5.9329 0.0889 0.0484 0.0178 0.4900 6.0231 0.0724 0.0472 0.0000 0.4900 6.0541 0.0965 0.0473 0.0000 0.4903 6.1747 0.1372 0.0283 0.0000 0.4876 6.3471 0.2375 0.0048 0.6000 0.0026 5.8805 0.2055 0.0064 0.6000 0.0014 5.8949 0.2055 0.0064 0.6000 0.0022 5.8742 0.0842 0.0061 0.6000 0.0313 5.6147 0.0559 0.0645 0.5554 0.0060 5.4450 0.0490 0.0645 0.5554 0.0153 5.4242 0.0386 0.0645 0.5554 0.0395 5.4290 0.0416 0.0523 0.5554 0.0467 5.4365 0.0403 0.0523 0.5554 0.0492 5.5460 0.0554 0.0097 0.5192 0.0199 6.4559 0.0512 0.0109 0.5192 0.0209 6.4132 0.0486 0.0108 0.5192 0.0218 6.3498 0.0567 0.0079 0.5192 0.0589 6.3240 0.0550 0.0053 0.5192 0.0243 6.2922 LEV ROA AUD DA 0.4841 0.1184 0.001966 0.7246 0.0013 0.094484 0.7207 -0.0065 0.063997 0.7689 -0.0356 0.030888 0.7433 0.0145 0.079176 0.7825 -0.0638 0.010130 0.2497 0.2229 0.158642 0.2818 0.2168 0.165824 0.2199 0.2123 0.045346 0.1868 0.1659 0.293963 0.3565 0.1244 0.033013 0.7765 0.0111 0.017728 0.7899 0.0043 0.001988 0.7653 0.0188 0.189939 0.5337 0.0727 0.236105 0.2172 0.0562 0.034871 0.2141 0.0444 0.012036 0.2280 0.0531 0.150169 0.2244 0.0614 0.054145 0.3979 0.0381 0.013762 0.6354 0.0231 0.079042 0.5987 0.0190 0.015299 0.5298 0.0201 0.037775 0.5026 0.0249 0.001099 0.4455 0.0280 0.016811 ... hành vi QTLN công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh - Đo lường mức độ ảnh hưởng nhân tố thuộc cấu sở hữu đến hành vi QTLN công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh. .. TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN THỊ VŨ TUYỀN ẢNH HƢỞNG CỦA CƠ CẤU SỞ HỮU ĐẾN HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH Chun ngành:... HẢI TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế: ? ?Ảnh hưởng cấu sở hữu đến hành vi quản trị lợi nhuận công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh? ??