Nghiên cứu sự tác động của quan hệ ngân hàng đến hiệu quả hoạt động các doanh nghiệp niêm yết

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - NGUYỄN THỊ LỆ HUYỀN NGHIÊN CỨU SỰ TÁC ĐỘNG CỦA QUAN HỆ NGÂN HÀNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO TP Hồ Chí Minh - Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn ‘‘NGHIÊN CỨU SỰ TÁC ĐỘNG CỦA QUAN HỆ NGÂN HÀNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT’’ cơng trình nghiên cứu tác giả, nội dung đúc kết từ trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn thời gian qua, số liệu sử dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo Tác giả luận văn Nguyễn Thị Lệ Huyền MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng biểu Tóm tắt 1 Chương 1: Giới thiệu .2 1.1 Lý chọn đề tài .2 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu .3 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu .4 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Đóng góp luận văn 1.5 Bố cục luận văn Chương 2: Tổng quan kết nghiên cứu trước 2.1 Khái niệm quan hệ ngân hàng 2.2 Các nhân tố biểu quan hệ ngân hàng 2.2.1 Độ dài mối quan hệ 2.2.2 Lượng tín dụng cho vay 2.2.3 Lãi suất cho vay … 2.2.4 Số lượng mối quan hệ 10 2.3 Thuận lợi bất lợi doanh nghiệp từ việc xây dựng mối quan hệ với ngân hàng…………………………………………………………… 11 2.3.1 Thuận lợi từ quan hệ ngân hàng 12 2.3.2 Bất lợi từ quan hệ ngân hàng 15 2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động quan hệ ngân hàng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp… 17 2.4.1 Số lượng mối quan hệ ngân hàng 19 2.4.2 Độ dài mối quan hệ ngân hàng… 21 2.4.3 Qui mô doanh nghiệp……………………… 23 2.4.4 Tuổi doanh nghiệp………………………………………… 24 2.5 Tóm tắt nghiên cứu trước đây…………………………………… 27 Chương 3: Dữ liệu phương pháp nghiên cứu 28 3.1 Dữ liệu 28 3.2 Mô tả biến sử dụng mô hình nguồn liệu……28 3.3 Mô hình nghiên cứu 30 3.4 Phương pháp nghiên cứu 36 Chương 4: Nội dung kết nghiên cứu 37 4.1 Động lực sử dụng nguồn vốn vay ngân hàng 37 4.2 Mơ tả thống kê biến giải thích 40 4.3 Tương quan biến độc lập mơ hình 41 4.4 Kiểm định tính phù hợp mơ hình nghiên cứu 42 4.4.1 Kiểm định mơ hình Pool 42 4.4.1.1 Kiểm định Wald 42 4.4.1.2 Kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi 43 4.4.2 Kiểm định mơ hình GMM 45 4.4.2.1 Kiểm định Arellano-Bond 45 4.4.2.2 Kiểm định Sargan (Hansen's J Test) 46 4.5 Kết nghiên cứu 47 4.5.1 Kết hồi quy cho toàn mẫu 47 4.5.2 Kết hồi quy cho nhóm doanh nghiệp quan hệ với ngân hàng 51 4.5.3 Kết hồi quy cho nhóm doanh nghiệp quan hệ với nhiều ngân hàng… 53 Chương 5: Kết luận 59 5.1 Kết luận khuyến nghị 59 5.1.1 Kết luận………………………………………………………….59 5.1.2 Khuyến nghị…………………………………………………… 60 5.2 Hạn chế gợi ý tương lai 61 5.2.1 Hạn chế 61 5.2.2 Gợi ý tương lai 61 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT NHTM: Ngân hàng thương mại HOSE: Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh HNX: Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Hà Nội TTCK: Thị Trường Chứng Khoán ROA: Tỷ suất sinh lời tài sản ROE: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 1: Tóm tắt nghiên cứu trước …………………………… 27 Bảng 2: Các biến mơ hình nguồn liệu ………………… 29 Bảng 3: Dự báo mối quan hệ biến độc lập hiệu hoạt động doanh nghiệp …………………………… 35 Bảng 4: Mô tả thống kê biến giải thích …………………………… 40 Bảng 5: Ma trận tương quan biến …………………………… .41 Bảng 6: Kiểm định Wald mơ hình Pool…………………… 42 Bảng 7: Kiểm định tồn tượng phương sai sai số thay đổi mơ hình Pool ………………… …………………… .43 Bảng 8: Kiểm định Arellano – Bond …………………………………… 45 Bảng 9: Kiểm định Sargan (Hansen’s J Test)…………………………… 46 Bảng 10: Kết hồi quy cho toàn mẫu…………………………………46 Bảng 11: Kết hồi quy cho nhóm doanh nghiệp quan hệ với ngân hàng…… ……………………………………………………… 51 Bảng 12: Kết hồi quy cho nhóm doanh nghiệp quan hệ với nhiều ngân hàng……………………………………………………………………… 53 Bảng 13: Tóm tắt kết nghiên cứu so với dự báo ban đầu…………… 57 PHỤ LỤC Phụ Lục 1: Chỉ số tài doanh nghiệp niêm yết năm 2009 Phụ Lục 2: Chỉ số tài doanh nghiệp niêm yết năm 2010 Phụ Lục 3: Chỉ số tài doanh nghiệp niêm yết năm 2011 Phụ Lục 4: Chỉ số tài doanh nghiệp niêm yết năm 2012 Phụ Lục 5: Biểu đồ mô tả thống kê biến Phụ Lục 6: Kết mơ hình hồi quy TĨM TẮT Luận văn xem xét mối quan hệ ngân hàng ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp niêm yết Với mẫu gồm 50 doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam quan sát giai đoạn 2009 – 2012 Mô hình nghiên cứu sử dụng liệu bảng (panel data) hồi quy theo hai cách: pooling GMM (Generalized Method of Moments) Để tìm hiểu xem phương pháp hồi quy phù hợp hai phương pháp trên, luận văn sử dụng ba kiểm định kiểm định Wald (Wald test), kiểm định Arellano-Bond (Arellano Bond test) kiểm định Sargan (Hansen's J test) Kết thực nghiệm cho thấy hiệu hoạt động doanh nghiệp gia tăng số lượng mối quan hệ ngân hàng tăng lên Hơn nữa, doanh nghiệp thiết lập mối quan hệ tín dụng ngắn hạn mạnh mẽ với ngân hàng hiệu hoạt động kém, ngược lại doanh nghiệp có mối quan hệ tín dụng dài hạn với ngân hàng hiệu hoạt động tăng lên Nghiên cứu cho thấy lợi nhuận vốn chủ sở hữu lợi nhuận tài sản tăng chất lượng mối quan hệ ngân hàng tăng lên doanh nghiệp lớn Cuối cùng, doanh nghiệp có vốn chủ sở hữu nhà nước từ 51% trở lên hoạt động hiệu so với doanh nghiệp thuộc loại hình khác Từ khố: quan hệ ngân hàng, hiệu hoạt động doanh nghiệp, liệu bảng (panel data) CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài Nói đến mối quan hệ hợp tác, ngân hàng doanh nghiệp đối tác quan trọng, có ý nghĩa định đến thành bại Doanh nghiệp đối tượng khách hàng quan tâm hàng đầu ngân hàng thương mại Nguồn vốn dịch vụ ngân hàng lại tác nhân thiếu giúp doanh nghiệp hoạt động thành cơng Thế nhưng, có lúc người ngồi thuyền chưa thực tìm tiếng nói chung, đặc biệt thời điểm hoạt động cho vay gặp khó khăn sách tín dụng chặt chẽ để kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ Vai trị mối quan hệ ngân hàng doanh nghiệp nhận thức sâu rộng lĩnh vực tài ngân hàng từ lâu tác động lợi ích qua lại hai thực thể Nhìn từ góc độ doanh nghiệp, việc tạo lập mối quan hệ tốt với ngân hàng giúp cho doanh nghiệp nâng cao uy tín, làm giảm khả rị rỉ thơng tin doanh nghiệp cho đối thủ cạnh tranh, làm giảm tác động tiêu cực thông tin bất cân xứng, làm tăng khả tiếp cận nguồn vốn vay làm giảm chi phí vốn vay Điều dẫn đến doanh nghiệp dễ dàng đầu tư vào dự án lượng dự trữ tiền mặt tối ưu hóa để tăng khả sinh lợi Tại Việt Nam, doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán, việc niêm yết sàn giao dịch chứng khoán vốn hoá thị trường tạo hội cho doanh nghiệp tiếp cận nhiều nguồn vốn hoạt động với khối lượng đáng kể huy động thơng qua q trình phát hành cổ phiếu Tuy nhiên, nguồn vốn tài trợ từ ngân hàng chiếm vị trí đặc biệt quan trọng việc trì phát triển lâu dài doanh nghiệp Việc tạo dựng 64 PHỤ LỤC 65 DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT ĐƯỢC KHẢO SÁT STT Mã CK TÊN DOANH NGHIỆP AAA Công ty Cổ phần Nhựa Môi trường xanh An Phát AAM Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong ABT Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Bến Tre ACC Công ty cổ phần Bê tông Becamex ACL AGD Cơng ty Cổ phần Gị Đàng ALV Cơng ty Cổ phần Khống sản Vinas A Lưới AMC Cơng ty cổ phần Khống sản Á Châu APC Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú 10 ARM Công ty Cổ phần Xuất nhập Hàng khơng 11 ASM Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai 12 B82 Công ty Cổ phần 482 13 BCE Công ty Cổ phần Xây dựng Giao thông Bình Dương 14 BCI Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bình Chánh 15 BHT Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bạch Đằng TMC 16 BKC Công ty Cổ phần Khống sản Bắc Kạn 17 BLF Cơng ty Cổ phần Thủy sản Bạc Liêu 18 BMC Công ty cổ phần Khống sản Bình Định 19 BTT Cơng ty Cổ phần Thương mại - Dịch vụ Bến Thành 20 C21 Công ty cổ phần Thế kỷ 21 21 C32 Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng 3-2 22 C47 Công ty Cổ phần Xây dựng 47 23 C92 Công ty Cổ phần Xây dựng Đầu tư 492 24 CCI Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghiệp - Thương Công ty cổ phần Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang 66 mại Củ Chi Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Đơ thị Dầu khí Cửu 25 CCL 26 CDC Công ty Cổ phần Chương Dương 27 CIC Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng COTEC 28 CID Công ty Cổ phần Xây dựng Phát triển Cơ sở Hạ tầng 29 CIG Công ty Cổ phần COMA18 30 CMS Công ty cổ phần Xây dựng Nhân lực Việt Nam 31 CMV Công ty Cổ phần Thương nghiệp Cà Mau 32 CTA Công ty Cổ phần Vinavico 33 CTD Công ty Cổ phần Xây dựng Cotec 34 CVN Công ty cổ phần Vinam 35 DHA Công ty Cổ phần Hóa An 36 DIC Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thương mại DIC 37 DPR Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú 38 DSN Công ty Cổ phần Công viên nước Đầm Sen 39 FDT Công ty cổ phần Fiditour 40 FPT Công ty Cổ phần FPT 41 HRC Cơng ty Cổ phần Cao su Hịa Bình 42 MDC Cơng ty cổ phần Than Mơng Dương - Vinacomin 43 NSC Công ty cổ phần Giống trồng Trung ương 44 NVT Công ty Cổ phần Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay 45 PHR Công ty cổ phần Cao su Phước Hòa 46 PVE Tổng Cơng ty Tư vấn Thiết kế Dầu khí-CTCP 47 SSC Công ty Cổ phần Giống trồng Miền Nam 48 TNC Công ty Cổ phần Cao su Thống Nhất 49 TRC Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh 50 TV1 Công ty cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện Long 67 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT NĂM 2009 Ma ck Ind ROA ROE BN SR LR Size Age Tang Growth State AAA 8.64% 31.17% 1 436,850,826 46.33% 54.85% AAM 14.43% 17.26% 0 363,934,945 11.48% 16.28% ABT 16.93% 21.02% 1 537,004,058 8.33% 14.89% ACC 25.47% 47.94% 0 221,594,968 31.53% 84.84% ACL 8.19% 29.38% 1 613,944,393 20.69% 10.94% AGD 7.29% 17.43% 1 304,835,265 30.02% -11.09% ALV 9.62% 11.08% 1 16,064,947 9.07% 262.84% AMC 10.29% 16.60% 1 55,368,897 61.11% 159.33% APC 22.09% 24.45% 129,965,241 40.23% 12.03% ARM 4.46% 16.24% 1 132,936,569 15 5.29% 37.06% ASM 7.96% 20.39% 1 759,206,214 12 3.78% 94.88% B82 4.61% 29.44% 1 155,349,699 19.18% 11.82% BCE 8.87% 15.47% 1 390,367,547 6.82% 15.04% BCI 6.86% 17.44% 1 3,024,610,959 10 1.40% -8.99% BHT 4.06% 17.93% 1 81,025,858 14.85% 22.95% BKC 4.71% 7.28% 1 145,597,906 14.12% 71.15% BLF 0.23% 1.09% 1 338,282,798 37.83% 54.72% BMC 14.23% 17.99% 0 151,936,433 37.54% -18.57% BTT 8.23% 11.05% 1 337,991,069 17.68% -33.02% C21 10.39% 14.63% 0 443,538,803 12 12.38% -29.66% C32 14.27% 22.85% 232,460,720 11.17% 22.50% C47 2.65% 28.86% 1 919,584,834 34.15% 33.40% C92 1.37% 14.49% 1 162,274,609 22.86% 112.60% CCI 5.22% 16.49% 1 448,395,861 7.29% -2.86% CCL 1.61% 2.94% 355,117,142 1.42% 544.68% CDC 4.33% 14.83% 1 513,469,778 5.20% 2.52% CIC 3.41% 13.16% 1 218,681,346 0.39% 40.81% CID 4.29% 6.77% 0 23,550,779 10 57.22% -4.64% CIG 2.35% 10.89% 1 330,782,252 6.17% -46.39% CMS 10.87% 43.12% 1 56,891,287 11.07% 11.84% CMV 9.89% 31.29% 1 353,844,193 9.86% -2.79% CTA 1.76% 1.86% 0 55,140,007 1.87% 281.51% CTD 12.87% 20.71% 1,771,939,501 5.35% 7.63% 68 CVN 19.31% 28.22% 16,330,505 10.83% 418.09% DHA 19.50% 21.20% 0 348,284,579 3.97% 21.34% DIC 4.47% 14.35% 1 407,760,401 7.33% 9.68% DPR 18.46% 28.63% 1 1,246,311,054 30.70% -11.04% DSN 26.56% 27.63% 0 95,816,843 13.89% 2.63% FDT 7.28% 14.45% 1 106,426,028 14.18% -26.50% FPT 10.22% 35.45% 1 10,395,415,418 12 9.85% 12.34% HRC 15.37% 19.88% 436,749,015 9.07% -30.11% MDC 7.13% 27.69% 1 550,023,380 39.25% 5.00% NSC 9.81% 17.86% 1 246,942,851 15.09% 25.77% NVT 0.70% 1.35% 0 977,548,437 15.37% 592.67% PHR 14.47% 28.15% 1 1,849,062,153 28.69% -15.74% PVE 6.16% 14.59% 1 238,795,173 3.11% 53.22% SSC 20.98% 29.32% 1 241,238,402 9.76% 27.72% TNC 11.01% 12.17% 0 268,525,717 31.26% -5.60% TRC 19.38% 25.28% 1 790,847,631 32.85% -19.81% TV1 4.87% 23.50% 1 656,180,406 16 4.91% 7.96% 69 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT NĂM 2010 Ma ck Ind ROA ROE BN SR LR Size Age Tang Growth State AAA 14.09% 28.17% 1 644,978,522 46.76% 77.53% AAM 13.79% 15.66% 1 331,336,238 12.73% 7.99% ABT 15.60% 21.13% 1 601,925,221 7.14% 25.97% ACC 24.27% 33.84% 240,124,294 25.03% 15.08% ACL 8.21% 26.10% 1 726,084,933 18.68% 49.75% AGD 9.27% 25.26% 1 458,721,745 26.67% 17.73% ALV 10.29% 15.14% 0 26,382,929 4.89% 111.70% AMC 14.12% 23.35% 1 63,772,789 52.93% 30.37% APC 17.00% 19.01% 0 165,355,907 27.78% 9.43% ARM 5.80% 17.86% 117,495,660 16 8.64% -4.58% ASM 12.62% 39.25% 1 1,244,892,800 13 2.70% 1.15% B82 3.30% 17.26% 0 245,437,220 19.23% 34.22% BCE 9.89% 18.84% 1 435,254,356 5.22% 129.60% BCI 7.42% 16.46% 1 3,843,876,570 11 0.94% 8.07% BHT 1.95% 9.39% 158,136,756 6.38% -37.72% BKC 7.88% 11.24% 1 142,439,007 10 15.87% 35.18% BLF 0.60% 2.93% 1 368,656,966 31.27% 25.85% BMC 13.71% 19.24% 0 169,597,157 31.09% 20.63% BTT 9.71% 12.43% 336,974,600 23.05% 30.72% C21 11.19% 13.17% 0 577,178,819 13 8.53% 49.66% C32 17.32% 26.14% 1 242,453,063 11.56% 16.50% C47 2.36% 20.00% 1 1,234,534,793 30.12% 95.22% C92 2.00% 13.60% 219,739,646 17.40% 29.66% CCI 4.81% 16.59% 1 491,148,622 6.85% 31.42% CCL 8.12% 12.71% 1 444,011,364 1.14% 266.52% CDC 3.98% 11.67% 1 722,782,576 3.85% 22.57% CIC 1.27% 4.40% 1 244,556,750 0.33% -23.56% CID 1.86% 3.29% 0 26,540,820 11 45.44% 4.74% CIG 4.04% 11.05% 1 409,463,156 4.26% -33.13% CMS 8.13% 29.84% 1 119,534,936 17.72% 33.22% CMV 7.41% 23.94% 1 417,630,335 11.60% 24.12% CTA 7.79% 10.20% 0 135,736,837 10.17% 398.80% 70 CTD 11.91% 18.94% 2,017,418,784 8.69% 68.36% CVN 12.84% 31.47% 1 39,955,596,980 19.76% 24.59% DHA 13.62% 15.99% 391,794,492 10 4.11% 22.69% DIC 4.99% 14.59% 1 549,216,294 4.57% 53.10% DPR 26.97% 38.34% 1 1,676,041,125 21.89% 58.63% DSN 31.96% 35.95% 0 117,169,881 9.32% 29.81% FDT 4.84% 14.18% 1 158,905,432 12.70% 31.56% FPT 10.27% 31.77% 12,304,544,443 13 11.65% 8.77% HRC 20.28% 24.88% 502,114,151 6.49% 103.21% MDC 9.13% 45.69% 1 864,091,308 33.19% 22.80% NSC 15.72% 23.05% 0 302,986,345 14.79% 24.47% NVT 0.48% 0.92% 1 1,375,498,389 6.70% 16.48% PHR 24.06% 43.65% 2,305,353176 22.87% 90.11% PVE 6.22% 22.43% 1 370,301,654 2.14% 38.07% SSC 19.16% 24.16% 1 260,110,319 9.38% 20.57% TNC 16.82% 19.04% 0 308,374,597 24.45% 5.57% TRC 26.03% 35.78% 1 1,054,948,420 24.43% 72.13% TV1 4.03% 15.69% 1 864,821,645 17 3.80% 0.88% 71 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT NĂM 2011 Ma ck Ind ROA ROE BN SR LR Size Age Tang Growth State AAA 8.02% 18.69% 1 816,617,975 50.84% 33.39% AAM 19.39% 22.29% 329,976,675 11.30% 27.76% ABT 20.87% 25.43% 478,108,950 8.31% -3.26% ACC 24.18% 31.97% 254,023,675 20.27% 6.29% ACL 14.48% 38.54% 1 793,377,690 15.65% 19.44% AGD 19.44% 46.19% 1 672,724,734 18.60% 41.04% ALV 5.32% 7.51% 1 26,920,777 20.33% 33.51% AMC 9.28% 16.86% 1 67,504,281 51.50% 37.34% APC 15.66% 22.92% 276,001,608 47.49% 73.04% ARM 5.14% 18.64% 1 144,047,655 17 8.07% 33.30% ASM 4.82% 9.99% 1,378,252,147 14 1.87% 57.92% B82 1.96% 12.85% 1 293,588,079 14.28% 5.43% BCE 8.23% 15.02% 1 686,238,455 3.41% -3.74% BCI 2.02% 4.99% 4,294,130,963 12 0.71% -72.79% BHT 1.55% 10.99% 1 231,743,140 7.95% 2.79% BKC 5.95% 8.82% 1 134,400,049 11 37.34% -36.13% BLF 1.34% 7.09% 1 423,348,932 27.37% -18.46% BMC 35.48% 48.61% 1 257,555,046 10 17.53% 193.52% BTT 9.72% 12.85% 1 346,929,587 22.54% 14.26% C21 10.00% 12.13% 0 605,116,045 14 7.35% 20.75% C32 19.65% 31.33% 1 272,271,065 17.33% 22.50% C47 1.85% 15.86% 1 1,313,845,697 10 26.83% -17.88% C92 2.14% 13.78% 1 211,301,444 15.31% 66.41% CCI 5.09% 18.10% 1 507,658,755 5.91% 59.22% CCL 1.47% 3.07% 1 556,780,037 2.84% -51.26% CDC 2.50% 6.80% 1 681,606,716 3.18% -29.53% CIC -1.59% -6.37% 1 265,653,536 0.35% -30.99% CID 2.15% 3.46% 0 23,088,026 12 46.35% -77.51% CIG 0.34% 1.10% 1 473,280,444 2.72% -34.28% CMS 7.54% 31.15% 1 155,788,488 17.98% 22.37% CMV 8.40% 26.66% 1 443,762,075 13.02% 18.43% CTA 1.26% 1.79% 0 146,437,961 15.98% -20.83% 72 CTD 8.58% 14.68% 1 2,459,637,372 6.78% 36.50% CVN 0.38% 0.49% 0 51,151,651 5.78% -52.32% DHA 10.10% 12.15% 381,644,068 11 11.42% -7.12% DIC 2.57% 7.54% 1 628,620,659 3.67% -8.25% DPR 39.09% 51.16% 1 2,430,077,929 16.02% 77.38% DSN 36.85% 38.85% 1 155,618,543 4.37% 25.09% FBT 11.25% 30.48% 1 14,943,086,539 9.76% 26.74% FDT 6.67% 14.39% 1 117,472,573 14 15.18% 14.29% HRC 22.83% 29.55% 1 620,451,721 5.13% 67.08% MDC 10.15% 38.57% 1 760,551,008 42.71% 20.34% NSC 18.46% 29.27% 362,547,790 12.83% 24.70% NVT -5.01% -11.63% 1 1,511,250,866 17.71% -25.06% PHR 30.50% 54.01% 1 3,088,344,164 18.55% 27.24% PVE 8.27% 25.24% 1 676,997,782 1.87% 64.66% SSC 18.30% 25.31% 1 315,581,297 10.28% 23.22% TNC 20.97% 23.36% 0 343,609,135 22.44% -20.14% TRC 34.22% 42.41% 1 1,472,027,257 17.58% 57.69% TV1 2.78% 13.61% 1 1,241,018,998 2.60% 1.93% 18 73 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT NĂM 2012 Ma ck ROA ROE BN SR LR Size Age Tang Growth State AAA 6.12% 10.63% 1 900,493,790 42.52% 10.92% AAM 4.90% 5.48% 0 285,760,677 10 10.30% -24.05% ABT 15.33% 20.58% 1 516,133,214 7.45% -4.32% ACC 22.17% 29.65% 276,922,021 14.61% 12.22% ACL 1.82% 5.49% 1 831,752,811 14.46% -19.86% AGD 7.59% 13.15% 1 1,274,051,145 11.82% 1.02% ALV 1.81% 2.82% 1 30,435,179 14.38% -27.42% AMC 14.38% 21.57% 1 60,476,644 48.00% 14.55% APC 4.94% 8.94% 1 248,878,092 49.76% -12.99% ARM 8.06% 23.93% 1 127,364,364 18 7.83% 46.51% ASM 0.84% 1.95% 1,577,815,065 15 1.64% 16.54% B82 1.51% 11.05% 1 331,288,180 10.92% 21.90% BCE 7.01% 13.79% 1 734,952,739 10 3.01% 19.15% BCI 4.85% 9.64% 1 3,570,507,860 13 0.67% -8.02% BHT -4.57% -22.56% 0 212,258,134 7.94% -24.58% BKC 11.99% 22.85% 1 141,168,909 12 35.32% -35.09% BLF 0.21% 1.08% 1 410,408,678 25.26% -27.78% BMC 31.87% 42.43% 1 271,041,569 11 39.06% 7.15% BTT 10.23% 13.11% 1 346,468,212 20.73% 4.51% C21 9.11% 11.09% 0 629,348,771 15 6.47% -20.80% C32 14.73% 22.51% 1 292,602,989 14.17% -10.74% C47 1.34% 13.82% 1 1,602,703,721 11 25.02% -23.14% C92 2.21% 14.11% 1 215,599,853 16.17% 4.42% CCI 4.26% 12.40% 1 551,553,926 10 4.86% 14.05% CCL 1.58% 3.04% 524,713,492 2.83% -25.71% CDC 0.31% 0.98% 1 785,899,336 1.98% -11.28% CIC -3.16% -12.60% 0 265,653,536 0.35% -38.94% CID 1.50% 3.93% 0 36,613,042 13 25.53% 175.31% CIG -2.19% -8.78% 0 543,767,479 1.98% -45.02% 74 CMS 7.67% 24.89% 1 220,552,394 10.03% 3.89% CMV 5.59% 18.09% 1 486,057,673 12.64% 3.65% CTA -4.41% -6.69% 0 137,540,279 14.46% -36.58% CTD 6.05% 10.52% 1 3,613,072,928 3.83% -0.72% CVN 0.57% 0.76% 0 52,120,182 4.40% -53.27% DHA 4.29% 5.03% 1 366,192,399 12 11.92% -1.58% DIC 1.04% 3.34% 1 647,975,888 6.80% 16.09% DPR 20.56% 26.39% 1 2,821,172,395 18.34% -24.06% DSN 37.59% 40.41% 1 172,841,942 10 2.96% 16.56% FDT 0.69% 1.96% 1 133,291,784 11.86% 4.40% FPT 10.84% 24.93% 1 14,209,182,622 15 12.72% -3.06% HRC 13.91% 18.88% 656,835,387 6.53% -19.55% MDC 2.82% 12.75% 1 927,635,116 65.73% 4.46% NSC 20.54% 32.20% 1 393,154,349 14.58% 12.49% NVT -5.90% -11.73% 0 1,181,254,552 6.83% 17.44% PHR 19.44% 31.78% 1 3,101,131,052 17.66% -14.30% PVE 1.99% 4.63% 1 686,966,335 1.76% -32.15% SSC 16.07% 25.46% 1 424,016,982 10 7.22% 19.73% TNC 18.51% 21.33% 379,866,586 16.72% 32.09% TRC 23.47% 26.49% 1,484,153,929 16.45% -24.06% TV1 1.82% 11.36% 1 1,764,046,199 19 1.80% -3.92% 75 Biểu đồ mô tả thống kê biến 32 Series: Residuals Sample 200 Observations 200 28 24 20 16 12 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 2.08e-17 -0.004390 0.272526 -0.266060 0.092602 0.175575 3.338570 Jarque-Bera Probability 1.982805 0.371056 -0.2 -0.1 0.0 0.1 0.2 76 KẾT QUẢ MƠ HÌNH HỒI QUY CHO TOÀN MẪU NGHIÊN CỨU THEO PHƯƠNG PHÁP MOMENT TỔNG QT (GMM) 77 KẾT QUẢ MƠ HÌNH HỒI QUY CHO NHÓM DOANH NGHIỆP CHỈ QUAN HỆ VỚI MỘT NGÂN HÀNG THEO PHƯƠNG PHÁP MOMENT TỔNG QUÁT (GMM) 78 KẾT QUẢ MƠ HÌNH HỒI QUY CHO NHĨM DOANH NGHIỆP QUAN HỆ VỚI NHIỀU NGÂN HÀNG THEO PHƯƠNG PHÁP MOMENT TỔNG QUÁT (GMM) ... gồm: Các yếu tố phản ánh hiệu hoạt động doanh nghiệp tác động mối quan hệ ngân hàng đến yếu tố 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu Tác động quan hệ cho vay ngân hàng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp. .. tác động quan hệ ngân hàng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Nghiên cứu hiệu hoạt động doanh nghiệp xuất phát từ lý thuyết tổ chức quản trị chiến lược doanh nghiệp (Murphy cộng sự, 1996) Hiệu hoạt. .. luận văn ‘‘NGHIÊN CỨU SỰ TÁC ĐỘNG CỦA QUAN HỆ NGÂN HÀNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT’’ cơng trình nghiên cứu tác giả, nội dung đúc kết từ trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn