Phân tích và định giá tập đoàn vingroup – công ty cổ phần (VIC)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH Mai Nguyễn Minh Vương PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ TẬP ĐỒN VINGROUP – CƠNG TY CỔ PHẦN (VIC) LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH Mai Nguyễn Minh Vương PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ TẬP ĐỒN VINGROUP – CƠNG TY CỔ PHẦN (VIC) Chun ngành: Tài – Ngân hàng (Hướng ứng dụng) Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Nguyễn Hữu Huy Nhựt TP Hồ Chí Minh – Năm 2019 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan Luận văn “Phân tích định giá Tập đồn Vingroup – Cơng ty Cổ phần (VIC)” cơng trình nghiên cứu riêng tơi hướng dẫn PGS.TS Nguyễn Hữu Huy Nhựt Các thông tin liệu sử dụng luận văn trung thực, trích dẫn đầy đủ kết từ trình học tập nghiên cứu thực tiễn thời gian qua TP.HCM, ngày tháng năm 20 Tác giả luận văn Mai Nguyễn Minh Vương MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ TĨM TẮT ABSTRACT Chương - Giới thiệu 1.1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.6 Kết cấu luận văn .3 Chương - Khung lý thuyết tổng quan nghiên cứu trước .4 2.1 Cơ sở lý luận phân tích cơng ty 2.1.1 Phân tích kinh tế 2.1.2 Phân tích ngành 2.1.3 Phân tích tình hình tài cơng ty 2.1.3.1 Các báo cáo tài 2.1.3.2 Phân tích đo lường tỷ số tăng trưởng 2.1.3.3 Phân tích đo lường tỷ số tài 11 2.1.3.3.1.Tỷ số toán (Liquidity Ratios) 11 2.1.3.3.2.Tỷ số hoạt động (Activity Ratios) 12 2.1.3.3.3.Tỷ số đòn bẩy tài (Financial Leverage Ratios) 14 2.1.3.3.4.Tỷ số sinh lợi (Profitabiliti Ratios) .16 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước 17 Chương - Phương pháp phân tích tình hình tài cơng ty .20 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 20 3.2 Phương pháp nghiên cứu 20 3.2.1 Phương pháp thống kê mô tả 20 3.2.2 Phương pháp so sánh 20 3.2.3 Phân tích Dupont tỷ số tài 21 Chương - Kết nghiên cứu thảo luận 22 4.1 Tổng quan Tập đồn Vingroup – Cơng ty Cổ phần (VIC) 22 4.1.1 Lịch sử hình thành phát triển .22 4.1.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 22 4.1.1.2 Mạng lưới hoạt động 26 4.1.2 Cơ cấu tổ chức 27 4.1.2.1 Sơ đồ tổ chức .27 4.1.2.2 Ban lãnh đạo .29 4.1.3 Sơ lược hoạt động kinh doanh .30 4.1.3.1 Lĩnh vực bất động sản 30 4.1.3.2 Lĩnh vực du lịch – vui chơi giải trí 31 4.1.3.3 Lĩnh vực bán lẻ 32 4.1.3.4 Lĩnh vực công nghiệp 32 4.1.3.5 Lĩnh vực y tế 33 4.1.3.6 Lĩnh vực giáo dục 33 4.1.3.7 Lĩnh vực nông nghiệp 34 4.1.3.8 Lĩnh vực công nghệ 34 4.2 Phân tích Tập đồn Vingroup – Cơng ty Cổ phần (VIC) .34 4.2.1 Phân tích kinh tế 34 4.2.2 Phân tích ngành 37 4.2.3 Phân tích Tập đồn Vingroup – Cơng ty Cổ phần (VIC) 45 4.2.3.1 Cơ cấu tài sản .45 4.2.3.2 Tình hình lĩnh vực sản xuất kinh doanh 50 4.2.3.3 Điểm mạnh, điểm yếu, hội, thách thức Tập đoàn 53 4.2.3.4 Phân tích tỷ số tài .55 4.2.3.4.1 Nhóm tỷ số tăng trưởng .55 4.2.3.4.2 Nhóm tỷ số tốn 57 4.2.3.4.3 Nhóm tỷ số hiệu hoạt động 58 4.2.3.4.4 Nhóm tỷ số đòn bẩy tài 60 4.2.3.4.5 Nhóm tỷ số sinh lợi 62 Chương - Kết luận đề nghị 64 5.1 Kết luận 64 5.2 Đề nghị 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT Tên đầy đủ Từ viết tắt CTCP Công ty cổ phần HĐQT Hội đồng quản trị LN Lợi nhuận TGĐ Tổng Giám đốc ROA Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROE Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu TNHH Trách nhiệm hữu hạn TTTM Trung tâm thương mại DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 4.1 Số liệu vốn điều lệ giai đoạn 2011-2018 46 Bảng 4.2 Danh sách công ty Vingroup ngày 31/12/2018 .47 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 1.1 Tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2013-2018 Hình 2.1 Các áp lực chi phối cạnh tranh ngành Hình 4.1 Hệ sinh thái Tập đoàn Vingroup 23 Hình 4.2 Mạng lưới kinh doanh Tập đoàn Vingroup 27 Hình 4.3 Sơ đồ tổ chức Tập đồn Vingroup 28 Hình 4.4 Biểu đồ thể tốc độ tăng trưởng GDP giai đoạn 2008-2018 .35 Hình 4.5 Cơ cấu tài sản Vingroup giai đoạn 2013-2018 45 Hình 4.6 Tình hình tăng trưởng vốn điều lệ giai đoạn 2011-2018 46 Hình 4.7 Tình hình doanh thu theo nhóm giai đoạn 2016-2018 51 Hình 4.8 Tình hình giá vốn theo nhóm giai đoạn 2016-2018 52 Hình 4.9 Tình hình lợi nhuận gộp theo nhóm giai đoạn 2016-2018 52 Hình 4.10 Cơ cấu doanh thu theo nhóm giai đoạn 2016-2018 53 Hình 4.11 Tình hình tăng trưởng tài sản nguồn vốn 56 Hình 4.12 Tình hình tăng trưởng kết kinh doanh 57 Hình 4.13 Nhóm tỷ số tốn Vingroup giai đoạn 2013-2018 58 Hình 4.14 Nhóm tỷ số hiệu hoạt động Vingroup giai đoạn 2013-2018 .60 Hình 4.15 Nhóm tỷ số đòn bẩy tài Vingroup giai đoạn 2013-2018 62 Hình 4.16 Nhóm tỷ số sinh lợi Vingroup giai đoạn 2013-2018 63 Nhóm tỷ số đòn bẩy tài Tỷ số Nợ Tổng tài sản Tỷ số Nợ Vốn chủ sở hữu Tỷ số Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Khả toán lãi vay 2013 75,43 307,02 407,02 7,67 2014 69,85 231,63 331,63 3,00 2015 74,17 287,19 387,19 2,19 2016 74,91 298,64 398,64 2,34 2017 75,42 306,78 406,78 3,68 2018 65,62 190,84 290,84 4,52 Phụ lục 13: Bảng liệu nhóm số sinh lợi giai đoạn 2013-2018 tác giả tính dựa báo cáo tài Tập đồn: Nhóm tỷ số sinh lợi Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu ROA ROE 2013 2014 2015 2016 2017 2018 38,90 13,62 4,41 6,10 6,33 5,08 9,44 38,40 4,17 13,84 1,03 4,00 1,95 7,76 2,65 10,76 2,15 6,25 Phụ lục 14: Bảng liệu bảng cân đối kế toán giai đoạn 2013-2018 Tập đồn Vingroup: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 39.844.678 34.875.608 67.699.620 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 87.583.802 100.246.616 135.279.026 Chỉ tiêu I Tiền khoản tương đương tiền Tiền 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 7.534.049 7.607.514 6.938.465 9.833.332 8.141.750 13.557.055 830.199 1.709.678 3.771.966 6.243.231 6.182.781 8.566.276 Các khoản tương đương tiền 6.703.850 5.897.836 3.166.499 3.590.102 1.958.969 4.990.779 II Đầu tư tài ngắn hạn Chứng khốn kinh doanh Dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh (*) 5.512.841 5.564.825 6.168.171 6.245.416 11.142.980 32.369 494.157 32.369 672.570 32.369 1.951.598 -51.984 -77.245 -14.958 -18.997 -19.505 11.125.568 480.784 659.706 1.951.598 Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn 3.791.906 2.863.605 13.848.128 18.254.656 27.335.112 50.075.354 Phải thu ngắn hạn khách hàng 906.583 833.002 2.438.800 3.170.763 5.744.460 7.594.010 Trả trước cho người bán ngắn hạn 1.067.204 1.459.216 6.695.027 5.229.186 8.675.567 16.677.008 1.763.124 3.224.259 7.684.240 5.077.857 3.165.755 6.809.970 5.748.900 20.993.915 Phải thu nội ngắn hạn Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Phải thu cho vay ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khác 1.848.566 626.203 Chỉ tiêu Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (*) Tài sản thiếu chờ xử lý IV Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) V Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế GTGT khấu trừ Thuế khoản khác phải thu nhà nước Giao dịch mua bán lại trái phiếu phủ Tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách hàng Trả trước cho người bán dài hạn 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 -54.816 -214.577 -179.522 -518.055 -267.437 18.913.717 16.598.351 18.922.656 16.653.247 28.027.418 28.085.896 49.782.781 49.879.776 56.058.815 56.403.215 55.105.514 55.616.902 -30.447 -8.939 -54.896 -58.478 -96.995 -344.400 -511.388 4.092.165 175.767 549.937 1.637.967 175.767 549.937 7.742.629 1.548.029 660.028 9.218.876 3.123.025 972.723 8.038.368 4.758.744 1.099.348 14.589.506 2.484.728 2.402.675 29.444 29.444 23.051 111.458 213.678 312.854 882.819 882.819 35.927.971 55.609.699 5.511.521 77.795.053 254.324 5.011.671 1.966.598 9.389.248 92.867.048 113.545.441 152.695.150 465.507 563.644 360.541 Chỉ tiêu 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 62.560 191.764 58.990 406.517 269.026 294.618 55.000 305.541 6.150.208 11.046.708 5.645.717 10.526.341 6.707.573 12.125.927 -1.061.857 -1.599.586 19.763.407 19.114.346 22.037.695 -2.923.349 26.878.731 26.066.822 30.165.242 -4.098.420 35.649.944 34.973.533 40.845.583 -5.872.049 49.369.196 48.549.323 57.637.791 -9.088.468 504.491 520.367 576.933 613.141 -72.442 -92.774 13.628.734 15.399.141 14.148.673 16.337.226 -519.939 -938.085 5.573.907 11.272.988 649.061 789.293 -140.232 16.827.664 18.192.495 -1.364.830 18.115.293 811.909 1.171.452 -359.542 17.362.127 19.186.357 -1.824.230 33.991.567 676.411 1.222.264 -545.854 18.198.421 20.842.351 -2.643.930 37.492.138 819.873 1.479.208 -659.336 26.743.667 30.173.967 -3.430.301 58.529.123 Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu nội dài hạn Phải thu cho vay dài hạn Phải thu dài hạn khác Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi (*) II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định thuê tài - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) III Bất động sản đầu tư - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) IV Tài sản dở dang dài hạn Chỉ tiêu 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 Chi phí xây dựng dở dang 5.573.907 11.272.988 18.115.293 33.991.567 37.492.138 58.529.123 V Đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào công ty Đầu tư vào công ty liên kết liên doanh 4.532.383 4.949.144 9.597.558 3.347.545 6.485.786 6.068.158 1.829.738 1.030.495 6.715.538 1.728.809 2.439.625 2.546.386 Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 2.705.645 3.921.649 2.882.019 1.604.928 2.176.544 1.594.869 -3000 -3.000 -56.193 -50.383 -72.778 70.000 1.920.000 1.999.680 Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn Dự phòng đầu tư tài dài hạn (*) Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Đầu tư dài hạn khác VI Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay dài hạn Tài sản dài hạn khác 1.238.826 1.195.471 6.727.260 1.770.074 4.608.054 1.437.896 2.581.317 2.252.712 10.514.977 3.061.950 7.416.007 5.570.349 42.624 56.584 170.158 328.605 337.980 614.227 731 4.900.602 3.000.000 7.115.047 1.231.431 Chỉ tiêu 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 VII Lợi thương mại TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN A NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Phải trả người bán ngắn hạn 4.803.912 6.214.458 8.628.752 8.240.254 4.640.531 4.208.459 75.772.648 90.485.307 145.494.673 180.450.850 213.792.057 287.974.177 Người mua trả tiền trước ngắn hạn 16.150.044 6.581.279 20.221.096 47.537.281 54.822.435 25.203.958 2.107.765 1.037.104 1.678.401 7.366.547 4.933.105 15.520.707 41.417 3.091.940 55.875 3.645.660 293.440 6.920.895 418.584 8.454.262 674.310 10.416.597 1.014.578 16.017.109 1.056.738 1.138.839 1.755.431 2.473.599 28.554.146 20.468.557 24.460.922 14.900.338 1.424.618 5.590.652 18.140.968 19.115.963 120.698 195.056 175.402 225.977 Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Phải trả nội ngắn hạn Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Doanh thu chưa thực ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác 10 Vay nợ thuê tài ngắn hạn 11 Dự phòng phải trả ngắn hạn 57.156.106 63.200.674 107.917.829 135.184.455 161.235.047 188.960.462 26.675.265 24.603.802 64.848.781 97.627.931 123.624.631 109.245.614 1.158.829 1.628.746 4.578.748 6.458.154 8.245.460 14.773.384 1.101.799 10.333.943 3.023.471 1.321.195 Chỉ tiêu 12 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 13 Quỹ bình ổn giá 14 Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ II Nợ dài hạn Phải trả người bán dài hạn 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 30.480.840 38.596.873 43.069.048 37.556.524 37.610.416 79.714.848 Người mua trả tiền trước dài hạn Chi phí phải trả dài hạn 123714 Phải trả nội vốn kinh doanh Phải trả nội dài hạn Doanh thu chưa thực dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nợ thuê tài dài hạn 2.683.412 2.389.765 5.535.359 5.718.562 6.413.684 4.406.205 640.119 712.751 947.426 24.360.164 32.014.819 33.122.685 34.168.827 31.219.526 61.770.712 6.023.852 Trái phiếu chuyển đổi 10 Cổ phiếu ưu đãi (Nợ) 11 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 12 Dự phòng phải trả dài hạn 2.382.402 96.824 168.370 474.346 10.205.665 357.813 142.780 824.660 124.109 Chỉ tiêu 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 18.616.543 27.284.633 18.616.543 27.284.633 9.296.037 14.545.551 37.576.843 37.576.843 18.681.881 45.266.395 45.266.395 26.377.080 52.557.010 52.557.010 26.377.080 99.013.715 99.013.715 32.756.212 18.681.881 26.377.080 26.377.080 31.916.212 2.651.165 840.000 11.442.901 -2.974.924 7.235.206 -2.974.924 13 Quỹ phát triển khoa học công nghệ 14 Dự phòng trợ cấp việc làm B VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu Vốn góp chủ sở hữu - Cổ phiếu phổ thơng có quyền biểu - Cổ phiếu ưu đãi Thặng dư vốn cổ phần 1.781.641 4.582.534 5.798.727 2.504.960 Quyền chọn chuyển đổi trái phiếu Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ (*) Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ hỗ trợ xếp doanh nghiệp -4.351.625 -2.974.924 -2.974.924 -2.974.924 Chỉ tiêu 31/12/2013 31/12/2014 10 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 11 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 7.727.938 4.220.035 - LNST chưa phân phối lũy cuối kỳ trước - LNST chưa phân phối kỳ 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 27.845 32.845 37.845 42.845 1.601.416 942.345 5.583.085 5.095.996 2.350.786 402.300 1.882.423 38.952 -749.371 540.045 3.700.662 5.057.045 14.441.898 18.384.089 20.882.760 45.415.478 12 Nguồn vốn đầu tư XDCB 13 Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt 14 Quỹ dự phòng tài II Nguồn kinh phí quỹ khác Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ C LỢI ÍCH CỔ ĐƠNG THIỂU SỐ TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 4.144.706 6.888.592 17.845 22.845 75.772.648 90.485.307 145.494.673 180.450.850 213.792.057 287.974.177 Phụ lục 15: Bảng liệu báo cáo kết kinh doanh giai đoạn 2013-2018 Tập đồn Vingroup: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 6.Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong :Chi phí lãi vay Phần lãi/lỗ cơng ty liên doanh, liên kết Chi phí bán hàng 10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 11 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 12 Thu nhập khác 13 Chi phí khác 2013 2014 2015 2016 2017 2018 18.379.269 27.726.702 34.054.969 57.670.387 89.392.048 121.971.751 1.630 3.069 7.003 56.044 41.999 77.350 18.377.639 27.723.633 34.047.966 57.614.344 89.350.049 121.894.400 11.346.984 17.284.911 22.338.934 40.184.633 62.796.327 92.974.051 7.030.655 10.438.722 11.709.033 17.429.711 26.553.722 28.923.350 6.436.049 1.943.627 1.459.923 1.346.022 3.491.053 2.711.270 1.931.520 3.282.075 2.402.860 5.861.557 5.389.034 4.308.067 1.636.951 3.786.984 3.401.634 7.478.550 4.908.950 3.939.282 54.700 -8.771 39.228 19.824 44.401 -424.919 450.072 1.466.422 739.332 2.170.717 2.957.826 3.922.773 6.672.816 5.526.090 8.150.456 6.852.448 10.112.289 7.367.839 9.606.581 5.383.642 3.517.107 5.723.151 9.445.187 13.587.903 135.646 56.842 261.926 227.117 283.039 948.045 688.480 618.872 434.964 765.869 759.284 493.550 Chỉ tiêu 14 Lợi nhuận khác Phần lợi nhuận/lỗ từ công ty liên kết liên doanh 15 Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 16 Chi phí thuế TNDN hành 17 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi ích cổ đơng thiểu số Lợi nhuận sau thuế cổ đông Công ty mẹ 19 Lãi cổ phiếu (*) (VNÐ) 20 Lãi suy giảm cổ phiếu (*) 2013 2014 2015 2016 2017 2018 78.804 34.809 -665.006 69.608 -330.905 265.734 9.740.086 2.594.315 -3.517 5.409.681 1.653.274 -19.639 2.852.101 1.424.643 -74.017 5.792.759 2.534.169 -254.478 9.114.281 3.731.382 -272.042 13.853.638 7.273.130 389.626 7.149.288 3.776.046 1.501.475 3.513.068 5.654.942 6.190.881 369.776 617.463 285.701 1.073.557 1.192.530 2.414.154 6.779.512 3.158.583 1.215.775 2.439.511 4.462.412 3.776.728 5.310 5.089 2.447 2.344 636 - 1.178 - 1.816 - 1.270 Phụ lục 16: Bảng liệu báo cáo lưu chuyển tiền tệ giai đoạn 2013-2018 Tập đồn Vingroup: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản Khấu hao TSCĐ BĐSĐT Các khoản dự phòng Lãi, lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái đánh giá lại khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư Chi phí lãi vay Lãi, lỗ từ lý TSCĐ Thu nhập lãi vay cổ tức Phân bổ lợi thương mại Điều chỉnh cho khoản khác Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động Tăng, giảm khoản phải thu Tăng, giảm hàng tồn kho 2013 2014 2015 9.740.086 5.409.681 2.852.101 1.178.744 53.344 1.582.957 95.586 91.401 -6.445.646 1.459.923 2016 2017 2018 5.792.759 9.114.281 13.853.638 2.215.531 180.300 141.827 3.985.433 689.528 5.155.271 241.330 153.521 392.126 -64.931 50.260 192.368 -1.333.189 2.711.270 -1.894.456 2.721.940 -5.066.205 4.308.067 -1.015.255 3.401.634 -6.683.400 4.283.365 3.355.807 6.077.852 8.619.826 6.467.543 8.467.323 16.225.881 17.042.572 1.506.466 -53.674 -236.771 7.828.555 -4.510.795 -7.424.031 -335.155 -13.486.964 -6.730.252 -1.227.813 1.520.338 4.875.332 Chỉ tiêu Tăng, giảm khoản phải trả (không kể lãi vay phải trả, thuế thu nhập phải nộp) Tăng, giảm chi phí trả trước Tăng, giảm chứng khốn kinh doanh Tiền lãi vay trả Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác 2013 2014 2015 2016 2017 2018 5.739.159 -435.168 40.818.059 18.604.164 18.034.651 -24.972.741 367.776 -774.696 -1.756.986 -2.720.087 -2.563.290 1.038.687 112.323 12.864 -2.550.652 -3.191.277 -4.381.858 -3.736.501 -3.062.710 -3.740.381 -1.803.519 -1.910.569 -1.421.314 -2.294.234 -3.890.618 -5.760.402 641 -3.086 9.284.049 9.896.814 27.902.941 4.498.547 16.785.849 -9.983.730 -10.489.797 -12.078.575 -14.514.819 -14.301.529 -19.222.684 -44.772.133 39.220 1.233.510 38.823 66.787 -55.811 1.305.734 -8.069.779 -4.394.117 -18.880.889 -3.432.087 -13.120.643 -21.453.789 Chỉ tiêu Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Tăng giảm tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn Mua lại khoản góp vốn cổ đơng thiểu số cơng ty 10 Tiền thu khác từ hoạt động đầu tư 11 Tiền chi khác cho hoạt động đầu tư Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu 2013 2014 2015 2016 2017 2018 4.780.340 3.944.306 8.840.834 22.880.893 5.871.048 20.729.470 -6.150.167 -12.714.337 -20.185.422 -22.459.345 -15.153.204 -46.807.073 10.458.024 2.592.112 4.450.261 15.306.966 13.991.103 27.524.119 539.692 1.017.730 1.152.731 1.107.788 1.173.727 1.160.050 -8.892.466 -20.399.371 -39.098.481 -830.528 -26.516.465 -62.313.622 3.256.960 4.359.528 7.544.320 1.310.346 13.000 24.903.260 Chỉ tiêu Tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành Tiền thu từ vay Tiền trả nợ gốc vay Tiền trả nợ gốc thuê tài Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Tiền thu khác từ hoạt động tài Tiền chi khác cho hoạt động tài Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu kỳ Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ Tiền tương đương tiền cuối kỳ 2013 2014 2015 2016 -2.953.978 2017 2018 -30.000 16.614.546 -11.103.072 17.264.987 -8.682.401 20.664.802 -16.711.194 20.814.923 -21.563.433 31.918.446 -22.256.449 91.020.447 -36.981.047 -288.851 -2.366.476 -974.186 -1.339.904 -1.604.550 -1.222.822 5.525.605 10.575.638 10.523.742 -778.068 8.040.447 77.719.838 5.917.188 73.081 -671.799 2.889.951 -1.690.169 5.422.486 1.616.855 7.534.049 7.607.514 6.938.465 9.833.332 8.141.750 384 2.750 4.916 -1.413 -7.180 7.534.049 7.607.514 6.938.465 9.833.332 8.141.750 13.557.055 ... công nghệ 34 4.2 Phân tích Tập đồn Vingroup – Công ty Cổ phần (VIC) .34 4.2.1 Phân tích kinh tế 34 4.2.2 Phân tích ngành 37 4.2.3 Phân tích Tập đồn Vingroup –. .. phân tích tình hình tài công ty cần thiết Trong nghiên cứu này, tác giả hệ thống hóa làm rõ vấn đề lý luận phân tích tình hình tài ứng dụng Phân tích định giá Tập đồn Vingroup – Cơng ty Cổ phần. .. đông công ty mẹ không xác định Tỷ lệ tăng trưởng LN trước thuế cổ đông công ty mẹ năm t – LN LN trước thuế trước thuế cổ đông công ty mẹ năm t-1 = cổ đông công ty LN trước thuế cổ đông công ty