Pháp luật về giao dịch cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán tập trung ở việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT VŨ HOÀI THU PHáP LUậT Về GIAO DịCH Cổ PHIếU NIÊM YếT TRÊN THị TRƯờNG CHứNG KHOáN TậP TRUNG VIệT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI - 2020 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT VŨ HOÀI THU PHáP LUậT Về GIAO DịCH Cổ PHIếU NIÊM YếT TRÊN THị TRƯờNG CHứNG KHOáN TậP TRUNG VIệT NAM Chuyên ngành: Luật Kinh tế Mã số: 8380101.05 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN VĂN TUYẾN HÀ NỘI - 2020 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng Các kết nêu Luận văn chưa cơng bố cơng trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học tốn tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để bảo vệ Luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn! NGƯỜI CAM ĐOAN VŨ HOÀI THU MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục MỞ ĐẦU Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ GIAO DỊCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG VÀ PHÁP LUẬT VỀ GIAO DỊCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG 1.1 Những vấn đề lý luận giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 1.1.1 Khái niệm đặc điểm cổ phiếu niêm yết 1.1.2 Khái niệm đặc điểm giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 12 1.1.3 Các nguyên tắc, điều kiện phương thức giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 15 1.2 Những vấn đề lý luận pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 21 1.2.1 Khái niệm phạm vi điều chỉnh pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 21 1.2.2 Cấu trúc pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 24 1.2.3 Nguồn pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 31 1.2.4 Các yếu tố tác động, ảnh hưởng đến việc điều chỉnh pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 33 Kết luận chương 36 Chương 2: THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ GIAO DỊCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG Ở VIỆT NAM VÀ THỰC TIỄN THỰC HIỆN 38 2.1 Thực trạng pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam 38 2.1.1 Thực trạng quy định đối tượng giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 39 2.1.2 Thực trạng quy định chủ thể tham gia giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 42 2.1.3 Thực trạng quy định nguyên tắc phương thức giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 46 2.1.4 Thực trạng quy định việc ký kết thực hợp đồng giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 51 2.1.5 Thực trạng quy định xử lý vi phạm giải tranh chấp phát sinh từ giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 56 2.2 Đánh giá thực tiễn áp dụng pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 59 2.2.1 Các kết đạt thực tiễn thực pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn tập trung 59 2.2.2 Những khó khăn, vướng mắc thực tiễn thực pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung 62 Kết luận chương 70 Chương 3: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ GIAO DỊCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG TẠI VIỆT NAM 72 3.1 Định hướng hoàn thiện pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam 72 3.2 Các giải pháp hoàn thiện pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam 76 Kết luận chương 85 KẾT LUẬN 87 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 89 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Trong năm gần đây, thị trường cổ phiếu ngày quan tâm với khởi sắc thị trường, tốc độ vốn hóa gia tăng mạnh mẽ tiến trình niêm yết doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp nhà nước quy mơ lớn sau cổ phần hóa Theo số liệu Ủy ban CKNN, năm 2017, tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 3,36 triệu tỷ đồng, tương đương 74.6% GDP, tăng 73% so với năm 2016 gấp lần so với 10 năm trước (2007) cho thấy vai trò thị trường chứng khoán, đặc biệt cổ phiếu niêm yết ngày trở nên có vai trị quan trọng kinh tế Việt Nam [35] Sang đến năm 2018, thị trường chứng khốn chứng kiến tình trạng biến động mạnh 10 năm kể từ sau khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 Đây năm thị trường chứng khoán suy giảm, sau năm liên tiếp trước số chứng khốn song hành với đà tăng trưởng kinh tế, đạt mức tăng trưởng cao, có năm lên đến 47% (năm 2017) Trong đó, giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung xem hoạt động cốt lõi tạo nên tăng trưởng thị trường Đây yếu tố tảng để đảm bảo cho thị trường chứng khoán trở tăng trưởng mạnh mẽ đóng góp vào kinh tế Việt Nam Trên thị trường cổ phiếu, tính chung 06 tháng đầu năm 2019, mức tăng điểm TTCK Việt Nam cao so với số nước khu vực, đánh giá điểm hấp dẫn nhà đầu tư nước Quy mơ vốn hóa thị trường tháng đầu năm 2019 đạt 4,34 triệu tỷ đồng Về công tác huy động vốn hoạt động đấu giá, tháng đầu năm 2019, tổng giá trị huy động vốn qua TTCK đạt 150 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so với kỳ năm trước Thị trường chứng khốn tập trung thu hút dịng vốn lớn NĐTNN, ước đạt 1,2 tỷ USD, số lượng tài khoản nhà đầu tư tiếp tục gia tăng đạt 2,28 triệu tài khoản, tăng 4,7% so với cuối năm 2018, số lượng tài khoản NĐTNN tăng 7% Qua thể rõ vai trị hiệu thị trường chứng khốn tập trung việc thực giao dịch cổ phiếu niêm yết Bên cạnh đó, Luật chứng khốn văn hướng dẫn thi hành tạo lập khn khổ pháp lý có hiệu lực cao, phù hợp với thực tiễn tương đối đầy đủ vấn đề hoạt động chào bán chứng khoán, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, đầu tư chứng khoán, dịch vụ chứng khoán TTCK, quản lý nhà nước, tra, kiểm tra, xử lý vi phạm, giải tranh chấp, khiếu nại, tố cáo liên quan đến chứng khốn TTCK Qua đó, tạo điều kiện thuận lợi cho TTCK Việt Nam phát triển trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội, góp phần dần hình thành hệ thống tài đại tảng hài hòa TTCK thị trường tiền tệ - tín dụng [49] Tuy nhiên, Luật chứng khoán năm 2006 đời TTCK hình thành, quy mơ thị trường nhỏ bé, sản phẩm, dịch vụ thị trường chưa đa dạng, chứng khốn cịn lĩnh vực với đa số người dân Việt Nam Vì vậy, Luật chứng khốn đáp ứng giai đoạn đầu TTCK với nội dung nhất, phù hợp với thị trường hoạt động với cơng cụ chứng khốn, hoạt động giao dịch hệ thống quản lý đơn giản Thực tế sau 10 năm phát triển, TTCK thay đổi chiều rộng lẫn chiều sâu Việc ban hành quy định pháp lý nhìn chung có độ trễ so với mục tiêu đề Trong trình TTCK vận hành, phát sinh số vấn đề chưa Luật chứng khốn điều chỉnh Bên cạnh đó, Bộ luật, Luật chuyên ngành khác (Bộ luật dân năm 2015, Luật doanh nghiệp năm 2014, Luật đầu tư năm 2014, Luật xử lý vi phạm hành chính…) sửa đổi, bổ sung với số quy định liên quan đến chứng khoán TTCK [52] Trong bối cảnh TTCK nước giới khu vực phát triển mạnh mẽ, tạo khoảng cách với TTCK Việt Nam, đặc biệt khoảng cách hệ thống pháp luật chứng khoán TTCK Việt Nam so với chuẩn mực thông lệ quốc tế, nhằm khắc phục hạn chế, tồn nêu Luật chứng khoán q trình thi hành Luật, bảo đảm tính đồng bộ, thống hệ thống pháp luật Việt Nam, cần thiết phải điều chỉnh pháp luật chứng khoán sở phát huy ưu điểm khắc phục hạn chế Luật chứng khoán hành Thực tiễn thi hành Luật chứng khoán 10 năm qua cho thấy cịn nhiều hạn chế Theo đó, số quy định Luật chứng khoán điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoán, đặc biệt giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung thiếu minh bạch, rõ ràng, thiếu tính hệ thống, khơng cịn phù hợp trước phát triển không ngừng TTCK yêu cầu nhà đầu tư, dẫn đến bất cập, vướng mắc thực tiễn thi hành Luật Vì vậy, tác giả lựa chọn đề tài “Pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam” làm đề tài luận văn thạc sĩ Tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài Qua tổng hợp tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài chọn, thấy thời gian qua có số cơng trình nghiên cứu liên quan đến lĩnh vực nghiên cứu đề tài Điển hình cơng trình nghiên cứu sau đây: - Luận văn thạc sĩ luật học với đề tài: “Hợp đồng mua bán chứng khoán theo pháp luật Việt Nam” tác giả Nguyễn Thị Phương, năm 2017 Cơng trình nghiên cứu vấn đề lý luận thực tiễn liên quan đến hợp đồng mua bán chứng khoán theo pháp luật Việt Nam; - Luận văn thạc sĩ luật học với đề tài: “Đặc điểm pháp lý việc giao kết hợp đồng mua bán chứng khoán thị trường giao dịch tập trung Việt Nam” tác giả Tạ Thị Bình, năm 2001 Cơng trình nghiên cứu vấn đề lý luận thực tiễn liên quan đến đặc điểm pháp lý việc giao kết hợp đồng mua bán chứng khoán thị trường giao dịch tập trung Việt Nam; - Luận văn thạc sĩ luật học với đề tài: “Pháp luật xử lý vi phạm lĩnh vực mua bán chứng khoán tổ chức, cá nhân thị trường chứng khoán” tác giả Phạm Phú Thành năm 2018 Cơng trình nghiên cứu sai phạm, hành vi vi phạm cần phải tiến hành xử phạt theo quy định pháp luật liên quan đến hoạt động mua bán chứng khoán - Luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài: “Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh” tác giả Nguyễn Văn Mỹ Cơng trình nghiên cứu tác nhân ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến giá cổ phiếu niêm yết thực tiễn sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh - Luận án tiến sĩ kinh tế với đề tài: “Nhận dạng đo lường rủi ro đầu tư cổ phiếu niêm yết sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh” tác giả Bùi Thi Lệ Cơng trình nghiên cứu nghiên cứu rõ vấn đề lý luận thực tiễn liên quan đến việc nhận dang xác định rủi ro đầu tư cổ phiếu niêm yết Có thể nhận thấy, cơng trình nghiên cứu kể tập trung nghiên cứu làm sáng tỏ khía cạnh hoạt động mua bán chứng khoán hợp đồng mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam Tuy nhiên, vấn đề khác mà cơng trình nghiên cứu khơng đề cập đến liên quan đến tổng quan hoạt động giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam nhà phát hành tham gia giao dịch.Vấn đề phải xây dựng theo hướng đặt yêu cầu tiêu chuẩn để nhà phát hành nhà đầu tư nhận biết quyền lợi ích trách nhiệm của thi thực hoạt động hoạt động mua bán cổ phiếu niêm yết.Điều đồng nghĩa với việc củng cố nguyên tắc tự chịu trách nhiệm cao cho thiệt hại đến từ hành vi giao dịch chủ thể tiến hành Dựa vào nguyên tắc này, tham gia vào thị trường chứng khoán, pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thiết lập cam kết chủ thể tham gia vào thị trường lực nhận biết pháp luật chứng khoán nhu cầu tiến hành giao dịch, nhằm giúp cho đơn vị chủ quản nắm bắt tình trạng nhà đầu tư, hoạt động nhà phát hành đưa phương án điều chỉnh, hỗ trợ giúp cho nhà phát hành, nhà đầu tư có giao dịch hiệu nhất.Bên cạnh đó, để thu hút mạnh mẽ tham gia nhà đầu tư chứng khoán, pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết cần thay đổi quy định nhà đầu tư tham gia giao dịch cổ phiếu niêm yết theo hướng đa dạng hóa nhà đầu tư Theo quy định pháp luật hành, người phép tham gia giao dịch cổ phiếu niêm yết phải người mở tài khoản cơng ty chứng khốn, điều đồng nghĩa với việc người phép thực giao dịch cổ phiếu niêm yết cách độc lập, trường hợp nhà đầu tư nhóm người, hộ gia đình việc tham gia gia dịch cổ phiếu niêm yết thực nào? Do pháp luật vấn đề cần nghiên cứu hoàn thiện theo hướng cho phép nhà đầu tư đồng sở hữu tài khoản phép tham gia giao dịch cổ phiếu niêm yết thông qua chế định đại diện Liên quan đến vấn đề này, pháp luật đại diện tham gia giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường hứng khoán tập trung cần nghiên cứu sửa đổi theo hướng, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư thực 79 giao dịch chứng khốn cách dễ dàng thơng qua phương thức ủy quyền mà không cần bắt buộc phải công chứng ủy quyền, thay vào đó, việc đại diện tham gia giao dịch pháp luật quy định việc xác nhận đơn vị trung gian chứng khoán việc ủy quyền nhà đâu tư cho bên nhận đại diện tham gia giao dịch Ngoài ra, quy định vấn đề liên quan đến chủ thể nhà đầu tư, pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết cần xây dựng, giải thích cách đơn giản, dễ hiểu, tạo khả nắm bắt thông tin hiểu biết pháp luật cho nhà đầu tư tiếp cận cách dễ dàng hiểu quả, góp phần nâng cao chất lượng giao dịch đầu tư thực nhà đầu tư có kiến thức kinh nghiệm Điều góp phần xây dựng thị trường chứng khốn tập trung lành mạnh, an tồn hiệu Thứ ba, hoàn thiện quy định chế giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Hiện nay, chế giao dịch cổ phiếu niêm yết xây dựng hoàn thiện bản, đó, ngồi hình thức giao dịch bản, hình thức giao dịch trực tuyến triển khai thông qua Thông tư số 134/2017/TT-BTC hướng dẫn giao dịch điện tử thị trường chứng khốn tập trung, nhiên, hình thức tiến hành giao dịch cần phải nghiên cứu hoàn thiện việc đảm bảo an toàn cho chế giao dịch Xuất phát từ việc kiểm chứng thơng tin ý chí thực giao dịch giao dịch tiến hành qua giao dịch điện tự, rủi ro việc nhà đầu tư để lộ thông tin liên quan đến việc giao dịch điện tử chứng khoán ngày nhiều hành vi phạm tội thực thông qua giao dịch điện tử khiến nhà đầu tư tiến hành phương thức dễ gặp rủi ro thiệt hại hành vi trái luật không chịu điều chỉnh trực tiếp pháp luật chứng khoán, dẫn đến việc xuất 80 thiệt hại lớn, trực tiếp khó có khả thu hồi, bồi đắp thiệt hại cho nhà đầu tư Do đó, phát triển phương thức giao dịch điện tử này, pháp luật chứng khoán cần xây dựng chế đảm bảo an tồn bí mật thơng tin nâng cao tính xác thực cho giao dịch việc đặt thiết chế xác thực lại thông tin tiến hành giao dịch điện tử thông qua mật mã, lệnh xác nhận bảo mật hai lớp nhà đầu tư tham gia vào giao dịch Ngồi ra, với có chế ngày giao dịch T+ nay, khoảng trống pháp lý liên quan đến quyền nhà đầu tư cổ phiếu niêm yết mà mua thực giao dịch tồn vướng mắc Đối với giao dịch chứng khốn, biến động giá ln biến động ảnh hưởng lớn tới quyền lợi ích nhà đầu tư, đó, việc kéo dài chậm chễ khả thực quyền định nhà đầu tư chứng khốn giao dịch thành cơng dẫn tới ảnh hưởng khơng nhỏ gây thiệt hại vật chất cho nhà đâu tư thực quyền bán chứng khốn nhận tiền bán chứng khốn Do đó, pháp luật chế giao dịch cần hoàn thiện theo hướng bổ sung quyền nhà đầu tư trường hợp chứng khoán chưa tài khoản người mua, cách nới rộng quyền bán trước đơn giản hóa thủ tục bán trước chứng khốn Đối với nhà đầu tư nhận tiền tự việc bán chứng khoán, pháp luật vấn đề nên quy định theo hướng nhà đầu tư đơn vị chứng khốn trung gian thỏa thuận cho phép nhà đầu tư ứng trước rút trước tiến bán chứng khoán Điều tạo nhiều thuận lợi cho nhà đầu tư thực giao dịch cổ phiếu thị trường Thứ tư, hoàn thiện quy định xử lý vi phạm pháp luật giải tranh chấp phát sinh trình giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn tập trung 81 Với tính chất thị trường vốn dài hạn,bất kỳ hành vi vi phạm hay tranh chấp xảy thị trường chứng khoán tạo thiệt hại vơ lớn nhà đầu tư nói riêng thị trường chứng khốn nói chung Do đó, số vi phạm mang tính chất nghiêm trọng, việc gây thiệt hại cho nhà đâu tư hay chủ thể tham gia vào giao dịch, điều đồng nghĩa với việc hành vi xâm phạm cách trực tiếp đến quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư, đặc biệt quyền tài sản cổ phiếu niêm yết giao dịch, đó, hành vi mang tính chất nguy hiểm cho xã hội mức cao cần thiết phải xử lý chế tài hình Vì vậy, pháp luật hình cần có chế tài quy định hành vi xâm phạm quyền sở hữu chứng khoán hành vi gây thiệt hại nghiêm trọng đến thị trường chứng khoán hành vi thao túng chứng khốn, thâu tóm chứng khốn có tính chất nguy hiểm, gây thiệt hại lớn cho thị trường chứng khoán.Đối với tranh chấp phát sinh diễn thị trường chứng khoán tập trung liên quan đến giao dịch cổ phiếu niêm yết, chế giải tranh chấp chưa hoàn toàn phát huy chức giải tranh chấp, tạo nhiều vướng mắc việc giải tranh chấp, gây thiệt hại khơng đáng có cho nhà đầu tư Chính vậy, để hoàn thiện pháp luật chế giải giao dịch này, chế giải tranh chấp cần kiện toàn theo hướng mở rộng thẩm quyền giải tranh chấp quan quản lý chuyên ngành việc giải tranh chấp liên quan đến giao dich chứng khốn Theo đó, đơn vị quản lý Ủy ban chứng khoán nhà nước Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán từ trước đến khơng có chức việc thực vai trị đơn vị hịa giải có tranh chấp xảy ra, thi pháp luật chế giải tranh chấp cần xem xét xác lập nâng cao thẩm quyền giải tranh chấp cho đơn vị Nếu cần thiết thành lập Ban hịa giải thuộc quản lý 82 Ủy ban chứng khoán già nước với chức chuyên trách giải tranh chấp liên quan đến giao dịch chứng khoán, điều đồng nghĩa với việc giảm tải trách nhiệm hòa giải sở giao dịch chứng khoán, tạo điều kiện cho sở giao dịch chứng khoán thực công tác quản lý thúc đầy phát triển giao dịch Thứ năm, nâng cao ý thức pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Với trình phát triển thị trường chứng khốn này, với q trình dần hoàn thiện pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung, yêu cầu cần thực nâng cao hiệu tuyên truyền pháp luật thị trường chứng khốn Pháp luật với vai trị việc quy định vấn đề cốt lõi để tạo lập nên thị trường tập trung nơi mà nhà đầu tư tự dễ dàng thực giao dịch cổ phiếu niêm yết, pháp luật vấn đề cần đặt phương án nhằm giúp cho tất chủ thể dễ dàng tiếp cận quy định pháp luật này, đồng thời nâng cao khả truyền đạt ý thức pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết cho chủ thể, góp phần nâng cao hiểu biết kiến thức bên tiến hành giao dịch Điều đồng nghĩa với việc, ý thức pháp luật chủ thể tham gia giao dịch nâng cao, giao dịch thực cách an toàn, minh bạch cơng hơn, quyền lợi ích bên bị xâm hại, tranh chấp hạn chế xuất thị trường chứng khoán phát triển ổn định hơn, hiệu Do đó, để thực mục tiêu trên, quan có thẩm quyền quản lý hoạt động giao dịch chứng khoán cần tiến hành biện pháp tuyên truyền, phố biến pháp luật chứng khoán cho chủ thể tham gia giao dịch, đồng thời cần có dự án, chương trình nâng cao lực trình độ cá nhân, tổ chức thực thi pháp luật giao dịch 83 chứng khoán Những giải pháp biện pháp gián tiếp thực nhằm nâng cao chất lượng giao dịch chuyên nghiệp hóa thị trường chứng khốn Việt Nam, góp phần tạo uy tín cho thị trường tài này, tiếp tục thu hút tham gia nhiều nhà đầu tư góp phần xây dựng, phát triển kinh tế chung Việt Nam 84 Kết luận chương Thị trường chứng khốn nói chung thị trường chứng khốn tập trung nói riêng thể rõ vai trị chức phát triển kinh tế quốc gia pháp triển toàn diện xã hội Việt Nam Trong giai đoạn phát triển kinh tế thị trường nước ta thị trường chứng khoán cần phải xây dựng phát triển theo định hướng phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế - xã hội đất nước, hình thành hệ thống thị trường chứng khoán đồng thống tổng thể thị trường tài đất nước, bên cạnh cần đảm bảo chất lượng lực thị trường Với vai trị chức kinh tế thị trường định hướng Xã hội chủ nghĩa Việt Nam giai đoạn gần đây, pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn tập trung cần phải hồn thiện hệ thống nội dung điều chỉnh pháp luật lĩnh vực nhằm tạo sức mạnh pháp lý tối đa giải bất cập, tồn thực tiễn đồng thời tạo lập củng cố thị trường chứng khoán Việt Nam an toán, lớn mạnh Do đó, pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam cần xây dựng hoàn thiện đảm bảo vấn đề Để kiện toàn xây dựng hệ thống pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết trị trường chứng khoán tập trung, giải pháp cần thực là: (1) Hồn thiện quy định mơ hình tổ chức chế vận hành thị trường chứng khốn tập trung; (2) Hồn thiện quy định chủ thể tham gia giao dịch cổ phiếu niêm yết; (3) Hoàn thiện quy định chế giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung; (4) Nâng cao chức bảo vệ nhà đầu tư; (5)Nâng cao ý thức pháp luật tất chủ thể tiến hành giao dịch Các giải pháp đưa nhằm kiện 85 toàn quy định pháp luật hành, đồng thời đưa phương án giải thực tiến vướng mắc cịn tồn thị trường chứng khốn tập trung Với phát triển mạnh mẽ kinh tế nay, vai trò thị trường chứng khoán ngày nâng cao, đặc biệt thị trường chứng khoán tập trung Sự tác động mạnh mẽ giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung tác nhân thúc đẩy mạnh mẽ phát triển thị trường nên kinh tế quốc gia Chính vậy, việc hoàn thiện pháp luật quan hệ pháp luật vô quan trọng cần thiết 86 KẾT LUẬN Về bản, thị trường chứng khoán xây dựng hoàn thiện toàn điều kiện nguyên tắc, điều kiện phương thức giao dịch để bên tham gia hoạt động giao dịch chứng khoán, đặc biệt giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung áp dụng thực Những nội dung thị trường chứng khoán tạo hành lang thị trường cần thiết cho giao dịch cổ phiếu niêm yết phát triển củng cố hoàn thiện thị trường chứng khoán tập trung Giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung với đặc điểm giao dịch dân đặc điểm riêng liên quan đến đối tượng niêm yết cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung riêng biệt, nguồn pháp luật điều chỉnh giao dịch không dừng lại quy định pháp luật chứng khoán chuyên ngành mà cịn có điều chỉnh nhiều nguồn pháp luật khác liên quan Bên cạnh quy phạm pháp luật chứng khoán chuyên ngành, hoạt động liên quan đến giao dịch chứng khoán thị trường chứng khốn tập trung cịn phải chịu điều chỉnh pháp luật chung có liên quan luật dân sự, luật đầu tư, luật doanh nghiệp Pháp luật giao dịch chứng khoán niêm yết thị trường chứng khốn tập trung phận khơng thể thiếu pháp luật giao dịch chứng khoán Với tư cách biện pháp điều tiết quản lý hoạt động giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn tập trung nói riêng ràng buộc pháp lý yêu cầu pháp lý bắt buộc vấn đề liên quan đến hoạt động giao dịch cổ phiếu niêm yết khác Pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung xây dựng 87 hồn thiện với vai trị hành lang pháp lý vững nhằm bảo đảm cho hoạt động giao dịch thị trường chứng khoán tập trung an tồn, minh bạch cơng Pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung xây dựng áp dụng thập kỷ qua với nhiều tác động lớn đến thị trường chứng khốn nói riêng thị trường kinh tế Việt Nam nói chung Năm 2006 Luật chứng khốn đời, tạo lập khn khổ pháp lý cao cho hoạt động thị trường chứng khoán hoạt động giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Đến năm 2010, Luật chứng khoán 2006 sửa đổi bổ sung nhằm hoàn thiện vấn đề pháp lý vướng mắc trình áp dụng thực tiễn, điều dần hoàn thiện khuôn khổ pháp lý tương đối đầy đủ, đồng có khả điều chỉnh thị trường chứng khốn tập trung cách toàn diện Tuy nhiên, thời gian áp dụng, Luật chứng khoán văn pháp luật có liên quan đến vấn đề giao dịch cổ phiếu niêm yết bộc lộ nhiều thiếu xót, bất cập thực tiễn xây dựng, hồn thiện thị trường chứng khốn cịn gặp nhiều vướng mắc, khó khăn Để giải triệt để vướng mắc tạo tác động hiệu đến thị trường chứng khốn tập trung việc hồn thiện quy định pháp luật vấn đề cần phải xem xét hoàn thiện cách toàn diện thống Việc hoàn thiện pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung vừa yêu cầu trách nhiệm pháp luật thị trường chứng khốn nói riêng kinh tế Việt Nam nói chung Trong trình hồn thiện hệ thống pháp luật đường xây dựng nhà nước pháp quyền xã hội chủ nghĩa, việc hoàn thiện pháp luật lĩnh vực yêu cầu chung đất nước giai đoạn 88 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tiếng Việt Tạ Thanh Bình (2007), Hồn thiện pháp luật giao dịch chứng khoán thị trường giao dịch tập trung Việt Nam, Luận án tiến sĩ luật học, Trường Đại học Luật Hà Nội Tạ Thị Bình (2001), Đặc điểm pháp lý việc giao kết hợp đồng mua bán chứng khoán thị trường giao dịch tập trung Việt Nam, Luận văn thạc sĩ luật học, Trường Đại học Luật Hà Nội Bộ tài (2015), Thơng tư số 203/2015/TT-BTC hướng dẫn giao dịch thị trường chứng khoán, Hà Nội Bộ tài (2017), Thơng tư số 115/2017/TT-BTC hướng dẫn cơng tác giám sát giao dịch chứng khốn thị trường chứng khốn, Hà Nội Bộ tài (2017), Thông tư số 134/2017/TT-BTC hướng dẫn giao dịch điện tử thị trường chứng khoán, Hà Nội Bộ tài (2018), Tờ trình dự án Luật chứng khốn (sửa đổi) gửi Chính Phủ, Hà Nội Bộ tư pháp (2017), Đề xuất hồn thiện sách nhằm mở rộng, phát triển, nâng cao hiệu hoạt động thị trường chứng khoán, Hà Nội Bộ tư pháp (2017), Yêu cầu cấp thiết sửa đổi Luật chứng khoán bối cảnh hội nhập kinh tế - quốc tế, Hà Nội Chính phủ (2012), Nghị định số 58/NĐ-CP quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, Hà Nội 10 Chính phủ (2013), Nghị định số 108/2013/NĐ-CP quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán, Hà Nội 11 Chính phủ (2013), Nghị định số 170/2013/NĐ-CP Sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định 26/2007/NĐ-CP quy định chi tiết thi thành Luật giao dịch điện tử chữ ký số dịch vụ chứng thực chữ ký số, Hà Nội 89 12 Chính phủ (2015), Nghị định số 60/2015/NĐ-CP quy định việc sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định 58/2012/NĐ-CP, Hà Nội 13 Chính phủ (2016), Nghị định số 145/2016/NĐ-CP sửa đổi bổ sung số điều Nghị định số 108/2013/NĐ-CP quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán, Hà Nội 14 Chính phủ (2016), Nghị định số 86/2016/NĐ-CP quy định điều kiện đầu tư, kinh doanh chứng khoán, Hà Nội 15 Chính phủ (2016), Nghị số 27/NQ-CP ban hành chương trình hành động Chính phủ thực Nghị 05-NQ/TW ngày 01/11/2016 Nghị số 24/2016/QH14 ngày 8/11/2016, Hà Nội 16 Nguyễn Thùy Dương (2016), Thực thi pháp luật hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sĩ luật học, Khoa Luật - Đại học Quốc gia Hà Nội 17 Đảng cộng sản Việt Nam (2016), Nghị số 05-NQ/TW số chủ trương sách lớn nhằm tiếp tục đổi mơ hình tăng trưởng, nâng cao chất lượng tăng trưởng, suất lao động, sức cạnh tranh nên kinh tế, Hà Nội 18 Đảng cộng sản Việt Nam (2017), Nghị số 11-NQ/TW hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, Hà Nội 19 Phạm Nguyễn Hoàng (Chủ nhiệm đề tài) (2011), Cơ sở lý luận thực tiễn để xây dựng phát triển thị trường giao dịch hợp đồng tương lai trái phiếu Việt Nam 20 Bùi Thị Lệ (2018), Nhận dạng đo lường rủi ro đầu tư cổ phiếu niêm yết sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, Luận án tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Thương mại 21 Nguyễn Thành Long (Chủ nhiệm đề tài) (2010), Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2020 22 Luatvietnam.vn (2018), nội dung quan trọng Luật chứng khốn 90 23 Nguyễn Văn Mỹ (2007), Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, Luận văn thạc sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh 24 Lê Nết, Thời điểm chuyển quyền sở hữu giao dịch chứng khoán 25 Bùi Thanh Ngà (2007), Hoàn thiện pháp luật xử lý vi phạm thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sĩ luật học, Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội 26 Đặng Thị Bích Ngọc (2018), Nghiên cứu cơng bố thơng tin kế tốn cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, Luận án tiến sĩ kinh tế, Học viện Tài 27 Nguyễn Thị Phương (2017), Hợp đồng mua bán chứng khoán theo pháp luật Việt Nam, Luận văn thạc sĩ luật học, Trường Đại học Luật Hà Nội 28 Quốc hội (2006), Luật công nghệ thông tin, Hà Nội 29 Quốc hội (2006), Luật chứng khoán 2006 sửa đổi bổ sung 2010, Hà Nội 30 Quốc hội (2014), Luật doanh nghiệp, Hà Nội 31 Quốc hội (2014), Luật đầu tư, Hà Nội 32 Quốc hội (2015), Bộ luật dân sự, Hà Nội 33 Quốc hội (2016), Nghị số 24/2016/QH14 kế hoạch tái cấu kinh tế giai đoạn 2016-2020, Hà Nội 34 Quốc hội (2016), Nghị số 25/2016/QH14 kế hoạch tài năm quốc gia giai đoạn 2016-2020, Hà Nội 35 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (2018), 10 kiện chứng khoán bật năm 2018, Hà Nội 36 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (2018), Quyết định số 653/QĐSGDHN định việc ban hành Quy chế Giao dịch Chứng khoán niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội 37 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (2018), Quyết định số 655/QĐSGDHN Quyết định việc ban hành quy định thời gian giao dịch chứng khoán niêm yết, Hà Nội 91 38 Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (2016), Quyết định số 341/QĐ-SGDHCM định việc ban hành Quy chế Giao dịch Chứng khoán niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, Hà Nội 39 Sở tài tỉnh Ninh Thuận (2019), Sửa đổi luật chứng khoán: Giải nhiều vướng mắc để phát triển thị trường chứng khoán, Ninh Thuận 40 Hồ Thị Thủy Tiên (2011), Giải pháp hạn chế rủi ro đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam nay, Luận văn thạc sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh 41 Tịa án nhân dân thành phố Hồ Chí Minh (2013), Bản án số 71/2013/KDTMPT việc giải tranh chấp hợp đồng dịch vụ 42 Phan Anh Tuấn (2013), Tội phạm hóa hành vi xâm phạm trật tự quản lý kinh tế lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận án tiến sĩ, Trường Đại học TP Hồ Chí Minh 43 Lê Thanh Tùng (Chủ nhiệm đề tài) (2016), Hoàn thiện hệ thống giám sát giao dịch cho Thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2016-2020, http://www.srtc.org.vn/index.php?name=Book&op=ndetail&nc=28&n=789 44 Phạm Phú Thành (2018), Pháp luật xử lý vi phạm lĩnh vực mua bán chứng khoán tổ chức, cá nhân thị trường chứng khoán, Luận văn thạc sĩ luật học, Trường Đại học Luật, Đại học Huế 45 Thủ tướng phủ (2019), Quyết định số 242/QĐ-TTg Phê duyệt Đề án “Cơ cấu lại thị trường chứng khoán thị trường bảo hiểm đến năm 2020 định hướng đến năm 2025”, Hà Nội 46 Phạm Thị Giang Thu (2002), “Hoàn thiện pháp luật giải tranh chấp thị trường chứng khoán Việt Nam”, Tạp chí luật học, (03) 47 Phạm Thị Giang Thu (2003), “Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật điều chỉnh chủ thể kinh doanh chứng khoán”, Tạp chí khoa học pháp lý, (02) 48 Lê Thu Thủy, Đỗ Minh Tuấn (2012), “Một số đề xuất hoàn thiện pháp luật nhằm phát triển bền vững thị trường chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí khoa học Đại học quốc gia Hà Nội 92 49 Ủy ban chứng khoán Nhà Nước (2018), sở lý luận thực tiễn hồn thiện pháp luật thị trường chứng khốn 50 Lê Thị Thùy Vân (2017), “Hoàn thiện thể chế phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2020”, Tạp chí ngân hàng, (19) 51 Nguyễn Quang Việt (Chủ nhiệm đề tài) (2001), “Một số vấn đề pháp lý giải tranh chấp thị trường chứng khoán VIệt Nam”, Đề tài khoa học cấp II Tài liệu Website 52 Dương Công Chiến (2018), Luật Chứng khoán bộc lộ nhiều bất cập cần sửa đổi, thoibaonganhang.vn 53 Chứng khoán bảo việt (2014), IPO gắn với niêm yết – đừng để doanh nghiệp “nhờn pháp luật”; http://www.bvsc.com.vn/SupportNews/2014925/309494/ipo-gan-voiniem-yet-dung-de-doanh-nghiep-nhon-phap-luat.aspx 54 Thu Huệ (2013), Nhận diện tội phạm chứng khốn, http://anninhthudo.vn/ 55 Hồng Đức Long (Chủ nhiệm đề tài) (2010), Hồn thiện luật chứng khốn, http://www.srtc.org.vn/index.php?name=Book&op=ndetail&nc=28&n=685 56 Đặng Phương Mai (2018), Bất cập thuế chứng khoán, khơng gỡ?, https://ndh.vn/chung-khoan/bat-cap-thue-chung-khoan-sao-mai-khonggo-1231401.html 57 Đình Phú, Những bất cập đầu tư vào thị trường chứng khoán; http://review.siu.edu.vn/chung-khoan-bat-dong-san/nhung-bat-cap-khidau-tu-vao-thi-truong-chung-khoan/341/5588 58 Tapchitaichinh.vn (2018), Quy chế giao dịch chứng khoán niêm yết, http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/quy-che-moi-ve-giao-dichchung-khoan-niem-yet-145112.html 59 VNeconomy.vn (2019), Xử phạt vi phạm chứng khoán: tỷ chưa đủ sức răn đe, http://vneconomy.vn/xu-phat-vi-pham-trong-chungkhoan-3-ty-cung-chua-du-suc-ran-de-20190417111641589.htm 93 ... luận giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung; (ii) Thực trạng pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết. .. luận giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán tập trung Chương 2: Thực trạng pháp luật giao dịch cổ phiếu niêm yết. .. LUẬN VỀ GIAO DỊCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG VÀ PHÁP LUẬT VỀ GIAO DỊCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG 1.1 Những vấn đề lý luận giao dịch cổ phiếu