Phân tích báo cáo tài chính của công ty vinamilk năm 2009,2010,2011

1.1 Phân tích cấu trúc tài 1.1.1 Phân tích cấu tài sản 1.1.1.1Đánh giá khái quát tài sản ĐVT:% Tỷ trọng tổng tài sản 1.Tài sản ngắn hạn 2.Tài sản dài hạn Chỉ tiêu Số tiền 1.Tài Năm 2009 59.9071 40.0929 Năm 2010) 53.9728 46.0272 Năm 2011 59.6182 40.3818 Cuối năm 2011 so với cuối năm… 2009 2010 Tỷ lệ Tỷ trọng Số tiền Tỷ lệ 4,228,885,897,963 sản 83.74 -0.2889% Tỷ 3,474,762,161, 59.86 trọng 5.6454 338 % % 1,335,249,337, 26.98 - 848 % 5.6454 % ngắn hạn 2.Tài 2,905,251,762,930 sản dài 85.96 0.2889% % hạn Tổng % 7,134,137,660,893 tài sản  84.63 4,810,011,499, 44.73 % 186 % Đánh giá tổng quát: Dựa vào bảng ta thấy tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao so với tài sản dài hạn ( năm 2009 tỷ trọng tài sản ngắn hạn 59.9071%, năm 2010 53,9728%, năm 2011 59,6182%)  Công ty sử dụng nguồn vốn huy động để đầu tư cho tài sản ngắn hạn nhiều so với tài sản dài hạn  - Biến động tỷ trọng tài sản qua năm: Tỷ trọng tài sản ngắn hạn năm 2011 giảm 0.2889% so với năm 2009 đồng thời tỷ trọng tài sản dài hạn năm 2011 tăng 0.2889% so với năm 2009 Tỷ trọng tài sản ngắn hạn năm 2011 tăng 5.6454% so với năm 2010 đồng thời tỷ trọng tài sản dài hạn năm 2011 tăng 5.6454% so với năm 2010 Page Nhìn chung từ năm 2009 đến năm 2011 tỷ trọng tài sản ngắn hạn có chiều  hướng giảm xuống, tỷ trọng tài sản dài hạn tăng lên, mức biến động tỷ trọng không lớn chiếm 0.3%- 5.6% chứng tỏ cấu tài sản công ty khơng có biến động nhiều Biến động tỷ lệ qua năm: Tổng tài sản năm 2011 tăng so với năm 2009 84.63%, tăng so với năm 2010  - 44.73% Dựa vào bảng ta thấy tốc độ tăng tài sản ngắn hạn năm 2011 so với năm 2009 83.74%, năm 2011 so với năm 2010 59,86% Tốc độ tăng tài sản dài hạn năm 2011 so với năm 2009 85.96%, năm 2011 so với năm 2010 26,98% Từ năm 2009 đến năm 2011 quy mô doanh nghiệp liên tục tăng Năm 2011  so với năm 2009 giá trị tài sản ngắn hạn dài hạn tăng cao tăng đồng (hơn 80%), năm 2011 so với năm 2010 giá trị tài sản ngắn hạn dài hạn tăng tốc độ tăng tài sản dài hạn 0.5 tốc độ tăng tài sản ngắn hạn 1.1.1.2Phân tích cấu tài sản ngắn hạn  Tiền khoản tương đương tiền: Tỷ trọng tổng tài sản Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Tiền (%) 4.3346% (%) 2.1837% (%) 4.9564% Các khoản tương đương tiền 0.5931% Tiền khoản tương đương tiền 4.9277% Chỉ tiêu Số tiền 1.Tiền 14.9701% 2.1837% 19.9266% Cuối năm 2011 so với cuối năm… 2009 2010 Tỷ lệ Tỷ Số tiền Tỷ lệ 406,017,985,352 trọng 111.11 0.6218 536,592,694,770 Tỷ trọng 228.49 2.7727 Page 2.Các khoản tương 2,280,000,000,0 đương tiền 00 Tiền 2,686,017,985,3 khoản tương 52 4560.0 14.377 2,330,000,000,0 0 00 646.58 14.998 2,866,592,694,7 70 14.970 1220.6 17.742 đương tiền - Từ bảng ta thấy : Tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền tổng tài sản qua năm có nhiều biến động: năm 2009 tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền chiếm gần 5% tổng giá trị tài sản doanh nghiệp.Đến năm 2010 tỷ trọng giảm gần 2% tổng tài sản, đến năm 2011 tỷ trọng lại tăng lên cao chiếm tới gần 20% tổng tài sản tức tăng so với năm 2009 sấp xỉ 15%, so với năm 2010 tăng lên 17,7% Xét tài sản ngắn hạn: năm 2009 tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền chiếm tỷ trọng nhỏ so với khoản tài sản ngắn hạn lại, sang năm 2010 tỷ trọng nhỏ đi.Nhưng đến năm 2011 tỷ trọng tiêu lại tăng vọt cao thứ tài sản ngắn hạn( sau hàng tồn kho) Tỷ lệ tăng tiền khoản tương đương tiền năm 2011 so với năm 2009 646.58% tương ứng với 2,686,017,985,352VNĐ, năm 2011 so với năm 2010 1220.64% tương ứng với 2,866,592,694,770VNĐ  Năm 2011 tỷ trọng tiền khoản tương đương tiền cấu tài sản tăng lên, đồng thời tốc độ tăng so với năm 2009 2010 tăng mạnh điều chứng tỏ lượng tiền thực tế doanh nghiệp tăng lên tỷ trọng tỷ lệ Từ cho thấy khả tốn khoản nợ ngắn hạn công ty tăng lên Mặt khác ta thấy tỷ lệ tăng tiền khoản tương đương tiền cao nhiều so với tỷ lệ tăng tài sản ngắn hạn Nếu doanh nghiệp dự trữ nhiều tiền khoản tương đương tiền hội đầu tư vào tài sản khác để sinh lời doanh nghiệp cần phải có cấu tài sản thật hợp lý để vừa đáp ứng khả toán đồng thời nâng cao khả sinh lời từ tài sản  Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Năm 2009 tỷ trọng khoản đầu tư tài ngắn hạn chiếm 27.45% cấu tài sản, chiếm tỷ trọng lớn tài sản ngắn hạn Đến năm 2010 tỷ trọng khoản đầu tư tài ngắn hạn giảm cịn chiếm tỷ trọng 19.45%, chiếm Page tỷ trọng lớn thứ tài sản ngắn hạn Năm 2011 tỷ trọng giảm mạnh 4.73% So với năm 2009 2010, năm 2011 số vốn mà doanh nghiệp đầu tư vào khoản tài ngăn hạn giảm mạnh Điều thể qua tỷ lệ so sánh năm 2011 với năm 2009 2010 : năm 2011 tỷ lệ khoản đầu tư tài ngắn hạn giảm 68,2% tương ứng với giảm 1,578,220,378,550 VNĐ so với năm 2009, giảm 64,82% tương ứng với giảm 1,356,266,574,100 VNĐ so với năm 2010  Trong tổng thể tài sản ngắn hạn ta thấy tất khoản mục lớn tài sản ngắn hạn có tỷ trọng tăng qua năm có khoản đầu tư tài ngắn hạn doanh nghiệp có tỷ trọng tỷ lệ giảm xuống, điều chứng tỏ có phần vốn dịch chuyển từ khoản đầu tư tài ngắn hạn sang tài sản ngắn hạn lại - Dựa vào thuyết minh báo cáo tài doanh nghiệp ta thấy đầu tư vào tiền gửi ngắn hạn có tỷ trọng cao khoản đầu tư ngắn hạn.Năm 2009 tiền gửi ngắn hạn ngân hàng 2,227,700,200,000VNĐ đến năm 2010 giảm 1,955,640,000,000VNĐ năm 2011 giảm mạnh 458,000,000,000VNĐ Đầu tư vào chứng khoán niêm yết năm 2009 87,536,571,792VNĐ, năm 2010 năm 2011 giảm cịn 24,933,771,792 VNĐ  Bước qua thời điểm suy thối kinh tế toàn cầu năm 2008, giai đoạn năm 20092011 thị trường chứng khốn lãi suất cịn tiềm ẩn nhiều rủi ro thị trường bất ổn, lạm phát tăng cao Việc doanh nghiệp giảm khoản đầu tư tài ngắn hạn cụ thể giảm tiền gửi ngắn hạn đầu tư vào chứng khoán niêm yết phù hợp với tình hình kinh tế  - Các khoản phải thu Tỷ trọng khoản phải thu lớn thứ tài sản ngắn hạn Năm 2009 chiếm 8.9% tổng tài sản, năm 2010 chiếm 10.4%, năm 2011 chiếm 13,66%( tăng so với năm 2009:4,72%, tăng so với năm 2010 3,26%).Trong khoản phải thu khoản phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất, khoản trả trước cho người bán chiếm tỷ lệ nhỏ so với khoản phải thu khách hàng Tỷ lệ khoản phải thu năm 2011 tăng so với năm 2009 182.28% tương ứng với 1,373,449,666,475VNĐ, năm 2011 tăng so với năm 2010 90.06% tương ứng với 1,007,872,668,248 VNĐ Page  Khoản phải thu khách hàng tăng giai đoạn 2009- 2011 cấu tài sản tốc độ năm.Tăng nhiều khoản phải thu khách hàng.Điều chứng tỏ doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng phần vốn Chính sách doanh nghiệp bán chịu cho khách hàng phần doanh nghiệp nên giữ cho tỷ lệ khoản phải thu không cao để tránh bị chiếm dụng nhiều vốn để đầu tư vào tài sản khác Mặt khác ta thấy tốc độ tăng khoản phải thu năm 2011 so với năm 2009 2010 ( tương ứng 182.28% 90.06%) tăng nhanh so với tài sản ngắn hạn ( 83.74% 59.86%) Điều khơng có lợi cho doanh nghiệp doanh nghiệp cần phải trọng đến tỷ lệ để đảm bảo cấu tài sản  - Hàng tồn kho Hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao tài sản ngắn hạn Năm 2009 tỷ trọng hàng tồn kho chiếm 15.19% tổng tài sản, năm 2010 chiếm 21.13%, năm 2011 chiếm 20,47% ( tức tăng 5.28% so với năm 2009, giảm 0.66% so với năm 2010) Tỷ lệ tăng hàng tồn kho năm 2011 so với năm 2009 148.82% tương ứng với 1,906,018,437,976VNĐ Năm 2011 so với năm 2010 40.22% tương ứng với 914,142,043,305 VNĐ  Tỷ trọng hàng tồn kho tài sản ngắn hạn cao chứng tỏ doanh nghiệp đầu tư khoản vốn lớn cho hàng tồn kho, đảm bảo lượng hàng dự trữ cho doanh nghiệp Khối lượng hàng tồn kho qua năm liên tục tăng Tuy nhiên tốc độ tăng hàng tồn kho năm 2011 so với năm 2009(148.82%) cao tốc độ tăng tài sản ngắn hạn năm 2011 so với năm 2009(83.74%) điều chứng tỏ năm 2011 doanh nghiệp phải bỏ lượng vốn lớn để đầu tư vào hàng tồn kho so với tài sản ngắn hạn lại, doanh nghiệp cần phải xem xét không nên để lượng hàng tồn kho nhiều gây ứ đọng vốn không nên để lượng hàng tồn kho nhỏ gây ảnh hưởng đến dự trữ hàng hóa doanh nghiệp.Năm 2011 so với năm 2010 tốc độ tăng hàng tồn kho(40.22%) thấp tốc độ tăng tài sản ngắn hạn(59.86%) Xét tính khoản hàng tồn kho có tính khoản không cao, điều cho thấy rằng, trường hợp có biến cố xảy buộc doanh nghiệp phải toán khoản nợ ngắn hạn vấn đề đặt doanh nghiệp có khả tốn khoản nợ hay khơng?Ví dụ năm 2011 ta có tổng tài sản ngắn hạn sấp xỉ Page 60% tổng tài sản hàng tồn kho chiếm 20%tổng tài sản khả toán nhanh doanh nghiệp = tổng TSNH- hàng tồn kho= 40% Trong nợ ngắn hạn doanh nghiệp năm 2011 chiếm 21% tổng nguồn vốn.Vậy doanh nghiệp có khả tốn khoản nợ ngắn hạn Từ phân tích ta thấy doanh nghiệp nên giữ hàng tồn kho mức định để vừa đảm bảo dự trữ đồng thời đảm bảo khả toán khoản nợ ngắn hạn cho doanh nghiệp  Tài sản ngắn hạn khác Tài sản ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng nhỏ tài sản ngắn hạn doanh nghiệp qua năm Nhìn chung qua năm ta thấy, tỷ trọng tài sản giảm: năm 2009 tỷ trọng tài sản ngắn hạn khác tổng tài sản 3.3965%, năm 2010 giảm xuống 0.7957%, năm 2011 tăng nhẹ 0.8221% So với năm 2009, năm 2011 giá trị tài sản ngắn hạn giảm 55.31% tương ứng với giảm 158,379,813,340VNĐ So với năm 2010, năm 2011 giá trị tài sản tăng 49,53% tương ứng với 42,381,329,115 VNĐ  Nhìn chung giai đoạn 2009-2011 tài sản ngắn hạn giảm tỷ trọng tổng tài sản tài sản ngắn hạn Giá trị tài sải ngắn hạn khác năm 2011 nhỏ so với năm 2009 cao 2010 Tốc độ tăng tài sản ngắn hạn khác giai đoạn nhỏ so với tốc độ tăng tài sản ngắn hạn Điều chứng tỏ có chuyển dich vốn từ tài sản ngắn hạn khác sang loại khác tài sản ngắn hạn  Đánh giá tổng quát cấu tài sản ngắn hạn: Về cấu: Nhìn chung tiêu tài sản ngắn hạn tăng tỷ trọng trừ khoản đầu tư tài ngắn hạn Điều cho thấy nguồn vốn để đầu tư vào tài sản ngắn hạn tăng trừ khoản đầu tư tài ngắn hạn.Năm 2009 tỷ trọng khoản đầu tư tài ngắn hạn lớn tài sản ngắn hạn, đến năm 2011 tiêu lại giảm mạnh đứng tiêu tài sản ngắn hạn khác.Trong năm 2010 2011 hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao tài sản ngắn hạn chứng tỏ doanh nghiệp đầu tư vốn để dự trữ hàng tồn kho cao tài sản ngắn hạn Về quy mơ: Nhìn mô tiêu tài sản ngắn hạn tăng điều thể tỷ lệ tiêu dương.Chứng tỏ quy mơ tài sản ngắn hạn tăng.Nhưng doanh nghiệp cần ý đến tỷ lệ tăng cao tiêu tiền Page khoảng tương đương tiền khoản phải thu so với tỷ lệ tăng chung tài sản ngắn hạn để có sách sử dụng hợp lý nguồn vốn đầu tư cho tài sản 1.1.1.3 Phân tích cấu tài sản dài hạn  Các khoản phải thu dài hạn Tỷ trọng khoản phải thu dài hạn chiếm tỷ trọng nhỏ trọng cấu tài sản tài sản dài hạn Năm 2009 tỷ trọng khoản phải thu dài hạn tổng tài sản doanh nghiệp chiếm 0.1046%, năm 2010 tỷ lệ 0.0002%, đến năm 2011 tỷ lệ 0%  Từ nhận xét ta thấy doanh nghiệp quản lý tốt nguồn vốn không để khách hàng chiếm dụng vốn dài hạn, điều có lợi cho doanh nghiệp  Tài sản cố định Tài sản cố định chiếm tỷ trọng cao tổng tài sản tài sản dài han tăng dần năm phân tích: năm 2009 27.55%, năm 2010 28.43% năm 2011 29.37%( tăng so với năm 2009 1.8%, tăng so với năm 2010 0.93%) Đồng thời giá trị tài sản cố định tăng qua năm: năm 2011 giá trị tài sản cố định tăng so với năm 2009: 96.78% tương ứng với tăng 2,248,264,025,838VNĐ; năm 2011 tăng so với năm 2010 49.48% tương ứng với mức tăng 1,513,188,021,986 VNĐ Trong tài sản cố định, tài sản cố định hữu hình chiếm tỷ trọng cao sau đến chi phí xây dựng dở dang  Trong giai đoạn 2009- 2011, doanh nghiệp tăng đầu tư vào tài sản cố định cụ thể tài sản cố định hữu hình, đầu tư mang lại lợi ích cho doanh nghiêp dài hạn.Việc nâng cao mua trang thiết bị máy móc dây chuyền, phương tiện vận tải,… góp phần cao suất lao động, giảm chi phí sản xuất Nhưng doanh nghiệp cần ý đến tỷ lệ đầu tư vào tài sản cố định so với mức tăng quy mô doanh nghiệp ngắn hạn dài hạn điều góp phần tránh lãng phí đầu tư tài sản dài hạn  Bất động sản đầu tư -Năm 2009 doanh nghiệp không đầu tư vốn vào bất động sản đầu tư Đến năm 2010 bắt đầu đầu tư vào tài sản tỷ trọng tài sản tổng tài sản chiếm tỷ trọng nhỏ: năm 2010 0.6891%, năm 2011 0.4702% Page - Giá trị bất động sản đầu tư năm 2011 giảm so với năm 2010: giảm 0.2% tương ứng với giảm 146,257,672VNĐ => Tỷ trọng bất động sản đầu tư chiếm tỷ trọng nhỏ giảm giá trị từ đầu tư năm 2011 so với năm 2010.Nguyên nhân nguyên giá bất động sản đầu tư có tăng ( tăng 13,606,729,237 VNĐ doanh nghiệp thực hình thức khấu hao theo đường thẳng giá trị khấu hao tăng tăng cao so với nguyên giá nên làm cho gia trị đầu tư bất động sản đầu tư giảm xuông Trong năm gần thị trường bất động sản xuống, việc đầu tư vào bất động sản với tỷ trọng nhỏ giảm dần năm 2011 so với năm 2010 sách đắn doanh nghiệp  - Các khoản đầu tư tài dài hạn Các khoản đầu tư tài dài hạn có tỷ trọng lớn thứ tài sản dài hạn ( sau tài sản cố định) : năm 2009 tỷ trọng khoản đầu tư tài dài hạn tổng tài sản chiếm 9.5%, đến năm 2010 tăng lên 15.43%, đến năm 2011 lại giảm cịn 9.96% Giá trị khoản đầu tư dài hạn năm 2011 tăng so với năm 2009 : 93.51% tương ứng với mức tăng 749,187,906,547 VNĐ, năm 2011 so với năm 2010 giảm nhẹ 6.58% tương ứng với giảm 109,263,851,621 VNĐ Nguyên nhân biến động do: Năm 2011 so với năm 2009 : Đầu tư vào công ty đầu tư dài hạn khác tăng đầu tư vào công tu liên doanh liên kết giảm Năm 2011 so với năm 2010: đầu tư vào công ty tăng đầu tư vào khoản đầu tư dài hạn khác giảm cụ thể giảm đầu tư vào trái phiếu phủ từ 600,000,000,000 VNĐ xuống 350,000,000,000 VNĐ  - Tài sản dài hạn khác Chiếm tỷ trọng nhỏ tổng tài sản tài sản dài hạn liên tục giảm dần tỷ trọng qua năm: năm 2009 tài sản dài hạn khác chiếm tỷ trọng 2.9% tổng tài sản, năm 2010 chiếm 1,47%, năm 2011 chiếm 0.6% Giá trị tài sản dài hạn giảm qua năm: năm 2011giảm so với năm 2009: 63,4% tương ứng với giảm 156,560,194,236 VNĐ; năm 2011 giảm so với năm 2010: 43,12% tương ứng với 68,504,950,152 VNĐ Trong tài sản dài hạn khoản giảm nhiều đồng thời khoản chiếm tỷ trọng lớn chi phí trả trước dài hạn Page  Giảm tỷ trọng tỷ lệ vốn đầu tư tài sản dài hạn khác chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng cấu vốn hợp lý, dịch chuyển vốn từ tài sản dài hạn khác sang loại khác tài sản để tăng khả sinh lời  - Đánh giá tổng quát cấu tài sản dài hạn: Nhìn chung tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng nhỏ cấu tài sản doanh nghiệp Nhưng việc đầu tư hợp lý vào tài sản dài hạn mang lại lợi ích cho doanh nghiệp dài hạn Quy mô vốn đầu tư vào tài sản dài hạn giai đoạn 20092011 tăng qua năm phù hợp với việc tăng quy mô doanh nghiệp Trong tài sản dài hạn: tài sản cố định chiếm tỷ trọng cao giá trị tăng qua năm Điều chứng tỏ doanh nghiệp trọng đầu tư cải tiến mua sắm trang thiết bị, cho doanh nghiệp 1.1.2 Phân tích cấu nguồn vốn 1.1.2.1 Đánh giá khái quát nguồn vốn doanh nghiệp  Biến động tỷ trọng nguồn vốn: - Tỷ trọng vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao tổng nguồn vốn so với nợ phải trả => doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu để đầu tư cho hầu hết tài sản dài hạn phần tài sản ngắn hạn doanh nghiêp: TS ngắn hạn TS dài hạn Hình 1: cấu 60% 21% 40% 79% Nợ ngắn hạn+ dài hạn Vốn CSH tài sản nguồn vốn doanh nghiệp năm 2011 - Tỷ trọng nợ phải trả cấu nguồn vốn năm 2011 giảm so với năm 2009 2010 : tỷ trọng nợ phải trả năm 2011 20.25%, giảm so với năm 2009 : 3.09%, giảm so với năm 2010: 5.81% Tương ứng với mức tăng vốn chủ sở hữu năm  Với biến động tỷ trọng nguồn vốn ta nhận thấy nợ phải trả có tỷ trọng giảm cịn tỷ trọng vốn chủ sở hữu tăng lên Vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng lớn nhiều so với nợ phải trả Điều có nghĩa doanh Page nghiệp chủ động nguồn vốn để tài trợ cho tài sản Nợ phải trả chiếm tỷ trọng nhỏ đồng nghĩa với doanh nghiệp tiết kiệm khoản chi phí sử dụng vốn vay, khả toán khoản nợ doanh nghiệp cao Điều tạo thuận lợi cho doanh nghiệp việc huy động vốn vay năm sau, tạo niềm tin cho chủ nợ tăng tín nhiệm doanh nghiệp  Biến động tỷ lệ nguồn vốn Cả nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu đề tăng lên năm 2011 so với năm 2009 2010: năm 2011 so với năm 2009 nợ phải trả tăng 60.19%, vốn chủ sở hữu tăng 92.07% làm cho tổng nguồn vốn tăng 84.63% ; năm 2011 so với năm 2010 nợ phải trả tăng 12.44%, vốn chủ sở hữu tăng 56.11% làm cho tổng nguồn vốn tăng 44.73%  Quy mô vốn doanh nghiệp tăng, tăng hiệu huy động vốn đảm bảo cho trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.1.2.2Phân tích cấu nợ phải trả  - Nợ ngắn hạn Nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn nợ phải trả( khoảng 87% nợ ngắn hạn) Tỷ trọng nợ ngắn hạn năm 2011 20.25% giảm nhẹ so với năm 2009(23.34%) 2010 (26.07%) Vay nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ nợ ngắn hạn=> doanh nghiệp tiết kiệm khoản chi phí lãi vay Phải trả người bán chiếm tỷ trọng lớn nợ ngắn hạn=> doanh nghiệp chiếm dụng khoản vốn từ nhà cung cấp Giá trị nợ ngắn hạn năm 2011 tăng so với năm 2009 74.9%, so với năm 2010 tăng 13.24%.Nguyên nhân khoản phải trả người bán năm 2011 tăng so với năm 2009 năm 2010 =>> Năm 2011 doanh nghiệp chiếm dụng vốn nhà cung cấp nhiều so với năm 2009 2010  Nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng thấp tổng nguồn vốn nhỏ tỷ trọng tài sản ngắn hạn khả toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp cao Trong nợ ngắn hạn, vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng thấp, khoản phải trả người bán chiếm tỷ trọng cao doanh nghiệp tiết kiệm khoản chi phí lãi vay chiếm dụng khoản vốn từ nhà cung cấp Page 10 phải cải thiện số này, đưa chúng lên cao Để cải thiện điều doanh nghiệp cần tăng cường kiểm sốt chặt tình chình chi phí cơng ty, để tranh lãng phí, thất thốt,… 1.3.2 Phân tích hiệu sử dụng tài sản 1.3.2.1Phân tích hiệu sử dụng tài sản chung Chỉ tiêu 1.Tỷ suất sinh lời Năm 2009 32.85 Năm 2010 37.5 Năm 2011 31.66 tài sản 2.Số vòng quay 1.53 1.69 1.7 tài sản 3.Suất hao phí 0.68 0.6 0.62 3.0 2.67 3.16 tài sản so với doanh thu 4.Suất hao phí tài sản so với lợi nhuận sau thuế  Tỷ suất sinh lời tài sản: Năm 2010 tỷ suất sinh lời tài sản tăng lên so với năm 2009 đến năm 2011 tiêu lại giảm mạnh thấp năm trước đó: năm 2011 ROA 31.66, giảm so với năm 2009 :1.19; giảm so với năm 2010 5.84 Hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp giảm  Số vòng quay tài sản Trong giai đoạn 2009- 2011 số vòng quay tài sản ngày tăng.Vòng quay tài sản tăng chứng tỏ tài sản vận động nhanh góp phần tăng doanh thu điều kiện cao lợi nhuận cho doanh nghiệp  Suất hao phí tài sản với doanh thu Page 18 Giá trị tiêu năm 2011 0.62 tức để thu đồng doanh thu doanh nghiệp phải bỏ 0.62 đồng tài sản Suất hao phí tài sản so với doanh thu năm 2011 tăng nhẹ so với năm 2010 : 0.2 giảm so với năm 2009 0.6 Doanh nghiệp sử dụng tài sản tốt, góp phần tiết kiệm tài sản nâng cao doanh thu năm 2011  Suất hao phí tài sản so với lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu năm 2011 3.16 tăng so với năm 2009 :0.16, tăng so với năm 2010:0.49 Cần 3.16 đồng tài sản để thu đồng lợi nhuận sau thuế.Chỉ tiêu năm 2011 tăng so với năm trước chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản giảm,doanh nghiệp cần quản lý tốt chi phí để hạ giá trị tiêu thấp tốt 1.3.2.2 Phân tích hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn 1.3.2.2.1 Phân tích chung Chỉ tiêu Tỷ suất sinh lời Năm 2009 57.33 Năm 2010 66.25 Năm 2011 55.25 tài sản ngắn han Số vòng quay 2.67 3.0 2.11 tài sản ngắn hạn Suất hao phí 0.39 0.3425 0.3456 1.74 1.51 1.81 tài sản ngắn hạn so với doanh thu Suất hao phí tài sản ngắn hạn so với lợi nhuận sau thuế  Tỷ suất sinh lời tài sản ngắn hạn năm 2011 55.25 giảm so với năm 2009 2.08; giảm so với năm 2010 11.Tỷ suất lợi nhuận giảm không tốt cho doanh nghiệp, chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp khơng tốt  Số vịng quay tài sản ngắn hạn Số vòng quay tài sản ngắn hạn năm 2011 nhỏ năm: 2.11.( giảm so với năm 2009 0.56, giảm so với năm 2011 0.89) chứng tỏ năm 2011 tài sản vận động chậm Qua bảng cân đối kế toán bảng phân tích cấu tài sản thấy Page 19 năm 2011 lượng hàng tồn kho tăng cao chiếm tỷ trọng lớn tài sản ngắn hạn, số lượng hàng tồn kho tăng, sản phẩm dở dang nhiều làm cho doanh thu doanh nghiệp giảm sút Cần phải tăng số vòng quay tài sản ngắn hạn lên để tăng doanh thu cho doanh nghiệp  Suất hao phí tài sản ngắn hạn so với doanh thu:của năm 2011 tăng nhẹ so với năm 2010 lại giảm so với năm 2009, chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu tài sản ngắn hạn để đem lại doanh thu cao so với năm trước  Suất hao phí tài sản ngắn hạn so với lợi nhuận sau thuế: trái với suất hao phí tài sản ngắn hạn so với doanh thu tiêu năm 2011 lại tăng so với năm trước: tăng so với năm 2009 0.07, tăng so với năm 2010 0.3, chứng tỏ so với lợi nhuận sau thuế hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp giảm Doanh nghiệp cần quản lý chi phí thật tơt để giảm giá trị tiêu xuống, tạo điều kiện tăng lợi nhuận 1.3.2.2.2 Phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho Chỉ tiêu Số vòng luân Năm 2009 4.4 Năm 2010 6.0 Năm 2011 5.6 82 60 64 0.14 0.1 0.05 chuyển hàng tồn kho (vòng) Thời gian vòng quay hàng tồn kho( ngày) Hệ số đảm nhiệm hàng tồn kho  Số vòng luân chuyển hàng tồn kho Năm 2011 số vòng luân chuyển 5.6 tức kỳ phân tích vốn đầu tư quay 5.6 vòng.Chỉ tiêu năm 2011 cao so với năm 2009 1.2 vòng.Nhưng lại thấp năm 2010 0.4 vòng Doanh nghiệp cần tăng số vòng luân chuyển hàng tồn Page 20 kho việc tổ chức quản lý tốt dự trữ doanh nghiệp từ rút ngắn chu kỳ kinh doanh giảm lượng vốn bỏ vào hàng tồn kho.Không để xảy tình trạng ứ động sảm phẩm bị tiêu thụ chậm từ dẫn đến dịng tiền doanh nghiệp bị giảm đi,đặt doanh nghiệp vào tình khó khăn tài tương lai  Thời gian vòng quay hàng tồn kho Trong ba năm 2009, 2010, 2011 thời gian vòng quay hàng tồn kho năm 2009 cao nhất:82 ngày, thời gian vòng quay hàng tồn kho cao dẫn đến gây ứ đọng vốn hàng tồn kho.Năm 2011 thời gian vòng quay hàng tồn kho 64 ngày,thấp năm 2009 18 ngày cao năm 2010 ngày => doanh nghiệp có biện pháp quản lý tốt hàng tồn kho so với năm 2009, cần phải giảm số ngày vòng quay hàng tồn kho xuống thấp them để rút ngắn chu kỳ kinh doanh cho doanh nghiệp  Hệ số đảm nhiệm hàng tồn kho Hệ số đảm nhiệm hàng tồn kho năm 2011 thấp nhất: 0.05 để thu đồng doanh thu cần bỏ vốn đầu tư 0.05 đồng hàng tồn kho.Vậy năm năm 2011 hiệu sử dụng vốn đầu tư cho hàng tồn kho cao 1.3.2.3 Phân tích hiệu sử dụng tài sản dài hạn doanh nghiệp Chỉ tiêu Tỷ suất sinh lời Năm 2009 76.9 Năm 2010 86.33 Năm 2011 74.17 tài sản dài hạn Sức sản xuất 3.44 3.8 3.9 tài sản dài hạn Suất hao phí 0.27 0.24 0.25 1.3 1.16 1.35 1.07 1.37 1.09 tài sản dài hạn so với doanh thu Suất hao phí tài sản dài hạn so với lợi nhuận Tỷ suất sinh lời Page 21 tài sản cố định Sức sản xuất 5.0 4.5 6.0 tài sản cố định Suất hao phí 0.21 0.17 0.17 tài sản cố định  Tỷ suất sinh lời tài sản dài hạn: tiêu cho biết 100 đồng giá trị TSDH bình quân sử dụng kỳ tạo đồng lợi nhuận.Tỷ suất sinh lời năm 2011 74.17%, giảm so với năm 2009 2.73%, giảm so với năm 2010 12.12% Điều chứng tỏ hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn doanh nghiệp giảm so với năm trước  Sức sản xuất tài sản dài hạn tăng dần từ năm 2009 đến năm 2011.Chỉ tiêu phản ánh sức sản xuất tài sản dài hạn, năm 2011 tiêu đạt tới 3.9 tức đầu tư đồng tài sản dài hạn tạo 3.9 đồng doanh thu bán hàng, nhân tố góp phần nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp  Suất hao phí tài sản dài hạn so với doanh thu: năm 2011 tiêu giảm so với năm 2009 0.02 tăng so với năm 2010 0.01.Chỉ tiêu cho biết muốn có đồng doanh thu doanh nghiệp cần phản đầu tư đồng tài sản dài hạn.Đây để doanh nghiệp tính tốn mức đầu tư vào tài sản dài hạn cho hợp lý để thu doanh thu mong muốn  Suất hao phí tài sản dài hạn so với lợi nhuận: tương tự suất hap phí tài sản dài hạn so với doanh thu tiêu cho biết muốn có đồng lợi nhuận phải bỏ đồng giá trị tài sản dài hạn.Trong giai đoạn 2009-2011, suất hao phí tài sản dài hạn liên tục tăng chứng tỏ năm sau doanh nghiệp phải bỏ nhiều đồng tài sản thu lợi nhuận nhu năm trước đó.Vì để hạ suất hao phí tài sản dài hạn xuống, doanh nghiệp cần kiểm soát, quản lý chi phí đầu vào đầu ra, nhằm tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp  Tỷ suất sinh lời tài sản cố định: Chỉ tiêu cho biết 100 đồng TSCĐ tạo đồng lợi nhuận sau thuế TNDN Chỉ tiêu cao tôt.Năm 2011 tiêu 1.09; tăng so với năm 2009 0.02 lại giảm so với năm Page 22 2010.Chứng tỏ năm 2010 doanh nghiệp sử dụng hiệu tài sản dài hạn.Đến năm 2011 tiêu giảm xuống, chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản giảm xuống  Sức sản xuất tài sản cố định:Chỉ tiêu cho biết đồng tài sản cố định tạo đồng doanh thu.Qua bảng ta thấy năm 2011 sức sản xuất tài sản cố định cao năm:6.0; tăng so với năm 2009 1.0; tăng so với năm 2010 1.5.Chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp năm 2011 tốt so với năm trước  Suất hao phí tài sản cố định: Chỉ tiêu cho biết để thu đồng doanh thu kỳ cần đồng TSCĐ,chỉ tiêu năm 2010 2011 mức 0.17 giảm so với năm 2009 0.03.Để tạp đồng doanh thu doan nghiệp cần giá trị tài sản cố định năm 2009.=> Doanh nghiệp vào để đầu tư tài sản cố định cho hợp lý nhằm đạt đươc doanh thu mong muốn 1.3.3 Phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn 1.3.3.1Phân tích hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu( ROE) Năm Năm Năm 2009 42.8 2010 49.9 2011 40.9  Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm 2011 giảm so với năm trước: năm 2011 tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu 40.9 , giảm so với năm 2010 : 9; giảm so với năm 2009 : 1.9 => hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu giảm Nhìn vào bảng phân tích nguồn vốn( bảng 2) ta thấy vốn chủ sở hữu năm 2011 tăng so với năm 2010 2009, đồng thời tỷ trọng vốn chủ sở hữu cấu nguồn vốn tăng ROE năm lại giảm so với năm trước điều cho thấy tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế không tốc độ tăng vốn chủ sở hữu Như năm 2011,hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp thấp năm trước 1.3.3.2Phân tích hiệu sử dụng vốn vay Page 23 Chỉ tiêu Hiệu sử dụng Năm 2009 441.6 Năm 2010 705.8 Năm 2011 355 lãi vay Tỷ suất sinh lời 20.15 12.4 14.6 tiền vay  Hiệu sử dụng lãi vay: Chỉ tiêu phản ánh độ an toàn, khả toán tiền lãi vay doanh nghiệp, tiêu cao khả sinh lời vốn vay tốt.Qua bảng ta thấy khả sinh lời vốn vay năm 2010 tốt nhất, năm 2009 Năm 2011 tiêu thấp Ngun nhân do: nhìn vào bảng phân tích nguồn vốn ( bảng 2) ta thấy năm 2011 tỷ trọng vốn vay chiếm 20%, vốn chủ sở hữu chiếm đến 80% nên làm cho hiệu sử dụng vốn giảm  Tỷ suất sinh lời tiền vay: Chỉ tiêu cho biết doanh nghiệp sử dụng đồng tiền vay phục vụ cho hoạt động kinh doanh thu đồng lợi nhuận kế toán sau thuế.Chỉ tiêu cao chứng tỏ hiệu kinh doanh tôt.Qua bảng ta thấy năn 2009 tiêu cao năm: 20.15; năm 2011 tiêu đạt 14.6 Doanh nghiệp cần nâng cao tỷ suất sinh lời này, nhân tố hấp dẫn nhà quản trị đưa đinh vay tiền để đầu tư vào sản xuất kinh doanh 1.3.4 Phân tích hiệu sử dụng chi phí Chỉ tiêu Tỷ suất sinh lời Năm 2009 57 Năm 2010 48 Năm 2011 43 201 252 257 giá vốn hàng bán Tỷ suất sinh lời chi phí bán Page 24 hàng Tỷ suất sinh lời 927 977 1072 32.19 32.31 28.12 chi phí lý doanh nghiệp Tỷ suất sinh lời tổng chi phí  Tỷ suất sinh lời giá vốn hàng bán:Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư 100 đồng giá vốn hàng bán thi đồng lợi nhuận gộp, tiêu cao chứng tỏ mức lợi nhuận giá vốn hàng bán lớn Năm 2009 tiêu đạt cao năm giảm dần năm 2010 2011 Chứng tỏ mức lợi nhuận giá vốn hàng bán ngày giảm.Doanh nghiệp cần đẩy mạnh khối lượng tiêu thụ mặt hàng để làm tăng tiêu này, thu lợi nhuận cao  Tỷ suất sinh lời chi phí bán hàng: tiêu cho biết kỳ doanh nghiệp đầu tư 100 đồng chi phí bán hàng thu đồng lợi nhuận, tiêu cao chứng tỏ lợi nhuận chi phí bán hàng lớn Qua bảng ta thấy chi tiêu năm 2009 nhỏ cao năm 2011, chứng tỏ năm 2011 doanh nghiệp tiết kiệm chi phí bán hàng làm cho lợi nhuận tăng lên  Tỷ suất sinh lời chi phí quản lý doanh nghiệp: giống tiêu tỷ suất sinh lời chi phí bán hàng tiêu dùng để đánh giá mức lợi nhuận chi phí quản lý doanh nghiệp.Ở bảng tiêu lại có xu hướng tăng dần chứng tỏ lợi nhuận thu tăng, chi phí quản lý tiết kiệm  Tỷ suất sinh lời tổng chi phí: tiêu phản ánh doanh nghiệp đầu tư 100 đồng chi phí thi đồng lợi nhuận, tiêu cao có lợi cho doanh nghiệp.Nhưng năm 2011 tiêu lại giảm so với năm trước, chứng tỏ doanh nghiệp lãng phí chi phí.Nguyên nhân tỷ lệ tăng giá vốn hàng bán năm 2011 so với năm trước cao so với tỷ lệ tăng lợi nhuân trước thuế.Doanh nghiệp cần quản lý chặt chi phí sản xuất sản phẩm để tăng giá trị tiêu này, góp phần tăng lợi nhuận hiệu sản xuất kinh doanh Page 25 1.3.5 Phân tích hiệu kinh doanh dành cho nhà đầu tư thị trường chứng khoán Chỉ tiêu Thu nhập cổ Năm 2009 6,785 Năm 2010 6,683 Năm 2011 7,623 phiếu (EPS) Cổ tức cổ phiếu 6,785 6,683 7,623 phổ thông(DPS) Giá trị theo sổ kế 18,413 14,777 22,709 toán cổ phiếu  Qua bảng ta thấy, thu nhập cổ phiếu, cổ tức cổ phiếu phổ thông, giá trị theo sở kế toán cổ phiếu tăng qua năm.Điều hấp dẫn nhà đầu tư, chứng tỏ hiệu kinh doanh công ty tốt  KẾT LUẬN: Năm 2011 năm có nhiều khó khăn với kinh tế giới nói chung cho kinh tế Việt Nam nói riêng.Tiếp nối năm 2010, năm 2011 kinh tế Việt Nam lại tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn lạm phát tăng cao lên đến 18.58% , tăng trưởng GDP chậm lại, mặt lãi suất cao gây áp lực cho sản xuất đời sống người dân Ở mơi trường nước ngồi, kinh tế giới gặp nhiều thách thức với nợ công, tăng trưởng kinh tế chậm, giá hàng hóa, giá dầu mỏ, số nguyên vật liệu chủ yếu tăng cao có diễn biến phúc tạp Là doanh nghiệp hoạt động ngành kinh tế, với sản phẩm cung cấp cho số đơng người tiêu dùng Vinamilk khơng tránh khỏi khó khăn chung lạm phát sức mua người tiêu dùng bị ảnh hưởng.Mặc dù kết kinh doanh cho thấy Vinamilk tiếp tục phát triển vượt qua khó khăn thách thức kinh tế Với nỗ lực khơng mệt mỏi tồn hệ thống, doanh thu vinamilk năm 2011 tăng 37,2% so với năm 2010 Xét mặt tốc độ tăng trưởng tốc độ tăng trưởng doanh thu năm 2011 thấp 2010 , nhiên xét mặt giá trị tuyệt đối doanh thu năm 2011 tăng cao năm 2010 Tuy nhiên mức lợi nhuận doanh nghiệp lại tăng chậm doanh thu Nguyên nhân năm 2011 giá nguyên liệu đầu vào lẫn ngồi nước tăng cao làm cho chi phí tăng lên, doanh thu cao chi phí tăng làm cho lợi nhuận doanh nghiệp tăng chậm lại Page 26 Để bù đắp lại mức tăng nguyên vật liệu đầu vào, công ty thực tiết kiệm chi phí mức cao có thể.Tỷ trọng chi phí nhân cơng trực tiếp, khấu hao tổng chi phí sản xuất năm 2011 5.6% giảm so với mức 6.2% năm 2010.Tỷ lệ chi phí bán hàng/DTT chi phí quản lý doanh nghiệp/DTT giảm xuống so với năm 2010.Tuy nhiên việc cắt giảm chi phí khơng bù đắp hết mức tăng giá nguyên vật liệu nên lợi nhuận hoạt động kinh doanh năm 2011 tăng 30.4% so với năm trước Trong năm tới, tình hình kinh tế có nhiều biến động, doanh nghiệp cần định hướng cho chiến lược phát triển ổn định Phát huy điểm mạnh khắc phục điểm yếu Chú trọng đên cân cấu trúc tài chính, giữ khả toán mức hợp lý để tránh nguy rủi ro tài chính.Thực tiết kiệm chi phí để cao lợi nhuận cho doanh nghiêp - MỤC LỤC Bảng 1:Báo cáo kết kinh doanh công ty sữa Việt Nam giai đoan - 2009- 2011 Bảng 2:Bảng cân đối kế tốn cơng ty sữa Việt Nam giai đoạn 20092011 + Bảng 2a: Phân tích cấu tài sản +Bảng 2b: Phân tích cấu nguồn vốn Page 27 1.1 1.1.1 1.1.2 1.1.3 1.2 1.2.1 1.2.2 1.2.3 1.2.4 1.3 1.3.1 1.3.2 1.3.3 1.3.4 1.3.5 -Bảng 3: Một số tiêu phân tích cấu nguồn vốn -Bảng 4: Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn -Bảng 5: Phân tích khoản phải thu -Bảng 6: Phân tích khoản phải trả -Bảng 7:Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Phân tích cấu trúc tài chính…………………………………………… Phân tích cấu tài sản……………………………………………………1 Phân tích cấu nguồn vốn…………………………………………… 11 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn……………………….14 Phân tích khả tốn…………………………………………16 Phân tích khoản phải thu ( Bảng 5)……………………………… ….16 Phân tích tình hình cơng nợ phải trả ( Bảng 6)………………………… 17 Phân tích khả tốn nợ ngắn hạn …………………………… 18 Phân tích khả tốn nợ dài hạn……………………………… 19 Phân tích hiệu kinh doanh khả sinh lời …………………20 Đánh giá khái quát hiệu kinh doanh………………………… ……20 Phân tích hiệu sử dụng tài sản……………………………………… 21 Phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn………………………………… 28 Phân tích hiệu sử dụng chi phí…………………………………… …29 Phân tích hiệu kinh doanh dành cho nhà đầu tư thị trường chứng khoán……………………………………………………………………… ……31 TỔNG KẾT………………………………………………………………………32 Page 28 ... tiêu phân tích cấu nguồn vốn -Bảng 4: Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn -Bảng 5: Phân tích khoản phải thu -Bảng 6: Phân tích khoản phải trả -Bảng 7 :Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Phân tích. .. tích cấu trúc tài chính? ??………………………………………… Phân tích cấu tài sản……………………………………………………1 Phân tích cấu nguồn vốn…………………………………………… 11 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn……………………….14 Phân tích khả tốn…………………………………………16... doanh nghiệp  Tài sản cố định Tài sản cố định chiếm tỷ trọng cao tổng tài sản tài sản dài han tăng dần năm phân tích: năm 2009 27.55%, năm 2010 28.43% năm 2011 29.37%( tăng so với năm 2009 1.8%,