TÀI LIỆU HỖ TRỢ ÔN THI LẬP KẾ HOẠCH, TÀI CHÍNH

TÀI LIỆU HỖ TRỢ ÔN THI LẬP KẾ HOẠCH, TÀI CHÍNH MỤC LỤC LẬP KẾ HOẠCH KINH DOANH 1.1 Khái niệm kế hoạch kinh doanh 1.2 Các bước lập kế hoạch kinh doanh 1.3 Ý nghĩa kế hoạch kinh doanh 1.4 Nội dung kế hoạch kinh doanh 1.4.1 Phân tích thị trường 1.4.2 Mô tả sản phẩm/dịch vụ .6 1.4.3 Chiến lược kế hoạch Marketing .6 1.4.4 Kế hoạch tác nghiệp .9 1.4.5 Kế hoạch phát triển doanh nghiệp .10 1.4.6 Nhóm đồng sáng lập điều hành doanh nghiệp 10 1.4.7 Các rủi ro chủ yếu biện pháp đối phó 11 1.4.8 Kế hoạch tài 12 1.5 Những điều cần tránh kế hoạch kinh doanh 13 1.6 Đánh giá kế hoạch kinh doanh 13 KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH TRONG KẾ HOẠCH KINH DOANH 14 2.1 Xác định tổng mức vốn đầu tư cấu nguồn vốn kế hoạch kinh doanh 14 2.1.1 Xác định tổng mức vốn đầu tư 14 2.1.2 Xác định cấu nguồn vốn kế hoạch kinh doanh .15 2.2 Dự kiến doanh thu hàng năm kế hoạch kinh doanh 16 2.3 Dự tính loại chi phí hoạt động hàng năm kế hoạch kinh doanh .17 2.4 Dự tính kế hoạch khấu hao 18 2.5 Kế hoạch trả nợ 19 2.6 Bảng kế hoạch lãi/lỗ kế hoạch kinh doanh .20 2.7 Bảng kế hoạch ngân lưu 21 2.8 Tính tốn tiêu phản ảnh hiệu tài .22 2.8.1 Các tiêu phản ảnh tiềm lực tài doanh nghiệp cho việc thực kế hoạch kinh doanh 22 2.8.2 Giá trị (Net Present Value-NPV) 23 2.8.3 Hệ số hoàn vốn nội (Internal Rate of Returns – IRR) 24 2.8.4 Thời gian thu hồi vốn (Payback method – PP) 26 2.8.5 Tỷ số lợi ích/chi phí (Benefit/Cost – B/C) 27 2.8.6 Thu nhập đặn hàng năm (NAV) .28 2.8.7 Điểm hòa vốn 29 2.9 Đánh giá độ an tồn mặt tài kế hoạch kinh doanh 30 2.9.1 An toàn nguồn vốn huy động 30 2.9.2 An toàn khả tốn nghĩa vụ tài ngắn hạn khả trả nợ kế hoạch kinh doanh 31 2.10 Phân tích độ nhạy kế hoạch kinh doanh 31 2.10.1 Khái niệm 31 2.10.2 Ý nghĩa 31 2.10.3 Phương pháp phân tích 31 LẬP KẾ HOẠCH KINH DOANH 1.1 Khái niệm kế hoạch kinh doanh Kế họach kinh doanh mô tả doanh nghiệp mà bạn lập ra, bảng kế họach cách điều hành phát triển doanh nghiệp Bảng kế họach tập hợp tất hoạch định từ công tác chuẩn bị bạn, bảo đảm cho bạn gần sát hầu hết khía cạnh cơng việc từ bắt đầu Kế hoạch kinh doanh nêu bước cho việc thương lượng với ngân hàng thương lượng với mối quan hệ kinh doanh tương lai, để thuyết phục họ cấp tín dụng hay cấp vay Có kế hoạch kinh doanh rõ ràng giúp cho bạn thuyết phục gia đình, bạn bè, cha mẹ kế họach khởi nghiệp nghiêm túc Bản kế hoạch kinh doanh thường có độ dài 25-30 trang mơ tả, phân tích đánh giá ý tưởng kinh doanh Trong kế hoạch kinh doanh có số liệu thông tin đầy đủ doanh nghiệp, thị trường (khách hàng, đối thủ cạnh tranh….), sản phẩm, chiến lược, tài rủi ro liên quan Nhìn chung, kế hoạch kinh doanh phải bao gồm nội dung sau đây: - Luận chứng quy mơ phát triển hội kinh doanh thị trường - Luận chứng mơ hình kinh doanh nên khởi để thực hóa hội kinh doanh nói thành tỷ suất lợi nhuận cao Mơ hình kinh doanh bao gồm thông tin tên gọi, hình thức pháp lý, địa điểm trụ sở doanh nghiệp; phương thức sản xuất kinh doanh; nguồn lực cần huy động (số lượng, cấu) lực cạnh tranh doanh nghiệp; mơ hình doanh thu – chi phí – lợi nhuận phương thức hồn trả khoản nợ vay giải quan hệ sở hữu đối tượng hữu quan doanh nghiệp - Thông tin kiến thức chuyên môn, kỹ nghề nghiệp kinh nghiệm thực tiễn nhóm đồng sáng lập/điều hành doanh nghiệp - Các tài liệu hỗ trợ, bổ sung thông tin kèm với kế hoạch Kế hoạch kinh doanh không cần thiết khởi kinh doanh mà cần suốt trình hoạt động doanh nghiệp Kế hoạch kinh doanh nhằm mục tiêu thay đổi nhận thức nhận biết thương hiệu mắt khách hàng, đối tác, cộng đồng Đối với doanh nghiệp hoạt động hướng đến thay đổi lớn hoạch định kế hoạch khởi kế hoạch kinh doanh thường 3-5 năm 1.2 Các bước lập kế hoạch kinh doanh Để có kế hoạch kinh doanh tốt, cần nhiều công sức, nỗ lực tiền bạc Đó q trình cơng phu, mang tính sáng tạo Tuy nhiên đơn giản hóa quy trình bao gồm sáu bước sau đây: Hãy đọc kế hoạch tham khảo Viết ý tưởng kinh doanh Thu thập tất số liệu bạn có tính khả thi chi tiết ý tưởng kinh doanh bạn Tập trung sàng lọc ý tưởng sở số liệu tổng hợp Phác họa chi tiết mơ hình kinh doanh Sử dụng phương pháp tiếp cận với câu hỏi “cái gì, đâu, nào” giúp ích tốt cho bạn việc Làm cho kế hoạch thật hấp dẫn để khơng cung cấp nhìn sâu sắc mà trở thành công cụ tốt làm việc với mối quan hệ quan trọng 1.3 Ý nghĩa kế hoạch kinh doanh Lập kế hoạch kinh doanh bước quan trọng mà nhà doanh nghiệp cẩn trọng cần tiến hành cho dù quy mô doanh nghiệp mức độ Một câu nói phổ biến: “kinh doanh mà khơng lập kế hoạch kinh doanh đồng nghĩa với việc chuẩn bị cho thất bại” Bởi lẽ làm kinh doanh, đặc biệt kinh doanh thành công, nên thực sở tính tốn đến rủi ro kinh doanh Một kế hoạch kinh doanh thực tế giúp cho chủ doanh nghiệp nhìn rõ hội yếu rủi ro họ cách rõ ràng Trong phần tài chính, chủ doanh nghiệp phải tính rủi ro vào phần thu lợi nhuận phần lỗ Bản kế hoạch kinh doanh tranh đánh giá tất vững mạnh kinh tế doanh nghiệp bao gồm việc mô tả phân tích viễn cảnh tương lai kinh doanh người khởi doanh nghiệp Kế hoạch kinh doanh chuẩn bị tài liệu cá nhân chủ doanh nghiệp cán quản lý chủ chốt mô tả cách thực tế mục đích mục tiêu kinh doanh, bước tài cần thiết để đạt mục đích Đồng thời kế hoạch xem "đề xuất", "quảng cáo" "kế hoạch trò chơi" Cần lưu ý kế hoạch kinh doanh khác với kế hoạch chiến lược Các lợi ích cụ thể kế hoạch kinh doanh sau: Định hướng phát triển hoạt động kinh doanh tương lai Kế hoạch kinh doanh thứ thiếu bạn làm đơn xin vay vốn Tìm kiếm nguồn vốn đầu tư cho hoạt động kinh doanh Tạo hoạt động kinh doanh Giúp định giá tài sản Giúp cho việc bán hàng trở nên dễ dàng Liên quan đến chuyên nghiệp Phát triển khối liên minh kinh doanh Chia sẻ giải thích mục tiêu kinh doanh 10 Quyết định mua hay thuê tài sản 11 Sự tăng trưởng kinh doanh kéo theo việc thuê thêm địa điểm tuyển dụng thêm nhân viên 12 Hợp lý hóa quy trình 13 Sự thay dịch chuyển kinh doanh 14 Thiết lập cân công việc sống 15 Thiết lập mục tiêu cụ thể Tuy nhiên cần nhấn mạnh kế hoạch kinh doanh không cần thiết trình khởi kinh doanh mà cịn cần thiết doanh nghiệp họat động Kế hoạch kinh doanh cần thiết doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh, cải tiến chất lượng, suất, phát triển sản phẩm, thị trường mới… Như vậy, kế hoạch kinh doanh thiết kế để hướng dẫn ban quản lý giai đoạn khởi nghiệp tăng trưởng doanh nghiệp, để kiểm sốt q trình vận hành doanh nghiệp hoạt động tốt 1.4 Nội dung kế hoạch kinh doanh Một kế hoạch kinh doanh thường khơng địi hỏi người viết phải trau chuốt ngơn từ nên ý viết dạng gạch đầu dòng bảo đảm yếu tố rõ ràng mạch lạc Ngoài để làm phong phú tăng tính hấp dẫn, dễ hiểu kế hoạch, bạn sử dụng hình ảnh, đồ thị bảng biểu để minh họa cho ý tưởng Kết cấu kế hoạch kinh doanh linh hoạt Sau số chủ đề kế hoạch kinh doanh: Phân tích thị trường: phân tích ngành, khách hàng đối thủ cạnh tranh… phần trọng yếu mà từ người viết (cũng người đọc) xác định phân khúc thị trường, tiềm phát triển, nhu cầu khách hàng, cách thức tiếp cận khách hàng, tình hình đối thủ cạnh tranh… Sản phẩm, dịch vụ: mô tả sản phẩm, dịch vụ mà công ty cung cấp, trọng vào lợi ích mà khách hàng nhận sử dụng sản phẩm, dịch vụ Chiến lược thực kế hoạch Marketing: mức tối thiểu thường bao gồm chiến lược tiếp thị, quảng bá, bán hàng; nên bao gồm cột mốc ngày tháng chi phí Kế hoạch sản xuất/ tác nghiệp Kế hoạch phát triển doanh nghiệp 6 Đội ngũ quản lý: phần nhà đầu tư trọng, bao gồm sơ đồ tổ chức, sơ lược lực người tham gia kế hoạch kinh doanh, xác định kỹ cịn thiếu sót chiến lược bổ trợ thiếu sót ấy, cuối kế hoạch nhân cấp lãnh đạo Các rủi ro chủ yếu biện pháp đối phó Phân tích tài (Kế hoạch tài chính): báo cáo dự tốn mức tối thiểu kết kinh doanh, cân đối kế tốn, lưu chuyển tiền tệ cho 3-5 năm; ngồi phân tích thêm thời điểm hịa vốn tiêu tài Ngồi chủ đề trên, cịn bổ sung phần phụ lục Phần phụ lục bao gồm tài liệu cần để làm rõ tính hợp lý ý tưởng kinh doanh mà gộp vào phần kế hoạch Những tài liệu đưa vào phần phụ lục sơ yếu lý lịch (thường cô đọng trang giấy) thành viên nhóm sáng lập/điều hành doanh nghiệp, điều lệ hoạt động doanh nghiệp, đặc điểm kỹ thuật… 1.4.1 Phân tích thị trường 1.4.1.1 Phân tích ngành Mục đích phần trình bày hội kinh doanh cách thức nhà kinh doanh nắm bắt hội Trước mô tả sản phẩm dịch vụ, cần đưa bối cảnh cạnh tranh Mơ hình phù hợp giúp làm sáng tỏ hội kinh doanh mô hình nhận thức hội kinh doanh Timmon Sử dụng mơ hình 3M – cầu thị trường (market demand), quy mơ thị trường (market size) phân tích biên lợi nhuận (margin analysis) – giúp lượng hóa ý tưởng kinh doanh đánh giá hội kinh doanh hấp dẫn đến mức Trước tiên, xem xét cầu thị trường: Nếu thị trường tăng trưởng 20% cao hội kinh doanh hấp dẫn Tuy nhiên khơng nên cứng nhắc tỷ lệ tăng trưởng coi thấp hay cao tùy thuộc vào bối cảnh vĩ mô kinh tế kỳ vọng nhà kinh doanh (gắn với rủi ro) Thứ hai, xem xét quy mô cấu trúc thị trường: thị trường phát triển với tốc độ tăng trưởng nhanh có triển vọng làm thay đổi phong cách sống thường coi hấp dẫn Thí dụ, thị trường máy tính cá nhân, ổ đĩa phần cứng máy tính năm 1980 phát triển “nóng” Rất nhiều doanh nghiệp thành lập đầu công nghệ phát triển, số có cơng ty Apple, Microsoft Intel Vào thập niên 90, Internet lên xu hướng thu hút ý tất người Bước sang kỷ XXI, công nghệ sinh học trở nên hấp dẫn Dạng cấu trúc thị trường khác có triển vọng thị trường phân tán bao gồm doanh nghiệp nhỏ, phân tán cạnh tranh với sở khu vực Nhiều tên tuổi lớn ngành bán lẻ cách mạng hóa thị trường manh mún, phân tán Thí dụ, tập đoàn bán lẻ Wal-mart, Staples Home Depot hợp thị trường manh mún thơng qua cung cấp sản phẩm có chất lượng với giá thấp Do đó, dẫn đến sụp đổ cửa hàng tạp hóa nhỏ Các tập đồn thay cửa hàng dụng cụ gia đình, thiết bị văn phịng bán giảm giá nằm rải rác địa phương Chữ “M” cuối phân tích lợi nhuận biên: doanh nghiệp ngành xét có hưởng mức lãi gộp (doanh thu – chi phí biến đổi) cao hay thấp (ví dụ so với mức 40%)? Lãi gộp cao cho phép thu doanh lợi cao hơn, điều dẫn đến triển vọng phát triển doanh nghiệp lớn Mô tả tổng thể ngành kinh doanh qua tiêu chí doanh thu, tỷ lệ tăng trưởng xu hướng phát triển tương lai góp phần tạo dựng nên bối cảnh cạnh tranh sản phẩm Trong phần này, cần tránh bàn luận mơ hình kinh doanh – sản phẩm dịch vụ dự định kinh doanh Thay vào đó, nên phân tích cách khách quan với mục đích làm bật khoảng trống hay ngách thị trường bỏ ngỏ Hiện ngành phân đoạn tương lai, phân đoạn sao? Sau xác định phân đoạn thị trường thích hợp, xác định phân đoạn thị trường mà sản phẩm bạn nhắm vào Đặc biệt lưu ý để đừng quên biện luận xu hướng quan trọng định hình phân đoạn thị trường tương lai 1.4.1.2 Phân tích khách hàng Sau xác định khoảng trống thị trường dự định đầu tư cần mơ tả nhu cầu đối tượng khách hàng Trong phần cần sử dụng thông tin nhân học; xác định rõ khách hàng cụ thể có khả cung ứng sản phẩm mà khách hàng thực mong muốn nhiêu Cần xác định khách hàng mục tiêu để làm sản phẩm mà khách hàng mục tiêu mong muốn Ví dụ, khơng nên cho người thích thể loại phim ảnh cách xem phim giống Cũng đừng nên mở hiệu băng đĩa bạn người thích xem phim bạn nghĩ có nhiều người chung sở thích với Hãy tìm chứng thực tế cho thấy nhu cầu thực đối tượng khách hàng mục tiêu Cũng có ý kiến cho tốt nhà kinh doanh không mô tả đặc điểm nhân học khách hàng tiềm mà cịn xác định rõ họ địa chỉ, số điện thoại địa email Bởi lẽ biết khách hàng cụ thể ai, nhà kinh doanh đánh giá điều thuyết phục họ mua hàng, cách bán hàng cho họ (phương thức bán hàng trực tiếp, bán hàng qua hệ thống bán lẻ, qua Internet, qua thư trực tiếp…), chi phí để thu hút “giữ chân” khách hàng đó,… Một liệt kê khách hàng theo tiêu chí trình bày kế hoạch ấn tượng người đọc Nó truyền đạt khối lượng lớn thơng tin cách nhanh chóng 1.4.1.3 Phân tích đối thủ cạnh tranh Phân tích cạnh tranh tiến hành sau phân tích khách hàng Yếu tố khởi đầu phân tích cạnh tranh sản phẩm hay dịch vụ cụ thể mà khách hàng mong muốn Các đặc tính sản phẩm hình thành sở cạnh tranh với đối thủ trực tiếp gián tiếp bạn Ở đây, nhà kinh doanh sử dụng ma trận hình ảnh cạnh tranh để có cách nhìn trực quan lợi cạnh tranh sở chiến lược kinh doanh doanh nghiệp Thông tin đối thủ cạnh tranh công ty cổ phần đại chúng tiếp cận tương đối dễ dàng khó với loại hình khác Cách tốt để thu thập thông tin cạnh tranh thông qua mạng lưới mối quan hệ kinh doanh hội chợ thương mại 1.4.2 Mô tả sản phẩm/dịch vụ Hồn tất phân tích khách quan phần tạo sở cho việc mô tả công ty hoạt động kinh doanh Nên trình bày tên cơng ty, nơi thành lập cơng ty, hình thức pháp lý mô tả ngắn gọn hoạt động kinh doanh công ty vài đoạn văn Phần nên làm bật kết công ty đạt đến thời điểm viết kế hoạch; thành tựu quan trọng đạt q trình phát triển doanh nghiệp Hình 1: Mơ hình Abell xác định pham vi kinh doanh Nên mơ tả kỹ sản phẩm đồ họa để hấp dẫn mặt trực quan (mơ hình Abell) Hãy nhấn mạnh làm sản phẩm bạn phù hợp với yêu cầu giá trị khách hàng Sản phẩm có đặc tính đem đến cho khách hàng giá trị gia tăng nào? Nhu cầu chưa đáp ứng khách hàng thỏa mãn? Phần cần xác định cách rõ ràng sinh động lợi cạnh tranh sản phẩm/dịch vụ Dựa vào phân tích cạnh tranh cần lý giải sản phẩm doanh nghiệp tốt hơn, rẻ hơn, nhanh so với thứ khách hàng mua Lợi sản phẩm phối hợp nhiều yếu tố Trong thực tế, lợi cạnh tranh tốt tạo thành từ tập hợp yếu tố điều khiến cho lợi khó bị chép 1.4.3 Chiến lược kế hoạch Marketing Bản kế hoạch kinh doanh nên thể tầm nhìn chiến lược doanh nghiệp điều cho thấy triển vọng thực doanh nghiệp Do vậy, nên dành hai đoạn luận giải kế hoạch tăng trưởng doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp gia nhập thị trường thành công tự tạo luồng tiền để phục vụ cho kế hoạch tăng trưởng đủ hấp dẫn để huy động thêm vốn góp cổ phần mức giá cao Nên trình bày kế hoạch tăng trưởng đối tượng khách hàng mục tiêu xếp hàng thứ hai, thứ ba mà doanh nghiệp nhắm tới Các nội dung kế hoạch Marketing bao gồm việc trình bày kế hoạch thị trường mục tiêu, kế hoạch sản phẩm/dịch vụ, kế hoạch giá cả, kế hoạch phân phối, kế hoạch quảng cáo, khuyếch trương bán hàng, dự báo bán hàng marketing - Thị trường mục tiêu Dựa vào hiểu biết thu thập từ phân tích khách hàng cần lựa chọn thị trường mục tiêu định vị sản phẩm cách thích hợp Trước hết cần xác định tiêu thức phân đoạn thị trường Ví dụ, lý chọn mua sản phẩm thường xác định khoảng biến thiên hai thái cực: sản phẩm mua lý túy lý trí lý túy cảm tính - Sản phẩm Phần hình thành từ kế hoạch thị trường mục tiêu nhằm mô tả sản phẩm doanh nghiệp khác biệt hóa so với sản phẩm cạnh tranh Nhà kinh doanh cần luận giải lý khách hàng chuyển sang mua hàng doanh nghiệp làm cách để giữ chân khách hàng để tương lai họ không chuyển sang mua sản phẩm đối thủ cạnh tranh Sử dụng đặc tính xác định ma trận hình ảnh cạnh tranh để xây dựng sơ đồ trực quan hữu ích đặc tính sản phẩm để so sánh sản phẩm doanh nghiệp với đối thủ cạnh tranh Cũng nên luận giải cách thức doanh nghiệp phục vụ khách hàng phần Doanh nghiệp cung cấp hỗ trợ kỹ thuật nào? Chính sách bán hàng sao? Những nâng cấp cải tiến sản phẩm đưa bao giờ? Điều quan trọng trình bày chi tiết tất nỗ lực chúng tính vào giá sản phẩm Nhiều nhà kinh doanh không lượng hóa hết chi phí dịch vụ nên dẫn đến cạn tiền mặt cuối không trả khoản nợ - Giá Xác định giá cho sản phẩm ln ln việc khó Hai cách tính giá phương pháp cộng chi phí phương pháp cầu thị trường Theo phương pháp cộng chi phí: Giá = giá thành + lợi nhuận kỳ vọng 10 Có nhiều phương pháp xác định giá trị khấu hao phân tích giá trị khấu hao hàng năm tài sản cố định đầu tư vào kế hoạch kinh doanh, người ta thường áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Giá trị lại hàng năm bảng kế hoạch khấu hao tính cách lấy nguyên giá trừ khấu hao lũy kế cộng giá trị đầu tư (nếu có) Bảng 4: Bảng kế hoạch khấu hao STT Năm hoạt động Khoản mục Nguyên giá Khấu hao Khấu hao lũy kế Giá trị lại … n Đối với kế hoạch kinh doanh đầu tư có nhiều loại tài sản với thời gian hữu dụng khác nhau, loại tài sản cố định nên lập bảng kế hoạch khấu hao riêng, sau tổng hợp vào bảng kế hoạch khấu hao chung cho loại tài sản Dựa vào bảng kế hoạch khấu hao này, biết giá trị khấu hao hàng năm kết thúc kế hoạch kinh doanh, giá trị lại chưa khấu hao hết tài sản 2.5 Kế hoạch trả nợ Đối với kế hoạch kinh doanh đầu tư, ngân lưu tài đề cập đến khoản vay trả nợ lờ qua khoản huy động vốn cổ phần trả lợi tức cổ đông Do đó, việc phân tích ngân lưu tài kế hoạch kinh doanh cách hợp lý giúp nhà đầu tư xác định ngày tháng cần huy động khoản vay, tính tốn chi phí tài theo lãi suất phần hoàn trả nợ gốc Tất điều phản ánh thông qua bảng kế hoạch trả nợ kế hoạch kinh doanh Bảng 5: Bảng kế hoạch trả nợ STT Năm hoạt động Khoản mục Dư nợ đầu kỳ Lãi phát sinh kỳ Số tiền trả nợ 3.1 Nợ gốc đến hạn 3.2 Lãi đến hạn Dư nợ cuối kỳ 22 … n Các khoản mục bảng kế hoạch trả nợ gốc lãi vay tính sau: (1) Dư nợ đầu kì dư nợ cuối kì trước (3) Lãi phát sinh kì xác định vào dư nợ đầu kì tương ứng với thời kỳ nhân với lãi suất kỳ (4) Số tiền trả nợ gốc kỳ phụ thuộc vào phương án trả nợ dự kiến mà nhà đầu tư thỏa thuận với tổ chức tín dụng 2.6 Bảng kế hoạch lãi/lỗ kế hoạch kinh doanh Bảng kế hoạch lãi lỗ xây dựng để phản ánh cách tổng hợp thành hoạt động dự kiến hàng kì (năm, quý, tháng) suốt vòng đời tương lai kế hoạch kinh doanh Trong hình thức đơn giản nhất, bảng kế hoạch lãi lỗ kế hoạch kinh doanh liên quan loại thuật ngữ tổng quát: doanh thu chi phí Doanh thu phản ánh mức hồn thành đạt từ hoạt động kế hoạch kinh doanh (doanh thu bán hàng hóa doanh thu dịch vụ) Trong đó, chi phí cho thấy mức nỗ lực tiêu hao (sự tiêu dùng tài sản, chi phí yếu tố đầu vào chi phí tài chính) để tạo mức doanh thu tương ứng Cuối cùng, hai kết quan trọng phải xác định bảng kế hoạch lãi lỗ lợi nhuận (lợi nhuận trước thuế lãi vay, lợi nhuận ròng) nghĩa vụ nộp thuế thu nhập doanh nghiệp hàng năm Trong mức thuế thu nhập doanh nghiệp dự kiến khoản mục cần phải xác định tiến hành xây dựng kế hoạch ngân lưu kế hoạch kinh doanh STT Bảng 6: Bảng kế hoạch lãi/lỗ Năm hoạt động Khoản mục … Doanh thu Chi phí hoạt động Chi phí khấu hao Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) Chi phí lãi vay (I) Lợi nhuận trước thuế (EBT) Thuế TNDN (T) Lợi nhuận sau thuế (EAT) Các khoản chi phí hợp lý trừ để tính thu nhập chịu thuế: - Chi phí khấu hao tài sản cố định - Chi phí nguyên liệu, vật liệu, nhiên liệu, lượng, hàng hóa 23 n - Tiền lương, tiền cơng, phụ cấp - Chi phí nghiên cứu khoa học, cơng nghệ, sáng kiến, cải tiến, y tế, đào tạo lao động - Chi phí dịch vụ mua ngồi - Chi trả lãi tiền vay vốn sản xuất kinh doanh - Trích khoản dự phịng - Chi phí tiêu thụ hàng hóa, dịch vụ - Chi phí quảng cáo, tiếp thị, khuyến mại - Các khoản thuế, phí, lệ phí, tiền thuê đất Các khoản lệ phí trừ tính thu nhập chịu thuế thu nhập doanh nghiệp: - Thuế xuất - Thuế giá trị gia tăng đầu vào hàng hóa dịch vụ xuất - Thuế tiêu thụ đặc biệt hàng hóa dịch vụ nước thuộc diện chịu thuế tiêu thụ đặc biệt - Thuế môn - Thuế tài nguyên - Thuế sử dụng đất nông nghiệp, thuế sử dụng đất phi nông nghiệp - Tiền thuê đất - Các khoản phí lệ phí mà sở kinh doanh thực nộp vào ngân sách nhà nước theo quy định pháp luật phí, lệ phí 2.7 Bảng kế hoạch ngân lưu Bảng kế hoạch ngân lưu kế hoạch kinh doanh bảng trình bày chi tiết tất khoản thực thu (phản ánh dòng ngân lưu vào) chi tiết tất khoản thực chi (phản ánh dòng ngân lưu ra) suốt thời kế hoạch kinh doanh: kế từ giai đoạn chuẩn bị đầu tư kế hoạch kinh doanh thực hiện, đưa vào khai thác kết thúc Về có phương pháp lập bảng kế hoạch ngân lưu: phương pháp trực tiếp phương pháp gián tiếp - Phương pháp trực tiếp: ngân lưu rịng kế hoạch kinh doanh tính chênh lệch lấy ngân lưu vào (tổng số tiền mặt thực thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ) ngân lưu (tổng số tiền mặt thực chi từ hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ) Điểm xuất phát phương pháp từ báo cáo kết lãi/lỗ kế hoạch kinh doanh mà khoản phải thu chi tiền mặt - Phương pháp gián tiếp: Điểm xuất phát phương pháp từ báo cáo kết lãi/lỗ hàng năm kế hoạch kinh doanh Theo đó, khoản đầu tư ban đầu kế 24 hoạch kinh doanh tính riêng, dịng tiền rịng kế hoạch kinh doanh vào hoạt động bao gồm: lợi nhuận sau thuế cộng khấu hao (đây dịng tiền gộp từ hoạt động kinh doanh) Ngồi ra, để xác định dịng tiền cần tính đến vốn lưu động khoản phải thu, phải trả Việc tính tốn khoản mục dựa ngun tắc thực thu thực chi Kế hoạch ngân lưu thường xác định dựa kế hoạch ngân lưu theo quan điểm toàn vốn chủ sở hữu (All – Equity Point of View – AEPV), quan điểm tổng vốn đầu tư (Total investerment point of view - TIP) quan điểm chủ sở hữu (Equity owner point of view - EPV) - Quan điểm toàn vốn chủ sử hữu (All-Equity point of view – AEPV) Việc xây dựng ngân lưu theo quan điểm nhằm đánh giá xem số vốn đầu tư vào kế hoạch kinh doanh trường hợp khơng có tài trợ vốn vay (tức giả định kế hoạch kinh doanh không vay vốn mà đầu tư hồn tồn vốn tự có) có hiệu hay khơng để từ đưa định đầu tư phù hợp Khi xây dựng kế hoạch ngân lưu kế hoạch kinh doanh theo quan điểm này, dòng ngân lưu vào ngân lưu tính sau: - Ở dịng ngân lưu vào: ghi nhận khoản thực thu tiền (kể khoản trợ cấp trợ kế hoạch kinh doanh hưởng) - Ở dòng ngân lưu ra: ghi nhận khoản thực chi tiền (kể chi phí hội tài sản lao động) Lưu ý giả định khơng tính đến vốn vay nên dịng tiền khơng xác định chi phí lãi vay ngân hàng nên lợi nhuận sau thuế không giống lợi nhuận sau thuế bảng báo cáo lãi/lỗ hàng năm kế hoạch kinh doanh Lợi nhuận trước thuế lãi vay lúc lợi nhuận trước thuế thu nhập doanh nghiệp Ngoài cần lưu ý thuế thu nhập doanh nghiệp hàng năm kế hoạch kinh doanh khơng có chắn thuế lãi vay nên chiết khấu dòng ngân lưu sử dụng tỷ suất chiết khấu có tính đến chắn thuế - Quan điểm tổng đầu tư (Total investment point of view – TIP) Bảng kế hoạch ngân lưu theo quan điểm tổng đầu tư nhằm đánh giá hiệu tổng hợp kế hoạch kinh doanh vào cấu nguồn vốn đầu tư kế hoạch kinh doanh bao gồm vốn tự có vốn vay Việc xác định dịng ngân lưu vào giống trường hợp toàn vốn chủ sở hữu (AEPV), khác giá trị thuế thu nhập doanh nghiệp hàng năm kế hoạch kinh doanh trường hợp có tính đến chi phí lãi vay Quan điểm TIP cịn gọi quan điểm ngân hàng giúp cho ngân hàng đánh giá hiệu khả trả nợ vốn vay kế hoạch kinh doanh để có định cho vay phù hợp Ngân lưu theo quan điểm tổng đầu tư cịn gọi ngân lưu có chắn thuế để chiết khấu dòng ngân lưu cần lấy tỷ suất chiết khấu khơng có chắn thuế 25 - Quan điểm chủ đầu tư (Equity owner point of view – EPV) So với kế hoạch ngân lưu theo quan điểm tổng đầu tư (TIP), kế hoạch ngân lưu theo quan điểm chủ đầu tư (EPV) có đề cập thêm ngân lưu tài trợ vốn vay kế hoạch kinh doanh (ngân lưu vào thêm khoản vốn vay ngân lưu thêm khoản trả nợ vay bao gồm vốn gốc lãi vay) 2.8 Tính tốn tiêu phản ảnh hiệu tài 2.8.1 Các tiêu phản ảnh tiềm lực tài doanh nghiệp cho việc thực kế hoạch kinh doanh Hệ số vốn tự có so với vốn vay: Hệ số phải lớn Đối với kế hoạch kinh doanh có triển vọng, hiệu thu rõ ràng hệ số nhỏ 1, vào khoảng 2/3 kế hoạch kinh doanh thuận lợi Tỷ trọng vốn tự có vốn đầu tư phải lớn 50% Đối với kế hoạch kinh doanh có triển vọng, hiệu rõ ràng tỷ trọng 40% kế hoạch kinh doanh thuận lợi Tỷ lệ tài sản lưu động có so với tài sản lưu động nợ Tỷ lệ vốn lưu động nợ ngắn hạn Tỷ lệ tổng thu từ lợi nhuận khấu hao so với nợ đến hạn phải trả Trong năm tiêu tiêu thứ áp dụng cho kế hoạch kinh doanh doanh nghiệp hoạt động, bốn tiêu lại áp dụng cho kế hoạch kinh doanh Hai tiêu đầu nói lên tiềm lực tài đảm bảo cho kế hoạch kinh doanh thực thuận lợi, tiêu sau nói lên khả đảm bảo tốn nghĩa vụ tài 2.8.2 Giá trị (Net Present Value-NPV) a Khái niệm NPV (Net present value) tổng lãi tính chuyển thời điểm b Xác định NPV Để xác định NPV ta tính chuyển tồn lãi năm thời điểm cộng kết lại Thời điểm thời điểm kế hoạch kinh doanh bắt đầu hoạt động Hay NPV xác định theo công thức: n NPV =  i o Bi  Ci 1  r  n Hoặc NPV =  io Trong đó: Bi: Khoản thu năm i 26 i n Bi 1  r  i  i o Ci i 1  r  Ci: Khoản chi phí năm i n: Số năm hoạt động kế hoạch kinh doanh r: Tỷ suất chiết khấu chọn c Cơng thức tính Excel Hàm NPV: NPV(rate,value1,value2,…) NPV kế hoạch kinh doanh: Vốn đầu tư (năm 0) + hàm NPV Trong đó: rate: chi phí sử dụng tiền hay tỷ suất chiết khấu (thơng thường lãi suất NH) value1, value2…: khoản tiền thu theo kì vịng đời kế hoạch kinh doanh d Đánh giá tiêu NPV - Nếu kế hoạch kinh doanh có NPV lớn kế hoạch kinh doanh đáng giá mặt tài - Nếu có nhiều kế hoạch kinh doanh loại bỏ kế hoạch kinh doanh có NPV lớn kế hoạch kinh doanh đáng giá mặt tài e Ưu nhược điểm tiêu NPV - Ưu điểm: Cho biết quy mô tiền lãi thu đời kế hoạch kinh doanh - Nhược điểm: o NPV phụ thuộc nhiều vào tỷ suất chiết khấu dùng để tính tốn Việc xác định tỷ lệ chiết khấu khó khăn thị trường vốn đầy biến động o Sử dụng tiêu đòi hỏi xác định rõ ràng dòng thu dòng chi đời kế hoạch kinh doanh Đây cơng việc khó khăn, khơng phải lúc dự kiến o Chỉ tiêu chưa nói lên hiệu sử dụng đồng vốn o Chỉ tiêu sử dụng để lựa chọn kế hoạch kinh doanh loại bỏ trường hợp tuổi thọ Nếu tuổi thọ khác nhau, việc lựa chọn vào tiêu khơng có ý nghĩa 2.8.3 Hệ số hoàn vốn nội (Internal Rate of Returns – IRR) a Khái niệm Hệ số hồn vốn nội mức lãi suất dùng tỷ suất chiết khấu r để tính chuyển khoản thu, chi kế hoạch kinh doanh mặt thời gian tổng thu cân với tổng chi, tức là: 27 n  io 1  IRR  n Hay n Bi  i i o 1  IRR  i o 1  IRR  n Bi  Ci i  io i Ci 1  IRR  i 0 Hay NPV = Vậy IRR tỷ lệ lãi suất r mà NPV = b Cách tính Có hai phương pháp để xác định IRR * Phương pháp 1: Phương pháp nội suy Chọn r1 r2 với r1 < r2 cho ứng với r2 ta NPV1 >0 gần 0; ứng với r2 ta có NPV2 < gần Mức dao động chênh lệch r1 r2 cho phép tối đa 5% Khi IRR xác định theo cơng thức: IRR = r1  NPV1 NPV1  NPV2  r2  r1  * Phương pháp 2: Phương pháp đồ thị Lập hệ trục tọa độ, trục hoành biểu diễn giá trị tỷ suất chiết khấu r, trục tung biểu thị giá trị thu nhập tính theo mặt thời gian (NPV) Lấy lần lược giá trị r1, r2, r3 … xác định tương ứng giá trị NPV1, NPV2, NPV3 … Sau biểu diễn giá trị (r1, NPV1), (r2, NPV2), (r3, NPV3)… lên đồ thị ta đường cong Đường cong cắt trục hoành điểm, NPV = ứng với tỷ suất chiết khấu r = IRR NPV NPV1 NPV2 r1 r2 NPV3 28 r=IRR r3 r c Cơng thức tính Excel Với cách tích nêu trên, việc tính tốn số IRR phức tạp Chương trình Microsoft Excel có hàm tài dùng để tính tốn số IRR Cú pháp hàm sau: IRR(values) Values dãy chứa giá trị thu qua kì, tương đương với dãy value1, value2 hàm NPV IRR cho biết tỷ lệ lãi vay tối đa mà kế hoạch kinh doanh chịu đựng Nếu phải vay với lãi suất lớn IRR kế hoạch kinh doanh có NPV nhỏ không, tức thua lỗ d Đánh giá - Kế hoạch kinh doanh có IRR lớn tỷ lệ lãi giới hạn định mức quy định khả thi tài - Trong trường hợp nhiều kế hoạch kinh doanh loại bỏ nhau, kế hoạch kinh doanh có IRR cao chọn có khả sinh lời lớn e Ưu nhược điểm tiêu IRR - Ưu điểm: Nó cho biết lãi suất tối đa mà kế hoạch kinh doanh chấp nhận được, nhờ xác định lựa chọn lãi suất tính tốn cho kế hoạch kinh doanh - Nhược điểm: o Tính IRR tốn nhiều thời gian o Trường hợp có kế hoạch kinh doanh loại bỏ nhau, việc sử dụng IRR để chọn dễ dàng đưa đến bỏ qua kế hoạch kinh doanh có quy mơ lãi rịng lớn (thơng thường kế hoạch kinh doanh có NPV lớn IRR nhỏ) o Kế hoạch kinh doanh có đầu tư bổ sung lớn làm cho NPV thay đổi dấu nhiều lần, khó xác định IRR 2.8.4 Thời gian thu hồi vốn (Payback method – PP) a Khái niệm Thời gian thu hồi vốn đầu tư (ký hiệu PP) thời gian cần thiết để kế hoạch kinh doanh hoạt động thu hồi đủ vốn đầu tư bỏ Nó khoảng thời gian để hoàn trả vốn đầu tư ban đầu khoản chênh lệch khoản thu khoản chi (thu nhập thuần) năm kế hoạch kinh doanh b Cách tính Có hai trường hợp tính thời gian hồn vốn Đó tính thời gian hồn vốn khơng theo giá trị tiền tệ thời gian hồn vốn tính theo giá trị tiền tệ Xu hướng sử dụng 29 phương pháp tính thời gian hồn vốn tính theo giá trị tiền tệ cao phản ánh giá trị thực đồng tiền Cách tính cụ thể sau: Trường hợp Thời gian hồn vốn khơng theo thời giá tiền tệ Năm NCF -1000 300 500 700 600 NCF tích lũy -1000 -700 -200 500 1100 Ghi chú: NCF (net cash flow) dòng thu nhập hàng năm  Thời gian hoàn vốn (Pay back Period): PP = + 200/700 = 2,28 (năm) Trường hợp Thời gian hồn vốn tính theo thời giá tiền tệ (theo phương pháp cộng dồn) NCF -1000 300 500 700 600 Hệ số chiết khấu 1.00 0.91 0.83 0.75 0.68 PV @10% -1000 273 413 526 410 PV tích lũy -1000 -727 -314 212 622 năm Ghi chú: PV (present value) giá trị tại, tính cách lấy NCFi nhân cho hệ số chiết khấu năm Hệ số chiết khấu tính với suất chiết khấu 10%/năm Cơng thức tính hệ số chiết khấu: = 1/(1+r%)n, với n số thứ tự năm kế hoạch kinh doanh  Thời gian hoàn vốn (Payback Period): PP = + 314/526 = 2,59 (năm) c Đánh giá Nếu thời gian thu hồi vốn kế hoạch kinh doanh nhỏ thời gian định mức kế hoạch kinh doanh hiệu mặt tài ngược lại d Ưu nhược điểm - Ưu điểm: Chỉ tiêu thời gian thu hồi vốn cho biết lúc vốn thu hồi, từ có giải pháp rút ngắn thời gian - Nhược điểm: o Khơng đề cập đến diễn biến chi phí lợi ích kế hoạch kinh doanh sau hoàn vốn Một kế hoạch kinh doanh có thời gian hồn vốn dài song lợi ích tăng nhanh kế hoạch kinh doanh tốt o Dễ ngộ nhận phải chọn kế hoạch kinh doanh có PP nhỏ nhất, bỏ qua kế hoạch kinh doanh có NPV lớn 30 o Phụ thuộc nhiều vào lãi suất tính tốn r 2.8.5 Tỷ số lợi ích/chi phí (Benefit/Cost – B/C) a Khái niệm B/C tỷ số giá trị lợi ích thu với giá trị chi phí bỏ b Cơng thức tính n  i 0 B/C  n  i 0 Bi 1 r  i Ci 1 r  i c Đánh giá tiêu B/C Nếu kế hoạch kinh doanh có B/C lớn kế hoạch kinh doanh có hiệu mặt tài Trong trường hợp có nhiều kế hoạch kinh doanh loại bỏ B/C tiêu chuẩn để xếp hạng theo nguyên tắc xếp vị trí cao cho kế hoạch kinh doanh có B/C lớn d Ưu nhược điểm tiêu B/C - Ưu điểm: bật cho biết hiệu đồng vốn bỏ - Nhược điểm: o Phụ thuộc vào tỷ lệ chiết khấu lựa chọn để tính tốn o Đây tiêu đánh giá tương đối nên dễ dẫn đến sai lầm lựa chọn kế hoạch kinh doanh loại bỏ nhau, bỏ qua kế hoạch kinh doanh có NPV lớn (vì thơng thường kế hoạch kinh doanh có NPV lớn có B/C nhỏ) Chính sử dụng tiêu B/C phải kết hợp với tiêu NPV tiêu khác o B/C lớn hay nhỏ cịn tuỳ thuộc vào quan niệm lợi ích chi phí người đánh giá Cho nên sử dụng tiêu B/C để lựa chọn kế hoạch kinh doanh phải biết rõ quan niệm người đánh giá lợi ích chi phí tài 2.8.6 Thu nhập đặn hàng năm (NAV) a Khái niệm: NAV giá trị phân phối thời kỳ phân tích từ đến n năm b Cách tính: Chỉ tiêu tính dựa vào tiêu giá thu nhập chia bình quân hàng năm cho đời kế hoạch kinh doanh 31 NAV = NPV x n r (1 r )    (1 r ) n 1 Trong đó: + n: tuổi thọ kế hoạch kinh doanh + NPV: giá thu nhập + r: lãi suất chiết khấu c Đánh giá: - Kế hoạch kinh doanh có NAV lớn kế hoạch kinh doanh đáng giá mặt tài - Trong trường hợp có kế hoạch kinh doanh loại bỏ nhau, kế hoạch kinh doanh có NAV lớn kế hoạch kinh doanh tốt mặt tài d Ưu nhược điểm: - Ưu điểm: tiêu sử dụng để so sánh kế hoạch kinh doanh với mà khơng địi thời kỳ phân tích kế hoạch kinh doanh so sánh phải - Nhược điểm: Chỉ biết qui mô lãi kế hoạch kinh doanh khơng cho phép hình dung mức độ sinh lời kế hoạch kinh doanh 2.8.7 Điểm hòa vốn a Khái niệm: Điểm hòa vốn điểm mà doanh thu vừa đủ trang trải khoảng chi phí bỏ Tại tiêu này, khối lượng sản phẩm mức doanh thu phải mức thấp cần phải đạt kế hoạch kinh doanh để đảm bảo bù đắp chi phí bỏ b Cách tính: Có hai phương pháp xác định điểm hịa vốn: Phương pháp 1: Phương pháp đại số Gọi Q số lượng sản phẩm sản xuất bán điểm hòa vốn P: giá bán đơn vị sản phẩm V: biến phí đơn vị sản phẩm F: tổng định phí đời kế hoạch kinh doanh Khi ta có: Phương trình doanh thu: y1 = Q x P Phương trình chi phí: y2 = F + Q x V Ở điểm hịa vốn tổng doanh thu tổng chi phí nên: 32 y1 = y2 Q*x P = F + Q*x V Q* = (*) Vậy sản lượng hòa vốn kế hoạch kinh doanh Q* tính theo cơng thức (*) Mặt khác ta có doanh thu kế hoạch kinh doanh: =QxP Tại điểm hòa vốn: * = Q* x P * = P x * = (**) Vậy doanh thu hòa vốn kế hoạch kinh doanh * tính theo cơng thức (**) * Phương pháp 2: Phương pháp đồ thị Lập hệ trục tọa độ, trục hoành biểu thị số lượng sản phẩm, trục tung biểu thị chi phí doanh thu bán sản phẩm Vì điểm hịa vốn điểm danh thu chi phí nên điểm hịa vốn giao điểm đường biển diễn doanh thu đường biểu diễn cho phí y = QxP P Vùng lãi y = F + QxV y = QxV E * V ùn g lỗ F Q* Q c Cách đánh giá: Nếu sản lượng doanh thu đời kế hoạch kinh doanh lớn sản lượng doanh thu điểm hòa vốn kế hoạch kinh doanh có lãi ngược lại Trên dây số tiêu mặt tài thường sử dụng, thơng thường đánh giá kế hoạch kinh doanh người ta thường sử dụng kết hợp tiêu với nhau, điều giúp cho việc đánh giá kế hoạch kinh doanh xác Người 33 ta sử dụng số tiêu khác như: tỷ suất lợi nhuận trung bình vốn đầu tư… 2.9 Đánh giá độ an toàn mặt tài kế hoạch kinh doanh 2.9.1 An toàn nguồn vốn huy động - Nguồn vốn huy động không đảm bảo mặt tổng số vốn mà phải phù hợp với tiến độ đầu tư - Các nguồn vốn huy động phải có sở pháp lý thực tiễn để đảm bảo - Điều kiện cho vay vốn, hình thức tốn trả nợ vốn Ngoài việc huy động vốn cần phải đảm bảo tỷ lệ hợp lý vốn tự có (bao gồm vốn góp cổ phần vốn liên doanh) vốn vay, tỷ lệ phải đảm bảo  2.9.2 An toàn khả tốn nghĩa vụ tài ngắn hạn khả trả nợ kế hoạch kinh doanh - An tồn khả tốn nghĩa vụ tài ngắn hạn thể qua việc xem xét tiêu: tỷ lệ TSLĐ/nợ ngắn hạn Tỷ lệ phải  xem xét cụ thể cho ngành nghề kinh doanh - Đối với kế hoạch kinh doanh vay để đầu tư cần phải xem xét khả trả nợ Việc xem xét thể qua bảng cân đối thu chi tỷ số khả trả nợ kế hoạch kinh doanh Tỷ số khả trả nợ = Nguồn trả nợ hàng năm Nợ phải trả hàng năm Nguồn trả nợ: dựa vào khấu hao, lợi nhuận sau thuế thu nhập trích để trả hàng năm Kế hoạch kinh doanh đảm bảo có khả trả nợ tỷ số đạt mức quy định chuẩn, mức xem xét theo ngành nghề kinh doanh 2.10 Phân tích độ nhạy kế hoạch kinh doanh 2.10.1 Khái niệm Phân tích độ nhạy kế hoạch kinh doanh xem xét thay đổi tiêu hiệu tài kế hoạch kinh doanh yếu tố có liên quan đến tiêu thay đổi Ví dụ: yếu tố làm NPVgiảm là: giá nguyên vật liệu tăng, doanh thu giảm… 2.10.2 Ý nghĩa - Giúp cho chủ đầu tư biết kế hoạch kinh doanh nhạy cảm với yếu tố - Cho phép lựa chọn kế hoạch kinh doanh có độ an tồn cao 34 - Tìm yếu tố tác động đến tiêu hiệu để tác động đến chúng trình quản lý 2.10.3 Phương pháp phân tích Các đại lượng đầu vào khơng an tồn thường là: - Mức lãi suất tính tốn kế hoạch kinh doanh - Sản lượng sản phẩm dịch vụ tiêu thụ - Giá đơn vị sản phẩm dịch vụ - Chi phí khả biến - Thời kỳ hoạt động kế hoạch kinh doanh Các đại lượng đầu bị ảnh hưởng là: - Giá trị (NPV) - Tỷ lệ thu hồi nội (IRR) - Thời gian thu hồi vốn có xét yếu tố thời gian tiền tệ - Điểm hồ vốn… Phương pháp1: Phân tích độ nhạy tiêu hiệu tài với yếu tố có liên quan nhằm tìm yếu tố gây nên thay đổi lớn tiêu hiệu xem xét Trình tự bước tiến hành sau: Bước 1: Đưa yếu tố có liên quan đến tiêu hiệu xem xét Ví dụ: tiêu IRR có yếu tố tác động: + Vốn đầu tư ban đầu + Chi phí khả biến + Giá sản phẩm + Tuổi thọ kế hoạch kinh doanh + Doanh thu Bước 2: Tăng giảm yếu tố theo tỷ lệ Giả sử: + Vốn đầu tư ban đầu tăng 10% + Chi phí khả biến tăng 10% + Giá sản phẩm tăng 10% + Tuổi thọ kế hoạch kinh doanh giảm 10% + Doanh thu giảm 10% 35 Bước 3: Tính lại tiêu hiệu với thay đổi tiêu Ví dụ: IRR ban đầu 20% Sự thay đổi vốn đầu tư IRR cịn 19% Bước 4: Đo lường tỷ lệ % thay đổi tiêu hiệu tài thay đổi yếu tố Ví dụ: theo kết % thay đổi = 19  20 x 100% = - 5% 20 Nếu kết đạt hiệu nhân tố thay đổi kế hoạch kinh doanh đầu tư có độ an tồn cao Phương pháp 2: Phân tích ảnh hưởng đồng thời nhiều nhân tố tình tốt xấu khác đến tiêu hiệu tài xem xét để đánh giá độ an tồn kế hoạch kinh doanh Nhưng phải xem xét xác suất để xảy biến động cao hay thấp Phương pháp 3: Cho yếu tố có liên quan đến tiêu hiệu tài thay đổi giới hạn thị trường chấp nhận, người đầu tư, người quản lý chấp nhận, ứng với thay đổi ta có phương án, cho yếu tố thay đổi ta có hàng loạt phương án Căn vào điều kiện cụ thể thị trường, người đầu tư, người quản lý chọn phương án tối ưu 36 ... phí ho? ??t động hàng năm kế ho? ??ch kinh doanh .17 2.4 Dự tính kế ho? ??ch khấu hao 18 2.5 Kế ho? ??ch trả nợ 19 2.6 Bảng kế ho? ??ch lãi/lỗ kế ho? ??ch kinh doanh .20 2.7 Bảng kế ho? ??ch... nghiệp nhắm tới Các nội dung kế ho? ??ch Marketing bao gồm việc trình bày kế ho? ??ch thị trường mục tiêu, kế ho? ??ch sản phẩm/dịch vụ, kế ho? ??ch giá cả, kế ho? ??ch phân phối, kế ho? ??ch quảng cáo, khuyếch trương... giá thấp KẾ HO? ??CH TÀI CHÍNH TRONG KẾ HO? ??CH KINH DOANH Kế ho? ??ch tài phần quan trọng kế ho? ??ch kinh doanh Nội dung giúp nhà thẩm định nhà đầu tư tương lai khẳng định lại tính khả thi kế ho? ??ch kinh