Lạm phát cơ bản

Bài viết trình bày khái niệm lạm phát cơ bản và các phương pháp tính; mô hình lạm phát cơ bản của Eckstein; mô hình lạm phát cơ bản của Quah-vahey; các phương pháp thống kê tính lạm phát cơ bản; lạm phát cơ bản theo cách tiếp cận ngẫu nhiên...

Lạm phát TS Nguyễn Trọng Hậu Viện Nghiên cứu Châu Âu Khái niệm lạm phát phơng pháp tính Chỉ số giá tiêu dùng thờng đợc dùng để đánh giá lạm phát, nhng việc điều hành sách tiền tệ mà vai trò thuộc ngân hàng trung ơng số có số nhợc điểm nh nhạy cảm với cú sốc cung hay áp lực tăng cầu điều gây khó khăn cho việc đánh giá xác tác dụng sách tiền tệ điều hành kinh tế vĩ mô, vào thập kỷ 80, 90 kỷ trớc ngân hàng Trung ơng nhiều nớc nh Mỹ, Canada, New Zealand nghiên cứu tính toán lạm phát (core inflation) nhằm phục vụ cho việc đánh giá tác động sách tiền tệ kinh tế Vậy lạm phát gì? Theo định nghĩa nhà kinh tế Eckstein đợc xem nh ngời đa khái niệm lạm phát lạm phát xuất quỹ đạo tăng trởng dài hạn kinh tế với điều kiện quỹ đạo không bị ảnh hởng cú sốc thị trờng (hàng hoá, tiền tệ, lao động) trạng thái cân dài hạn (Eckstein, tr.8) Khác với Eckstein, Quah Vahey (1995) báo phân tích lạm phát định nghĩa lạm phát thành phần lạm phát đo lờng đợc mà ảnh hởng trung hạn dài hạn đến sản xuất Họ nói đến đờng Phillips thẳng đứng dài hạn Laider (1990) cho lạm phát tốc độ tăng giá trung bình dài hạn Còn Bryan Cecchetti (1994) định nghĩa rõ hơn: nói chung ngời ta sử dụng thuật ngữ lạm phát ngời ta muốn nói đến thành phần ổn định dài hạn số gắn liền với việc tăng khối lợng tiền Nh từ định nghĩa cần phải hiểu lạm phát lạm phát dài hạn mà loại bỏ nhiễu loạn ngẫu nhiên (nh cú sốc cung) phản ánh xu hớng bản, ổn định mức tăng giá chung loại hàng hoá dịch vụ kinh tế dài hạn, khoảng thời gian ngắn Việc tính lạm phát nhằm mục đích nghiên cứu khác không nên đối lập với số lạm phát ghi nhận tính theo số giá tiêu dùng CPI mà nên xem nh thớc ®o kh¸c bỉ sung cho chØ sè CPI phơc vơ cho việc hoạch định sách tiền tệ Ngân hàng trung ơng Có cách tiếp cận lạm phát là: cách tiếp cận lý thuyết mô hình cách tiếp cận thực nghiệm thống kê Mô hình lạm phát Eckstein Khi nghiên cứu lạm phát Eckstein ý đến tác động: cung, cầu thân lạm phát bản, theo Eckstein lạm phát bao gồm thành phÇn: P  P c  P d  P s Thông tin Khoa học Thống kê số 3/2005 - Trang 19 Trong đó: P - lạm phát; P c - lạm phát bản; P d P s - lạm phát cầu kéo chi phí đẩy Nh vậy, lạm phát mức lạm phát đợc ghi nhận kinh tế không xuất biến động mạnh cầu cú sốc cung Theo ông mức lạm phát phản ánh tăng giá tác động tăng chi phí sản xuất mà yếu tố ảnh hởng đến tăng chi phí lạm phát kỳ vọng hình thành giá trị khứ lạm phát cú sốc cung biến động cầu gây Và có san phẳng theo thời gian Mô hình lạm phát Eckstein biểu diễn qua sơ đồ sau: Mô hình lạm phát Eckstein Lạm phát kỳ vọng Lao động toàn dụng Tiền lơng trạng thái cân Tỷ lệ thất nghiệp Chi phí đơn vị lao động Chi phí vốn Lãi suất, lạm phát kỳ vọng, Chi phí đầu t Cơ cấu thuế Quan hệ tỷ lệ cổ tức giá Xu hớng chi phí vốn Xu hớng suất yếu tố sản xuất Giá bán buôn lợng Sản lợng tiềm Sức lao động Giá bán buôn thực phẩm Tỷ giá hối đoái Thuế Tiền lơng tối thiểu Giá lợng Tỷ lệ thuế bảo hiểm xã hội Chênh lệch GDP thực tế tiềm Tỷ lệ thất nghiệp Nhu cầu đầu t Lạm phát Khả tận dụng lực sản xuất Các tác giả nh Blinder, Parkin cho lạm phát Eckstein nêu Lạm phát chi phí đẩy (sốc cung) Lạm phát ghi nhận Lạm phát cầu kéo thực chất lạm phát kỳ vọng đợc thể thùc tÕ Trang 20 - Th«ng tin Khoa häc Thèng kê số 3/2005 Mô hình lạm phát Quahvahey Theo Quah Vahey lạm phát thành phần lạm phát đợc ghi nhận có tính chất trung tính sản xuất khoảng thời gian trung dài hạn Về mặt mô hình thức lạm phát theo Quah Vahey gồm đồng thức sau:  j 0 j 0   j 0 j 0 Y   d11 ( j)1   d12 ( j)2 Quah liên quan đến khái niệm lạm phát kỳ vọng, tác giả cho lạm phát lạm phát kỳ vọng nhng đợc thể thực tế Tuy nhiên hai công trình không đề cập đến cách tính số lạm phát có giá trị vận dụng thực tế Để đa khái niệm lạm phát vào vận hành thực tế phải sử dụng đến cách tiếp cận thống kê Các phơng pháp thống kê tính lạm phát d21 ( j)1 d22 ( j)2 Trong Y mức tăng sản lợng lạm phát, 1, hai loại nhiễu dii(j) hệ số tơng ứng Trong mô hình Quah ta thấy có loại nhiễu ảnh hởng đến sản lợng lạm phát Hai loại nhiễu khác cách thức ảnh hởng đến sản lợng Kiểu thứ nhiễu ngẫu nhiên, chúng ảnh hởng đến kinh tế sau khoảng thời gian ngắn Còn loại thứ hai nhiễu hệ thống ảnh hởng đến kinh tế sau khoảng thời gian dài Vậy lạm phát phận lạm phát đợc ghi nhận kiểu nhiễu thứ gây Mô hình lạm phát Eckstein Quah có điểm khác bản: mô hình Eckstein lạm phát cầu kéo không đợc tính vào thành phần lạm phát bản, Quah đợc tính vào Kết thay đổi giá có tính chu kỳ đợc xem thành phần lạm phát mô hình Quah mô hình Eckstein không tính vào Các công trình nghiên cứu Eckstein 4.1 Lạm phát tính sở chØ sè CPI sau lo¹i bá mét sè nhãm hng hoá v dịch vụ Đây phơng pháp tính phổ biến sử dụng nhiều nớc tính lạm phát ta phải loại bỏ loại hàng hoá mà giá chúng phản ánh sai lệch biến động chân thực, tiêu chí loại bỏ hàng hoá là: - Các hàng hoá có biến động lớn giá cả; - Các hàng hoá mà giá hình thành chủ yếu nhân tố cung; - Các loại hàng hoá mà giá hình thành quy định hành chính; - Những thay đổi giá gây nhiễu cho ngân hàng trung ơng Sau nêu kinh nghiệm tính lạm phát theo phơng pháp số nớc sau loại bỏ khỏi số CPI số loại hàng hoá dịch vụ mà biến động giá chúng xem nh tác động nhiễu loạn ngẫu nhiên Thông tin Khoa häc Thèng kª sè 3/2005 - Trang 21 N−íc Các hàng hoá dịch vụ bị loại bỏ tính lạm phát úc Các khoản vay tín dụng mua nhà, loại hàng hoá dịch vụ nhà nớc kiểm soát nh điện, ga Czech Các hàng hoá dịch vụ nhà nớc kiểm soát - nh tiền thuê nhà, tiền điện, sởi ấm, nớc nóng, lạnh, thuốc, khoản lệ phí hành chính, dịch vụ bu điện, số dịch vụ viễn thông Nhật Thực phẩm không chế biến Canada Lơng thực, thực phẩm, lợng, loại hàng hóa dịch vụ hay biến động nhất: hoa quả, rau, xăng dầu, chất đốt, ga, khoản trả lãi vay tín dụng mua nhà, vận tải thành phố, thuốc loại Nauy Năng lợng New Zealand Các khoản trả lãi vay tín dụng ngân hàng mua nhà chi phí nhà khác Ba lan Các hàng hóa dịch vụ mà giá nhà nớc điều tiết, lơng thực thực phẩm chất đốt Cộng hoà Nam phi Thực phẩm không chế biến, chi phí nhà trả lãi vay tín dụng mua nhà Slovackia Lơng thực, thực phẩm hàng hoá mà giá nhà nớc khống chế Thụy điển Các khoản vay tín dụng mua nhà hàng hoá nhập Thái lan Thực phẩm cha chế biến, lợng Anh Các khoản vay tín dụng mua nhà Mỹ Lơng thực, thực phẩm, lợng Hung ga ry Các loại thực phẩm có tính thời vụ (rau, trứng, hoa quả), loại chất đốt, xăng dầu Nguồn: trang internet ngân hng trung ơng nớc Phơng pháp có số nhợc điểm sau đây: Thứ mang nặng yếu tố chủ quan, tuỳ tiện, phải định cụ thể chi tiết loại hàng hoá dịch vụ bị loại bỏ, loại giữ lại Trên bảng nêu ta thấy có khác biệt lớn nớc tỷ lệ rổ hàng hoá bị loại bỏ chẳng hạn thấp nh Trang 22 - Thông tin Khoa học Thống kê số 3/2005 Nhật (8%) cao úc: 49% Chính kết nhận đợc khác tuỳ theo sù lùa chän chđ quan Thø hai c¶ số hàng hoá dịch vụ bị loại bỏ chứa đựng thông tin có ích xu lạm phát mà ta loại bỏ chúng dẫn đến việc đánh giá lạm phát bị sai lệch đáng kể Chính mà ngời ta tìm phơng pháp khác để xây dựng thớc đo lạm phát dựa sở lý thuyết vững tối u 4.2 Lạm phát theo cách tiếp cận ngẫu nhiên Xuất phát điểm việc tính lạm phát theo cách tiếp cận ngẫu nhiên xem giá hàng hoá dịch vụ chịu tác động nhiều nhân tố ngẫu nhiên trình ngẫu nhiên với mức giá ghi nhận đợc xem nh giá trị có nh số CPI thống kê phép thử gồm N phần tử Nghiên cứu quy luật phân bố thay đổi giá tơng đối, tức mức lạm phát loại hàng hoá dịch vụ đợc thực số liệu thống kê nhiều nớc ngời ta thấy có tham số đặc trng khác so với phân bố chuẩn Phân bố thay đổi giá tơng đối thờng có độ nhọn vợt (là độ nhọn phân bố chuẩn) điều phản ánh mức độ tập trung cao quanh trục phân bố đồng thời phân bố có độ bất đối xứng khác (phân bố chuẩn có độ bất đối xứng 0) thông thờng độ bất đối xứng phân bố dơng, tức giá trị quan sát nằm lệch bên phải trục phân bố Từ cho kết luận quan trọng sau đây: thứ phơng diện tuý thống kê số xây dựng sở số trung bình gia quyền thờng ớc lợng hiệu xu hớng trung tâm tổng thể khác với phân bố chuẩn Thứ hai nguyên nhân gây sai lệch thờng biến động giá mặt hàng nh lơng thực, thực phẩm, lợng nh loại hàng hoá mà giá bị điều chỉnh hành chính, nhng danh sách hàng hoá đầy đủ bất biến theo thời gian Đôi biến động lớn bất hợp lý giá nằm khu vực khác, lợng chất đốt lại tơng đối ổn định thời gian dài Từ ta rút nhận xét đột biến giá gây bất đối xứng phân bố thay đổi giá tơng đối thờng mang đặc trng cung chúng trái ngợc với xu chung, nh việc loại bỏ biến động giá loại hàng hoá dịch vụ làm tăng mức độ xác số giá tăng tính hữu ích số sách tiền tệ Các phơng pháp thống kê ớc lợng lạm phát cố gắng cực tiểu hoá ảnh hởng quan sát ngoại lai vạch xu thực sự thay đổi giá Nội dung kinh tế ẩn chứa đằng sau cách tiếp cận thống kê nh sau: kinh tế cú sốc cung hãng nâng giá sản phẩm sở dự đoán tăng mức giá chung Vì kỳ vọng tăng giá ớc lợng tăng giá khác hãng, nên tăng giá đồng loạt nh nhau, điều cho thấy lý để khẳng định có sai số hệ thống hay lý để khẳng định phân bố thay đổi Thông tin Khoa học Thống kê số 3/2005 - Trang 23 giá tơng đối bất đối xứng Chính cú sốc bên cung dẫn ®Õn tÝnh chÊt bÊt ®èi xøng cđa ph©n bè Sù thay đổi giá cách bất thờng hậu cú sốc mặt cung, biến động lợng tiền, ®é ®o cho phÐp läc c¸c thay ®ỉi bÊt thờng nhiều thu đợc số gần với lạm phát tiền tệ gây lạm phát Phân tích lôgíc nội dung kinh tế gợi ý cho cách xây dựng số phản ánh gần lạm phát bản; loại bỏ tỷ lệ định quan sát phía trái phía phải đuôi bên trái bên phải phân bố nh thu đợc ớc lợng xấp xỉ tốt lạm phát - Độ bất đối xứng cần cắt bỏ tính theo tỷ lệ phần trăm có nghĩa tỷ lệ cắt bỏ toàn phần phía trái phía bên phải phân bố b Trung bình gia quyền với quyền số l phơng sai Có nhiều phơng pháp xác định quyền số khác tính số giá tiêu dùng, phơng pháp dựa nguyên tắc chung gắn quyền số lớn thành phần tơng đối ổn định quyền số nhỏ thành phần biến động nhiều, chẳng hạn Diewert (1995) lần đề xuất phơng pháp xây dựng hệ thống quyền số, với số gồm N thành phần, phần tử thứ i có quyền số xác định nh sau: W Khi có nhóm phơng pháp thống kê để tính lạm phát là: - Nhóm ớc lợng trung bình cắt cụt: thông qua độ đo xu hớng trung tâm sử dụng họ trung bình cắt cụt để tính tiêu lạm phát từ tập hợp N giá loại hàng hoá dịch vụ Dới nội dung số phơng pháp a Họ ớc lợng trung bình cắt cụt Trung bình cắt cụt đợc đặc trng tham số: - Độ lớn cắt bỏ tính theo tỷ lệ phần trăm cho biết tỷ lệ cắt bỏ toàn phần từ phân bố N 1/ i i Trong đó: i2 phơng sai thay đổi giá tơng đối hàng hoá thứ i Johnson Hogan (2001) đa hƯ thèng qun sè nh− sau: Wi - Nhãm c¸c phơng pháp tính số trung bình gia quyền với quyền số đợc lựa chọn khác - Nhóm phơng pháp san phẳng / i2 Wi  (   ),i N Wi  i 1  (    ),i i i Trong ®ã ( ),i độ lệch tiêu chuẩn thay đổi giá tơng đối hàng hoá thứ i lạm phát i c Phơng pháp san phẳng Việc sử dụng phơng pháp san phẳng đợc xem nh phơng pháp khác nhằm loại bỏ sai số ngẫu nhiên (nhiễu) từ số liệu lạm phát, khác với hai phơng pháp phơng pháp sử dụng kỹ Trang 24 - Thông tin Khoa học Thống kê số 3/2005 thuật xử lý chuỗi thời gian, phơng pháp quen thuộc kỹ thuật trung bình trợt Đây phơng pháp ớc lợng xấp xỉ lạm phát đợc sử dụng công tác nghiên cứu lạm phát nớc Nói chung việc sử dụng phơng pháp tuỳ thuộc vào sở số liệu phân tích tính chất chuỗi số liệu lạm phát ghi nhận nớc Ti liệu tham kh¶o Bryan, Michael F, Stephen G Cecchetti (1994), Measuring Core Inflation, NBER Studies in Business Cycles, Volume 29, tr 195-215 Diewert, E W.(2000), The Consumer Price Index and Index Number Purpose Discussion Paper, The University of British Columbia Eckstein, Otto (1981), Core Inflation, Prentice Hall Inc, Englewood Cliffs, New Jersey Pollok, Artur (1998), Inflacja w teorii ekonomicznej (tiÕng Ba Lan), Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Krakowie, Krakow Quah, D and S.P Vahey (1995), Measuring Core Inflation, The Economic Joumal No.105 (September), tr 1130-1144 Hogan S, M.Johnson (2001), Core Inflation, Bank of Canada Technical Report No.89 Thống kê hoạt động Thị trờng (tiếp theo trang 18) dung lợng lớn nghiên cứu thống kê Theo thừa nhận chung nhà ngân hàng, công ty môi giới chứng khoán, hoạt động họ không tái phân phối nguồn lực tài rủi ro mà tái phân phối thông tin tài sở tiêu thống kê Chính tăng cờng vai trò thống kê nh nâng cao trình độ phân tích thống kê cho nhà quản lý đầu t TTCK việc làm quan trọng cần thiết Ti liệu tham khảo Đại học KTQD, Giáo trình Lý thuyết tài - tiền tệ, NXB thống kê - 2002 Đại học KTQD, Giáo trình thị trờng chứng khoán, NXB tài - 2002 Đại học KTQD, Giáo trình thống kê kinh tế, NXB giáo dục - 2002 Đại học KTQD, Giáo trình Lý thuyết tài - tiền tệ NXB thống kê - 2002 Đại học KTQD, Giáo trình lý thuyết thống kê, NXB giáo dục - 1998 Bernad J Foley, thị trờng chứng khoán, NXB tài - 1995 PGS.TS Nguyễn Văn Nam - Những vấn đề phân tích đầu t chứng khoán sách chuyên khảo, NXB Tài - 2003 Thông tin Khoa học Thèng kª sè 3/2005 - Trang 25 ... đó: P - lạm phát; P c - lạm phát bản; P d P s - lạm phát cầu kéo chi phí đẩy Nh vậy, lạm phát mức lạm phát đợc ghi nhận kinh tế không xuất biến động mạnh cầu cú sốc cung Theo ông mức lạm phát phản... cầu đầu t Lạm phát Khả tận dụng lực sản xuất Các tác giả nh Blinder, Parkin cho lạm phát Eckstein nêu Lạm phát chi phí đẩy (sốc cung) Lạm phát ghi nhận Lạm phát cầu kéo thực chất lạm phát kỳ vọng... dài Vậy lạm phát phận lạm phát đợc ghi nhận kiểu nhiễu thứ gây Mô hình lạm phát Eckstein Quah có điểm khác bản: mô hình Eckstein lạm phát cầu kéo không đợc tính vào thành phần lạm phát bản, Quah