đề cương ôn thi môn tài chính doanh nghiệp

Tìm thời giá của tiền trong các trường hợp sau: a.Tìm giá trị hiện tại của dòng tiền đều phát sinh đầu năm với giá trị khoản tiền phát sinh đầu mỗi năm là 300 triệu đồng, ghép lãi hàng

NGẤN HANG CÂU HỎI + BÀI TẬP

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2017

NGÂN HÀNG CÂU HỎI ÔN THI HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

BỘ MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Để đáp ứng các yêu cầu của việc thi hết học phần, người học cần tập trung ôn tập theo các hướng chính như sau:

I NHÓM CÂU HỎI 1

Người học cần tập trung vào các vấn đề lý thuyết chính sau đây:

trường bên trong và môi trường bên ngoài đến hoạt động tài chính của doanhnghiệp

“lãi giả lỗ thật”

chuỗi tiền tệ

với doanh nghiệp

hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh, phương pháp khấu hao theo sản phẩm

thời gian thu hồi vốn đầu tư, tiêu chuẩn giá trị hiện tại thuần (NPV), tiêu chuẩn tỷsuất doanh lợi nội bộ (IRR), tiêu chuẩn chỉ số sinh lời (PI)

- Chi phí sử dụng cổ phiếu ưu đãi

ví dụ về điểm gãy

định cơ cấu vốn mục tiêu của doanh nghiệp

của doanh nghiệp

phần của doanh nghiệp

tình hình tài chính và giá cổ phiếu của doanh nghiệp

II NHÓM CÂU HỎI 2

Người học cần tập trung vào các dạng bài tập chủ yếu sau đây:

1 Tìm thời giá của tiền trong các trường hợp sau:

a.Tìm giá trị hiện tại của dòng tiền đều phát sinh đầu năm với giá trị khoản tiền phát sinh đầu mỗi năm là 300 triệu đồng, ghép lãi hàng quý trong thời hạn 5 năm với mức lãi suất 2

năm đầu là 10%/ năm và các năm tiếp theo là 12%/năm

năm là 550 triệu đồng trong thời kỳ 7 năm với lãi suất 7%/năm ở 3 năm đầu và6,5%/năm ở các năm còn lại

c. Tìm giá trị tương lai của dòng tiền bao gồm các khoản tiền phát sinh ở cuối mỗinăm là

360 triệu đồng trong thời kỳ 8 năm với lãi suất 8%/năm, ghép lãi 6 tháng/lần

d Tìm giá trị hiện tại của dòng tiền bao gồm các khoản tiền phát sinh vào đầu mỗi nửa năm là 320 USD trong thời kỳ 7 năm với lãi suất 2%/năm, ghép lãi nửa năm một lần

2 Giả sử hiện tại là ngày 1/1/N

vào ngân hàng?

luỹ được 531 triệu đồng vào ngày 1/1/N+5 thì số tiền gửi mỗi lần phải là bao nhiêu?

triệu đồng vào ngày 1/1/N, bạn sẽ chọn lựa trường hợp nào?

bao nhiêu phần trăm để có được số tiền cần thiết 277 triệu đồng vào ngày 1/1/N+4? Biết rằng: Lãi suất tiết kiệm ngân hàng công bố là 7%/năm và thực hiện ghép lãi vào gốc hàng năm

giao nhà sau 2 năm kể từ ngày kí hợp đồng Tiến độ thanh toán theo hợp đồng nhưsau: trả ngay 50% vào ngày kí hợp đồng mua nhà, sau 1 năm kể từ ngày ký hợp đồngtrả thêm 30%, phần còn lại sẽ trả khi bàn giao nhà Ngoài ra, ông X còn phải trả mộtkhoản chi phí hoa hồng môi giới là 120 triệu đồng ngay khi kí được hợp đồng Hiệnnay, ông X chỉ có số tiền là 30% giá trị căn nhà theo hợp đồng mua nhà (không kểtiền hoa hồng môi giới) nên nhà đầu tư quyết định sẽ vay ngân hàng để thanh toántiền hoa hồng và tiền nhà còn thiếu theo tiến độ qui định của hợp đồng với lãi suấtvay 12%/năm Ông X phải trả lãi vay ngân hàng vào cuối mỗi quý với mức tiền lãi cốđịnh là 24 triệu đồng/quý, vốn gốc thanh toán 1 lần sau 3 năm kể từ lần vay đầu tiên

Giả sử nhà đầu tư X chỉ phải vay tiền ngân hàng để thanh toán tiền mua căn hộlần thứ nhất, các lần thanh toán sau đó nhà đầu tư có đủ tiền để tự trả nốt tiền mua

có nên bán căn hộ hay không? Biết rằng nhà đầu tư sử dụng lãi suất vay ngân hàng đểtính giá trị thời gian của tiền

4. Công ty bảo hiểm đưa ra sản phẩm mới cho khách hàng, theo đó bố mẹ có thể muasản phẩm này cho con cái của mình khi chúng chào đời Chi tiết của chính sách bảohiểm như sau: Bố mẹ phải trả 6 lần tiền phí bảo hiểm cho con của mình: Sinh nhậtđầu tiên: $600; Sinh nhật thứ hai: $700; Sinh nhật thứ ba: $1.000; Sinh nhật thứ tư:

$1.200; Sinh nhật thứ năm: $1.250; Sinh nhật thứ sáu: $1.350

Sau 6 sinh nhật, bố mẹ không phải chi trả thêm bất cứ khoản nào nữa Khi người được bảo hiểm tròn 65 tuổi, công ty bảo hiểm sẽ chi trả cho người đó

$515.000 Nếu lãi suất trên ổn định ở mức là 8%/năm cho 6 năm đầu và 7,5%/năm cho những năm tiếp theo, hỏi bố mẹ có nên mua sản phẩm này không?

suất 10%/năm trong 3 năm đầu và 9%/năm trong các năm còn lại Ngân hàng yêu cầu

kế hoạch trả nợ như sau: 3 năm đầu chỉ trả lãi, 5 năm kế tiếp trả các khoản tiền bằngnhau là 350 triệu đồng mỗi năm, số tiền còn lại thanh toán đều trong 2 năm cuối Yêu cầu: Bạn hãy giúp hộ gia đình trên lập kế hoạch trả nợ theo yêu cầu của ngân hàng

Biết rằng: Thời điểm trả nợ gốc và lãi được thực hiện vào cuối các năm

C tương ứng với ba trạng thái của nền kinh tế như sau:

Trạng thái

nền kinh tế

Xác suất

Tỷ suất sinh lời (%)

ro hơn, vì sao?

đồng, thời hạn 15 năm, lãi suất danh nghĩa 12%/năm, trả lãi mỗi năm 2 lần (6 tháng 1lần và trả vào cuối kỳ) Một nhà đầu tư có nhu cầu đầu tư trái phiếu trên trong thờihạn 8 năm, dự định ngày 1/1/N mua trái phiếu và sau 8 năm sẽ bán, đồng thời các

khoản lãi nhận được vào cuối mỗi năm nhà đầu tư tiếp tục tái đầu tư vốn với lãi suất

dự tính là 9,5%/năm

Vậy, sau 8 năm thực hiện đầu tư và bán lại trái phiếu thì nhà đầu tư có khả năng thu được tối đa bao nhiêu tiền?

Biết rằng: Lãi suất thị trường 3 năm đầu là 8%/năm, các năm còn lại là 10%/năm

được kỳ vọng tăng 15%/năm trong 4 năm đầu, 13%/năm trong 3 năm tiếp theo và12%/năm không đổi cho các năm sau đó ABC đã thanh toán cổ tức năm hiện tại là2.500 đồng/ cổ phiếu/năm Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của nhà đầu tư là 18%/năm a.Hãy định giá cổ phiếu của Công ty ABC?

b Giả sử nhà đầu tư dự định chỉ nắm giữ cố phiếu ABC trong 5 năm, rồi bán cổ phiếu với giá 80.000 đồng/cổ phiếu Tính giá trị lý thuyết của cổ phiếu ABC trong

trường hợp này

được kỳ vọng tăng 15%/năm trong 3 năm đầu, 13%/năm trong 5 năm tiếp theo và12%/năm không đổi cho các năm sau đó ABC đã thanh toán cổ tức năm hiện tại là2.500 đồng/ cổ phiếu/năm Biết rằng tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của nhà đầu tư là18%/năm trong 6 năm đầu và 14%/năm trong các năm sau đó Hãy định giá cổ phiếucủa Công ty ABC?

tức hiện nay là 11%/năm Nếu cổ tức được kỳ vọng tăng đều là 8%/năm, hãy định giá

cổ phiếu của công ty cổ phần Tiến Phát? Biết rằng tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà

đầu tư đối với cổ phiếu công ty cổ phần Tiến Phát là 13%/năm

III NHÓM CÂU HỎI 3

Người học cần tập trung vào các dạng bài tập chủ yếu sau đây:

1 Công ty cổ phần ABC có tài liệu về tình hình tài chính trong năm N như sau :

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN (đơn vị tính : triệu đồng)

1 TSCĐ

1 Vốn đầu tư củachủ sở hữu(500.000 cổ phần)

3 Lợi nhuận sauthuế chưa phânphối

Yêu cầu:

a Phân tích và đánh

giá: - Cấu trúc nguồn

vốn

b. Công ty có nên tiếp tục gia tăng nợ để khuếch đại ROE hay không khi biết chi phí

sử dụng nợ phải trả bình quân là 11%/năm

2200 triệu đồng Vốn chủ sở hữu là 1.320 triệu đồng, chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu

là

15%/năm

Vay 880 triệu đồng vào năm thứ nhất với lãi suất 10%/năm, gốc trả đều trong vòng 4 năm và trả vào cuối năm, tiền lãi phát sinh trong năm nào thì trả vào cuối năm đó Tình hình bỏ vốn đầu tư và các khoản thu (gồm khấu hao và lợi nhuận hoạt động ròng) của hai dự án như sau:

u hao + L hoạt

ợi động Vốn

đầu tư

Khấu hao + Lợi nhuận hoạt động ròng

b. Với quan điểm tổng đầu tư (TIPV), hãy sử dụng tiêu chuẩn NPV để lựa chọn dự

án nếu đây là 2 dự án xung khắc Biết rằng chi phí sử dụng vốn bình quân của cả

2 dự án là 10%/năm

Công ty dự tính hai dự án này sẽ tạo ra dòng tiền ròng (gồm khấu hao và lợi nhuậnhoạt động ròng) như sau:

Biết rằng: Vốn đầu tư được bỏ 1 lần vào đầu năm thứ nhất Công ty huy động vốn từ

các nguồn vốn chủ sở hữu và vốn vay với tỷ trọng 30%-70% Chi phí sử dụng lợi nhuận để lại của công ty là 10%/năm và lãi suất vay vốn là 12%/năm

ưu đãi, 60% vốn vay Cổ tức hiện hành của 1 cổ phần thường ABC là 2.000 đồng/cổphiếu/năm, mức tăng trưởng cổ tức là 5%/năm và có giá bán hiện nay là22.000đồng/cổ phiếu Giá phát hành cổ phiếu ưu đãi của Công ty là 20.000đồng/cổphiếu, chi phí phát hành là 1.750 đồng/cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu ưu đãi có mức cổtức là 2.700 đồng/cổ phiếu ưu đãi/năm Hiện nay, ABC đang xem xét 2 dự án đầu tư

cùng có thời gian thực hiện là 3 năm như sau:

dự án với giá trị 450 triệu đồng

dự án như sau:

đồng)

Biết rằng: Lãi suất vay ngân hàng cố định ở mức 12%/ năm và thuế suất thuế thu

nhập doanh nghiệp đối với Công ty là 25%; Công ty huy động vốn cho dự án theo kếtcấu vốn hiện tại; Giá phát hành thêm cổ phiếu thường theo mức giá hiện tại trên thị trường với chi phí phát hành 9% trong 3 năm đầu là 7,5%/năm cho các năm còn lại Hai dự án này loại trừ nhau

liệu như sau:

(1) Dự toán vốn đầu tư:

25% doanh thu thuần Toàn bộ vốn đầu tư bỏ ngay một lần đầu năm thứnhất

(2) Thời gian hoạt động của dự án là 5 năm

(3) Doanh thu thuần do phân xưởng trên tạo ra dự kiến hàng năm là 4.000 triệu đồng

(4) Chi phí hoạt động kinh doanh hàng năm của phân xưởng

(5) Các TSCĐ sử dụng với thời gian dự kiến là 5 năm, được khấu hao theo phương pháp đường thẳng và có giá trị thanh lý là 15 triệu đồng

(6) Toàn bộ số vốn ứng ra đầu tư cho tài sản ngắn hạn thường xuyên cần thiết dự

tính được thu hồi toàn bộ vào cuối năm thứ 5 Yêu cầu: Đứng trên quan điểm TIPV,

lựa chọn đối với dự án trên

b. Hãy xác định IRR của dự án trên? Dựa vào kết quả IRR, hãy đưa ra quyết định

lựa chọn đối với dự án trên Biết rằng:

với thuế suất 20%

suất lớn hơn Thiết bị cũ được mua và sử dụng tròn 2 năm với tổng trị giá đầu tư banđầu là 600 triệu đồng (bao gồm cả chi phí vận chuyển, lắp đặt, chạy thử, lệ phí trướcbạ), đời sống hữu ích của thiết bị này là 6 năm, giá trị thanh lý có thể là 40 triệuđồng Thiết bị mới có nguyên giá là 800 triệu đồng, đời sống hữu ích của thiết bị này

là 4 năm Thiết bị mới sẽ giúp công ty giảm chi phí nguyên vật liệu và nhân công mỗinăm là 165 triệu đồng Thiết bị cũ có thể bán ngay với mức giá là 300 triệu đồng và

thiết bị mới có giá trị thanh lý ước tính sau 4 năm là 80 triệu đồng Yêu cầu:

cũ bằng thiết bị mới không?

bằng thiết bị mới không?

Biết rằng: - Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp đối với công ty là 20%

7 Công ty cổ phần ABC có kết cấu vốn tối ưu là 45% vốn vay và 55% vốn góp

Công ty có một số tài liệu như sau:

chỉ có 0,35 đồng lợi nhuận trước thuế Cổ tức năm trước mà công ty đã trả cho cổđông là 1.850 đồng/cổ phiếu thường Công ty dành 60% lợi nhuận sau thuế để táiđầu tư

(mệnh giá của cổ phiếu theo Luật Chứng khoán hiện hành là 10.000 đồng/cổ phiếu),trong khi tỷ lệ chi phí phát hành là 10%, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức là 5%/năm - Thuếsuất thuế TNDN là 20%

Yêu cầu: Nếu nhu cầu vốn đầu tư trong năm của công ty là 2.500 triệu đồng thì chi

phí sử dụng vốn bình quân theo từng khoảng vốn huy động của công ty là bao nhiêu?

8 Tổng tài sản của công ty cổ phần ABC tính đến ngày 01/01/N là 5.850 triệu đồng

Trong năm N công ty dự kiến tăng thêm vốn hoạt động là 1.800 triệu đồng Cơ cấu vốn tối ưu của công ty như sau:

lệ chi phí phát hành dự tính là 10% Công ty thanh toán cổ tức hiện hành là 1.340 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng mức tăng trưởng cổ tức ở các năm tiếp theo là 10%/năm Lợi nhuận sau thuế giữ lại của công ty ước tính là 280 triệu đồng Thuế suất thuế TNDN của công ty là 20% Giả sử tài sản tăng thêm trong năm được tài trợ bằng vốn hoạt

động tăng thêm trong năm và bằng 1.800 triệu đồng Yêu cầu:

thường cần được hỗ trợ thêm trong năm sẽ là bao nhiêu?

phát hành mới?

9 Công ty ABC có vốn kinh doanh được tài trợ từ 2 nguồn gồm vốn vay và vốn cổ

phần thường với cơ cấu vốn mục tiêu là 70/30 Hiện nay, Ngân hàng chấp nhận cho Công ty ABC có thể vay đến 1.000 triệu đồng với lãi suất 11,5%/năm, vượt quá hạn mức ấy, công ty phải chấp nhận mức lãi suất là 13%/năm Cổ tức hiện hành của cổ phiếu thường được thanh toán là 1.250 đồng/cổ phiếu/năm, mức tăng trưởng cổ tức

kỳ vọng là 5%/năm Giá cổ phiếu thường của ABC trên thị trường ổn định ở mức 28.000 đồng/cổ phiếu, chi phí phát hành cổ phiếu thường mới là 1.000 đồng/cổ phiếu Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp áp dụng cho công ty ABC là 20% Lợi

nhuận giữ lại dự tính năm nay là 220 triệu đồng Yêu cầu:

doanh?

mức lãi suất 11,5%/năm?

c. Tính WACC của công ty trước và sau các điểm gãy?

sản xuất loại sản phẩm này là 5,5 tỷ đồng một năm Chi phí biến đổi trên mỗi sảnphẩm là

235.000 đồng và giá bán trung bình là 510.000 đồng/sản phẩm

trước lãi vay và thuế thay đổi bao nhiêu phần trăm?

doanh thu thuần 5.500 triệu đồng/năm Nếu nền kinh tế tăng trưởng nhanh, doanhthu thuần là 8.500 triệu đồng/năm Nếu nền kinh tế suy thoái, doanh thu thuần là3.500 triệu đồng/năm

thu thuần

Để thực hiện kế hoạch trên, doanh nghiệp dự kiến tổng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh là 3.500 triệu đồng Công ty xem xét hai phương án huy động vốn:

bằng vốn cổ phần ưu đãi, theo đó sẽ phát hành 280.000 cổ phiếu phổ thông và70.000 cổ phiếu ưu đãi với mức cổ tức ưu đãi qui định trước là 1500 đồng/cổ phần

vay, theo đó sẽ phát hành 175.000 cổ phiếu phổ thông và 70.000 cổ phiếu ưu đãi(không tích lũy cổ tức) với mức cổ tức ưu đãi qui định là 1.500 đồng/cổ phần, đồngthời vay 1.050 triệu đồng với lãi suất là 12%/năm

Yêu cầu:

a. Xác định mức độ thay đổi của chỉ tiêu lợi nhuận ròng của mỗi cổ phiếu phổthông (EPS) do tác động của đòn bẩy tài chính trong cả 3 tình trạng của nềnkinh tế?

kinh tế suy thoái?

thị trường là 22.000 đồng/cổ phiếu Công ty cũng có 20 tỷ đồng nợ trái phiếu vớilãi suất

9%/năm Hiện nay, công ty đang cân nhắc dự án đầu tư mở rộng nhà xưởng trị giá 35

tỷ đồng Dự án này có thể được tài trợ theo một trong các phương án sau:

Phương án 1: toàn bộ giá trị đầu tư mở rộng được tài trợ bằng hình thức phát hành thêm cổ phiếu phổ thông với giá phát hành là 22.000 đồng/cổ phiếu

Phương án 2: tài trợ toàn bộ bằng nợ vay với lãi suất 13%/năm

Yêu cầu:

đồng, hãy tính EPS cho cả 2 phương án tài trợ, biết rằng thuế suất thuế TNDN củacông ty là 20%

MỤC LỤC

Câu 1: Mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp ảnh hưởng của các yếu tố mội trường

bên trong và bên ngoài đế n hoạt động tài chính của doanh nghiệp 17

Câu 2: Phương pháp xác đinh lợi nhuận doanh nghiệp Những hiểu biết về hiện tượng “lãi giá lỗ thật” 17

Câu 3: Thời giá của tiền phương pháp xác đinh giá trị của tiền theo thơi gian đối với chuỗi tiền tệ 18

Câu 4: Nội dung và phương pháp xác định lãi suất hiệu dụng 21

Câu 5: Phương pháp đo lường rủi ro của một khoản đầu tư 22

Câu 7: Nội dung các nguồn tài trợ ngắn hạn của doanh nghiệp 24

Câu 8: Nội dung cơ bản và phương pháp khấu hao theo đường thẳng, pp khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh , pp khấu hao theo sản phẩm 26

Câu 9: Khái niệm phương pháp định giá trái phiếu, cổ phiếu 28

Câu 10: Ảnh hưởng của các yếu tố đến quyết đinh lựa chọn dự án đầu tư của DN 31

Câu 11: Phương pháp đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư của DN theo tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn đầu tư, tiêu chuẩn giá trị hiện tại chuẩn (NPv), tiêu chuẩn tỷ suất doanh lợi nội bộ (IRR), tiêu chuẩnchỉ số sinh lời (PI) 32

Câu 12: Khái niệm, pp xác định, ví dụ minh họa về: 37

Câu 13: Khái niệm, pp xác định chi phí sử dụng vốn cận biên và điểm gãy, cho VD về điểm gãy 40

Câu 14: Khái niêm, chỉ tiêu biểu thị cơ cấu vốn yếu tố cơ bản ảnh hưởng đến việc hoạch định cơ cấu vốn mục tiêu của doanh nghiệp 41

Câu 15: Khái niệm và tác động của đòn bẩy hoạt động đến lợi nhuận trước thuế và lãi vay của doanh nghiệp 42

Câu 16: Kn và tác động của đòn bẩy tài chính đến chi phí sử dụng vốn và giá cổ phần của DN 44

Câu 17 Công thức , ý nghĩa, ví dụ về DOL, DFL, DTL (DOL và DFL ở câu 15, 16) 45 Câu 18: Mục đính, ý nghĩa , cơ sở dữ liệu của phân tích tài chính trong doanh nghiệp 46

Câu 20: Chính sách ổn định cổ tức công ty cổ phần 49

BÀI TẬP ……41

Câu 1: Mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp ảnh hưởng của các yếu tố mội trường bên trong và bên ngoài đế n hoạt động tài chính của doanh nghiệp.

Mục tiêu tạo ra giá trị cho DN

- Tối đa hóa lợi nhuận sau thuế (EAT)

- Tối đa hóa tỷ suất lợi nhuận ròng của mỗi cổ phần (EPS)

- Tối đa hóa thị giá cổ phiếu DN

=>Tối đa hóa giá trị tài sản của chủ sở hữu (gia tăng tài sản cho chủ sở hữu)

Mục tiêu giải quyết tốt quan hệ lợi ích giữa chủ sở hữu và người điều hành DN Mục tiêu thực hiện tốt trách nhiệm xã hội

 Các yếu tố thuộc môi trường bên ngoài doanh nghiệp :

- Cơ sở hạ tầng của nền kinh tế

- Tình hình tăng trưởng và phát triển kinh tế vĩ mô

- Chính sách, pháp luật của nhà nước

- Lãi suất tín dụng và lạm phát

- Tình hình thị trường tài chính và các trung gian tài chính

 Các yếu tố thuộc môi trường bên trong doanh nghiệp:

- Các quy định trong nội bộ DN (quy chế, điều lệ của DN)

- Trình độ công nghệ kinh doanh của DN

- Văn hóa của DN

- Quan điểm, thái độ, phong cách lãnh đạo của cán bộ quản lý

Câu 2: Phương pháp xác đinh lợi nhuận doanh nghiệp Những hiểu biết về hiện tượng “lãi giá lỗ thật”.

* Phương pháp xác định lợi nhuận của DN

□ Xác định lợi nhuận trước thuế

* Xác đinh lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh:

LNsau thuế = LNtrước thuế - Thuế TNDN Hiện tượng lãi giả lỗ thật : Là do lạm phát , lạm phát cao dẫn đến lãi giả lỗ thật Chiadoanh thu cho chỉ số giá( đối với hoạt động thương mại dịch vụ thì chia cho chỉ số giá tiêu dùng,bình quân kỳ này so với cùng kỳ năm trước) đối với hoạt động sản xuất thì chia cho chỉ số giá sản xuất, hoạt động xuất nhập khẩu thì chia cho chỉ số xuất nhập khẩu

Câu 3: Thời giá của tiền phương pháp xác đinh giá trị của tiền theo thơi gian đối với chuỗi tiền tệ.

Thời giá của tiền :

Khái niệm: là số tiền lãi được xác định trên một số vốn gốc theo một mức lãi suất nhất định không dựa trên sự ghép lãi của kỳ trước vào gốc để tính lãi kỳ tiếp theo

- Công thức: SI = Po x r x n (1)

đã điều chỉnh lãi suất danh nghĩa theo số lần ghép lãi trong năm

Xác định lãi suất hiệu dụng khi lãi suất danh nghĩa được công bố theo năm nhưng

kỳ ghép lãi nhỏ hơn 1 năm:

(3)

ref : lãi suất hiệu dụng

r : lãi suất danh nghĩa công bố theo năm

m: số lần ghép lãi trong năm

n: số kỳ phân tích (thường là n = 1)

Lãi suất hiệu dụng của 1 năm

Xác định lãi suất hiệu dụng của 1 năm khi lãi suất danh nghĩa được công bố với kỳ hạn trả lãi nhỏ hơn 1 năm:

ref = (1 + rk) m - 1 (4)

PP xác đinh giá trị của tiền theo thời gian đối với chuỗi tiền tệ:

Của dòng tiền đều :

- Giá trị tương lai :

Dòng tiền phát sinh đầu kỳ :

Trong đó: FV : giá trị tương lai của chuỗi tiền tệ phát sinh ĐK

a : số tiền phát sinh ở đầu mỗi kỳ

r : lãi suất của một kỳ tính lãi

n : số kỳ tính lãiDòng tiền phát sinh cuối kỳ:

- Giá trị hiện tại:

Dòng tiền phát sinh đầu kỳ :

Dòng tiền phát sinh cuối kỳ :

PV là giá trị hiện tại của dòng tiền tệ đầu ky

a là giá trị khoản tiền đồng nhất phát sinh vào đầu mỗi kỳ trong tương lai

Của dòng tiền không đều:

- Giá trị tương lai:

Cuoi kỳ:

FV : giá trị tương lai của chuỗi tiền tệ phát sinh CK

PVt : số tiền phát sinh ở cuối kỳ thứ t

r : lãi suất của một kỳ tính lãi

n : số kỳ tính lãiĐầu Kỳ:

- Giá trị hiện tại:

Đầu kỳ:

Trong đó: PV là giá trị hiện tại của dòng tiền tệ đầu kỳ

FVt là giá trị của khoản tiền phát sinh ở đầu thời kỳ thứ t

r là tỷ lệ chiết khấu

n là số kỳ Cuối kỳ:

Câu 4: Nội dung và phương pháp xác định lãi suất hiệu dụng.

Lãi suất hiệu dụng: là mức lãi suất thực tế có được sau khi đã điều chỉnh lãi suất danhnghĩa theo số lần ghép lãi trong năm.

Xác định lãi suất hiệu dụng khi lãi suất danh nghĩa được công bố theo năm nhưng

kỳ ghép lãi nhỏ hơn 1 năm:

ref : lãi suất hiệu dụng

r : lãi suất danh nghĩa công bố theo năm

m: số lần ghép lãi trong năm

n: số kỳ phân tích (thường là n = 1)

Lãi suất hiệu dụng của 1 năm

Xác định lãi suất hiệu dụng của 1 năm khi lãi suất danh nghĩa được công bố với kỳ hạn trả lãi nhỏ hơn 1 năm:

ref = (1 + rk) m - 1 (4)

Câu 5: Phương pháp đo lường rủi ro của một khoản đầu tư

c Phương pháp đo lường rủi ro

- Phương sai (VAR): giá trị trung bình tình theo pp bình quân gia quyền của

các bình phương của độ lệch giữa giá trị thực tế so với giá trị trung bình Độ

lệch bình phương đo lường độ phân tán của pp xác suất.

Trong đó: Ri là tỷ suất sinh lời trong trường hợp i

Pi là xác suất tương ứng trong trường hợp i

n là số trường hợp có thể xảy ra

R ngag là tỷ suất sinh lời trung bình

- Độ lệch chuẩn: căn bậc 2 của phương sai, được dùng để đo lường độ phân tán

của pp xác suất, cho biết mức độ phân tán hay sự biến động của tỷ suất sinh lờixung quanh tỷ suất sinh lời kỳ vọng, từ đó có thể đánh giá mức độ rủi ro trong đầu tư

Khi xem xét các khoản đầu tư có cùng tỷ suất sinh lời kỳ vọng: khoản đầu tư nào

có độ lệch chuẩn càng cao thì có độ rủi ro càng lớn

Các bước tính độ lệch chuẩn:

(1) Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng (trung bình):

(2) Tính phương sai của tỷ suất sinh lời:

(3) Độ lệch chuẩn:

Độ lệch chuẩn càng lớn > độ rủi ro càng cao > chọn khoản đầu tư có độ lệch chuẩn thấp hơn

vọng Hệ số phương sai càng cao mức rủi ro càng lớn

Cv là hệ số phương sai, δ là độ lệch chuẩn , r là tỷ suất sinh lời kỳ vọng

(trung bình)

Câu 6: Khái niệm đặc điểm của tài sản tài chính Vai trò, ý nghĩa của tài sản tài chính dối với doanh nghiệp.

Khái niệm:

Tài sản tài chính là một bộ phận tài sản được hình thành từ các hoạt động đầu

tư tài chính của doanh nghiệp

Do đó cần quản lý chặt chẽ nhằm tạo tính thanh khoản hợp lý, giảm thiểu rủi ro, nângcao hiệu quả sử dụng loại tài sản này

Câu 7: Nội dung các nguồn tài trợ ngắn hạn của doanh nghiệp.

Nguồn tài trợ ngắn hạn của doanh nghiệp bao gồm : vay ngắn hạn ngân hàng, vay ngắn hạn khác, phải trả nhà cung cấp, người mua ứng tiền trước, các khoản phải trả khác,

- Vay ngắn hạn ngân hàng: Vay ngắn hạn ngân hàng là nguồn tài trợ phổ biến đối với các DN, thường được dùng để tài trợ bổ sung cho như cầu vốn lưu động thiếu hụt tạmthời trong hoạt động kinh doanh.Ngân hàng và các tổ chức tín dụng có thể cho dn vayngắn hạn với thời gian tối đa là 12 tháng Thời gian vay cụ thể trong từng hợp đồng tín dụng được xác định hù hợp với chu kỳ sản xuất , kinh doanh và khả năng trả nợ của doanh nghiệp Lãi suất vay vốn là lãi suất thỏa mãn thuận theo cơ chế thị trường

và phù hợp với các quy định của ngân hàng nhà nước

- Tín dụng thương mại: là hình thức huy động vốn ngắn hạn thông qua việc mua chịuhàng hóa từ nhà cung cấp hoặc người mua ứng tiền trước Quan hệ tín dụng TM giữa cacs doanh nghiệp thường phát sinh trong quá trình sản xuất và lưu thông hàng hóa theo nguyên tắc hai bên cùng có lợi Đây là nguồn tài trợ quan trọng đối với doanh nghiệp, nhất là các dn mới thanhd lập hoặc vốn kinh doanh còn bị hạn chế.Khi mua hàng hóa, dịch vụ doanh nghiệp chưa phải thanh toán ngay hoặc dn được người mua ứng tiền hàng giúp doanh nghiệp có vốn để thực hiện hợp đồng đã ký, điều này có lợicho doanh nghiệp Đặctrưng nguồn tài trợ này là:

bên

biết rõ khách hàng, tin tưởng và có thể đánh giá được khả năng trả nợ của khách hàng

- Phát hành tín phiếu công ty : tín phiếu công ty là một giấy chứng nhận nợ ngắnhạn do công ty phát hành để huy động vốn ngắn hạn bud đắp cho việc thiếu hụtvốn tạm thời Nguồn vốn về bản chất là nguồn tín dụng ngắn hạn, Tuy nhiên khác với việc đi vay ngân hàng, công ty đi vay của từng cá nhân treent hị trường tiền tệ Vì vậy chi phí huy động vốn thường cao hơn, ngoài việc trả 1 mức lãi suất đủ hấp dẫn, công ty còn phải mất đi chi phí phát hành và chỉ những công ty có uy tín cao mới cỏ thể phát hành thành công

- Các khoản nợ phải trả có tính chu kỳ ( nợ tích lũy) : Các khoản nợ tích lũy cũng là nguồn tài trợ ngắn hạn, đó là : Tiền lương và các khoản phải tra khác cho người lao động nhưng chưa đến kỳ hạn trả, tiền thuế phải nộp Ngân sách

NN nhuwg chưa đến kỳ hạn nộp, Trong khoảng thời gian chưa đến hạn thanh toán, DN được dử dụng nguồn vốn này một cách hợp pháp mà không phải trả chi phí vốn

- Các nguồn tài trợ ngắn hạn khác : Trong một số TH, khi nhu cầu vốn tăng cao,

Dn có thể bán các khoản nợ phải thu cho công ty mua bán nợ để thu hồi vốn, đáp ưng nhu cầu kinh doah Hoặc đề nghị ngân hàng mở thư tín dụng với mức