Nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị công ty và hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tp HCM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH GIÁP THỊ LIÊN NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Võ Văn Nhị Tp Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH SÁCH CÁC BẢNG BIỂU DANH SÁCH CÁC BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Những đóng góp luận văn Kết cấu luận văn CHƯƠNG TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN .4 1.1 Các nghiên cứu quốc tế 1.2 Các nghiên cứu nước CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 10 2.1 Hành vi điều chỉnh lợi nhuận 10 2.1.1 Các lý thuyết tảng 10 2.1.1.1 Lý thuyết đại diện (agency theory) 10 2.1.1.2 Lý thuyết bên có liên quan (stakeholder theory) 11 2.1.1.3 Lý thuyết tín hiệu (signaling theory) 12 2.1.2 Định nghĩa hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 2.1.3 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận 13 2.1.3.1 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận thơng qua xét đốn kế tốn 13 2.1.3.2 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận thông qua cấu trúc nghiệp vụ kinh tế 15 2.1.4 Động hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 2.1.4.1 Động hợp đồng bồi thường quản lý 16 2.1.4.2 Động giao ước nợ 17 2.1.4.3 Động thị trường vốn 17 2.1.4.4 Động pháp lý 18 2.1.5 Hậu hành vi điều chỉnh lợi nhuận 18 2.1.6 Mô hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận thực nghiệm 19 2.2 Quản trị công ty 22 2.2.1 Định nghĩa quản trị công ty (Corporate governance) 22 2.2.2 Vai trò quản trị công ty 23 2.2.3 Các đặc điểm quản trị công ty 24 2.2.3.1 Hội đồng quản trị 24 2.2.3.2 Ủy ban kiểm toán 25 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 3.1 Phát triển giả thuyết nghiên cứu 28 3.1.1 Tách vai trò Chủ tịch Hội đồng quản trị Tổng giám đốc 28 3.1.2 Thành viên Hội đồng quản trị không điều hành 28 3.1.3 Thành viên Hội đồng quản trị độc lập 29 3.1.4 Quy mô Hội đồng quản trị 30 3.1.5 Tính độc lập Ban kiểm soát 30 3.1.6 Chun mơn Ban kiểm sốt 31 3.1.7 Sở hữu cổ phần thành viên 32 3.2 Thiết kế nghiên cứu 33 3.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 33 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu 35 3.3 Phương pháp nghiên cứu 38 3.3.1 Phân tích thống kê mơ tả 38 3.3.2 Phân tích tương quan 38 3.3.3 Phân tích hồi quy 39 3.3.3.1 Ước lượng mơ hình 39 3.3.3.2 Phương pháp kiểm định hệ số hồi quy phù hợp mơ hình 40 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 43 4.1 Kết hồi quy mơ hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận 43 4.2 Kết phân tích mối quan hệ quản trị công ty hành vi điều chỉnh lợi nhuận 47 4.2.1 Phân tích thống kê mơ tả 47 4.2.2 Phân tích tương quan 50 4.2.1 Phân tích hồi quy 54 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 64 5.1 Kết luận 64 5.2 Kiến nghị 65 5.3 Hạn chế nghiên cứu định hướng nghiên cứu tương lai 71 5.3.1 Hạn chế nghiên cứu 71 5.3.2 Định hướng nghiên cứu tương lai 71 TÀI LIỆU THAM KHẢO .74 Tài liệu tiếng Việt 74 Tài liệu tiếng Anh 75 PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCTC Báo cáo tài CTCP Cơng ty cổ phần EPS Lợi nhuận tính cổ phiếu FEM Mơ hình tác động cố định GLS Phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát HĐKD Hoạt động kinh doanh HNX Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh IFC Tổ chức Tài Chính Quốc Tế OECD Tổ Chức Hợp Tác Và Phát Triển Kinh Tế Pooled OLS Phương pháp bình phương tối thiểu kết hợp tất quan sát REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên SEC Ủy ban Chứng khoán Hối đoái Mỹ TNDN Thu nhập doanh nghiệp TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TTCK Thị Trường Chứng Khoán UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Số Tên bảng hiệu 3.1 Bảng trình bày trình thu thập mẫu liệu 4.1 Bảng ma trận tương quan biến mô hình (*) 4.2 Bảng kết hồi quy mơ hình Pooled OLS, FEM, REM giai đoạn 4.3 Bảng kết ước lượng mơ hình GLS giai đoạn 4.4 Bảng thống kê mô tả cho biến liên tục mơ hình (**) 4.5 Bảng thống kê mơ tả cho biến khơng liên tục mơ hình (**) 4.6 Bảng ma trận tương quan biến mơ hình (**) 4.7 Bảng kết hồi quy mơ hình Pooled OLS, FEM, REM giai đoạn 4.8 Bảng kết hồi quy mơ hình GLS giai đoạn 4.9 Bảng kết kiểm định giả thuyết nghiên cứu DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ Số Tên biểu đồ hiệu 4.1 Biểu đồ phân phối phần dư mơ hình FEM giai đoạn 4.2 Biểu đồ phân phối phần dư mơ hình FEM giai đoạn PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Lợi nhuận tiêu quan trọng trình bày báo cáo tài Tuy nhiên, cơng ty lại có xu hướng điều chỉnh lợi nhuận cho có lợi cho cơng ty Theo thống kê Vietstock, tính đến hết ngày 08/04/2014 500 doanh nghiệp phát hành báo cáo tài hợp kiểm tốn năm 2013 có đến 80% doanh nghiệp phải điều chỉnh lại tiêu lợi nhuận sau thuế Thông tin gây hoang mang cho nhà đầu tư đặt nghi vấn tính trung thực hợp lý báo cáo tài Một bất đối xứng thơng tin gây bất lợi cho nhà đầu tư định đầu tư vào công ty Rủi ro xảy doanh nghiệp điều chỉnh lợi nhuận gây ảnh hưởng lớn đến nhà đầu tư nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào cơng ty làm ăn có hiệu có triển vọng tăng trưởng cao Các cơng ty niêm yết có xu hướng điều chỉnh tăng lợi nhuận để thu hút nhà đầu tư (Phạm Thị Minh Trang, 2012) Tuy nhiên, mức độ điều chỉnh lợi nhuận tương đồng với nguy phá sản (Võ Văn Nhị & Hồng Cẩm Trang, 2013) Quản trị cơng ty liệu làm giảm hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty hay không Theo nghiên cứu Vo & Phan (2012) yếu thuộc quản trị cơng ty có mối quan hệ với hiệu hoạt động công ty Quản trị công ty tốt cho phép tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, minh bạch công bố thông tin ( Gupta & Sharma, 2014) Quản trị công ty không tốt dẫn đến hậu xấu, chí phá sản cơng ty Sự sụp đổ tập đoàn nước Enron, Worldcom hay tập đoàn lớn nước ta Vinashin, Vinalines có nguyên nhân sâu xa từ việc thực quản trị công ty không tốt Với mong muốn tìm yếu tố thuộc quản trị cơng ty giúp làm giảm hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty đại chúng, tác giả thực viết “nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết sở giao dịch chứng khốn TP.HCM” ID MCK TÊN CƠNG TY NGÀNH 77 TNC CTCP CAO SU THỐNG NHẤT Nông nghiệp hoạt động dịch vụ có liên quan 78 TPC CTCP NHỰA TÂN ĐẠI HƯNG Sản xuất sản phẩm từ cao su plastic 79 TRA CTCP TRAPHACO Sản xuất thuốc, hoá dược dược liệu 80 TSC CTCP KỸ THUẬT NÔNG NGHIỆP CẦN THƠ Bán buôn (trừ ô tô, mô tô, xe máy xe có động khác) 81 TTF CTCP TẬP ĐOÀN KỸ NGHỆ GỖ TRƯỜNG THÀNH Sản xuất giường, tủ, bàn, ghế 82 TTP CTCP BAO BÌ NHỰA TÂN TIẾN Sản xuất sản phẩm từ cao su plastic 83 TYA CTCP DÂY VÀ CÁP ĐIỆN TAYA VIỆT NAM Sản xuất thiết bị điện 84 UDC 85 VCF CTCP XÂY DỰNG VÀ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỈNH BÀ RỊA VŨNG TÀU CTCP VINACAFÉ BIÊN HÒA 86 VFG CTCP KHỬ TRÙNG VIỆT NAM 87 VHC 88 VHG CTCP VĨNH HOÀN CTCP ĐẦU TƯ VÀ SẢN XUẤT VIỆT HÀN 89 VID CTCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN THƯƠNG MẠI VIỄN ĐÔNG 90 VIP CTCP VẬN TẢI XĂNG DẦU VIPCO 91 92 93 94 VIS VNA VNH VNM CTCP THÉP VIỆT Ý CTCP VẬN TẢI BIỂN VINASHIP CTCP THỦY HẢI SẢN VIỆT NHẬT CTCP SỮA VIỆT NAM 95 VNS CTCP ÁNH DƯƠNG VIỆT NAM 96 VOS CTCP VẬN TẢI BIỂN VIỆT NAM 97 VPK CTCP BAO BÌ DẦU THỰC VẬT 98 VRC CTCP XÂY LẮP VÀ ĐỊA ỐC VŨNG TÀU Xây dựng cơng trình kỹ thuật dân dụng Sản xuất chế biến sản phẩm Sản xuất hoá chất sản phẩm hoá chất Sản xuất chế biến sản phẩm Sản xuất thiết bị điện Bán buôn (trừ ô tô, mô tô, xe máy xe có động khác) Bán bn (trừ tơ, mơ tơ, xe máy xe có động khác) Sản xuất kim loại Vận tải đường thủy Sản xuất chế biến sản phẩm Sản xuất chế biến sản phẩm Vận tải đường sắt, đường vận tải đường ống Vận tải đường thủy Sản xuất giấy sản phẩm từ giấy Hoạt động kinh doanh bất động sản ID MCK TÊN CÔNG TY NGÀNH 99 VST CTCP VẬN TẢI VÀ THUÊ TÀU BIỂN VIỆT NAM Vận tải đường thủy 100 VTB CTCP VIETTRONICS TÂN BÌNH 101 VTO CTCP VẬN TẢI XĂNG DẦU VITACO Sản xuất sản phẩm điện tử, máy vi tính sản phẩm quang học Vận tải đường thủy ... thực vi? ??t ? ?nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP. HCM? ?? 2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu xem xét mối quan hệ quản. .. hành vi điều chỉnh lợi nhuận kết nghiên cứu khác nghiên cứu Do đó, nghiên cứu nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhằm tìm yếu tố giám sát giúp làm giảm hành vi điều. .. đồng quản trị tần số họp Hội đồng quản trị với hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.2 Các nghiên cứu nước Nghiên cứu “Mơ hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Sở giao dịch Chứng