Nghiên cứu hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát tại việt nam giai đoạn 200 2012

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH PHẠM THANH GIANG NGHIÊN CÚU HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM (GIAI ĐOẠN 2000-2012) LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH PHẠM THANH GIANG NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM (GIAI ĐOẠN 2000-2012) Chuyên ngành : Tài - Ngân hàng Mã số : 03 40 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS-TS TRƯƠNG QUANG THÔNG TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 Lời cam đoan Tơi xin cam đoan luận văn “Nghiên cứu hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát Việt Nam (giai đoạn 2000-2012) ” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu đề tài thu thập sử dụng cách trung thực Kết nghiên cứu trình bày luận văn khơng chép luận văn chưa trình bày hay cơng bố cơng trình nghiên cứu khác trước TP.HCM, tháng 09-2013 Tác giả luận văn Phạm Thanh Giang Lời cảm ơn Tôi xin chân thành cám ơn thầy cô trường Đại học Kinh tế TP.HCM, đặc biệt Khoa Ngân Hàng truyền đạt cho tơi kiến thức q báu giúp tơi hồn tất luận văn Tôi đặc biệt cám ơn PGS.TS Trương Quang Thông tận tình hướng dẫn, bảo tơi suốt q trình thực đề tài luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn tất bạn bè, đồng nghiệp người thân giúp đỡ, động viên tơi hồn thành luận văn Phạm Thanh Giang Danh mục từ viết tắt ERPT : Hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát (Exchange Rate Pass Through) VAR : Mơ hình ước lượng tự hồi quy (Vector Autoregression) PPP : Ngang giá sức mua (Purchasing Power Parity) OIL : Giá dầu giới M2 : Cung tiền mở rộng (Broad Money) GAP : Độ biến động sản lượng IMP : Chỉ số giá nhập (Import Price Index) PPI : Chỉ số giá bán nhà sản xuất (Producer Price Index) CPI : Chỉ số giá tiêu dùng (Consumer Price Index) REER : Tỷ giá thực đa phương (Real Effective Exchange Rate) NEER: Tỷ giá danh nghĩa đa phương (Nominal Effective Exchange Rate) GDP : Tổng sản phẩm nước (Gross Domestic Product) IFS : Cơ sở liệu tài quốc tế Danh mục bảng biểu Bảng 1.1: Tỷ giá bình quân liên ngân hàng số lạm phát Việt Nam 2007-2011 Bảng 3.1: Kết kiểm định tính mùa vụ biến Bảng 3.2: Kết kiểm định nghiệm đơn vị Bảng 3.3: Kết phân tích nhân Granger sai phân cung tiền (dưới dạng log) Bảng 3.4: Kết phân tích nhân Granger sai phân tỷ giá thực đa phương (dưới dạng log) Bảng 3.5: Kết phân tích nhân Granger sai phân số giá nhập khẩu(dưới dạng log) Bảng 3.6: Kết phân tích nhân Granger sai phân số giá bán nhà sản xuất (dưới dạng log) Bảng 3.7: Kết phân tích nhân Granger sai phân số giá người tiêu dùng (dưới dạng log) Bảng 3.8: Kết hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá Danh mục đồ thị Đồ thị 1.1: Tình hình thâm hụt cán cân thương mại Việt Nam giai đoạn 2000-1012 Đồ thị 1.2: Tình hình đầu tư trực tiếp nước vào Việt Nam Đồ thị 1.3: Tốc độ tăng CPI Việt Nam giai đoạn 2000-2012 Đồ thị 1.4: Kênh trực tiếp tác động truyền dẫn tỷ giá Đồ thị 2.1 : Dữ liệu giá dầu Đồ thị 2.2 : Tình hình cung tiền giai đoạn 2000-2012 Đồ thị 2.3: Tỷ giá thực đa phương giai đoạn 2000-2012 Đồ thị 2.4: So sánh tỷ giá danh nghĩa đa phương tỷ giá thực đa phương giai đoạn 2000-2012 Danh mục phụ lục Phụ lục 1: Các biến mơ hình Phụ lục 2: Danh sách 30 nước chọn để tính tỷ giá thực đa phương Phụ lục 3: Bảng số liệu chạy mơ hình Phụ lục : Kiểm định yếu tố mùa vụ Phụ lục : Kiểm định tính dừng Phụ lục : Kiểm định nhân Granger Phụ lục : Độ trễ Phụ lục : Hàm phản ứng xung số lạm phát cú sốc REER Phụ lục : Phân rã phương sai MỤC LỤC Lời cam đoan Lời cảm ơn Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục đồ thị Danh mục phụ lục Mục lục PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu : Điểm luận văn Kết cấu luận văn Chương CƠ SỞ LÝ THUYẾT & BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT 1.1 Tổng quan tình hình thâm hụt cán cân thương mại giai đoạn 2000-2012 sách tỷ giá Việt Nam 1.2 Lý thuyết hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái tác động lên lạm phát Việt Nam 1.2.1 Cơng thức tính lạm phát 1.2.2 Thực trạng tranh luận nguyên nhân gây lạm phát 10 1.2.3 Khái niệm hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá 12 1.2.4 Học thuyết ngang giá sức mua (PPP) nguyên nhân làm cho tỷ giá lệch khỏi PPP: 13 1.2.5 Giải thích hiệu ứng truyền dẫn khơng hồn hảo: 13 1.2.6 Bằng chứng thực nghiệm tác động hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá lên lạm phát 16 1.2.6.1 Nghiên cứu nước phát triển 16 1.2.6.2 Nghiên cứu nước phát triển 16 1.2.6.3 Các nghiên cứu Việt Nam 18 1.3 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 21 1.4 Tóm tắt 22 Chương 23 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23 2.1Thiết kế nghiên cứu 23 2.1.1Mơ hình tự hồi qui vector VAR 23 2.1.2 Ứng dụng mơ hình VAR 23 2.1.3 Đánh giá mơ hình VAR 24 2.2 Thiết lặp mơ hình 26 2.3 Mơ hình nhân tố tác động đến lạm phát Việt Nam giai đoạn 20002012 (mơ hình VAR nhân tố) 27 2.3.1 Giá dầu 27 2.3.2 Độ biến động sản lượng đầu 28 2.3.3 Độ biến động sách tiền tệ - Cung tiền M2 29 2.3.4 Tỷ giá thực đa phương (REER) 30 68 CPI Test for Equality of Medians of CPI Categorized by values of NUM Date: 12/01/13 Time: 01:43 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 52 Method df Med Chi-square Adj Med Chi-square Kruskal-Wallis Kruskal-Wallis (tie-adj.) van der Waerden 3 3 Value Probability 0.307692 0.000000 0.111700 0.111705 0.204723 0.9586 1.0000 0.9904 0.9904 0.9768 Category Statistics NUM All Count 13 13 13 13 52 Median 106.0000 107.0000 108.0000 109.0000 107.5000 CPI yếu tố mùa vụ Overall Median Mean Rank Mean Score 25.76923 -0.028079 26.19231 -0.019690 26.38462 -0.052627 27.65385 0.100428 26 26.50000 7.92E-06 69 Phụ lục : Kiểm định tính dừng LNOIL Null Hypothesis: D(LNOIL) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -6.220480 -3.571310 -2.922449 -2.599224 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNOIL,2) Method: Least Squares Date: 12/01/13 Time: 01:55 Sample (adjusted): 2000Q4 2012Q4 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient D(LNOIL(-1)) D(LNOIL(-1),2) C -1.072169 0.356620 0.028327 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.474495 0.451647 0.148062 1.008434 25.61585 20.76740 0.000000 LNOIL dừng sai phân bậc Std Error t-Statistic 0.172361 -6.220480 0.136827 2.606361 0.021727 1.303759 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.0000 0.0123 0.1988 -0.002641 0.199947 -0.923096 -0.807270 -0.879152 1.966508 70 GAP_SA Null Hypothesis: D(GAP_SA,2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -11.57617 -3.577723 -2.925169 -2.600658 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(GAP_SA,3) Method: Least Squares Date: 12/01/13 Time: 01:59 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Variable Coefficient D(GAP_SA(-1),2) -3.643499 D(GAP_SA(-1),3) 1.727225 D(GAP_SA(-2),3) 0.818966 C -0.000177 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.873615 0.864798 0.006320 0.001718 173.4078 99.07694 0.000000 Std Error t-Statistic 0.314741 -11.57617 0.235337 7.339352 0.127624 6.417002 0.000924 -0.191843 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat GAP_SA dừng sai phân bậc Prob 0.0000 0.0000 0.0000 0.8488 4.19E-05 0.017189 -7.208843 -7.051384 -7.149590 2.265176 71 LNM2 Null Hypothesis: D(LNM2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -5.428071 -3.571310 -2.922449 -2.599224 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNM2,2) Method: Least Squares Date: 12/01/13 Time: 02:02 Sample (adjusted): 2000Q4 2012Q4 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient D(LNM2(-1)) D(LNM2(-1),2) C -0.912704 0.304778 0.055090 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.404007 0.378095 0.029023 0.038746 105.4642 15.59109 0.000007 LNM2 dừng sai phân bậc Std Error t-Statistic 0.168145 -5.428071 0.142292 2.141925 0.010861 5.072149 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.0000 0.0375 0.0000 0.000579 0.036802 -4.182213 -4.066387 -4.138269 1.972870 72 LNREER Null Hypothesis: D(LNREER) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -5.904744 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNREER,2) Method: Least Squares Date: 12/01/13 Time: 02:03 Sample (adjusted): 2000Q3 2012Q4 Included observations: 50 after adjustments Variable Coefficient D(LNREER(-1)) C -0.857609 0.002546 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.420752 0.408684 0.022625 0.024572 119.5078 34.86600 0.000000 Std Error t-Statistic 0.145241 -5.904744 0.003221 0.790565 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat LNREER dừng sai phân bậc Prob 0.0000 0.4331 0.000363 0.029423 -4.700311 -4.623830 -4.671187 1.966283 73 LNIMP Null Hypothesis: LNIMP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.660508 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0881 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNIMP) Method: Least Squares Date: 12/01/13 Time: 02:06 Sample (adjusted): 2000Q3 2012Q4 Included observations: 50 after adjustments Variable Coefficient LNIMP(-1) D(LNIMP(-1)) C -0.181249 0.424042 0.838210 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.224855 0.191870 0.027794 0.036308 109.7465 6.816914 0.002515 LNIMP dừng chuỗi gốc Std Error t-Statistic 0.068126 -2.660508 0.133299 3.181126 0.314672 2.663757 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.0106 0.0026 0.0106 0.001512 0.030918 -4.269860 -4.155138 -4.226173 2.158628 74 LNPPI Null Hypothesis: D(LNPPI) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.641579 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0916 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNPPI,2) Method: Least Squares Date: 12/01/13 Time: 02:08 Sample (adjusted): 2000Q3 2012Q4 Included observations: 50 after adjustments Variable Coefficient D(LNPPI(-1)) C -0.259741 0.005507 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.126923 0.108733 0.013455 0.008690 145.4940 6.977938 0.011106 LNPPI dừng sai phân bậc Std Error t-Statistic 0.098328 -2.641579 0.002868 1.919875 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.0111 0.0608 -0.000163 0.014252 -5.739761 -5.663280 -5.710636 1.954533 75 LNCPI Null Hypothesis: D(LNCPI) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -4.528261 -3.571310 -2.922449 -2.599224 0.0006 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNCPI,2) Method: Least Squares Date: 12/01/13 Time: 02:10 Sample (adjusted): 2000Q4 2012Q4 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient D(LNCPI(-1)) D(LNCPI(-1),2) C -0.590285 0.278031 0.012587 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.308325 0.278252 0.017695 0.014403 129.7090 10.25259 0.000208 LNCPI dừng sai phân bậc Std Error t-Statistic 0.130356 -4.528261 0.138323 2.010016 0.003625 3.471979 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.0000 0.0503 0.0011 0.000822 0.020829 -5.171797 -5.055971 -5.127853 1.933143 76 Phụ lục : Kiểm định nhân Granger Pairwise Granger Causality Tests Date: 12/01/13 Time: 02:22 Sample: 2000Q1 2012Q4 Lags: Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob DLNCPI does not Granger Cause D2GAP_SA D2GAP_SA does not Granger Cause DLNCPI 48 0.66859 0.82526 0.5177 0.4449 DLNM2 does not Granger Cause D2GAP_SA D2GAP_SA does not Granger Cause DLNM2 48 0.46750 0.45532 0.6297 0.6373 DLNOIL does not Granger Cause D2GAP_SA D2GAP_SA does not Granger Cause DLNOIL 48 0.83653 0.02040 0.4401 0.9798 DLNPPI does not Granger Cause D2GAP_SA D2GAP_SA does not Granger Cause DLNPPI 48 1.00178 0.35752 0.3756 0.7015 DLNREER does not Granger Cause D2GAP_SA D2GAP_SA does not Granger Cause DLNREER 48 1.96926 1.66926 0.1519 0.2004 LNIMP does not Granger Cause D2GAP_SA D2GAP_SA does not Granger Cause LNIMP 48 0.93480 2.26824 0.4005 0.1157 DLNM2 does not Granger Cause DLNCPI DLNCPI does not Granger Cause DLNM2 49 2.08580 0.52627 0.1363 0.5945 DLNOIL does not Granger Cause DLNCPI DLNCPI does not Granger Cause DLNOIL 49 1.68113 2.45106 0.1979 0.0979 DLNPPI does not Granger Cause DLNCPI DLNCPI does not Granger Cause DLNPPI 49 22.3738 0.35649 2.E-07 0.7021 DLNREER does not Granger Cause DLNCPI DLNCPI does not Granger Cause DLNREER 49 3.25695 2.18815 0.0480 0.1242 LNIMP does not Granger Cause DLNCPI DLNCPI does not Granger Cause LNIMP 49 3.64498 0.30613 0.0343 0.7378 DLNOIL does not Granger Cause DLNM2 DLNM2 does not Granger Cause DLNOIL 49 0.13795 5.07778 0.8715 0.0104 DLNPPI does not Granger Cause DLNM2 DLNM2 does not Granger Cause DLNPPI 49 2.10736 2.66581 0.1337 0.0808 DLNREER does not Granger Cause DLNM2 DLNM2 does not Granger Cause DLNREER 49 1.64963 1.63287 0.2038 0.2070 77 LNIMP does not Granger Cause DLNM2 DLNM2 does not Granger Cause LNIMP 49 0.83622 0.01634 0.4401 0.9838 DLNPPI does not Granger Cause DLNOIL DLNOIL does not Granger Cause DLNPPI 49 0.44301 2.69002 0.6449 0.0790 DLNREER does not Granger Cause DLNOIL DLNOIL does not Granger Cause DLNREER 49 3.48948 6.40732 0.0392 0.0036 LNIMP does not Granger Cause DLNOIL DLNOIL does not Granger Cause LNIMP 49 4.02166 5.62862 0.0249 0.0067 DLNREER does not Granger Cause DLNPPI DLNPPI does not Granger Cause DLNREER 49 0.69598 2.28348 0.5040 0.1139 LNIMP does not Granger Cause DLNPPI DLNPPI does not Granger Cause LNIMP 49 0.14669 0.33810 0.8640 0.7150 LNIMP does not Granger Cause DLNREER DLNREER does not Granger Cause LNIMP 49 1.62650 5.57118 0.2082 0.0070 78 Phụ lục : Độ trễ VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: DLNOIL D2GAP_SA DLNM2 DLNREER LNIMP DLNPPI DLNCPI Exogenous variables: C Date: 12/05/13 Time: 05:19 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 46 Lag LogL LR FPE 687.7693 795.7923 857.3801 943.8641 1018.293 NA 178.4728 83.00960 90.24422* 55.01283 3.30e-22 2.60e-23 1.74e-23 5.20e-24 4.54e-24* AIC SC HQ -29.59867 -29.32039 -29.49442 -32.16488 -29.93871* -31.33095 -32.71218 -28.53810 -31.14854 -34.34192 -28.21995 -32.04859 -35.44753* -27.37766 -32.42451* * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion 79 Phụ lục : Hàm phản ứng xung số lạm phát cú sốc REER Period 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 LNIMP DLNPPI DLNCPI 0.002432 (0.00278) 0.009720 (0.00506) 0.013312 (0.00747) 0.021716 (0.00945) 0.021477 (0.01139) 0.011380 (0.01267) 0.007347 (0.01296) 0.003471 (0.01348) 0.001315 (0.01530) 0.003875 (0.01800) 0.012776 (0.02039) 0.018907 (0.02195) 0.016268 (0.02206) 0.004956 (0.02137) -0.005064 (0.02129) -0.012435 (0.02287) -0.017261 (0.02440) -0.016504 (0.02427) -0.008073 (0.02319) -0.000550 (0.02236) 0.001924 -0.003684 (0.00157) 0.000507 (0.00298) 0.000950 (0.00381) -0.000169 (0.00467) -0.002000 (0.00554) -0.001231 (0.00559) -0.003016 (0.00539) -0.002979 (0.00515) -0.002138 (0.00546) 0.004828 (0.00640) 0.004826 (0.00683) 0.003014 (0.00656) 3.53E-05 (0.00622) -0.000652 (0.00619) -0.004256 (0.00617) -0.003175 (0.00603) -0.002206 (0.00584) 0.000463 (0.00584) -0.000691 (0.00609) 0.000192 (0.00624) -0.000241 0.000675 (0.00125) 0.005123 (0.00265) -0.000408 (0.00277) -0.000349 (0.00366) -0.002749 (0.00505) 0.001738 (0.00534) -0.000694 (0.00555) 0.000752 (0.00551) 7.84E-05 (0.00536) 0.000306 (0.00537) -0.002070 (0.00580) 0.003127 (0.00726) 0.005651 (0.00767) 0.004316 (0.00659) -1.18E-05 (0.00600) -0.002799 (0.00594) -0.005459 (0.00626) -0.003254 (0.00649) -0.000685 (0.00607) 0.000625 (0.00587) 0.000110 80 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 (0.02189) 0.001689 (0.02165) 0.001766 (0.02227) -0.000568 (0.02313) -0.004318 (0.02337) -0.005470 (0.02267) -0.001305 (0.02125) 0.003069 (0.02049) 0.005300 (0.02139) 0.007248 (0.02367) 0.009151 (0.02435) 0.005735 (0.02242) -0.000892 (0.02044) -0.004535 (0.02018) -0.003527 (0.02013) -0.003110 (0.02139) -0.002929 (0.02189) -0.000160 (0.02132) 0.003744 (0.02027) 0.002326 (0.01875) -0.002011 (0.01758) -0.003152 (0.01872) -0.001269 (0.02003) -0.002584 (0.02204) (0.00604) 0.000635 (0.00604) -0.002547 (0.00574) -0.001685 (0.00598) -0.001100 (0.00598) 6.06E-05 (0.00624) -0.001832 (0.00635) 0.001440 (0.00661) 0.002742 (0.00681) 0.002567 (0.00665) -0.001545 (0.00635) -0.000166 (0.00659) 0.000249 (0.00696) 6.71E-05 (0.00767) -0.003062 (0.00765) 0.000591 (0.00755) 0.002408 (0.00714) 0.001471 (0.00726) -0.002926 (0.00788) 0.000240 (0.00847) 0.001465 (0.00901) -0.000141 (0.00973) -0.004354 (0.00973) 0.000192 (0.00946) (0.00581) 0.000443 (0.00583) -0.000412 (0.00588) -0.001481 (0.00625) -0.002737 (0.00640) -0.000755 (0.00705) 0.001046 (0.00699) 1.12E-07 (0.00635) -0.001686 (0.00619) 0.001561 (0.00618) 0.003844 (0.00675) 0.001385 (0.00731) -0.002049 (0.00683) -0.000212 (0.00693) 0.001375 (0.00704) -0.000993 (0.00692) -0.003290 (0.00687) 0.000960 (0.00691) 0.004007 (0.00721) 0.000292 (0.00743) -0.003925 (0.00778) -0.000114 (0.00775) 0.002841 (0.00839) -0.001130 (0.00825) 81 45 46 47 48 49 50 51 52 -0.004082 0.002603 -0.004673 (0.02100) (0.00931) (0.00832) -0.000694 0.001045 0.000724 (0.01905) (0.00974) (0.00863) 0.004590 -0.003463 0.004519 (0.01806) (0.01105) (0.00926) 0.003786 0.001312 -0.000107 (0.01776) (0.01184) (0.00922) 0.000454 0.003194 -0.004343 (0.01832) (0.01213) (0.01052) 0.000926 0.000148 0.001379 (0.02150) (0.01227) (0.01018) 0.002889 -0.005016 0.004939 (0.02118) (0.01266) (0.01113) -0.000739 0.000729 -0.001134 (0.02141) (0.01270) (0.01070) Cholesky Ordering: DLNOIL D2GAP_SA DLNM2 DLNREER LNIMP DLNPPI DLNCPI Standard Errors: Analytic 82 Phụ lục : Phân rã phương sai Variance Decom pos itio n of LNIMP 80 60 40 20 DLNOIL DLNREER DLNCPI 10 12 14 D2GAP_SA LNIMP 16 DLNM2 DLNPPI Variance Decom pos ition of DLNPPI 60 50 40 30 20 10 DLNOIL DLNREER DLNCPI 10 12 14 D2GAP_SA LNIMP 16 DLNM2 DLNPPI Variance Decom pos ition of DLNCPI 40 30 20 10 DLNOIL DLNREER DLNCPI 10 12 D2GAP_SA LNIMP 14 16 DLNM2 DLNPPI ... Nam kết nghiên cứu trước nước tác động hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá lên lạm phát, tác giả đúc kết mô hình nghiên cứu ban đầu hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá lên lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000 -2012 gồm... ? ?Nghiên cứu hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000 - 2012? ?? Mục tiêu nghiên cứu Trong thời gian qua, liệu Việt Nam thực sách giảm giá tiền VNĐ có giúp kiểm soát lạm phát, ... hưởng đến ổn định giá 12 1.2.3 Khái niệm hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá Nếu hiệu ứng truyền dẫn hoàn hảo, tỷ giá thay đổi 1% dẫn đến thay đổi số giá 1% Theo nghiên cứu Nicoleta (2007 ), thay đổi tỷ giá