TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Chương 5 Giảng viên: PGS.TS Trần Thị Thái Hà

CHƯƠNG GIÁ TRị THờI GIAN CỦA TIỀN Những nội dung Vì tiền có giá trị thời gian? Giá trị tương lai khoản tiền • Khái niệm: giá trị khoản tiền cộng với số tiền lãi mà sinh khoảng thời gian từ thời điểm tương lai • Số tiền lãi tùy thuộc vào lãi suất cách tính lãi – Lãi đơn  FV = PV + PV (i)(n) – Lãi kép  FV = PV(1 + i)n • Ghép lãi : Phép tính lãi lãi qua tất kỳ; thường áp dụng tài GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA 100$ VỚI LÃI SUẤT 10% Năm Đầu năm Lãi đơn Lãi ghép Tổng số lãi Cuối năm 100,00$ 10 0,00 10,00 110,00 110,00 10 1,00 11,00 121,00 121,00 10 2,10 12,10 133,1 133,1 10 3,31 13,31 146,41 146,41 10 50$ 4,64 11,05 14,64 61,05 161,05 N I/Y PMT PV FV Để tính FV 100$, lãi suất 10% sau năm năm: Nhập - 100; nhấn phím PV Nhập 10; nhấn phím I/Y Nhập 5; nhấn phím N CPT; FV Giá trị khoản tiền • Giá trị khoản tiền tương lai: giá trị khoản tiền quy thời điểm PV = FV /(1+ r)n n Phép tính gọi chiết khấu khoản tiền tương lai •  1/ n  FVn  r =   PV  −1 Luyện tập • Bạn muốn có số tiền 14,69 triệu đồng sau năm nữa, biết ngân hàng trả lãi suất 8%/năm tính lãi ghép hàng năm Hỏi bạn phải gửi ngân hàng tiền để sau năm có 14,69 triệu đồng (cả gốc lãi)? (10 triệu đồng) • Nếu bạn bỏ 10 triệu đồng để mua chứng khốn nợ năm, sau năm bạn có 14,69 triệu đồng Lợi suất khoản đầu tư bao nhiêu? (8%) Giá trị tại, tương lai khoản tiền n năm; lãi suất r Ghép lãi FVn = PV (1+ r)n PV Chiết khấu t0 t1 t2 t… tn Khái niệm dòng tiền Dòng tiền thơng thường t0 t1 Dịng tiền khơng t2 t5 Các dạng dịng tiền • • • • Dịng tiền Dòng tiền vào Dòng tiền ròng Dòng tiền đều: • Dòng tiền cuối kỳ • Dòng tiền đầu kỳ • Dịng tiền vơ hạn • Dịng tiền khơng Giá trị tương lai dịng tiền – C khoản tiền xẩy thời điểm (chi trả nhận được); – r lãi suất kỳ – A dòng tiền gồm chuỗi khoản tiền C  (1 + r ) 1 FVAn = C[(1 + r ) − 1] / r = C  −  r  r n n Giá trị dịng tiền 1  PVA0 = C × [1 − /(1 + r ) ] / r = C ×  − n  r r (1 + r )  n Bạn đồng ý thuê ô tô năm với giá 300$/tháng, trả trước Nếu chi phí hội vốn bạn 0,5%/tháng, chi phí việc thuê xe bao nhiêu?   Chi phí thuê = 300 ×  − 48   005 005(1 + 005)  = $12774,10 14 • Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản tiết kiệm triệu đồng; lãi suất 1%/tháng khoản tiền bắt đầu sau tháng Sau năm bạn có tiền? (25,365 triệu đồng) • Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản tiết kiệm triệu đồng; khoản tiền bắt đầu sau tháng Hỏi toán số tiền gửi sau năm đáng giá tại, lãi suất chiết khấu 1%/tháng? (22,51 triệu đồng) Giá trị dịng tiền vơ hạn 1  C PVA∞ = C  − 0 = r  r Dòng tiền vơ hạn tăng trưởng Nếu khoản tốn tăng trưởng hàng năm với tỷ lệ không đổi g: C r>g PV = Chú ý: C dòng tiền r t−1, (chứ g t0) 17 PV dịng tiền khơng Mỗi khoản tiền có khối lượng khác Tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho khoản tiền khác PV = 100 (1+.07 )1 + 200 (1+ 077 ) = 265.88 18 $200 $100 PV Năm 100/1.07 Năm = $93.46 200/1.0772 = $172.42 Total = $265.88 19 Dòng tiền tăng trưởng  1 1+ g  PV = C ×  − ×   r − g r − g  + r  T    20 Ghép lãi nhiều lần năm • Nếu năm tính lãi hai lần, giá trị giá trị tương lai dịng • Gọi m số kỳ trả lãi (số lần ghép lãi) năm, với lãi suất r  lãi suất tiền là: kỳ: r/m FVn = PV[1+ (r/m)]mn PV = FVn/[1 + (r/m)]mn Lãi suất danh nghĩa lãi suất hiệu dụng • Lãi suất danh nghĩa lãi suất công bố hay niêm yết Lãi suất • Lãi suất hiệu dụng (lãi suất thực tế sau điều chỉnh lãi suất danh nghĩa thường tính theo phần trăm năm theo số lần ghép lãi năm) FVn − PV PV [1 + (r / m)]m.n − PV re = = PV PV m.n re = [1 + (r / m)] − Tính tỷ lệ chiết khấu • Khoản đầu tư có kỳ: 1250$ = 1350$ /(1 + r)1 + r = 1350$/1250 = 1,08 r = 8% • Khoản đầu tư có nhiều kỳ 100$ = 200/(1 + r)8 ... phí hội vốn bạn 0 ,5% /tháng, chi phí việc thuê xe bao nhiêu?   Chi phí th = 300 ×  − 48   0 05 0 05( 1 + 0 05)  = $12774,10 14 • Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản tiết kiệm... 13,31 146,41 146,41 10 50 $ 4,64 11, 05 14,64 61, 05 161, 05 N I/Y PMT PV FV Để tính FV 100$, lãi suất 10% sau năm năm: Nhập - 100; nhấn phím PV Nhập 10; nhấn phím I/Y Nhập 5; nhấn phím N CPT; FV... suất 1%/tháng khoản tiền bắt đầu sau tháng Sau năm bạn có tiền? ( 25, 3 65 triệu đồng) • Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản tiết kiệm triệu đồng; khoản tiền bắt đầu sau tháng Hỏi