Lecture Microeconomics: Theory and applications (12th edition): Chapter 19 - Browning, Zupan

Chapter 19 - General equilibrium analysis and economic efficiency. In this chapter students will be able to: Delineate the difference between partial and general equilibrium analysis, explain the concept of economic efficiency, outline the three conditions necessary for the attainment of economic efficiency,...

Prepared by Dr. Della Lee Sue, Marist College MICROECONOMICS: Theory & Applications Chapter 19: General Equilibrium Analysis and  Economic Efficiency By Edgar K. Browning & Mark A. Zupan John Wiley & Sons, Inc 12th Edition, Copyright 2015 Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved Learning Objectives     Delineate the difference between partial and general  equilibrium analysis Explain the concept of economic efficiency Outline the three conditions necessary for the attainment of  economic efficiency Examine efficiency in production and what this implies  about input usage across different industries (continued) Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved Learning Objectives             (continued)    Show how efficiency in output is related to the production  possibility frontier Demonstrate how perfect competition satisfies all three  conditions for economic efficiency Spell out the reasons why economic efficiency may not be  achieved.  Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved Delineate the difference between partial and general equilibrium analysis 19.1 PARTIAL AND GENERAL  EQUILIBRIUM ANALYSIS COMPARED Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved Partial and General Equilibrium  Analysis Compared  General equilibrium analysis – the study of how  equilibrium is determined in all markets simultaneously  Partial equilibrium analysis – the study of the  determination of an equilibrium price and quantity in a  given product or input market viewed as self­contained and  independent of other markets  assumes that some things that conceivably could, but do  not, change (“other things equal”) Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved The Mutual Interdependence of  Markets Illustrated  Spillover effect – a change in equilibrium in one market  that affect other markets  Feedback effect – a change in equilibrium in a market that  is caused by events in other markets that, in turn, are the  result of an initial change in equilibrium in the market  under consideration Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved Figure 19.1 ­ Interdependence Between  Markets: Butter and Margarine Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved When Should General Equilibrium  Analysis Be Used?  Guideline:  Partial analysis is usually accurate in cases involving a change in  conditions primarily affecting one market among many, with  repercussions on other markets dissipated throughout the economy   General equilibrium analysis tends to be more appropriate when a  change in conditions affects many, or all, markets are the same time  and to the same degree Pareto optimal   the condition in which it is not possible, through any feasible  change in resource allocation, to benefit one person without making  some other person or persons worse off Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved Explain the concept of economic efficiency 19.2 ECONOMIC EFFICIENCY Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved Economic Efficiency  Efficient – Pareto optimal; an allocation of resources when  it is not possible, through any feasible change in resource  allocation, to benefit one person without making any other  person worse off  Inefficient – the condition in which it is possible, through  some feasible reallocation of resources, to benefit at least  one person without making any other person worse off Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 10 General Equilibrium in Competitive  Input Markets The condition for cost minimization:  The slopes of the two input isoquants must equal one  another since both are equal to the same input price ratio Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 19 Show how efficiency in output is related to the production possibility  frontier 19.5 THE PRODUCTION POSSIBILITY  FRONTIER AND EFFICIENCY IN  OUTPUT Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 20 The Production Possibility Frontier and  Efficiency in Output  The PPF shows the alternative combinations of two goods  that can be produced with fixed supplies of inputs; it can be  derived from the contract curve by plotting various possible  output combinations directly  Marginal rate of transformation (MRT) – the rate at  which one product can be “transformed” into another  At any point on the frontier, the slope, or MRT, equals  MCc/MCF Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 21 Figure 19.5 ­ The Production Possibility  Frontier Revisited Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 22 Efficiency in Output  Efficiency in output is attained when the rate at which  consumers are willing to exchange one good for another  (MRS) equals the rate at which one good can be  transformed into another (MRT):  It is always possible to change the output mix and leave  consumers better off whenever their common marginal rates  of substitution are not equal to the marginal rate of  transformation Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 23 Figure 19.6 ­ Efficiency in Output Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 24 Figure 19.7 – The PPF and the Gains  from International Trade Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 25 Demonstrate how perfect competition satisfies all three conditions for  economic efficiency 19.6 COMPETITIVE MARKETS AND  ECONOMIC EFFICIENCY Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 26 Competitive Markets and Economic  Efficiency Perfectly competitive markets satisfy the 3 conditions for  economic efficiency:  an efficient distribution of products among consumers  efficiency in production  efficiency in output Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 27 Condition 1 and Condition 2  Condition 1: Efficient Distribution of Products Among  Consumers  Condition 2: Efficiency in Production Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 28 Condition 3  Condition 3: Efficiency in Output Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 29 “Invisible Hand” Theorem  Adam Smith  If perfect competition prevails, then all three conditions for  economic efficiency are satisfied  People pursuing their own ends in competitive markets  promote economic efficiency Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 30 The Role of Information  When resources are efficiently allocated, it is assumed that  all the relevant information is known  Consumers or producers adjust their behavior based on  prices  Efficient responses occur in a market system without  anyone knowing why prices change Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 31 Spell out the reasons why economic efficiency may not be achieved.  19.7 THE CAUSES OF ECONOMIC  INEFFICIENCY Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 32 The Causes of Economic Inefficiency  Market power  Monopoly (output market)    Monopsony (input market) Imperfect information Externalities/Public goods  Side effects borne by people not directly involved in the  market activities  May be harmful or beneficial Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 33 ... Delineate the difference between partial and general equilibrium analysis 19. 1 PARTIAL AND GENERAL  EQUILIBRIUM ANALYSIS COMPARED Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved Partial and General Equilibrium ... Examine efficiency in production and what this implies about input usage  across different industries 19. 4 EFFICIENCY IN PRODUCTION Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 15 Figure 19. 3 – Edgeworth Production ... …is a diagram that identifies all the ways two inputs such as  labor and land can be allocated between industries in a  simplified economy Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved 16 The Production Contract Curve and Efficiency in Production