Bài giảng Kinh tế phát triển: Chương 5 Nguồn vốn với phát triển kinh tế sau khi học xong chương này người học có thể hiểu về: Các khái niệm, vai trò của nguồn vốn với phát triển kinh tế, các yếu tố tác động đến cầu vốn đầu tư, cung vốn đầu tư và các yếu tố tác động.
Trang 2NỘI DUNG NGHIÊN CỨU
Trang 3TÀI LIỆU THAM KHẢO
• Slide bài giảng;
• PGS TS Ngô Thắng Lợi (2012), Giáo trình
Kinh tế phát triển, NXB ĐH Kinh tế quốcdân: Chương 10
3
Trang 45.1 CÁC KHÁI NIỆM
Tài sản quốc gia theo nghĩa rộng: bao gồm (1) TNTN của đất nước;
(2) các loại tài sản được sản xuất ra và tích luỹ lại; (3) nguồn vốn con
người.
Tài sản quốc gia theo nghĩa hẹp: là các loại tài sản được sản xuất ra
và tích luỹ lại.
Tài sản được sản xuất ra (bởi UN) bao gồm: (1) nhà máy, công xưởng; (2) trụ sở, trang thiết bị văn phòng; (3) máy móc thiết bị, phương tiện vận tải; (4) cơ sở hạ tầng; (5) hàng tồn kho; (6) các công
trình công cộng; (7) các công trình kiến trúc; (8) nhà ở; (9) cơ sở quân
sự Bao gồm 2 nhóm: Vốn sản xuất (Tài sản sản xuất: gồm 5 loại đầu
tiên) và Vốn phi sản xuất (Tài sản phi sản xuất: gồm 4 nhóm còn lại)4
Tài sản quốc gia và vốn sản xuất (K)
Trang 55.1 CÁC KHÁI NIỆM
Vốn sản xuất là giá trị của những tài sản được hình thành từhoạt động đầu tư phát triển, trực tiếp tham gia phục vụ choquá trình sản xuất và dịch vụ của nền kinh tế
5
Tài sản quốc gia và vốn sản xuất (K)
Trang 6 Phân loại đầu tư:
Theo tính chất và mục đích: đầu tư tài chính, đầu tư thương mại, đầu tư phát triển (bao gồm đầu tư vốn cố định và đầu tư vốn lưu động)
Theo cách thức đầu tư: đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp; BOT,
Đầu tư và vốn đầu tư (I)
Trang 75.1 CÁC KHÁI NIỆM
Sự cần thiết của hoạt động đầu tư:
• Bù đắp giá trị TSCĐ bị hao mòn và duy trì nguyên vật liệu cho giai đoạn sản xuất tiếp theo
• Bổ sung thêm TSCĐ mới và tăng TSLĐ nhằm mở rộng sản xuất
• Đầu tư thay thế mới máy móc và các tài sản bị hao mòn vô hình do tác động của tiến bộ công nghệ
Vốn đầu tư phát triển: là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ chi phí bỏ ra để thực hiện các hoạt động đầu tư phát triển: gồm duy trì, tạo ra năng lực sản xuất mới và các khoản đầu tư phát triển khác.
Tổng vốn đầu tư phát triển: I = N i + D p
Vốn đầu tư thuần (N i ) gồm đầu tư mở rộng, đầu tư mới và hiện đại hoá
Vốn khấu hao (D p ) nhằm đầu tư khôi phục, bù đắp giá trị tài sản cố định bị hao
mòn và sửa chữa TSCĐ 7
Đầu tư và vốn đầu tư (I)
Trang 85.1 CÁC KHÁI NIỆM
8
Trang 95.2 VAI TRÒ CỦA NGUỒN VỐN
J M Keynes: nền kinh tế có thể đạt tới và duy trì sự cânbằng dưới mức sản lượng tiềm năng Để có thể đưa mức sảnlượng thực tế về gần mức sản lượng tiềm năng thì đầu tưđóng vai trò quyết định
Mô hình Harrod – Domar:
• Hai nhà kinh tế học: R Harrod (Anh) và E Domar (Mỹ)
• Tư tưởng: Đầu ra của bất kỳ một đơn vị kinh tế nào sẽ
phụ thuộc vào tổng vốn đầu tư cho đơn vị đó
9
Trang 105.2 VAI TRÒ CỦA NGUỒN VỐN
=
g: tốc độ tăng trưởng kinh tế
s: tỷ lệ tiết kiệm
• Hệ số ICOR phản ánh lượng vốn đầu tư cần thiết để tạo ra thêm một đơn vị sản lượng đầu ra; đồng thời, phản ánh lượng vốn sản xuất cần tăng thêm để có thêm một đơn vị sản lượng đầu ra.
• Nhấn mạnh tầm quan trọng của hoạt động tích lũy trong nền
kinh tế Tỷ lệ tích lũy, tiết kiệm càng cao, tốc độ tăng trưởng kinh tế càng nhanh (giả sử k không đổi) Trong khi đó, nếu càng
tốn kém nhiều vốn cho một đơn vị sản lượng tăng thêm thì tốc
Mô hình Harrod - Domar
Trang 115.2 VAI TRÒ CỦA NGUỒN VỐN
11
Tác động của vốn đầu tư (I) đến TTKT
Trang 125.2 VAI TRÒ CỦA NGUỒN VỐN
12
Tác động của vốn sản xuất (K) đến TTKT
Trang 135.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẦU VỐN ĐẦU TƯ
13
• Cầu vốn đầu tư là mối quan hệ giữa lượng vốn đầu tư mà các
nhà đầu tư mong muốn sử dụng với giá cả của cầu vốn đầu tư (chính là lãi suất tiền vay) (giả định các yếu tố khác không đổi).
• Khối lượng cầu vốn đầu tư bao gồm vốn đầu tư tăng tài sản cố định và vốn đầu tư tăng tài sản lưu động.
• Các nhân tố ảnh hưởng đến cầu vốn đầu tư:
– Nhân tố nội sinh: lãi suất tiền vay
– Nhân tố ngoại sinh: các yếu tố tác động khác (thuế, chu kỳ
kinh doanh, môi trường đầu tư…)
Trang 145.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẦU VỐN ĐẦU TƯ
14
• Lãi suất tiền vay: phản ánh chi phí cơ hội của nắm giữ vốn
• Mối quan hệ giữa lãi suất và cầu vốn đầu tư: tỷ lệ nghịch
• Khi lựa chọn quy mô đầu tư tối ưu, nhà đầu tư dựa vào lãisuất thực tế chứ không phải là lãi suất danh nghĩa
Trang 155.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẦU VỐN ĐẦU TƯ
15
• Thuế: thuế TNDN và các loại thuế khác
Trang 165.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẦU VỐN ĐẦU TƯ
16
• Môi trường đầu tư: thực trạng cơ sở hạ tầng; hệ thống luật
pháp, nhất là luật đầu tư và các quy định liên quan lợi ích tàichính (chế độ thuế, giá nhân công ); chế độ đất đai, quy
định thuê mướn, chuyển nhượng, giá cả đất đai; đường lối
chính sách, thủ tục hành chính, tình hình chính trị xã hội;tình hình thị trường…
Trang 175.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẦU VỐN ĐẦU TƯ
17
• Chu kỳ kinh doanh: thời kỳ kinh tế tăng trưởng/suy thoái
Trang 185.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
18
• Cung vốn đầu tư: là mối quan hệ giữa lượng vốn đầu tư có
khả năng cung cấp cho nền kinh tế với mức giá cả của cung
vốn đầu tư (chính là lãi suất huy động) (giả định các yếu tốkhác không đổi)
• Các nguồn hình thành vốn đầu tư:
– Vốn trong nước (Chính phủ, doanh nghiệp, hộ gia đình)– Vốn nước ngoài (FDI, FPI, ODA, NGO, kiều hối )
• Các nhân tố ảnh hưởng đến cung vốn đầu tư:
– Nhân tố nội sinh: lãi suất huy động (lãi suất tiền gửi)
– Nhân tố ngoại sinh: các yếu tố khác ngoài lãi suất huyđộng (khả năng tiết kiệm, chính sách huy động tiếtkiệm…)
Trang 1919
Trang 205.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
20
Tiết kiệm của ngân sách nhà nước:
• Chênh lệch giữa tổng thu ngân sách và tổng chi ngân
sách
• Thu ngân sách chủ yếu từ thuế và một số khoản thu khácnhư: phí, lệ phí, cho thuê, thanh lý tài sản nhà nước…
• Chi ngân sách của Chính phủ bao gồm: Chi mua hàng
hoá dịch vụ (gồm chi thường xuyên và chi đầu tư phát
triển); Các khoản trợ cấp; Chi trả lãi suất tiền vay của
Chính phủ
• Chi thường xuyên: gồm các khoản chi cho bộ máy quản lý nhà nước, văn hoá giáo dục, y tế, khoa học, an ninh quốc phòng…
để vận hành guồng máy quản lý kinh tế xã hội.
• Chi đầu tư phát triển: gồm các khoản chi xây dựng cơ sở hạ tầng, chi để phát triển một số ngành mũi nhọn.
Trang 215.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
21
Tiết kiệm của doanh nghiệp:
• Bao gồm phần giá trị của Quỹ khấu hao và phần lãi sauthuế được các doanh nghiệp để lại (lợi nhuận không chia)
TR – TC = Pr trước thuế
Pr trước thuế - T = Pr sau thuế
Pr sau thuế - cổ tức = Pr để lại công ty (Pr không chia)
• Chịu tác động bởi quy mô và hiệu quả hoạt động kinh
doanh của các doanh nghiệp; chính sách của Nhà nước
đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanhnghiệp, và chính sách phân phối lợi nhuận của mỗi công
ty
Trang 225.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
Trang 235.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
23
Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI (Foreign Direct
Investment):
• Là hình thức đầu tư của tư nhân nước này vào nước khác,
trong đó người có vốn tham gia trực tiếp vào quá trình
hoạt động và quản lý đầu tư
• Phân loại các hình thức FDI:
• Theo hình thức đầu tư: bao gồm hợp đồng hợp tác kinh doanh,
doanh nghiệp liên doanh, doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài, BOT, BT, BTO…
• Theo bản chất đầu tư: bao gồm đầu tư phương tiện hoạt động
và M&A.
• Theo tính chất dòng vốn: bao gồm các loại hình vốn chứng
khoán, vốn tái đầu tư, vốn vay nội bộ hay giao dịch nợ nội bộ.
Trang 245.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
24
FDI:
• Lợi ích của việc thu hút FDI:
• Bổ sung cho nguồn vốn trong nước
• Tiếp thu công nghệ và bí quyết quản lý
• Tham gia mạng lưới sản xuất toàn cầu
• Tăng tính năng động, khả năng cạnh tranh
• Tăng số lượng việc làm và đào tạo nhân công
• Nguồn thu ngân sách lớn
• Cải thiện cán cân ngoại tệ
• Tác động tiêu cực của FDI:
• Cạn kiệt nguồn tài nguyên, ảnh hưởng môi trường sinh thái
• Khả năng phá sản của các doanh nghiệp trong nước
• Sự lệ thuộc vào nước ngoài
• Nguy cơ trở thành bãi rác công nghệ cho nước ngoài
Trang 255.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
25
Đầu tư gián tiếp nước ngoài FPI (Foreign Portfolio
Investment) :
• Là hình thức đầu tư gián tiếp xuyên biên giới
• Đây là hình thức bỏ vốn vào hoạt động kinh tế nhằm đemlại hiệu quả cho bản thân người có vốn cũng như cho xãhội, nhưng người có vốn không trực tiếp tham gia quản
lý hoạt động đầu tư (chỉ gồm các hoạt động mua tài sảntài chính nước ngoài nhằm kiếm lời)
Trang 265.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
26
Vốn hỗ trợ phát triển chính thức ODA (Official
Development Assistance):
• Đây là nguồn tài chính do các cơ quan chính thức của
Chính phủ một số nước hoặc của các tổ chức quốc tế viện
trợ cho các nước đang phát triển nhằm thúc đẩy, hỗ trợ
quá trình phát triển kinh tế, xã hội của các nước này
• Một khoản tài trợ được coi là ODA nếu thỏa mãn 3 điềukiện sau:
• Được các tổ chức chính thức hoặc đại diện của họ cung cấp.
• Mục tiêu chính: giúp LDCs phát triển kinh tế, nâng cao phúc lợi
xã hội.
• Thành tố hỗ trợ (Grant Element - GE) phải đạt ít nhất 25% Đây
còn gọi là yếu tố không hoàn lại, là một chỉ số biểu hiện tính
“ưu đãi” của ODA.
Trang 275.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
27
ODA:
• Phân loại:
• Theo điều kiện viện trợ, ODA bao gồm: Viện trợ không hoàn lại, Cho
vay ưu đãi, Cho vay hỗn hợp.
• Theo nguồn cung cấp, ODA gồm có: Viện trợ song phương, Viện trợ
đa phương.
• Phương thức cơ bản để cung cấp ODA: Hỗ trợ dự án, bao gồm dự án đầu tư và dự án hỗ trợ kỹ thuật; Hỗ trợ ngành; Hỗ trợ chương trình; Hỗ trợ ngân sách.
• Ưu điểm của ODA: Lãi suất thấp; Thời gian cho vay dài;
Trong nguồn vốn ODA luôn có một phần viện trợ không hoàn
lại, thấp nhất là 25% của tổng số vốn ODA.
• Vai trò: ODA có vai trò rất quan trọng đối với LDCs vì các nước này thường xuyên trong tình trạng thiếu vốn ODA giúp cải thiện cơ sở vật chất hạ tầng kinh tế - xã hội, nâng cao trình
độ dân trí, điều kiện sức khỏe… cho người dân.
Trang 285.4 CUNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
sức khoẻ ban đầu…
Nguồn kiều hối.