Hoàn thiện hoạt động M&A - Kinh nghiệm thành công từ thương vụ LienVietPostBank . ThS. Kinh doanh và quản lý: 60 34 02 01

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - NƠNG THỊ QUỲNH ANH HỒN THIỆN HOẠT ĐỘNG M&A – KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƢƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội – 2015 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NƠNG THỊ QUỲNH ANH HỒN THIỆN HOẠT ĐỘNG M&A – KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƢƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THÀNH HIẾU XÁC NHẬN CỦA CÁN BỘ HƢỚNG DẪN XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CHẤM LUẬN VĂN Hà Nội – 2015 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu cá nhân Các số liệu đƣợc sử dụng có nguồn gốc rõ ràng đáng tin cậy Các kết thu đƣợc tác giả nghiên cứu cách trung thực, khách quan, độc lập LỜI CẢM ƠN Tác giả luận văn xin dành lời cảm ơn sâu sắc tới Giảng viên hƣớng dẫn Thầy Nguyễn Thành Hiếu – Trƣởng Khoa Quản trị kinh doanh, Trƣờng ĐH Kinh tế quốc dân Trong thời gian vừa qua, Thầy Hiếu với tƣ cách giảng viên hƣớng dẫn nhiệt tình giúp đỡ việc tìm định hƣớng tiến hành nghiên cứu nhƣ hƣớng dẫn giải khó khăn phát sinh trình tiến hành Mục lục DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG BIỂU iii DANH MỤC ĐỒ THỊ iv PHẦN MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài 2.Mục đích 3.Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4.Kết nghiên cứu dự kiến 5.Cấu trúc luận văn CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 1.1 Khái niệm 1.2 Các chủ thể tham gia thƣơng vụ M&A 1.3 Phân loại 1.4 Nguyên nhân M&A 1.5 Quy trình thực 1.6 Các lƣu ý thực M&A 11 1.6.1 Thẩm định chi tiết 11 1.6.2 Định giá 11 1.6.3 Lập kế hoạch sáp nhập 14 1.6.4 Các lĩnh vực hợp 14 1.7 Phƣơng thức toán 16 1.8 Tình hình nghiên cứu 16 1.8.1 Tổng quan M&A 16 1.8.2 Tầm quan trọng M&A với phát triển kinh tế Việt Nam 18 1.8.3 Các yếu tố dẫn đến thành công thực M&A 19 1.8.4 Xu M&A lĩnh vực ngân hàng – tài 22 1.8.5 Kết luận 25 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 27 2.1 Phƣơng pháp thu thập số liệu sơ cấp 27 2.1.1 Phƣơng pháp vấn (bán cấu trúc) 27 2.1.2 Quy trình vấn 27 2.1.3 Chọn mẫu 27 2.1.4 Phỏng vấn thử (Pilot study) 27 2.1.5 Phỏng vấn thức 28 2.2 Phƣơng pháp thu thập số liệu thứ cấp 28 2.2.1 Phƣơng pháp phân tích tài liệu 28 2.2.2 Phƣơng pháp nghiên cứu tình (case study) 28 2.2.3 Phƣơng pháp thống kê mô tả 28 2.3 Phân tích liệu 29 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG 30 MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 30 3.1 Tình hình M&A giới 30 3.2 Thực tiễn hoạt động M&A Việt Nam 42 3.2.1 Bức tranh chung thị trƣờng M&A 42 3.2.2 Xu hƣớng Outbound 46 3.2.3 M&A lĩnh vực tài – ngân hàng 47 3.2.4 Kênh thu hút vốn mạnh mẽ 50 3.2.5 Những hạn chế tồn đọng 53 CHƢƠNG 4: KINH NGHIỆM THÀNH CÔNG TỪ THƢƠNG VỤ LIENVIETPOSTBANK 55 4.1 Qúa trình sáp nhập 55 4.1.1 Công ty Tiết kiệm Bƣu điện (VPSC) 55 4.1.2 Ngân hàng TMCP Liên Việt (Lienvietbank) 56 4.1.3 Bối cảnh diễn thƣơng vụ 61 4.1.4 Động thực 62 4.1.5 Diễn biến trình Sáp nhập 63 4.2 Giá trị tăng thêm sau sáp nhập 64 4.2.1 Lợi ích cộng hƣởng từ mở rộng mạng lƣới 64 4.2.2 Lợi ích cộng hƣởng từ tiết kiệm chi phí 66 4.2.3 Lợi ích cộng hƣởng từ tăng thị phần, mở rộng đối tƣợng khách hàng 67 4.3 Kinh nghiệm rút từ thƣơng vụ 71 4.3.1 Chiến lƣợc quản trị điều hành 71 4.3.3 Uy tín thƣơng hiệu 75 4.3.4 Định giá 76 4.3.5 Văn hóa 77 4.3.6 Công nghệ 80 CHƢƠNG 5: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN 82 HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 82 5.1 Về phía bên tham gia M&A 82 5.2 Về phía nhà nƣớc 85 5.3 Về phía cổ đơng, khách hàng 87 KẾT LUẬN 89 TÀI LIỆU THAM KHẢO 90 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Nguyên nghĩa ASEAN Hiệp hội nƣớc Đông Nam Á CBNV Cán nhân viên ĐVKD Đơn vị kinh doanh EU Liên minh châu Âu FDI Đầu tƣ nƣớc trực tiếp FIA Cục đầu tƣ nƣớc ngồi GMS Tiểu vùng sơng Mê kong mở rộng IMAA Institude of Mergers, Acquisitions and Alliances IT Công nghệ thông tin 10 Lienvietbank Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Liên Việt 11 M&A Mergers and Acquisitions ( Mua bán Sáp nhập) 12 MAF M&A Forum 13 MTV Một thành viên 14 NH Ngân hàng 15 NHNN Ngân hàng nhà nƣớc 16 NHTM Ngân hàng thƣơng mại 17 PGD Phòng giao dịch 18 RCC Tập đoàn đầu tƣ Richard Chandler Corporation 19 TCKT Tổ chức kinh tế 20 TMCP Thƣơng mại cổ phần 21 TNHH Trách nhiệm hữu hạn 22 TPP Hiệp định thƣơng mại xuyên Thái Bình Dƣơng 23 TT1 Thị trƣờng 24 TTCK Thị trƣờng chứng khốn 25 Vinatex Tập đồn dệt may Việt Nam i 26 VNPost Tổng công ty Bƣu Việt Nam 27 VNPT Tập đồn Bƣu viến thông Việt Nam 28 VPSC Công ty tiết kiệm Bƣu điện 29 WTO Tổ chức thƣơng mại giới 30 UNCTAD Hội nghị Liên hợp quốc thƣơng mại phát triển ii DANH MỤC BẢNG BIỂU STT Bảng Bảng 1.1 Nội dung Các giai đoạn tiến hành thƣơng vụ Galphin Bảng 1.2 Các giai đoạn tiến hành thƣơng vụ - ABB Bảng 3.1 10 thƣơng vụ lớn đƣợc ghi nhận khu vực Châu Á – Thái Bình Dƣơng Bảng 3.2 Các ngân hàng có đối tác chiến lƣợc tổ chức nƣớc Trang 8 37 49 Bảng 3.3 Giá trị ƣớc tính số thƣơng vụ cổ phần hóa 52 Bảng 4.1 Tỷ lệ tăng trƣởng cho vay theo thời hạn 70 iii CHƢƠNG 5: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP 5.1 Về phía bên tham gia M&A Cơ sở pháp lý chặt chẽ Cả Bên mua Bên bán cần chủ động q trình tiếp cận thƣơng vụ, có am hiểu định cở sở pháp lý cần thiết cho thƣơng vụ M&A nói chung lĩnh vực ngân hàng nói riêng Q trình đàm phán, ký kết thỏa thuận khung phân chia rạch ròi quyền kiểm soát điều hành, chiến lƣợc phát triển tƣơng lai, cách thức tiến hành thƣơng vụ quyền lợi trách nhiệm ràng buộc khác cần thiết từ giai đoạn Trong nhiều thƣơng vụ, quy mô ảnh hƣởng lớn, đặc biệt thƣơng vụ M&A theo chiều ngang dẫn tới tập trung kinh tế, hạn chế cạnh tranh ngành bên cần chủ động báo cáo xin ý kiến đạo quan quản lý để xem xét đƣợc miễn trừ tập trung kinh tế Nếu khơng tn thủ trình tự, sau q tình chuẩn bị tốn nhiều cơng sức thƣơng vụ gặp khó khăn pháp lý việc đƣợc thơng qua, bị chậm lại chí khơng đƣợc cho phép bị hủy bỏ Ngay khi, hai bên sau M&A chiếm thị phần 50% thị trƣờng chiếm tỷ lệ nhỏ cấu doanh thu thƣơng vụ bị hủy bỏ hai bên phải chịu án phạt Chiến lược tìm kiếm cơng ty mục tiêu hiệu Từ kinh nghiệm thành cơng LienVietPostbank thấy rằng, hoạt động M&A có tính chất đặc thù khơng dành cho số đơng, q trình tìm kiếm cơng ty mục tiêu khơng đơn giản Bên bán muốn tìm cơng ty trả giá cao nhất, đảm bảo quyền lợi cho cổ đơng ngƣời lao động, cịn Bên mua muốn mua đƣợc công ty tốt với giá cạnh tranh, có tình hình tài lành mạnh, tiềm phát triển lâu dài Trong lĩnh vực ngân hàng, số lƣợng Bên bán hữu hạn nhƣng vấn đề đặt kín đáo, thận trọng giai đoạn u cầu cao Một thơng tin đồn đốn 82 thị trƣờng làm giảm uy tín ngân hàng, làm cho khách hàng hoảng loạn, giá cổ phiếu sụt giảm gây khó khăn kinh doanh, tạo thời cho đối thủ vƣơn lên chiếm giữ thị phần Ngoài ra, kinh doanh ngân hàng trải rộng nhiều lĩnh vực, từ tín dụng, huy động vốn đến tốn quốc tế; vậy, để thẩm định đƣợc xác tình hình tài chính, giá trị thƣơng hiệu, hệ thống khách hàng mà ngân hàng nắm giữ điều khơng đơn giản, địi hỏi trình tốn nhiều thời gian chuyên mơn cao Những khó khăn làm cho Bên mua, nhà đầu tƣ nƣớc quan tâm đến kinh doanh ngân hàng phải e ngại Ngƣợc lại, khó khăn Bên bán tìm đƣợc cơng ty có tiềm lực tài chính, có định hƣớng kinh doanh phù hợp, đáng tin cậy để làm đối tác dài lâu M&A vừa hội mở giai đoạn tăng trƣởng nhƣng trở ngại dẫn đến thất bại tƣơng lai Tầm quan trọng việc tìm kiếm công ty mục tiêu cần đƣợc ngân hàng, tổ chức mong muốn tham gia sân chơi M&A có quan tâm mức Phƣơng án tối ƣu Bên mua, Bên bán có tham vấn tổ chức tƣ vấn độc lập, có chun mơn cao nhƣ cơng ty kiểm tốn, phận ngân hàng đầu tƣ có mối quan hệ rộng tiếp cận đƣợc số liệu xác để khảo sát đƣa ứng viên phù hợp Định giá Đây khâu quan trọng thƣơng vụ M&A Nếu khâu đƣợc thực không tốt, mức giá thực cao so với giá trị thực khoản lỗ lớn bù đắp đƣợc dẫn đến thất bại thƣơng vụ Trong trình định giá, nên sử dụng kết hợp nhiều phƣơng pháp có tính tốn đến yếu tố ngẫu nhiên làm sai lệch kết dự báo Chi phí lợi ích cộng hƣởng cần tính tốn đến Đây dạng chi phí chìm “sunk cost” khơng dễ nhận nhƣng cần đƣa vào kế hoạch hợp Theo Michael E S Frankel, chúng gồm: - Chi phí cho nhân tố ngƣời Ví dụ: chi phí cắt giảm nhân viên - Chi phí marketing xây dựng thƣơng hiệu 83 - Chi phí với khách hàng Bên mua cần thông tin đến khách hàng Bên bán cách đầy đủ để khách hàng hiểu rõ thƣơng vụ khơng bỏ sau sáp nhập Để q trình định giá đƣợc xác, giảm thiểu rủi ro, công ty, ngân hàng cần đƣa giả định đáng tin cậy, chọn lựa thơng số tài phù hợp, ƣớc tính chi phí cách cẩn thận chi tiết nhƣ cần xem xét lợi ích cộng hƣởng bất lợi doanh thu (nếu có) Chiến lược phát triển hậu M&A Q trình tích hợp hai doanh nghiệp sau M&A đòi hỏi đƣợc thực cách bản, chi tiết Các công ty cần đánh giá nội lực sẵn có hai bên, tƣơng quan lợi so sánh với công ty khác, thuận lợi khó khăn mơi trƣờng kinh doanh tạo ra, lƣờng trƣớc phản ứng khách hàng thị trƣờng sau thƣơng vụ diễn Trên sở đó, hai bên đề đƣờng lối quản trị, định hƣớng mục tiêu phát triển hƣớng đến kế hoạch cụ thể bƣớc để đạt đƣợc điều Ngay từ ban đầu, hai bên phải tính đến tƣơng đồng định chiến lƣợc kinh doanh yếu tố quan trọng dẫn đến thành công thƣơng vụ Trong lịch sử M&A Việt Nam, nhiều thƣơng vụ ban đầu đƣợc kỳ vọng nhiều nhƣng sau thất bại chiến lƣợc kinh doanh hai bên q khác, khơng thể hịa hợp sau M&A tiến hành song song lúc hai chiến lƣợc khác nguồn lực có hạn Một chiến lƣợc tối ƣu tổng hợp đƣợc lợi hai bên nhận đƣợc trí cao cổ đơng Tăng cường nội lực ngân hàng Kinh nghiệm thành công LienVietPostBank cho thấy ngân hàng cần có phƣơng thức quản trị đại, có chế tự giám sát hiệu để giảm thiểu rủi ro hoạt động Thêm vào đó, ngân hàng cần trọng tuân theo chuẩn mực quốc tế quản lý chất lƣợng sản phẩm dịch vụ, kế toán tài xây dựng thƣơng hiệu mạnh góp phần nâng cao giá trị doanh nghiệp tâm trí nhà đầu tƣ khách hàng Chỉ ngân hàng có đủ sức mạnh chủ động nhập chơi M&A, đảm bảo quyền lợi đáng cổ đông, ngƣời lao động, không 84 bị lép vế đàm phán với Bên mua đồng thời tránh khỏi bị thâu tóm cách khơng mong muốn mang tính chất thù địch Ngƣợc lại, tiềm lực tài yếu trình độ quản trị đẩy ngân hàng vào nguy bị thâu tóm cách khơng mong muốn Khuyến khích phát triển trung gian tư vấn Các công ty tƣ vấn cần nắm quy định pháp luật có phân tích, tƣ vấn cho hai bên kẽ hở có để bổ sung văn thỏa thuận chặt chẽ Tính chun nghiệp, khách quan có uy tín lĩnh vực pháp lý yêu cầu thiếu công ty Hiện nay, bảo lãnh phát hành tƣ vấn M&A hai dịch vụ chính, đem lại nhiều lợi nhuận cho phận Ngân hàng đầu tƣ cơng ty chứng khốn Tham gia vào tƣ vấn M&A cịn có cơng ty kiểm tốn độc lập có đầy đủ khả năng, nhân cần thiết Tuy nhiên, có cầu cung phát triển, doanh nghiệp, ngân hàng muốn tham gia M&A cần có thói quen thuê tƣ vấn chuyên nghiệp đặt niềm tin vào trung gian tƣ vấn hoạt động tƣ vấn M&A động lực phát triển Sử dụng dịch vụ tƣ vấn chuyên nghiệp giúp công ty tiết kiệm đƣợc nhiều thời gian, công sức, chi phí có kênh thơng tin khách quan cần thiết để xem xét thƣơng vụ 5.2 Về phía nhà nƣớc Hoạt động M&A góp phần sàng lọc chủ thể yếu kém, để lại cho kinh tế doanh nghiệp thực có tài vững mạnh, có hoạt động kinh doanh phát triển Tuy nhiên, tính chất phức tạp thƣơng vụ, hoạt động tiềm ẩn nhiều rủi ro định giá, tính minh bạch báo cáo tài chính, tranh chấp pháp lý quyền kiểm sốt, điều hành sau M&A Trong lĩnh vực ngân hàng, phức tạp nảy sinh tránh khỏi làm cản trở tính hiệu thƣơng vụ M&A Tại quốc gia, ngân hàng có vai trò quan trọng với kinh tế, trung gian luân chuyển dòng vốn thành phần kinh tế nhiều chức quan trọng khác Vì vậy, khơng đƣợc Nhà nƣớc kiểm sốt nhƣ doanh nghiệp mà cịn đƣợc trọng kiểm sốt an toàn 85 hệ thống Khi ngân hàng đổ vỡ, khủng hoảng tài xảy hoảng loạn ngƣời dân gây đổ vỡ dây chuyền tồn hệ thống Tính chất phức tạp, nhạy cảm thƣơng vụ M&A lĩnh vực lớn Mỗi thƣơng vụ tiến hành phải đƣợc cân nhắc cẩn thận, đặc biệt yếu tố pháp lý Thúc đẩy tính minh bạch thị trường Các cấp quản lý cần theo dõi chặt chẽ có giải pháp thúc đẩy tính minh bạch ngân hàng thƣơng mại hoạt động kinh doanh ngân hàng Các ngân hàng cần thực công bố thông tin trung thực, kịp thời, đầy đủ cho quan quản lý nhà nƣớc cổ đông, nhà đầu tƣ theo quy định pháp luật Tình hình tài minh bạch sở quan trọng để thực q trình định giá đƣợc xác Mặt khác, minh bạch công khai quy định pháp luật ngân hàng tiến trình tái cấu kinh tế nhƣ tái cấu lĩnh vực ngân hàng cần thiết Mục tiêu mà phủ hƣớng đến trình tái cấu cần đƣợc rõ làm kim nam Hoàn thiện hệ thống pháp lý Ngoài luật nhƣ Luật TCTD, Luật doanh nghiệp, Luật cạnh tranh, Luật đầu tƣ điều chỉnh hoạt động kinh doanh ngân hàng cần có văn dƣới luật nhƣ Nghị định, Thông tƣ hƣớng dẫn kịp thời tùy theo tình hình cụ thể tồn hệ thống Khơng phải văn pháp luật phát huy hết 100% hiệu thực tế công tác hậu kiểm xem xét áp dụng chế tài điều chỉnh tốn nhiều chi phí nên quan liên quan cần có can thiệp kịp thời từ ban đầu thƣơng vụ không phù hợp, làm suy giảm cạnh tranh lành mạnh hệ thống; đồng thời, tạo điều kiện hƣớng dẫn cụ thể mặt pháp lý thƣơng vụ thực cần thiết cho phát triển kinh tế, tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, cần ban hành văn riêng Ngồi ra, số điều khoản luật chƣa rõ ràng, cản trở tham gia nhà đầu tƣ nƣớc cần đƣợc điều chỉnh hƣớng dẫn cụ thể Các quy 86 định dịch vụ ngân hàng điện tử, cung cấp dịch vụ ngân hàng xuyên biên giới cần đƣợc xem xét bổ sung, hoàn thiện cho đầy đủ đáp ứng nhu cầu thực tế Thêm vào đó, Chính phủ NHNN nên điều tiết hợp lý vận động thị trƣờng có liên quan mật thiết đến tình hình kinh doanh ngân hàng nhƣ: thị trƣờng chứng khoán, thị trƣờng vàng, thị trƣờng ngoại hối tới thị trƣờng phái sinh Các quan quản lý theo dõi sát tình hình kinh tế giới tình hình tài – ngân hàng, ln sẵn sàng kênh tƣ vấn hữu hiệu cho ngân hàng cần tham vấn chiến lƣợc đầu tƣ, kinh doanh Khi cần,có thể đƣa cảnh báo nguy để ngân hàng có chuẩn bị đối đầu với khó khăn, thách thức tham gia vào sân chơi quốc tế Mặt khác, Chính phủ cần giao cho đại diện Bộ, ngành nghiên cứu bổ sung hoàn thiện quy định quản lý hoạt động Mua bán Sáp nhập để theo kịp phát triển thị trƣờng, đƣa yêu cầu chung giai đoạn cần có, hƣớng dẫn trình tự tiến hành bƣớc định giá bảo vệ quyền lợi bên liên quan 5.3 Về phía cổ đơng, khách hàng Về phía cổ đơng Trong số thƣơng vụ M&A, q trình tiến hành diễn cách âm thầm nắm đƣợc quyền kiểm soát chi phối ( 50%) nhƣng cấu cổ đông lại trực tiếp điều Chính vậy, để tránh trƣờng hợp bị thâu tóm cách thù địch, khơng mong muốn thân cổ đơng ngƣời sở hữu trực tiếp có quyền lợi trực tiếp gắn với doanh nghiệp cần có chế giám sát điều hành Ban lãnh đạo doanh nghiệp Để làm đƣợc điều này, thân cổ đông cần trang bị cho kiến thức ngành nghề, nghiệp vụ kinh doanh, kiến thức pháp lý, theo dõi văn bản, đạo Chính phủ, NHNN cấp, ban ngành quản lý khác Khi thấy chiến lƣợc kinh doanh ngân hàng, doanh nghiệp chệch hƣớng cần có ý kiến yêu cầu Ban lãnh đạo giải trình trƣớc Đại hội đồng cổ đông Ngƣợc lại, cổ đông 87 cần có chế độ thƣởng xứng đáng Ban lãnh đạo điều hành ngân hàng, doanh nghiệp phát triển, củng cố thị phần, lợi nhuận ổn định Trong trƣờng hợp phƣơng án M&A đƣợc thơng qua cổ đông cần tạo điều kiện tốt ủng hộ thƣơng vụ ủng hộ cổ đông cần thiết để thƣơng vụ thành công Về phía khách hàng Khách hàng sức mạnh ngân hàng, doanh nghiệp Cách quản trị đại lấy hài lòng khách hàng làm trung tâm để cung cấp sản phẩm, dịch vụ Ngƣợc lại, khách hàng cần có niềm tin vào cơng ty, ngân hàng mà lựa chọn, tránh trƣờng hợp tin đồn khơng có sở mà bị hoảng loạn gây khó khăn cho cơng ty, ngân hàng Ngay ngân hàng thực M&A khách hàng coi nhƣ hội để ngân hàng tăng sức cạnh tranh, hƣớng đến cung cấp dịch vụ tốt hơn, an toàn Sử dụng dịch vụ nhiều ngân hàng khác giúp khách hàng có so sánh chất lƣợng từ tạo cạnh tranh lành mạnh cho ngân hàng 88 KẾT LUẬN Xuất phát từ môi trƣờng kinh doanh có nhiều biến động thân trình độ quản trị trị nhiều hạn chế ngân hàng, nhu cầu sáp nhập lĩnh vực ngân hàng lớn Chính thân ngân hàng biết rằng, M&A đƣờng phù hợp để tiến hành tái cấu M&A đem lại giải pháp tái cấu gần nhƣ hoàn chỉnh vừa giúp ngân hàng yếu thoát khỏi nguy phá sản, lại vừa tăng lực cạnh tranh thời kỳ hội nhập ngày sâu rộng nhƣ Bằng việc nâng cao chất lƣợng đội ngũ nguồn nhân lực, lực quản trị điều hành Ban lãnh đạo, tăng tiềm lực tài chính, lấy lại niềm tin từ khách hàng, ngân hàng hậu M&A cho thấy mạnh mẽ vƣơn lên, tăng trƣởng cách ổn định, bền vững đƣợc kiểm soát chặt chẽ Xu M&A lĩnh vực tài – ngân hàng xu bật nhƣng bên cạnh thƣơng vụ lĩnh vực khác diễn cách âm thầm, không ồn đầy tiềm Qua nghiên cứu này, tác giả mong muốn đóng góp nhìn tồn diện thƣơng vụ bật để tìm đƣờng đến thành công cho thƣơng vụ sau này, không lĩnh vực tài – ngân hàng mà cịn ngành khác Trong dòng chảy chung kinh tế, doanh nghiệp nắm bắt đƣợc xu hƣớng, có chiến lƣợc phát triển phù hợp với việc quản trị doanh nghiệp cách nghiêm túc, chặt chẽ doanh nghiệp vƣợt qua đƣợc khủng hoảng cách mạnh mẽ tìm đến với đột phá thành cơng Nền kinh tế phát triển trình chọn lọc tự nhiên diễn ra, chủ có phịng vệ tốt trƣớc điều kiện khách quan môi trƣờng kinh doanh không thuận lợi, lại chủ thể yếu đƣợc thay 89 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Đinh Việt Hoà Nguyễn Phú Hà, 2010 Vận dụng nguyên lý Atabay cho toán sáp nhập mua lại ngân hàng ỏ Việt Nam Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế kinh doanh, số 26, trang 17-29 Michael E.S.Frankel, 2005 M&A Dịch từ tiếng Anh Ngƣời dịch Minh Khôi Xuyến Chi, 2009 Hà Nội: Nhà xuất Trí thức Nguyễn Đại Lai, 2012 Mua bán, sáp nhập doanh nghiệp (M&A): Con đƣờng cấu lại nợ , sở hữu kiến tạo chiến lƣợc phát triển - Một gợi ý tốt cho tái cấu trúc NHTM Việt Nam Báo Chứng khoán Việt Nam, số 163, trang 37 Nguyễn Hòa Nhân, 2009 M&A Việt Nam: thực trạng giải pháp Tạp chí khoa học cơng nghệ Đại học Kinh tế Đà Nẵng, số 5(34) Nigel Dencombes, 2012 Hội thảo: Chiến lược M&A để tăng trưởng đột phá Hà Nội, tháng năm 2013 Diễn đàn M&A Việt Nam Quách Mạnh Hào, 2013 M&A – làm tạo nên giá trị cộng hƣởng Đặc san Toàn cảnh thị trường Mua bán – Sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam 2012, trang 60-61 Scott Moeller Chris Brady, 2007 M&A thông minh Dịch từ tiếng Anh Ngƣời dịch Thủy Nguyệt, 2009 Hà Nội: Nhà xuất Trí thức Thân Thị Thu Thủy, 2010 Sáp nhập NHTM Việt Nam – lựa chọn để tồn phát triển theo xu hội nhập Tạp chí phát triển hội nhập, số 08, trang 610 Trịnh Thị Phan Lan, 2010 Tạp chí khoa học ĐHQGHN, Kinh tế kinh doanh số 26, trang 256-261 11 Vũ Anh Dũng, 2012 Đi tìm giá trị cộng hưởng Hà Nội: Nhà xuất khoa học kỹ thuật 12 Vũ Anh Dũng, 2013 Để không rơi vào “bẫy” cộng hƣởng Đặc san Toàn cảnh thị trường Mua bán – Sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam 2012, trang 62-63 90 Tiếng Anh 13 Mark L Sirower, 1997 The synergy trap: How company lose the acquisition game New York: Free Press Internet 14 Đinh Thị Thanh Vân, 2010 Một số vấn đề hoạt động M&A ngân hàng Việt Nam http://dinhthithanhvan.blogspot.com/2010/02/m-in-vietnam.html (Ngày truy cập: 26 tháng năm 2014) 15 Đỗ Chiêm, 2012 M&A dƣới góc nhìn chun gia http://dl.ueb.edu.vn/bitstream/1247/3542/1/M%26A%20duoi%20goc%20nhin%20c ua%20cac%20chuyen%20gia.pdf (Ngày truy cập: 26 tháng năm 2014) 16 Galpin, 1999 Quá trình diễn thƣơng vụ M&A http://muabandoanhnghiep.info/nen-tang-ly-thuyet-sap-nhap-va-mua-lai-ma-mohinh-due-diligence/ (Ngày truy cập: 26 tháng năm 2014) 17 Hà Tâm, 2013 M&A ngân hàng đón chờ thƣơng vụ khủng http://baodautu.vn/m_a-ngan-hang-van-don-cho-thuong-vu-khung.html (Ngày truy cập: 26 tháng năm 2014) 18 Quốc Hội nƣớc CHXH chủ nghĩa Việt Nam, 2005 Luật doanh nghiệp http://www.moj.gov.vn/vbpq/Lists/Vn%20bn%20php%20lut/View_Detail.aspx?Ite mID=16744 ( Ngày truy cập: 26 tháng năm 2014) 19 Quốc hội nƣớc CHXH chủ nghĩa Việt Nam, 2004 Luật cạnh tranh http://www.moj.gov.vn/vbpq/Lists/Vn%20bn%20php%20lut/View_Detail.aspx?Ite mID=18586 ( Ngày truy cập: 26 tháng năm 2014) 20 Thùy Vinh, 2014 M&A: sau ngân hàng nhỏ tới ngân hàng lớn nào? http://tinnhanhchungkhoan.vn/tien-te/ma-sau-ngan-hang-nho-se-toi-ngan-hang-lonnao-90961.html (Ngày truy cập: 26 tháng năm 2014) 21 UNESCO, 1982 Tuyên bố sách văn hóa http://www.bachkhoatrithuc.vn/encyclopedia/1705-1776633438553480742500/100-loi-giai-dap-ve-van-hoa-Viet-Nam/Khai-niem-van-hoacua-UNESCO.htm (Ngày truy cập: 91 26 tháng năm 2014) PHỤ LỤC A BẢNG CÂU HỎI PHỎNG VẤN THÔNG TIN NGƢỜI ĐƢỢC PHỎNG VẤN Họ tên: Cơ quan cơng tác: Vị trí: Điện thoại: Email: Trả lời câu hỏi sau: Nhận xét thị trƣờng M&A Việt Nam?  Thuận lợi  Khó khăn Xu hƣớng hoạt động M&A tới? Mọi thông tin cung cấp sử dụng cho mục đích nghiên cứu Các lĩnh vự dự đoán tập trung hoạt động M&A mạnh nhất? Lý 4A Anh/chị có biết thƣơng vụ sáp nhập LienVietPostBank khơng?  Khơng  Có, chuyển sang câu 4B 4B Thƣơng vụ có thành cơng việc tạo giá trị cộng hƣởng khơng? Nếu có, gì? Một trƣơng vụ M&A thành công theo định nghĩa anh/chị tạo ra? Mọi thông tin cung cấp sử dụng cho mục đích nghiên cứu Các tồn đọng cần khắc phục hoạt động M&A nói chung lĩnh vực tái cấu hệ thống tài – ngân hàng nói riêng? Gợi ý giải pháp Trân trọng cảm ơn hợp tác Quý anh/chị! Mọi thông tin cung cấp sử dụng cho mục đích nghiên cứu PHỤ LỤC B BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN LIENVIETPOSTBANK Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu NỢ PHẢI TRẢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU Các khoản nợ Chính phủ NHNN Tiền gửi vay TCTD khác Tiền gửi TCTD khác Vay TCTD khác Tiền gửi khách hàng Các cơng cụ tài phái sinh khoản nợ tài khác V Vốn tài trợ, ủy thác đầu tƣ, cho vay TCTD chịu rủi ro VI Phát hành giấy tờ có giá VII Các khoản nợ khác Các khoản lãi, phí phải trả Các khoản phải trả cơng nợ khác Dự phịng rủi ro khác TỔNG NỢ PHẢI TRẢ VIII Vốn quỹ Vốn TCTD a Vốn điều lệ b Thặng dƣ vốn cổ phần Quỹ TCTD Lợi nhuận chƣa phân phối TỔNG NỢ PHẢI TRẢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU STT B I II III IV 31/12/2013 31/12/2012 19.185 15.539.142 14.060.153 1.478.989 55.553.137 - 4.872 16.281.973 9.147.622 7.134.351 41.336.683 18.419 27.394 3.911 1.184.108 671.933 501.196 10.979 72.322.966 7.271.275 6.523.331 6.460.000 63.331 595.103 152.841 79.594.241 300 1.375.537 685.639 678.766 11.132 59.021.695 7.391.002 6.523.331 6.460.000 63.331 512.995 354.676 66.412.697 PHỤ LỤC C BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH LIENVIETPOSTBANK Đơn vị: triệu đồng STT Chỉ tiêu Thu nhập lãi khoản thu nhập tƣơng tự Chi phí lãi chi phí tƣơng tự I Thu nhập lãi Thu nhập từ hoạt động dịch vụ Chi phí hoạt động dịch vụ II (Lỗ) từ hoạt động dịch vụ III Lãi từ hoạt động kinh doanh ngoại hối IV Lãi từ mua bán chứng khoán kinh doanh V (Lỗ) từ mua bán chứng khoán đầu tƣ Thu nhập từ hoạt động khác Chi phí hoạt động khác VI Lãi/ (lỗ) từ hoạt động khác VII Chi phí hoạt động VIII Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trƣớc chi phí dự phịng rủi ro tín dụng IX Chi phí dự phịng rủi ro tín dụng X Tổng lợi nhuận trƣớc thuế Chi phí thuế TNDN hành XI Chi phí thuế TNDN XII Lợi nhuận sau thuế TNDN XIII Lãi cổ phiếu 31/12/2013 6.127.272 31/12/2012 6.341.079 (3.856.416) 2.270.856 50.284 (234.018) (183.734) 7.218 (3.887.371) 2.453.708 39.153 (183.399) (144.246) 31.736 5.903 - (15.504) (14.214) 57.406 (3.139) 54.267 (1.191.262) 947.744 51.497 (67.371) (15.874) (1.036.472) 1.274.638 (283.342) 664.402 (98.128) (98.128) 566.274 815 (306.953) 967.685 (99.525) (99.525) 868.160 1.275