8 CHƯƠNG VIII tăng trưởng tiền và lạm phát

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT- Mức giá chung là mức giá của một giỏ hàng hóa, do đó khi mức giá chung tăng lên thì người ta phải trả nhiều tiền hơn để mua giỏ hàng hóa và dịch vụ này -

CHƯƠNGVIII.TĂNG TRƯỞNG TIỀN VÀ LẠM PHÁT

 I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 Lạm phát (Inflation) là tình trạng mức giá chung của nền kinh tế tăng lên cao trong một khoảng thời gian nhất định.

trong một khoảng thời gian nhất định

 Khi tỷ lệ lạm phát tăng cao bất thường gọi là siêu lạm phát (Hyperinflation)

 1.Mức giá và giá trị của tiền.

 Lạm phát không chỉ phản ảnh chỉ số giá tăng lên mà còn là hiện tượng của nền kinh tế liên quan đến giá trị của tiền

.

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

- Mức giá chung là mức giá của một giỏ hàng hóa, do đó khi mức giá chung tăng lên thì người ta phải trả nhiều tiền hơn để mua giỏ hàng hóa và dịch vụ này

- Mặt khác mức giá chung tăng lên giá trị của đồng tiền giảm đi và người ta sẽ mua ít hàng hóa và dịch vụ hơn

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Nếu ký hiệu P là mức giá chung được đo lường là CPI hoặc Id Có nghĩa P là số

tiền cần thiết để mua giỏ hàng hóa và dịch vụ thì 1đồng sẽ mua được 1/P lượng

hàng hóa và dịch vụ

 Nếu P là giá hàng hóa và dịch vụ được đo bằng tiền, thì 1/P là giá trị của tiền

được đo bằng hàng hóa và dịch vụ

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 2.Cung tiền, cầu tiền và cân bằng tiền tệ.

 a.Cung tiền.

 Lượng cung tiền bao gồm lượng tiền mặt nằm ngoài hệ thống ngân hàng và

lượng tiền ký gởi ở ngân hàng thương mại

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Thông qua nghiệp vụ thị trường mở ngân hàng trung ương sẽ làm thay đổi phần

dự trữ trong hệ thống ngân hàng từ đó sẽ làm thay đổi cung tiền nhiều lần theo số nhân tiền tệ

 Lượng cung tiền của ngân hàng trung ương chỉ phụ thuộc vào tình hình thực tế của nền kinh tế và do ngân hàng trung ương quyết định

 Do đó trên đồ thị cung tiền là một đường thẳng đứng.

 b Cầu tiền.

 Cầu tiền là lượng tiền mà công chúng muốn nắm giữ trong tay

 Các nhân tố ảnh hưởng đến cầu tiền

- Lãi suất: lãi suất càng cao người ta càng ít muốn nắm giữ tiền và dùng tiền để mua trái phiếu có lãi suất cao hơn tiền trong taì khoản thanh toán có lãi suất thấp

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

c Cân bằng cung cầu tiền.

- Trong ngắn hạn: lãi suất sẽ đóng vai trò quyết định trong cân bằng thị trường tiền tệ

- Trong dài hạn: mức giá chung sẽ điều chỉnh về mức mà tại đó cung tiền bằng cầu tiền

Hình 1 Cách thức cung và cầu tiền xác định mức giá cân bằng

 Nếu mức giá chung cao hơn mức cân bằng, giá trị của tiền giảm, người ta muốn nắm giữ tiền nhiều hơn cung tiền, vì thế mức giá sẽ giảm giá trị của tiền tăng lên

để cân bằng cung cầu tiền hoặc ngược lại

 Chỉ có tại mức giá cân bằng cầu tiền mới bằng cung tiền

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 3.Tác động của việc bơm tiền.

 Gỉa sử nền kinh tế đang ở trạng thái cân bằng

 NHTƯ tăng gấp đôi cung tiền bằng cách in thêm tiền và bơm tiền vào nền kinh tế bằng cách mua trái phiếu của chính phủ thông qua nghiệp vụ thị trường mở

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Trên đồ thị, đường cung tiền sẽ dịch chuyển sang phải, điểm cân bằng mới sẽ

chuyển từ điểm A đến điểm B

 Kết quả giá trị tiền tệ sẽ giảm, mức giá cân bằng sẽ tăng

Hình 2 Tăng cung tiền

 4.Qúa trình điều chỉnh.

 Trước khi cung tiền tăng, vị trí nền kinh tế tại điểm A, tại mức giá này cung và cầu tiền bằng nhau

 Khi ngân hàng trung ương tăng cung tiền thì có tình trang dư cung tiền, người ta

sẽ sử dụng số tiền dư thừa cho người khác vay bằng cách mua trái phiếu chính phủ hoặc gởi ngân hàng.

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Những khoản cho vay này giúp cho những người khác mua hàng hóa do đó làm

tăng cầu hàng hóa

 Do cầu hàng hóa tăng nhưng cung hàng hóa không thay đổi vì vậy giá hàng hóa dịch vụ tăng

 Sự gia tăng giá này làm gia tăng cầu tiền vì mọi người sử dụng nhiều tiền hơn để mua hàng hóa.

 Cuối cùng nền kinh tế đạt được cân bằng mới tại đó lượng cung và cầu tiền bằng nhau

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 5.Sự phân đôi cổ điển.

 Phân đôi cổ điển là phân chia các biến thành hai nhóm:

 Các biến danh nghĩa và các biến thực ( cổ điển là muốn nói các nhà tư tưởng

kinh tế học đầu tiên)

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

nghĩa, tiền lương danh nghĩa của người lao động, giá cả sản phẩm…)

lương thực, giá cả tương đối của 2 sản phẩm….)

 Gía cả hàng hóa được đo lường bằng tiền là biến danh nghĩa Còn giá cả hàng hóa được so sánh với giá một hàng hóa khác còn gọi là giá tương đối là biến

thực

 Tiền lương của người lao động được tính bằng tiền là tiền lương danh nghĩa Còn tiền lương được tính bằng số lượng hàng hoá và dịch vụ mua được là tiền lượng thực

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Thay đổi cung tiền chỉ ảnh hưởng đến các biến danh nghĩa chứ không ảnh hưởng đến biến thực

 Khi ngân hàng trung ương tăng gấp đôi cung tiền, mức giá cũng tăng gấp đôi, tiền lương danh nghĩa cũng tăng gấp đôi.

 Các biến số thực như sản lượng thực, việc làm, tiền lương thực, lãi suất thực

 Trung tính của tiền không hoàn tòan đúng trong ngắn hạn,

ảnh hưởng

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 6.Vòng quay của tiền và phương trình số lượng.

 Vòng quay của tiền là tốc độ mà tờ giấy tiền di chuyển quay vòng trong nền kinh tế từ

tay người này sang tay người khác

 Phương trình số lượng: M × V = P × Y

- Lượng tiền (M)

- Vòng quay tiền (V)

-Giá trị theo tiền của HH&DV của nền kinh tế (P × Y)

 Chỉ ra: lượng tiền tăng phải được thể hiện ở một trong ba biến số

–Mức giá phải tăng

–Lượng sản lượng phải tăng

–Vòng quay tiền phải giảm

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

Hình 3 GDP danh nghĩa, lượng tiền và vòng quay tiền

 Chúng ta có thể giải thích mức giá cân bằng và tỷ lệ lạm phát như sau:

- Số vòng quay của đồng tiền không đổi theo thời gian

- Khi ngân hàng trung ương thay đổi lượng tiền (M), nó tạo ra sự thay đổi cùng tỷ lệ trong giá trị sản lượng (P*Y)

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

- Tiền có tính trung lập, sự thay đổi tiền không tác động đến sản lượng

- Sự thay đổi tiền làm cho giá trị sản lượng thay đổi và thể hiện trong thay đổi giá.(P)

 Do đó khi ngân hàng trung ương tăng cung tiền một cách nhanh chóng sẽ gây ra lạm phát cao

 Đây là bản chất của thuyết số lương tiền tệ

 Thuyết số lượng tiền

– Lượng tiền sẵn có trong nền kinh tế sẽ xác định (giá trị của tiền) mức giá

– Tỷ lệ tăng trưởng của lượng tiền xác định tỷ lệ lạm phát

– Khi lượng tiền ổn định thì mức giá cũng sẽ ổn định

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 7.Thuế lạm phát.

 Thông thường chính phủ thu thuế hoặc phát hành trái phiếu để tài trợ các khoản chi của chính phủ

 Tuy nhiên chính phủ có thể in thêm tiền để bù đắp các khoản chi này

 Khi chính phủ tăng nguồn thu bằng cách in thêm tiền người ta gọi chính phủ

đánh một thuế lạm phát

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Thuế lạm phát là loại thuế chính phủ đánh vào những người nắm giữ tiền.

 Khi chính phủ in thêm tiền, mức giá tăng, giá trị của đồng tiền mà chúng ta nắm giữ sẽ giảm đi

 Thuế lạm phát là cơ sở giải thích các trường hợp siêu lạm phát ở Mỹ năm 1770

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Nguyên tắc tính trung lập của tiền

– Tỷ lệ tăng trưởng tiền tăng

– Tăng tỷ lệ lạm phát

– Nhưng không tác động đến bất kỳ biến thực nào

 Để hiểu mối quan hệ giữa tiền, lạm phát và lãi suất chúng ta cần phân biệt lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực.

 Lãi suất danh nghĩa cho biết số tiền trong tài khoản tăng nhanh theo thời gian như thế nào

 Lãi suất thực cho biết sức mua của khoản tiền tiết kiệm tăng theo thời gian như thế nào

 Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát

 Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực + Tỷ lệ lạm phát

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Vì tiền có tính trung lập nên một sự tăng trưởng cung tiền không ảnh hưởng đến các biến số thực trong đó có lãi suất thực

 Do đó điều chỉnh của lãi suất danh nghĩa theo tỷ lệ lạm phát theo tỷ lệ 1:1

 Khi ngân hàng trung ương tăng cung tiền tỷ lệ lạm phát và lãi suất danh nghĩa cùng tăng trong dài hạn

 Đây được gọi là hiệu ứng Fisher

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

 Trong ngắn hạn lạm phát khó đoán trước được, nên lãi suất được thỏa thuận trong các hợp đồng sẽ không phản ảnh lãi suất cao bất ngờ

 Nhưng nếu lạm phát cao trong thời gian dài thì người ta kỳ vọng điều này sẽ xảy

ra và sẽ đưa vào trong các hợp đồng

I.LÝ THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

Hình 5 Lãi suất danh nghĩa và tỷ lệ lạm phát

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 1.Nhận thức sai lầm về lạm phát.

 Mọi người cứ nghĩ rằng “Lạm phát cướp đi sức mua của những đồng tiền kiếm được của người dân”

 Khi giá tăng

– Những người mua – trả nhiều hơn

– Những người bán – được nhiều hơn

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT

 Sự gia tăng thu nhập sẽ xảy ra với mọi người khi giá tăng Lạm phát không tự nó

làm giảm sức mua thực của người dân

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 Mọi người ảo tưởng về lạm phát (ảo giác lạm phát) làm giảm sức mua thực của con người vì họ không hiểu rõ về trung tính của tiền

 Khi tỷ lạm phát tăng thêm 6% thì tiền lương danh nghĩa cũng tăng đúng 6% do

đó tiền lương thực sẽ không thay đổi

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 2.Chi phí mòn giày.

 Lạm phát được xem là một loại thuế đánh vào người giữ tiền

 Né thuế lạm phát bằng cách giảm lượng tiền mặt nắm giữ và gửi tiền vào ngân

hàng

 Chi phí của việc giảm nắm giữ tiền mặt gọi là chi phí mòn giày

 Đó là thời gian mất đi vì phải đi ngân hàng thường xuyên do nắm giữ ít tiền mặt

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 Những quốc gia có tỷ lệ lạm phát ở mức vừa phải thi chi phí không quan trọng

 Ngược lại những quốc gia có tình trang siêu lạm phát thì chi phí này khá lớn

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 3.Chi phí thực đơn.

phí điều chỉnh giá được gọi là chi phí thực đơn

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 Chi phí thực đơn bao gồm:

- Chi phí quyết định giá mới

- Chi phí in danh sách và catalog giá mới

- Chi phí gởi danh sách và catalog giá mới cho khách hàng

- Chi phí thông báo giá mới

- Chi phí thương thảo với khách hàng về thay đổi giá mới

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 4.Sự biến động của giá tương đối.

 Gía tương đối là so sánh giá sản phẩm này với giá các sản phẩm khác trong nền kinh tế.

 Lạm phát làm cho tỷ lệ tăng giá của các sản phẩm sẽ khác nhau do đó sẽ làm cho giá

tương đối giữa các sản phẩm thay đổi

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 5.Lạm phát bóp méo thuế.

 Nhiều loại thuế - trở nên có vấn đề khi xuất hiện lạm phát

 Lạm phát làm gia tăng gánh nặng thuế đánh vào thu nhập từ tiết kiệm

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 Thuế lợi vốn và thuế đánh vào tiền lãi sẽ làm ảnh hưởng tiết kiệm, tiết kiệm của nền kinh tế làm gia tăng nguồn lực cho đầu tư

 Đầu tư là thành phần quan trọng cho tăng trưởng kinh tế dài hạn

 Lạm phát làm gia tăng gánh nặng thuế lên tiết kiệm do đó làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế trong dài hạn

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 Giaỉ pháp : chỉ số hóa hệ thống thuế theo lạm phát.

- Thuế lợi vốn: điều chỉnh giá mua theo chỉ số giá và chỉ đánh thuế trên lãi thực

- Thuế trên tiền lãi tiết kiệm: đánh thuế trên lãi thực sau khi trừ tỷ lệ lạm phát

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 6.Nhầm lẫn và bất tiện.

 Công việc của ngân hàng trung ương bảo đảm sự đáng tin cậy của tiền

 Khi ngân hàng trung ương tăng cung tiền

– Tạo ra lạm phát

– Bào mòn giá trị thực của tiền

 Những thời điểm khác nhau giá trị thực của tiền khác nhau do đó

- đo lường không chính xác thu nhập thực

- đo lường không chính xác lợi nhuận của doanh nghiệp

 Chính điều này không đánh giá chính xác sự thành công của doanh nghiệp và có thể gây trở ngại cho thị trường tài chính

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

7.Phân phối lại của cải.

 Lạm phát ngoài dự kiến (Unexpected inflation)

– Tái phân phối của cải trong dân chúng

• Không theo tài trí

• Không theo nhu cầu

– Tái phân phối của cải giữa người cho vay và người đi vay

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 8.Gỉam phát tệ hại hơn.

 Một số nhà kinh tế cho rằng tỷ lệ lạm phát nhỏ có thể dự báo được là đáng mong đợi

 Milton Friedman chỉ ra rằng:

- Gỉam phát làm giảm lãi suất danh nghĩa

- Lãi suất thấp hơn sẽ làm giảm chi phí nắm giữ tiền

- Chi phí mòn giày của việc nắm giữ tiền sẽ giảm

- Nếu lãi suất danh nghĩa gần bằng 0.

- Tỷ lệ giảm phát bằng lãi suất thực

- Đây được gọi là quy tắc Friedman

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

 Gỉam phát cũng có chi phí:

– Chi phí thực đơn

– Thay đổi giá tương đối

– Nếu không ổn định và không thể dự báo tạo ra sự phân phối của cải theo hướng có lợi cho người cho vay và bất lợi cho người đi vay

II.CHI PHÍ CỦA LẠM PHÁT.

Gỉa sử cung tiền năm nay là 500 tỷ $, GDP danh

3 Gỉa sử vòng quay tiền không đổi và sản lượng

hàng hóa và dịch vụ của nền kinh tế tăng 5%

một năm.Tính mức giá

a. P = 2 b P = 1,9

c. P = 1,8 d P = 2,1

4.Ngân hàng trung ương xác định cung tiền năm

tới là bao nhiêu nếu muốn cho mức giá không đổi

d. M = 500 b M = 550

c M = 525 d Không xác định

5.Hầu hết các nhà kinh té học đều tin rằng tính trung lập của

tiền thì

a Đúng trong ngắn hạn nhưng không đúng trong dài hạn

b Không đúng trong cả ngắn hạn và dài hạn

c Đúng trong cả ngắn hạn và dài dài hạn

d Đúng trong dài hạn nhung không đúng trong ngắn hạn.

6 Trong thời kỳ hòang kim của chủ nghĩa trọng tiền, các Ngân

hàng Trung ương điều chỉnh lãi suất hướng vào mục tiêu trung gian nào sau đây?

7 Các yếu tố khác không đổi, sự gia tăng vòng quay tiền được hiểu là

a. Các giao dịch bằng tiền gia tăng do đó mức giá gia tăng.

b. Các giao dịch bằng tiền gia tăng do đó mức giá giảm xuống

c. Các giao dịch bằng tiền giảm xuống do đó mức giá giảm xuống.

d. Các giao dịch bằng tiền giảm xuống do đó mức giá gia tăng.

8.Hiệu ứng Fisher phản ánh:

a Khi lạm phát tăng 1% thì lãi suất danh nghĩa cũng tăng 1%.

b Khi lạm phát giảm 1% thì lãi suất thực giảm 1%.

c Khi lạm phát giảm 1% thì lãi suất thực tăng 1%.

d Khi lạm phát tăng 1% thì lãi suất thực cũng tăng 1%.

9.Trong thời kỳ lạm phát cao

a.Lãi suất danh nghĩa giảm nhưng cầu tiền mặt tăng.

b.Cầu tiền mặt và tốc độ lưu thông tiền đều tăng.

c.Lãi suất danh nghĩa và cầu tiền mặt đều giảm

d.Cầu tiền mặt sẽ giảm và tốc độ lưu thông tiền tăng.

10.Cho biết phát biểu nào sau đây là sai

a Lạm phát làm giảm giá trị nợ của chính phủ

b Lạm phát sẽ tái phân phối lại thu nhập thực và của cải trong nền kinh tế

c Lạm phát làm cho nền kinh tế trở nên nghèo hơn theo thời gian

d Lạm phát là một loại thuế đánh vào những người giữ tiền

11 Nền kinh tế thị trường dựa vào điều nào dưới đây để phân bổ các nguồn lực khan hiếm?

a. Lãi suất thực

b Gía cả tương đối

c Chính phủ.

d Người tiêu dùng

12.Trong dài hạn khi ngân hàng trung ương thay đổi lượng cung tiền sẽ làm

b. Thay đổi mức giá chung trong nền kinh tế.

c. Thay đổi tiền lương danh nghĩa

c Làm thay đổi sản lượng thực

d. Cả a và b đều đúng

13.Nếu ngân hàng trung ương tăng cung tiền thì

14.Thuyết số lượng tiền tệ

15.Khi mức giá tăng, giá trị của tiền

a. Gỉam, do đó mọi người muốn nắm giữ tiền ít hơn

b. Gỉam, do đó mọi người muốn nắm giữ tiền nhiều hơn

c. Tăng, do đó mọi người muốn nắm giữ tiền nhiều hơn

d. Tăng, do đó mọi người muốn nắm giữ tiền ít hơn

16.Phân đôi cổ điển đề cập đến ý tưởng cho rằng cung tiền

a.Quyết định biến thực nhưng không quyết định biến danh nghĩa

b Quyết định biến danh nghĩa nhưng không quyết định biến thực

c Quyết định cả biến thực và biến danh nghĩa

d Không thích hợp cho sự hiểu biết về các yếu tố quyết định các biến danh nghĩa và các biến

thực