Nghiên cứu các cú sốc tác động đến các biến số kinh tế vĩ mô của việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BFDDDSDDWSSASa|saszxczcxc TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - BÙI ANH CHÍNH NGHIÊN CỨU CÁC CÚ SỐC TÁC ĐỘNG ĐẾN CÁC BIẾN SỐ KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - BÙI ANH CHÍNH NGHIÊN CỨU CÁC CÚ SỐC TÁC ĐỘNG ĐẾN CÁC BIẾN SỐ KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài - Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN TẤN HỒNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tác giả luận văn BÙI ANH CHÍNH MỤC LỤC LỜI TỰA I GIỚI THIỆU II CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Các nghiên cứu nước 2.2 Các nghiên cứu nước 10 III MƠ HÌNH VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 14 3.1 Một số phương thức tác động cú sốc từ bên đến biến số kinh tế vĩ mô nước 14 3.2 Xây dựng mơ hình SVAR cho nghiên cứu 17 3.2.1 Lựa chọn biến phân tích sơ lược 17 3.2.2 Mô hình Structural VAR (SVAR) 18 3.2.3 Các ràng buộc cho ma trận SVAR 19 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 20 IV KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 22 4.1 Phân tích hàm phản ứng đẩy hay phản ứng xung 22 4.1.1 Hàm phản ứng đẩy sản lượng cơng nghiệp nước với biến bên ngồi 23 4.1.2 Hàm phản ứng đẩy lãi suất nước (IR) với biến vĩ mơ bên ngồi 25 4.1.3 Hàm phản ứng đẩy tỷ giá hối đoái nước (EX) với biến vĩ mơ bên ngồi 27 4.1.4 Hàm phản ứng đẩy số giá tiêu dùng nước (CPI) với biến vĩ mơ bên ngồi 29 4.1.5 Hàm phản ứng đẩy cung tiền (M1) với biến vĩ mơ bên ngồi 31 4.2 Phân tách phương sai 33 4.3 Phân tích phản ứng biến vĩ mô Việt Nam 38 4.3.1 Hàm phản ứng đẩy hay hàm phản ứng xung 39 4.3.2 Phân tách phương sai 41 V KẾT LUẬN VÀ HẠN CHẾ NGHIÊN CỨU 42 PHỤ LỤC 1: TỔNG QUAN NỀN KINH TẾ VIỆT NAM PHỤ LỤC 2: SƠ NÉT VỀ MƠ HÌNH SVAR DANH MỤC ĐỒ THỊ - HÌNH ẢNH Hình 3.1: Tác động lan truyền giá dầu giá thực phẩm bên tác động đến biến vĩ mô nước 15 Hình 3.2: Cơ chế lan truyền cú sốc ngoại sinh tới biến số vĩ mô nước 16 Đồ thị 4.1: Phản ứng sản lượng công nghiệp với cú sốc số giá Thế giới (Shock 1) 23 Đồ thị 4.2: Phản ứng sản lượng công nghiệp với cú sốc số sản lượng công nghiệp Mỹ (Shock 2) 23 Đồ thị 4.3: Phản ứng sản lượng công nghiệp với cú sốc số giá Mỹ (Shock 3) 23 Đồ thị 4.4: Phản ứng sản lượng công nghiệp với lãi suất Fed (Shock 4) 23 Đồ thị 4.5: Phản ứng biến lãi suất (IR) với cú sốc số giá Thế giới (Shock 1) 25 Đồ thị 4.6: Phản ứng biến lãi suất (IR) với cú sốc sản lượng công nghiệp Mỹ (Shock 2) 25 Đồ thị 4.7: Phản ứng biến lãi suất (IR) với cú sốc số giá tiêu dùng Mỹ (Shock 3) 25 Đồ thị 4.8: Phản ứng biến lãi suất (IR) với cú sốc lãi suất FED (Shock 4) 25 Đồ thị 4.9: Phản ứng biến tỷ giá hối đoái với cú sốc số giá Thế giới (Shock 1) 27 Đồ thị 4.10: Phản ứng biến tỷ giá hối đoái với cú sốc sản lượng công nghiệp Mỹ (Shock 2) 27 Đồ thị 4.11: Phản ứng biến tỷ giá hối đoái với cú sốc số giá tiêu dùng Mỹ (Shock 3) 27 Đồ thị 4.12: Phản ứng biến tỷ giá hối đoái với cú sốc lãi suất FED (Shock 4) 27 Đồ thị 4.13: Phản ứng biến số giá CPI với cú sốc số giá Thế giới (Shock 1) 29 Đồ thị 4.14: Phản ứng biến số giá CPI với cú sốc sản lượng công nghiệp Mỹ (Shock 2) .29 Đồ thị 4.15: Phản ứng biến số giá CPI với cú sốc số giá tiêu dùng Mỹ (Shock 3) 29 Đồ thị 4.16: Phản ứng biến số giá CPI với cú sốc lãi suất FED (Shock 4) 29 Đồ thị 4.17: Phản ứng biến cung tiền M1 với cú sốc số giá Thế giới (Shock 1) 31 Đồ thị 4.18: Phản ứng biến cung tiền M1 với cú sốc sản lượng công nghiệp Mỹ (Shock 2) 31 Đồ thị 4.19: Phản ứng biến cung tiền M1 với cú sốc số giá tiêu dùng Mỹ (Shock 3) 31 Đồ thị 4.20: Phản ứng biến cung tiền M1 với cú sốc lãi suất FED (Shock 4) 31 Đồ thị 4.21: Phản ứng sản lượng công nghiệp với cú sốc vĩ mô khác Việt Nam 39 Đồ thị 4.22: Phản ứng số giá tiêu dùng với cú sốc vĩ mô khác Việt Nam 39 Đồ thị 4.23: Phản ứng cung tiền M1 với cú sốc vĩ mô khác Việt Nam 39 Đồ thị 4.24: Phản ứng lãi suất (IR) với cú sốc vĩ mô khác Việt Nam 39 Đồ thị 4.25: Phản ứng tỷ giá hối đối danh nghĩa với cú sốc vĩ mơ khác Việt Nam 40 Biểu đồ PL.1.1 Giá trị GDP tính theo USD từ 1985 đến 2012 Biểu đồ PL.1.2 Tăng trưởng GDP trung bình nước Biểu đồ PL.1.3 Tăng trưởng GDP Việt Nam GDP thực Mỹ từ 1990 đến 2011 Biểu đồ PL.1.4 Tăng trưởng GDP Việt Nam GDP danh nghĩa Mỹ từ 1990 đến 2012 .3 Biểu đồ PL.1.5 Mức thay đổi tỷ giá hối đoái danh nghĩa Việt Nam từ 1995 – 2012 Biểu đồ PL.1.6 Mức thay đổi trung bình tỷ giá hối đoái danh nghĩa (theo USD) hàng năm nước từ 1995 -2012 Biểu đồ PL.1.7 Tình hình xuất nhập Việt Nam từ năm 1986 đến 2012 (ĐVT Millions USD) Biểu đồ PL 1.8 So sánh mức trung bình xuất nhập thay đổi hàng năm nước từ 1995 – 2012 Biểu đồ PL 1.9 Chênh lệch trung bình Xuất – Nhập giai đoạn từ 1995 – 2012 Biểu đồ PL.1.10 Giá trị xuất nhập Việt Nam từ 1996 – 2012 Biểu đồ PL 1.11 Biến động CPI hàng năm từ 1995 – 2012 Biểu đồ PL.1.12 Biến động CPI trung bình qua năm từ 1995 đến 2012 nước DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 3.1: Các biến số nghiên cứu mơ hình SVAR 17 Bảng 3.2: Cấu trúc hệ phương trình SVAR dạng ma trận 19 Bảng 3.3: Kết kiểm định tính dừng theo phương pháp ADF cho biến 20 Bảng 4.1: Giá trị trung bình từ kỳ đến kỳ 20 phản ứng biến số sản xuất công nghiệp nước (IP) với cú sốc từ bên 24 Bảng 4.2: Giá trị trung bình từ kỳ đến kỳ 20 phản ứng biến lãi suất nước (IR) với cú sốc từ bên 26 Bảng 4.3: Giá trị trung bình từ kỳ đến kỳ 20 phản ứng biến tỷ giá hối đoái danh nghĩa nước (EX) với cú sốc từ bên 28 Bảng 4.4: Giá trị trung bình từ kỳ đến kỳ 20 phản ứng biến số giá tiêu dùng nước (CPI) với cú sốc từ bên 30 Bảng 4.5: Giá trị trung bình từ kỳ đến kỳ 20 phản ứng biến cung tiền nước (M1) với cú sốc từ bên 32 Bảng 4.6: Phân tách phương sai số sản xuất nước (IP) với biến ngoại sinh 33 Bảng 4.7: Phân tách phương sai số giá tiêu dùng nước (CPI) với biến ngoại sinh .34 Bảng 4.8: Phân tách phương sai cung tiền M1 nước (M1) với biến ngoại sinh 35 Bảng 4.9: Phân tách phương sai lãi suất bán buôn nước (IR) với biến ngoại sinh .36 Bảng 4.10: Phân tách phương sai tỷ giá hối đoái nước (EX) với biến ngoại sinh 37 Bảng 4.11: Giá trị trung bình từ kỳ đến kỳ 20 phản ứng biến vĩ mô nước với cú sốc khác Việt Nam 41 Bảng 4.12: Phân tách phương sai biến nội sinh Việt Nam 41 Bảng 4.13: Các loại puzzle phổ biến nghiên cứu thực nghiệm 44 Bảng PL.1.1 Các thị trường xuất Việt Nam DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT SVAR: Mơ hình vector tự hồi quy cấu trúc (Structural Vector Autoregression hay Structural VAR) VAR: Mơ hình vector tự hồi quy (Vector Autoregression) ADF: Phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị Augmented Dickey Fuller Shock 1: Cú sốc từ số giá hàng hóa giới (WCPI) Shock 2: Cú sốc từ số sản xuất công nghiệp Mỹ (US_IP) Shock 3: Cú sốc từ số giá tiêu dùng Mỹ (US_CPI) Shock 4: Cú sốc từ lãi suất FED (FED) Shock 5: Cú sốc từ số sản xuất công nghiệp nước (IP) Shock 6: Cú sốc từ số giá tiêu dùng nước (CPI) Shock 7: Cú sốc từ số cung tiền M1 nước (M1) Shock 8: Cú sốc từ số lãi suất bán buôn (IR) Shock 9: Cú sốc từ số tỷ giá hối đoái danh nghĩa nước (EX) Nghiên cứu cú sốc tác động đến biến số kinh tế vĩ mô Việt Nam LỜI TỰA Bài luận văn sử dụng phương pháp định lượng việc áp dụng mơ hình Structural Vector Autoregression (Structural VAR), gọi tắt SVAR, để nghiên cứu tác động cú sốc bên ngoài, cú sốc từ kinh tế Mỹ, tác động tới biến số kinh tế vĩ mô nước cung tiền M1, lãi suất, tỷ giá hối đoái danh nghĩa, số giá tiêu dùng CPI, số sản xuất công nghiệp (IIP),… Việt Nam số nước khu vực Châu Á giai đoạn từ 2004 đến 2012 Qua đo lường mức độ tác động cú sốc ngoại sinh tới Việt Nam so sánh với nước khu vực Các nước lựa chọn để so sánh với Việt Nam gồm: Nhật Bản, Hàn Quốc Malaysia, dải liệu lấy theo tháng từ tháng 1/2004 đến tháng 12/2012 Dữ liệu chạy kiểm định phần mềm Eviews 6.0 Qua phân tích cho thấy mức độ ảnh hưởng biến ngoại sinh dai dẳng, phản ứng cấu trúc nước trước cú sốc ngoại sinh không đồng đều, cú sốc có khuynh hướng mạnh kỳ 23 sau khuynh hướng tiệm cận dần giá trị từ kỳ 13 trở So với nước phân tích phương sai cho thấy cung tiền M1 giải thích nhiều biến số giá sản xuất giới (WCPI), biến động số giá tiêu dùng Việt Nam giải thích nhiều biến số giá tiêu dùng Mỹ (US_CPI); tương tự, biến động tỷ giá hối đoái Việt Nam giải thích nhiều biến WCPI (lần lượt 18.40% cho kỳ 17.89% kỳ 24); so với nước biến lãi suất Việt Nam giải thích nhiều biến FED (sau Nhật Bản), mức độ giải thích có khuynh hướng giảm dần theo thời gian I GIỚI THIỆU Chính sách tiền tệ công cụ giúp ổn định kinh tế vĩ mô với hạt nhân ổn định tiền tệ, tạo lập tảng cho phát triển chung Mặt khác, kinh tế thị trường chất kinh tế tiền tệ Do đó, việc ổn định giá trị đồng tiền với việc thiết lập tài quốc gia mạnh sở cho việc kiềm chế lạm phát ổn định kinh tế Tùy vào đặc điểm kinh tế hay thời điểm cụ thể quốc gia mà sách tiền tệ xác định theo hai hướng: sách tiền tệ mở rộng (tăng cung tiền, giảm lãi suất để thúc đẩy sản xuất kinh doanh, giảm tỷ lệ thất nghiệp lạm phát tăng cao) hay sách tiền tệ thắt HVTH: Bùi Anh Chính Trang ... ứng cú sốc ngoại sinh tác động đến biến số kinh tế vĩ mô nước, nhiên Việt Nam số lượng nghiên cứu sử dụng mơ hình HVTH: Bùi Anh Chính Trang 13 Nghiên cứu cú sốc tác động đến biến số kinh tế vĩ mô. .. tắt SVAR, để nghiên cứu tác động cú sốc bên ngoài, cú sốc từ kinh tế M? ?, tác động tới biến số kinh tế vĩ mô nước cung tiền M 1, lãi suất, tỷ giá hối đoái danh nghĩa, số giá tiêu dùng CPI, số sản... HỌC KINH TẾ TP.HCM - BÙI ANH CHÍNH NGHIÊN CỨU CÁC CÚ SỐC TÁC ĐỘNG ĐẾN CÁC BIẾN SỐ KINH TẾ VĨ MÔ CỦA VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài - Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI