Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế: Nghiên cứu thực nghiệm ở Việt Nam

MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM Ở VIỆT NAM U N VĂN THẠC S TP HCM THÁNG NĂM INH TẾ MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 U N VĂN THẠC S Ngƣ i hƣ ng n h INH TẾ h c: PGS TS S TP HCM THÁNG NĂM nh Thành LỜI CAM OAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu thu thập kêt nghiên cứu trình bày đề tài trung thực Các tài liệu trích dẫn có nguồn trích dẫn rõ ràng Tơi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm nội dung tính trung thực đề tài nghiên cứu Học viên rương inh uấn M C C Trang rang bìa phụ Lời cam đoan ục lục anh mục hình v v b ng bi u L i mở đầu Chƣơng 1: huy h ng ƣởng inh thuy t v l m ph t h i ni m l m ph t o lường l m ph t thuy t t ng trưởng kinh t h i ni m t ng trưởng kinh t 1.2.2 c c ng cụ ph n nh ch tiêu t ng trưởng kinh t 1.3 Mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t 10 1.4 c nghiên cứu thực nghi m v mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t 13 1.4.1 c minh chứng thực nghi m ch mối quan h dương l m ph t v t ng trưởng kinh t 13 1.4.2 c minh chứng thực nghi m ch mối quan h âm l m ph t v t ng trưởng kinh t 14 1.4.3 c minh chứng thực nghi m ch mối quan h phi n l m ph t v t ng trưởng kinh t 15 1.5 hình l thuy t nghiên cứu 16 t lu n chương 21 Chƣơng 2: T nh h nh h ng ƣởng inh Vi N gi i đ n – 2011 22 ình hình kinh t x h i i t am 22 nh gi tình hình l m ph t i t am 28 hực tr ng tình hình l m ph t i t am 28 ranh lu n v c c nguyên nhân gây l m ph t t i iêt am 29 h o s t mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t 32 t lu n chương 36 Chƣơng 3: Phƣơng h nghiên cứu u i đ nh 37 hình thực nghi m 37 3.2 Phương ph p nghiên cứu 38 3.2 i m đ nh t nh d ng c a chu i thời gian 39 c lư ng m hình v 40 3.2.3 i m đ nh quan h nhân qu ranger 41 ữ li u nghiên cứu 42 t qu thực nghi m 43 3.4.1 i m đ nh nghi m đơn v 43 3.4 c đ nh t nh đ ng liên k t v ki m đ nh mối quan h d i h n t ng trưởng kinh t v l m ph t 44 3.4 c lư ng m hình v x c đ nh đ tr tối ưu cho m hình 46 3.4 i m đ nh mối quan h nhân qu ranger l m ph t v t ng trưởng kinh t 48 t lu n chương 50 Chƣơng 4: u n huy n ngh 51 t lu n 51 4.2 t số g i ch nh s ch 52 ối v i t ng trưởng kinh t 52 ối v i l m ph t 56 ối v i vi c xây dựng ch nh s ch phục vụ mục tiêu ph t tri n kinh t n đ nh v b n vững 58 n ch c a nghiên cứu v hư ng nghiên cứu ti p theo 60 t lu n chương 61 i li u tham kh o 62 hụ lục ANH M C H NH V Trang ình ng trưởng giai đo n – 2011 23 ình trọng vốn đ u tư to n x h i giai đo n – 2010 24 ình ình hình l m ph t i t am giai đo n – 2011 27 ình c a i t am v m t số quốc gia châu 28 ình i n đ ng lương thực, thực ph m so v i chung 30 ình i d u th th gi i v i t am 30 ình ốc đ t ng trưởng cung ti n i t am v c c nư c 31 ình ình hình l m ph t v t ng trưởng kinh t i t am giai đo n – 2011 33 ình c nghi m c a m hình 47 ình th h m ph n ứng c a l m ph t 49 DANH M C NG I U Trang ng cấu vốn đ u tư to n x h i giai đo n – 2010 24 ng ốn đ u tư to n x h i thực hi n 25 ng h ng h a t nh ch số gi tiêu d ng i t am 29 ng 2.4: ICOR i t am qua c c giai đo n 32 ng c gi tr thống kê m t c a c c bi n m hình 43 ng số tương quan c c bi n m hình 43 ng t qu ki m đ nh nghi m đơn v 44 ng t qu c lư ng cho m hình 45 ng t qu ki m đ nh quan h nhân qu ranger m hình 48 -1- ỜI MỞ U DẪN NH P rong thời đ i lưu th ng ti n giấy bất kh ho n, l m ph t l m t hi n tư ng tất y u c c nư c, ch kh c mức đ cao thấp, nh hưởng tốt hay xấu đ n n n kinh t Vấn đ l c n ph i trì l m ph t mức v a ph i đ v a t o đ ng lực t ng trưởng kinh t , v a c th gi m thi u nh hưởng xấu l m ph t gây rên sở đ , vi c tìm m t mức l m ph t ph h p v c ch thức qu n l tốt l vấn đ cấp b ch m c c quốc gia đ v quan tâm rong ph t tri n kinh t , th ch thức l n v c ng v kh kh n l k t h p h i ho t ng trưởng kinh t v ki m ch l m ph t i nhi u quốc gia ph t tri n, l m ph t đư c coi l vấn đ kinh t x h i nghiêm trọng, m t n n kinh t c l m ph t mức đ cao s d n đ n sụt gi m ti t ki m, sụp đ đ u tư, c c lu ng vốn nư c s ch y nư c ngo i, go i ra, l m ph t cao s l m gi m nh p đ t ng trưởng kinh t , kh n ng thực hi n k ho ch d i h n c a quốc gia v c m c a n t o nên c ng th ng v ch nh tr x h i v a ki m ch l m ph t, v a t ng trưởng kinh t , nhi u ch nh s ch ti n t đ đư c thực thi, đ vấn đ lựa chọn ch nh s ch th n o cho ph h p v kh thi cho t ng quốc gia kh c v i c c u ki n kinh t x h i kh c v n l vấn đ kh kh n cho c c nh ho ch đ nh ch nh s ch c c nư c hìn l i n n kinh t ph t cao v k o d i i t am, c th thấy, i t h số gi n m đời sống người dân c ng đ g p kh ng t kh kh n am đ tr i qua m t thời k l m đ c l c lên đ n , guyên nhân c a l m ph t cao l ch nh s ch qu n l c a ch nh ph c n nhi u h n ch v c i c ch chưa triêt đ h n đư c vấn đ đ , m t li u thuốc cho l m ph t i t am đ đư c đưa đ ng l c v ch nh x c đ l chuy n đ i cấu qu n l ođ ,t l -2- l m ph t i t am đ t ng bư c v o n đ nh sau đ th thấy, l m ph t kh ng ph i đâu v c ng l xấu, l bất l i ho n to n u m t nư c n o đ c th trì t l l m ph t mức h p l l m ph t l i trở th nh m t nhân tố c l i cho ph t tri n kinh t nhi u c c nghiên cứu kh c v nh hưởng qua l i t ng trưởng v l m ph t v i c c phương ph p kh c đư c c ng bố howdhury ( allik v ) đ sử dụng h i quy đ ng liên k t (co- integration regression) v m hình sai số hi u ch nh (ecm- error correction model) đ xem x t mối quan h c ng chi u t ng trưởng v l m ph t d i h n t i bốn nư c nam (Bangladesh, n ( , akistan v Sri- anka) hêm v o đ , Faria v ) c ng sử dụng ki m đ nh nghi m đơn v (unit root test) đư c đ Dickey-Fuller ( F) v ugmented ickey-Fuller ( F) ( arneiro xuất ) v phương ph p phân t ch phương sai (variance decomposition) dựa m hình (vector autoregressive model) cho thấy, l m ph t kh ng lư ng thực t ( nh hưởng đ n s n ) d i h n, nhiên ngắn h n nh hưởng c a l m ph t đ n s n lư ng thực t (GDP) l i mang dấu âm Trong thời gian g n đây, kinh t th gi i c nhi u bi n đ ng, đ c bi t l cu c kh ng ho ng kinh t to n c u, l m gi m tốc đ t ng trưởng v n l m ph t t ng cao nhi u nư c, đ c i t am i u n y đ c yêu c u c n nghiên cứu m t c ch sâu sắc t c đ ng qua l i t ng trưởng v l m ph t, t đ tìm bi n ph p nhằm n đ nh l m ph t v th c đ y t ng trưởng kinh t M C TIÊU NGHIÊN CỨU Mục đ ch ch nh c a lu n v n l đ nh gi mối quan h nhân qu l m ph t v t ng trưởng kinh t m hình đa bi n t ng trưởng kinh t , l m ph t, lao đ ng v cung ti n c câu hỏi nghiên cứu đư c đ t l -3- - Mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t Vi t am l gì? m - ch nh s ch vi c qu n l v ki m ch l m ph t phục vụ cho t ng trưởng kinh t b n vững đư c r t nghiên cứu n y l gì? PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU rong nghiên cứu c a mình, ch ng t i sử dụng đ ng thời h i qui đ ng liên k t, m hình sai số hi u ch nh ( m hình ) v phương ph p phân t ch phương sai dựa đ xem x t mối quan h t ng trưởng v l m ph t Vi t Nam ngắn h n v d i h n uy trình c lư ng đư c thực hi n sau: c c hu th p li u i m đ nh t nh d ng c a d y số thời gian u l chu i d ng, chuy n sang bư c , n u l chu i kh ng d ng thực hi n bư c c c c Sử dụng sai phân đ đưa chu i thời gian t kh ng d ng th nh chu i d ng ựa chọn m hình chi ti t m hình v Ki m đ nh mối quan h nhân qu l m ph t v t ng trưởng kinh t PHẠM VI NGHIÊN CỨU l thuy t dựa cở sở l thuy t v phân t ch l m ph t v t ng trưởng kinh t c a ankiw, 2003 i i h n c a nghiên cứu n y l xoay quanh mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t , tìm hi u mối quan h nhân qu l m ph t v t ng trưởng kinh t ngắn h n l n d i h n o đ , đ t i kh ng sâu v o phân t ch c c nhân tố t c đ ng đ n l m ph t v t ng trưởng kinh t - 57 - đ n sai l m vi c đưa ch nh s ch c y u tố kh ng th lường trư c đư c c c c sốc v gi d u, thiên tai l y u tố h tr gi i th ch t i ch nh s ch ti n t kh ng nên b đắp l i t c đ ng v gi c c c sốc t m thời gây ra, b đắp t c đ ng c a ch nh s ch ti n t c th d n t i vi c ph i thay đ i ch nh s ch thường xuyên n n n kinh t kh ng k p th ch ứng t m c tiêu t ng trư ng kinh tế bền v ng lên hàng đ u hi u nghiên cứu đ đưa ngưỡng l m ph t v t ng trưởng kinh t nghiên cứu c a Senhadji ( han v ), đ , ch nh s ch qu n l kinh t , c n tuân th nghiêm c c mục tiêu k ho ch đ đ t r nh tình tr ng ph i t bỏ mục tiêu t ng trưởng hi n t i đ ki m ch l m ph t ho c đ t k vọng t ng trưởng qu cao s gây hi n tư ng t ng trưởng n ng, gây p lực lên l m ph t v đời sống c a người dân Thứ hai cung ti n t ng lên s l m l m ph t gia t ng, nhiên, mức nh hưởng n y thấp so v i vi c cung ti n t ng l m gia t ng o đ , vi c gia t ng cung ti n, c n cân nhắc vi c đ nh đ i mục tiêu t ng trưởng kinh t v mục tiêu ki m ch l m ph t rong vấn đ n y, ho ch đ nh ch nh s ch qu n l c n ph i Không nên t ng cung tiền cách ạt b ng cách phát hành thêm tiền đưa vào lưu thông hư v y v a n l m ph t gia t ng, v a l m cho n n kinh t kh ng th hấp thu ngu n vốn đ v quan trọng h t l c th x y tiêu cực l m cho số ti n cung ứng m i n y kh ng đ ng mục tiêu iệc m rộng cung tiền nên ưu tiên thực dư i tác động điều tiết giảm l i suất, v y, dựa v o nhu c u vốn n n kinh t , lư ng ti n mở r ng s đ ng hư ng v c t c đ ng t ch cực v o t ng trưởng kinh t c ng ki m ch l m ph t - 58 - 4.2 ối i i c xây đ nh n ng ng s ch hục ụ i k t qu c lư ng m hình ục iêu h i n inh n v ki m đ nh mối quan h nhân qu ranger, ta đ thấy đư c mối quan h ngắn h n l m ph t v t ng trưởng kinh t uy nhiên, m y u c a m hình n y l kh ng th nh n đư c xu hư ng d i h n c c ch số kinh t vĩ m n y ối v i vi c xây dựng ch nh s ch phục vụ mục tiêu ph t tri n kinh t n đ nh b n vững, u quan trọng l ph i hi u đư c mối quan h d i h n hai ch số kinh t vĩ m quan trọng l l m ph t v t ng trưởng kinh t đ nh m hình t qu c lư ng v ki m đ đưa k t lu n v mối quan h ngh ch bi n l m ph t v t ng trưởng kinh t v i h số tương quan -0.04 v mức đ sai bi t v o kho ng 47% hư v y, ngắn h n c n đ y m nh c c bi n ph p đ th c đ y t ng trưởng kinh t v đ s ki m ch đư c l m ph t c ti n c c gi i ph p d ng l m ph t chống l m ph t đ t n dụng ngu n lực sẵn c hực hi n ch nh s ch ti n t mở r ng đ gia t ng vốn cho n n kinh t t đ th c đ y t ng trưởng i m so t ch t ch t gi hối đo i đ giữ vững l ng tin v o gi tr đ ng n i t , thu h t đư c c c d ng vốn nư c ngo i F v rong d i h n, c n xây dựng k ho ch ph t tri n kinh t trung v d i h n T l l m ph t cao s nh hưởng xấu đ n ph t tri n kinh t đ c n ph i c chi n lư c ph t tri n kinh t t ngắn h n t i d i h n theo hư ng, ưu tiên ph t tri n kinh t ngắn h n đ t o đ ki m ch l m ph t d i h n Ngu n nhân lực đư c xem l y u tố quan trọng c a t ng trưởng kinh t ì ch nh ngu n nhân lực đư c xem l y u tố t o c c y u tố kh c c ng ngh s n xuất, trình đ , đường lối ch nh s ch kinh t ì v y Vi t Nam c n ph i t p trung v o vi c - 59 - ph t tri n người Vi t rên thực t , t m t nư c thường xuyên thi u lương thực, am đ vươn lên th nh m t ba quốc gia d n đ u th gi i v xuất kh u g o v nhi u m t h ng n ng s n kh c Sau n m mi t m i c i c ch, i t am đ tho t khỏi danh s ch nư c nghèo, trở th nh nư c c thu nh p trung bình v l m t n n kinh t c ch số ph t tri n ấn tư ng th gi i nhi u n m g n Vi t am go i ra, thêm tinh th n hi u học vốn c c a người h nh th Vi t Nam c n c m t ch nh s ch c i c ch gi o dục ph h p v c th theo đu i c c nư c bên ngo i p trung đ u tư v o gi o dục v t o u ki n cho t ng l p trẻ ph t huy n ng lực go i vi c đ u tư v o gi o dục Vi t Nam c n c ph t tri n c ng ngh khoa học T o m t m i trường thu h t c c nhân t i c a đất nư c uy nhiên, thay đ i c ng ngh kh ng ch thu n t y l vi c tìm t i, nghiên cứu; c ng ngh c ph t tri n v ứng dụng m t c ch nhanh ch ng đư c l nhờ "ph n thưởng cho đ i m i" - trì ch cho ph p s ng ch , ph t minh đư c b o v v đư c tr ti n m t c ch xứng đ ng Vi t am l m t nư c c ngu n t i nguyên thiên nhiên phong ph hưng v i qu trình qu n l kh ng hi u qu hi n đốn r ng bữa b i, khai th c c c mỏ kho n s n tri t đ ngu n t i nguyên đ n m t l c n o đ s c n ki t Do v y Vi t am c m t l i th v ngu n t i nguyên vi c ph t tri n kinh t h nh th Vi t Nam c n c m t ch nh s ch b o v m i trường v b o v ngu n t i nguyên nhằm tr nh vi c khai th c tr i ph p l m l ng ph đ n t i nguyên c a Quốc gia - 60 - H n ch củ nghiên cứu hƣ ng nghiên cứu i h ghiên cứu c h m quan trọng ch nh s ch qu n l vĩ m c bi t l k t h p ch nh s ch ti n t v ch nh s ch t i kh a bi n ph p d ng l m ph t đ chống l m ph t - uy nhiên, nghiên cứu c n m t số h n ch gu n số li u số li u đư c t ng h p t nhi u ngu n v thời gian thu th p li u c n h n ch o đ kh ng tr nh khỏi sai số qu trình t p h p li u v t nh kh ch quan c a li u chưa cao - ghiên cứu chưa phân t ch v x c đ nh c c y u tố t c đ ng đ n l m ph t v t ng trưởng kinh t m t c ch chi ti t m ch phân t ch t c đ ng qua l i hai ch số kinh t vĩ m n y b sung v o nghiên cứu n y c n thực hi n m t s nghiên cứu mở r ng v - c nhân tố t c đ ng đ n l m ph t v m hình qu n l l m ph t i t Nam - c nhân tố t c đ ng đ n t ng trưởng kinh t hình cho ch nh s ch l m ph t mục tiêu i t am u c th thực hi n ki m đ nh dựa li u theo th ng đ t o khung phân t ch h p l v kh ch quan - 61 - ẾT U N CHƢƠNG Trên sở k t qu ki m đ nh chương v phân t ch thực tr ng chương 2, chương đ đưa c c k t lu n c ng c c khuy n ngh ch nh s ch v c c gi i ph p nhằm phục vụ cho mục tiêu ph t tri n kinh t t ng trưởng kinh t v l m ph t n đ nh v b n vững, k t h p ên c nh đ , chương n y c ng đ nêu lên h n ch c a đ t i v đ xuất c c hư ng nghiên cứu ti p theo - 62 - ANH M C TÀI IỆU THAM H O Ti ng Vi  guy n rọng o i v guy n o i o, , m ph t i t am – thuy t v ki m chứng thực nghi m m hình -star,  guy n rung h nh, , Mối quan hệ gi a t ng trư ng kinh tế lạm phát qua kết phân tích tịa iệt Nam,  h m Chung v rânn thống kê n ng, p ch ngân h ng, số , Kinh tế vĩ mơ phân tích, i học uốc gia p  Ơng gun hương, , Mơ hình MI Jenkins ứng d ng để dự báo lạm phát v i phương pháp ox – iệt Nam Ti ng Anh  Barro, R., 1996, Inflation and Growth, Federal Reserve Bank of St Louis Review, vol 78, pp 153 – 69  Ben S Bernanke and F.S.Mishkin, Inflation targeting: A new framework for moneytary policy  Bruno, M and W Easterly, 1998, Inflation crisis and long-run growth, Journal of Monetary Economics, vol 41, pp – 26  Christoffersen, Peter and Doyle, Peter (1998), From Inflation to Growth , IMF Working Paper No 98/100  Daniel,L and Rossi, M (2002), Exchange Rate Pass-Through in Turkey, IMF Working Paper, Vol.02-204 , pp 1-19  Dickey, D.A and W.A Fuller, 1979, Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root, Journal of the American Statistical Association, vol 74, pp 427 – 31 - 63 -  Engle, R.F and C Granger, 1987, Cointegration and error correction: Representation, estimation and testing, Econometrica 55, pp 251 – 76  Faria, J.R and Carneiro, F.G., 2001, Does high inflation affect growth in the long and short run?, journal of Applied Economics, Vol 4, pp 89 – 105  Fisher, S., 1993, The role of macroeconomic factors in economic growth, Journal of Monetary Economics, vol 32, pp 485 – 512  Friedman, M (1970), The Social Responsibility of Business is to Increase its Profits, The New Times Magazine  Granger, C W J (1969), Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-spectral Methods, Econometrica vol 37, pp 424–38  Gujarati, N., 2003, Basic Econometrics, fourth edition McGraw-Hill, New York  Hamilton, J D., 1994, Time series analysis, Princeton university press  Ito Takatoshi & Sato Kiyotaka, 2006, Exchange Rate Changes and Inflation in Post-Crisis Asian Economies: VAR Analysis of the Exchange Rate PassThrough, Discussion papers 06018, Research Institute of Economy, Trade and Industry (RIETI)  Johansen, S., 1988, Statistical analysis of cointegration vectors, Journal of Economic Dynamics and Contral, Vol 12, pp 231 – 54  Johansen, S and Juselius, K., 1990, Maximum likelihood estimation and inference on cointegration with the application to the demand of money, Oxford bulletin of economics and stastics, vol 52, pp 169 – 210  Khan, M S and Denhadji, A.S., 2001, Threshole dffects in the relationship between inflation and growth, IMF staff papers, vol 48  Li, C and Diebold, F.X (2006), Forecasting the Term Structure of Government Bond Yields, Journal of Econometrics, Vol 130, pp 337-64 - 64 -  Mallik and Chowdhury, 2001, Inflation and economic growth: evidence from four South Asian countries, Asia-Pacific development fournal, vol  Mankiw, 2003, Macroeconomics Worth Publisher  Mechael Pokorny, An introduction to econometrics, Basil Blackwell, New York, 1987  Mundell, R (1963), Inflation and Real Interest, Journal of Political Economy Vol 71, pp: 280–283  Newbold, P and Bos, T., Introductory business and economic forecasting (2nd edition), International Thomson Publishing, 1994  Nguyen Thi Thu Hang, Nguyen Duc Thanh, Macroeconomic Determinants of ietnam’s Inflation 2000-2010: Evidence and Analysis, VEPR Working Paper WP-09  Nigger, 2004, A short Course in Macroeconomics or Whatever Happened to Monetarism? Review of Political Economy  Sarel, M., 1996, Nonlinear effects of inflation on economic growth, IMF staff paper, vol 43, pp 199 – 215  Sidrauski, Miguel (1967), Rational Choice and Patterns of Growth in a Monetary Economy, American Economic Review 57 (2): 534–544  Stockman, Alan C., 1981, Anticipated inflation and the capital stock in a cash in-advance economy, Journal of Monetary Economics, Elsevier, vol 8(3), pp 387-93  Tobin, J., 1965, Money and economic growth, econometrica 32, pp 671 – 84  o ri hanh, inh ien inh, o uan ruong, oang an hanh and Pham Chi Quang (2000), “Exchange ate Information Content and Policy Options, ast sian evelopment etwork (EADN), Individual Research Project rrangement in Vietnam: - 65 - Phụ ục 1: t qu h i quy S ^ ln I t  0  1 ln Gt  2 ln OILt  3 ln Mt  4 ln Et  ut Dependent Variable: LNI Method: Least Squares Sample: 2001Q1 2011Q4 Included observations: 44 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LNG LNOIL LNM LNE 3.271733 0.004369 0.046599 -0.103835 0.133862 0.687941 0.016521 0.009990 0.037201 0.072656 4.755831 0.264444 4.664524 -2.791190 1.842409 0.0000 0.0793 0.0000 0.0081 0.0730 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Phụ ục 2: 0.446763 0.390021 0.016843 0.011064 119.9089 7.873564 0.000094 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat u x c đ nh độ 4.626687 0.021565 -5.223134 -5.020385 -5.147945 1.155035 ối ƣu ch h nh VAR VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) Exogenous variables: C Sample: 2001Q1 2011Q4 Included observations: 39 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 318.6965 362.7321 381.6162 413.8679 474.9277 NA 74.52177 27.11556 38.04047 56.36295* 7.10e-14 2.71e-14 3.96e-14 3.26e-14 7.49e-15* -16.08700 -17.06319 -16.74955 -17.12143 -18.97065* -15.87372* -15.78352 -14.40350 -13.70900 -14.49183 -16.01048 -16.60405 -15.90780 -15.89708 -17.36369* * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion - 66 - Phụ ục 3: i m tra t nh n đ nh m hình Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) Exogenous variables: C Lag specification: Root Modulus 0.040447 - 0.986809i 0.040447 + 0.986809i -0.971838 0.961420 0.448240 + 0.804041i 0.448240 - 0.804041i 0.728373 - 0.427836i 0.728373 + 0.427836i -0.598712 + 0.571969i -0.598712 - 0.571969i -0.155482 + 0.802534i -0.155482 - 0.802534i -0.001845 + 0.773030i -0.001845 - 0.773030i 0.761124 -0.671199 - 0.211448i -0.671199 + 0.211448i 0.550620 - 0.408392i 0.550620 + 0.408392i -0.563268 0.987637 0.987637 0.971838 0.961420 0.920544 0.920544 0.844731 0.844731 0.828012 0.828012 0.817456 0.817456 0.773033 0.773033 0.761124 0.703717 0.703717 0.685541 0.685541 0.563268 No root lies outside the unit circle VAR satisfies the stability condition Phụ ục 4: t qu c lư ng m hình Vector Autoregression Estimates Sample (adjusted): 2002Q2 2011Q4 Included observations: 39 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) LNI(-1) 0.722099 (0.25960) [ 2.78153] -0.009849 (1.27386) [-0.00773] 1.013176 (1.68025) [ 0.60299] 1.797497 (0.79296) [ 2.26682] 0.054488 (0.13812) [ 0.39449] LNI(-2) -0.214257 (0.32628) [-0.65666] -1.937296 (1.60106) [-1.21001] -0.084685 (2.11183) [-0.04010] -1.549358 (0.99663) [-1.55459] 0.265061 (0.17360) [ 1.52685] LNI(-3) -0.149322 (0.34524) [-0.43252] -1.205233 (1.69408) [-0.71144] -4.526798 (2.23452) [-2.02585] 0.264880 (1.05454) [ 0.25118] -0.086461 (0.18369) [-0.47070] LNI(-4) 0.783776 (0.33873) [ 2.31388] -2.046614 (1.66212) [-1.23133] 3.626893 (2.19236) [ 1.65433] -1.645053 (1.03464) [-1.58997] 0.111150 (0.18022) [ 0.61674] - 67 - D(LNG(-1)) 0.011545 (0.04292) [ 0.26901] -0.448366 (0.21059) [-2.12914] -0.149692 (0.27777) [-0.53891] -0.147231 (0.13109) [-1.12315] 0.013806 (0.02283) [ 0.60464] D(LNG(-2)) 0.056525 (0.04347) [ 1.30036] 0.005617 (0.21330) [ 0.02634] 0.168680 (0.28135) [ 0.59955] -0.037801 (0.13278) [-0.28470] 0.015438 (0.02313) [ 0.66750] D(LNG(-3)) 0.091622 (0.04032) [ 2.27226] -0.060336 (0.19786) [-0.30495] 0.429092 (0.26098) [ 1.64418] 0.067590 (0.12316) [ 0.54879] -0.001562 (0.02145) [-0.07281] D(LNG(-4)) 0.017429 (0.03639) [ 0.47897] -0.483268 (0.17855) [-2.70656] 0.296870 (0.23552) [ 1.26050] -0.139067 (0.11115) [-1.25119] 0.000208 (0.01936) [ 0.01077] D(LNOIL(-1)) 0.025397 (0.04009) [ 0.63348] 0.237891 (0.19673) [ 1.20924] -0.052226 (0.25949) [-0.20127] -0.332104 (0.12246) [-2.71193] -0.029156 (0.02133) [-1.36683] D(LNOIL(-2)) 0.027516 (0.03617) [ 0.76075] 0.218097 (0.17748) [ 1.22885] -0.122962 (0.23410) [-0.52526] 0.036587 (0.11048) [ 0.33117] -0.013695 (0.01924) [-0.71166] D(LNOIL(-3)) -0.040096 (0.03724) [-1.07667] 0.052622 (0.18274) [ 0.28796] -0.028158 (0.24104) [-0.11682] -0.102148 (0.11375) [-0.89799] 0.006800 (0.01981) [ 0.34320] D(LNOIL(-4)) -0.054569 (0.03808) [-1.43315] 0.148231 (0.18684) [ 0.79337] -0.507308 (0.24644) [-2.05854] 0.011209 (0.11630) [ 0.09638] -0.011700 (0.02026) [-0.57753] D(LNM(-1)) 0.013692 (0.06779) [ 0.20199] 0.937226 (0.33263) [ 2.81766] 0.565783 (0.43874) [ 1.28956] 0.401468 (0.20705) [ 1.93895] 0.005959 (0.03607) [ 0.16524] D(LNM(-2)) -0.028947 (0.06393) [-0.45283] 0.006564 (0.31368) [ 0.02093] -0.134675 (0.41375) [-0.32550] -0.025553 (0.19526) [-0.13087] 0.011627 (0.03401) [ 0.34184] D(LNM(-3)) -0.036237 (0.06235) [-0.58122] -0.674283 (0.30593) [-2.20408] -0.222082 (0.40352) [-0.55036] -0.319095 (0.19043) [-1.67562] 0.000249 (0.03317) [ 0.00751] D(LNM(-4)) -0.066406 (0.06457) [-1.02850] 1.030838 (0.31682) [ 3.25369] 0.713077 (0.41789) [ 1.70636] 0.721959 (0.19722) [ 3.66074] -0.005045 (0.03435) [-0.14685] D(LNE(-1)) -0.011761 (0.44530) [-0.02641] 1.656984 (2.18508) [ 0.75832] -3.556967 (2.88216) [-1.23413] -0.147716 (1.36018) [-0.10860] 0.245346 (0.23693) [ 1.03554] D(LNE(-2)) -0.317050 (0.47591) [-0.66620] 1.016416 (2.33525) [ 0.43525] -6.915152 (3.08024) [-2.24500] -0.026337 (1.45366) [-0.01812] -0.261419 (0.25321) [-1.03243] - 68 - D(LNE(-3)) 0.748636 (0.47371) [ 1.58037] 0.873104 (2.32446) [ 0.37562] 6.726187 (3.06601) [ 2.19379] -1.290077 (1.44694) [-0.89159] 0.045646 (0.25204) [ 0.18111] D(LNE(-4)) -0.619643 (0.54257) [-1.14206] 0.678913 (2.66233) [ 0.25501] 0.751471 (3.51167) [ 0.21399] 0.713052 (1.65726) [ 0.43026] 0.579615 (0.28867) [ 2.00786] C -0.651520 (1.76103) [-0.36996] 23.96697 (8.64125) [ 2.77355] -0.057933 (11.3980) [-0.00508] 5.255728 (5.37906) [ 0.97707] -1.587675 (0.93696) [-1.69450] 0.718679 0.406100 0.005101 0.016834 2.299191 119.0293 -5.027145 -4.131381 4.628610 0.021843 0.838569 0.659201 0.122814 0.082601 4.675139 56.99405 -1.845849 -0.950085 -0.002875 0.141494 0.804300 0.586855 0.213673 0.108953 3.698875 46.19535 -1.292069 -0.396305 0.037713 0.169507 0.778304 0.531975 0.047589 0.051418 3.159609 75.48139 -2.793917 -1.898153 0.016774 0.075159 0.677798 0.319796 0.001444 0.008956 1.893278 143.6389 -6.289175 -5.393411 0.008374 0.010860 R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion Phụ ục 5: 8.69E-16 1.82E-17 474.9277 -18.97065 -14.49183 t qu ki m đ nh ranger m hình VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Sample: 2001Q1 2011Q4 Included observations: 39 Dependent variable: LNI Excluded Chi-sq df Prob D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 5.962205 6.423679 2.229142 3.694959 4 4 0.2020 0.1697 0.6937 0.4489 All 20.91048 16 0.1820 Dependent variable: D(LNG) Excluded Chi-sq df Prob LNI D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 8.897430 3.680419 18.73517 2.932029 4 4 0.0637 0.4510 0.0009 0.5693 All 89.24019 16 0.0000 - 69 - Dependent variable: D(LNOIL) Excluded Chi-sq df Prob LNI D(LNG) D(LNM) D(LNE) 7.581393 4.544637 3.841061 16.09446 4 4 0.1082 0.3373 0.4279 0.0029 All 49.18380 16 0.0000 Dependent variable: D(LNM) Excluded Chi-sq df Prob LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNE) 8.005483 3.586598 7.481606 0.981178 4 4 0.0914 0.4648 0.1125 0.9126 All 20.43105 16 0.2014 Dependent variable: D(LNE) Excluded Chi-sq df Prob LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) 5.995952 0.689660 3.173470 0.189476 4 4 0.1995 0.9526 0.5292 0.9958 All 17.96356 16 0.3260 - 70 - Phụ ục 6: t qu phương ph p phân r phương sai holesky Response of LNI: Period LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 10 0.016834 0.013261 0.007215 -0.002046 0.000646 0.003136 0.002903 0.001337 0.000878 -0.000379 0.000000 0.001598 0.008137 0.007101 0.004123 0.000353 -0.002549 -0.003651 -0.000154 0.000116 0.000000 0.002573 0.005281 0.000436 -0.005242 -0.003460 0.001584 0.001568 -0.001985 -0.001456 0.000000 0.000650 -0.000102 0.001335 -0.001052 -0.001122 0.001664 0.005449 -0.001058 -0.002656 0.000000 -5.64E-05 -0.001925 0.000910 9.54E-05 0.002293 0.001473 0.000414 -0.001419 0.000997 Response of D(LNG): Period LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 10 -0.015218 0.017156 -0.013642 -0.024339 -0.069592 -0.028313 0.021741 0.011904 -0.005440 0.007010 0.081187 -0.046643 -0.000727 0.004646 -0.032361 -0.027580 -0.043659 -0.008653 0.004456 0.009788 0.000000 0.030935 -0.021572 -0.014715 0.030819 -0.059987 -0.009857 0.005020 0.020322 0.013153 0.000000 0.048567 0.004723 -0.038734 0.034265 0.027847 0.007514 -0.038205 0.022079 0.008040 0.000000 0.007943 -0.001460 -0.003613 0.013220 -0.000619 0.000225 0.008068 -0.001985 -0.018810 Response of D(LNOIL): Period LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 10 0.052220 0.013295 0.007315 -0.082370 -0.076763 0.017228 0.030537 -0.004354 -0.029483 -0.026524 0.025843 0.007551 0.058860 -0.008523 -0.030282 -0.029203 -0.029154 -0.034025 -0.003134 0.031680 0.092065 0.013652 0.001703 0.010817 -0.056380 -0.053629 0.038756 0.020108 0.002551 -0.006591 0.000000 0.021755 -0.017328 -0.007190 0.046461 0.022068 -0.015287 0.006260 0.014017 -0.023283 0.000000 -0.017051 -0.038089 0.031357 0.020351 -0.007454 -0.003923 0.012316 -0.016157 -0.018117 Response of D(LNM): Period LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 10 -0.002887 0.013928 -0.000941 -0.011034 -0.015147 0.012596 0.004984 -0.006108 -0.014601 0.007920 -0.005481 -0.021733 -0.003100 0.007249 -0.006985 -0.009162 -0.006695 0.007811 0.006097 0.002744 0.014684 -0.024258 -0.010647 -0.006362 0.012526 -0.013134 0.003758 0.002012 0.013539 -0.007027 0.048886 0.019381 -0.006823 -0.018236 0.033093 0.000874 -0.014522 -0.020703 0.024269 -0.000840 0.000000 -0.000708 0.003808 0.003952 -0.000883 -0.007813 0.003017 0.000807 -0.004434 -0.008633 - 71 - Response of D(LNE): Period LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 10 0.000472 -0.000717 0.003834 0.003818 0.003846 0.001708 0.001505 0.002528 0.004532 0.002783 -0.006791 -0.001331 0.001378 -0.001530 -0.002963 0.001625 0.002818 -0.000386 -0.002130 0.000795 -0.002854 -0.003297 -0.001128 0.001652 -0.002053 -0.001532 0.000728 -0.001000 -0.002289 -0.000296 0.001660 0.000699 0.000493 0.001400 0.000825 -0.001223 -0.000364 0.002152 0.000490 -0.001301 0.004794 0.001176 -0.000365 0.001163 0.002231 0.000409 -6.07E-05 0.001302 0.001439 0.000889 Cholesky Ordering: LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) Response to Cholesky One S.D Innov ations Response of LNI to LNI Response of LNI to D(LNG) Response of LNI to D(LNOIL) Response of LNI to D(LNM) Response of LNI to D(LNE) 02 02 02 02 02 01 01 01 01 01 00 00 00 00 00 -.01 -.01 10 -.01 Response of D(LNG) to LNI 10 -.01 Response of D(LNG) to D(LNG) 10 -.01 Response of D(LNG) to D(LNOIL) 10 Response of D(LNG) to D(LNM) 10 10 10 10 10 05 05 05 05 05 00 00 00 00 00 -.05 -.05 -.05 -.05 -.05 -.10 -.10 10 -.10 Response of D(LNOIL) to LNI 10 -.10 Response of D(LNOIL) to D(LNG) 10 10 Response of D(LNOIL) to D(LNM) 10 10 10 10 05 05 05 05 05 00 00 00 00 00 -.05 -.05 -.05 -.05 -.05 -.10 10 -.10 Response of D(LNM) to LNI 10 -.10 Response of D(LNM) to D(LNG) 10 10 Response of D(LNM) to D(LNM) 06 06 06 06 04 04 04 04 04 02 02 02 02 02 00 00 00 00 00 -.02 -.02 -.02 -.02 -.02 -.04 10 -.04 Response of D(LNE) to LNI 10 -.04 Response of D(LNE) to D(LNG) 10 10 Response of D(LNE) to D(LNM) 008 008 008 008 004 004 004 004 004 000 000 000 000 000 -.004 -.004 -.004 -.004 -.004 -.008 10 -.008 10 -.008 10 10 10 10 Response of D(LNE) to D(LNE) 008 -.008 -.04 Response of D(LNE) to D(LNOIL) Response of D(LNM) to D(LNE) 06 -.04 10 -.10 Response of D(LNM) to D(LNOIL) Response of D(LNOIL) to D(LNE) 10 -.10 -.10 Response of D(LNOIL) to D(LNOIL) Response of D(LNG) to D(LNE) -.008 10 10