tiểu luận tài chính công nghiên cứu một số cuộc khủng hoảng nợ công trên thế giới và bài học cho việt nam

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG I: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU I Tổng quan nghiên cứu nƣớc nƣớc II Cơ sở lý thuyết khung phân tích Cơ sở lý thuyết nợ công Cơ sở lý thuyết khủng hoảng nợ công 13 III Phƣơng pháp nghiên cứu 14 IV Phạm vi nghiên cứu 14 CHƢƠNG II: KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN 16 I Kết nghiên cứu 16 Cuộc khủng hoảng nợ công Mỹ Latinh (1970 – 1980) 16 Cuộc khủng hoảng nợ công Đông Á Đông Nam Á (1997) 20 Khủng hoảng nợ công Châu Âu (2009) 28 II Thảo luận kết nghiên cứu 35 CHƢƠNG 3: KIẾN NGHỊ GIẢI PHÁP CHO VIỆT NAM 38 I Tình hình nợ công Việt Nam 38 II Kiến nghị giải pháp 42 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 42 Một số kiến nghị 44 KẾT LUẬN 51 TÀI LIỆU THAM KHẢO 52 DANH MỤC HÌNH Hình 1: Tổng vốn đầu tƣ (% GDP) nƣớc Mỹ Latinh 17 Hình 2: Tỷ lệ nợ nƣớc ngoài/ GNI số quốc gia Mỹ Latin 18 Hình 3: Tỷ lệ tăng trƣởng GDP thực châu Âu nƣớc 33 Hình 4: Thất nghiệp châu Âu nƣớc 34 Hình 5: Nợ cơng bình qn đầu ngƣời Việt Nam giai đoạn 2006-2015 39 DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Tăng trƣởng kinh tế thất nghiệp khủng hoảng 24 Bảng 2: Nợ công thâm hụt ngân sách nhóm PIIGS 2006-2011 (% GDP) 31 Bảng 3: Nợ công Việt Nam giai đoạn 2011-2016 38 LỜI MỞ ĐẦU Bƣớc sang kỷ nguyên số 4.0, kinh tế giới có bƣớc chuyển mạnh mẽ nhƣng đồng thời lại vào suy thoái bắt nguồn từ khủng hoảng nợ công năm gần Nợ công thực trở thành vấn đề vô nóng bỏng khơng nƣớc xảy khủng hoảng nợ mà đặt nhiều vấn đề với quốc gia khác có tiềm ẩn rủi ro nợ công nhƣ Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản hay chí Việt Nam Nợ cơng số quốc gia vƣợt qua khỏi ngƣỡng an toàn dần đe dọa đến ổn định nhƣ phát triển kinh tế giới Xuyên suốt chiều dài lịch sử kinh tế giới xảy nhiều khủng hoảng nợ công gây nhiều thiệt hại to lớn cho kinh tế Đặc biệt gần khủng hoảng nợ cơng châu Âu mà hậu để lại đến thời điểm mà cịn có dấu hiệu tác động tiêu cực đến kinh tế quốc gia khu vực hay toàn giới Trong vài năm trở lại đây, sau bƣớc đà tăng trƣởng đáng kể, kinh tế Việt Nam có dấu hiệu chững lại Điều đƣợc giải thích tác động bên khiến cho Việt Nam bƣớc sang giai đoạn khơng thể sử dụng dịng vốn đầu tƣ nhằm thúc đẩy tăng trƣởng đƣợc Song, bên cạnh đó, số liệu thống kê Việt Nam quốc tế cho thấy Việt Nam thƣờng xun có thâm hụt ngân sách nợ cơng củaViệt Nam có xu hƣớng tăng lên Nhƣ vậy, vấn đề đƣợc đặt cần có nghiên cứu để học hỏi kinh nghiệm từ khủng hoảng nợ cơng tiêu biểu giới từ rút học giải pháp đắn cho kinh tế Việt Nam Dựa vào lý trên, nhóm chúng em chọn đề tài: “Nghiên cứu số khủng hoảng nợ công giới học cho Việt Nam” Nội dung nghiên cứu chúng em có ba phần chính: Chương 1: Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu Chương 2: Kết thảo luận Chương 3: Kiến nghị giải pháp cho Việt Nam Do lần chúng em đƣợc tiếp xúc với mơ hình cấu trúc nghiên cứu nên q trình nghiên cứu, nhóm chúng em cịn gặp phải hạn chế kiến thức, hiểu biết thực tiễn nguồn tài liệu nên nghiên cứu khơng thể khơng tránh khỏi thiếu sót Chúng em hy vọng thơng cảm cho thiếu sót chúng em mong muốn đón nhận góp ý để chúng em hồn thiện đề tài tốt Chúng em xin chân thành cảm ơn hƣớng dẫn cô giúp chúng em hoàn thành tiểu luận CHƢƠNG I: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU I Tổng quan nghiên cứu nƣớc nƣớc Nghiên cứu khủng hoảng nợ công giới, Vũ Minh Long (2013) cho rằng, nguyên nhân khủng hoảng nợ công khu vực Mỹ Latinh năm 1980 xuất phát từ phủ với can thiệp sâu Nhà nƣớc vào việc đầu tƣ cho sở hạ tầng q trình cơng nghiệp hóa, cịn khủng hoảng nợ công Châu Âu năm 2009 xảy nƣớc châu Âu thƣc biện pháp kích cầu, nhƣng khơng kèm với sách tài khóa bền vững với việc thiếu chế phối hợp, ứng phó với quốc gia khu vực [1] Cũng đồng quan điểm khủng hoảng nợ công Châu Âu này, Th.S Lê Linh Đan Đỗ Hồng Linh (2011) cho ngun nhân việc triển khai gói kích cầu chƣa hợp lý [2] Đặc điểm chung nghiên cứu trƣớc khủng hoảng toàn cầu 2008 chất xúc tác khiến trầm trọng hóa khủng hoảng nợ công châu Âu 2009 II Cơ sở lý thuyết khung phân tích Cơ sở lý thuyết nợ công a Khái niệm nợ công Để nghiên cứu đƣợc khủng hoảng nợ cơng, ta cần tìm hiểu đƣợc chất, ngun nhân đánh giá đƣợc vấn đề nợ công, nhƣng trƣớc hết ta cần hiểu thống khái niệm nợ công Về bản, nợ công khái niệm tƣơng đối phức tạp có nhiều quan điểm đƣợc đƣa khái niệm Chính vậy, để thống nhất, nghiên cứu xây dựng sở lý thuyết dựa việc khái quát khái niệm nợ công khái niệm xung quanh Ngân hàng giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Việt Nam  Nguyên nhân xuất phát nợ công Nợ công xuất phát từ nhu cầu chi tiêu phủ; chi tiêu phủ lớn số thuế, phí, lệ phí thu đƣợc, Nhà nƣớc phải vay (trong nƣớc) để trang trải thâm hụt ngân sách Các khoản vay phải hoàn trả gốc lãi đến hạn, Nhà nƣớc phải thu thuế tăng lên để bù đắp Vì vậy, suy cho nợ công lựa chọn thời gian đánh thuế: hôm hay ngày mai, hệ hay hệ khác Vay nợ thực chất cách đánh thuế dần dần, đƣợc hầu hết phủ nƣớc sử dụng để tài trợ cho hoạt động chi ngân sách Nợ phủ thể chuyển giao cải từ hệ sau (thế hệ phải trả thuế cao) cho hệ (thế hệ đƣợc giảm thuế) Nhìn nhận từ khía cạnh có hai quan điểm nợ công [3] Theo quan điểm truyền thống nợ công, đại diện Keynes, cho rằng, việc vay nợ phủ làm giảm tiết kiệm quốc gia mức tích luỹ vốn, số thuế cắt giảm đƣợc bù đắp cách vay nợ nên khuyến khích hệ tiêu dùng nhiều hơn, số ngƣời thất nghiệp giảm lạm phát cao Tuy nhiên, vay nợ để lại gánh nặng nợ cho hệ tƣơng lai; hệ tƣơng lai phải sống quốc gia vay nợ nƣớc lớn vốn tích luỹ từ nội nhỏ Trái ngƣợc với quan điểm truyền thống nợ công, ngƣời theo quan điểm kinh tế học vĩ mô cổ điển (hình thành từ thập niên 1970), đứng đầu Ricardo-Barro cho rằng, biện pháp cắt giảm thuế đƣợc bù đắp nợ phủ khơng kích thích chi tiêu ngắn hạn, khơng làm tăng thu nhập thƣờng xun cá nhân mà làm dịch chuyển thuế từ sang tƣơng lai Chính sách cắt giảm thuế tài trợ vay nợ không gây tác động thực kinh tế Việc chấp nhận thâm hụt giảm thu thời kỳ suy thoái, tăng thu giai đoạn hƣng thịnh vay nợ cách “lƣu thông thuế” để giảm thiểu tác động tiêu cực thuế chu trình kinh doanh  Khái niệm nợ cơng Theo WB (2002) nợ cơng tồn khoản nợ Chính phủ khoản nợ đƣợc Chính phủ bảo lãnh Cịn theo IMF (2010), nợ công đƣợc hiểu nghĩa vụ trả nợ khu vực cơng Đi kèm với định nghĩa cụ thể khu vực công, bao gồm khu vực Chính phủ khu vực tổ chức cơng Trong đó, khu vực phủ bao gồm: Chính phủ Trung ƣơng, Chính quyền liên bang, Chính quyền địa phƣơng; khu vực tổ chức công bao gồm: Các tổ chức phi tài Các tổ chức cơng tài (Ngân hàng Trung ƣơng, tổ chức nhà nƣớc nhận tiền gửi khác, tổ chức tài cơng khác) Nhƣ vậy, hầu hết tổ chức quốc tế quan niệm nợ cơng theo nghĩa rộng, theo nợ công tổng khoản nợ khu vực công, tất định chế công Một số khác theo nghĩa hẹp, nợ công bao gồm nghĩa vụ nợ Chính phủ trung ƣơng, cấp quyền địa phƣơng nợ tổ chức độc lập đƣợc Chính phủ bảo lãnh tốn Năm 2009, Quốc hội ban hành Luật quản lý nợ công, đƣợc xem bƣớc tiến lớn hệ thống văn pháp luật Việt Nam vấn đề Theo Bộ Luật nợ cơng bao gồm nợ phủ, nợ đƣợc phủ bảo lãnh nợ quyền địa phƣơng - Nợ Chính phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nƣớc, nƣớc đƣợc ký kết, phát hành nhân danh Nhà nƣớc, nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, ủy quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ phủ không bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ - Nợ đƣợc phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng vay nƣớc, nƣớc ngồi đƣợc phủ bảo lãnh - Nợ quyền địa phƣơng khoản nợ Ủy ban Nhân dân cấp tỉnh, thành phố trực thuộc trung ƣơng ký kết, phát hành ủy quyền phát hành  Phân loại nợ cơng [4] Có nhiều tiêu chí để phân loại nợ cơng, tiêu chí có ý nghĩa khác việc quản lí sử dụng nợ cơng  Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý vốn vay: Nợ cơng có hai loại nợ nƣớc nợ nƣớc - Nợ nƣớc nợ công mà bên cho vay cá nhân, tổ chức Việt Nam - Nợ nƣớc ngồi nợ cơng mà bên cho vay Chính phủ nƣớc ngồi, vùng lãnh thổ, tổ chức tài quốc tế, tổ chức cá nhân nƣớc Nhƣ vậy, theo pháp luật Việt Nam, nợ nƣớc ngồi khơng đƣợc hiểu nợ mà bên cho vay nƣớc ngoài, mà toàn khoản nợ công nợ nƣớc  Theo phƣơng thức huy động vốn: Nợ cơng có hai loại nợ công từ thỏa thuận trực tiếp nợ công từ công cụ nợ - Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp khoản nợ công xuất phát từ thỏa thuận vay trực tiếp quan nhà nƣớc có thẩm quyền với cá nhân, tổ chức cho vay - Nợ công từ công cụ nợ khoản nợ công xuất phát từ việc quan nhà nƣớc có thẩm quyền phát hành cơng cụ nợ để vay vốn.Các cơng cụ nợ có thời hạn ngắn dài, thƣờng có tính vơ danh khả chuyển nhƣợng thị trƣờng tài  Theo tính chất ƣu đãi khoản vay: Nợ cơng bao gồm nợ công từ vốn vay ODA, nợ công từ vốn vay ƣu đãi nợ thƣơng mại thông thƣờng  Theo trách nhiệm chủ nợ: Nợ công bao gồm nợ công phải trả nợ công bảo lãnh - Nợ công phải trả khoản nợ mà Chính phủ, quyền địa phƣơng có nghĩa vụ trả nợ - Nợ công bảo lãnh khoản nợ mà phủ có trách nhiệm bảo lãnh cho ngƣời vay nợ, bên vay không trả đƣợc nợ Chính phủ có nghĩa vụ trả nợ  Theo cấp quản lí nợ nợ cơng đƣợc phân loại thành nợ công trung ƣơng nợ công quyền địa phƣơng 10 - Nợ cơng trung ƣơng khoản nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh - Nợ cơng địa phƣơng khoản nợ cơng mà quyền địa phƣơng bên vay nợ có nghĩa vụ trực tiếp trả nợ Theo quy định Luật ngân sách nhà nƣớc năm 2002 khoản vay nợ quyền địa phƣơng đƣợc coi nguồn thu ngân sách đƣa vào cân đối, nên chất nợ cơng địa phƣơng đƣợc Chính phủ đảm bảo chi trả thông qua khả bổ sung từ ngân sách trung ƣơng b Vai trị nợ cơng với kinh tế Để có nhìn khái qt trƣớc phân tích nợ cơng ta cần xem xét tác động nợ công kinh tế dƣới hai góc độ: tác động tích cực tác động tiêu cực  Tác động tích cực Thứ nhất, nợ công đáp ứng nhu cầu vốn đầu tƣ, đảm bảo an sinh xã hội Những khoản vay nƣớc nguồn tài trợ bổ sung chủ yếu cho đầu tƣ phát triển mà khơng làm thối lui đầu tƣ tƣ nhân phủ đầu tƣ lớn Thứ hai, nợ cơng góp phần huy động vốn cho bội chi NSNN Trong việc tăng thuế giảm chi tiêu đòi hỏi phải thực thời gian dài, nhƣ phải thực đồng nhiều sách, in tiền gây lạm phát cao, việc vay nợ góp phần bù đắp kịp thời bội chi NSNN nguồn thu khác chƣa kịp đáp ứng Thứ ba, thông qua vay nợ tạo công cụ điều hành sách tiền tệ điều tiết thị trƣờng tài Chính phủ nƣớc sử dụng nhiều hình thức vay, mƣợn khác việc phát hành trái phiếu phủ góp phần quan trọng tạo thêm cơng cụ để ổn định điều hịa lƣu thơng tiền tệ Thứ tư, nợ cơng góp phần thúc đẩy trình hội nhập kinh tế quốc tế Đối với khoản nợ nƣớc tạo điều kiện cho quốc gia vay nợ đƣợc tiếp cận nguồn vốn mà không làm giảm đầu tƣ hay tiêu dùng nƣớc Hơn nữa, tiếp cận với nguồn bên ngồi địi hỏi nỗ lực việc cải cách thể chế, môi trƣờng kinh doanh, 11 Theo nhiều chuyên gia, quy mô nợ công thực tế cao so với mức cơng bố cách thức xác định nợ công Việt Nam số tổ chức quốc tế có khác biệt Cụ thể, nợ công theo tiêu chuẩn Việt Nam dựa nguyên tắc: Trách nhiệm toán thuộc chủ thể vay; cịn nợ cơng theo tiêu chuẩn quốc tế đƣợc xác định sở: Chủ sở hữu thực hay pháp nhân đứng sau chủ thể vay phải có trách nhiệm tốn Theo đó, nợ công theo tiêu chuẩn quốc tế nợ công theo tiêu chuẩn Việt Nam cộng với nợ của: Ngân hàng Nhà nƣớc, doanh nghiệp nhà nƣớc, tổ chức bảo hiểm xã hội an sinh xã hội số địa phƣơng Theo thông lệ quốc tế, ngƣỡng nợ công tối ƣu (nhằm đảm bảo nợ công động lực giúp tăng trƣởng kinh tế) thông thƣờng cho nƣớc phát triển 90%, nƣớc phát triển có tảng tốt 60% có tảng 30 - 40% Vì vậy, mức ngƣỡng nợ công/GDP đƣợc Quốc hội đề 65% phù hợp với thông lệ quốc tế; việc vƣợt ngƣỡng tối ƣu tiềm ẩn rủi ro Nếu số nợ công/GDP quốc gia thể quy mô nợ công so với quy mô kinh tế số nợ cơng bình qn đầu ngƣời thể trung bình ngƣời dân quốc gia gánh nợ Hình 5: Nợ cơng bình qn đầu ngƣời Việt Nam giai đoạn 2006-2015 (Nguồn: Economist Intelligence Unit, Vietdata tổng hợp) 39 Tính đến khoảng tháng 11/2015, nợ cơng bình qn đầu ngƣời Việt Nam xấp xỉ 1.000 USD Xét tiêu nợ cơng bình qn đầu ngƣời Việt Nam mức thấp so với số quốc gia khác khu vực Asean Cũng số liệu năm 2015, nƣớc có số nợ cơng bình qn đầu ngƣời cao Singapore với 56.000 USD, Malaysia 7.696,9 USD, Thái Lan 3.450,8 USD Việt Nam, Indonesia, Philippines có số nợ bình qn đầu ngƣời năm 2015 xấp xỉ khoảng 1.000 USD Thật vậy, khối ASEAN, tƣơng tự nhƣ Việt Nam, nƣớc Malaysia, Philippines Thái Lan trì tỷ lệ nợ cơng/GDP mức 45%-60% Cá biệt có trƣờng hợp Singapore có tỷ lệ nợ cơng/GDP cao ( gần 94% năm 2015) Indonesia với tỷ lệ nợ công/GDP thấp (khoảng 25%-26%) Theo đó, quy mơ nợ cơng Singapore cao với khối nợ 278 tỷ USD  Về cấu kỳ hạn nợ công: Theo khoản 2, Điều Luật Quản lý nợ công số 29/2009/QH12, nợ cơng Việt Nam bao gồm: nợ Chính phủ, nợ đƣợc Chính phủ bảo lãnh, nợ quyền địa phƣơng, đó, nợ phủ bao gồm nợ nƣớc nợ nƣớc ngồi Trong đó, nợ phủ chiếm 80,8% (2015) Về kỳ hạn, với nợ nƣớc, chủ yếu phát hành trái phiếu nƣớc, giai đoạn 2011-2013 phần lớn ngắn hạn đến năm 2014 kỳ hạn năm; năm 2015, kỳ hạn kéo dài lên 4,4 năm tháng đầu năm 2016 kỳ hạn kéo dài lên năm Mức lãi suất phát hành trái phiếu Chính phủ thị trƣờng vốn nƣớc bình quân giảm từ mức 12%/năm vào năm 2011 xuống khoảng 6,5% vào năm 2014 khoảng 6% vào năm 2015 Đối với nợ nƣớc ngoài, vay ODA, vay ƣu đãi chiếm tỷ trọng cao (trên 94%) với kỳ hạn cịn lại bình qn 10 năm, lãi suất bình qn tính đến cuối năm 2015 khoảng 2%/năm Cơ cấu đồng tiền danh mục nợ Chính phủ tập trung vào số đồng tiền bao gồm: đồng Việt Nam với tỷ trọng 55%; USD chiếm tỷ trọng 16%; JPY chiếm tỷ trọng 13% EUR chiếm tỷ trọng khoảng 7%, lại đồng tiền khác Trên lý 40 thuyết, điều đƣợc cho hạn chế rủi ro biến động tỷ giá, giảm áp lực lên nghĩa vụ trả nợ Chính phủ  Về tình hình sử dụng nợ cơng: Thơng qua chƣơng trình đầu tƣ công, nợ công Việt Nam đƣợc chuyển tải vào dự án đầu tƣ nhằm cải thiện sở hạ tầng, tạo tảng cho phát triển kinh tế bền vững Tuy nhiên, tình hình sử dụng nợ công Việt Nam chƣa đạt đƣợc hiệu cao, thể khía cạnh sau: Thứ nhất, cịn tình trạng chậm trễ giải ngân vốn: Cịn tình trạng chậm trễ giải ngân nguồn vốn đầu tƣ từ NSNN nguồn vốn trái phiếu Chính phủ Dù qua nửa năm 2016, nhƣng tỷ lệ giải ngân vốn đầu tƣ công chƣa đạt đƣợc kế hoạch đƣợc giao, giải ngân nguồn vốn trái phiếu Chính phủ Vốn đầu tƣ XDCB từ nguồn vốn nhà nƣớc thấp nguyên nhân gây khó khăn cho cơng tác thu NSNN Nếu khơng có giải pháp thúc đẩy tiến độ giải ngân, tăng trƣởng kinh tế bị ảnh hƣởng, tỷ lệ nghĩa vụ vay trả nợ công ngày có nguy tăng cao Thứ hai, hiệu đầu tƣ chƣa cao, thể qua số ICOR: Năm 2015, tăng trƣởng kinh tế dần hồi phục, với tăng trƣởng GDP đạt 6,68% mức cao kể từ năm 2008 đến nay, hiệu đầu tƣ có bƣớc cải thiện, với ICOR giai đoạn 2011-2015 đạt 6,91, giảm so với giai đoạn 2006-2010 (là 6,96) Điều có nghĩa là, giai đoạn 2006-2010, Việt Nam cần 6,96 đồng vốn để tạo đƣợc đồng sản lƣợng, giai đoạn 2011-2015 cần đầu tƣ 6,91 đồng Rất đáng ghi nhận bối cảnh tổng vốn đầu tƣ toàn xã hội so với GDP giảm mạnh (cịn khoảng 32,6% GDP vào năm 2015) tốc độ tăng trƣởng trì mức hợp lý Song cần thẳng thắn, ICOR Việt Nam cao, hiệu đầu tƣ thấp so với nhiều kinh tế khu vực Nguyên nhân phần kinh tế giai đoạn tập trung đầu tƣ cho hạ tầng, bao gồm hạ tầng vùng sâu, vùng xa đầu tƣ cho xóa đói, giảm nghèo, đảm bảo an sinh xã hội cộng với tình trạng đầu tƣ cịn có dàn trải, lãng phí 41 Việt Nam bƣớc vào giai đoạn phát triển mới, với tổng nhu cầu vốn đầu tƣ toàn xã hội cho giai đoạn năm 2016 - 2020 lên tới gần 10.600.000 tỷ đồng, khoảng 32-34% GDP Phải huy động đƣợc nguồn vốn này, Việt Nam đảm bảo tốc độ tăng trƣởng kinh tế 6,5-7% thực khâu đột phá xây dựng hệ thống kết cấu hạ tầng đồng bộ, đại, tập trung vào hệ thống giao thông, hạ tầng đô thị lớn Huy động vốn khó, bối cảnh ngân sách thâm hụt, bội chi lớn, không đủ để chi thƣờng xuyên trả nợ, cịn nợ cơng tăng nhanh, áp lực trả nợ lớn, đòi hỏi phải sử dụng hiệu đồng vốn đầu tƣ, làm giảm ICOR, đồng thời gia tăng tốc độ tăng trƣởng kinh tế II Kiến nghị giải pháp Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam Từ việc hiểu rõ đƣợc diễn biến, nguyên nhân nhƣ ảnh hƣởng khủng hoảng, ta rút đƣợc số học nhƣ sau:  Giám sát chặt chẽ chi tiêu công Quan trọng cốt lõi vấn đề quản lý chi tiêu cơng phủ, kinh tế dù có vững đến đâu chi tiêu cơng bất hợp lý, q hoang phí khơng hiệu dễ dẫn đến khủng hoảng nợ cơng Q trình giám sát chi tiêu cơng, thực hiện, thi hành sách chi tiêu cơng vơ quan trọng tránh trƣờng hợp không minh bạch, tham nhũng ngân sách gây thâm hụt, thất thoát ngân sách Các nguồn lực cần đƣợc phối hợp cách hợp lý trình quản lý ngân sách, quản lý đầu tƣ công  Xác định mức nợ công phù hợp với kinh tế Nhƣ đề cập sở lý thuyết, nợ cơng có tác động tích cực tới kinh tế đƣợc trì mức độ phù hợp với nội kinh tế Đơn giản, ví dụ nhƣ khoản nợ 120% GDP làm cho Hy Lạp sụp đổ, phủ Italy khoản, nhiên khoản nợ tới 200% GDP làm cho Nhật Bản gặp trục trặc Vậy nên, việc xác định xác mức độ nợ công cần thiết phủ 42  Giám sát, quản lý hoạt động doanh nghiệp nhà nƣớc Chính phủ cần có giám sát chặt chẽ hệ thống tài doanh nghiệp lớn kinh tế, giảm thiểu khoản vay chất lƣợng loại bỏ doanh nghiệp nhà nƣớc lớn hiệu sớm tốt Bởi lẽ, doanh nghiệp nhà nƣớc lớn lâm vào tình trạng vỡ nợ phá sản dễ dàng dẫn đến “hiệu ứng domino” gây nên đổ vỡ doanh nghiệp khác khiến phủ phải đứng bảo lãnh hay cứu trợ từ dẫn đến khủng hoảng Chính lý đứng cứu trợ ngân hàng có nguy phá sản mà phủ Ai-len gánh chịu khủng hoảng nợ cơng nặng nề Thứ năm, sách tiền tệ linh hoạt thiếu Khi rơi vào thâm hụt thƣơng mại, nƣớc thực giảm giá đồng nội tệ để giảm nợ, tăng khả cạnh tranh cho hàng xuất Nhƣng thành viên Eurozone, họ khơng cịn khả  Xây dựng chiến lƣợc dài hạn nợ Theo thời gian, nợ nƣớc Việt Nam tăng lên nhanh chóng, nhiều tiêu nợ diễn biến theo chiều hƣớng tiêu cực, Việt Nam phải sớm xây dựng chiến lƣợc dài hạn nợ dựa điều kiện thực tế kinh tế Chiến lƣợc bao gồm mục tiêu nợ dài hạn, đồng thời có giá trị hƣớng dẫn, định hƣớng việc ban hành kế hoạch trung hạn ngắn hạn, tạo thống huy động sử dụng vốn vay, nâng cao lực quản lí nợ Việt Nam Nâng cao thống quản lí nợ : nay, quản lí nợ Việt Nam có phân chia nợ nƣớc ngồi quản lí nợ nƣớc, quản lí nợ cơng quản lí nợ khu vực tƣ nhân Trên thực tế, cách phân chia quản lí nợ nƣớc ngồi qunar lí nợ nƣớc chƣa hợp lí, nợ nƣớc nợ nƣớc nợ quốc gia liên quan đến nhau, khơng quản lí kịp thời mang lại hậu xấu cho kinh tế.Thay phân chia nhƣ nay, Việt Nam nên có chiến lƣợc dài hạn nợ, chia thành nhiều thành phần bao gồm nợ nƣớc ngồi nợ nƣớc, nợ khu vực cơng khu vực tƣ nhân Mặc dù đƣợc phân chia nhƣng đƣợc xây dựng lúc nên chiến 43 lƣợc quản lí đồng đƣợc nợ nƣớc ngồi nợ nƣớc, nợ khu vực cơng nợ khu vực tƣ nhân Chiến lƣợc dài hạn nợ cần đƣợc xây dựng dựa tình hình kinh tế, kế hoạch phát riển kinh tế xã hội Việt Nam : chiến lƣợc dài hạn nợ đóng vai trị quan trọng thời gian dài, chiến lƣợc cần đƣợc tính tốn cách chặt chẽ, dựa bối cảnh thực tế đất nƣớc  Xây dựng ngƣỡng an toàn nợ hạn mức vay nợ Dựa chiến lƣợc dài hạn nợ, Việt Nam cần xây dựng ngƣỡng an toàn nợ hạn mức vay nợ phù hợp kế hoạch vay trả nợ hàng năm Việc xây dựng số dựa tình hình kinh tế yếu tố liên quan nhƣ cán cân toán quốc tế, khả trả nợ quốc gia thời điểm, nhƣ ngƣỡng an toàn nợ hạn mức vay nợ đƣợc điều chỉnh phù hợp giai đoạn Mặt khác, ngƣỡng an toàn nợ đƣợc dựa chiến lƣợc dài hạn nợ nên tạo thống việc vay nợ dài hạn Việt Nam nên đồng thời xây dựng ngƣỡng an toàn nợ hạn mức vay Chính phủ khu vực tƣ nhân, đặc biệt khu vực nhạy cảm kinh tế nhƣ khối ngân hàng thƣơng mại Việc kiểm soát hạn mức vay nợ khu vực tƣ nhân tránh đƣợc rủi ro Chính phủ phải cứu trợ gánh chịu thiệt hại khu khu vực tƣ nhân thua lỗ vỡ nợ.Trƣờng hợp giải cứu ngân hàng thƣơng mại Chính phủ Ai-len ví dụ điển hình việc khơng kiểm sốt vay nợ khu vực tƣ nhân gây thiệt hại lớn Một số kiến nghị 2.1 Hoàn thiện thể chế sách cơng cụ quản lý nợ Hình thành hồn thiện khung pháp luật nợ cơng bƣớc vơ quan trọng , cần quy định rõ trách nhiệm, nghĩa vụ quan quản lý nợ công, ngƣời sử dụng nguồn vốn từ vay nợ; quy định rõ khung pháp lý mức độ an tồn nợ cơng, tiêu xác định an tồn nợ; hình thành chế tài xử phạt nghiêm minh; biện pháp bảo đảm tuân thủ pháp luật nợ công 44 Thứ nhất, cần xem xét lại thiếu sót q trình thực để tiếp tục sửa đổi.Bộ Luật quản lý nợ cơng cần có thêm thay đổi, điều chỉnh phù hợp với sách, mục tiêu thực tiễn nợ công Việt Nam nhƣ nới lỏng giao dịch để đáp ứng xu nay, mở rộng quan hệ thƣơng mại, tài với giới, thiết lập sở quản lý, dự báo rủi ro để tránh khỏi khủng hoảng nợ công… Thứ hai, tiếp tục rà soát vƣớng mắc pháp luật quản lý nợ công, thiết lập luật chi tiết vấn đề nhỏ nợ công nhƣ luật sử dụng quản lý ODA cho hiệu quả, luật hình thức vay nợ nhƣ BOT, BTO, BT đặc biệt hình thức PPP (hợp tác cơng tƣ), hình thức vừa tạo hiệu sử dụng vốn ngƣời phụ trách doanh nghiệp, vừa giảm bớt gánh nặng vốn cho Nhà nƣớc mà cơng trình cơng, quy mơ lớn, u cầu vốn nhiều hoàn thành Thứ ba, đảm bảo quy định đƣợc thực đúng, khơng có kẽ hở hay sai phạm thực hành Nếu nên mở rộng phạm vi ngƣời giám sát để Quốc hội, ngƣời dân đƣợc tham gia giám sát hoạt động quản lý nợ công 2.2 Nâng cao hiệu sử dụng vốn vay Thứ nhất, hƣớng tới thu hút sử dụng nguồn vốn ƣu đãi ODA, sử dụng dài hạn với lãi suất thấp làm giảm nguy khủng hoảng nợ công trung ngắn hạn Tuy nhiên dài hạn, không sử dụng nguồn vốn hiệu quả, hệ sau chịu ảnh hƣởng vô lớn cách sử dụng vốn sai lầm hệ trƣớc Tránh xa vay vốn thƣơng mại bảo lãnh doanh nghiệp từ Nhà nƣớc Thứ hai, tập trung tái đầu tƣ công, cấu lại lĩnh vực đầu tƣ Mục tiêu chung sách đầu tƣ bền ln phát triển theo hƣớng bền vững, nâng cao chất lƣợng sống phúc lợi cho ngƣời dân Đặc biệt lĩnh vực đáng quan tâm nhƣ: nơng nghiệp, tiêu thụ nông sản, công nghệ, khoa học, y tế, giáo dục…cần giảm tỷ trọng cấp vốn cho tổng công ty, doanh nghiệp nhà nƣớc mà thay vào phát triển sở hạ tầng Thứ ba, tăng cƣờng công tác đàm phán để tránh phụ thuộc nhà tài trợ, chuyên nghiệp quy trình dự án, từ khâu kiểm duyệt, lựa chọn, lập hồ sơ dự án đến đƣa vào thực Phải tính tốn đầy đủ khía cạnh, khả hồn trả đƣợc phép cấp duyệt, tránh tràn lan 45 2.3 Tăng cƣờng giám sát, quản lý rủi ro, đảm bảo an tồn nợ an ninh Tài quốc gia Một là, lập chiến lƣợc vay nợ ngắn hạn, trung hạn dài hạn, quản lý chặt chẽ chiến lƣợc Trong chiến lƣợc cần xác định rõ danh mục chƣơng trình, dự án sử dụng vốn vay công, lƣợng vay giới hạn đảm bảo chi trả Ví dụ, kế hoạch đầu tƣ trung hạn giai đoạn 2016-2020, xếp ƣu tiên đề xuất chế tài cấp phát/cho vay lại từ phê duyệt chủ trƣơng đầu tƣ để đánh giá tác động lên nợ công, thẩm định chặt chẽ khả trả nợ đảm bảo giới hạn nợ cơng, nợ Chính phủ đƣợc cấp có thẩm quyền phê duyệt Giữ mức trần nợ cơng đến năm 2020 khơng q 65% GDP, nợ Chính phủ khơng q 55% GDP, nợ nƣớc ngồi quốc gia không 50% GDP khống chế nghĩa vụ trả nợ trực tiếp Chính phủ so với thu ngân sách nhà nƣớc hàng năm không 25% Hai là, tăng cƣờng kiểm tra tình trạng sử dụng vốn xem có hiệu hay khơng để kịp thời chỉnh đốn, nâng cao khả hoàn trả Thắt chặt giám sát, tra, kiểm toán, toán để phát xử lí sai sót việc sử dụng vốn Ba là, thiết lập sở liệu nợ công, dự báo rủi ro hoàn trả biến động từ bên ngồi có thê ảnh hƣởng đến việc trả nợ Việc giúp chủ động việc tránh khủng hoảng nợ công nguy tiềm ẩn Bốn là, tổ chức thực toán đầy đủ hạn, lƣợng vay nợ để tránh cấp số nhân lãi suất, bồi thƣờng hạn hay vỡ kế hoạch, ảnh hƣởng đến cam kết quốc tế Cũng cần linh hoạt việc sử dụng cơng cụ tài để giảm thiểu rủi ro danh mục nợ cơng, đảm bảo an ninh tài quốc gia 2.4 Phát triển thị trƣờng trái phiếu Chính phủ Việt Nam có nguồn vay nợ thƣờng thấy phát hành trái phiếu phủ Kiểm sốt đƣợc thị trƣờng trái phiếu cách tham gia vào quản lý nợ cơng, đó, muốn quản lý hiệu quả, ta cần cần tiến hành hoạt động sau nhằm đẩy mạnh thị trƣờng trái phiếu Chính phủ phát triển: Thứ nhất, tiếp tục hoàn thiện thể chế thị trƣờng trái phiếu, đổi phƣơng thức phát hành, có quy định chặt chẽ, rõ ràng thành viên tham gia, chế đấu thầu, điều hành lãi suất, lã suất thị trƣờng…phát triển sở nhà đầu tƣ, đa dạng hóa kì hạn, 46 nâng cao tính khoản để thu hút giao dịch trái phiếu thị trƣờng, đặc biệt thị trƣờng vốn nƣớc để thu hút vốn nội tệ, tránh bị tác động tỷ giá hối đoái, ảnh hƣởng từ bên Thứ hai, bƣớc hoàn chỉnh sở nguyên tắc giao dịch theo chế thị trƣờng, tiến tới bỏ phƣơng pháp xác định lãi suất trần nhằm xác định đƣờng cong lãi suất chuẩn trái phiếu phủ 2.5 Tăng cƣờng quản lý nợ Tập đồn, Tổng cơng ty Nhà nƣớc Trong hoạt động tính tốn nợ cơng Việt Nam, có khu vực đƣợc ý, Tập đồn Tổng cơng ty Nhà nƣớc Khu vực có số vay nợ nhiều cần đƣợc áp dụng số biện pháp kiểm soát sau: Một là, tăng cƣờng kiểm tra, giám sát nguồn vốn vay nợ thực trạng sử dụng giả nợ doanh nghiệp Nhà nƣớc Khống chế mức vay vốn Tập đoàn, doanh nghiệp Nhà nƣớc đầu tƣ vào ngành nghề kinh doanh chính, khơng đầu tƣ vào lĩnh vực chứng khốn, bảo hiểm, bất động sản… Ngồi ra, cần yêu cầu doanh nghiệp có tỷ lệ vay vốn chủ sở hữu vƣợt mức an toàn phải xây dựng lộ trình giảm tỷ lệ xuống mức cho phép Hai là, đẩy mạnh lực môi trƣờng cạnh tranh cho doanh nghiệp, tăng lực, đẩy mạnh xếp, cổ phần hóa, củng cố tăng tính hiệu quả, tự chủ, tự chịu trách nhiệm tập đoàn kinh tế nhà nƣớc, Tổng công ty doanh nghiệp nhà nƣớc Không che đậy, bảo hộ mà kiên giải thể, phá sản doanh nghiệp bị thua lỗ, hiệu quả, vốn nhà nƣớc Ba là, tách biệt chức quản lý nhà nƣớc với chức quản lý chủ sở hữu doanh nghiệp nhà nƣớc, chức quản lý hành nhà nƣớc chức đại diện chủ sở hữu nhà nƣớc doanh nghiệp, đảm bảo thực rõ ràng chức 2.6 Đảm bảo kinh phí xây dựng thực chiến lƣợc nợ Việc đảm bảo kinh phí xây dựng thực chiến lƣợc nợ hoạt động hành lang cho việc quản lý nợ công, song lại thiếu nay, việc xây dựng chiến lƣợc nợ thiếu đầu tƣ quan tâm khiến nợ khơng kiểm sốt, khơng có 47 phƣơng hƣớng, dẫn đến hiệu nguy khủng hoảng Sau vài giải pháp cho việc thực vấn đề này: Thứ nhất, xây dựng dự án chiến lƣợc nợ dự kiến kinh phí Việc xây dựng chiến lƣợc nợ vẽ bƣớc quan trọng cho Việt Nam vấn đề nợ cơng Chiến lƣợc có đắn, có tầm nhìn xa đem lại bƣớc tiến, ngƣợc lại, việc vay không chiến lƣợc hay chiến lƣợc khơng đắn hậu họa Việc cần nhiều kinh phí, nhiên, lại đầu tƣ hiệu nên cần đảm bảo kinh phí cho việc xây dựng chiến lƣợc nợ Thứ hai, triển khai nhanh chóng hoạt động tập huấn, phổ biến, hƣớng dẫn triển khai thực chiến lƣợc nợ Để hoạt động đƣợc hiệu quả, không nên đặt nặng vấn đề tài vấn đề này, nhiên tránh sử dụng kinh phí vơ tổ chức hoạt động phụ trợ 2.7 Thực việc công khai, minh bạch thông tin nợ Việc công khai, minh bạch thơng tin nợ có vai trị quan trọng việc quản lý nợ công Muốn thực đƣợc việc này, cần có tham gia tồn cấp, từ quyền đến địa phƣơng, ngƣời dân cần tham gia vào trình làm minh bạch nợ cơng Có thể thực bƣớc sau: Một là, cho ngƣời có nhìn thật nợ công, đặt nợ công trở thành vấn đề đáng lƣu ý đƣờng phát triển đất nƣớc.Cần sớm định xây dựng đồng hồ nợ cơng, giao cho Chính phủ mà trực tiếp Bộ Tài vận hành “đồng hồ nợ cơng” để bảo đảm tính cơng khai, minh bạch cập nhật nợ cơng để có biện pháp kịp thời xử lý đối vi phạm nợ công cảnh báo sớm chủ động phịng chống khủng hoảng nợ cơng Hai là, yêu cầu thông tin qua báo cáo, đánh giá tình hình huy động, phân bổ sử dụng vốn vay trả nợ công nợ nƣớc quốc gia theo định kỳ, đột xuất, phù hợp với quy định Luật quản lý nợ công thông lệ quốc tế Ba là, Quy định rõ nhiệm vụ kiểm tốn nợ cơng Luật quản lý nợ cơng luật Kiểm tốn Nhà nƣớc Kiểm toán nhà nƣớc kiểm tra, xác nhận số liệu, đánh giá tính bền vững nợ cơng/GDP, cấu nợ, tỷ lệ vay…minh bạch cho phủ đƣa 48 giải pháp tổng thể đảm bảo quản lý nợ công hiệu quả, bền vững ngân sách tƣơng lai Kiểm toán cần tiến hành thƣờng xuyên để kiểm soát kịp thời rủi ro quản lý Bốn là, phƣơng tiện thông tin đại chúng tham gia vào việc minh bạch thông tin nợ công, Phát huy chức năng, vai trị thơng tin, vai trị giáo dục để tun truyền, phổ biến thơng tin, tri thức nợ công, quản lý nợ công bền vững, cảnh báo để phòng tránh khủng hoảng nợ công; tuyên truyền, phổ biến thông tin, tri thức phịng chống khủng hoảng nợ cơng, khắc phục hậu khủng hoảng nợ công giới Công chúng cần thƣờng xuyên cập nhật thông tin, quan tâm hơn, có thắc mắc thấy xuất dấu hiệu không minh bạch đƣa khuyến nghị đề xuất khả 2.8 Hoàn thiện máy tổ chức, hành Một là, hồn thiện cấu máy tổ chức Việc hoàn thiện tổ chức máy quản lý, giám sát nợ công cần vừa phải bảo đảm tính thống nhất, tăng lực quản lý, sử dụng, đồng thời bảo đảm tính khách quan, đa chiều dự báo, cảnh báo Trƣớc hết, cần tăng cƣờng chức giám sát Quốc hội việc kiểm sốt mức trần nợ cơng, kiểm sốt cấu nợ cơng, kiểm sốt việc phân bổ hiệu sử dụng nợ công.Đổi tổ chức nâng cao quan trực tiếp quản lý nợ công nhƣ Bộ Tài chính, Cục Quản lý nợ tài đối ngoại theo hƣớng tăng cƣờng vai trị, chức quan Ngồi ra, cần tăng cƣờng chức Hội đồng tƣ vấn sách tiền tệ, tài quốc gia theo hƣớng trọng tƣ vấn cảnh báo rủi ro tài chính, rủi ro tỷ giá yếu tố tác động đến mức độ rủi ro nợ cơng Ngồi quan nhà nƣớc, cần có biện pháp để hỗ trợ phát triển tổ chức nghiên cứu, dự báo, cảnh báo nợ công khủng hoảng nợ cơng Có thể sử dụng phƣơng thức đặt hàng nghiên cứu, mua thông tin hay kết nghiên cứu Tăng cƣờng hợp tác quốc tế với tổ chức tài quốc tế nhƣ WB, IMF, tổ chức xếp hạng tín nhiệm tài nhiều tổ chức nghiên cứu giới tài vấn đề liên quan tới nợ cơng Hai là, tăng cƣờng phối hợp quan chức năng: phối hợp quan giám sát nhƣ Quốc hội, quan dự báo cảnh báo nhƣ Bộ Kế hoạch Đầu tƣ, 49 quan điều hành nợ nhƣ Bộ Tài chính, quan nghiên cứu phƣơng tiện thông tin đại chúng Ba là, nâng cao lực cán quản lý, giám sát nợ công Bốn là, cải cách thủ tục hành nhằm đơn giản hóa, hiệu hóa q trình quản lý sử dụng nợ cơng Các ban ngành cần rút gọn thủ tục giấy tờ, chuẩn hóa loại giấy tờ tránh tƣợng làm khó thủ tục hành chính, khiến việc giải ngân sủ dụng vốn chậm trễ, hiệu 50 KẾT LUẬN Mối đe dọa nợ khủng hoảng nợ cơng vân tiếp diễn có nguy lan rộng quốc gia khác châu Âu nhƣ ảnh hƣởng đến quốc gia khác tồn giới, có Việt Nam Nợ cơng khủng hoảng nợ cơng ln có nguy xảy lúc tốn đặt cho nhiều quốc gia địi hỏi phải có biện pháp hiệu để quản lí nợ công nhƣ ngăn chặn khủng hoảng nợ cơng Vì việc nghiên cứu khủng hoảng nợ công tiêu biểu, diễn biến, nguyên nhân tác động chúng điều vô cần thiết để có biện pháp hữu hiệu việc đối phó với khủng hoảng sau Nợ cơng Việt Nam thực bền vững hay đáng báo động hay chƣa? Với diễn biến kinh tế phức tạp, với việc quản lý sử dụng nợ cơng nhƣ Việt Nam cịn tiềm ẩn chứa đựng nhiều rủi ro Việt Nam thành viên nhiều tổ chức kinh tế khu vực giới Do đó, kinh tế nƣớc ta tránh khỏi việc chịu tác động định từ biến động kinh tế quốc tế Thực tế Việt Nam kinh tế phát triển, hội nhập sâu rộng với kinh tế giới Đã đến lúc, Việt Nam cần nhìn lại thực trạng nợ cơng diễn có biện pháp quản lý tài chính, nợ công kịp thời hiệu để tránh khủng hoảng nợ công gây tổn thất cho kinh tế quốc gia Cuối cùng, chúng em xin cảm ơn cô Nguyễn Thị Lan – giảng viên môn Tài cơng tận tình hƣớng dẫn chúng em để hồn thành làm tốt Trong q trình thực cịn nhiều thiếu sót, mong bạn góp ý 51 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Vũ Minh Long, "Khủng hoảng nợ công số kinh tế giới," 2013 [2] Ths Lê Linh Lan, Đỗ Hồng Linh, "Khủng hoảng nợ cơng Châu Âu: Nguyên nhân, biện pháp đối phó EU tác động," 2011 [3] GS.TS Vƣơng Đình Huệ (2011, Mar.) Báo điện tử đại biểu nhân dân [Online] http://www.daibieunhandan.vn/default.aspx?tabid=75&NewsId=205619 [4] PGS TS Phạm Thị Thanh Bình, Vấn đề nợ công số nước giới hàm ý sách Việt nam.: NXB Khoa học xã hội, 2013 [5] Albert O Hirschman, Bias for Hope: Essays on Development and Latin America.: Yale University Press, 1971 [6] Bộ Tài chính, "Bản tin nợ cơng số 5," 2017 [7] ThS Lê Thị Minh Ngọc, "Triển vọng nợ cơng Châu Âu số gợi ý sách cho Việt Nam," 2016 52 53 ... nghiệm từ khủng hoảng nợ công tiêu biểu giới từ rút học giải pháp đắn cho kinh tế Việt Nam Dựa vào lý trên, nhóm chúng em chọn đề tài: ? ?Nghiên cứu số khủng hoảng nợ công giới học cho Việt Nam? ?? Nội... Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu định tính để nguyên nhân khủng hoảng nợ cơng diễn giới tình hình nợ công Việt Nam IV Phạm vi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu đề tài quốc... qua khủng hoảng nợ công giới, gồm khu vực Mỹ Latinh, khu vực Đông Á Đông Nam Á, khu vực đồng tiền chung Châu Âu 14 15 CHƢƠNG II: KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN I Kết nghiên cứu Cuộc khủng hoảng nợ công