Ebook Quản trị rủi ro trong các cơ sở sản xuất kinh doanh nông nghiệp: Phần 1

Cuốn sách tập trung luận giải các vấn đề sau đây: Rủi ro là gì? Tại sao rủi ro lại quan trọng ? Rủi ro được mô hình hóa và được đo như thế nào? Rủi ro xuất phát từ đâu? Nông dân có thái độ như thế nào đối với rủi ro? Làm thế nào để khắc phục rủi ro? Những người cần quan tâm đến rủi ro là những ai?... Cuốn sách được thiết kế để phục vụ cho sinh viên chuyên ngành kinh tế nói chung, ngành kinh tế nông nghiệp nói riêng, đặc biệt là sinh viên chuyên ngành quản trị kinh doanh.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ðÀO TẠO TRƯỜNG ðẠI HỌC NÔNG NGHIÊP I TS.Bùi Thị Gia (chủ biên) ThS.Trần Hữu Cường QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG CÁC CƠ SỞ SẢN XUẤT KINH DOANH NƠNG NGHIỆP HÀ NỘI 2005 LỜI NĨI ðẦU Nơng nghiệp ngành có nhiều rủi ro khơng chắn, người nơng dân ln phải ñịnh sản xuất ñiều kiện rủi ro ðể giúp người quan tâm nghiên cứu rủi ro nơng nghiệp, chúng tơi soạn thảo quản trị rủi ro sở sản xuất kinh doanh nông nghiệp Cuốn sách tập trung luận giải vấn đề sau đây: Rủi ro gì? Tại rủi ro lại quan trọng ? Rủi ro mơ hình hóa đo nào? Rủi ro xuất phát từ đâu? Nơng dân có thái độ ñối với rủi ro? Làm ñể khắc phục rủi ro? Những người cần quan tâm ñến rủi ro ai? Quá trình trả lời câu hỏi trình làm rõ khái niệm, cơng cụ nghiên cứu ứng xử rủi ro cải thiện ñịnh sản xuất kinh doanh nhà quản trị Cuốn sách ñược thiết kế ñể phục vụ cho sinh viên chuyên ngành kinh tế nói chung, ngành kinh tế nơng nghiệp nói riêng, đặc biệt sinh viên chuyên ngành quản trị kinh doanh Cuốn sách giúp ích cho nhà kinh tế giảng dạy nghiên cứu lĩnh vực này, nhà hoạch định sách nơng nghiệp cho người làm công tác khuyến nông Cuốn sách gồm chương: Chương I giới thiệu chung quản trị rủi ro, nhấn mạnh tầm quan trọng quản trị rủi ro nơng nghiệp q trình phát triển khoa học quản trị rủi ro, loại rủi ro yếu tố gây nên rủi ro nông nghiệp bước tiến hành quản trị rủi ro Chương II ñề cập ñến thái ñộ ñối với rủi ro phương pháp ño thái ñộ ñối với rủi ro, nhấn mạnh hàm lợi ích kỳ vọng, dạng hàm biểu diễn thái ñộ ñối với rủi ro phương pháp ño lường rủi ro Chương III ñề cập ñến ñịnh ñiều kiện rủi ro, nhấn mạnh qui tắc lựa chọn phương án sản xuất kinh doanh tối ưu điều kiện có tính đến rủi ro Chương IV ñề cập ñến biến ñộng giá biện pháp nhằm hạn chế rủi ro giá Chương V ñề cập ñến chiến lược giảm rủi ro sản xuất marketing Chương VI ñề cập ñến rủi ro tài chính, nhấn mạnh liên quan sử dụng tín dụng rủi ro tài chiến lược nhằm giảm rủi ro tài Chương VII đề cập đến vai trò phủ, chủ yếu bàn luận ñến khuyết tật thị trường nguyên nhân dẫn ñến rủi ro, ñồng thời bàn ñến sách can thiệp phủ rút kinh nghiệm từ các sách Giáo trình có đóng góp TS.Bùi Thị Gia, chủ biên trực tiếp viết chương I, II, III, VII, tham gia viết chương IV, V, VI ; ThS Trần Hữu Cường viết chương IV, V, VI Mặc dù chúng tơi nỗ lực, cố gắng nghiên cứu, tham khảo tài liệu nước ngồi nước để biên soạn sách này, mơn học q mới, nên chắn khơng tránh khỏi thiếu sót nội dung hình thức Chúng tơi mong bạn đọc gần xa chân thành góp ý để chúng tơi có điều kiện tiếp tục hồn thiện sách để phục vụ bạn ñọc ngày tốt Xin trân trọng cám ơn! NHÓM TÁC GIẢ DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DSR: (downside risk): rủi ro xấu DEU(direct elicitation of utility funtions): xác định trực tiếp hàm lợi ích EUM(expected utility model): mơ hình lợi ích kỳ vọng OEB(observed economic behavior): quan sát ứng xử kinh tế ROVC’s(returns over variable costs): thu nhập trừ chi phí biến đổi SF1(safety- first rule 1): qui tắc an tồn đặt lên hàng đầu thứ SF2(safety- first rule 2): qui tắc an toàn ñặt lên hàng ñầu thứ SF3( safety- first rule 3): qui tắc an tồn đặt lên hàng đầu thứ CV (coefficient of variation): Hệ số biến ñộng CHƯƠNG I-2 GIỚI THIỆU CHUNG VỂ QUẢN TRỊ RỦI RO Mục ñích chương Học xong chương học viên nắm ñược vấn ñề sau: - Tầm quan trọng quản lý rủi ro môi trường kinh doanh thay ñổi - Sự phát triển khoa học phân tích rủi ro - Các khái niệm rủi ro, khơng chắn, loại rủi ro, nguyên nhân gây rủi ro - Khái niệm quản trị rủi ro, bước tiếp cận quản trị rủi ro Rủi ro với khu vực nông nghiệp Xã hội ngày phát triển hoạt động người ngày ña dạng phong phú rủi ro ñối với người ngày đa dạng Nơng nghiệp ngành có nhiều rủi ro Ở thời tiền sử, rủi ro loài người rủi ro săn bắn hái lượm thức ăn Kẻ từ người tìm cách tự trồng cấy, chăn ni kiểm sốt q trình sản xuất để rủi ro Ngày nay, mơi trường sản xuất kinh doanh khác trước nhiều thay đổi theo thời gian Những thay đổi mơi trường kinh doanh làm tăng thêm ñộ ổn ñịnh cho người sản xuất Trong nơng nghiệp, biến động giá đầu vào đầu ra, hạn hán, lụt, bão, mưa ñá, thay ñổi kỹ thuật, thây ñổi lãi suất tiền vay, thay ñổi qui định phủ có khả gây rủi ro cho người nơng dân, sau số ví dụ vấn đề thường gặp có liên quan đến rủi ro Giá cà phê thị trường giới giảm, người nông dân trồng cà phê Tây nguyên băn khoăn nên tiếp tục giữ lại vườn cà phê hay phá cà phê ñể trồng khác Trận mưa ñá lốc ñầu tháng năm 2005 vừa qua ñã gây thiệt hại nhiều héc ta hoa màu lúa số tỉnh phía Bắc nước ta Việc áp đặt thuế… Mỹ cơng ty nhập cá Ba sa Việt nam gây khó khăn cho người nuôi cá ba sa ðồng sông Cửu Long Một nơng dân trồng ngơ lý muốn bảo vệ mơi trường nên hạn chế sử dụng thuốc trừ cỏ cách ñưa giới vào Nếu thời tiết thuận lợi lựa chọn hay Song, thời tiết không thuận, mưa, bão, đất ướt khơng thể làm cỏ máy làm cho khâu chăm sóc bị chậm, cỏ dại lấm át trồng, ñiều kiện ñất ướt mà làm cỏ máy làm hỏng ñất, với lý mà giới hoá khâu làm cỏ hiệu Người nông dân trồng khoai tây sau thu hoạch phải ñịnh bán sản phẩm với giá hành dự trữ thời gian bán với hy vọng giá cao Với lựa chọn thứ thu số lãi chắn Với lựa chọn thứ phải đối mặt với vấn đề chi phí hao hụt bảo quản, giá tương lai không chắn phụ thuộc vào thị trường năm Nếu lượng cung thị trường hạn chế giá tăng có khả lãi nhiều từ định dự trữ Nếu cung bình thường giá tăng khơng nhiều lúc hoà vốn Hoặc khả xấu cung vượt cầu giá giảm dẫn đến thiệt hại ñáng kể ñịnh dự trữ so với bán sau thu hoạch Ví dụ khác, hộ nơng dân trồng lúa vùng trũng lo lắng lụt lớn phá hoại mùa màng Công ty bảo hiểm chào mời bảo hiểm lụt, phí bảo hiểm hàng năm lại tương đối cao rủi ro lụt gây lớn Người trồng lúa phân vân nên mua bảo hiểm Một nơng dân có trang trại ni bò sữa bán diện tích trang trại để nhà nước xây dựng thị với giá tương đối cao muốn dùng số tiền để ñầu tư lại Người nông dân phân vân nên ñầu tư vào kinh doanh cổ phiếu hay mua trang trại bò sữa khác để tiếp tục kinh doanh, ngành mà có kinh nghiệm Nếu mua trang trại người Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -1 cần cân nhắc nên mua bò Nếu mua ngơi khoảng 65 người phải vay thêm vốn Người nơng dân tin tương lai vấn ñề kinh tế qui mơ vấn đề quan trọng Người nơng dân phải ñịnh vay vốn ñiều kiện lãi suất tăng tương lai Hoặc người trồng hoa xứ lạnh lo lắng sử dụng lượng sưởi ấm nhà kính Hệ thống sưởi ấm nhà kính ñã lối thời hạn sử dụng muốn thay hệ thống theo thiết kế cổ truyền theo hệ thống tiêu tốn lượng thấp So sánh lãi phương án phụ thuộc vào giá lượng tương lai Nếu giá tương lai thấp bình thường hệ thống sười kiểu truyền thống lợi hơn, giá lượng tương lai cao hệ thống sưởi đại tiêu tốn lượng tốt kể chi phí xây dựng cao Trên vài ví dụ liên quan đến rủi ro mà nơng dân phải đối mặt Rủi ro tồn khắp nơi, lĩnh vực Xã hội loài người phát triển, hoạt ñộng người ngày ña dạng, phong phú phức tạp rủi ro cho người ngày nhiều ña dạng, ngày qua lại xuất loại rủi ro mới, chưa có khứ Con người quan tâm nhiều ñến nghiên cứu rủi ro nhằm nhận dạng rủi ro tìm biện pháp kiểm sốt, phòng ngừa giảm thiểu rủi ro Ngày nay, quản trị rủi ro phận thiếu quản trị tổ chức Lấy nơng nghiệp Mỹ làm ví dụ, rủi ro nông nghiệp năm từ 19301950 vấn ñề sau vấn ñề thu nhập thấp phân bổ nguồn lực không hợp lý Trong thập niên ñã diễn vấn ñề lớn ñó vấn ñề thay ñổi mạnh cấu nơng dân điều chỉnh thu nhập phân bổ nguồn lực Số lượng nơng trại giảm, nhiều nơng dân rời bỏ nơng nghiệp Các trang trại lại phải thay đổi theo thay đổi mơi trường kinh doanh, họ thực giới hố, đại hố mở rộng qui mơ Có thay đổi nơng dân phản ứng với kinh tế qui mơ tiến kỹ thuật để nâng cao thu nhập Hơn nữa, lúc nông dân dựa vào thị trường nhiều ñể khai thác tốt nguồn lực trang trại Thu nhập bình qn đầu người nơng dân nhờ mà tăng lên vào năm 1980 so sánh với thu nhập người không làm nông nghiệp Nơng dân có thu nhập từ khu vực phi nơng nghiệp nhiều hơn, đặc biệt từ hoạt động nhỏ làm thêm ngồi Sự thay đổi cấu xảy môi trường lạm phát ñã làm tăng sử dụng vốn vay Cán cân tài khu vực nơng nghiệp tăng, đặc biệt trang trại lớn Nếu góc độ phân tích tài chính, tăng vốn vay có khả dẫn đến tăng rủi ro tài chính, khơng trả nợ thu nhập giảm Hơn nữa, môi trường rủi ro ngày phức tạp hơn, rộng lớn làm cho tính nhạy cảm khu vực nơng nghiệp lực lượng sản suất, với thị trường quốc tế, sách phủ thị trường tài lộ rõ hơn, làm bật vấn ñề rủi ro tính khơng ổn định nơng nghiệp Có thể ñưa dẫn chứng phức tạp rộng lớn mơi trường rủi ro giá hàng hố tăng đột ngột năm 1970 sửa đổi chương trình quốc gia Mỹ số hàng hoá, thu hẹp dự trữ sản phẩm trồng trọt, biến ñộng sản xuất giới, phá giá bành trướng đồng la Mỹ nhu cầu nước ngồi khơng ổn ñịnh ðầu năm 1980, ñảo ngược cách ñột ngột số tượng ñã chứng tỏ ảnh hưởng khơng theo qui luật sở sản xuất nơng nghiệp/trang trại tiếp diễn tương lai qua cho thấy rủi ro nơng nghiệp lại thay đổi Cuối năm 1970 ñầu năm 1980 lãi suất lạm phát tăng lên ñột ngột chưa thấy từ trước tới dự đốn thu nhập nơng dân biến ñộng lớn, ñặc biệt bấp bênh nhu cầu xuất khẩu, chi phí đầu vào vấn đề quốc tế bao gồm lượng vận tải Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -2 Quan hệ mạnh khu vực nông nghiệp phi nông nghiệp làm lan toả bất ổn thị trường tài thị trường nguồn lực sang nơng dân nhanh tồn diện trước Rủi ro nơng dân không rủi ro từ tài sản hoạt ñộng tạo thu nhập mà từ thay đổi khơng lường trước vay nợ Tóm lại, hiệu ứng tổng hợp rủi ro kinh doanh rủi ro tài cao hầu hết trang trại Phản ứng phủ ñối với rủi ro ñược xem xét kỹ lưỡng sát thực hơn, vấn đề ổn định giá hàng hố thu nhập nơng dân nhấn mạnh nhiều hỗ trợ thu nhập ñã làm thập niên trước ñây Chính sách phủ Mỹ gánh chịu hầu hết rủi ro nơng nghiệp thơng qua chương trình ổn ñịnh giá thu nhập, kiểm soát sản xuất, bảo hiểm hỗ trợ thảm hoạ, dự trữ tài kỹ lưỡng nề nếp cho hoạt ñộng marketing cung cấp tín dụng Song, phủ gây rủi ro thay ñổi ñột ngột sách giá, chương trình phương pháp quản lý Ví dụ việc cắt giảm đột ngột chương trình rủi ro, chương trình vay khẩn cấp, cơng cụ khác tuyên truyền quảng cáo cho nông nghiệp thập niên sau nơng dân năm 1970 thu nhập nơng nghiệp cao chứng Triển vọng tài nơng nghiệp năm 1980 phụ thuộc nhiều vào sức cạnh tranh bấp bênh nông nghiệp phi nông nghiệp, nhu cầu sản phẩm nông nghiệp giảm, thu nhập từ chăn nuôi thấp Thu nhập nông nghiệp không khả quan hạn hán nặng năm 1980 1983 Ở số trang traị, ñặc biệt trang trại lớn, nợ nhiều, lãi suất lại cao, rõ ràng quản lý trang trại lúc khó khăn Việc cố gắng ñể ñạt mục tiêu quốc gia ñã dẫn tới hậu yếu tài nơng nghiệp Mỹ vào năm 1990 Nhiều quan sát cho thấy, hướng tới sản xuất hàng hoá cao cần nguồn nhân lực với chất lượng cao có kỹ quản lý sản xuất, marketing, tài thơng tin Vì đề cập đến rủi ro phần quan trọng hoạt ñộng quản trị doanh nghiệp Ứng dụng Môi trường rủi ro ngày rộng lớn hơn, tồn diện đòi hỏi nhiều kỹ quản lý Môi trường yêu cầu nhiều vấn ñề làm rõ khái niệm phương pháp nghiên cứu rủi ro, hiểu hiệu ứng ứng xử nông dân ñối với rủi ro ñánh giá phương pháp phản ứng tiến ñối với rủi ro Kế tục phương pháp phân tích rủi ro theo kinh nghiệm phương pháp xử lý toàn diện nguyên nhân gây nên rủi ro, ño lường rủi ro, thái ñộ ñối với rủi ro, phương pháp quản lý rủi ro, hiệu ứng thị trường quan hệ với sách nhà nước Việc kết hợp hợp lý phân tích rủi ro theo kinh nghiệm với lý thuyết phân tích đánh giá rủi ro nơng nghiệp khó khăn, chuyển ñiều khám phá tới khách hàng Sự phát triển phân tích rủi ro thời gian qua Những nghiên cứu thái ñộ ñối với rủi ro phương pháp cải thiện ñịnh ñiều kiện rủi ro ñược ñề cập nhiều tác phẩm viết kinh tế nơng nghiệp nói riêng kinh doanh nói chung Knight (1921) ñã ñưa khác biệt rủi ro khơng chăn, mà chế ngự tài liệu cho ñến khái niệm xác suất chủ quan lý thuyết ñịnh ñại ñời Nhiều khái niệm rủi ro ñã ñược ñề cập từ năm 1930, Bernoulli ñã thừa nhận nhà đầu tư muốn tối đa hố lợi ích kỳ vọng, khơng phải thu nhập kỳ vọng Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -3 Johnson Schulz (1947) ñã gợi mối liên quan rủi ro sản xuất, tín dụng, điều chỉnh nguồn lực tăng trưởng trang trại Heady (1952) “kinh tế nơng nghiệp sử dụng nguồn lực” nói nhiều phân tích rủi ro Năm 1947 Neumann Morgenstern ñã tổng hợp mở rộng cách tiếp cận thoả mãn lợi ích kỳ vọng (expected utility) ñã luận giải làm ñể ñoán ñược người ta lựa chọn tình rủi ro Savage (1954) lại tập trung ý vào khái niệm xác suất chủ quan mối quan hệ với lợi ích kỳ vọng Tobin (1958) Marcowitz (1959) bậc tiền bối lý thuyết kết cấu (fortfolio) Marcowitz (1959), Baumol (1963), Hanoch Levy (1969), Hadar va Russell (1969) lớp trẻ ñã phát triển tiêu chuẩn rủi ro (risk efficiency criteria) giúp nhà ñịnh lựa chọn rủi ro Trong tác phẩm “lý thuyết thị trường vốn”, mơ hình định giá vốn tài sản Sharpe (1964) Linter (1965) phát triển, ñã ñề cập ñến rủi ro ñịnh giá mức ñộ hiệu thị trường khác ñối với tài sản khác Các khái niệm phân tích phúc lợi cơng cộng Waugh (1966), Oi (1961) xây dựng mở rộng tác phẩm tổng hợp Massell (1969), Turnopsky (1976) ñã ứng dụng để phân tích hiệu ứng phúc lợi cơng cộng (Welfare effect) bất ổn thị trường sách ổn định thị trường phủ người sản xuất người tiêu dùng Phương pháp mô hình hóa Brainard Copper (1968), Hueth Schmitz (1972), Just et al (1978) ñã mở rộng khả phân tích để hạch tốn hiệu ứng rủi ro phương diện khác thương mại quốc tế Jensen (1977) ñã ñề cập ñến vấn ñề chất lượng kỳ vọng nơng dân, đo lường thái độ rủi ro tính đặc thù quản lý, phản ứng ñối với thay ñổi suất thu nhập năm tiếp Tổng quan tài liệu Brandow (1977), Brake Melichar (1977) cho thấy, có hiểu biết nguồn gốc bất ổn nông nghiệp, mối quan hệ với thu nhập, phân bổ nguồn lực lựa chọn sách giải bất ổn Rủi ro khơng chắn 2.1 Bàn khái niệm rủi ro Theo tác giả ðoàn Thị Hồng Vân, chưa có định nghĩa thống rủi ro, trường phái khác nhau, tác giả khác ñưa ñịnh nghĩa khác rủi ro Những ñịnh nghĩa ñược ñưa đa dạng, phong phú, tóm lại chia làm trường phái lớn, trường phái truyền thống (hay gọi trường phái tiêu cực) trường phái trung hòa Trường phái tiêu cực Theo trường phái tiêu cực hay cách nghĩ truyền thống “rủi ro thiệt hại, mát, nguy hiểm, khó khăn, điều khơng chắn xảy cho người” Theo cách nghĩ trường phái rủi ro ñược ñịnh nghĩa sau: Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -4 - “Rủi ro ñiều khơng lành, khơng tốt, bất ngờ xảy ra” (Từ điển tiếng Việt, 1995) “Rủi ro (ñồng nghĩa với rủi) không may”( GS Nguyễn Lân, “Từ ngữ Việt Nam”, 1998) - “Rủi ro khả gặp nguy hiểm bị ñau ñớn, thiệt hại” (Từ ñiển Oxfort) - “Rủi ro bất trắc, gây mát, hư hại” “rui ro yếu tố liên quan đến nguy hiểm, khó khăn điều khơng chắn” - Trong lĩnh vực kinh doanh, tác giả Hồ Diệu ñịnh nghĩa “ rủi ro tổn thất tài sản giảm sút lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận dự kiến” - Hoặc rủi ro bất trắc ý muốn xảy trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, tác ñộng xấu ñến tồn phát triển doanh nghiệp” Theo trường phái trung hòa Theo trường phái “rủi ro bất trắc đo lường được” (Frank Knight) - “Rủi ro bất trắc liên quan đến việc xuất biến cố khơng mong đợi “ (AllanWillett) - Rủi ro tổng hợp ngẫu nhiên đo lường xác suất” ( Irving Preffer) - Rủi ro giá trị kết mà thời chưa biết ñến” - Rủi ro biến ñộng tiềm ẩn kết Rủi ro xuất hầu hết hoạt động người Khi có rủi ro người ta khơng thể dự đốn xác kết Sự diện rủi ro gây nên bất ổn ñịnh Nguy rủi ro phát sinh hành ñộng dẫn ñến khả ñược khơng thể đốn trước”(C Arthur William, Jr Smith) Vậy theo trường phái trung hòa “rủi ro bất trắc đo lường được” Rủi ro vừa mang tính tiêu cực vừa mang tính tích cực Rủi ro mang đến tổn thất, mát, nguy hiểm… cho người, mang đến hội Nếu tích cực nghiên cứu rủi ro, nhận dạng, ño lường rủi ro người ta tìm biện pháp phòng ngừa, hạn chế rủi ro tiêu cực, đón nhận hội mang lại kết tốt ñẹp cho tương lai (ð.Th.H Vân) - Rủi ro túy: rủi ro mang lại thiệt hại, mát, nguy hiểm: hỏa hoạn, cắp, tai nạn giao thông, tai nạn lao động - Rủi ro suy đốn (rủi ro mang tính ñầu cơ) rủi ro mà ñó hội tạo thuận lợi gắn với nguy gây tổn thất - Rủi ro phân tán rủi ro giảm bớt cách ñóng góp quĩ chung ñể chia sẻ rủi ro - Rủi ro phân tán rủi ro giảm bớt đường đóng góp quĩ chung chia sẻ rủi ro Rủi ro xuất ngành, lĩnh vực Trong lĩnh vực ngồi điểm chung nói có đặc điểm riêng ngành, lĩnh vực 2.2 Bàn khái niệm rủi ro không chắn nông nghiệp Trong lĩnh vực nông nghiệp hiểu rủi ro tổn thất, bất trắc, khả khơng đạt kết mong muốn rủi ro đo lường P H Callkin cộng ơng (1983) nói F H Knight (1921) phân biệt rủi ro (risk) không chắn (uncertainty) Theo Knight: rủi ro tồn người sản xuất biết vùng kết (Outcome) có khả xảy xác xuất kết định Ngược lại, khơng chắn xảy kết kiện (event) xảy xác xuất chúng Thông thường, không chắn bao gồm cố xảy lụt sông chết bò đực giống đáng giá thực tế hàng ngày khơng ñể ý ñến bỏ Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -5 qua Nhưng người nơng dân thu thập số liệu lượng mưa nhiệt ñộ ñể vẽ lên phân phối xác suất tượng rơi vào vùng rủi ro Còn R D Kay (1988) nói có nhiều tác giả phân biệt rủi ro khơng chắn Họ định nghĩa rủi ro tình trạng mà tất kết có khả xảy xác suất biết trước người định Ví dụ đơn giản tung đồng xu hay chơi xúc xắc tất kết có khả xảy hai kiện xác suất biết trước người định thực trò chơi Thường thường xác suất gán cho kiện, ví dụ xác suất mưa dự báo thời tiết hay dự báo kết kiện thể thao Những xác suất xác suất chủ quan dựa vào kinh nghiệm điều chỉnh cá nhân, xác suất thực nhiều trường hợp khơng thể xác định Chỉ có xác suất chủ quan ln tồn không giống người người khác Khơng chăn tình trạng mà kết có khả xảy xác suất khơng biết trước định quản lý Với phân biệt này, phần lớn ñịnh nơng nghiệp phân biệt thành rủi ro không chắn Mặc dù tất kết có khả xảy liệt kê xác suất thực xác định được, tốt làm ñó gán cho xác suất chủ quan ðó xác suất ước lượng tốt xác suất thực người ñịnh dựa kinh nghiệm thơng tin sẵn có kiện định Sự phân biệt rủi ro không chắn có ý nghĩa nhà quản lý sản xuất nông nghiệp Rủi ro tuý hiếm, it thấy khơng biết xác suất thực Do mà số tác giả cho người quản lý sản xuất nông nghiệp ln phải định mơi trường khơng chắn, hay nói cách khác họ cho ñịnh ñều chứa ñựng rủi ro Cơ sở tranh luận xác suất thực nhà ñịnh ñưa hàng loạt xác suất chủ quan phục vụ cho việc định Lý lẽ cuối nêu giải thích hai nhà quản lý gặp phải vấn ñề ñiều kiện lại có hai định khác Vì kiến thức, kinh nghiệm, thơng tin sẵn có họ ñã khiến họ ñưa xác suất chủ quan khác họ có ñịnh khác Sự tranh cãi ñây ñã làm lu mờ ñi nhiều phân biệt rủi ro không chắn Cả hai khái niệm thường sử dụng thay cho với cách gọi xác xuất chủ quan ñược ưa chuộng khái niệm rủi ro Lại có tác J.B Hardaker (1997) cho rủi ro không chắn định nghĩa theo nhiều cách khác nhau, song cách phân biệt thơng thường là: Rủi ro biết khơng hồn hảo kết có khả xảy xác suất nó, khơng chắn kết có khả xảy xác suất khơng biết trước (J.B Hardaker et al, 1997) Nhưng phân biệt thực khơng có ích nhiều trường hợp có biết xác suất khách quan Thơng thường, định nghĩa khơng chắn biết khơng hồn hảo, rủi ro hậu khơng chắn, thường hậu không thuận lợi, không mong muốn Một ví dụ để làm rõ điều này, có người nói khơng biết thời tiết ngày mai sao- lời nói khơng có giá trị xác định cả, đơn giản nói lên hiểu biết khơng hồn hảo tương lai Nhưng người tiếp tục nói anh hay chị có kế hoạch picnic cho ngày có rủi ro mưa, điều biểu thị sở thích hậu khác Gọi rủi ro tự tỏ rõ khả tổn thất thực ðối với định hàng ngày rủi ro khơng quan trọng tổn thất khơng lớn xác suất gánh chịu mát cho nhỏ khơng đáng kể Ví dụ ngang qua đường có chứa ñựng rủi ro bị chết xe cộ ñâm phải, số người thấy rủi ro đủ nguy hiểm để ngăn họ khơng ngang qua đường để có lợi ích khơng đáng kể niềm vui mua tờ báo hay que kem Nhưng ví dụ nói đến trước đây, ñối với ñịnh quan trọng ñời ñối với vài ñịnh kinh doanh Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -6 phủ khác, cần phải cân nhắc kỹ khơng chắn có khác quan trọng hậu tốt hậu xấu, với định rủi ro đánh giá có ý nghĩa quan trọng Trong nơng nghiệp vậy, có định khơng cần tính đến ruỉ ro, nhiều ñịnh nên ý lựa chọn khả sẵn có Có tính đến rủi ro quan trọng kể ñối với số ñịnh sản xuất hàng ngày, ñó ñối với trường hợp mà hiệu ứng tích luỹ lựa chọn có ảnh hưởng lớn đến tồn kết kinh doanh Ví dụ, việc kiểm tra bệnh viêm vú bò sữa, kiểm tra khơng chặt chẽ, sữa bò bị bệnh trộn lẫn vào khối lượng sữa lớn hậu làm cho sữa khơng đảm bảo tiêu chuẩn chất lượng cuối dẫn ñến tổn thất lớn thu nhập, lựa chọn chiến lược kiểm tra theo thói quen cũ định rủi ro người ni bò sữa Những định rủi ro khác thường thường đòi hỏi phải suy nghĩ phân tích kỹ lưỡng, định có khả mang đến tổn thất lớn, có khả bỏ lỡ lời lãi lớn Trong trường hợp cần có thời gian nỗ lực ñể xếp vấn ñề cách thức, thu thập chứng thích hợp phân tích lựa chọn sẵn có để lựa chọn tốt 2.2 Các loại rủi ro nguyên nhân gây rủi ro Có nhiều loại rủi ro khơng chắn áp dụng định quản lý sản xuất nơng nghiệp, ví dụ rủi ro liên quan ñến chọn trồng vật nuôi, chọn lượng thức ăn gia súc hợp lý, chọn lượng phân bón hợp lý rủi ro liên quan ñến ñịnh vay thêm vốn? Cái khiến cho khơng đạt kết mong muốn? P H Callkin (1983) ñã chia rủi ro thành hai loại: rủi ro kinh doanh rủi ro tài (P H Callkin et al, 1983, tr.202) Rủi ro kinh doanh liên quan ñến tất yếu tố ảnh hưởng ñến thu nhập trang trại Các rủi ro hạn chế cách thay ñổi dịnh sản xuất Sau ñây sáu yếu tố dẫn đến rủi ro kinh doanh: - Biến ñộng suất - Biến ñộng giá - Công nghệ kỹ thuật (thiếu kiến thức kỹ thuật sản xuất tại) - Các chương trình phủ - Thay đổi luật pháp - Thay đổi sở thích người tiêu dùng Rủi ro tài phản ánh “sự an tồn” tài doanh nghiệp/trang trại, thể tỉ số nợ tài sản chủ sở hữu (là tiêu khả trả nợ) ñặc biệt tỉ số tài sản lưu ñộng nợ hành (là tiêu khả tốn) Có tác giả phân loại rủi ro thành ba loại: rủi ro sản xuất, rủi ro marketing, rủi ro tài chính, có tác giả phân biệt thành nhiều loại rủi ro hơn: Rủi ro sản xuất, Rủi ro giá rủi ro marketing, Rủi ro thể chế, Rủi ro liên quan ñến người gây rủi ro cá nhân, rủi ro tài Rủi ro sản xuất Biến động suất ví dụ rủi ro sản xuất Sở dĩ có rủi ro sản xuất (hay gọi rủi ro suất) nơng nghiệp chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố khơng kiểm sốt thời tiết (mưa q q nhiều, mưa đá, sương muối, nhiệt ñộ bất thường), sâu bệnh, cỏ dại giống xấu Do tác động yếu tố khơng kiểm sốt ñược mà chí hàng năm sử dụng số lượng chất lượng ñầu vào suất khác Những rủi ro thời tiết xấu rủi ro riêng nông nghiệp có Ngồi kỹ thuật yếu tố gây rủi ro cho người sản xuất, ñưa giống vào sản xuất lúc mang lại kết mong muốn Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -7 Người khơng thích rủi ro có hàm lợi ích dạng phi tuyến, lõm phía gốc toạ độ (phần b ðồ thị 1.2) có đạo hàm bậc khơng âm {U’(x) ≥ 0} ñạo hàm bậc hai âm (U”(x) ≤ 0), có nghĩa lợi ích ln ln tăng cải/hoặc lợi nhuận tăng lợi ích cận biên lại giảm dần Như người khơng thích rủi ro với hàm lợi ích lõm thích hành động có lợi nhuận hồn tồn chăn hành động có lợi nhuận tương đương khơng chắn Có sở thích lợi ích bị tiền thiệt hại lớn tiền ñược thêm ðối với hoạt động mơ tả hàm lợi ích hàm lõm lợi ích kỳ vọng hàm tuyến tính kết hợp U(X1) U(X2) EU(X) = (1-P) U(X1) + P U(X2) (2.5) Phần a Lợi ích EU (x)=k X X1 X X2 Phần b U (X2) U( X ) U(XCE)=EU(X) U(X1) ∏ Kết X1 XCE X X2 ðồ thị 1.2: Các hàm lợi ích, lợi ích biên khơng thay đổi lợi ích biên giảm dần Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -21 Khi P thay đổi lợi ích kỳ vọng thay đổi Nói chung, EU(X) mơ tả ñường thẳng: EU(X) = P[U(X2)- U(X1)] + U(X1) = α0P + α 1, α α tham số, α U(X2) – U(X1) α U(X1) Lợi ích kỳ vọng EU(X) ñược biểu diễn trục tung phần b ñồ thị 1.2 Nhưng lợi ích X lớn lợi ích kỳ vọng hoạt ñộng với X giá trị tiền kỳ vọng Do người khơng thích rủi ro khơng mua hoạt động với giá giá trị tiền kỳ vọng nó, hàm lợi ích lõm chuyển giá trị tiền ñược thêm số sang lợi ích bị Tuy nhiên, người khơng thích rủi ro muốn trả giá cho hoạt động rủi ro mang lại lợi ích lợi ích kỳ vọng; ñấy EU(XCE) = EU(X) Giá trị lợi ích chuyển sang giá trị tiền tương ñương xác ñịnh XCE (ñược biểu thị U(XCE) phần b đồ thị 1.2) Với người khơng thích rủi ro giá trị CE ln ln nhỏ giá trị tiền kỳ vọng Hiệu số giá trị tiền kỳ vọng CE gọi phí bảo hiểm rủi ro ∏, tiền để bù cho người khơng thích rủi ro chọn hoạt động rủi ro Phí bảo hiểm rủi ro ñược biểu thị ñộ cong đồ thị hàm lợi ích lõm người khơng thích rủi ro Mức độ cong lớn phí bảo hiểm rủi ro lớn Ở ñồ thị 2.2 hai hàm lợi ích cắt kết rủi ro X1 X2 với xác xuất tương ứng P-1 P, có phí bảo hiểm rủi ro cao U*(X), nơi có độ cong lớn hơn, XCE thấp U( X ) U(x) EU( X ) U*(x) Kết X1 CE* CE X X2 ðồ thị 2.2 Hàm lợi ích phí bảo hiểm rủi ro Mối quan hệ hàm lợi ích thái ñộ ñối với rủi ro hàm ý dấu đạo hàm bậc hai hàm lợi ích cho biết thái độ khơng thích rủi ro, trung tính hay thích rủi ro, biểu thị mối quan hệ sau: Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -22 U’’(W) < khơng thích rủi ro (tức CE < EMV) U’’(W) = có thái độ rủi ro (trung tính) (tức CE = EMV) U’’(W) > thích rủi ro (tức CE > EMV) (J.B Hardaker, 1997, trang 96), U’’(W) đạo hàm bậc hai của cải (weath) thu nhập lợi nhuận, CE giá trị tương ñương xác ñịnh, EMV giá trị tiền kỳ vọng Nhưng ñạo hàm bậc hai khơng thể sử dụng để so sánh thái ñộ ñối với rủi ro cá nhân, hàm lợi ích cá nhân định phải chuyển đổi thành hàm tuyến tính dương Giá trị đạo hàm bậc hai biến đổi cách tuỳ ý cách nhân hàm lợi ích với số dương ðể giúp cho việc so sánh cá nhân, Arrow Pratt ñã ñề xuất phương pháp ño khơng thích rủi ro cá nhân cách chia ñạo hàm bậc hai cho ñạo hàm bậc hàm lợi ích Từ tính hai ñại lượng , ñại lượng biểu thị không ưa thích rủi ro tuyệt đối (Absolute Risk Aversion) đại lượng biểu thị khơng ưa thích rủi ro tương ñối (Relative Risk Aversion) ðại lượng thứ ñược biểu thị sau: Ra (X) = - U’’ (X) / U’(X) (2.6) Ra(X) hệ số khơng thích rủi ro tuyệt ñối, U’’(X) ñạo hàm bậc 2, U’(X) ñạo hàm bậc nhất, X kết (của cải, thu nhập lợi nhuận) Nếu hệ số Ra(X) dương (+) khơng thích rủi ro giảm X tăng, khơng thích rủi ro giảm Còn khơng thích rủi ro khơng thay đổi nghĩa lựa chọn không chịu ảnh hưởng lượng cải tăng giảm Hàm lợi ích dạng mũ âm có Ra(X) khơng thay đổi Còn đại lượng thứ hai biểu thị hệ số khơng ưa thích rủi ro tương đối: Rr (X) = - X U”(X)/ U’(X) (2.7) Rr(X) hệ số khơng thích rủi ro tương đối, ký hiệu khác tương tự giải thích Vì sử dụng Ra(X) cải X phải tính qui đổi tiền, so sánh khơng thích rủi ro nước với khơng hợp lý ðể khắc phục nhược điểm người ta dùng hệ số khơng thích rủi ro tương ñối Rr (X) (J.B.Hardaker, trang 97) Các ñại lượng không bị ảnh hưởng chuyển đổi hàm lợi ích nào, áp dụng rộng ñối với nhiều người, dấu kiểu thái độ rủi ro Hơn nữa, ñại lượng hàm mục tiêu lợi ích, phục vụ cho việc kiểm định giả thiết phản ứng khơng thích rủi ro thay đổi cải lợi nhuận hay nói chung thay đổi mục tiêu lợi ích Hai đại lượng đề cập thêm phần sau 1.3 So sánh Sự khơng thích rủi ro Thuật ngữ khơng thích rủi ro mang tính địa phương Người định có thái độ khơng thích rủi ro nhiều người khác giá trị tiền đó, lại không giá trị tiền khác ðiều khó phân biệt khơng thích rủi ro nhà định Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -23 ðồ thị 3.2, phần a, hàm khơng thích rủi ro tuyệt đối R1(x) R2(x) người khác Dạng đồ thị thể tăng giảm khơng thích rủi ro tuyệt ñối Giả sử họ phải lựa chọn hoạt ñộng với kết X1 X2 với xác suất tương đương nhau, giá trị trung bình kết X Về trường hợp người thứ khơng thích rủi ro người thứ lớn R2( X ) Nhưng hoạt động có kết X3 X4 với xác suất tương đương giá trị trung bình X *, người thứ lại khơng thích rủi ro người thứ R2( X *) lớn R1( X *) R2(x) R2 ( X R1 ( R2 ( X R1 ( X *) phần a ) ) X R1(x) *) x1 X* X x2 phần x3 x4 b R(x) R1(x) R2(x) ðồ thị3 2: Hàm không thích rủi ro tuyệt đối Bây giả sử người gặp lựa chọn với kết X X3 , trường hợp họ xắp xếp khơng thích rủi ro theo thước đo riêng, kết phụ thuộc vào xác suất liên quan ñến kết xảy Cuối cùng, R1(X) ñã hoàn toàn lớn R2(X) phần b ñồ thị 3.2 người thứ người khơng thích rủi ro người thứ Trường hợp xảy người có biểu lộ khơng thích rủi ro tuyệt đối khác nhau, hay tổng quất hơn, chừng hàm ưa thích rủi ro tuyệt đối khơng cắt Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -24 Những bàn luận cho thấy, mức độ khơng thích rủi ro khác người ñịnh Mức ñộ khơng thích rủi ro người trội người khác ñối với trường hợp số lớn (phần b, đồ thị 3.2) ; điều khó, khơng thể đo kinh nghiệm ðại đa số nghiên cứu thái độ nơng dân nhà ñịnh ñối với rủi ro ñều tập trung vào ño thái ñộ ñối với rủi ro diện hẹp (local or small) Lợi ích ngẫu nhiên-Mơ hình an tồn đặt lên hàng đầu Lợi ích ngẫu nhiên liên quan đến việc xếp thứ tự mục tiêu Mục tiêu ưu tiên phải đặt vị trí trước tiên, sau ñến mục tiêu thức vân vân Hàm lợi ích ngẫu nhiên: U = f(Y1, Y2,…Yn) Trong các giá trị Y dãy mục tiêu cuối ñược xếp theo thứ tự ưu tiên Cách tiếp cận cách tiếp cận kinh nghiệm cốt yếu nhất, không dựa vào lý thuyết tiên ñề ñể xếp thứ tự ưu tiên mục tiêu Qui tắc an tồn đặt lên hàng đầu sử dụng phân tích rủi ro dạng lợi ích ngẫu nhiên Nó khẳng ñịnh người ñịnh muốn thoả mãn trước tiên an tồn tổ chức hoạt động trang trại, sau lợi nhuận Có qui tắc đặt an tồn lên hàng đầu (Pyle & Turnovsky 1970) Qui tắc thứ (SF1), giả sử người định tối đa hố lợi nhuận kỳ vọng E , với ràng buộc xác suất lợi nhuận nhỏ lượng định (ví dụ E-min), khơng vượt q xác suất qui định (P) Qui tắc tồn đặt lên hàng đầu thứ (SF1): Max E Với ràng buộc P (E ≤ E-min) ≤P Người ñịnh trước hết phải ñịnh ngưỡng lợi nhuận xác suất vượt mức lợi nhuận Cái giá trị thái ñộ ñối với rủi ro theo qui tắc Ngưỡng lợi nhuận người ñịnh lợi nhuận cần thiết ñể bù ñắp khoản chi phí trang trại tương lai, trả nợ bù đắp chi phí sản xuất thường xun Sau người định cân nhắc hoạt ñộng thoả mãn ràng buộc cuối chọn hoạt động có giá trị kỳ vọng cao Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -25 c D Giới hạn tin cậy thấp B E-min G F A Kết kỳ vọng ðồ thị 4.2 : Giới hạn ñộ tin cậy thấp an tồn đặt lên hàng đầu ðồ thị 4.2 với ñường AF giới hạn lợi nhuận hàng loạt hoạt ñộng với giới hạn ñộ tin cậy thấp Chỉ có kế hoạch nằm phía ñường E-min có mức lợi nhuận vượt E-min ñộ tin cậy thấp với xác suất P Kế hoạch A F kế hoạch không chất lượng, số kế hoạch có chất lượng kế hoạch G kế hoạch ưa thích có lợi nhuận kỳ vọng cao Qui tắc an tồn đặt lên hàng đầu thứ (SF2) Qui tắc Kataoka (1963) ñưa qui tắc chọn kế hoạch có lợi nhuận tối đa với độ tin cậy thấp (L) với ràng buộc xác suất lợi nhuận lớn giới hạn thấp không vượt q xác suất P xác định Tóm lại qui tắc tối đa hố lợi nhuận với giới hạn ñộ tin cậy thấp P Max L Với ràng buộc P( E < L ) ≤ P (2.10) ñồ thị 4.2, lựa chọn theo qui tắc lựa chọn C, C có lợi nhuận cao với độ tin cậy P, vượt q E-min Qui tắc an tồn đặt lên hàng đầu thứ (SF3) Qui tắc thứ ROY (1952) đưa qui tắc chọn kế hoạch có xác suất lợi nhuận mức qui ñịnh thấp ðó Min P ( E < E-min) (2.11) Nếu, ví dụ, lợi nhuận phân phối chuẩn, kế hoạch tối ưu kế hoạch có E-min với độ lệch chuẩn lớn so với giá trị kỳ vọng, đồ thị 4.2 kế hoạch C đáp ứng tiêu chuẩn trên, kế hoạch lựa chọn ðo thái ñộ ñối với rủi ro - Trực tiếp từ hàm lợi ích (DEU) Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -26 - ðo khoảng khơng thích rủi ro - Phương pháp thí nghiệm - Quan sát hành vi khinh tế 3.1 ðo trực tiếp từ hàm lợi ích Thế khơng thích rủi ro ta nói lợi ích kỳ vọng? ðo thái ñộ ñối với rủi ro nào? Kenneth Arrow (1971) trả lời câu hỏi này, ơng ñã ñưa loạt thước ño/hoặc tiêu ñịnh lượng thái ñộ ñối với rủi ro Những tiêu quan trọng hệ số khơng thích rủi ro tuyệt ñối tương ñối 3.1.1 ðo thái ñộ khơng thích rủi ro tuyệt đối ðịnh nghĩa: Khơng thích rủi ro tuyệt ñối: Ra = - U’’ (w) / U ’(w) Trong w : cải (wealth) (hoặc thu nhập, lợi nhuận) U (w): Hàm lợi ích Neumann-Morgenstern U ’: lợi ích cận biên của cải U’’: Tỉ lệ thay đổi lợi ích cận biên của cải Hệ số > người không thích rủi ro Hệ số khơng thích rủi ro tuyệt ñối trực tiếp cho biết tỉ lệ tiền cược hợp lý mà cá nhân yêu cầu trước chấp nhận cá cược Hệ số không thích rủi ro với phân phối xác suất khơng liên tục Giả sử người khơng thích rủi ro đưa lượng nhỏ h với trò ñánh bạc sau: Thắng h với xác suất P h với xác suất (1-P) Khi người có thái độ nhau? Giả sử lượng cải ban ñầu W0 So sánh lợi ích kỳ vọng ñánh bạc với lợi ích ñạt ñược không ñánh bạc ta ñược: PU(W0 + h) + (1-P)U(W0-h)=U(W0) (2.12) Ước lượng chuỗi Taylor h : U(W0 + h) = U(W0) + U’(W0)h + 1/2 U’’ (W0)h2 U(W0- h) = U(W0) - U’(W0)h + 1/2 U’’ (W0)h2 Thay ước lượng vào công thức (2.12) ta ñược: Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -27 PU(W0 + h) + (1-P)U(W0-h) ≈ U(W0) + (2P -1 ) U’(W0)h + 1/2 U’’ (W0)h2 Giản ước thừa số giống xếp lại ta có: (2P -1 ) U’(W0)h = - (2P -1 ) = P= U’’ (W0)h2 Ra (W0)h 1 + Ra (W0)h dp = Ra (W0) dh Từ đó, Hệ số khơng thích rủi ro tuyệt đối Ra cho biết có khả thắng ñã ảnh hưởng ñến việc khiến lấy tổng số trò chơi khơng đổi Hệ số phải dương (+) người khơng thích rủi ro Nếu số lượng trò chơi tăng lên xác suất thắng phải cao để khơng khác chơi bạc khơng chơi bạc Hệ số khơng thích rủi ro với phân phối xác suất liên tục Chúng ta xem sét trò chơi nhỏ x với trung bình cuả µ , phương sai σ Sử dụng ước lượng gần ñúng Taylor giá trị trung bình ta có E [U (W0 + µ ) + U’(W0 + µ ) (x - µ ) + U’’ (W0 + µ )(x - µ ) ] (2.13) Ta coi số z giá trị tương ñương chắn X, vậy: E U(W0 + x) = U(W0 + z) Thay vào (2.13) có: E U(W0 + x) = U (W0 + Vì µ µ) + U’’(W0 + µ )σ = U(W0 + z) Z ñều nhỏ, làm gần sau: U’ (W0) ≈ U’(W0 + µ ) ≈ U’(W0 + z) U’’(W0) ≈ U’’(W0 + µ ) Từ ước lượng U’(w0) cơng thức sau: Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -28 U(w0+x) ≈ U(w0) + U’(w0) µ + U’’(w0)σ = U(w0) + U’(w0) Z Giải Z: U’(w0) Z= µ + U’’(w0)σ = U’(w0) Z µ + Raσ 2 Cuối hệ số không thích rủi ro là: Ra = µ−Z σ Ước lượng hệ số khơng thích rủi ro trực tiếp từ hàm lợi ích Các thước đo thái độ ñối với rủi ro Arrow Pratt mô hình lý thuyết khác hình thành nên lý thuyết ñịnh phong phú ñiều kiện rủi ro sản xuất nông nghiệp sử dụng nguồn lực Tuy nhiên, có kiểm nghiệm lý thuyết Một khó khăn nghiên cứu kinh tế ứng dụng kinh tế nơng nghiệp dựa kinh nghiệm Phần làm rõ số vấn ñề phương pháp ñể giải vấn ñề Vấn ñề khó khăn ñánh giá mơ hình lợi ích kỳ vọng dựa kinh nghiệm khơng thể quan sát đặc điểm cá nhân đánh giá mức lợi ích xác suất liên quan Các mơ hình lợi ích kỳ vọng cho lựa chọn điều kiện khơng chắn xuất phát từ suy nghĩ ñâu mức lợi ích đánh giá nhân với xác suất tương ứng - kết lợi ích kỳ vọng triển vọng Sau lợi ích so sánh để có lựa chọn tối ưu Nhưng không may mức độ lợi ích khơng thể quan sát ðối với phân tích kinh tế chuẩn, phải dựa thay đổi quan sát được, bao gồm lựa chọn ví dụ như: chấp nhận hay khơng chấp nhận kỹ thuật mới; đặc điểm người ñịnh tuổi tác, ñào tạo… ; qui mô trang trại, vv… Thêm vào thông tin xác suất chủ quan kết khơng có, điều làm cho việc ước lượng tham số người ñịnh thêm khó khăn Một phương pháp ước lượng lợi ích kỳ vọng dựa kinh nghiệm tiến hành thí nghiệm, với người định trình bày kỳ vọng đưa xác suất chúng Trong thí nghiệm, họ phải lựa chọn kết Trong trường hợp này, người nghiên cứu khơng biết hàm lợi ích biết thứ khác liên quan đến định Những thí nghiệm dùng để đánh giá thái độ khơng thích rủi ro tuyệt đối tương đối theo kinh nghiệm Tiến hành thí nghiệm để ước lượng lợi ích kỳ vọng phương pháp ước lượng lợi ích kỳ vọng dựa kinh nghiệm nhằm giảm bớt không chắn người nghiên cứu Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -29 Binswanger thí nghiệm trò chơi khác có tiền thưởng thực nơng dân Ấn độ Ông ta ghi chép lại lựa chọn người ơng xác định được/tìm số tham số khơng thích rủi ro Từ thu nhập tương ñối nhỏ người chơi với số tiền khơng có lớn, ơng theo dõi thu ñược lượng liệu lớn Ông ta ñã phát biến ñổi bền vững số đo khơng thích rủi ro người có sở thích rủi ro khác Ơng ta phát khơng thích rủi ro tương đối cá nhân khơng thay đổi theo trò chơi Các nghiên cứu thí nghiệm khác, đặc biệt Mỹ, khơng phải trò chơi có tiền thưởng thực sự, mà giả thiết lựa chọn Những nghiên cứu phần lớn hướng vào xác ñịnh nghịch lý lựa chọn trái với lợi ích kỳ vọng mà khơng đưa tham số hàm lợi ích Phương pháp thơng dụng ñể ước lượng tham số hàm lợi ích lập trình mơ hình kinh tế lượng Sau mơ hình kinh tế lượng ước lượng hệ số khơng thích rủi ro Just- Zilberman (Just- Zilberman model) Cách ước lượng Hãy xét mơ hình ñơn giản trường hợp người nông dân phân bổ ñất ñai cho trồng Giá sử hàm sản xuất có tiêu bình qn đơn vị diện tích cố định, người nơng dân có phương sai trung bình lợi nhuận ñơn vị diện tích hiệp phương sai lợi nhuận đơn vị diện tích trồng Như phân tích phần trước, viết diện tích phân bổ cho cơng nghệ L1 sau: L1 = σ −σ µ1 − µ L + 2 12 (σ + σ − 2σ 12 )φ (W ) (σ + σ − 2σ 12 ) (2.14) µ : Lợi nhuận trung bình cơng nghệ µ : Lợi nhuận trung bình cơng nghệ σ12: Phương sai lợi nhuận công nghệ σ22 : Phương sai lợi nhuận công nghệ σ12 : Hiệp phương sai lợi nhuận ñơn vị diện tích φ (w) : Hàm đo khơng thích rủi ro tuyệt ñối, hàm lợi nhuận (của cải) trung bình w Mơ hình này, số gần ñúng ñạo hàm bậc nhất, cho phép ñánh gía định lượng hành vi khơng thích rủi ro Vì người ta khơng thể quan sát hàm lợi ích cá nhân thay ñổi lợi nhuận thay ñổi, mơ hình ước lượng tiêu đo khơng thích rủi ro thay đổi cá nhân Một trường hợp ñơn giản hơn, với giả sử khơng thích rủi ro tuyệt đối khơng thay đổi có số liệu ñất ñai phân bổ ñất ñai cho trồng Trong trường hợp này, mơ hình ước lượng Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -30 L1 = A1 + A2 L + є Trong є biến ngẫu nhiên, giá trị Â1 ước lượng A Giá trị Â2 ước lượng B Mơ hình ước lượng hồi qui tuyến tính đơn giản Người ta sử dụng mơ hình để kiểm nghiệm giả thuyết ñơn giản dựa kinh nghiệm Ví dụ, trồng có trung bình phương sai lớn, hiệp phương sai không lớn lắm, người ta kiểm nghiệm giả thuyết A1 dương (+) nhỏ Nếu ngươì ta chạy mơ hình cho vùng khác nhận ñược giá trị B1 cho vùng, người ta kiểm nghiệm giả thuyết có vùng có tương quan suất lớn có giá trị B1 bé Người ta sử dụng cơng thức phân bổ đất đưa thêm vào yếu tố khác mà yếu tố có ảnh hưởng đến phân bổ đất chi phí cố định cơng nghệ khác ràng buộc tín dụng Trong trường hợp ñược nhiều hệ thống nhiều đoạn (segments) khơng thích rủi ro khơng thích rủi ro xác ñịnh quan hệ ñất ñai phân bổ cho trồng với tổng số ñất ñai thể ñoạn Marra Carlson ñã có ứng dụng hay phương pháp tiếp cận ñể ñánh giá chấp nhận vụ sản xuất năm Mỹ 3.1.2 Khơng thích rủi ro tương đối ðịnh nghĩa Khơng thích rủi ro tương đối: RR =- U '' w = RA(w).w U' Hệ số khơng thích rủi ro tương ñối thước ño (measure) rủi ro tỉ lệ thuận với cải, coi độ co giãn khơng thích rủi ro Ví dụ phân phối xác suất rời rạc trò chơi bạc với xác xuất lượng nhỏ cải t P (1-P) Khi cá nhân có thái độ trò chơi thì: PU[w(1+t)] +( 1-p)U[w(1-t)] = U(w) Chúng ta lấy đạo hàm thực khơng thích rủi ro tuyệt đối có U(w) + (2p -1) U’(w)tw+ U’’(w)t2w2 = U(w) Chia cho U’’tw giản ước thừa số giống ñược (2p -1) = - U '' tw = RR t U' Hệ số khơng thích rủi ro tương đối RR lớn khả thắng cao cá nhân có thái độ ñối với tiền thắng cá ñộ t 3.2 Phương pháp tiếp cận khoảng rủi ro Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -31 King Robon son (1981) cho rằng, phương pháp DEU phương pháp đủ tin cậy để đo hàm lợi ích ñược xác ñịnh Họ ñã ñưa phương pháp ño khoảng thái ñộ rủi ro ñể loại trừ sai số q trình đo Phương pháp dựa việc xác định khoảng tin cậy khơng thích rủi ro, ước lượng cách ñưa câu hỏi cho người ñịnh so sánh theo cặp hàm phân phối xác suất Với phương pháp thấy, thứ phải có hệ số khơng thích rủi ro khơng đổi, hệ số nhỏ ước lượng thực hàm phân phối xác suất R (X) xác Sau hệ số khơng thích rủi ro tính khơng đổi lợi ích kỳ vọng hai hàm phân phối xác suât f(X) g(X) Khi ñề nghị người ñịnh chọn f(X) g(X), họ chọn f(X) hệ số khơng thích rủi ro tuyệt đối bình qn lớn hơn, chọn g(X) hệ số khơng thích rủi ro tuyệt đối bình qn nhỏ hơn, khơng gian khơng thích rủi ro chia đơi Khi u cầu chọn hoạt động khác khơng gian khơng thích rủi ro tuyệt đối chứa hàm rủi ro người ñịnh hẹp Cách phân tích xác định khoảng rộng mong muốn cho khoảng tin cậy Trường hợp ñặc biệt, khoảng tin cậy khoảng rộng vơ hạn hội tụ đường thẳng Trường hợp cuối tương tự hàm lợi ích mà lựa chọn ñược xác ñịnh cách hoàn chỉnh Phương pháp tiếp cận khoảng cho linh hoạt việc ño thái ñộ ñối với rủi ro phân tích hiệu rủi ro khơng có sai số đo Trong phân tích hiệu rủi ro mà sử dụng khoảng lớn dường không loại trừ lựa chọn ðộ lớn khoảng tốt phụ thuộc vào kích thước mẫu khả loại trừ lựa chọn ưa thích Nhìn chung, phương pháp đo khoảng rủi ro cho nhìn tổng quát mối quan hệ khơng thích rủi ro kết xảy Nghĩa là, rủi ro tuyệt ñối cá nhân tăng, giảm khơng đổi dãy giá trị tiền Ngược lại, hàm lợi ích cho dạng dặc biệt khơng thích rủi ro tuyệt đối 3.3 Phương pháp thực nghiệm Binswanger (1980) làm thí nghiệm đo thái độ ñối với rủi ro 350 nông dân Ấn ñộ Cách tiếp cận ông dựa sở tổ chức trò chơi, ơng tổ chức trò chơi nhiều lần Họ chơi ăn tiền thật họ ñược khuyến khích bảo vệ tăng cải (tiền) Ông ta quan sát thấy trước họ tham gia trò chơi thật họ tin họ hoạt ñộng nhiều chống lại rủi ro ñể bị rủi ro Sau tham gia trò chơi thật phản ứng họ khơng khác so với lựa chọn họ trò chơi giả 3.4 Quan sát ứng xử kinh tế (OEB) Phương pháp OEB phương pháp suy thái ñộ ñối với rủi ro dựa quan hệ ứng xử thực tế người định ứng xử tiên đốn trước từ mơ hình kinh nghiệm Giả sử hai người lựa chọn phương án đầu tư, phương án có lợi nhuận kỳ vọng rủi ro thấp Nếu người có lựa chọn khác nhau, người chọn phương án lợi nhuận rủi ro thấp người khơng thích rủi ro Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -32 Một ví dụ khác thái độ rủi ro thơng qua mức sử dụng phân bón với suất biến ngẫu nhiên Theo Anderson et all (1977) Young et all (1979) , tối đa hố lợi ích kỳ vọng liên quan ñến ñiều kiện bậc sau E(MVPi) = MFCi + Ra Ir (2.15) E(MVPi) = Giá trị sản phẩm cận biên ñầu vào i; MFCi = Chi phí cận biên đầu vào i; ( MFC marginal factor cost) Ra Ir = Hệ số điều chỉnh rủi ro, Ra = Hệ số khơng thích rủi ro người nơng dân Ir= Rủi ro cận biên sử dụng thêm ñơn vị ñầu vào Giả sử Ir dương, hệ số khơng thích rủi ro Ra > có nghĩa hệ số ñiều chỉnh rủi ro dương (+), nghĩa người nơng dân khơng thích rủi ro dừng sử dụng phân bón E(MVP) = MFC Phương trình lý thuyết ñể ño Ra theo phương pháp kinh nghiệm: Ra = { E(MVPI) - MFCi } / Ir (2.16) Trong thực tế khó ước lượng Ir khơng có giả thiết chặt chẽ kiện ngẫu nhiên Phương pháp OEB có nhiều ưu điểm, giống phương pháp DEU, định lượng thái độ khơng thích rủi ro tiêu định lượng Nó cho phép phân tích với số lượng lớn số liệu tốn chi phí phương pháp vấn nhiều người Hơn nữa, phương pháp OEB tránh ñược việc ño thái ñộ ñối với rủi ro từ tình trò chơi giả Nhưng phương pháp OEB phụ thuộc vào nhiều vấn ñề suy diễn ða mục tiêu rủi ro Phân tích đa mục tiêu rủi ro làm rõ tầm quan trọng rủi ro so với mục tiêu kinh doanh mục tiêu cá nhân Có nhiều mục tiêu mục tiêu khó xác định, xếp hạng đo đếm, kết hợp chúng vào phân tích kinh tế phân tích tài điều khó khăn phức tạp Tuy nhiên, thơng tin mục tiêu khác giúp hiểu thêm ảnh hưởng thái ñộ ñối với rủi ro tới ứng xử cận biên tổ chức kinh doanh nông dân Ví dụ như, kết tài trang trại (tăng trưởng, lợi nhuận, cán cân toán, khả trả nợ) nguyên nhân dẫn ñến việc họ có mục tiêu khác nhau, xếp cân nhắc mục tiêu khác thiếu lực quản lý thái ñộ ñối với rủi ro Hơn nữa, mục tiêu phi kinh tế ảnh hưởng đến phản ứng nơng dân sách có xu hướng ảnh hưởng đến lợi nhuận vị trí rủi ro họ Các mục tiêu xếp theo hệ thống cấp bậc thứ tự mong muốn ñạt ñược Kết xếp hạng phản ánh thoả mãn mục tiêu tối đa hố mục tiêu (Simon 1959 a), giúp cho q trình định khơng phải ñịnh hậu Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -33 kinh tế Phân biệt mục tiêu ngắn, trung dài hạn quan trọng loại mục tiêu đòi hỏi kiểu định khác ðóng góp lớn nghiên cứu đa mục tiêu nơng nghiệp tầm quan trọng rủi ro nơng dân họ chống lại rủi ro Nhiều nghiên cứu ñã ñánh giá phản ứng nơng dân hàng loạt mục tiêu đưa Thái ñộ ñối với rủi ro ñồng với lựa chọn mục tiêu có thứ bậc cao Patricl & Blake (1981) làm thí nghiệm với nhóm nơng dân miền trung Ấn ñộ lựa chọn họ ñối với rủi ro ña mục tiêu sau Các mục tiêu ñưa mục tiêu ñầu tư: (1) không khả trả nợ và/ tịch thu tài sản ñể nợ; (2) ñạt mức sống mong muốn gia đình; (3) tăng nhanh tài sản chủ; (4) chọn phương án có tỉ lệ lãi cao nhất; (5) có ngành kinh doanh lợi nhuận ổn ñịnh; (6) giảm nặng nhọc khó khăn sản xuất ; (7) có thời gian rỗi để nghỉ ngơi làm cơng việc khác; (8) cơng nhận nơng dân giỏi Họ áp dụng phương pháp so sánh cặp, ước đốn tầm quan trọng mục tiêu lập thang nhiều chiều để phân tích đánh giá nơng dân mục tiêu kể Cả phương pháp ñều cho thấy mục tiêu xếp thành nhóm theo tầm quan trọng chúng, 1) mục tiêu quan trọng nhất; (2) mục tiêu 2, 3, ; (3) mục tiêu 7; (4) mục tiêu quan trọng Những nỗ lực ñể liên kết xếp hạng mục tiêu với ñặc ñiểm kinh tế xã hội trang trại điều tra khơng thuyết phục yếu tố khác tuổi người nông dân, tình trạng th đất, sử dụng tín dụng yếu tố quan trọng Tầm quan trọng rủi ro ví dụ Fernandez (1982) phân tích lại phương pháp phân tích kết hợp (conjoint analysis) Các nơng dân (27 trường hợp) u cầu xếp thứ hạng mục tiêu lợi nhuận hàng năm, xác suất phá sản, thời gian làm việc ngày Kết cho thấy 56% số người cho phá sản yếu tố quan trọng nhất, 36% cho yếu tố lợi nhuận 8% cho nghỉ ngơi Nghiên cứu Kliebenstein et al (1980) nhận thức nơng dân ích lợi sản xuất nơng nghiệp (1) tạo có gía trị; (2 )cho lợi nhuận khá; (3) ñược bán thị trường tự do; (4) cảm thấy an tồn; (5) làm việc ngồi trời; (6) tự làm theo ý mình; (7) ñược gặp gỡ người sản xuất; (8) truyền thống gia đình; (9) cơng nhận; (10) công nhận người sản xuất ngũ cốc Kết cho thấy mục tiêu lợi nhuận (2) an toàn (4) xếp hạng thứ 2, điều đáng nói mục tiêu khơng kinh tế từ (7) đến (9) lại ñược xếp hạng lên ñầu Bằng phương pháp phân tích sai khác (Discriminant analysis ) để phân nhóm nơng dân nhìn chung 70% chọn lợi ích thứ (cảm thấy an toàn) Bằng phương pháp so sánh cặp (pair-wise comparisions), nghiên cứu Harman et al (1972), Smith & Capstick (1976), Harper & Easttman (1980) làm rõ phản ứng nông dân mục tiêu cụ thể lợi nhuận, tiêu dùng, rủi ro an tồn; sử dụng tín dụng; nghỉ ngơi; kính trọng; truyền thống gia đình Các mục tiêu ñược xếp hạng khác với cá nhân, mục tiêu rủi ro an toàn xếp hạng cao Các kết phân tích dựa kinh nghiệm tầm quan trọng rủi ro nơng dân hàm mục tiêu phù hợp với nghiên cứu kinh nghiệm thái ñộ ñối với rủi ro ñã trích dẫn ñây chương Thái ñộ ñối với rủi ro nơng dân khác nhau, thể mức độ thay đổi thái độ khơng thích rủi ro Thêm nữa, nghiên cứu đa mục tiêu cho Trường ðại học Nơng nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -34 thấy thái ñộ ñối với rủi ro xếp hạng tương ñối cao so với mục tiêu khác nơng dân, ảnh hưởng lớn đến ứng xử họ cần cẩn thận phân tích kinh tế CÂU HỎI ƠN TẬP Hãy thể thái độ rủi ro mơ hình lợi ích kỳ vọng An tồn đặt lên hàng đầu có qui tắc cách lựa chọn hoạt ñộng theo qui tắc nào? Khơng thích rủi ro tuyệt ñối tương ñối, phương pháp ño nào? Các phương pháp đo thái độ đối vói rủi ro khác phương pháp nào? Thái ñộ nông dân lựa chọn rủi ro v mục tiêu khác kinh doanh ñược thể nào? TÀI LIỆU THAM KHẢO: - Jock R Anderson, John L Dillon and J Brian Hardaker Agricultural Decision Analysis Iowa State University Press/Ames Iowa 344 pages - Peter J Barry (Editor), 1984 Risk Management in Agriculture Iowa State University Press/Ames Iowa 282 pages -J.B Hardaker, R.B.M Huirne and J.R Anderson, 1997 Coping with Risk in Agriculture Cab Internatinal 274 pages -Peter H Callkins, Dennis D DiPietre, 1983 Farm Business Management Macmillan Publishing Co Inc New York, Collier Macmillan Publishers London 441 pages (p 202) - Ronald D Kay, 1988 Farm Management (Second Edition) McGRAW-Hill Book Company 384 pages (page Lession 5… Trường ðại học Nông nghiệp Hà Nội - Giáo trình Qủan trị rủi ro -35 ... đến rủi ro nơng nghiệp? Phân biệt rủi ro không chắn Rủi ro kinh doanh, loại rủi ro kinh doanh nguyên nhân gây rủi ro kinh doanh Rủi ro tài nguyên nhân gây rủi ro tài Thế rủi ro sản xuất, rủi ro. .. loại rủi ro thành ba loại: rủi ro sản xuất, rủi ro marketing, rủi ro tài chính, có tác giả phân biệt thành nhiều loại rủi ro hơn: Rủi ro sản xuất, Rủi ro giá rủi ro marketing, Rủi ro thể chế, Rủi. .. chung quản trị rủi ro, nhấn mạnh tầm quan trọng quản trị rủi ro nông nghiệp trình phát triển khoa học quản trị rủi ro, loại rủi ro yếu tố gây nên rủi ro nông nghiệp bước tiến hành quản trị rủi ro