Bài giảng "Kinh tế đầu tư - Chương 5: Hiệu quả đầu tư" giới thiệu tới người đọc các kiến thức: Khái niệm về hiệu quả đầu tư, đánh giá hiệu quả tài chính, thời gian hoàn vốn, điểm hòa vốn, cách xác định hiện giá, thời gian hoàn vốn có chiết khấu,... Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
Chương Hiệu đầu tư 5.1 Khái niệm hiệu đầu tư • Hiệu hoạt động đầu tư hay dự án đầu tư chênh lệch kết thu với chi phí bỏ cho hoạt động đầu tư 5.2 Đánh giá hiệu tài • 5.2.1 Các tiêu khơng tính đến tác động thời gian đến dòng tiền • 5.2.2 Các tiêu có tính đến tác động thời gian đến dòng tiền 5.2.1 Các tiêu khơng tính đến tác động thời gian đến dòng tiền • Chỉ tiêu 1: Thời gian hồn vốn (Payback Period) Khái niệm: khoảng thời gian cần thiết để thu nhập dự án vừa đủ bù đắp chi phí đầu n t tư Ci i TRi i Trong đó: Ci vốn đầu tư năm thứ i – TRi thu nhập năm thứ i – n vòng đời dự án – t thời gian hồn vốn cần tìm – Thu nhập dự án tính lãi ròng (LR) cộng lãi vay (LV) công khấu hao (KH) cộng thu hồi tài trợ nhu cầu vốn lưu động (NCVLĐ) • Nếu số liệu thu nhập hàng năm dự án có cơng thức tính thời gian hồn vốn t sau: t n i Ci / TRi THỜI GIAN HOÀN VỐN (tiếp) • Ví dụ: Một dự án đầu tư dự kiến tổng vốn đầu tư 30 triệu USD đầu tư mua sắm tài sản cố định 20 triệu USD Tài sản cố định khấu hao khấu hao hết 10 năm (đây thời gian hoạt động dự án) Dự kiến lãi ròng hàng năm dự án triệu USD Lãi vay giả sử • Hãy tính thời gian hồn vốn dự án • Nếu khấu hao tài sản cố định có thay đổi sau: triệu USD khấu hao với tỷ lệ 50%/năm 10 triệu USD khấu hao hết năm Số tài sản cố định lại khấu hao hết 10 năm Hỏi thời gian hoàn vốn dự án có thay đổi? • Một dự án đầu tư cần 12,000,000 usd LR=2,500,000 usd/năm KH1: 1,200,000/năm (KH hết năm) KH2: 900,000 usd/năm (KH hết năm) KH3: 700,000 usd/năm (KH hết 10 năm Tính thời gian hoàn vốn Bài tập DA đầu tư thành lập cty liên doanh sản xuất máy móc thiết bị: - Bên VN góp VPĐ giá trị quyền sử dụng 40 000 m2 đất thời hạn 40 năm Giá thuê đất 6USD/m2/năm - Bên NN góp tiền mặt, chiếm 60% VPĐ cty - Vốn CĐ chiếm 70% tổng vốn đầu tư VPĐ 60% vốn đầu tư Tính thời gian hồn vốn DA, biết Lợi nhuận trung bình dự tính 2,500,000USD/năm Khấu hao tscđ 15%/năm; khấu hao giá trị quyền sử dụng đất tính tồn thời gian góp vốn THỜI GIAN HỒN VỐN (tiếp) • Ý nghĩa: Sau lâu thu hồi toàn vốn đầu tư Độ linh hoạt vốn đầu tư Cách sử dụng: Mốc để so sánh Được đánh giá cao trường hợp: • Dự án có độ rủi ro cao • Cần thay đổi cấu tài • Hạn chế: Khơng tính đến phần thu nhập sau hoàn vốn Chưa phản ánh mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận chủ đầu tư Khơng tính đến ảnh hưởng thời gian đến dòng tiền HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH (tiếp) • Chỉ tiêu 2: Điểm hòa vốn – Khái niệm: Điểm hòa vốn dự án điểm mà doanh thu dự án vừa đủ để trang trải khoản chi phí bỏ để thực dự án – TC = TR – TC (Total cost) = FC (fixed cost) + VC (variable cost) – TR (Total revenu): P (price) Q (quantity) – Mục đích nghiên cứu: Dự án hoạt động mức thu nhập đủ bù đắp chi phí Lãi, lỗ • Các thành phần I: + Vốn góp bên NN (I1) + Vốn góp bên VN dùng để nhập khẩu, kể nguồn vốn vay bên VN từ nước (I2) + Vốn bên VN dùng nước (I3) Cơng thức: I=I1+I2+I3 • Các thành phần MI: + Nguyên vật liệu, bán thành phẩm, bao bì nhập (MI1) + Nguyên vật liệu, bán thành phẩm, bao bì nước (MI2) + Sử dụng dịch vụ hạ tầng (điện, nước…) nước (MI3) + Các khoản chi khác (MI4) Công thức: MI = MI1+MI2+MI3+MI4 • Ý nghĩa: NDVA lớn, đóng góp DA vào tăng trưởng tổng sản phẩm nước GDP nhiều NDVA đóng góp vào tăng trưởng ktế quốc gia • Bản chất: NDVA DA đánh giá khơng phân biệt tính chất sở hữu nguồn vốn dự án bao gồm phần giá trị tăng thêm thuộc sở hữu bên NN đầu tư vào VN Chỉ tiêu giá trị gia tăng quốc dân NNVA • Là giá trị tăng thêm mà dự án đóng góp vào tăng trưởng tổng sản phẩm quốc dân GNP • Cơng thức: NNVA= O – (I+MI)-RP Trong đó: RP: tổng khoản chuyển NN hàng năm NNVA=NDVA - RP • Các thành phần RP + tiền lương khoản thu nhập hợp pháp khác (sau thực nghĩa vụ tài Nhà nước) (RP1) + Lợi nhuận thu chia (RP2) + Khoản thu từ cung ứng dịch vụ chuyển giao công nghệ (RP3) + Nợ gốc lãi khoản vay NN thuộc bên NN (RP4) + Vốn đầu tư thuộc bên NN (RP5) + Các khoản tiền tài sản khác thuộc quyền sở hữu hợp pháp (RP6) RP=RP1+RP2+RP3+RP4+RP5+RP6 • Ý nghĩa: NNVA lớn, đóng góp DA vào tăng trưởng GNP tiêu hiệu ktế dađt • Bản chất: NNVA đánh giá sở có phân biệt tính chất sở hữu nguồn vốn DA NNVA tính phần giá trị gia tăng thuộc sở hữu bên VN • NNVA=W + SS Thu nhập hàng năm Lao động nước • Các thành phần W: + Tiền lương hàng năm (W1) + Bảo hiểm xã hội hàng năm (W2) + Các khoản thu nhập khác (W3) W=W1+W2+W3 • Ý nghĩa: W cần đủ mức để tái sản sinh sức lao động thân, thực nghĩa vụ gia đình xã hội • Bản chất: W gồm thu nhập người VN làm việc dự án địa điểm nước Phân tích giá trị thặng dư xã hội hàng năm dự án (SS) • Định nghĩa: hiệu số tổng giá trị quốc dân tổng thu nhập LĐ nước tuổi thọ ktế DA • Cơng thức SS=NNVA – W • Ý nghĩa: SS lớn, đóng góp vào tăng trưởng giá trị thặng dư (tăng thêm) tổng sản phẩm quốc dân nhiều + SS>0: dự án có hiệu quả, năm riêng biệt 0: dự án hiệu 2.2 Các tiêu liên quan đến lao động • • • • • • • • Số lượng lao động: Khu vực nước sử dụng lao động; Số lượng lao động làm việc gián tiếp cho khu vực đầu tư nước ngoài; Tiền lương: Tiền lương trả cho người lao động; Tổng quỹ lương cho người lao động Chi cho đào tạo lao động Suất đầu tư: Tổng VĐT/ Tổng LĐ Ý nghĩa: Tạo việc làm khu vực có vốn đầu tư nước ngồi cần vốn đầu tư Năng suất lao động: NDVA/tổng LĐ Ý nghĩa: Một việc làm khu vực có vốn đầu tư nước ngồi tạo giá trị gia tăng quốc nội Các tiêu định tính: Nâng cao trình độ người lao động; Nâng cao mức sống người lao động 2.3 Các tiêu đóng góp NSNN • Số tiền đóng góp cho ngân sách • Tỷ lệ mức đóng góp vào ngân sách tổng vốn đầu tư • Tỷ lệ mức đóng góp vào ngân sách tổng thu ngân sách 2.4 Các tiêu khác • Chỉ tiêu tác động đầu tư nước đến thu chi ngoại tệ - Thu: +Góp vốn đầu tư nước ngồi +Xuất -Chi: + Mua sắm tài sản cố định, nguyên vật liệu từ nước + Trả lương cho người lao động nước + Lợi nhuận trả cho nhà đầu tư nước ngồi + Tiết kiệm: + Góp phần sản xuất hàng hoá nước, cung cấp hàng hố nước thay phải nhập + Tỷ giá thực tế dự án FDI: +Tổng chi nội tệ/Tổng thu ngoại tệ < tỷ giá hối đoái thị trường => tốt cho nhà đầu tư nước nhận đầu tư • Các tiêu đánh giá cơng nghệ • Mức độ sử dụng ngun vật liệu nước • Phát triển ngành khác • Mức độ thoả mãn nhu cầu người tiêu dùng • Góp phần phát triển kinh tế - xã hội địa phương • Ảnh hưởng dự án đến môi trường ...5.1 Khái niệm hiệu đầu tư • Hiệu hoạt động đầu tư hay dự án đầu tư chênh lệch kết thu với chi phí bỏ cho hoạt động đầu tư 5.2 Đánh giá hiệu tài • 5.2.1 Các tiêu khơng tính... bị: - Bên VN góp VPĐ giá trị quyền sử dụng 40 000 m2 đất thời hạn 40 năm Giá thuê đất 6USD/m2/năm - Bên NN góp tiền mặt, chiếm 60% VPĐ cty - Vốn CĐ chiếm 70% tổng vốn đầu tư VPĐ 60% vốn đầu tư. .. hồn vốn t sau: t n i Ci / TRi THỜI GIAN HỒN VỐN (tiếp) • Ví dụ: Một dự án đầu tư dự kiến tổng vốn đầu tư 30 triệu USD đầu tư mua sắm tài sản cố định 20 triệu USD Tài sản cố định khấu hao khấu hao