Thực trạng hoạt động thị trường tài chính Mỹ

Thực trạng hoạt động thị trờng tài chính Mỹ I. Những vấn đề pháp lý liên quan tới hoạt động thị trờng tài chính Mỹ 1. Đối với thị tr ờng tiền tệ Thành viên chính tham gia vào thị trờng tiền tệ đó là các ngân hàng thơng mại. Vì vậy nghiên cứu những vấn đề pháp lý liên quan tới hoạt động của các ngân hàng cũng chính là nghiên cứu về những vấn đề pháp lý liên quan tới hoạt động thị trờng tiền tệ Mỹ. Đầu những năm 1980 hệ thống ngân hàng của Mỹ đã có những chuyển biến lớn về cơ cấu hoạt động cũng nh tổ chức. Hai đạo luật trong lĩnh vực hoạt động ngân hàng đó là: luật quản lý tiền tệ 1980, luật Garn-St Germain 1982 đã tạo đà cho những sự thay đổi này của hệ thống ngân hàng Mỹ. Đồng thời Quốc hội Mỹ cũng phải chỉnh sửa lại đạo luật đã có từ lâu đạo luật Glass-Steagall 1933. Dới đây tác giả sẽ đi sâu nghiên cứu khái quát từng đạo luật để biết đợc nó có những sự thay đổi gì. - Luật quản lý tiền tệ 1980 Với việc thông qua Luật quản lý tiền tệ và điều chỉnh hoạt động của các tổ chức tín dụng (gọi tắt là Luật quản lý tiền tệ 1980). Quốc hội Mỹ đã thay đổi đáng kể các quy tắc hoạt động ngân hàng Mỹ, quy định chức năng quyền hạn của NHTW Mỹ, và sửa đổi quyền hạn của NHTW trong việc hoạch định chính sách tiền tệ. Luật quản lý tiền tệ 1980 đã làm thay đổi vị thế cạnh tranh giữa các công ty tài chính với các ngân hàng, tạo điều kiện cho ngời gửi tiền có thể gửi đợc tiền với lãi suất cao hơn, và cho phép các tổ chức tín dụng trong nớc đa ra các tài khoản có thể thanh toán nhng vẫn đợc hởng lãi suất (nh tài khoản NOW). Từ năm 1981 đến 1986 đạo luật này đã đa ra quy tắc điều chỉnh lãi suất trần, tiền gửi tiết kiệm tại ngân hàng và tại các công ty tài chính (quy tắc Q). Đạo luật này cũng tăng mức trách nhiệm bảo hiểm tiền gửi lên 100.000 đô la Mỹ cho mỗi tài khoản. Ngân hàng nhận tiền gửi cũng đợc những đặc quyền của Liên bang trong việc cung cấp nhiều dịch vụ hơn để có thể cạnh tranh đợc với các ngân hàng thơng mại. Hiệp hội tích luỹ và cho vay, liên đoàn tín dụng cũng đợc trao nhiều quyền hơn. Trớc đây những công ty tài chính dạng này chỉ đợc hoạt động trong lĩnh vực cầm cố hoặc cho vay nhà đất. Thay đổi lớn nhất trong hoạt động ngân hàng đó là việc NHTW Mỹ đợc quyền yêu cầu các tổ chức tín dụng phải có dự trữ bắt buộc - cả ngân hàng thơng mại thành viên và ngân hàng thơng mại không thành viên, ngân hàng nhận tiền gửi, hiệp hội tích luỹ và cho vay, liên đoàn tín dụng, nói chung là tất cả các ngân hàng cũng nh chi nhánh ngân hàng của Mỹ. - Luật Garn-St Germain 1982 Luật các tổ chức tín dụng năm 1982, đợc biết với cái tên Garn-St German Act, điều chỉnh hoạt động của các ngân hàng, các tổ chức nhận tiền gửi và hoạt động của các cơ quan quản lý hoạt động ngân hàng ngoài các ngân hàng chịu sự điều chỉnh của luật quản lý tiền tệ 1980. Đạo luật này cho phép các ngân hàng bán tài khoản ký thác để cạnh tranh với công trái nhà nớc. Đạo luật đa ra những điều khoản thông thoáng hơn cho ngành tài chính. Đặc biệt là đạo luật này cho phép FDIC (the Federal Deposit Insurance Corporation) có thể can thiệp để giúp đỡ các ngân hàng nhận tiền gửi, hiệp hội tích luỹ và cho vay khỏi tình trạng phá sản, cấp một khoản trợ giúp khẩn cấp cho các ngân hàng mua lại mua lại các công ty tài chính phá sản, cho phép các công ty tài chính phát hành chứng chỉ tài sản ròng (net work certificates). Quyền đầu t và cho vay của các công ty tài chính cũng đợc nới rộng. Đạo luật này cũng tăng mức giới hạn tối đa mà các ngân hàng thơng mại có thể cho vay lên 15% vốn tự có của ngân hàng so với 10% nh trớc kia và nếu ngân hàng nào thực sự ổn định thì có thể cho vay thêm 10% vốn tự có. Đạo luật này cho phép các tổ chức tín dụng trong nớc có hai triệu đô la Mỹ trong tài khoản giao dịch và tài sản hiện có sẽ không phải dự trữ bắt buộc. Đạo luật cũng cho phép khoảng gần 20.000 liên đoàn tín dụng Mỹ không phải dự trữ bắt buộc. Một sửa đổi nhỏ của đạo luật này vào năm 1983 là cho phép tài khoản ký thác mới mở trên thị trờng tiền tệ không phải có một khoản tiền dự trữ bắt buộc nữa. 2. Đối với thị tr ờng vốn Nh đã nói ở phần trên, theo quan điểm của tác giả thì thị trờng vốn và thị tr- ờng chứng khoán chỉ là một, vì vậy nghiên cứu những vấn đề pháp lý liên quan tới thị trờng chứng khoán cũng là nghiên cứu những vấn đề pháp lý liên quan tới thị trờng vốn. Cơ quan đứng đầu quản lý thị trờng chứng khoán ở Mỹ đó là Uỷ Ban chứng khoán Mỹ - UBCK (SEC - US Securities and Exchange Commission), đợc thành lập ngày 6/6/1934 sau sự sụp đổ của thị trờng năm 1929. UBCK Mỹ là cơ quan có tính độc lập cao đứng đầu là Chủ tịch và 4 Uỷ viên hội đồng do Tổng thống bổ nhiệm với nhiệm kỳ 5 năm. SEC có quyền lực rộng rãi từ việc ban hành các quy định, cấp phép kinh doanh, cấp phép thành lập sở giao dịch đến việc kiểm tra, giám sát và xử lý kỷ luật các chủ thể tham gia thị trờng. Toàn bộ hoạt động của thị trờng chứng khoán Mỹ chịu sự điều tiết của các luật sau: - Luật chứng khoán 1933 Đây là đạo luật cơ bản điều chỉnh mọi hoạt động trên thị trờng chứng khoán Mỹ. Đạo luật đợc coi là đạo luật "trung thực với chứng khoán". Mục tiêu của đạo luật này là: thứ nhất, tất cả các nhà đầu t đều có quyền nhận đợc mọi tin tức tài chính và tin tức quan trọng khác liên quan tới chứng khoán đợc chào bán; thứ hai, nghiêm cấm mọi hành vi gian lận, lừa dối, nội gián trong việc mua bán chứng khoán. - Luật giao dịch chứng khoán 1934 Với đạo luật này, Quốc hội Mỹ chính thức cho ra đời UBCK. Đạo luật này trao cho UBCK quyền quản lý mọi hoạt động trong ngành chứng khoán bao gồm: quyền cho phép đăng ký kinh doanh, quyền điều tiết, quyền giám sát các công ty môi giới chứng khoán, các đại lý giao dịch, và đại lý thanh toán bù trừ cũng nh các tổ chức tự điều tiết (self regulatory organizations - SROs). Các sở giao dịch chứng khoán nh sở giao dịch chứng khoán New York, sở giao dịch chứng khoán Mỹ đều là SROs. Hiệp hội các nhà bán buôn chứng khoán quốc gia (NASD - the National Association of Securities Dealers ) quản lý hệ thống NASDAQ cũng là SRO. Đạo luật này đồng thời trao cho UBCK quyền xử phạt đối với các cơ quan điều tiết và những ngời liên quan tới họ. Đạo luật cũng cho phép UBCK có quyền yêu cầu các công ty có chứng khoán mua bán công khai cung cấp các bản báo cáo định kỳ. - Luật công ty cổ phần 1935 Các công ty cổ phần có đại lý hoặc thông qua đại lý hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ công cộng hoặc phân phối bán lẻ khí ga sản xuất hoặc tự nhiên đều chịu sự điều tiết của luật này. Các công ty này phải đa ra các báo cáo trong đó đề cập đến tất cả các thông tin chi tiết liên quan tới cơ cấu tài chính, cơ cấu tổ chức và hoạt động của công ty cũng nh của các chi nhánh. Các công ty cổ phần phải tuân theo các quy định của UBCK về các vấn đề nh: cấu trúc hệ thống dịch vụ công cộng, các giao dịch giữa các công ty cổ phần dịch vụ công cộng với nhau, các giao dịch tài chính và các vấn đề về mua bán chứng khoán . - Luật tín thác 1939 Đạo luật này đợc áp dụng với các chứng khoán nợ nh trái phiếu, giấy nợ, và các giấy tờ đợc mua bán rộng rãi. Thậm chí những chứng khoán đó có đợc đăng ký theo luật chứng khoán rồi thì nó vẫn cha đợc mua bán rộng rãi nếu cha có thoả thuận giữa ngời phát hành chứng khoán và ngời cầm giữ chứng khoán, hay còn gọi là tín thác. Thoả thuận đó phải tuân thủ các quy định của luật này. - Luật công ty đầu t 1940 Luật này điều chỉnh hoạt động của các công ty nh quỹ tơng hỗ đầu t. Các quỹ tơng hỗ đầu t thờng tiến hành hoạt động đầu t, tái đầu t và buôn bán chứng khoán hoặc có chứng khoán đợc buôn bán rộng rãi ra công chúng. Quy định này đợc đa ra nhằm tối thiểu hoá xung đột về lợi ích phát sinh trong các giao dịch phức tạp. Luật này yêu cầu các công ty phải công bố tình hình tài chính, chính sách đầu t cho các nhà đầu t biết khi cổ phiếu đợc chào bán lần đầu tiên. Mục đích của Luật công ty đầu t là công khai hoá các thông tin về quỹ, về mục tiêu đầu t cũng nh cấu trúc và hoạt động của công ty đầu t. Tuy nhiên, đạo luật này không cho phép UBCK trực tiếp kiểm soát các quyết định hoặc hoạt động đầu t của các công ty này hoặc quyết định giá trị đầu t của họ. - Luật t vấn đầu t 1940 Luật này điều tiết hoạt động của các nhà t vấn đầu t. Đạo luật này quy định các công ty và các luật s muốn hoạt động trong lĩnh vực t vấn đầu t thì phải đăng ký với UBCK và tuân thủ các quy định bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu t. - Luật Sarbanes - Oxley 2002 Ngày 30 tháng 7 năm 2002 Tổng thống Mỹ Bush đã chính thức ban hành luật Sarbanes - Oxley 2002. Đạo luật này đợc coi là cải tổ lớn nhất trong hoạt động kinh doanh Mỹ kể từ thời Tổng thống Franklin Delano Roosevelt. Đạo luật này đòi hỏi các doanh nghiệp có trách nhiệm nhiều hơn nữa trong việc báo cáo tình hình tài chính, về gian lận kế toán và yêu cầu các doanh nghiệp phải lập "Ban kiểm soát kế toán công ty cổ phần - Public Company Accounting Oversight Board - PCAOB" để kiểm soát các hoạt động kế toán trong công ty. II. Thực trạng hoạt động thị trờng tài chính Mỹ 1. Thực trạng hoạt động thị tr ờng ngoại hối Mỹ Để mua hàng hoá dịch vụ từ nớc ngoài hoặc đầu t vào nớc khác, điều đầu tiên các công ty hoặc cá nhân thờng làm đó là mua đồng tiền của nớc mà họ tiến hành giao dịch. Nói chung nhà xuất khẩu thờng muốn đợc trả bằng tiền nớc mình hoặc bằng đồng đô la Mỹ, đồng tiền đợc chấp nhận trên toàn thế giới. 1.1. Đặc điểm thị trờng ngoại hối Mỹ 1.1.1 Là thị tr ờng ngoại hối lớn nhất thế giới Thị trờng ngoại hối Mỹ là thị trờng lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất trên thế giới. Theo ớc tính thì doanh số toàn cầu của thị trờng ngoại hối Mỹ đạt mức khoảng 1.500 tỷ đô la Mỹ một ngày, gấp vài lần so với doanh số thị trờng trái phiếu Chính phủ Mỹ, thị trờng lớn thứ hai thế giới. Các thơng vụ của cá nhân từ 200 triệu đô la Mỹ tới 500 triệu đô la Mỹ là chuyện thờng xuyên. Giá cả niêm yết thay đổi thờng xuyên, cứ 20 lần một phút. Theo ớc tính thì tỷ giá hối đoái thay đổi 18.000 lần trong một ngày bình thờng. (Nguồn: www.ny.frb.org/education/addpub/usfxm/) Với doanh số 1.500 tỷ đô la Mỹ một ngày thì quả thật không cần phải liệt kê ra con số lực lợng tham gia thị trờng. Gần hai phần ba tổng số giao dịch diễn ra giữa những nhà bán buôn và với một phần ba tổng số giao dịch diễn ra giữa những nhà bán buôn với các khách hàng. Một giao dịch ban đầu của nhà bán buôn thờng kéo theo rất nhiều lần các giao dịch tiếp theo, đôi khi các giao dịch diễn ra trong khoảng thời gian rất dài do các nhà bán buôn thờng phải cân nhắc vị trí của mình để tự bảo hiểm cho mình, quản lý và tránh những rủi ro có thể có. Do đó, số lợng giao dịch với khách hàng của các nhà bán buôn thờng chiếm một tỷ lệ nhỏ so với tổng lợng giao dịch của họ. Trong rất nhiều thị trờng tài chính trên thế giới thì giao dịch ngoại hối diễn ra nhiều nhất là ở Anh quốc mặc dù đồng tiền của quốc gia này - đồng bảng Anh - lại ít đợc mua bán hơn nhiều so với đồng tiền khác. Hình 2: Doanh số giao dịch ngoại hối trên thế giới Nguồn: www.ny.frb.org/education/addpub/usfxm/ Theo nh bảng trên thì Anh quốc là nớc chiếm tới gần 33% tổng doanh số giao dịch ngoại hối toàn cầu, xếp thứ nhất, tiếp theo là Mỹ chiếm 17% và đứng thứ ba là Nhật Bản với 10%. Nh vậy, ba trung tâm tài chính lớn nhất thế giới ở châu Âu, châu á và Tây bán cầu chiếm tới 60% tổng doanh số giao dịch ngoại hối toàn cầu. Đứng sau ba trung tâm tài chính khổng lồ này là Singapore với 7% tổng số giao dịch toàn cầu. Khối lợng giao dịch ngoại hối ở Anh phản ánh vị trí đáng nể của thành phố London trên thị trờng tài chính quốc tế và đây cũng là nơi có nhiều tổ chức tài chính lớn nhất. Theo thống kê thì có 213 tổ chức tài chính ở Anh tiến hành các hoạt động kinh doanh ngoại hối thông qua Ngân hàng Trung ơng Anh, nhng chỉ có 93 tổ chức tài chính ở Mỹ tiến hành các hoạt động kinh doanh thông qua Quỹ dự trữ Liên bang. Trong hoạt động kinh doanh ngoại hối, London không những đợc lợi về vị trí địa lý gần với thị trờng đồng Euro và gần các tổ chức tài chính lớn thế giới mà London còn đợc lợi về vùng thời gian chuẩn (time zone). ở London, các trung tâm tài chính mở cửa vào buổi sáng trong khi hàng loại các trung tâm tài chính ở Đông Âu và châu á vẫn đang là buổi chiều muộn; tức là buổi chiều hôm nay của London tơng ứng với sáng sớm cùng ngày của thị trờng Bắc Mỹ. Do đó, London sẽ có nhiều giao dịch ngoại hối bằng đồng đô la Mỹ hơn là ở Mỹ và nhiều giao dịch ngoại hối bằng đồng Euro hơn là ở Đức. Tuy nhiên, đa số các giao dịch tiến hành ở London, khoảng 85% là do các tổ chức tài chính nớc ngoài thực hiện, khoảng 49% là do các nhà bán buôn Mỹ tiến hành nói cách khác gấp ba lần khối lợng giao dịch của các tổ chức tài chính Anh. 1.1.2 Là thị tr ờng hoạt động 24/24 giờ Trong vòng một phần t thế kỷ qua, khái niệm thị trờng hai t giờ đã trở thành hiện thực. Đâu đó trên hành tinh, các thị trờng tài chính mở cửa kinh doanh, các ngân hàng, các tổ chức tài chính mua đi bán lại đồng đô la và các đồng tiền khác hàng giờ, hàng ngày và thậm chí hàng đêm. Tại các trung tâm tài chính trên thế giới, khi thời gian làm việc trôi qua, nơi thì sắp đóng cửa, nơi sắp mở cửa và bắt đầu hoạt động kinh doanh. Thị trờng ngoại hối cứ tiếp diễn theo dòng thời gian và theo vòng quay của mặt trời quanh trái đất. Múi giờ quốc tế nằm ở phía tây Thái Bình Dơng và các giao dịch sẽ bắt đầu ở các trung tâm tài chính châu á Thái Bình Dơng - đầu tiên ở Wellington, New Zealand, sau đó là Syney, Australia, Tokyo, Hong Kong, và Singapore. Một giờ sau đó, trong khi các thị trờng này vẫn còn đang hoạt động ở khu vực châu á thì công việc kinh doanh mới bắt đầu ở Bahrain và Đông Âu. Sau cùng, khi công việc kinh doanh ở Tokyo sắp sửa kết thúc thì các thị trờng ở châu Âu mới bắt đầu hoạt động. Nh vậy, vào đầu giờ chiều ở châu Âu thì công việc kinh doanh ở New York và các trung tâm khác mới bắt đầu. Kết thúc vòng thời gian này là vào giữa hoặc cuối giờ chiều của Mỹ, ngày tiếp theo bắt đầu ở khu vực châu á Thái Bình Dơng, thị trờng đầu tiên bắt đầu hoạt động và quá trình nh vậy lại bắt đầu. Thị trờng hai t giờ tức là tỷ giá hối đoái và tình hình thị trờng có thể thay đổi vào bất kỳ thời gian nào để theo kịp với những diễn biến có thể xảy ra ở bất kỳ nơi đâu. Điều đó cũng có nghĩa là các nhà kinh doanh và các thành viên thị trờng phải cảnh giác với khả năng tỷ giá biến động mạnh trong thời gian nghỉ ở bất kỳ nơi nào trên thế giới. Các tổ chức tài chính lớn thờng phải thích nghi với tình hình thị trờng nh vậy và đa ra hàng loạt các giải pháp nhằm kiểm soát thị trờng và tiến hành hoạt động kinh doanh trên cơ sở thị trờng hai t giờ. Có tổ chức tài chính tiến hành hoạt động ở New York, tổ chức tài chính khác mở cửa hai t giờ một ngày, tổ chức thì tiến hành hoạt động từ trụ sở này sang trụ sở khác và có thể có nhiều giải pháp nữa. Tuy nhiên, hoạt động giao dịch ngoại hối không tiến hành trôi chảy nh vậy. Trong một ngày, có thể có thời gian giao dịch ngoại hối rất nhiều và có thể có thời gian có rất ít giao dịch xảy ra. Ngời bán thì muốn bán khi họ tiếp cận đợc với khối lợng ngời mua lớn nhất và ngời mua muốn mua khi họ tiếp cận đợc với khối lợng ngời bán lớn nhất. Các giao dịch đợc tiến hành nhiều nhất khi cả thị trờng Mỹ và thị trờng chính châu Âu đều mở cửa tức là vào buổi sáng New York và buổi chiều London. ở New York gần hai phần ba các giao dịch ngoại hối trong ngày diễn ra vào buổi sáng. Các hoạt động giao dịch tiến hành rất ít ở New York vào giữa hoặc cuối giờ chiều sau khi thị trờng châu Âu đóng cửa và trớc khi thị trờng Tokyo, Hồng Kông và Singapore mở cửa trở lại. 1.1.3 Là thị tr ờng hoạt động của mạng l ới các th ơng gia Thị trờng ngoại hối Mỹ có rất ít các thơng gia lớn kinh doanh ngoại hối với khách hàng và với nhau. Mà chủ yếu là các ngân hàng thơng mại và ngân hàng đầu t tiến hành hoạt động kinh doanh ngoại hối. Các thơng gia ngoại hối lớn thờng phân tán ở nhiều nơi trên khắp thế giới và tiến hành các giao dịch ngoại hối với ngân hàng. Bất kể trụ sở có ở đâu đi chăng nữa thì các tổ chức này cũng liên kết chặt chẽ với nhau, hoặc thông qua điện thoại, hoặc thông qua máy tính hoặc thông qua các phơng tiện thông tin đại chúng khác. Theo thống kê của Ngân hàng thanh toán quốc tế (Bank of International Settlements) thì mạng lới các thơng gia quốc tế có khoảng 2000 tổ chức, và có chừng 200 ngân hàng tạo lập thị trờng. 1.1.4 Đồng tiền đ ợc giao dịch nhiều nhất trên thị tr ờng này là đô la Mỹ Cho đến nay thì đồng đô la Mỹ là đồng tiền đợc mua bán nhiều nhất trên thế giới. Đồng đô la Mỹ là một trong hai đồng tiền đợc sử dụng trong hơn 87% các giao dịch ngoại hối, tơng đơng với khoảng 1.300 tỷ đô la Mỹ một ngày. Việc đồng tiền đô la Mỹ đợc sử dụng rộng rãi nh vậy một phần là do: đó là đồng tiền "đầu t" trên thị trờng vốn, là đồng tiền "dự trữ" mà các ngân hàng Trung Ương thờng nắm giữ, là đồng tiền "giao dịch" ở thị trờng hàng hoá, là đồng tiền ghi trong "hoá đơn" trong các hợp đồng mua bán quốc tế, là đồng tiền "can thiệp" mà các tổ chức tiền tệ quốc tế hay sử dụng. Hơn thế nữa, đô la Mỹ còn là đồng tiền yết giá trong các giao dịch ngoại hối, là đồng tiền phải sử dụng do sức ép thơng mại và tài chính. Thực tế thơng mại cho thấy các giao dịch ngoại hối giữa hai đồng tiền với nhau thờng phải thông qua đồng tiền thứ ba nh là một đồng tiền yết giá chứ ít khi hai đồng tiền trực tiếp trao đổi với nhau (trừ những ngoại tệ mạnh với nhau). Đồng tiền đợc sử dụng làm đồng tiền yết giá nhiều nhất là đồng đô la Mỹ, mặc dù giữa những năm 90 đồng Mác Đức (nay là đồng Euro) cũng đã trở thành đồng tiền yết giá đặc biệt là ở châu Âu. Do đó, các nhà kinh doanh muốn đổi đồng tiền này sang đồng tiền khác, giả sử muốn đổi từ đồng rupiah của Indonesia sang đồng peso của Philipin sẽ phải bán đồng rupiah để mua đô la Mỹ và sau đó bán đô la Mỹ để mua peso. Mặc dù nh vậy sẽ phải tiến hành hai thơng vụ chứ không phải một song cách trao đổi này vẫn đợc a chuộng hơn bởi vì thị trờng đồng đô la Mỹ so với đồng rupiah Indonesia và thị trờng đồng đô la Mỹ so với đồng peso Philipin có tính lỏng cao hơn và có hoạt động sôi nổi hơn là thị trờng chỉ có đồng rupiah Indonesia và đồng peso Philipin. Bằng việc sử dụng đồng đô la Mỹ hoặc đồng tiền khác nh là đồng tiền yết giá các ngân hàng và các thành viên thị trờng ngoại hối có thể chỉ cần giữ đồng tiền đó thôi mà không cần một lúc giữ quá nhiều đồng tiền của nhiều nớc khác nhau. [...]... của nó có nhiều Ngân hàng thơng mại lớn nhất tại Mỹ và bởi vì vùng này tiếp xúc trực tiếp với thị trờng tài chính chủ yếu hoạt động ngoài thành phố New York Thị trờng tiền tệ Mỹ đợc Chính phủ đặc biệt quan tâm vì thông qua các công cụ của thị trờng này nh lãi suất, Chính phủ có thể duy trì sự ổn định của thị trờng tài chính nói chung, cũng nh có thể huy động đợc số tiền lớn cho Ngân sách quốc gia, bù... trên thị trờng chứng khoán Mỹ là các thị trờng chứng khoán khu vực đều nhận đợc sự tài trợ về khối lợng giao dịch buôn bán và tổng số vốn của thị trờng chứng khoán của thị trờng chứng khoán New York và Hiệp hội quốc gia về định giá tự động của thơng gia chứng khoán Cho dù có sự khác nhau giữa các thị trờng về quy mô, nguyên tắc hoạt động của thị trờng chứng khoán Mỹ vẫn giống nhau ở việc lấy sự hoạt động. .. làm mẫu cho các hoạt động của mình Do đó không có gì ngạc nhiên khi nói về hoạt động của thị trờng chứng khoán Mỹ, dờng nh ngời ta chỉ đề cập đến Sở giao dịch chứng khoán New York Để hiểu đợc hoạt động của thị trờng chứng khoán Mỹ trớc tiên cần hiểu đợc hoạt động của các Sở giao dịch chứng khoán vì vậy dới đây giới thiệu một số nét chung về ba thị trờng chứng khoán điển hình nhất của Mỹ Sở giao dịch... cầu là vào khoảng 2.000 tỷ USD 3 Thực trạng hoạt động thị tr ờng chứng khoán Mỹ 3.1 Đặc điểm thị trờng chứng khoán Mỹ Thị trờng chứng khoán Mỹ hiện là một thị trờng quan trọng nhất thế giới nếu xét trên tổng thể khối lợng t bản giao dịch và sự ảnh hởng to lớn của nó đối với các thị trờng chứng khoán khác Điều này phản ánh tiềm lực và vị thế quan trọng của nền kinh tế Mỹ trong nền kinh tế thế giới, nó... điều luật Nợ Công Bên cạnh đó, tất cả các giao dịch trái phiếu Chính phủ đều đợc thanh toán qua công ty bù trừ chứng khoán của Chính phủ (GSCC) và Quỹ dự trữ Liên bang Toàn bộ hoạt động của thị trờng Trái phiếu Chính phủ Mỹ đợc sự hỗ trợ bởi hệ thống các nhà giao dịch sơ cấp bao gồm 39 tổ chức tài chính Thị trờng Trái phiếu Chính phủ Mỹ là thị trờng có khả năng chuyển đổi cao nhất trên thế giới Tính... xuyên quá mức của Chính phủ Hoạt động bên cạnh các Ngân hàng thơng mại Mỹ là các tổ chức tín dụng phi Ngân hàng nh các Hiệp hội tiết kiệm và cho vay, Ngân hàng tiết kiệm hợp tác xã tín dụng, hàng ngày cũng thực hiện các nghiệp vụ của thị trờng tiền tệ và chịu sự kiểm soát của Chính quyền bang 2.2 Quy mô thị trờng tiền tệ Mỹ Công cụ trên thị trờng tiền tệ Mỹ đó là: tín phiếu kho bạc Mỹ, chứng chỉ tiền... thấy quy mô thị trờng cổ phiếu của các nớc còn cách xa quy mô thị trờng cổ phiếu của Mỹ về giá trị phát hành, doanh số giao dịch cũng nh số lợng công ty niêm yết Năm 2000 tổng số vốn huy động từ thị trờng chứng khoán Mỹ 2 gấp lần số vốn huy động từ thị trờng chứng khoán lớn thứ hai thế giới là Nhật Bản, gấp 3 lần số vốn huy động từ thị tr- ờng chứng khoán của EU và gấp 6 lần số vốn huy động từ thị trờng... có đầy đủ các loại thị trờng chứng khoán khác nhau Ngoài thị trờng cổ phiếu và trái phiếu - hai hình thức chứng khoán cơ bản nhất thì cùng với sự phát triển của các định chế tài chính và tiền tệ, ở Mỹ còn xuất hiện thị trờng các công cụ có gốc chứng khoán nh thị trờng đặt trớc, thị trờng tơng lai, thị trờng quyền lựa chọn, thị trờng buôn bán cổ phiếu kiểu thơng mại tức là những thị trờng mà ở đó sự... một lần nhng đôi khi là hàng năm Trong hầu hết các thị trờng trái phiếu lớn trên thế giới, mỗi thị trờng trái phiếu đợc chia nhỏ thành 2 loại chính là Trái phiếu Chính phủ và Trái phiếu công ty Đặc điểm nổi bật của thị trờng Trái phiếu Chính phủ Mỹ là thị trờng để phát hành các chứng khoán kho bạc mới thông qua hình thức đấu thầu công khai Bộ tài chính Mỹ sẽ cung cấp một biểu thời gian đấu thầu trong... Là thị trờng tập trung lớn thứ hai ở Mỹ sau Sở giao dịch chứng khoán New York, Sở giao dịch chứng khoán Mỹ chỉ chiếm khoảng 4% tổng số tài chính giao dịch trên các thị trờng chứng khoán của nớc Mỹ Điều hết sức đáng lu ý là 661 thành viên của Sở giao dịch chứng khoán Mỹ thực hiện tất cả các công việc môi giới quan trọng Ngoài ra còn có một số thành viên phụ vì cha đủ doanh số để trở thành thành viên chính . kiểm soát các hoạt động kế toán trong công ty. II. Thực trạng hoạt động thị trờng tài chính Mỹ 1. Thực trạng hoạt động thị tr ờng ngoại hối Mỹ Để mua hàng. Thực trạng hoạt động thị trờng tài chính Mỹ I. Những vấn đề pháp lý liên quan tới hoạt động thị trờng tài chính Mỹ 1. Đối với thị tr ờng tiền