Đang tải... (xem toàn văn)
Bài tập nhóm môn Tài chính doanh nghiệp: Quyết định thuê hay mua tài sản được nghiên cứu nhằm giúp các bạn hiểu được lợi ích của việc thuê tài sản, phân biệt được các loại thuê tài sản và làm rõ sự lựa chọn nên mua hay thuê tài sản thông qua việc tính toán lợi ích cụ thể và chi phí cũng như chú ý thêm các lợi ích khác của việc thuê tài sản thay vì mua. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết tài liệu.
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯƠNG ĐAI HOC KINH TÊ ̀ ̣ ̣ ́ KHOA TÀI CHÍNH BAI TÂP NHĨM ̀ ̣ MƠN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Đề tài: QUYẾT ĐỊNH TH HAY MUA TÀI SẢN Giáo viên hướng dẫn : PGS.TS NGUYỄN HỊA NHÂN Nhóm sinh viên thực hiện : Nhóm 8 Đặng Thị Xuân Thùy – 40k24 Bùi Thị Út Hậu – 40k15 Đỗ Thị Ngọc Duyên – 40k15 Đoàn Thị Kim Trinh – 40k07 Nguyễn Thị Thanh Trúc – 40k07 Võ Thị Thanh Tuyền – 40k07 Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm Đinh Thị Thu Un – 40k07 Đà Nẵng, tháng 10 năm 2016 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Cùng với sự phát triển của nền kinh tế, các doanh nghiệp Việt Nam đã “thay da đổi thịt”, ban đầu là sản xuất theo dây chuyền cơng nghệ cũ lạc hậu thì ngày nay họ đã bắt kịp với thời đại cơng nghệ; những dây chuyền sản xuất mới hiện đại được đưa vào sản xuất, giảm lao động chân tay, nâng cao hiệu quả cho doanh nghiệp. Đó là một ví dụ về quyết định đầu tư tài sản cố định của doanh nghiệp. Tuy nhiên, với nguồn vốn hạn chế và việc huy động vốn khó khăn thì khơng phải doanh nghiệp nào cũng có đủ khả năng sở hữu và tiếp cận cơng nghệ mới. Để giải quyết vấn đề đó, th tài sản đã ra đời. Th tài sản là lĩnh vực hồn tồn mới mẻ nhưng đây là một phương thức tài trợ vốn thích hợp, góp phần đa dạng hóa các loại hình tín dụng trung, dài hạn của doanh nghiệp, góp phần tháo dỡ những khó khăn về vốn, thúc đẩy nhanh q trình đổi mới máy móc, thiết bị và cơng nghệ, thực hiện cơng nghiệp hóa và hiện đại hóa đất nước Với đề tài “Quyết định th hay mua tài sản” nhóm 8 sẽ giúp các bạn hiểu được lợi ích của việc th tài sản, phân biệt được các loại th tài sản và làm rõ lựa chọn nên mua hay th tài sản thơng qua việc tính tốn lợi ích cụ thể và chi phí cũng như chú ý thêm các lợi ích khác của việc th tài sản thay vì mua Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Khái niệm thuê tài sản Thuê tài sản là sự thỏa thuận giữa bên cho thuê và bên đi thuê về việc bên cho th chuyển quyền sử dụng tài sản cho bên th trong một khoảng thời gian nhất định để được nhận tiền cho th một hoặc nhiều lần Về mặt pháp lý, th tài sản được thể hiện qua hợp đồng th phản ánh quyền và nghĩa vụ của mỗi một bên; như bên th có quyền sử dụng tài sản và bảo quản tài sản. Về mặt kinh tế, một hợp đồng kinh tế sẽ mang lại lợi ích cho các bên; bên cho th sẽ thu được lợi ích kinh tế từ việc thu tiền cho th; bên th hy vọng sẽ thu được lợi ích (lợi nhuận) từ việc sử dụng tài sản và xem đây như là một giải pháp huy động vốn Với hợp đồng th, cơng ty sẽ có một phương án khác để có tài sản sử dụng thay vì mua sắm tài sản. Hơn thế nữa, với việc th tài sản cơng ty cũng một lúc ra hai loại quyết định đầu tư và quyết định nguồn vốn. Điều kiện này giúp cơng ty đạt được mục tiêu có tài sản sử dụng trong điều kiện hạn chế nguồn vốn Chúng ta có thể so sánh giữa việc mua và th tài sản qua hình sau: Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Phân loại Th tài sản được phân loại là th tài chính nếu nội dung hợp đồng th tài sản thể hiện việc chuyển giao phần lớn rủi ro và lợi ích gắn liền quyền sở hữu tài sản. Th tài sản được phân loại là th hoạt động nếu nội dung của hợp đồng th tài sản khơng có sự chuyển giao phần lớn lợi ích rủi ro gắn liền với quyền sở hữu tài sản Th hoạt động Th hoạt động là th tài sản mà bên cho th khơng có sự chuyển giao phần lớn rủi ro và lợi ích gắn liền với quyền sở hữu tài sản. Một hợp đồng th hoạt động là một hợp đồng th ngắn hạn và bên th được quyền kết thúc hợp đồng trước thời hạn. Các đặc điểm của hợp đồng th hoạt động Thứ nhất phần tiền trả cho th hoạt động thường khơng đủ bù đắp lại chi phí đã mua tài sản. Một ngun nhân trước hết cho việc này là th hoạt động thường chỉ trong ngắn hạn. Vì vậy, thời gian th sẽ ngắn hơn rất nhiều so với tuổi thọ kinh tế của tài sản và tiền th chỉ thanh tốn một phần nhỏ chi phí ban đầu của tài sản. Bên cho th trong hợp đồng cho th hoạt động mong muốn cho th tiếp tài sản hoặc bán tài sản khi hợp đồng th kết thúc Thứ hai, bên cho th vẫn bảo dưỡng tài sản. Bên cho th cũng chịu trách nhiệm về nộp thuế và bảo vệ tài sản, cùng mọi rủi ro và sự sụt giảm giá trị của tài sản Mặt khác, bên cho thuê được hưởng tiền thuê và sự gia tăng giá trị của tài sản hay những quyền lợi do quyền sở hữu tài sản mang lại như: những ưu đãi giảm thuế lợi tức, thuế doanh thu và những khoản khấu trừ do sự sụt giảm giá trị tài sản mang lại Thứ ba, có lẽ đáng quan tâm nhất đó là quyền lựa chọn có thể kết thúc hợp đồng th hoạt động. Quyền lựa chọn này cho phép bên đi th có thể kết thúc hợp đồng th trước thời hạn. Nếu quyền này được thực hiện thì bên đi th sẽ trả lại tài sản cho bên cho th và ngừng trả tiền th. Giá trị của điều khoản kết thúc hợp đồng phụ thuộc vào các điều kiện kinh tế và kỹ thuật mà Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm làm cho giá trị của tài sản trong hợp đồng th thấp hơn hiện giá của các khoản tiền th tương lai Thứ tư, khi kết thúc thời hạn th, bên cho th tài sản tồn quyền quyết định việc sử dụng tài sản của mình, như có thể nhượng bán, cho người khác th hoặc kéo dài, gia hạn hợp đồng th với người đang th theo u cầu Quyền và nghĩa vụ các bên liên quan Bên cho th Nắm quyền sở hữu tài sản và đem cho th trong thời hạn ngắn Cung cấp tồn bộ các dịch vụ vận hành và mọi chi phí phục vụ sự hoạt động của tài sản Chịu mọi rủi ro và thiệt hại liên quan đến tài sản cho thuê Có thể gia hạn hợp đồng và định đoạt tài sản khi kết thúc thời hạn thuê Bên thuê Trả các khoản tiền th đủ để bù đắp các chi phí vận hành, bảo trợ Khơng chịu rủi ro và thiệt hại đối với tài sản đi th Có quyền hủy bỏ thỏa thuận bằng một thơng báo ngắn gửi người cho th Th hoạt động là phương thức đã được sử dụng phổ biến trong đời sống kinh tế xã hội và hoạt động kinh doanh của nước ta. Tuy nhiên, trong hợp đồng thuê hoạt động không dự kiến chuyển giao quyền sở hữu tài sản khi hết hạn thuê. Do vậy, thuê hoạt động không phải là giải pháp tài trợ cho việc mua tài sản cho tương lai. Một giải pháp tài trợ quan trọng cho việc mua tài sản của doanh nghiệp trong tương lai đó là th tài chính Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Th tài chính Điều kiện Một hợp đồng th tài sản là th tài chính nếu nội dung hợp đồng th tài sản thể hiện việc chuyển giao phần lớn lợi ích và rủi ro gắn liền với quyền sở hữu tài sản Một hợp đồng thuê tài sản được xếp vào thuê tài chính khi thỏa mãn một trong bảy tiêu chuẩn sau: - Chuyển giao quyền sở hữu tài sản: Bên cho thuê chuyển giao quyền sở hữu tài sản cho bên thuê khi hết thời hạn thuê hoặc nếu hợp đồng thuê hàm chứa một điều khoản về quyền lựa chọn mua tài sản với mức giá hợp lý của bên thuê - Thời hạn thuê: Thời hạn th phải đủ dài để bên th sẽ thu được lợi ích từ việc sử dụng tài sản th. Thời hạn th tài sản chiếm phần lớn thời gian sử dụng kinh tế của tài sản cho dù khơng có việc chuyển giao quyền sở hữu - Thu hồi vốn đầu tư: Bên cho th cần được đảm bảo sẽ thu hồi vốn đầu tư trong một hợp đồng th tài chính và đảm bảo sinh lời từ hoạt động cho th - Tài sản th phải phù hợp với mục đích sử dụng của bên th: Tiêu chuẩn này nhằm đảm bảo lợi ích của bên th, đảm bảo bên th thu được phần lớn lợi ích gắn liền với quyền sử dụng tài sản th Nếu bên th hủy hợp đồng thì đền bù tổn thất phát sinh liên quan đến việc hủy hợp đồng cho bên cho th: - Giá trị đền bù phải được xác định tương xứng với giá trị tổn thất mà bên cho thuê phải gánh chịu. Tiêu chuẩn này nhằm đảm bảo lợi ích của bên cho thuê. Bên thuê phải gánh chịu rủi ro một khi lợi ích và rủi ro đã được chuyển giao từ bên cho thuê cho bên thuê. Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm - Thu nhập và tổn thất do có sự thay đổi hợp lý của giá trị còn lại của tài sản thuê gắn liền với bên thuê. Tiêu chuẩn này muốn nói rằng, bên thuê phải gánh chịu rủi ro này Bên thuê có thể lựa chọn tiếp tục thuê tài sản sau khi hết hạn hợp đồng thuê lần đầu với số tiền thuê thấp hơn giá trị thị trường Tiêu chuẩn này nhằm bảo đảm lợi ích của bên th. - Như vậy, có thể thấy th tài chính cũng là một hình thức vay vốn, cũng là một phương thức tài trợ. Khi ký kết một hợp đồng th tài chính thì cơng ty sẽ nhận được tài sản mong muốn nhưng khơng bỏ ra khoản tiền nào để mua tài sản. Tuy nhiên, người đi th cũng phải cam kết trả các khoản tiền th định kỳ được quy định cụ thể trong hợp đồng th. Khoản tiền th này cũng giống như việc trả gốc lẫn lãi cho một khoản tiền đi vay. Vì vậy, dòng tiền của hợp đồng th tài chính và vay nợ cũng tương tự nhau Đối với các doanh nghiệp phi tài chính, việc sử dụng th tài chính có những điểm lợi sau: Th tài chính là cơng cụ tài chính giúp doanh nghiệp tăng thêm vốn trung hạn và dài hạn để mở rộng hoạt động kinh doanh. - Sử dụng hình thức th tài chính giúp cho doanh nghiệp khơng phải huy động tập trung tức thời một lượng vốn lớn để mua tài sản do vậy với số vốn hạn chế doanh nghiệp vẫn có khả năng mở rộng hoạt động kinh doanh Sử dụng phương thức th tài chính giúp doanh nghiệp có thể dễ dàng trong việc huy động và sử dụng vốn vay. - Do đặc thù của th tài chính là người cho th khơng đòi hỏi người đi th phải thế chấp tài sản. Đây là một ưu thế rất lớn của th tài chính so với tín dụng thơng thường Sử dụng th tài chính giúp doanh nghiệp thực hiện nhanh chóng dự án đầu tư, nắm bắt các thời cơ trong kinh doanh. - Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm Trong phương thức th tài chính, người th có quyền chọn tài sản, thiết bị và thỏa thuận trước hợp đồng thiết bị với nhà sản xuất hay người cung ứng, sau đó mới u cầu bên cho th tài trợ, vì vậy sẽ rút ngắn thời gian tiến hành đầu tư vào tài sản, thiết bị. Mặt khác, các cơng ty cho th tài chính thường có mạng lưới tiếp thị, đại lý rộng rãi và có đội ngũ chun gia có trình độ chun sâu về thiết bị, cơng nghệ nên có thể tư vấn hữu ích cho bên đi th về kỹ thuật, cơng nghệ mà bên đi th cần sử dụng, đảm bảo cho các tài sản th phát huy tác dụng cao nhất trong hoạt động kinh doanh - Giúp doanh nghiệp đi th nhanh chóng đổi mới thiết bị cơng nghệ. Thơng thường các tài sản cố định th tài chính có thời gian thu hồi vốn trong khoảng thời gian từ 6070% thời gian sử dụng hữu ích của tài sản. Điều này tạo điều kiện cho các doanh nghiệp đi th có thể thu hồi vốn nhanh, phục hồi kịp thời nhu cầu đổi mới máy móc thiết bị, nâng cao khơng ngừng hiệu quả và năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp Th tài chính có khả năng thu hút nguồn vốn lớn từ bên ngồi thơng qua việc vay vốn và nhập khẩu máy móc thiết bị - Các doanh nghiệp muốn mua máy móc thiết bị nước theo phương thức trả chậm thường phải đáp ứng nhu cầu của nhà cung cấp là phải có một ngân hàng đứng ra bảo lãnh. Đây là điều kiện khơng dễ thực hiện đối với nhiều doanh nghiệp. Tuy nhiên, nếu thơng qua cơng ty cho th tài chính thì việc này được giải quyết một cách dễ dàng hơn. Ngồi ra, việc thu hút nguồn vốn từ bên ngồi dưới hình thức máy móc thiết bị thơng qua cơng ty cho th tài chính sẽ hạn chế được việc nhập các thiết bị lạc hậu do có sự thẩm định của các chun gia trong cơng ty cho th tài chính. Th tài chính là một phương thức tài trợ tín dụng trung và dài hạn, vì vậy nó cũng bộc lộ những hạn chế, đó là doanh nghiệp đi th phải chịu chi phí sử dụng sử dụng vốn mức tương đối cao so với tín dụng thơng thường. Ngồi ra, do thời hạn th dài và khơng được phép hủy ngang hợp đồng, vì vậy bên th phải gánh chịu nhiều rủi ro như rủi ro về tài chính (sự biến động của tỷ giá hối đối, Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm lạm phát, lãi suất ); rủi ro về tài sản (sự tiến bộ của khoa học kỹ thuật, sự kết thúc chu kì sống của sản phẩm), về sự biến động của cơ chế chính sách của Nhà nước. Quyền và nghĩa vụ của các bên liên quan: Bên cho th: Có quyền u cầu bên th cung cấp đầy đủ, tồn bộ các báo cáo q, năm về tình hình hoạt động sản xuất, kinh doanh và các vấn đề liên quan đến tài sản th - Được quyền sở hữu và đính ký hiệu sở hữu trên tài sản th tỏng suốt thời hạn cho th - Được quyền sở hữu và đính ký hiệu sở hữu trên tài sản th trong suốt thời hạn cho th - Có quyền u cầu bên th bồi thường mọi thiệt hại phát sinh do bên th khơng thực hiện hoặc thực hiện khơng đầy đủ trách nhiệm bảo quản sữa chữa, thanh tốn tiền bảo hiểm tài sản th trong thời hạn cho th - Được quyền chuyển nhượng các quyền của mình trong hợp đồng cho một cơng ty cho th tài chính khác mà khơng cần sự đồng ý của bên th. Trong trường hợp này, cơng ty cho th tài chính phải thơng báo trước bằng văn bản cho bên th - Có quyền yêu cầu bên thuê đặt tiền ký quỹ bảo đảm cho hợp đồng hoặc yêu cầu có người bảo lãnh đối với bên thuê - Có trách nhiệm đăng ký hợp đồng, làm thủ tục mua bảo hiểm đối với tài sản cho thuê - Chịu trách nhiệm ký hợp đồng mua hàng, thanh tốn tiền mua tài sản để cho th với bên cung ứng theo các điều kiện đã được thoả thuận trong hợp đồng mua hàng, cơng ty cho th tài chính khơng chịu trách nhiệm về tài sản khơng được giao hoặc giao khơng đúng với các điều kiện do bên th thoả thuận với bên cung ứng. Trường hợp tài sản th được nhập khẩu, cơng ty cho th tài chính có nghĩa vụ hồn tất mọi thủ tục nhập khẩu cần thiết - Quyết định th hay mua tài sản Nhóm - Thực hiện các nghĩa vụ của mình và phải bồi thường mọi thiệt hại cho bên th, trong trường hợp tài sản th khơng được giao đúng hạn cho bên th do cơng ty cho th tài chính vi phạm hợp đồng mua hàng Bên th: Có quyền lựa chọn thương lượng và thoả thuận với bên cung ứng tài sản th về đặc tính kỹ thuật, chủng loại, giá cả, việc bảo hiểm, cách thức và thời hạn giao nhân, lắp đặt và bảo hành tài sản th - - Được trực tiếp nhận tài sản th từ bên cung ứng Trường hợp hợp đồng bị huỷ bỏ trước khi tài sản th được giao cho bên th do lỗi của bên th bên th phải hồn trả mọi thiệt hại cho cơng ty cho thuê tài chính - - Phải sử dụng tài sản thuê theo đúng mục đích đã thoả thuận trong hợp đồng; Phải chịu mọi rủi ro về mất hỏng đối với tài sản thuê và những rủi ro mà tài sản th gây ra cho bên thứ ba - Phải chịu trách nhiệm bảo dưỡng, sữa chữa tài sản th trong thời hạn th; Khơng được chuyển quyền sử dụng tài sản th cho bên thứ ba nếu khơng được cơng ty cho th tài chính đồng ý trước bằng văn bản; - Khơng được dùng tài sản th để cầm cố, thế chấp; Bên th có nghĩa vụ trả tiền th đúng thời hạn được quy định trong hợp đồng và về ngun tắc phải chịu các khoản chi phí có liên quan đến tài sản th : chi phí nhập khẩu, thuế , chi phí đăng ký hợp đồng và tiền bảo hiểm đối với tài sản th - Có nghĩa vụ hồn trả tài sản th cho cơng ty cho th tài chính khi kết thúc thời hạn th và chịu mọi chi phí liên quan đến việc hồn trả tài sản thuê, - 10 Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm trừ trường hợp được quyền sở hữu, mua tài sản th hoặc tiếp tục theo quy định trong hợp đồng Ưu và nhược điểm của th tài chính Ưu điểm: Cho th tài chính cho phép bạn sử dụng linh hoạt đồng vốn của mình vào mục đích khác, nhằm mang lại lợi ích nhiều hơn thay vì phải đầu tư vốn để mua tài sản cố định, giúp bạn tận dụng được cơ hội kinh doanh Sử dụng cho th tài chính sẽ khơng làm ảnh hưởng tới hạn mức tín dụng của doanh nghiệp khi doanh nghiệp đi vay vốn ngân hàng Cho th tài chính có phương thức thanh tốn tiền th linh hoạt phù hợp với chu chuyển vốn của doanh nghiệp Phí th tài chính được hạch tốn vào giá thành sản phẩm giúp doanh nghiệp giảm nghĩa vụ đối với Ngân sách Nhà nước Sử dụng tài sản th khơng nhất thiết phải có tài sản thế chấp Cho th tài chính giúp bạn có nhiều cơ hội chủ động trong lựa chọn thiết bị, dễ dàng đổi mới cơng nghệ, tiếp cận và sử dụng những máy móc, thiết bị hiện đại nhất , từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp tận dụng được cơ hội kinh doanh Nhược điểm: Doanh nghiệp đi th phải chịu chi phí sử dụng vốn ở mức tương đối cao so với tín dụng thơng thường Bên th phải gánh chịu nhiều rủi ro về tài chính: sự biến động tỷ giá hối đối, lạm phát, lãi suất…, rủi ro về tài sản: sự tiến bộ của khoa học kỹ thuật, sự kết thúc chu kì sống của tài sản…, sự biến động của cơ chế chính sách Nhà nước 11 Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Dưới đây là bảng so sánh giữa th hoạt động và th tài chính: Tiêu thức so sánh Th hoạt động Th tài chính Thời hạn th Ngắn hạn Trung và dài hạn Quyền hủy ngang hợp đồng Được phép Khơng được phép Trách nhiệm bảo trì, đóng bảo hiểm, thuế tài sản Thuộc bên cho th Thuộc bên đi thuê Mức thu hồi vốn của một hợp đồng thuê Chuyển quyền sở hữu hoặc bán tài sản Trách nhiệm rủi ro liên quan đến tài sản Các loại tài sản thường dùng trong giao dịch Tổng số tiền thuê của 1 hợp đồng nhỏ hơn nhiều so với giá trị tài sản Khơng có thỏa thuận chuyển quyền sở hữu hoặc bán tài sản cho bên đi th Bên cho th chịu phần lớn các rủi ro, chỉ trừ rủi ro do lỗi của bên đi th gây ra Máy photocopy, máy vi tính, ơ tơ, đồ đạc trong nhà, văn phòng… Tổng số tiền th ít nhất tương đương với giá trị tài sản Có điều khoản thỏa thuận chuyển quyền sở hữu hoặc bán tài sản hoặc cho th tiếp Bên đi th chịu phần lớn các rủi ro Bất động sản, xe lửa, tàu điện, máy bay, thiết bị văn phòng… Các lợi ích của việc th tài sản: Lợi ích về thuế Lợi ích về thuế của th tài sản tồn tại bởi vì những doanh nghiệp có những vị thế nộp thuế khác nhau. Lá chắn thuế nếu không được sử dụng hiệu quả ở 12 Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm doanh nghiệp này có thể chuyển sang một doanh nghiệp khác thơng qua th tài sản Bất kỳ một lợi ích về thuế nào từ việc th tài sản có thể bị chia giữa hai doanh nghiệp bằng cách đặt ra những khoản trả tiền th ở những mức độ thích hợp và các cổ đơng của cả hai doanh nghiệp có thể hưởng lợi về thuế thơng qua sự sắp xếp này. Một cơng ty ở nhóm đóng thuế cao sẽ mong muốn là người cho th tài sản. Những cơng ty ở nhóm nộp thuế thấp sẽ là những người th bởi vì họ khơng có khả năng sử dụng lợi ích về thuế của chính họ Đối với th hoạt động, cơng ty th sẽ được một khoản lợi thuế vì chi phí th được tính vào chi phí trước khi xác định lợi nhuận nộp thuế. Tuy nhiên cũng cần lưu ý là cơng ty chỉ được hưởng lợi từ lá chắn thuế khi cơng ty có lợi nhuận Ngược lại cơng ty khơng thể giảm được chi phí th nhờ vào lá chắn thuế khi cơng ty bị lỗ. Đối với th tài chính, cơng ty cho th hưởng lợi từ thuế do chi phí khấu hao tài sản được khấu trừ thuế, trong khi cơng ty đi th khơng được hưởng lợi từ điều này. Còn cơng ty đi th sẽ phải trả tiền th và như vậy được hưởng lợi từ tiết kiệm thuế do tiền th được khấu trừ trước khi nộp thuế. Như vậy cả hai bên đều nhận được lợi ích từ lá chắn thuế Giảm thiểu sự khơng chắc chắn Chúng ta biết rằng bên đi th sẽ khơng sở hữu tài sản trong thời hạn th. Giá trị của tài sản lúc này gọi là giá trị còn lại (hay là giá trị thu hồi). Khi hợp đồng th được ký kết, sẽ có những sự khơng chắc chắn đáng kể về giá trị còn lại của tài sản là bao nhiêu. Một hợp đồng th tài sản là phương pháp chuyển sự khơng chắc chắn từ người đi th sang người cho th Việc chuyển giao sự khơng chắc chắn về giá trị còn lại của tài sản cho người cho th có ý nghĩa khi bên cho th là người có khả năng chịu đựng rủi ro tốt hơn. Chẳng hạn nếu bên cho th là nhà sản xuất thì bên cho th có khả năng đánh giá và quản lý rủi ro liên quan đến giá trị còn lại của tài sản tốt hơn. Việc chuyển giao sự khơng chắc chắn cho bên cho th chẳng khác nào là một dạng bảo hiểm cho bên đi th tài sản. Vì vậy, cho th tài sản còn cung cấp nhiều thứ khác bên cạnh tài trợ tài chính dài hạn. Dĩ nhiên bên đi thuê trả tiền cho 13 Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm khoản bảo hiểm này hồn tồn, nhưng người đi th có thể xem khoản bảo hiểm này như một món hời Việc giảm thiểu sự khơng chắc chắn là một động lực cho th tài sản được nhiều cơng ty lấy làm lý do Điều này đặc biệt quan trọng nếu ngành kinh doanh của bạn phải dựa nhiều vào các cơng nghệ tân tiến như thế hệ máy tính mới nhất, các cơng cụ truyền thơng, dây chuyền cơng nghệ mới hoặc các thiết bị khác có thể bị lỗi thời nhanh chóng. Nhiều hợp đồng th ngắn hạn có thể sẽ tiết kiệm hơn là việc sau một hai năm lại mua thiết bị mới Chi phí giao dịch thấp Những chi phí của việc thay đổi chủ sở hữu của một tài sản thường cao hơn nhiều so với chi phí của việc ký hợp đồng th. Chi phí giao dịch thấp chỉ có thể là ngun nhân chính trong th tài sản ngắn hạn (hay th hoạt động). Cụ thể như khi một doanh nhân sống Hà Nội vào thành phố Hồ Chí Minh cơng tác trong hai ngày, thì việc th một phòng khách sạn trong hai ngày đó sẽ rẻ hơn việc mua một căn hộ trong hai ngày rồi bán lại nó Tính linh hoạt và có quyền hủy bỏ hợp đồng th Các hợp đồng th tài sản với các điều khoản có thể hủy ngang giúp người đi th có thể phản ứng nhanh chóng trước những thay đổi của thị trường. Người đi th có thể thay đổi tài sản một cách dễ dàng hơn so với việc sở hữu tài sản Điều này là đúng trong trường hợp đi th hoạt động. Còn đối với hợp đồng th tài chính thì việc hủy ngang hợp đồng thường dẫn tới việc phải trả các khoản tiền phạt Quyết định mua hay th tài sản Khi nhu cầu về tài sản của một doanh nghiệp xuất hiện, nhà quản trị tài chính của doanh nghiệp cần cân nhắc giữa quyết định mua hay th tài sản này. Xét về bản chất, các quyết định này chính là sự so sánh giữa chi phí th tài sản và chi phí mua tài sản để từ đó đưa ra được quyết định phù hợp. Do đó, trong phần này chúng ta sẽ xem xét đến các chi phí khi đi th và mua tài sản. Bởi vì th hoạt động khơng ảnh hưởng nhiều lắm đến doanh nghiệp nên trong phần này chúng ta chủ yếu xem xét đến th tài chính 14 Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Chi phí khi đi th tài sản Giả sử tài sản th tài chính với: Rt: khoản tiền th phải trả từng kì n: số kì th T: thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Kd: chi phí sử dụng nợ Chi phí th tài chính là tổng giá trị hiện tại của chuỗi tiền th Rt mà cơng ty phải trả trong n kỳ với suất chiết khấu là chi phí sử dụng nợ. Bởi vì phần tiền th tài sản là một khoản chi phi phải trả cố định đối với cơng ty, nó được xem một khoản thanh tốn cố định cho một món nợ, vì vậy rủi ro của chi phí th tài sản được xem tương đương với rủi ro của một khoản nợ vay. Chi phí th tài chính được xác định bởi cơng thức sau: Ví dụ 1: Một cơng ty A cần một hệ thống máy tính mới. Hệ thống máy tính này có thể được th với với chi phí là $21.000 mỗi năm, tiền th được thanh tốn ngay khi bắt đầu th, thời gian th 7 năm. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 22%, chi phí sử dụng nợ sau thuế là 8%. Hãy xác định chi phí th thiết bị đó Trong ví dụ trên, ta có : Rt=$21.000, n=7, T=22%, Kd=8% Chi phí mua tài sản Giả sử: Vt: giá trị thanh lý của tài sản V0: chi phí mua tài sản ban đầu 15 Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm Dt: chi phí khấu hao từng giai đoạn Mt: chi phí sửa chữa định kì T: thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Kd: chi phí sử dụng nợ K: chi phí sử dụng vốn trung bình của doanh nghiệp Chi phí mua tài sản là tổng hiện giá của dòng tiền chi ra khi mua tài sản, chi phí bảo trì sửa chữa sau thuế trừ phần tiết kiệm thuế nhờ khấu hao (lá chắn thuế của khấu hao) và trừ khoản thu từ giá trị thanh lý tài sản Chi phí phát sinh trong q trình sử dụng tài sản đã điều chỉnh lá chắn thuế của khấu hao được chiết khấu mức rủi ro thấp nhất là bằng chi phí sử dụng nợ Giá trị thanh lý của tài sản vào cuối thời gian là một khoản thu có rủi ro gắn với hoạt động của cơng ty nên được chiết khấu với tỷ suất bằng chi phí sử dụng vốn trung bình có trọng số của cơng ty Ví dụ 2: Cơng ty A trong ví dụ 1 có thể mua một hệ thống máy vi tính với giá $100.000 để sử dụng ngay vào đầu năm. Hệ thống có tuổi thọ kinh tế 7 năm, thời gian khấu hao 5 năm, chi phí khấu hao hàng năm là $20.000. Giá trị thanh lý tài sản dự kiến sau khi trừ thuế thu được vào cuối năm 7 là $20.000. Nếu A mua hệ thống này, chi phí bảo trì cơng ty phải theo hợp đồng cố định vào cuối mỗi năm là $6.000 trong vòng 6 năm. Chi phí sử dụng nợ sau thuế là 8%, chi phí sử dụng vốn bình qn là 12%. Xác định chi phí khi mua tài sản này Trong ví dụ trên, ta có: Vt=$20.000, V0=$100.000, Dt=$20000, Mt=$6000, T=22%, Kd=8%, K=12% 16 Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Chi phí mua tài sản thể hiện trong bảng sau: (Đơn vị tính: USD) Năm 25 Giá mua tài 100.000 sản CP bảo trì sau thuế Mt(1T) 4.680 4.680 4.680 Lá chắn thuế của khấu hao Dt*T 4.400 4.400 Giá trị thanh lý ròng 20.000 Ngân lưu 100.000 ròng 280 280 4.680 20.000 Chi phí mua: 95.020 Quyết định mua hay th tài sản Để phân tích quyết định mua tài sản, ta phải so sánh chi phí mua với chi phí th. Nếu chi phí cho việc mua tài sản lớn hơn chi phí th tài sản thì cơng ty nên th tài sản vì đi th có lợi hơn và ngược lại Lợi ích của việc th tài sản = Chi phí mua Chi phí th Trong hai ví dụ trên, lợi ích của việc th tài sản = $95.020 – $85.280 = $9.740 17 Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Như vậy cơng ty A nên th tài sản vì th tài sản có chi phí thấp hơn mua tài sản là $9.740 Trong trường hợp lợi ích của việc th tài sản bằng lợi ích của việc mua tài sản thì quyết định nên mua hay th tài sản phụ thuộc vào điều kiện cụ thể của từng cơng ty. Vậy ta thử xác định ở mức tiền th tài sản là bao nhiêu thì lợi ích của việc th tài sản so với mua tài sản là như nhau, lúc này ta có chi phí mua bằng chi phí th Để chi phí đi th tài sản bằng chi phí đi mua tài sản thì: Giải phương trình trên, ta tìm được Rt, đây chính là chi phí tiền th đưa đến chi phí th bằng với chi phí mua Trong ví dụ trên, để chi phí mua bằng với chi phí th tài chính thì ta có Nếu chi phí th là $23.398, thì liệu doanh nghiệp có th khơng? Câu trả lời là sẽ phụ thuộc vào từng trường hợp cụ thể của từng doanh nghiệp TÁC ĐỘNG CỦA TH TÀI SẢN ĐẾN BÁO CÁO TÀI CHÍNH Ảnh hưởng của th tài sản, khơng phân biệt th tài chính hay th hoạt động, đều ảnh hưởng giống nhau đối với dòng lưu chuyển tiền tệ, bởi dòng tiền th tài sản đối với bên th chính là một khoản chi phí phải trả cố định, nó được xem như một khoản thanh tốn cố định cho một món nợ. Nhưng th tài chính và th hoạt động sẽ có ảnh hưởng khác nhau đối với các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính, cụ thể là Bảng cân đối kế tốn và Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Đối với hình thức th tài chính: Bên th ghi nhận tài sản th tài chính là tài sản và tương ứng nợ phải trả trên Bảng cân đối kế toán với cùng một giá trị bằng với giá trị hợp lý của tài sản thuê hoặc giá trị hiện tại của khoản thanh toán tiền thuê tối thiểu tại thời điểm khởi đầu thuê 18 Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm Các khoản tiền th phải trả từng kì sẽ được chia làm hai phần: phần gốc và phần lãi. Phần gốc sẽ được hạch tốn giảm dần số nợ dài hạn phải trả, còn phần lãi sẽ được tính vào chi phí tài chính tương ứng của từng kì Đối với hình thức th hoạt động: Bởi vì thời hạn th thường là ngắn hạn nên bên đi th sẽ khơng ghi nhận tăng giá trị của tài sản mà chỉ theo dõi trên một tài sản ngồi. Theo chuẩn mực kế tốn Việt Nam quy định, chi phí th phải trả từng kì được tính theo phương pháp đường thẳng và khơng cần phải quy đổi về hiện giá. Chi phí th được hạch tốn như là một khoản chi phí chung của hoạt động sản xuất kinh doanh Ví dụ cho thấy sự khác biệt giữa mua tài sản, th hoạt động và th tài chính tác động lên bảng cân đối kế tốn của doanh nghiệp Giả sử có 3 tình huống xảy ra khi doanh nghiệp có nhu cầu mua một thiết bị mới với trị giá 10.000 USD để mở rộng sản xuất kinh doanh: Tình huống 1: Doanh nghiệp vay nợ dài hạn để mua tài sản đó Tình huống 2: Doanh nghiệp th hoạt động đối với thiết bị đó Tình huống 3: Doanh nghiệp kí một hợp đồng th tài chính với cơng ty sản xuất ra thiết bị đó Vậy bảng cân đối kế tốn của doanh nghiệp trong 3 tình huống sẽ như sau Đơn vị tính: USD Chỉ tiêu Mua tài sản Thiết bị Các tài sản khác 10.000 100.000 100.000 10.000 100.000 Tổng tài sản 110.000 100.000 110.000 A Nợ phải trả B Vốn chủ sở hữu 10.000 100.000 100.000 10.000 110.000 19 Thuê hoạt Thuê tài động Quyết định thuê hay mua tài sản Nhóm Tổng nguồn vốn 110.000 100.000 110.000 Đối với Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, chi phí th tài sản có tác động cuối cùng đến lợi nhuận của cơng ty là như nhau, nhưng thể hiện chi tiết trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là khác nhau. Trong trường hợp th hoạt động, chi phí th được ghi nhận tồn bộ vào chi phí hoạt động sản xuất kinh doanh của cơng ty phù hợp với bộ phận sử dụng tài sản. Trong trường hợp th tài chính, chi phí th được tách ra thành hai bộ phận là chi phí khấu hao và chi phí trả lãi. Chi phí khấu hao được ghi nhận vào chi phí sản xuất kinh doanh phù hợp với bộ phận sử dụng tài sản, còn chi phí trả lãi tính vào chi phí tài chính 20 Quyết định th hay mua tài sản Nhóm KẾT LUẬN Đối với từng doanh nghiệp Việt Nam trong nền kinh tế, khả năng có được các cơng cụ tài chính nhằm tăng lượng vốn cho doanh nghiệp trên cơ sở mức rủi ro ít là một vấn đề rất đáng quan tâm. Do đó, việc nghiên cứu và phát triển hơn nữa vấn đề th tài sản đóng vai trò quan trọng. Để hoạt động này diễn ra một cách có hiệu quả và là động lực phát triển kinh tế xã hội thì đòi hỏi Việt Nam cần phải dần hồn thiện hành lang pháp lý để phù hợp với tình hình trong nước. Điều đó khơng chỉ là cơng việc có thể hồn thành trong ngắn hạn mà nó cần một thời gian dài để sửa đổi và hồn thiện. Do kiến thức và thời gian còn hạn chế, bài thuyết trình sẽ khơng tránh khỏi những sai sót. Nhóm rất mong nhận được những phản hồi tích cực từ phía thầy và các bạn, giúp cho bài của nhóm được tốt hơn. Xin chân thành cảm ơn! 21 ... chi phí cũng như chú ý thêm các lợi ích khác của việc th tài sản thay vì mua Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Khái niệm thuê tài sản Thuê tài sản là sự thỏa thuận giữa bên cho thuê và bên đi thuê về việc bên cho thuê chuyển quyền sử dụng tài sản cho bên thuê trong một khoảng thời gian nhất ... thuê. Do vậy, thuê hoạt động không phải là giải pháp tài trợ cho việc mua tài sản cho tương lai. Một giải pháp tài trợ quan trọng cho việc mua tài sản của doanh nghiệp trong tương lai đó là th tài chính Quyết định th hay mua tài sản Nhóm Th tài chính ... Chi phí mua: 95.020 Quyết định mua hay thuê tài sản Để phân tích quyết định mua tài sản, ta phải so sánh chi phí mua với chi phí th. Nếu chi phí cho việc mua tài sản lớn hơn chi phí th tài sản thì cơng ty nên