Tác động của thuế suất thuế thu nhập cá nhân đối với cổ tức ở các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - - BÙI THỊ KIM CHI TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ SUẤT THUẾ THU NHẬP CÁ NHÂN ĐỐI VỚI CỔ TỨC Ở CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - - BÙI THỊ KIM CHI TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ SUẤT THUẾ THU NHẬP CÁ NHÂN ĐỐI VỚI CỔ TỨC Ở CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ NGÀNH : 60340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN : TS.PHAN HIỂN MINH TP.Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi với giúp đỡ Thầy hướng dẫn thầy khoa tài doanh nghiệp; số liệu thống kê trung thực; nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa công bố cơng trình thời điểm TP Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 12 năm 2012 Học viên Bùi Thị Kim Chi LỜI CẢM ƠN Để hồn thành chương trình cao học luận văn này, nhận nhiều hướng dẫn, giúp đỡ góp ý nhiệt tình q thầy trường Đại học kinh tế TP.HCM nói chung q thầy khoa Tài doanh nghiệp nói riêng, bạn bè lớp TCDN-Đêm 3, gia đình đồng nghiệp Trước hết, xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Thầy hướng dẫn Phan Hiển Minh, người trực tiếp hướng dẫn tận tình cho tơi suốt q trình thực luận văn Sau đó, tơi xin cảm ơn bạn lớp TCDN hết lòng hỗ trợ, trao đổi; xin cảm ơn gia đình bạn bè nhiệt tình giúp đỡ, tạo điều kiện thuận lợi cho tơi hồn thành luận văn TP Hồ Chí Minh, tháng 12/2012 Học viên Bùi Thị Kim Chi MỤC LỤC Dẫn nhập Chương 1: LÝ LUẬN TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ TÁC ĐỘNG CỦA THAY ĐỔI CHÍNH SÁCH THUẾ THU CỔ TỨC LÊN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 1.1 Tổng quan sách cổ tức: 1.1.1 Khái niệm: 1.1.2 Một số học thuyết giới: 1.2 Tổng quan sách thuế cổ tức: 1.2.1 Khái niệm: 1.2.2 Các tác động thuế: 1.3 Mối quan hệ sách thuế cổ tức sách chi trả cổ tức: 1.4 Tìm hiểu sách thuế thu nhập đánh cổ tức số quốc gia giới nay: TÓM TẮT CHƯƠNG 16 Chuơng 2: MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 17 2.1 Phương pháp nghiên cứu: 17 2.2 Mơ hình nghiên cứu: 18 TÓM TẮT CHƯƠNG 25 Chương 3: MỘT SỐ CHÍNH SÁCH THUẾ CỔ TỨC TRÊN THẾ GIỚI – THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH THUẾ CỔ TỨC Ở VIỆT NAM VÀ TÁC ĐỘNG CỦA THAY ĐỔI CHÍNH SÁCH THUẾ ĐỐI VỚI CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC Ở CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 26 3.1 Các vấn đề sách thuế cổ tức Việt Nam: 26 3.1.1 Các sách thuế cổ tức: 26 3.1.2 Các quan điểm thuế thu nhập cổ tức bất cập có Việt Nam: 27 3.2 Tác động thay đổi sách thuế thu nhập cổ tức lên sách chi trả cổ tức Công ty niêm yết sàn HOSE: 30 3.2.1 Thống kê tình hình chi trả cổ tức tiền mặt cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn 2006-2011: 30 3.2.2 Các tác động sách thuế thu nhập cổ tức tiền mặt: 33 3.3 Ứng dụng mơ hình George M.Jabbour Yikang Liu vào thực tiễn TTCK Việt Nam: 40 3.3.1 Dữ liệu chạy mơ hình: 40 3.3.2 Kết chạy hồi quy nhóm: 41 3.3.3 Kiểm định Durbin-Watson: 75 3.4 Kết chạy mơ hình hồi quy: 76 TÓM TẮT CHƯƠNG 78 Phụlục 81 Tài liệu tham khảo 149 DANH MỤC BẢNG BIỂU - Biểu đồ 1: Cổ tức tiền mặt 31 - Biểu đồ 2: Khối lượng niêm yết TTCK 31 - Biểu đồ 3: Cổ tức tiền mặt/CP 32 - Phụ lục 1, Phụ lục 2, Phụ lục 3, Phụ lục 4: liệu dòng tiền cổ tức hàng năm, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận công ty, hội đầu tư công ty quy mô công ty 81 - Phụ lục 5: Dữ liệu chạy mơ hình theo tiêu chí tăng trưởng lợi nhuận: thấp nhất, thấp, cao, cao 89 - Phụ lục 6: Dữ liệu chạy mô hình theo tiêu chí triển vọng tăng trưởng: thấp nhất, thấp, cao, cao 101 - Phụ lục 7: Dữ liệu chạy mơ hình theo tiêu chí quy mô công ty: thấp nhất, thấp, cao, cao 113 - Phụ lục 8: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm lợi nhuận thấp 125 - Phụ lục 9: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm lợi nhuận thấp 127 - Phụ lục 10: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm lợi nhuận cao 129 - Phụ lục 11: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm lợi nhuận cao 131 - Phụ lục 12: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm hội đầu tư thấp 133 - Phụ lục 13: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm hội đầu tư thấp 135 - Phụ lục 14: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm hội đầu tư cao 137 - Phụ lục 15: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm hội đầu tư cao 139 - Phụ lục 16: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm quy mơ cơng ty thấp 141 - Phụ lục 17: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm quy mơ cơng ty thấp 143 - Phụ lục 18: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm quy mơ cơng ty cao 145 - Phụ lục 19: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm quy mơ cơng ty 147 DANH MỤC VIẾT TẮT - TTCK: Thị trường chứng khoán - TNCN: Thu nhập cá nhân - Thuế thu nhập cổ tức: Thuế thu nhập cá nhân cổ tức - TNDN: Thu nhập doanh nghiệp - HOSE: Sàn giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh - NĐT: nhà đầu tư - DN: doanh nghiệp TÓM TẮT Ngày 11/11/2011, Bộ tài ban hành Thơng tư 154/2011/TT-BTC quy định miễn thuế thu nhập từ cổ tức chia từ ngày 01/08/2011 đến 31/12/2012 (trừ cổ tức ngân hàng cổ phần, quỹ đầu tư tài chính, tổ chức tín dụng) Chính sách cổ tức doanh nghiệp phụ thuộc vào nhân tố lợi nhuận, hội đầu tư quy mơ cơng ty Ngồi yếu tố trên, thuế thu nhập cổ tức yếu tố định đến sách chi trả cổ tức tiền mặt doanh nghiệp Tuy nhiên, qua việc ứng dụng mơ hình nghiên cứu George M.Jabbour Yikang Liu (2006) đăng tạp chí Journal of Business & Economics Research, tác giả kết luận có doanh nghiệp làm ăn có lợi nhuận cao có xu hướng chi trả cổ tức cao, cơng ty có hội đầu tư có xu hướng giữ lại để tái đầu tư PHẦN DẪN NHẬP Tính cấp thiết đề tài: Theo quy định Luật thuế thu nhập cá nhân Việt Nam ban hành năm 2007 (04/2007/QH12) có hiệu lực thi hành từ 01/01/2009, thu nhập từ đầu tư vốn áp dụng biểu thuế toàn phần với tỷ lệ thuế suất 5% Tuy nhiên, đến ngày 11/11/2011, Bộ tài ban hành Thơng tư 154/2011/TT-BTC quy định miễn thuế thu nhập từ cổ tức chia từ ngày 01/08/2011 đến 31/12/2012 (trừ cổ tức ngân hàng cổ phần, quỹ đầu tư tài chính, tổ chức tín dụng) Thơng tư đời với mong muốn tác động đến sách cổ tức cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Từ thu hút vốn đầu tư nhằm thúc đẩy tăng trưởng thị trường chứng khoán Việt Nam bối cảnh kinh tế khó khăn Liệu sách cắt giảm thuế có thực hiệu đạt mục tiêu mong muốn ban đầu sao? Trên giới, có trường phái đánh thuế lên thu nhập từ cổ tức: - Đánh thuế cổ tức Hồng Kông, Singapore, Malaysia, - Khơng đánh thuế cổ tức (vì quan niệm “thuế chồng thuế”) nhiều nước giới Hai quan điểm mang lại hiệu kinh tế vấn đề bàn cãi gặp nhiều phản ứng từ phía nhà đầu tư ảnh hưởng đến sách cổ tức cơng ty Chính quyền Bush nhen nhóm ý định bãi bỏ thuế thu nhập cổ tức, đến tận năm 2003 thực ban hành đạo luật cắt giảm thuế thu nhập cổ tức nhiều lịch sử nước Mỹ (từ 38.1% xuống cịn 15%) có tác động làm tăng giá cổ phiếu TTCK Mỹ sau 139 Phụ lục 15: Dữ liệu chạy hồi quy mô hình (2) nhóm hội đầu tư cao Year Company Dividend 2008 BT6 -1.219432 forcast 0% 2008 LAF -8.184676 error 0% 2008 HAX -2.554239 0% 2008 SJS 91.901411 0% 2008 GMD 40.031037 0% 2008 SMC 16.997972 0% 2008 DIC -1.242055 0% 2008 BMC -14.41263 0% 2008 TS4 3.61577 0% 32.815749 0% 2008 DCT Tax rate 2008 DTT 3.1440361 0% 2008 ABT 33.866441 0% 2008 PVD 323.49527 0% 2008 ITA 8.6865574 0% 2008 TNA -0.846944 0% 2008 SGT -19.39404 0% 2008 LGC 9.7932143 0% 2008 HBC 0.4543539 0% 2009 BT6 5.2853762 0% 2009 LAF -5.952159 0% 2009 HAX -2.051867 0% 2009 SJS 32.249942 0% 2009 GMD 33.49364 0% 2009 SMC -2.8048 0% 2009 DIC -1.006917 0% 2009 BMC -19.6245 0% 2009 TS4 4.5808942 0% 1.8044396 0% 2009 DCT 2009 DTT -1.978257 0% 2009 ABT -9.319034 0% 2009 PVD -72.59303 0% 2009 ITA -72.87928 0% 2009 TNA -6.658659 0% 2009 SGT -19.77005 0% 2009 LGC 5.8198773 0% 140 2009 HBC -13.81319 0% 2010 BT6 -1.781969 5% 2010 LAF 5.4560242 5% 2010 HAX -4.187431 5% 2010 SJS 7.1717612 5% 2010 GMD -48.26509 5% 2010 SMC 22.171997 5% 2010 DIC 5.1461029 5% 2010 BMC 6.7525439 5% 2010 TS4 5.5730349 5% 23.772917 5% 2010 DCT 2010 DTT -2.259206 5% 2010 ABT 29.943523 5% 2010 PVD -133.6191 5% 2010 ITA 275.86467 5% 2010 TNA 9.2721081 5% 2010 SGT -17.88811 5% 2010 LGC -1.546765 5% 2010 HBC -2.689136 5% 2011 BT6 17.644015 0% 2011 LAF -9.186218 0% 2011 HAX -7.887002 0% 2011 SJS 46.444683 0% 2011 GMD -70.92475 0% 2011 SMC 0.6198547 0% 2011 DIC 3.5868725 0% 2011 BMC 15.261853 0% 2011 TS4 9.923169 0% 2011 DCT -12.57814 0% 2011 DTT -1.078334 0% 2011 ABT 79.947719 0% 2011 PVD 228.13788 0% 2011 ITA -79.1996 0% 2011 TNA 4.18973 0% 2011 SGT -29.66494 0% 2011 LGC 1.9248522 0% 2011 HBC -15.29705 0% 141 Phụ lục 16: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm quy mơ công ty thấp Year Company Dividend Tax rate 2008 DTT 8.2288167 forcast 0% 2008 BMC -4.797646 error 0% 2008 PJT -0.854179 0% 2008 NAV 1.0424806 0% 2008 LBM 1.1623252 0% 2008 VPK 3.1826129 0% 2008 SFC 3.289905 0% 2008 SCD 4.6411952 0% 2008 HAX 1.9378 0% 2008 HTV 1.2585614 0% 2008 MCP 0.3600473 0% 2008 SSC 11.107626 0% 2008 NSC 7.4167115 0% 2008 GMC 2.5379282 0% 2008 HAS -3.708699 0% 2008 VTB -7.997101 0% 2008 PNC -1.374623 0% 2008 MHC -0.296823 0% 2009 DTT -0.788346 0% 2009 BMC -3.520634 0% 2009 PJT -5.606973 0% 2009 NAV 2.3440617 0% 2009 LBM -5.622324 0% 2009 VPK -2.724598 0% 2009 SFC 2.2751843 0% 2009 SCD 6.3250949 0% 2009 HAX 1.6522032 0% 2009 HTV 0.7439891 0% 2009 MCP 2.2391769 0% 2009 SSC 2.6193921 0% 2009 NSC -1.617517 0% 2009 GMC 3.0275303 0% 2009 HAS 5.2328956 0% 2009 VTB -7.872978 0% 2009 PNC -6.010738 0% 142 2009 MHC -10.32142 0% 2010 DTT -2.053552 5% 2010 BMC 10.382095 5% 2010 PJT -0.533007 5% 2010 NAV -5.385533 5% 2010 LBM -1.052343 5% 2010 VPK -6.18004 5% 2010 SFC 7.1108056 5% 2010 SCD 9.9073444 5% 2010 HAX -2.719697 5% 2010 HTV 3.6178977 5% 2010 MCP 3.2833652 5% 2010 SSC 4.3915922 5% 2010 NSC -0.584581 5% 2010 GMC 9.0128161 5% 2010 HAS -0.712207 5% 2010 VTB 2.0628369 5% 2010 PNC -3.112011 5% 2010 MHC -11.75066 5% 2011 DTT -0.948905 0% 2011 BMC 18.735524 0% 2011 PJT 3.9298161 0% 2011 NAV 6.5443762 0% 2011 LBM -0.27531 0% 2011 VPK -6.497101 0% 2011 SFC -1.299149 0% 2011 SCD -3.23843 0% 2011 HAX -8.103504 0% 2011 HTV 2.8108757 0% 2011 MCP 5.2542475 0% 2011 SSC 14.41537 0% 2011 NSC 22.344512 0% 2011 GMC 7.41945 0% 2011 HAS -1.148417 0% 2011 VTB 8.2214223 0% 2011 PNC -3.760912 0% 2011 MHC -9.782843 0% 143 Phụ lục 17: Dữ liệu chạy hồi quy mô hình (2) nhóm quy mơ cơng ty thấp Year Company Dividend Tax rate 2008 LAF -11.9978 forcast 0% 2008 DHA 3.0896275 error 0% 2008 LGC 30.30456 0% 2008 SFI 0.5581592 0% 2008 KHA 24.247894 0% 2008 TS4 4.843254 0% 2008 TNA 0.5400833 0% 2008 COM 4.6156232 0% 2008 MCV -6.766099 0% 2008 DIC -1.428859 0% 2008 ABT 32.010199 0% 2008 GIL 30.611404 0% 2008 CLC 3.0399634 0% 2008 HRC 41.102229 0% 2008 FMC -1.699251 0% 2008 VCF 70.089694 0% 2008 TTP 14.814723 0% 2008 SAV -6.415782 0% 2009 LAF -7.209718 0% 2009 DHA 3.698861 0% 2009 LGC 2.8039763 0% 2009 SFI -6.208078 0% 2009 KHA 0.5237868 0% 2009 TS4 4.9084157 0% 2009 TNA -10.58903 0% 2009 COM -9.048247 0% 2009 MCV -13.59839 0% 2009 DIC -4.679106 0% 2009 ABT -13.23571 0% 2009 GIL 5.1719063 0% 2009 CLC -6.630814 0% 2009 HRC 5.1214472 0% 2009 FMC -5.320469 0% 2009 VCF -7.586098 0% 2009 TTP 13.047669 0% 144 2009 SAV 2.0460823 0% 2010 LAF 2.1874058 5% 2010 DHA -20.52405 5% 2010 LGC -6.276135 5% 2010 SFI -8.039738 5% 2010 KHA 13.310913 5% 2010 TS4 1.6742754 5% 2010 TNA 4.7556233 5% 2010 COM -5.817319 5% 2010 MCV -16.47907 5% 2010 DIC 0.9164685 5% 2010 ABT 19.368663 5% 2010 GIL -0.934224 5% 2010 CLC 8.4624879 5% 2010 HRC 15.083075 5% 2010 FMC -7.909144 5% 2010 VCF -22.41532 5% 2010 TTP 2.1158927 5% 2010 SAV -16.49452 5% 2011 LAF -21.90426 0% 2011 DHA 10.473125 0% 2011 LGC -3.091049 0% 2011 SFI -2.022673 0% 2011 KHA 2.7136321 0% 2011 TS4 1.5888026 0% 2011 TNA -6.81363 0% 2011 COM 11.907447 0% 2011 MCV -15.51373 0% 2011 DIC -4.833984 0% 2011 ABT 69.66824 0% 2011 GIL 43.208226 0% 2011 CLC -0.807453 0% 2011 HRC 44.288097 0% 2011 FMC -2.080269 0% 2011 VCF 8.0590244 0% 2011 TTP 0.3979107 0% 2011 SAV -10.86319 0% 145 Phụ lục 18: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm quy mơ cơng ty cao Year Company Dividend Tax rate 2008 VID -12.42186 forcast 0% 2008 BBC -3.91766 error 0% 2008 IMP 13.613184 0% 2008 DCT 26.755348 0% 2008 PAC -4.473381 0% 2008 BMP -10.72478 0% 2008 KHP 5.0308379 0% 2008 TAC 13.720354 0% 2008 IFS -21.50886 0% 2008 TYA -21.25208 0% 2008 HMC 5.0529794 0% 2008 BHS -21.5377 0% 2008 DRC 17.934293 0% 2008 BT6 -7.397963 0% 2008 PGC 10.611037 0% 2008 RAL -0.442364 0% 2008 SJD -28.65979 0% 2008 AGF -1.680284 0% 2009 VID 4.2281164 0% 2009 BBC 10.2756 0% 2009 IMP -5.674864 0% 2009 DCT -5.297916 0% 2009 PAC 8.9739017 0% 2009 BMP 13.764111 0% 2009 KHP -6.088321 0% 2009 TAC 20.853509 0% 2009 IFS -1.855029 0% 2009 TYA -13.29939 0% 2009 HMC 0.0449823 0% 2009 BHS -3.730122 0% 2009 DRC 16.646609 0% 2009 BT6 -0.253936 0% 2009 PGC -1.76377 0% 2009 RAL 0.8791218 0% 2009 SJD -3.502163 0% 146 2009 AGF -8.680086 0% 2010 VID -16.29825 5% 2010 BBC -4.599257 5% 2010 IMP 2.6306673 5% 2010 DCT 18.230638 5% 2010 PAC 19.503797 5% 2010 BMP 26.374216 5% 2010 KHP 19.240407 5% 2010 TAC 7.225968 5% 2010 IFS -19.87591 5% 2010 TYA -18.39037 5% 2010 HMC 0.8652447 5% 2010 BHS 34.860867 5% 2010 DRC -39.98872 5% 2010 BT6 -6.48907 5% 2010 PGC -16.90107 5% 2010 RAL 0.5958919 5% 2010 SJD -29.24856 5% 2010 AGF 2.9211308 5% 2011 VID -17.10404 0% 2011 BBC -4.871865 0% 2011 IMP 11.787184 0% 2011 DCT -17.57666 0% 2011 PAC -17.53145 0% 2011 BMP 30.529813 0% 2011 KHP 19.874261 0% 2011 TAC 12.969782 0% 2011 IFS -20.52569 0% 2011 TYA -18.07139 0% 2011 HMC 24.1127 0% 2011 BHS -17.58272 0% 2011 DRC -6.207761 0% 2011 BT6 9.289314 0% 2011 PGC -6.753759 0% 2011 RAL 6.4897951 0% 2011 SJD 27.944924 0% 2011 AGF 0.177468 0% 147 Phụ lục 19: Dữ liệu chạy hồi quy mơ hình (2) nhóm quy mơ cơng ty Year Company Dividend Tax rate 2008 VIS 25.121531 forcast 0% 2008 TCR -9.457504 error 0% 2008 DHG 35.858747 0% 2008 SMC 37.190453 0% 2008 HBC 189.24386 0% 2008 SGT 7.9247368 0% 2008 TDH 25.142129 0% 2008 VIP -18.91447 0% 2008 SAM 81.873846 0% 2008 CII -294.5893 0% 2008 VSH 177.20915 0% 2008 SJS 33.070415 0% 2008 REE -71.02566 0% 2008 GMD 10.398518 0% 2008 ITA -30.61246 0% 2008 VNM 503.3779 0% 2008 FPT 193.06161 0% 2008 PVD 225.71823 0% 2009 VIS -22.56845 0% 2009 TCR 16.849262 0% 2009 DHG 4.4190486 0% 2009 SMC -3.133849 0% 2009 HBC 33.807163 0% 2009 SGT 14.895706 0% 2009 TDH 19.924077 0% 2009 VIP 19.117766 0% 2009 SAM 56.276159 0% 2009 CII -142.3698 0% 2009 VSH 161.64354 0% 2009 SJS 39.909079 0% 2009 REE 54.472537 0% 2009 GMD 47.009705 0% 2009 ITA -120.9894 0% 2009 VNM 137.68812 0% 2009 FPT 301.69479 0% 148 2009 PVD -235.2077 0% 2010 VIS -69.28458 5% 2010 TCR 16.105485 5% 2010 DHG -40.14798 5% 2010 SMC 61.196145 5% 2010 HBC 22.256463 5% 2010 SGT 24.295693 5% 2010 TDH -3.842137 5% 2010 VIP -34.33183 5% 2010 SAM 28.723891 5% 2010 CII -182.0717 5% 2010 VSH -30.95138 5% 2010 SJS -126.8505 5% 2010 REE -92.38667 5% 2010 GMD -102.0626 5% 2010 ITA 195.95463 5% 2010 VNM 1408.8142 5% 2010 FPT -40.11013 5% 2010 PVD -330.7059 5% 2011 VIS 30.900358 0% 2011 TCR 7.5490513 0% 2011 DHG 169.3312 0% 2011 SMC 8.1750503 0% 2011 HBC -27.4945 0% 2011 SGT 6.8884787 0% 2011 TDH 27.321695 0% 2011 VIP -9.892468 0% 2011 SAM 62.878234 0% 2011 CII -64.55342 0% 2011 VSH 198.47472 0% 2011 SJS -15.55018 0% 2011 REE 187.33916 0% 2011 GMD -147.2112 0% 2011 ITA -197.2405 0% 2011 VNM 300.26884 0% 2011 FPT 364.02147 0% 2011 PVD 1.1566079 0% 149 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt “Thuế cổ tức” trang web http://vi.wikipedia.org Thùy Lưu – “Cổ tức hấp dẫn thuế” (2010) http://www.thanhnien.com.vn/pages/20101227/co-tuc-kem-hap-dan-vithue.aspx Vũ Thị Thanh (2010) - Đề tài luận văn “Tác động thuế thu nhập cá nhân đến sách cổ tức công ty cổ phần niêm yết TTCK Việt Nam” Trung tâm NCKH-ĐTCK-UBCKNN, Báo cáo chuyên đề số 02/2011 “Đánh thuế thu nhập với cổ tức Thực tiễn giới gợi ý Việt Nam” Báo cáo tài 72 Cơng ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn Tp.HCM (HOSE) ST Mã T CK Tên công ty Website ABT Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản Bến Tre www.aquatexbentre.com AGF Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản An Giang www.agifish.com.vn BBC Công ty Cổ phần Bibica www.bibica.com.vn BHS Công ty Cổ phần Đường Biên Hịa www.bhs.vn www.bimico.binhdinh.com.v BMC Cơng ty cổ phần Khống sản Bình Định n BMP Cơng ty cổ phần nhựa Bình Minh www.binhminhplastic.com BT6 Công ty cổ phần Beton www.concrete620.com CII Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh www.cii.com.vn CLC Cơng ty Cổ phần Cát Lợi www.catloi.com.vn 10 COM Công ty cổ phần Vật Tư - Xăng Dầu www.comeco.vn/ 11 DCT Công ty cổ phần Tấm lợp Vật liệu Xây dựng Đồng Nai www.donac.net 150 12 DHA Cơng ty Cổ phần Hố An www.hoaan.com.vn 13 DHG Công ty cổ phần Dược Hậu Giang www.dhgpharma.com.vn 14 DIC Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại DIC www.dic-intraco.vn 15 DRC Công Ty Cổ Phần Cao Su Đà Nẵng www.drc.com.vn 16 DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành www.dothanhtech.com 17 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta www.fimexvn.com 18 FPT Công ty cổ phần FPT www.fpt.com.vn 19 GIL Công ty Cổ phần Sản Xuất Kinh Doanh Xuất Nhập Khẩu Bình Thạnh www.gilimex.com 20 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gịn www.garmexsaigon-gmc.com 21 GMD Cơng ty cổ phần Đại lý Liên hiệp vận chuyển www.gemadept.com.vn 22 HAS Công ty cổ phần Xây lắp Bưu điện Hà Nội www.has.vn 23 HAX Cơng ty cổ phần Dịch vụ Ơ tô Hàng Xanh www.haxaco.com.vn www.hoabinhcorporation.co 24 HBC Công ty cổ phần Xây Dựng Kinh Doanh Địa ốc Hịa Bình m 25 HMC Cơng ty Cổ phần Kim khí TP Hồ Chí Minh www.metalhcm.com.vn 26 HRC Cơng Ty Cổ Phần Cao su Hịa Bình www.horuco.com.vn 27 HTV Cơng ty cổ phần vận tải Hà Tiên 28 IFS Công ty Cổ phần Thực phẩm Quốc Tế www.wonderfarmonline.com 29 IMP Công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm www.imexpharm.com 30 ITA Công ty cổ phần Đầu tư – Công nghiệp Tân Tạo www.tantaocity.com 31 KHA Công ty cổ phần xuất nhập Khánh Hội www.khahomex.com.vn 32 KHP Công ty cổ phần Điện lực Khánh Hịa 33 LAF Cơng ty Cổ phần Chế biến hàng xuất Long An 34 LBM Công ty cổ phần Khoáng sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng http://www.lbm-vn.vn/ 35 LGC Cơng ty cổ phần Cơ khí - Điện Lữ Gia www.lugiaco.com.vn 36 MCP Công Ty Cổ Phần In Bao bì Mỹ Châu www.mychau.com.vn 37 MCV Cơng Ty Cổ Phần Cavico Việt Nam Khai thác mỏ Xây dựng www.cavicomc.com 38 MHC Công ty cổ phần hàng hải Hà Nội www.marinahanoi.com 39 NAV Công ty Cổ phần Nam Việt www.navifico-corp.com 40 NSC Công ty Cổ phần Giống trồng Trung Ương www.vinaseed.com.vn 41 PAC Công ty Cổ phần Pin Ắc quy miền Nam www.pinaco.com 42 PGC Công ty Cổ Phần Gas Petrolimex www.pgas.com.vn 43 PJT Công Ty Cổ Phần Vận tải Xăng dầu Đường Thủy Petrolimex 44 PNC Cơng ty cổ phần văn hố Phương Nam www.phuongnamvh.com 151 45 PVD Tổng công ty cổ phần Khoan Dịch vụ khoan dầu khí www.pvdrilling.com.vn 46 RAL Cơng ty cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng www.rangdongvn.com 47 REE Công ty cổ phần Cơ điện lạnh www.reecorp.com 48 SAM Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển SACOM www.sacom.com.vn 49 SAV Công ty cổ phần Hợp tác kinh tế Xuất nhập SAVIMEX www.savimex.com 50 SCD Công ty Cổ phần Nước Giải khát Chương Dương www.chuongduong.com.vn 51 SFC Cơng Ty Cổ Phần Nhiên Liệu Sài Gịn www.sfcvn.com.vn 52 SFI Công ty cổ phần Đại lý Vận tải SAFI www.safi.com.vn 53 SJD Công Ty Cổ Phần Thủy Điện Cần Đơn www.candon.com.vn Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông 54 SJS Đà www.sudicosd.com 55 SMC Công ty cổ phần đầu tư thương mại SMC www.smc.vn 56 SSC Công ty cổ phần Giống trồng miền Nam www.ssc.com.vn 57 TAC Công ty cổ phần Dầu thực vật Tường An www.tuongan.com.vn 58 TCR Công ty cổ phần Công Nghiệp Gốm sứ Taicera www.taicera.com 59 TDH Công ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức www.thuduchouse.com 60 TNA Công ty Cổ Phần Thương Mại Xuất Nhập Khẩu Thiên Nam www.tenimex-tna.com.vn 61 TS4 Công ty cổ phần Thủy sản số www.seapriexcono4.com 62 TTP Cơng ty cổ phần bao bì Nhựa Tân Tiến www.tapack.com 63 TYA Công ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt Nam 64 VCF Công ty Cổ phần VinaCafé Biên Hịa www.vinacafebienhoa.com 65 VID Cơng ty cổ phần Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông www.vidon.com.vn 66 VIP Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO www.vipco.com.vn/ 67 VIS Công ty Cổ phần Thép Việt Ý www.vis.com.vn 68 VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam www.vinamilk.com.vn 69 VPK Cơng ty Cổ phần bao bì dầu thực vật 70 VSH Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh www.vshpc.evn.com.vn 71 VTB Công Ty Cổ Phần Điện tử Tân Bình www.vtb.com.vn 152 “Thống kê thị trường” mục Chỉ số Thị trường - Quy mô thị trường, web http://cophieu68.com Trường Giang (2011) - “Cổ tức tiền mặt – Nắng hạn gặp mưa” http://baodatviet.vn/Home/kinhte/Co-tuc-tien-mat-Nang-han-gapmua/20118/159846.datviet TS Trần Ngọc Thơ, TS.Nguyễn Thị Ngọc Trang, TS.Phan Thị Bích Nguyệt, TS.Nguyễn Thị Liên Hoa, TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên - Sách Tài doanh nghiệp đại, NXB Thống Kê Nguyễn Trọng Hồi – Phùng Thanh Bình – Nguyễn Khánh Duy - Sách “Dự báo phân tích liệu kinh tế tài chính”, NXB Thống kê 10 Các văn luật thuế TNCN thông tư thuế thu nhập cá nhân Việt Nam: - Luật thuế Thu nhập cá nhân 04/2007/QH12 ngày 21/11/2007 - Thông tư 154/2011/TT-BTC quy định miễn thuế thu nhập từ cổ tức chia từ ngày 01/08/2011 đến 31/12/2012 - Thông tư 81/2004/TT-BTC ban hành ngày 13/08/2004 hướng dẫn thi hành Nghị định số 147/2004/NĐ-CP ngày 23/7/2004 Chính phủ quy định chi tiết thi hành Pháp lệnh Thuế thu nhập người có thu nhập cao - Luật Quản lý thuế Quốc hội khóa XI, kỳ họp thứ 10, số 78/2006/QH11 ngày 29/11/2006 - Thông tư 84/2008/TT-BTC Thuế thu nhập cá nhân ngày 30/09/2008 153 Tiếng Anh Các sách thuế nước Australia, New Zealand, trang web http://taxrates.cc George M.Jabbour and Yikang Liu (2005) - The effects of tax rate change on dividend payout, Journal of Business & Economics Research