LA02 191 bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán việt nam

bộ giáo dục đào tạo B TI CHNH HC VIỆN TÀI CHÍNH  HÀ THỊ ĐOAN TRANG BẢO VỆ QUYỀN LỢI CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHON VIT NAM luận án tiến sĩ kinh tế hà néi - 2015 Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 bé gi¸o dục đào tạo B TI CHNH HC VIN TI CHÍNH  HÀ THỊ ĐOAN TRANG BẢO VỆ QUYỀN LỢI CỦA NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - ngân hàng Mã số: 62.34.02.01 luËn ¸n tiÕn sÜ kinh tÕ Ngƣời hƣớng dẫn khoa khọc: PGS.,TS Hồng Văn Quỳnh TS Tơn Tích Q hµ néi - 2015 Viết th luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng Nếu có sai sót, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiêm TÁC GIẢ LUẬN ÁN Hà Thị Đoan Trang Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN VỀ BẢO VỆ QUYỀN LỢI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Những vấn đề thị trƣờng chứng khoán nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán 1.1.1 Một số vấn đề thị trƣờng chứng khoán 1.1.2 Nhà đầu tƣ vai trò nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán 1.2 Quyền lợi nghĩa vụ nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán 19 1.2.1 Khái niệm quyền lợi nghĩa vụ nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán 19 1.2.2 Những quyền lợi nghĩa vụ nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán 21 1.2.3 Những rủi ro ảnh hƣởng đến quyền lợi nhà đầu tƣ chứng khoán 29 1.3 Lý luận bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán 39 1.3.1 Khái niệm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ chứng khoán 39 1.3.2 Các phƣơng thức bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán 40 1.3.3 Các tiêu chí đánh giá mức độ bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ chứng khoán 48 1.3.4 Các nhân tố ảnh hƣởng đến bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ 57 1.4 Kinh nghiệm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán số nƣớc học cho TTCK Việt Nam 60 1.4.1 Kinh nghiệm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán số nƣớc giới 60 1.4.2 Bài học kinh nghiệm cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 74 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG BẢO VỆ QUYỀN LỢI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 79 2.1 Đánh giá tổng quan trình hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 79 2.2 Thực trạng bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 85 2.2.1 Thực trạng bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ công cụ pháp luật 85 2.2.2 Thực trạng bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ công cụ tài 118 2.2.3 Thực trạng bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thông qua công cụ khác 122 2.3 Đánh giá thực trạng bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 123 Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 2.3.1 Kết chấm điểm tiêu chí đánh giá mức độ bảo vệ quyền lợi NĐT TTCKVN 123 2.3.2 Những thành công hạn chế hoạt động bảo vệ quyền lợi NĐT TTCKVN 128 2.3.3 Nguyên nhân dẫn đến thực trạng bảo vệ quyền lợi NĐT nhiều hạn chế 136 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP BẢO VỆ QUYỀN LỢI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 146 3.1 Định hƣớng phát triển thị trƣờng chứng khoán bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 146 3.1.1 Định hƣớng phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011-2020 146 3.1.2 Định hƣớng bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ TTCK Việt Nam 148 3.2 Quan điểm mục tiêu bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 150 3.2.1 Quan điểm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt nam 150 3.2.2 Mục tiêu bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ TTCK VN 152 3.3 Giải pháp bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 153 3.3.1 Nhóm giải pháp dành cho nhà quản lý 153 3.3.2 Nhóm giải pháp dành cho DNNY 175 3.3.3 Nhóm giải pháp dành cho cơng ty chứng khốn 179 3.3.4 Nhóm giải pháp dành cho nhà đầu tƣ 180 3.4 Các giải pháp điều kiện hỗ trợ 182 3.4.1 Ổn định kinh tế vĩ mô, tạo điều kiện thúc đẩy phát triển bền vững thị trƣờng chứng khoán bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ 182 3.4.2 Tăng cung hàng hóa có chất lƣợng cho TTCK, đa dạng hóa lựa chọn cho nhà đầu tƣ 183 3.4.3 Phát triển đa dạng hóa loại hình nhà đầu tƣ, nâng cao tính chun nghiệp đầu tƣ chứng khốn 185 3.4.4 Nâng cao địa vị pháp lý cho UBCKNN 186 3.4.5 Tăng cƣờng hợp tác quốc tế 186 KẾT LUẬN 188 DANH MỤC CƠNG TRÌNH ĐÃ CƠNG BỐ CỦA TÁC GIẢ TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ADB Ngân hàng Phát triển Châu Á BGĐ Ban giám đốc BKS Ban Kiểm sốt BTC Bộ Tài CBTT&MB Cơng bố thơng tin minh bạch CK Chứng khốn CTCK Cơng ty chứng khốn ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đơng DN Doanh nghiệp DNNY Doanh nghiệp niêm yết HĐQT Hội đồng Quản trị HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh IFC Tổ chức Tài Quốc tế NĐT Nhà đầu tƣ NHTM Ngân hàng Thƣơng mại QĐTCK Quỹ đầu tƣ chứng khốn QTCT Quản trị cơng ty SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TTCK Thị trƣờng chứng khoán TTLKCK Trung tâm Lƣu ký Chứng khoán UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc WB Ngân hàng Thế giới Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Kết hoạt động tra, giám sát, xử lý vi phạm TTCKVN 116 Bảng 2.2 Chỉ số bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số 125 DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 1.1: Mô hình mối quan hệ quyền lợi nghĩa vụ chủ thể TTCK 33 Sơ đồ 3.1: Đề xuất cấu tổ chức Quỹ bảo vệ Nhà đầu tƣ 165 Sơ đồ 3.2: Đề xuất mơ hình Trung tâm Bảo vệ quyền lợi NĐT 168 DANH MỤC ĐỒ THỊ Đồ thị 2.1: Số lƣợng tài khoản Nhà đầu tƣ (2000-2014) 83 Đồ thị 2.2 Kết chấm điểm Mức độ bảo vệ quyền lợi NĐT DNNY (I) 124 Đồ thị 2.3 Kết chấm điểm Mức độ bảo vệ quyền lợi NĐT TTCK VN (BV) 127 Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 LỜI NÓI ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Đối với thị trƣờng tài nói chung thị trƣờng chứng khốn nói riêng, nhà đầu tƣ thành phần quan trọng Nhà đầu tƣ việc cung cấp vốn cho kinh tế đóng góp phần quan trọng vào việc trì tăng tính khoản cho thị trƣờng Do đó, bảo vệ quyền lợi hợp pháp nhà đầu tƣ việc làm cần thiết giúp phát triển thị trƣờng bền vững, thị trƣờng chứng khốn có phát triển hay không phụ thuộc phần lớn vào khả tài chính, kiến thức, niềm tin đạo đức kinh doanh nhà đầu tƣ Vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ chứng khốn khơng xa lạ kinh tế giới Các nhà quản lý nhƣ nhà khoa học có xu hƣớng cơng nhận nhà đầu tƣ phải đƣợc coi trọng tâm thị trƣờng chứng khoán, tài sản quyền lợi gắn liền nhà đầu tƣ phải đƣợc tôn trọng bảo vệ thị trƣờng chứng khốn phát triển ổn định Đối với thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, kể từ thành lập đến đƣợc thập kỉ, đóng góp phần khơng nhỏ cho phát triển kinh tế, khơi thơng dòng vốn cho sản xuất kinh doanh, tạo môi trƣờng kinh doanh động, phƣơng tiện huy động vốn hiệu cho kinh tế Điều quan trọng tạo đƣợc môi trƣờng đầu tƣ hay sân chơi lớn cho nhà đầu tƣ lớn nhỏ, ngồi nƣớc Đối với loại hình nhà đầu tƣ lại có đặc thù khác nhau, khả tài khác nhau, trình độ hiểu biết khác nhau… dẫn tới nguy bị xâm hại lợi ích khác khả tự bảo vệ khác nhau… Do đó, với loại hình nhà đầu tƣ lại có phƣơng thức bảo vệ khác Đối với nhà đầu tƣ chuyên nghiệp, khả tài kiến thức đầu tƣ cao nhà đầu tƣ khơng chun nghiệp, họ tự bảo vệ tốt Do đó, phạm vi luận án sâu nghiên cứu vấn đề bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tƣ không chuyên nghiệp Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 Có thể nói, thị trƣờng chứng khốn Việt Nam non trẻ so với nƣớc phát triển, vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ đạt đƣợc tiến ban đầu cần phải có nhiều cố gắng từ tất thành viên thị trƣờng Tuy quan quản lý cố gắng dùng công cụ pháp luật để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ nhƣng chƣa thực hiệu Các cơng cụ tài hầu nhƣ chƣa đƣợc triển khai, nhiều thiệt hại chƣa đƣợc đền bù thoả đáng dẫn tới sụt giảm niềm tin nghiêm trọng nhà đầu tƣ vào thị trƣờng Việc tìm hiểu thực trạng vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam nay, từ rút đƣợc nguyên nhân nhƣ yêu cầu đặt việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ việc làm cần thiết Xuất phát từ thực trạng nguyên nhân tồn vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ chứng khoán Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế “Bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam” hi vọng đề đƣợc giải pháp hữu hiệu nhƣ đề xuất, kiến nghị đến quan chức để giúp cho vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ chứng khoán Việt Nam ngày đƣợc củng cố hồn thiện, góp phần thúc đẩy phát triển ổn định, công minh bạch thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Tổng quan nghiên cứu 2.1 Những nghiên cứu nước Bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán vấn đề nhận đƣợc quan tâm nhiều quốc gia giới Có thể kể đến số cơng trình nghiên cứu nƣớc ngồi có liên quan đến chủ đề nhƣ sau: Năm 1999, nhóm tác giả Rafael La Porta, Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Shleifer, Robert Vishny đến từ Viện Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (Mỹ) – National Bureau of Economic Research (NBER) cho đời cơng trình nghiên cứu mang tên “Investor Protection: Origins, Consequences, Reform” Một đóng góp quan trọng cơng trình để thị trƣờng tài phát triển tự cách làm tốt để khuyến khích thị trƣờng phát Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 triển, mà cần có hành lang pháp lý bảo vệ nhà đầu tƣ, tồ án, thành viên tham gia thị trƣờng Năm 2000, tác giả Olivier de La Grandville- Giáo sƣ Kinh tế Đại học Geneva Tham sƣ Chuyên ngành Khoa học Quản lý Kỹ thuật Đại học Stanford xuất “Bond Pricing and Portfolio Analysis: Protecting Investors in the Long Run” (Giá trái phiếu phân tích danh mục đầu tư: bảo vệ nhà đầu tư dài hạn) Cuốn sách cung cấp nhìn tồn diện, cho phép tiếp cận phƣơng pháp quan trọng định giá trái phiếu 20 năm qua Với độ xác cao dựa nguyên tắc kinh tế bản, Olivier de La Grandville trình bày khn khổ thống cho hiểu biết công cụ định giá trái phiếu Trong đóng góp có giá trị sách lý luận chung sử dụng để bảo vệ nhà đầu tƣ chống lại thay đổi cấu lãi suất Năm 2003, nhóm tác giả Rui Castro đến từ Khoa Kinh tế học trƣờng Đại học Montreal Canada, Gian Luca Clementi đến từ Trƣờng Đại học New York Clenn MacDonald đến từ trƣờng Đại học Washington Mỹ nghiên cứu đƣa cơng trình “Investor Protection, Optimal Incentives, and Economic Growth” Nghiên cứu đƣa vài mối liên quan thú vị bảo vệ nhà đầu tƣ tăng trƣởng kinh tế Họ phân bổ rủi ro đƣa đến hợp đồng tài tối ƣu làm tăng mức độ bảo vệ nhà đầu tƣ Năm 2004, hai tác giả Arturo Bris Christos Cabilis đến từ Trung tâm Tài Quốc tế Yale (Mỹ) cơng bố cơng trình “The Value of Investor Protection: Firm Evidence from Cross-Border Mergers” Nghiên cứu giá trị việc bảo vệ nhà đầu tƣ thông qua minh chứng cụ thể từ doanh nghiệp có hợp tác xuyên quốc gia Năm 2005, hai tác giả Marco Pagano đến từ Đại học Napoli Federico II Paolo Volpin đến từ Trƣờng Kinh doanh London đƣa nghiên cứu “Shareholder Protection, Stock Market Development, and Politics” Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 32 A.16 Thông tin cung cấp cho cổ đông để bổ nhiệm cơng ty kiểm tốn có đề cập tới độc lập cơng ty kiểm tốn hay khơng? A.17 Cơng ty có cung cấp báo cáo đầy đủ cho ĐHĐCĐ hoạt động HĐQT hay không? A.18 Cơng ty có cung cấp báo cáo đầy đủ cho ĐHĐCĐ hoạt động BKS hay không? A.19 Thông báo họp ĐHĐCĐ có bao gồm thơng tin rõ ràng dễ dàng truy cập vấn đề biểu ủy quyền biểu vắng mặt hay không? A.20 Biên họp ĐHĐCĐ trang web cơng ty có công bố nghị với kết biểu cho hạng mục chƣơng trình Đại hội hay khơng? A.21 Liệu có khoản mục bổ sung Biên họp ĐHĐCĐ mà trƣớc khơng đƣợc đƣa vào thông báo mời họp ban đầu không? B Đối xử công với cổ đông (Trọng số thẻ điểm - 20%) B.1 Mỗi cổ phiếu thuộc loại cổ phiếu có quyền nhƣ khơng? B.2 Cơng ty có sách “một cổ phiếu, phiếu bầu” khơng? B.3 Các cổ đơng thiểu số tác động tới thành phần HĐQT khơng? B.4 Có u cầu đề cử bầu chọn lại theo định kỳ thành viên HĐQT không? B.5 Công ty có tạo điều kiện cho việc biểu xuyên biên giới khơng? B.6 Cấu trúc tập đồn cơng ty có đƣợc mơ tả cách rõ ràng minh bạch khơng? B.7 Có thấy chứng việc cấu trúc/ chế có khả xâm phạm tới quyền cổ đơng thiểu số khơng? B.8 Có chế cho phép giải hiệu khiếu nại cổ đơng khơng? B.9 Các cổ đơng có quyền thơng qua thay đổi quan trọng công ty không? B.10 ĐHĐCĐ đƣợc thông báo trƣớc ngày? B.11 Cổ đơng thiểu số đƣa vấn đề vào chƣơng trình nghị ĐHĐCĐ khơng? B.12 Cơng ty có sách ngăn ngừa cách hiệu việc lạm dụng thông tin thành viên HĐQT, BGĐ nhân viên cơng ty? B.13 Có trƣờng hợp giao dịch nội gián xảy liên quan tới thành viên HĐQT, BGĐ nhân viên công ty xảy kỳ khảo sát hay không? B.14 Cơng ty có sách hiệu cho việc thơng qua giao dịch bên có liên quan hay không? Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 33 B.15 Đối với giao dịch lớn cơng ty, cơng ty có sách u cầu cung cấp thơng tin để giải trình giao dịch bên có liên quan yêu cầu cổ đông thông qua giao dịch bên có liên quan với mức sở hữu vƣợt ngƣỡng hay khơng? B.16 Trong kỳ khảo sát, có xảy trƣờng hợp không tuân thủ yêu cầu giao dịch bên có liên quan hay khơng? B.17 HĐQT giải vấn đề công bố xung đột lợi ích nhƣ nào? B.18 Cơng ty có sách, chƣơng trình quan hệ/thơng tin đầu tƣ hiệu không? D Công khai, minh bạch – (Trọng số thẻ điểm – 30%) D.1 Có chứng cho thấy công ty hiểu rõ khái niệm “thông tin trọng yếu” khơng? D.2 Báo cáo Thƣờng niên có cung cấp tranh đầy đủ rõ ràng tình hình/ hoạt động tài cơng ty khơng? D.3 Các báo cáo tài có đƣợc cơng bố kịp thời khơng? D.4 Cơng ty có cung cấp báo cáo quý báo cáo bán niên năm khảo sát hay không? D.5 Giám đốc điều hành kế tốn trƣởng có ký xác nhận báo cáo tài năm hay khơng? D.6 Cơng ty có áp dụng tiêu chuẩn kế toán đƣợc quốc tế thừa nhận hay khơng? D.7 Báo cáo Thƣờng niên có cung cấp tranh toàn cảnh rõ ràng hoạt động công ty, vị cạnh tranh vấn đề phi tài khác hay khơng? D.8 Các chi tiết cổ đơng lớn thời có đƣợc cung cấp hay không? D.9 Sở hữu cổ phần thành viên HĐQT BKS có đƣợc cơng bố hay không? D.10 Sở hữu cổ phần cán quản lý cao cấp có đƣợc cơng bố hay khơng? D.11 Cổ phần cơng ty có đƣợc sở hữu đại chúng không? D.12 Trong Báo cáo Thƣờng niên kinh nghiệm thành viên HĐQT có đƣợc cơng bố khơng? D.13 Trong Báo cáo Thƣờng niên có rõ thành viên HĐQT không điều hành không? D.14 Trong Báo cáo Thƣờng niên có nhận dạng cụ thể thành viên HĐQT “độc lập” không? D.15 Trong Báo cáo Thƣờng niên có cơng bố tham gia thành viên buổi họp HĐQT hay BKS không? D.16 Những thông tin thù lao HĐQT (mức thù lao hình thức thù lao) có đƣợc cơng bố Báo cáo Thƣờng niên khơng? Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 34 D.17 Báo cáo Thƣờng niên gần có xác định thành viên điều hành cơng ty trách nhiệm họ khơng? D.18 Báo cáo Thƣờng niên gần có cơng bố mức thƣởng thành viên điều hành khơng? D.19 Cơng ty có sách u cầu cơng bố thông tin liên quan đến giao dịch bên có liên quan khơng? D.20 Có văn yêu cầu thành viên HĐQT phải báo cáo giao dịch họ cổ phiếu công ty hay khơng? D.21 Báo cáo Thƣờng niên có giải thích rủi ro kinh doanh tiềm tàng hay khơng? D.22 Báo cáo Thƣờng niên có kèm riêng báo cáo quản trị công ty hay không? D.23 Công ty có thực việc kiểm tốn độc lập hàng năm cơng ty kiểm tốn đƣợc chấp thuận khơng? D.24 ĐHĐCĐ và/ tài liệu cơng ty có đề cập đến “tính độc lập” cơng ty kiểm tốn khơng? D.25 Nếu có thay đổi cơng ty kiểm tốn hai năm vừa qua, lý việc thay đổi có đƣợc cơng bố khơng? D.26 Cơng ty có sách xem xét việc cơng ty kiểm toán thực thêm dịch vụ phi kiểm toán cho khơng? D.27 Ý kiến cơng ty kiểm tốn có đƣợc cơng bố cơng chúng khơng? D.28 Có ngoại trừ kế tốn, kiểm tốn nghi vấn liên quan đến báo cáo tài hai năm vừa qua khơng? D.29 Cơng ty có cung cấp phƣơng thức đa dạng công bố thông tin khơng? D.30 Thơng tin website cơng ty có cụ thể tiếp cận đƣợc khơng? D.31 Cơng ty có sách quy trình đảm bảo việc công bố liên tục theo yêu cầu vấn đề quan trọng không? D.32 Công ty có tạo điều kiện để cơng chúng tiếp cận đƣợc dễ dàng thông tin liên lạc cán bộ/hoặc phận quan hệ nhà đầu tƣ có đƣợc cơng bố chi tiết không? Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 35 E Trách nhiệm Hội đồng quản trị Ban Kiểm soát (Trọng số thẻ điểm - 30%) E.1 Cơng ty có ban hành quy chế nội quản trị công ty tốt không? E.2 Công ty có giá trị định hƣớng cơng ty rõ ràng theo đạo HĐQT không? E.3 Quy chế nội quản trị cơng ty có đề cập đến giao dịch trọng yếu cần có phê chuẩn HĐQT không? E.4 Quy chế nội quản trị cơng ty doanh nghiệp có quy định rõ ràng vai trò Chủ tịch HĐQT họp hay không? E.5 Chủ tịch HĐQT có phải thành viên HĐQT khơng điều hành khơng? E.6 Chủ tịch HĐQT có “độc lập” với cơng ty khơng? E.7 Có thành viên HĐQT khơng tham gia điều hành? E.8 Tỷ lệ thành viên HĐQT “độc lập” bao nhiêu? E.9 Có chứng cho thấy HĐQT “có cân bằng” kỹ kinh nghiệm không? E.10 Thông tin doanh nghiệp thơng tin thành viên HĐQT có cơng bố rõ ràng số lƣợng HĐQT mà thành viên tham gia hay khơng? E.11 Cơng ty có sách giới thiệu định hƣớng có chƣơng trình đào tạo thành viên HĐQT BKS đƣợc bổ nhiệm hay khơng? E.12 HĐQT BKS có tiến hành tự đánh giá/ tự kiểm điểm hàng năm hay không? E.13 Thành viên HĐQT BKS có tham dự chƣơng trình tập huấn quản trị Công ty báo cáo hoạt động tập huấn khơng? E.14 HĐQT có thƣờng xuyên họp mặt năm qua không? E.15 BKS có thƣờng xun họp mặt năm qua khơng? E.16 Có chế nhằm đảm bảo thành viên HĐQT nhận đầy đủ thông báo họp HĐQT tất họp HĐQT/ BKS không? E.17 HĐQT BKS có lƣu giữ biên họp nghị họp hay khơng? E.18 HĐQT có thành lập Tiểu ban trực thuộc Hội đồng (Tiểu ban Kiểm toán, Tiểu ban lƣơng thƣởng Tiểu ban nhân sự) định thành viên HĐQT phụ trách lĩnh vực hay khơng? E.19 Có chứng cho thấy HĐQT có nhận đƣợc báo cáo BGĐ thƣờng xuyên hoạt động cơng ty nhƣ tình hình tài cơng ty khơng? Viết th luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 36 E.20 Có chứng cho thấy HĐQT chịu trách nhiệm chiến lƣợc kế hoạch kinh doanh cơng ty hay khơng? E.21 HĐQT có chịu trách nhiệm giám sát hệ thống quản lý rủi ro cơng ty hay khơng? E.22 HĐQT/BKS có tiến hành đánh giá Tổng giám đốc cán quản lý chủ chốt khác hàng năm hay không? E.23 Có chứng việc khơng tn thủ cơng ty năm vừa qua không? E.24 Các tài liệu cơng ty có đề cập đến cấu kiểm sốt nội bộ, sách thực tiễn thực khơng? E.25 Kiểm tốn nội có đánh giá độc lập quy trình kiểm sốt nội quản lý rủi ro cho công ty hàng năm không? E.26 Cơng ty có báo cáo hoạt động kiểm toán nội báo cáo thƣờng niên và/hoặc báo cáo BKS khơng? E.27 Có chứng giám sát BKS với kiểm toán độc lập hay khơng? E.28 Có chứng việc BKS rà soát phê duyệt báo cáo thƣờng niên báo cáo tài khơng? E.29 Báo cáo BKS có bao gồm trao đổi giám sát BKS tình hình tài hoạt động công ty; hoạt động BGĐ, HĐQT cán quản lý chủ chốt khác không? E.30 Báo cáo BKS có bao gồm nội dung liên quan đến hoạt động BKS, vấn đề đƣợc thảo luận nhƣ định đƣợc đƣa hay không? E.31 Báo cáo BKS có bao gồm việc đánh giá phối hợp BKS, HĐQT, BGĐ cổ đông không? Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 37 PHỤ LỤC PHIẾU ĐIỀU TRA BẢO VỆ QUYỀN LỢI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Trong khuôn khổ Luận án Tiến sĩ Kinh tế “Bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam- Thực trạng giải pháp”, phiếu điều tra đƣợc lập nhằm mục đích khảo sát, nghiên cứu thực trạng vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Bên cạnh Luận án mong muốn trƣng cầu ý kiến nhà khoa học, nhà quản lý, nhà đầu tƣ… giải pháp nhằm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ chứng khoán cách hiệu Trên sở Luận án có giải pháp, kiến nghị đến quan hữu quan, giúp cho vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ chứng khốn đƣợc bảo đảm, góp phần phát triển lành mạnh thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Thơng tin cá nhân: (Không bắt buộc) Họ tên: Nơi cơng tác: Bạn đối tƣợng nào? (có thể chọn nhiều ý- khoanh tròn vào ý đƣợc chọn)  Nhà Quản lý  Nhà khoa học  Nhà đầu tƣ  Khác…… PHẦN 1: DÀNH CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƢ Trong công ty cổ phần, đối tƣợng sau có quyền lớn định vấn đề công ty o A) Hội đồng quản trị o B) Ban Giám đốc o C) Ban Kiểm sốt o D) Đại hội đồng cổ đơng Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 38 Những cổ đông sau đƣợc tham dự vào biểu Đại hội đồng cổ đông o A) Những cổ đông nắm giữ 1% tổng số cổ phần phổ thông o B) Những cổ đông nắm giữ 5% tổng số cổ phần phổ thông o C) Những cổ đông nắm giữ 10% tổng số cổ phần phổ thông o D) Mọi cổ đông nắm giữ cổ phần phổ thông Theo quy định pháp luật Việt Nam, cổ đơng có quyền lợi sau Chọn câu trả lời o A) Quyền tự chuyển nhƣợng cổ phần o B) Quyền đƣợc tham dự biểu họp ĐHĐCĐ o C) Quyền đƣợc nhận cổ tức o D) Quyền đƣợc tiếp cận thông tin định kỳ thông tin bất thƣờng công ty o E) Quyền đƣợc ƣu tiên mua cổ phần o F) Quyền đƣợc đối xử công o G) Quyền đƣợc bảo vệ quyền lợi hợp pháp o H) Tất quyền lợi Những đối tƣợng sau phải có nghĩa vụ thông báo tới quan quản lý thị trƣờng có ý định mua, bán chứng khốn cơng ty niêm yết? o A) Thành viên Hội đồng quản trị o B) Thành viên Ban giám đốc o C) Kế toán trƣởng, kiểm soát viên o D) Tất đối tƣợng Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 39 Các cổ đơng sau có quyền Đề cử ngƣời vào Hội đồng quản trị Ban kiểm sốt (nếu có) o A) Mọi cổ đơng cơng ty o B) Cổ đơng nhóm cổ đông sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thơng o C) Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thông thời hạn liên tục sáu tháng o D) Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thông thời hạn liên tục sáu tháng tỷ lệ khác nhỏ quy định Điều lệ công ty Các cổ đơng sau có quyền u cầu triệu tập họp Đại hội đồng cổ đông trƣờng hợp: (Hội đồng quản trị vi phạm nghiêm trọng quyền cổ đông, nghĩa vụ ngƣời quản lý định vƣợt thẩm quyền đƣợc giao; Nhiệm kỳ Hội đồng quản trị vƣợt sáu tháng mà Hội đồng quản trị chƣa đƣợc bầu thay thế…) o A) Mọi cổ đông công ty o B) Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thông o C) Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thông thời hạn liên tục sáu tháng o D) Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thơng thời hạn liên tục sáu tháng tỷ lệ khác nhỏ quy định Điều lệ công ty Cổ đông sau có quyền: Xem xét, tra cứu trích lục thơng tin Danh sách cổ đơng có quyền biểu yêu cầu sửa đổi thông tin khơng xác; Xem xét, tra cứu, trích lục chụp Điều lệ công ty, sổ biên họp Đại hội đồng cổ đông nghị Đại hội đồng cổ đông? o A) Cổ đông nhóm cổ đơng sở hữu 1% tổng số cổ phần phổ thông công ty o B) Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 5% tổng số cổ phần phổ thông công ty Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 40 o o C) Cổ đông nhóm cổ đơng sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thông công ty D) Mọi cổ đông phổ thông công ty Cổ đông sau có quyền u cầu Ban kiểm sốt khởi kiện trách nhiệm dân thành viên Hội đồng quản trị, Giám đốc (Tổng giám đốc)… có sai phạm xảy o A) Cổ đơng nhóm cổ đông sở hữu 1% tổng số cổ phần phổ thơng cơng ty thời hạn tháng o B) Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 5% tổng số cổ phần phổ thông cơng ty thời hạn tháng o C) Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thông công ty thời hạn tháng o D) Mọi cổ đông phổ thông công ty Trong trƣờng hợp cổ đông tham dự Đại hội đồng cổ đơng có đƣợc uỷ quyền cho ngƣời khác tham dự thay hay khơng? o A) Có o B) Không 10 Trong trƣờng hợp công ty bị phá sản, tài sản lại cơng ty đƣợc chia cho cổ đông nào? o A) Trƣớc cơng ty tốn khoản nợ nghĩa vụ o B) Trƣớc cơng ty tốn cho ngƣời sở hữu trái phiếu doanh nghiệp công ty o C) Sau cơng ty tốn khoản nợ, nghĩa vụ toán cho cổ đông ƣu đãi o D) Không đƣợc chia 11 Cơng ty chứng khốn có đƣơc phép mua bán chứng khoán tài khoản khách hàng chƣa đƣợc khách hàng đồng ý hay khơng o A) Có o B) Không 12 Các giao dịch “khống” không làm thay đổi quyền sở hữu có đƣợc phép hay khơng Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 41 o A) Có o B) Khơng 13 Nhà đầu tƣ có đƣợc phép vay chứng khốn để bán hay khơng (bán chứng khốn khơng sở hữu chứng khốn đó)? o A) Có o B) Khơng 14 Nhà đầu tƣ có nghĩa vụ phải tham gia họp Đại hội đồng cổ đông hay không? o A) Có o B) Khơng 15 Nhà đầu tƣ có nghĩa vụ phải cung cấp thơng tin xác (những yêu cầu hợp đồng) mở tài khoản cơng ty chứng khốn hay khơng o A) Có o B) Không 16 Nhà đầu tƣ không đƣợc thực hành vi sau đây? o A) Thỏa thuận với cơng ty chứng khốn làm trái quy định tỉ lệ ký quỹ o o B) Cùng lúc mở nhiều tài khoản giao dịch nhiều công ty chứng khốn khác 17 Ơng/Bà nghiên cứu văn pháp luật có liên quan đến TTCK để tìm hiểu quyền lợi nghĩa vụ (nhƣ Luật Chứng khốn, Luật Doanh nghiệp, Luật Đầu tƣ…) hay chƣa? o A) Có o B) Khơng 18 Ơng/Bà tham gia khố đào tạo thị trƣờng chứng khoán hay chƣa o A) Chƣa tham gia khoá học o B) Đã tham gia khố học Viết th luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 42 19 Ơng/Bà lựa chọn Cơng ty chứng khốn để mở tài khoản dựa vào tiêu chí nào? o A) Gần nhà gần nơi làm việc để tiện giao dịch o B) Cơng ty có tiềm lực tài mạnh quản trị cơng ty tốt 20 Ông/Bà thƣờng chọn cổ phiếu để đầu tƣ dựa vào tiêu chí: o A) Giá cổ phiếu tăng liên tục nhiều ngày o B) Giá cổ phiếu cao khứ o C) Giá cổ phiếu thấp o D) Triển vọng kinh doanh công ty tốt dựa vào thông tin đáng tin cậy PHẦN 2: DÀNH CHO MỌI ĐỐI TƢỢNG 21 Theo ông/bà, luật pháp hành vấn đề sau đầy đủ? Có thể chọn nhiều đáp án o Các quy định quyền lợi nhà đầu tƣ với tổ chức phát hành o Các quy định quyền lợi nhà đầu tƣ với cơng ty chứng khốn o Các quy định bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ o Chƣa có quy định đầy đủ o Other: 22 Ông/bà đánh giá hoạt động tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Chƣa hiệu Rất hiệu 23 Ông/bà đánh giá mức độ tuân thủ luật pháp công ty chứng khoán Việt Nam nay? Chƣa tốt Rất tốt Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 43 24 Ông/bà đánh giá hoạt động tuyên truyền, phổ biến kiến thức cho nhà đầu tƣ chứng khoán Việt Nam Chƣa hiệu Rất hiệu 25 Những quyền lợi sau nhà đầu tƣ cần đƣợc bổ sung vào văn luật Có thể chọn nhiều đáp án o Quyền nhận cổ tức có quy định thời hạn o Quyền đƣợc khởi kiện ban giám đốc, ban kiểm sốt mà khơng u cầu thời gian sở hữu cổ phiếu (quy định tháng) o Quyền đƣợc đề cử ngƣời vào HĐQT, BKS mà không kèm theo quy định thời gian sở hữu cổ phiếu (quy định tháng) o Không cần bổ sung o Other: 26 Theo Ơng/Bà, mức xử phạt vi phạm hành thị trƣờng chứng khoán (theo NĐ 108/NĐ-CP) là: o Còn nhẹ, chƣa đủ sức răn đe o Hợp lý o Other: 27 Theo Ơng/Bà, có nên sớm triển khai sản phẩm bảo hiểm lĩnh vực chứng khốn hay khơng (bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp, bảo hiểm rủi ro tài sản ) o Có o Chƣa cần thiết o Other: 28 Theo Ơng/Bà, có nên sớm triển khai sản phẩm chứng khoán phái sinh (phục vụ mục tiêu giảm thiểu rủi ro biến động giá chứng khoán) Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 44 o Có o Chƣa cần thiết o Other: 29 Theo Ơng/Bà, nên thành lập tổ chức bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ dƣới hình thức sau đây? o Quỹ bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ o Công ty bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ o Cả hai hình thức o Chỉ cần hai tổ chức o Other: 30 Ơng/Bà có ý kiến khác vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ nhƣ giải pháp giúp bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ TTCK VN hay không? Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 45 PHỤ LỤC DANH SÁCH CÁC NHÀ KHOA HỌC (NKH), NHÀ QUẢN LÝ (NQL) VÀ NHÀ ĐẦU TƢ (NĐT) TRẢ LỜI PHIẾU KHẢO SÁT STT HỌ VÀ TÊN QUÊ QUÁN/NƠI CÔNG TÁC NKH NQL NĐT PGS.,TS Bùi Đƣờng Nghiêu Viện Đào Tạo Quốc Tế Học viện Tài PGS.,TS Nguyễn Thị Hồi Lê Viện Hàn Lâm KHXHVN PGS.,TS Nguyễn Thị Mùi Ngân hàng Viettinbank TS Nguyễn Ngọc Tuyến Viện Kinh tế Tài TS Vũ Đình Ánh Viện Kinh tế Tài x TS Tơn Tích Q Trung tâm Nghiên cứu Khoa học Đào tạo CK x TS Lê Thị Thùy Vân Viện Chiến lƣợc Chính sách Tài x x Ths Phạm Thị Tƣờng Vân Viện CL&CSTC x x Ths Nguyễn Thị Hải Thu Viện CL&CSTC x x 10 Ths Nguyễn Bích Ngọc Viện CL&CSTC x x 11 Ths Nghiêm Thị Hằng Viện CL&CSTC x x 12 Ths Trần Hồng Vân Tạp chí Tài 13 Ths Lê Thị Vân Anh Viện Kinh tế Tài 14 Ths Nguyễn Thị Thảo Học viện Tài x 15 Ths Phùng Thanh Loan Học viện Tài x Hoàng Phƣơng Chi Trung tâm NCKH & ĐTCK x Ths Nguyễn Anh Quang Học viện Tài 16 17 Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 x x x x x x x x 46 STT HỌ VÀ TÊN QUÊ QUÁN/NƠI CÔNG TÁC NKH NQL NĐT Nguyễn Việt Tuấn Trung tâm NCKH & ĐTCK x Nguyễn Thị Thu Hiền Trung tâm NCKH & ĐTCK x Trần Thị Hải Vân Sở Giao dịch CK Hà Nội 21 Ths Nguyễn Văn Thuyết Vụ TCNH- Bộ Tài x 22 Ths Nơng Mạnh Vũ Sở Tài Cao Bằng x Nguyễn Anh Tuấn Ngân hàng ANZ Hà Nội x Nguyễn Ngọc Anh NĐT- CTCK Vndirect x Hà Thị Nhƣ Quỳnh NĐT- CTCK Hải Phòng x 26 Lƣu Minh Phƣợng NĐT- CTCK Vndirect x 27 Nguyễn Thị Lệ Thanh NĐT-CTCK Tràng An x 28 Hà Ngọc Mạnh NĐT-CTCK Hải Phòng x Nguyễn Thắng Báo Điện tử Đảng CS Việt Nam x Nguyễn Thị Tố Nga Ngân hàng Nông nghiệp PTNT tỉnh Cao Bằng x 18 19 20 23 24 25 29 30 x x Và NĐT có TK giao dịch CTCK địa bàn Hà Nội Do phiếu điều tra không bắt buộc ngƣời trả lời cung cấp thông tin cá nhân nên NĐT không cung cấp Viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ Mail : luanvanaz@gmail.com Phone: 0972.162.399 ... BẢO VỆ QUYỀN LỢI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG BẢO VỆ QUYỀN LỢI NHÀ ĐÂU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP BẢO VỆ QUYỀN LỢI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN... PHÁP BẢO VỆ QUYỀN LỢI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 146 3.1 Định hƣớng phát triển thị trƣờng chứng khoán bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam ... bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Từ đánh giá đƣợc thực trạng bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ nguyên nhân dẫn tới hạn chế công tác bảo vệ quyền lợi nhà đầu tƣ Việt Nam Thứ