Giải thích nguyên nhân biến động giá USD trong thời gian qua trên thế giới và tại việt nam dự báo về tỷ giá hối đoái với USD trên thế giới và ở việt

LỜI NĨI ĐẦU Chính sách tỷ giá ln coi sách vĩ mơ quan trọng tác động khó lường trước thường phải đánh đổi nhiều mục tiêu vĩ mô khác Trên thực tế, có nhiều mục tiêu đặt cho sách tỷ giá, cơng cụ thực thi sách dư địa thực sách lại hạn hẹp Việc giảm giá đồng nội tệ thúc đẩy xuất cải thiện cán cân tốn, điều xảy điều kiện định tác động hàng hóa khác khác Điều cho thấy việc đánh giá tác động điều chỉnh tỷ giá đến kinh tế khơng đơn giản kinh tế mở, tỷ giá thực ảnh hưởng đến giá tương đối hàng hóa sản xuất nước hàng hóa nhập Tỷ giá tác động trực tiếp đến lạm phát việc thay đổi giá tính đồng nội tệ hàng hóa nhập qua ảnh hưởng đến số giá Việc đánh giá diễn biến nguyên nhân dự báo biến động tỷ giá, đồng thời phân tích tác động biến động tỷ giá đến doanh nghiệp tham gia hoạt động thương mại quốc tế chủ để quan tâm Trong giới hạn thời gian kiến thức, tiểu luận với đề tài “Giải thích nguyên nhân biến động giá USD thời gian qua giới Việt Nam? dự báo tỷ giá hối đoái với USD giới Việt Nam ngắn hạn dài hạn? Ảnh hưởng biến động tỷ giá ngoại tệ đến doanh nghiệp tham gia hoạt động thương mại quốc tế Việt Nam” chắn nhiều hạn chế, nhóm mong nhận đóng góp từ giáo Chúng em xin chân thành cảm ơn! Chương I: Giải thích nguyên nhân biến động giá USD thời gian qua giới Việt Nam Biến động USD thời gian qua giới 1.1 Thực trạng USD Sau chiến tranh giới thứ hai năm cuối kỷ XX, kinh tế Hoa Kỳ thèm muốn nhiều quốc gia giới USD Mỹ đồng tiền chung dùng toán quốc tế hầu hết quốc gia bên cạnh vàng trở thành đồng tiền dự trữ nhiều nước Nhưng sau tòa tháp đơi sụp đổ, chiến tranh Irac Afganitant kéo dài, Cuối năm 2007, nước Mỹ có gần triệu người việc Chính phủ liên bang năm phải vay mượn thêm 500 tỷ đô-la để tài trợ cho chiến chống khủng bố hàng loạt chương trình xã hội khác Lãi suất ngắn hạn lần lại tụt giảm kinh tế Mỹ tăng trưởng tỷ lệ vay mượn cấp độ xã hội chí tăng nhanh Cuộc khủng hoảng tài 2008 cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) cung cấp khoản vay trị giá 9.000 tỷ USD 05/12/2010 chủ tịch FED tuyên bố bơm thêm 600 tỷ USD để phục hồi kinh tế Mỹ Do đó, đồng đơ-la trở thành đồng tiền gây khó khăn cho giới, giá trị giảm so sánh với đồng tiền mạnh khác tụt dốc không phanh đem so với vàng Từ năm 2008 nay, kinh tế lớn tồn cầu khơng ngừng tung gói cứu trợ hàng trăm tỷ Đô la bơm vào kinh tế nhiên hiệu không cao, lượng người thất nghiệp làm đau đầu nhà hoạch định sách quốc gia Thêm vào đó, số thị trường chứng khoán Mỹ DowJones, Nasdaq S&P tụt dốc cách thảm hại Các chuyên gia kinh tế nhận định kinh tế Mỹ chưa thoát khỏi bão khủng hồng năm 2012 cho dù có nhiều điểm sang từ cuối năm 2011 Chính bất ổn kinh tế Mỹ làm cho đồng USD nhìn chung giảm giá so với đồng tiền chủ chốt giới giảm giá so với đồng tiền khu vực Dưới so sánh đồng USD với số ngoại tệ mạnh giới: EUR, JPY, GBP 1.2 Tỷ giá EUR/USD Cuộc khủng hoảng nợ công Châu Âu khiến đồng Euro giá liên tục so với đồng tiền USD vốn giá so với loại tiền tệ khác (Nguồn: http://www.xe.com/currencycharts/) Từ biểu cho thấy, từ năm 2008 tháng năm 2012, đồng tiền EUR liên tục biến động lên xuống xu chung tiền EUR giá so với đồng USD Vậy nguyên nhân khiến đồng EUR giảm giá mạnh thị trường quốc tế gì? Thứ nhất, khủng hoảng nợ công Hy lạp với khoản nợ lên đến 300 tỷ euro, chiếm 120% GDP nước này, thâm hụt ngân sách lên tới 14% Đây số cao so với mức EU chấp nhận (60% nợ 3% thâm hụt ngân sách) Ngun nhân dẫn tới tình trạng vơ khó khăn Hy Lạp từ bắt đầu khủng hoảng kinh tế giới (2008), hai ngành kinh tế trụ cột nước du lịch vận tải hàng hải bị sụp đổ Bên cạnh đó, nợ nước ngồi cao lại vốn đặc trưng Hy Lạp lâu (trong 10 năm chưa nợ 100% GDP) Khủng hoảng nợ công số nước thuộc khu vực sử dụng đồng euro (Eurozone) hệ tất yếu việc vay nợ chống suy thoái cứu ngành sản xuất khỏi bị suy sụp Mức độ trầm trọng khủng hoảng nợ công ngày lớn có dấu hiệu lây lan, hậu vượt xa dự đoán trước nhà kinh tế kéo theo tác động tiêu cực tới ổn định trị - xã hội nước khu vực Eurozone Hiện tượng "Hy Lạp hóa" lây lan sang nước châu Âu khác Ít có vài nước đứng bên bờ vực vỡ nợ Hy Lạp Khủng hoảng nợ công chực bùng nổ Italia, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha số nước Đông Âu Hungari Bungari Thứ hai, trước bất ổn khu vực đồng tiền chung Châu Âu, ECB ngày 21/01/2011 định cắt giảm lãi suất xuống 2%, không lâu sau mức cắt giảm lãi suất này, 8/12 ECB lại tiếp tục định cắt xuống mức thấp kỷ lục 1,0%, bên cạnh cung cấp khoản vay thời hạn dài năm, đồng thời nới lỏng quy định tài sản chấp, tạo điều kiện thuận lợi cho ngân hàng việc huy động vốn Tuy nhiên việc làm lại làm cho đồng tiền chung EUR rớt giá mạnh so với đồng USD Thứ ba, kinh tế Mỹ phục hồi khả quan khu vực eurozone Nhiều chuyên gia dự báo, kinh tế Mỹ tăng trưởng từ 2,3% - 3% năm 2012 so với mức dự kiến 2% năm 2011 Các số việc làm chế xuất Mỹ cho thấy tăng trưởng quý 4/2011 3%, mức tăng mạnh vòng 18 tháng Thị trường lao động có dấu hiệu ổn định với tỉ lệ thất nghiệp 8,6% tháng 11/2011 Chính điều làm nhà đầu tư tin tưởng vào thị trường Mỹ đồng tiền USD Trong đó, chuyên gia kinh tế cho khó khăn Italy Tây Ban Nha nhiều thêm khủng hoảng nợ cơng đẩy tồn Eurozone vào suy thoái Các nhà kinh tế Ernst & Young dự đoán khu vực rơi vào suy thoái nhẹ nửa đầu năm tới tăng trưởng 0,1% năm, với tỷ lệ thất nghiệp mức 10% vài năm 1.3 Tỷ giá JPY/USD Không nằm khu vực Châu Âu, khủng khoảng tài toàn cầu khiến cho đất nước mặt trời mọc điên đảo, đặc biệt, thiên tai ập đến lại giáng them đòn nặng vào kinh tế Nhật Bản vốn trải qua thập niên suy giảm Thách thức "kép" đặt cho đất nước Nhật Bản mục tiêu vừa phải thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vừa phải đảm bảo lành mạnh tài cơng lúc tỷ lệ nợ cơng mức cao số kinh tế phát triển, lúc đồng yên không ngừng tăng giá Theo đồ thị đồng JPY tăng giá tương đối so với đồng USD qua giai đoạn ((Nguồn: http://www.xe.com/currencycharts/) Tuy nhiên, Nhật Bản biết đến đất nước thần kì Mặc dù phải đối mặt với thảm hoạ động đất sóng thần, khủng hoảng hạt nhân nhà máy điện ngun tử Fukushima, khủng hoảng tài tồn cầu, nợ công tăng mạnh vay mượn để khắc phục hậu thiên tai Tuy vậy, hãng xe nước phục hồi nhanh dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp Nhật giảm,cùng với đó, nhà đầu tư đón nhận tin tức lạc quan vào tháng 11 năm ngoái, lần xuất Nhật Bản lên với tốc độ 9,1% sau tháng giảm liên tiếp 1.4 Tỷ giá GBP/USD Nhìn chung so với trước khủng hoảng tài tồn cầu diễn ra, đồng Bảng Anh sụt giá nghiêm trọng so với đồng USD Đây hậu trực tiếp từ bất ổn trị nước Anh vụ đánh bom khủng bố diễn thời gian vừa nước Anh khơng nằm ngồi vòng xốy khủng hoảng tài vừa qua.Theo thơng báo quan Thống kê Quốc gia, tổng sản phẩm quốc nội Anh giảm 0,2% từ quý IV năm ngoái, GDP thụt lùi 0,3% Đây kết đáng thất vọng, Ngân hàng Trung ương Anh tháng cuối chương trình kích thích kinh tế suy giảm sản lượng kinh tế diễn với triển vọng u ám khu vực châu Âu – thị trường xuất lớn Anh So với kỳ năm trước, tăng trưởng kinh tế quý I không đổi Mức giảm GDP theo quý xuất phát từ thụt lùi 3% hoạt động xây dựng, mức giảm lớn kể từ quý I/2009 suy giảm 0,4% sản lượng công nghiệp Hoạt động sản xuất xuống 0,1% ngành dịch vụ, chiếm tỷ trọng lớn kinh tế, tăng trưởng nhẹ 0,1% quý I năm 2012, thúc đẩy hoạt động vận tải, viễn thông kho bãi (Nguồn: http://www.xe.com/currencycharts/) Biến động giá USD Việt Nam thời gian gần Tại Việt Nam, tỷ giá thức USD/VND có xu hướng theo chu kỳ rõ rệt gồm hai giai đoạn: • Trong giai đoạn suy thoái kinh tế khủng hoảng, VND giá mạnh so với USD (1997-2000, 2008-nay) • Khi giai đoạn suy thối kết thúc, kinh tế vào ổn định tỷ giá lại neo giữ tương đối cứng nhắc theo đồng USD (2000-2007) Sau biến động tỷ giá USD/VND thời gian gần đây, từ năm 2007 đến Giai đoạn 2007-2009 Giai đoạn 2007-2009 tỷ giá USD/VND có nhiều biến động Từ năm 2007, dòng tiền đầu tư gián tiếp ạt chảy vào Việt Nam, gia tăng góp phần làm nguồn cung USD Việt Nam tăng mạnh Trên thực tế vào nửa đầu năm 2007 từ tháng 10 năm 2007 đến tháng năm 2008, thị trường ngoại hối Việt Nam có dư cung USD khiến cho tỷ giá ngân hàng thương mại giảm xuống mức sàn biên độ Đồng Việt Nam lên giá giai đoạn Sau đó, tỷ giá có biến động mạnh năm 2008 tình hình lạm phát tăng cao tháng đầu năm khủng hoảng kinh tế giới bắt đầu tác động tới kinh tế Việt Nam vào nửa cuối năm 2008 Từ năm 2008, với suy thoái kinh tế, luồng tiền đầu tư gián tiếp vào Việt Nam bắt đầu đảo chiều Xu hướng chung tỷ giá USD/VND năm 2009 giá danh nghĩa VND so với USD Cho đến cuối năm 2009, tỷ giá thức USD/VND tăng 5,6% so với tỷ giá cuối năm 2008 Trong năm 2008, tỷ giá niêm yết ngân hàng thương mại biến động liên tục, tháng đầu năm có giai đoạn thấp tỷ giá thức, năm 2009 lại năm mà tỷ giá ngân hàng thương mại giao dịch mức trần biên độ giao động mà ngân hàng nhà nước công bố Trong năm 2009, áp lực cung cầu USD thị trường ngoại hối với áp lực tâm lý khiến tỷ giá thị trường tự ngày rời xa tỷ giá thức Mặc dù ngân hàng ngân hàng nhà nước buộc phải mở rộng biên độ giao động tỷ giá thức tháng từ +/-3% lên +/-5% – biên độ lớn vòng 10 năm kể từ năm 1998, ngân hàng thương mại giao dịch mức tỷ giá trần Tình trạng nhập siêu kéo dài ngày tăng từ tháng đến cuối năm, năm 2009 nhập siêu vượt 12 tỷ USD Thêm vào đó, giai đoạn có chênh lệch lớn giá vàng nước giá vàng quốc tế khiến cho nhu cầu USD tăng để phục vụ việc nhập vàng Giá vàng giá đô tăng mạnh Người dân đẩy mạnh mua ngoại tệ thị trường tự do, giá USD thị trường chợ đen tăng mạnh Do khan nguồn cung USD, doanh nghiệp phải nhờ đến thị trường chợ đen phải cộng thêm phụ phí mua ngoại tệ ngân hàng thương mại Tâm lý hoang mang lòng tin vào VND làm tăng cầu giảm cung USD đẩy tỷ giá thị trường tự tăng lên hàng ngày Người dân lo ngại thực khả phá giá tiền VND, sau số báo cáo định chế tài cơng bố Đến 26/11/2009, NHNN buộc phải thức phá giá VND 5,4%, tỷ lệ phá giá cao ngày kể từ năm 1998 để chống đầu tiền tệ giảm áp lực thị trường, đồng thời thu hẹp biên độ giao động xuống +/-3% Cùng với sách tỷ giá, vào thời điểm NHNN nâng lãi suất từ 7% lên 8%/năm Các sách cho hợp lý muộn màng Đồng Việt Nam tiếp tục giá thị trường tự thể qua việc tỷ giá thị trường tự vào thời điểm cuối năm 2009 đứng vững mức cao khoảng 19.400 VND cho USD ngoại tệ tiền gửi VND; (2) nhiều biện pháp hành NHNN mang tính tạm thời bị đảo ngược; (3) lo lắng việc cầu ngoại tệ tăng cao nhiều khoản vay ngoại tệ doanh nghiệp nhằm tận dụng chênh lệch lãi suất đến hạn; (4) hành vi đầu củangười dân giảm sút niềm tin vào tiền đồng Có lẽ nhận thức mối đe dọa này, vào ngày 17/08/2010, NHNN đột ngột tăng tỷ giá thêm 2,1% lên 18.932 VND/USD lúc áp lực thị trường chưa rõ ràng khoảng cách tỷ giá thị trường tự tỷ giá thức mức thấp khoảng 500 VND/USD Ngay lập tức, NHTM tăng tỷ giá họ lên kịch trần Động thái NHNN giúp giảm áp lực ổn định tỷ giá khơng có nhiều yếu tố bất lợi diễn tháng cuối năm2010 Yếu tố có lẽ yếu tố quan trọng việc giá vàng quốc tế tăng cao kỷ lục dẫn đến giá vàng nước tăng cao đầu Đồng thời, sau vài tháng tăng với tốc độ chậm, lạm phát lại bắt đầu tăng nhanh từ tháng năm 2010 khiến cho CPI năm 2010 tăng lên 11,75% so với 7% năm 2009 Trong tháng cuối năm 2010, thị trường ngoại hối chứng kiến tăng lên nhanh chóng cầu ngoại tệ do: (1) nhu cầu mua ngoại tệ để trả khoản vay đáo hạn doanh nghiệp tận dụng chênh lệch lãi suất hai quý đầu năm 2010, (2) nhu cầu nhập thường tăng cao vào cuối năm cộng thêm nhu cầu nhập vàng nhằm kiếm lời từ chênh lệch giá vàng nước giá vàng quốc tế, (3) NHNN thắt chặt tín dụng ngoại tệ; (4) lãi suất tiền gửi ngoại tệ tăng cao, lên 5%/năm; (5) hoạt động đầu gia tăng Thêm vào đó, cung ngoại tệ giảm sút doanh nghiệp không muốn bán ngoại tệ cho ngân hàng họ lo lắng khả NHNN tiếp tục phải phá giá VND Kết dư cầu ngoại tệ tỷ giá thị trường tự bắt đầu tăng từ tháng năm 2010 lên 20.500 VND/USD vào tháng 10 lên đến mức kỷ lục 21.500 VND/USD vào cuối tháng 11 Đối mặt với tình trạng này, NHNN phải thực loạt biện pháp hành tuyên bố tăng cung ngoại tệ cho việc nhập mặt hàng thiết yếu cho sản xuất, thắt chặt việc trao đổi nhận gửi cho vay vàng, tăng hạn ngạch nhập vàng để làm dịu tình hình căng thẳng thị trường vàng Đồng thời, lãi suất tăng lên 9%/năm vào tháng 11 Tuy nhiên, tỷ giá thị trường tự giảm nhẹ đôi chút vào cuối năm 2010 đầu năm 2011 đứng mức cao Nguyên nhân thứ cho tình trạng hầu hết biện pháp NHNN, thị trường vàng mang tính tạm thời Thứ hai, dự trữ ngoại hối liên tục giảm sút từ năm 2009 tuyên bố NHNN việc cung ngoại tệ thị trường khơng hồn tồn đảm bảo Thứ ba, lạm phát tăng cao tiếp tục đà tăng Thứ tư, thâm hụt thương mại năm 2010 cao mức 12,4 tỷ đô la (đã loại trừ 2,8 tỷ nhập ròng vàng) Tình trạng trầm trọng hoạt động đầu Không thể tiếp tục trì tỷ giá, NHNN tuyên bố mức phá giá cao lịch (9,3%) vào đầu tháng năm 2011, nâng tỷ giá thức lên 20.693 VND/USD giảm biên độ xuống +/-1% Nỗ lực khơng có kết Tỷ giá thị trường tự vọt lên 22.100 VND/USD vòng vài ngày kể từ sau lần phá giá Vào tháng năm 2011, NHNN siết chặt hoạt động thị trường tự do, áp đặt trần lãi suất thấp cho tiền gửi ngoại tệ mở rộng chênh lệch lãi suất tiền gửi ngoại tệ lãi suất VND lúc lên kịch trần 14% Do vậy, cung ngoại tệ tăng lên doanh nghiệp cá nhân chuyển đổi tiền gửi ngoại tệ sang tiền gửi VND để tận dụng chênh lệch lãi suất cao Đồng thời, NHNN tuyên bố mua thêm tỷ cho dự trữ ngoại hối Nhờ đó, tỷ giá thị trường tự tỷ giá NHTM giảm xuống từ tháng năm 2011, có lúc thấp tỷ giá thức Những tháng cuối năm 2011 đến tháng đầu năm 2012, tỷ giá USD/VND tương đối ổn định, khơng có biến động mạnh Đây kết tích cực việc phá giá tháng 2/2010 biện pháp kiểm soát thị trường tự ngân hàng nhà nước Thêm vào nhập siêu tháng đầu năm 2012 mức 251 triệu USD, mức thấp so với kỳ nhiều năm gần dự trữ ngoại hối tăng lên 20%, nhân tố tích cực góp phần giữ ổn định tỷ giá USD/VND Chương II: Dự báo tỷ giá hối đoái USD giới Việt Nam ngắn hạn dài hạn Dự báo đồng USD giới thời gian tới Những thông tin kinh tế vĩ mô báo cáo mà Ngân hàng Dự trữ liên bang (FED) công bố thời gian gần cho thấy kinh tế lớn giới tiếp tục trì đà phục hồi liên tiếp tháng đầu năm 2012 Một số biểu cụ thể là: số ISM phi sản xuất tăng lên 57,3 so với mức trước 56,1 Tỷ lệ thất nghiệp giữ mức 8,3%, số cân đối đầu tư dài hạn tăng lên 101B so với mức trước 38,9B, niềm tin người tiêu dùng Mỹ cải thiện tăng lên 1,3% GDP quý I đạt 3% doanh thu thuế Mỹ cuối trở lại với mức cao đạt trước khủng hoảng Mặc dù kinh tế Mỹ ghi nhận nhiều tín hiệu khả quan khả phục hồi, nhiên mức độ phục hồi khiêm tốn Cuộc khủng hoảng nợ cơng châu Âu có xu hướng lan rộng với mức độ ngày trầm trọng đe dọa đẩy Eurozone nhiều nước khác giới Mỹ vào suy thoái Hơn nữa, Mỹ phải giải vấn đề khủng hoảng nợ, mâu thuẫn trị nước Nhiều sách thuế, việc làm Tổng thống B.Obama vấp phải phản đối đảng Cộng hòa vốn cho rằng, sách khơng giúp kích thích kinh tế Mỹ mà tác động tiêu cực đến chủ doanh nghiệp nhỏ Vừa qua, Chính phủ Mỹ buộc phải nâng mức trần nợ công lên 2.400 tỷ USD yêu cầu cắt giảm 2.100 tỷ USD chi tiêu công mười năm tới, giá nhiên liêu tăng liên tiếp từ đầu năm…là minh chứng cho thấy kinh tế Mỹ phục hồi yếu ớt tiềm ẩn nhiểu rủi ro Chính lý mà ngắn hạn, đồng USD giảm giá so với đồng tiền khác Nguyên nhân kinh tế Mỹ phục hồi chưa ổn định nhà đầu tư giới có xu hướng tìm kiếm đồng tiền an tồn ổn định ví dụ SDR, CHF hay AUS… Tuy nhiên dài hạn Mỹ trì tốc độ tăng trưởng cao, ổn định giải tốt vấn đề nội Mỹ trở lại vị trí số kinh tế giới Khi đồng USD lấy lại vị vốn có trước đồng tiền mạnh toán dự trữ giới Xu hướng đồng USD so với số loại ngoại tệ khác giới • Đồng EUR: Hiện nay, tình hình khủng hoảng nợ công châu Âu ngày tồi tệ Hy Lạp Ireland thức tuyên bố vỡ nợ Một loạt quốc gia khác Italia, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha…cũng có nguy tương tự đe dọa sụp đổ khu vực đồng tiền chung châu Âu nói riêng nhiều nước khác giới nói chung Trước tình hình ấy, nước châu Âu phải nhóm họp chung tay góp sức giải cứu khu vực Eurozone khỏi sụp đổ Vấn đề chắn giải thời gian ngắn nên dài hạn việc đồng USD tăng giá so với đồng EUR điều dự đốn • Đồng JPY Có thể nói kể từ sau thảm họa động đất sóng thần hồi tháng năm 2011 đồng JPY tăng giá mạnh mẽ nhà bảo hiểm giới đầu tư Nhật phải cầm cố tài sản nước để trang trải cho chi phí sau thảm họa nhu cầu vốn lớn để tái thiết đất nước Dự báo dài hạn, đồng USD tiếp tục giảm giá so với đồng JPY kinh tế Nhật Bản có khả phục hồi nhanh mạnh mẽ kinh tế Mỹ Dự đoán tỷ giá đồng USD Việt Nam ngắn hạn dài hạn 2.1 Dự báo tỷ giá ngắn hạn Nhận định tỷ giá USD năm 2012, chuyên gia kinh tế có chung nhận xét tỷ giá USD tương đối ổn định với mức tăng dao động khoảng 34% - Điều thể trước hết định hướng điều hành chung, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Nguyễn Văn Bình cho biết quan điểm Ngân hàng Nhà nước thời gian tới tiếp tục đảm bảo vị cho VND, cho lợi ích nắm giữ VND Khi vị lợi ích khẳng định đồng nghĩa với việc hạn chế tâm lý hoạt động đầu cơ, găm giữ ngoại tệ gây bất lợi cho tỷ giá Thống đốc Bình cho rằng, từ kinh nghiệm năm qua, với tính toán ban đầu cộng với điều hành quán Chính phủ Ngân hàng Nhà nước tỷ giá ổn định Mặt khác, ông dự báo cán cân tổng thể năm thặng dư khoảng tỷ USD, tiếp tục yếu tố hỗ trợ thuận lợi cho bình ổn tỷ giá thị trường ngoại hối - Gần đây, nhà nước ban hành 02 thông tư (i) Thông tư 03/2012/TT-NHNN ban hành ngày 08/3/2012 siết chặt cho vay ngoại tệ, thu hẹp trường hợp vay vốn ngoại tệ, cụ thể : “Tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước phép hoạt động ngoại hối xem xét định cho khách hàng người cư trú vay vốn ngắn hạn, trung hạn dài hạn ngoại tệ để toán nước ngồi tiền nhập hàng hóa, dịch vụ khách hàng vay có đủ ngoại tệ từ nguồn thu sản xuất- kinh doanh để trả nợ vay.”Như vậy, theo thông tư khách hàng vay vốn ngoại tệ có đủ nguồn thu ngoại tệ từ hoạt động sản xuất- kinh doanh để trả nợ vay Trường hợp khách hàng khơng có khơng có đủ nguồn thu ngoại tệ từ sản xuất- kinh doanh Tổ chức tín dụng phép cho vay sau có chấp thuận văn NHNN để “cho vay ngắn hạn để toán nước ngồi tiền nhập xăng dầu” Thơng tư nhấn mạnh trường hợp cho vay khác không thuộc phải NHNN “chấp thuận văn cho trường hợp cụ thể”, nhiên phải sở khách hàng vay vốn có phương án sản xuất - kinh doanh có tính khả thi cao đáp ứng đầy đủ điều kiện vay vốn theo quy định pháp luật, đặc biệt phương án sản xuất- kinh doanh phải “thuộc lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương Chính phủ” (ii) Thông tư 07/2012/TT-NHNN ngày 20/3/2012 quy định trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng theo Thơng tư 07, tổng trạng thái ngoại tệ âm cuối ngày TCTD, chi nhánh Ngân hàng Nhà nước (NHNN) khơng vượt q 20% vốn tự có (trước 30%) Các chi nhánh ngân hàng nước ngồi Việt Nam có vốn tự có từ 25 triệu USD trở xuống áp dụng mức giới hạn tổng trạng thái ngoại tệ dương âm cuối ngày quy USD không vượt triệu USD Tỷ giá VND/USD thời gian tới sau 02 Thơng tư thức có hiệu lực thi hành (kể từ ngày 02 tháng 05 năm 2012) dự báo ổn định bớt sốt lên thời gian qua - Hơn nữa, nguyên nhân khiến tỷ giá VND/USD biến động mạnh giá vàng giới biến động lớn ảnh hưởng lớn tới việc bình ổn tỷ giá thị trường ngoại hối nói chung dự kiến, năm 2012 Ngân hàng Nhà nước có cơng cụ cần thiết để bình ổn thị trường vàng, hạn chế tác động tỷ giá (nghị định quản lý kinh doanh vàng, chế tài xử phạt lĩnh vực ban hành, đề án huy động sức vàng dân dự kiến triển khai ) 2.2 Dự báo tỷ giá dài hạn Theo nhận định chủ quan nhóm nghiên cứu thời gian tới tỷ giá VND/USD có xu hướng gia tăng lý sau: Thứ nhất, thấy nay, nước ta giai đoạn công nghiệp hóa, đại hóa, cố gắng phấn đấu đến năm 2020 trở thành nước cơng nghiệp, mà nhu cầu nhập máy móc thiết bị, cơng nghệ đại, tiên tiến từ nước nhu cầu tất yếu Điều lý giải nguyên nhân tình trạng nhập siêu nước ta 20 năm qua Bảng…: Tình hình nhập siêu Việt Nam từ năm 1995-2011 Từ bảng số liệu ta thấy nhập siêu vấn đề phức tạp kéo dài kinh tế nước ta Và để kiềm chế nhập siêu, biện pháp thường ưa dùng tăng tỷ giá để khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập Đó có lẽ nguyên nhân làm tăng giá VND/USD dài hạn Thứ hai, ảnh hưởng khủng hoảng nợ công châu Âu có diễn biến phức tạp với mức độ ngày trầm trọng, có nguy tạo nên khủng hoảng tài giới nên hẳn nhiều quốc gia giới có xu hướng tìm “hầm trú ẩn” an toàn vàng hay số đồng tiền SDR, CHF…nên giá vàng giới dài hạn chắn tăng cao Việt Nam chủ yếu nhập vàng từ giới nên giá vàng Việt Nam không nằm quy luật Hơn nữa, Việt Nam chưa tìm biện pháp hiệu để thu hẹp khoảng cách giá vàng nước với giá giới Nếu chênh lệch vượt 1%, xuất tình trạng mua USD thị trường tự để nhập lậu vàng, làm cho giá USD thị trường tự tăng, gây sức ép tăng tỷ giá thị trường thức, tạo sức ép điều chỉnh tỷ giá Thứ ba, tổng dự trữ ngoại hối Việt Nam mỏng Theo báo cáo bổ sung tình hình kinh tế - xã hội năm 2011 triển khai thực kế hoạch phát triển kinh tế xã hội năm 2012 Chính phủ trình lên Thường vụ Quốc hội ngày 20/4, dự trữ ngoại tệ Nhà nước cải thiện rõ rệt khoảng 19 tỷ mức khoảng tuần nhập Tuy nhiên, theo đánh giá IMF, quy mô dự trữ ngoại tệ quốc gia cần đạt từ 12 - 14 tuần nhập xem đủ Trong thời gian tới, Việt Nam cố gắng tăng dự trữ ngoại hối, cố gắng kiềm chế tình trạng nhập siêu điều khiến tỷ giá VND/USD dài hạn tăng lên, Thứ tư, nợ nước Việt Nam cao Theo tin từ Bộ Tài chính, tính đến ngày 31/12/2011, nợ nước ngồi Việt Nam ước tính mức khoảng 1.042 nghìn tỷ đồng (tương đương 50 tỷ USD), 41,5% GDP năm 2011, nằm phạm vi giới hạn an tồn theo Nghị Quốc hội (kiểm sốt dư nợ cơng đến năm 2015 65% GDP, nợ Chính phủ, nợ quốc gia 50% GDP) Theo đánh giá tổ chức tài quốc tế WB, IMF, Việt Nam nước có mức nợ nằm tầm kiểm sốt khơng nằm nhóm nước có gánh nặng nợ Dù khẳng định giới hạn an tồn, song có số dấu hiệu cho thấy "độ nóng"ngày gia tăng Nợ công thời gian gần đây, định tính định lượng, với điểm nhấn đáng ý quy mô nợ tăng vượt dự báo, lãi suất vay nợ Việt Nam có xu hướng tăng lên Việt Nam bị giảm mức nhận ưu đãi gia nhập nhóm nước có thu nhập trung bình, nhiều giảm mức tín nhiệm quốc gia (theo vài đánh giá cá biệt từ BB+ xuống BB) e ngại bất ổn kinh tế vĩ mô kiện Vinashin Hơn nữa, theo Bộ trưởng Tài Vương Đình Huệ, tổng số dịch vụ nợ (trả nợ gốc lãi) Chính phủ chiếm khoảng 14% - 16% tổng ngân sách nhà nước theo thông lệ quốc tế, mức dịch vụ nợ an tồn khơng q 30% tổng thu ngân sách Nhu cầu trả nợ đến hạn tác động đến cán cân toán quốc tế gây áp lực tới tỷ giá Chương III: Ảnh hưởng biến động tỷ giá ngoại tệ đến doanh nghiệp tham gia hoạt động thương mại quốc tế Việt Nam Thông thường, biến động tỷ giá hối đối có tác động đến doanh nghiệp tham gia hoạt động TMQT theo nhiều hướng khác Cụ thể sau: • Đối với doanh nghiệp NK Tỷ giá tăng có ảnh hưởng tiêu cực đến doanh nghiệp nhập khẩu, đồng nội tệ giá, dẫn đến doanh nghiệp nhập phải sử dụng nhiều nội tệ để mua hàng hóa, nguyên vật liệu từ nước ngồi Do chi phí tăng cao, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận doanh nghiệp Chúng ta xem xét trường hợp công ty gang thép Thái Nguyên nói riêng ngành thép nói chung để thấy rõ tác động Tháng 2/2011, ngành thép gánh chịu tác động kép sốc tỷ giá tăng, giá nguyên liệu đầu vào phôi, thép phế than cốc giới tăng từ trước, tới 70-80 USD/tấn Giá phôi 660-680 USD/tấn, giá thép phế 540 USD/tấn than cốc xấp xỉ 400 USD/tấn Mặc dù có lợi sở hữu mỏ quặng lớn miền Bắc, tự sản xuất lượng phôi lớn ngành thép, công ty GT TN bị phụ thuộc tới 40% phơi 90% thép phế nhập ngồi Trung bình tháng, thép Thái Nguyên phải nhập khoảng 25.000 phôi, khoảng 16,5 triệu USD, 20.000 thép phế với giá trị nhập khoảng 10,8 triệu USD Riêng than cốc, công ty vừa nhập chuyến tàu 30.000 với tổng giá trị khoảng 12 triệu USD phải nhập thêm chuyến đủ nhu cầu năm, tức tháng chi phí cho than cốc vào khoảng triệu USD Như vậy, tạm tính sơ sơ, lượng ngoại tệ trả cho loại nguyên vật liệu 30,5 triệu USD Sau tỷ giá tăng 9,3%, từ 18.392 lên 20.693 đồng đổi USD, công ty thép Thái Nguyên phải thêm tới 70 tỷ đồng phát sinh tháng Doanh thu năm doanh nghiệp khoảng 8.000 tỷ đồng Và tỷ giá thay đổi, khoản chi phí phát sinh 0,06% tới so với tổng doanh thu • Đối với doanh nghiệp XK Tỷ giá tăng làm gia tăng hoạt động xuất khẩu, ảnh hưởng đến doanh nghiệp theo hướng tích cực Tuy nhiên thực tế hoạt động doanh nghiệp XK chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố khác Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp xuất VN phải nhập nguyên vật liệu để sản xuất, đồng thời gánh chịu tác động bất lợi việc gia tăng tỷ giá Ngành dệt may nhóm ngành tiêu biểu phải đối mặt với vấn đề Sau Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá lên 9,3%, số ngành nghề Việt Nam hưởng lợi từ sách này, có ngành dệt may Tuy nhiên, có nghịch lý là, DN may mặc phải nhập vải DN xơ sợi lại xuất khẩu! Điều dẫn đến hệ quả: ngành dệt may gặp khó khăn biến động tỷ giá Trong năm gần đây, kim ngạch xuất ngành dệt may tăng trưởng đáng kể, chủ yếu sang thị trường khó tính Châu Âu, Châu Mỹ, nhiên nhóm ngành phải nhập đến 70% nguyên liệu Lý giải cho tình trạng trên, Hiệp hội Bơng sợi Việt Nam nêu vấn đề, có nghịch lý công nghiệp dệt sợi, in, nhuộm nước yếu Nếu công nghiệp dệt phát triển tốt sản phẩm sợi chuyển sang DN dệt, nhuộm hồn tất, từ tạo sản phẩm vải cao cấp, cung ứng cho DN may, giảm lệ thuộc nhập vải từ nước Mặt khác, sợi sản xuất nước chất lượng cao, có giá trị xuất khẩu; nhiều DN may nước có nhu cầu loại sợi có chất lượng vừa phải nên phải nhập khẩu… Điều cho thấy, ngành dệt may phát triển cân đối, tỷ giá biến động, nhóm ngành khơng hồn tồn nhận lợi ích từ thay đổi Nhìn chung, hầu hết doanh nghiệp kể xuất nhập khẩu, việc tỷ giá biến động mạnh khó dự báo gây tác động xấu tạo bất ổn vĩ mơ, từ ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý mơi trường đầu tư, gây khó khăn cho dự báo lập kế hoạch kinh doanh dài hạn doanh nghiệp Để hạn chế rủi ro biến động tỷ giá, doanh nghiệp áp dụng áp dụng đồng thời số giải pháp sau:  Sử dụng phương pháp dự báo tỷ giá: phân tích (Fundamental analysis) phương pháp phân tích tập trung vào việc nghiên cứu lý nguyên nhân làm cho giá tăng lên giảm xuống; phân tích kỹ thuật: phương pháp dự báo dựa vào nghiên cứu khứ, tâm lý quy luật xác suất  Lựa chọn ngoại tệ toán: biến động tỷ giá loại ngoại tệ khác phụ thuộc vào tình hình kinh tế, trị, xã hội quốc gia Các doanh nghiệp nên lựa chọn loại ngoại tệ có giá trị tương đối ổn định làm đồng tiền toán, để giảm thiểu ảnh hưởng biến động tỷ giá  Sử dụng hợp đồng xuất nhập song hành: Đây phương pháp tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá đơn giản cách tiến hành song hành lúc hai hợp đồng xuất nhập có giá trị thời hạn tương đương Bằng cách này, biến động tỷ giá mang lại thêm lợi nhuận cho hợp đồng xuất phần lãi sử dụng để bù đắp tổn thấp cho hợp đồng nhập Cách đơn giản, dễ thực tốn doanh nghiệp lại gặp khó khăn việc tìm kiếm lúc hai hợp đồng có thời hạn giá trị tương đương  Sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá: Theo phương pháp này, thu phần lợi nhuận tăng thêm biến động tỷ giá thuận lợi cơng ty trích phần lợi nhuận lập quỹ dự phòng để bù đắp cho tổn thất tỷ giá biến động bất lợi Cách đơn giản dễ thự chiện, nhiên doanh nghiệp cần cẩn trọng thủ tục kế toán quy trình quản lý quỹ để khơng bị lạm dụng vào việc khác  Sử dụng thị trường tiền tệ: Sử dụng thị trường tiền tệ để tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá cách thức vận dụng kết hợp giao dịch mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối với giao dịch vay cho vay thị trường tiền tệ để cố định khoản phải thu phải trả cho chúng khỏi lệ thuộc vào biến động tỷ giá Ngồi doanh nghiệp lựa chọn công cụ phái sinh ngân hàng cung cấp để thực bảo hiểm tỷ giá, phòng tránh rủi ro xẩy Các cơng cụ bao gồm:  Spot (giao dịch giao ngay): Là giao dịch mà hai bên thực mua, bán lượng ngoại tệ theo tỷ giá giao thời điểm giao dịch kết thúc tốn vòng ngày làm việc Giao dịch phù hợp với doanh nghiệp có nguồn thu chi ngoại tệ nhỏ, khơng có kế hoạch ổn định  Forward (giao dịch kỳ hạn): Là giao dịch hai bên cam kết mua, bán với lượng ngoại tệ theo tỷ giá xác định việc toán thực vào thời điểm xác định tương lai Khách hàng xác định tỷ giá thời điểm ký hợp đồng hạn chế phần rủi ro biến động tỷ giá Loại hình thích hợp với doanh nghiệp có kế hoạch thu chi ngoại tệ ổn định, có kinh nghiệm biến động tỷ giá hàng ngày  Swap (giao dịch hoán đổi): Là giao dịch đồng thời mua bán lượng ngoại tệ (chỉ có ngoại tệ sử dụng giao dịch), kỳ hạn tốn hai giao dịch khác tỷ giá hai giao dịch xác định thời điểm ký hợp đồng Giao dịch cho phép doanh nghiệp tận dụng lợi lãi suất đồng tiền quản lý hiệu nguồn vốn ngoại tệ  Option (giao dịch quyền lựa chọn): Là giao dịch bên mua quyền bên bán quyền, bên mua quyền có quyền khơng có nghĩa vụ mua bán lượng ngoại tệ xác định mức tỷ giá xác định khoảng thời gian thỏa thuận trước Nếu bên mua quyền lựa chọn thực quyền mình, bên bán quyền có nghĩa vụ bán mua lượng ngoại tệ hợp đồng theo tỷ giá thỏa thuận trước Loại giao dịch tối ưu hóa việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá, phù hợp với doanh nghiệp có kế hoạch thu chi ngoại tệ ổn định, có kinh nghiệm theo dõi biến động tỷ giá ngoại tệ hàng ngày Đây coi công cụ hiệu sử dụng phổ biến giới ...Chương I: Giải thích nguyên nhân biến động giá USD thời gian qua giới Việt Nam Biến động USD thời gian qua giới 1.1 Thực trạng USD Sau chiến tranh giới thứ hai năm cuối kỷ XX,... 2012) dự báo ổn định bớt sốt lên thời gian qua - Hơn nữa, nguyên nhân khiến tỷ giá VND /USD biến động mạnh giá vàng giới biến động lớn ảnh hưởng lớn tới việc bình ổn tỷ giá thị trường ngoại hối. .. 251 triệu USD, mức thấp so với kỳ nhiều năm gần dự trữ ngoại hối tăng lên 20%, nhân tố tích cực góp phần giữ ổn định tỷ giá USD/ VND Chương II: Dự báo tỷ giá hối đoái USD giới Việt Nam ngắn hạn