Đang tải... (xem toàn văn)
LỜI MỞ ĐẦU Như chúng ta đã biết, lãi suất là một trong những biến số được theo dõi một cách chặt chẽ nhất trong nền kinh tế. Diễn biến của nó được đưa tin hàng ngày trên các phương tiện thông tin đại chúng. Sự dao động của lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định của cá nhân, doanh nghiệp cũng như hoạt động của các tổ chức tín dụng và toàn bộ nền kinh tế. Vận dụng vào thực tiễn Việt Nam lãi suất được điều hành dưới hình thức các chính sách lãi suất trong từng thời kỳ. Chính sách lãi suất là một công cụ quan trọng trong điều hành chính sách tiền tệ quốc gia, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và kiềm chế lạm phát.lãi suất được sử dụng linh hoạt sẽ có tác động tích cực đến nền kinh tế. Ngược lại lãi suất được giữ một các cố định, có thể kích thích tăng trưởng kinh tế những sang thời kỳ khác, nó trở thành vật cản cho sự phát triển kinh tế. Bố cục gồm 3 phần chính Phần I: Lý luận chung về lãi suất và vai trò của lãi suất đối với quá trình phát triển kinh tế. Phần II: Các chính sách lãi suất được thực hiện ở Việt Nam trong thời gian qua. Phần III: Xu hướng hoàn thiện chính sách lãi suất ở Việt Nam
LỜI MỞ ĐẦU Như biết, lãi suất biến số theo dõi cách chặt chẽ kinh tế Diễn biến đưa tin hàng ngày phương tiện thông tin đại chúng Sự dao động lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến định cá nhân, doanh nghiệp hoạt động tổ chức tín dụng tồn kinh tế Vận dụng vào thực tiễn Việt Nam lãi suất điều hành hình thức sách lãi suất thời kỳ Chính sách lãi suất cơng cụ quan trọng điều hành sách tiền tệ quốc gia, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế kiềm chế lạm phát.lãi suất sử dụng linh hoạt có tác động tích cực đến kinh tế Ngược lại lãi suất giữ cố định, kích thích tăng trưởng kinh tế sang thời kỳ khác, trở thành vật cản cho phát triển kinh tế Bố cục gồm phần Phần I: Lý luận chung lãi suất vai trò lãi suất q trình phát triển kinh tế Phần II: Các sách lãi suất thực Việt Nam thời gian qua Phần III: Xu hướng hồn thiện sách lãi suất Việt Nam Phần I LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT I - lãi suất – khái niệm chất Trong kinh tế thị trường lãi suất biến số theo dõi cách chặt chẽ quan hệ mật thiết lợi ích kinh tế người xã hội Lãi suất tác động đến định cá nhân: chi tiêu hay tiết kiệm đề đầu tư Sự thay đổi lãi suất dẫn tới thay đổi định doanh nghiệp: vay vốn để mở rộng sản xuất hay cho vay tiền để hưởng lãi suất, đầu tư vào đâu có lợi Thông qua định cá nhân, doanh nghiệp lãi suất ảnh hưởng đến mức độ phát triển cấu kinh tế đất nước Các lý thuyết kinh tế chất lãi suất 1.1 Lý thuyết C.Mác lãi suất * Lý thuyết Mác nguồn gốc, chất lãi suất kinh tế hàng hoá TBCN Qua qúa trình nghiên cứu chất CNTB Mác vạch quy luật giá trị thặng dư tức giá trị lao động không công nhân làm thuê tạo quy luật kinh tế chủ nghia tư nguồn gốc lãi suất xuất phát từ giá trị thặng dư Theo Mác, xã hội phát triển tư tài sản tách rời Tư chức năng, tức quyền sở hữu tư tách rời quyền sử dụng tư mục đích tư giá trị mang lại giá trị thặng dư khơng thay đổi Vì vậy, xã hội phát sinh quan hệ cho vay vay, tư sau thời gian giao cho nhà tư vay sử dụng, tư cho vay hoàn trả lại cho chủ sở hữu kèm theo giá trị tăng thêm gọi lợi tức Về thực chất lợi tức phận giá trị thặng dư mà nhà tư vay phải cho nhà tư vay Trên thực tế phận lợi nhuận bình quân mà nhà tư công thương nghiệp vay phải chia cho nhà tư cho vay Do biểu quan hệ bóc lột tư chủ nghĩa mở rộng lĩnh vực phân phối giơí hạn tối đa lợi tức lợi nhuân bình qn, giới hạn tối thiểu khơng có ln lớn khơng Vì sau phân tích cơng thức chung tư hình thái vận động đầy đủ tư Mác kết luận:”Lãi suất phần giá trị thặng dư tạo kết bóc lột lao động làm thuê bị tư bị tư – chủ ngân hàng chiếm đoạt” * Lý thuyết Mác nguồn gốc, chất lãi suất kinh tế XHCN Các nhà kinh tế học Mác xít nhìn nhận kinh tế XHCN với tín dụng, tồn lãi suất tác động mục đích khác định, mục đích thoả mãn đầy đủ nhu cầu tất thành viên xã hội Lãi suất không động lực tín dụng mà tác dụng nhà kinh tế phải bám sát mục tiêu kinh tế Trong XHCN khơng phạm trù tư chế độ người bóc lột người song điều khơng có nghĩa ta khơng thể xác định chất lãi suất Bản chất lãi suất xã hội chủ nghĩa “giá vốn cho vay mà nhà nước sử dụng với tư cách cơng cụ điều hồ hoạt động hạch tốn kinh tế ” Qua lãi suất luận ta thấy nhà kinh tế học Mác xít rõ nguồn gốc chất lãi suất Tuy nhiên quan điểm họ khơng thể vai trò lãi suất biến số kinh tế vĩ mô khác ngày trước đổ vỡ hệ thống XHCN, với sách làm giàu đáng , sách thu hút đầu tư lâu dài… khơng phù hợp với sách trước tơn trọng quyền lợi người đầu tư, người có vốn, thừa nhận thu nhập từ tư 1.2 Lý thuyết J.M Keynes lãi suất: J.M KEYNES (1833-1946) nhà kinh tế học tiếng người Anh cho lãi suất số tiền trả công cho việc tiết kiệm hay nhịn chi tiêu tích trữ tiền mặt người ta không nhận khoản trả cơng nào, trường hợp tích trữ nhiều tiền khoảng thời gian định Vì vậy: “Lãi suất trả cơng cho số tiền vay, phần thưởng cho “sở thích chi tiêu tư bản” lãi suất gọi trả cơng cho chia lìa với cải, tiền tệ.” Sự phân tích chất lãi suất cho thấy lãi suất thấp tổng số nhu cầu tiền mặt dân cư vượt số cung tiền lãi suất cao có lượng tiền mặt dư khơng muốn giữ tiền 1.3 Lý thuyết trường phái trọng tiền lãi suất: M.Friedman, đại diện tiêu biểu trường phái trọng tiền đại, có quản điểm tương tự J.M.KEYNES lãi suất kết hoạt động tiền tệ Tuy nhiên quan điểm M Friedman khác với Keynes việc xác định vai trò lãi suất Nếu Keynes cho cầu tiền hàm lãi suất M.Friedman dựa vào nghiên cứu tài liệu thực tế thống kê thời gian dài, ông đế khẳng định mức lãi suất khơng có ý nghĩa tác động đến lượng cầu tiền mà cầu tiền biểu hàm thu nhập đưa khái niệm tính ổn định cao cầu tiền tệ Có thể thấy : quan điểm coi lãi suất kết hoạt động tiền tệ thành công việc xác định nhân tố cụ thể ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng Tuy nhiên hạn chế cách tiếp cận suy chất lợi tức chất tiền dừng lại việc nghiên cứu cụ thể Tóm lại, lãi suất tỷ lệ % khoản tiền người vay phải trả thêm cho người cho vay tổng số tiền vay đầu thời hạn định để sử dụng tiền vay - Các phép đo lãi suất 2.1 Lãi suất đơn Vay đơn cung cấp cho người vay khoản tiền vốn, vốn phải hoàn trả người cho vay vào ngày mãn hạn với khoản tiền phụ gọi tiền lãi Đối với khoản tín dụng thực hình thức vay đơn, lãi suất gọi lãi suất đơn Phương pháp tính lãi suất đơn: Tiền lãi Lãi suất đơn = ––––––––––*100% Tổng số vốn Như ta thấy việc tính tốn lãi suất đơn đơn giản thông thường áp dụng vay thương mại có thời hạn ngắn năm thời hạn cho vay trùng khít với chu kỳ tính lãi 2.2 Lãi suất tích họp Từ việc xem xét lãi suất đơn ta thấy nảy sinh vấn đề: tham gia vào quan hệ tín dụng dài hạn hơn, nhiều năm, chu kỳ tính lãi lại thường năm chí Ýt hơn, tức chu kỳ tính lãi nhỏ thời gian tín dụng mà lại áp dụng cách tính tốn thì, có thừa nhận mức lãi suất giống thời kỳ khác nhau, hai không tính tốn đầy đủ giá trị việc sử dụng số tiền lớn số tiền gốc ban đầu khoản tiền lãi chu kỳ tính lãi năm trước đem lại Chính lẽ lãi suất tích họp coi cơng xác việc đo lường lãi suất vay dài hạn Lãi suất tích họp loại lãi suất tính cho khoản vay mà thời gian tín dụng chia làm nhiều chu kỳ tính lãi, chu kỳ tính lãi lãi suất tích họp tính tốn dùa sở lãi suất đơn, từ chu kỳ tính lãi thứ hai thời hạn tín dụng số vốn tín dụng thực tế tích luỹ thêm phần tiền lãi chu kỳ trước nên lãi suất đơn tính cho chu kỳ sau lớn chu kỳ đầu “tích họp” lại có mức lãi suất cho suốt thời kỳ khác so với mức lãi suất đơn ban đầu Một cách đơn giản, hiểu lãi suất tích họp lãi suất có tính đến yếu tố “lãi mẹ đẻ lãi con” Phương thức đo lường lãi suất tích họp: it= (1+i)1/t -1 Trong đó: - it lãi suất tích họp chu kỳ tính lãi (t) - i lãi suất đơn hàng năm Ưu điểm: - Lãi suất tích họp giải nhược điểm lãi đơn, phản ánh mức lãi suất phụ thuộc vào độ dài thời gian tín dụng chu kỳ tính lãi: độ dài thời gian tín dụng lớn chu kỳ tính lãi, lãi suất tích họp lớn - Lãi suất tích họp cho phép tính tốn xác số tiền lãi khoản vay ngắn hạn chí theo số ngày Chính điều làm cho thị trường tiền tệ với vay mượn nóng ngày trở nên sơi động 2.3 Lãi suất hồn vốn Lãi suất hoàn vốn lãi suất làm cân giá trị tiền toán nhận từ khoản tín dụng với giá trị hơm khoản tín dụng Lãi suất hồn vốn thường áp dụng khoản tín dụng mà việc trả vốn lãi theo định kỳ trả khoản cố định theo định kỳ, chẳng hạn vay cố định trái phiếu coupon Phương pháp tính: - Trường hợp thời hạn tín dụng n năm ta có PV×(1+i)n =FVn hay PV=FVn/(1+i)n Trong - PV: giá trị - FVn: giá trị tương lai toán số tiền sau thời gian tín dụng - Trường hợp khoản tín dụng trả phần cố định vào thời điểm cuối năm suốt thời kỳ tín dụng ta có: PV=FP/(1+i)1+FP/(1+i)2+…+FP/(1+i)n Trong FP: khoản tốn hàng năm biết Để tính lãi suất hồn vốn (i) ta phải giải phương trình - Đối với trái phiếu Coupon, người sở hữu trái phiếu Coupon toán số lợi nhuận dạng tiền Coupon cố định hàng năm đến năm cuối kỳ hạn nhận nốt số Coupon cuối toàn tiền vốn Do ta có: PV = C/(1+i)1 + C/(1+i)2+ … + C/(1+i)n+ F/(1+i)n Trong đó: - C số tiền coupon cố định nhận hàng năm - F số tiền vốn nhận vào năm cuối kỳ hạn Giải phương trình ta lãi suất hoàn vốn (i) trái phiếu Coupon Việc giải phương trình thực nhờ phần mềm tính tốn máy tính tra bảng Nhằm làm đơn giản việc tính tốn lãi suất hồn vốn trái phiếu thương trường cách nhanh chóng, khơng có máy tính cá nhân bảng số, hai hình thức vận dụng lãi suất hồn vốn lãi suất hoàn vốn hành lãi suất hồn vốn sở tính giảm 2.3.1 Lãi suất hồn vốn hành Phương pháp tính: tỷ số tiền toán coupon hàng năm với giá trái phiếu ic= C/Pcb Trong đó: - ic lãi suất hoàn vốn hành trái phiếu coupon - Pcb giá trái phiếu coupon - C tiền coupon hàng năm 2.3.2 Lãi suất hoàn vốn sở tính giảm Sử dơng cho loại trái phiếu chiết khấu hay tính giảm, tức để trả thu nhập cho người mua người ta bán trái phiếu với giá thấp mệnh giá Để đơn giản người ta tính tỷ suất lợi nhuận trái phiếu coi tỷ suất nh- lãi suất hoàn vốn: itg = {(F - Ptg)/F}(360/N) Trong đó: - itg lãi suất hồn vốn sở tính giảm - F mệnh giá trái phiếu tính giảm - Ptg giá bán trái phiếu - N ngày tới đến hạn toán trái phiếu 3.Lãi suất thực với lãi suất danh nghĩa Từ lâu quên tác dụng lạm phát chi phí vay mượn Cái mà gọi lãi suất không kể đến lạm phát cần gọi xác lãi suất danh nghiã để phân biệt với lãi suất thực Lãi suất danh nghĩa lãi suất cho ta biết thu đồng hành tiền lãi cho vay trăm đồng đơn vị thời gian(năm, tháng…) Như sau khoảng thời gian ta thu khoản tiền gồm gốc lãi Tuy nhiên giá hàng hố khơng ngứng biến động lạm phát, điều quan tâm lúc số tiền gốc lãi mua hàng hoá Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa chỉnh lại cho theo thay đổi dự tính mức giá, thể mức lãi theo số lượng hàng hoá dịch vụ Mối quan hệ lãi suất danh nghĩa lãi suất thực Fisher phát biểu thông qua phương trình mang tên ơng sau: Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát dự tính Cơng thức xác định lãi suất thực sử dụng phổ biến Tuy nhiên, công thức không ý đến tổng lãi thu phải chịu thuế thu nhập Nếu tính đến yếu tố thuế thì: Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – Thuế thu nhập biên thực tế – Tỷ lệ lạm phát dự tính PH ẦN II : CÁC CHÍNH SÁCH LÃI SU ẤT ĐƯỢC TH ỰC HI ỆN Ở VI ỆT NAM TRONG TH ỜI GIAN QUA I GIAI ĐOẠN TỪ THÁNG 3/1989 TRỞ VỀ TRƯỚC Nghị định 53/HĐBT ngày 26/3/1988 pháp lệnh NH (1/10/1990) NHNN qui định cụ thể loại lãi suất TG tiền vay để NHTM thực lãi suất âm Nghĩa là: + Lãi suất tiền gửi < mức lạm phát + Lãi suất cho vay < lãi suất huy động < mức lạm phát Chính sách lãi suất có tác độ ng xấu đến hoạt độ ng NHTM doanh nghiệp Đối với NHTM - Chính sách lãi suất cứng nhắc khiến cho NHTM khơng linh hoạt hoạt động tín dụng trướ c biến động kinh tế - Lãi suất tín dụng ln mức quy định bắt buộc nên khơng khuyến khích cạnh tranh lành mạnh NHTM - Lãi suất tiền gửi < lạm phát nên khơng khuyến khích ngườ i dân tổ chức gửi tiền vào ngân hàng Do huy động vốn ngắn hạn mà lại cho vay trung dài hạn, kết lỗ - Lãi suất cho vay < lãi suất huy động vốn mức lạm phát nên ngân hàng tình trạng bao cấp doanh nghiệp vay vốn thông qua hệ thống tín dụng lãi suất thấp ln tình trạng lỗ hoạt động Ngân hàng không ổn định Đối với doanh nghiệp - Vì lãi suất cho vay < lãi suất huy động nên doanh nghiệp thị vay vốn, tìm cách , hội vay vốn để hưởng bao cấp - Doanh nghiệp vay nhiều lợi nhuận thu sản xuất kinh doanh mà hưở ng bao cấp NHTM tạo mức lợi nhuận giả cho doanh nghiệp II GIAI ĐO ẠN CU ỐI 1992 ,CHUY ỂN T Ừ LÃI SU ẤT ÂM SANG LÃI SU ẤT D ƯƠNG Khi l ạm phát ki ềm chế đẩy lùi, có ều ki ện để th ực hi ện laĩ su ất dương t ức lãi su ất cho vay > lãi su ất huy động > m ức l ạm phát Tháng 10/1992 NHNN t ừng b ước th ực hi ện lãi su ất dương đến tháng 3/1993 th ực hi ện lãi su ất dương hoàn toàn NHNN v ẫn qui đị nh m ức lãi su ất ti ền g ửi cho vay cụ th ể, có phân bi ệt gi ữa thành ph ần kinh t ế, lãi su ất cho vay ng ắn h ạn l ớn lãi su ất cho vay trung dài h ạn phát huy hi ệu qu ả, v ới lãi su ất ti ết ki ệm không kỳ h ạn 109% n ăm, lãi su ất ti ết ki ệm tháng 12% tháng, t ức 144%/ n ăm, huy động ngu ồn v ốn nhàn r ỗi dân cư Tác độ ng tích c ực c sách lãi su ất th ực d ương * Đối v ới NHTM Chuy ển từ lãi su ất âm sang lãi su ất dương t ức ngành ngân hàng t ừng b ước th ực hi ện m ột cách nh ất quán đẳng th ức quan tr ọng chế thị tr ường: lãi su ất cho vay tín d ụng> lãi su ất ti ền g ửi ti ết ki ệm> tỷ lệ l ạm phát Do NHTM khơng ph ải bao c ấp đối v ới doanh nghi ệp vay v ốn thông qua tín d ụng n ữa Lãi su ất th ực dương cao thu hót m ột số l ượng ti ền g ửi l ớn vào ngân hàng làm l ượng ti ền dự trữ cuả ngân hàng t ăng cao đáp ứng nhu c ầu vay v ốn c doanh nghi ệp * Đối v ới doanh nghi ệp Lãi su ất ti ền g ửi cao d ẫn đến lãi su ất cho vay cao, doanh nghi ệp bu ộc ph ải cân nh ắc vi ệc vay v ốn đầu tư, ph ải xem xét lùa ch ọn phương án đầu tư có hi ệu nh ất Cơ c ấu tổ ch ức doanh nghi ệp tổ ch ức m ột cách h ợp lý hơn, gi ảm thi ểu ph ận qu ản lý c ồng k ềnh để gi ảm thi ểu chi phí Tuy có nhi ều tác động tích c ực n ếu kéo dài tình tr ạng chênh l ệch l ớn lãi su ất ti ền g ửi l ạm phát s ẽ d ẫn đến tác động x ấu Tác động tiêu c ực c sách lãi su ất th ực dương cao đến ho ạt độ ng NHTM DN * Đối v ới NHTM Do lãi su ất ti ền g ửi cao d ẫn đến lãi su ất cho vay cao nên khuy ến khích g ửi ti ền vay ti ền Bên c ạnh đó, lãi su ất th ực dương cao c ngân hàng đem l ại khả n ăng thu l ợi nhu ận l ớn đưa ti ền vào đầu tư mà r ủi ro l ại thâp nên khuy ến khích cac doanh nghi ệp g ửi ti ền vào ngân hàng vay gi ảm d ẫn đến tài s ản nợ b ảng cân đối c NHTM l ớn tài s ản có Nh- v ậy cho dù lãi su ất th ực dương chưa ch ắc ch ắn NHTM ho ạt động kinh doanh có lãi, n ếu kéo dài tình tr ạng v ậy s ẽ b ị l ỗ * Đối v ới doanh nghi ệp Lãi su ất vay v ốn không khuy ến khích doanh nghi ệp đầu tư mà doanh nghi ệp tích c ực g ửi ti ền vào ngân hàng Bên c ạnh đó, doanh nghi ệp gi ảm quy mô đầu tư d ẫn đến m ột l ực l ượng l ớn th ất nghi ệp khơng có l ợi cho phát tri ển chung c n ền kinh t ế Trong t số v ốn đầu tư s ản xu ất kinh doanh, m ột ph ần l ớn vay c ngân hàng, b ởi lãi su ất v ốn cao d ẫn đến chi phí s ản xu ất kinh doanh l ớn giá thành ph ẩm cao, giá hàng hoá cao v ậy hàng hố gi ảm tính c ạnh tranh thị tr ường III GIAI ĐO ẠN 1993 ĐẾN 1996 Th ời gian NHNN v ừa c ầu lãi su ất tr ần, v ừa c ầu lãi su ất thoả thu ận + Tr ần lãi su ất cho vay đối v ới DNNN 1,8% tháng, kinh tế qu ốc doanh 2,1% tháng + Tho ả thu ận tr ường h ợp ngân hàng không huy động đủ v ốn vay theo lãi su ất quy định ph ải phát hành kỳ phi ếu v ới lãi su ất cao c ầu lãi su ất thoả thu ận Lãi su ất huy động cao lãi su ất ti ết ki ệm th ời h ạn 0,2%/ tháng cho vay cao m ức lãi su ất tr ần 2,1%/tháng Th ời kỳ cho vay theo lãi su ất thoả thu ận, NH đạt m ức chênh l ệch lãi su ất cao, doanh nghi ệp g ặp khó kh ăn tài Tác độ ng tích c ực - Nhờ nh ững định m ức tr ần lãi su ất mà h ạn chế ph ần tình tr ạng lãi su ất th ực dương cao th ời kỳ tr ước NHTM d ần cân b ằng gi ữa tài s ản nợ tài s ản có, đảm b ảo l ợi nhu ận Các doanh nghi ệp c ần có thêm h ội vay v ốn kinh doanh mở r ộng quy mô v ốn đầu tư - Nhờ có lãi su ất thoả thu ận mà ho ạt động tín d ụng gi ữa NHTM doanh nghi ệp linh ho ạt phù h ợp v ới đặc ểm ho ạt động tình hình cung c ầu v ốn, sách khách hàng va c ạnh tranh c t ừng tổ ch ức tín d ụng chủ động ều hồ quan h ệ cung c ầu v ốn kinh doanh b ằng công cụ lãi su ất Tác độ ng tiêu c ực * Đố i v ới NHTM Nguyên lý phổ bi ến m ặt th ời h ạn sử d ụng v ốn tín d ụng m ột th ời ểm cho vay cho th ấy, m ức lãi su ất cao th ường đáp ứng cho nhu c ầu vay v ốn dài h ạn, lãi su ất th ấp c ần cho vi ệc huy động v ốn ng ắn h ạn Nhưng giai đo ạn lãi su ất tín d ụng ng ắn h ạn l ại quy định cao dài h ạn, NHTM chủ y ếu huy động v ốn ng ắn h ạn tỷ lệ v ốn huy động trung dài h ạn r ất nhá N ếu l v ốn ng ắn h ạn cho vay đầu tư trung dài h ạn NHTM ph ải ch ịu thua thi ệt Th ời gian này, thi ếu ngu ồn v ốn cho vay trung h ạn, ngân hàng Đầu tư Phát tri ển ngân hàng nông nghi ệp l ần l ượt phát hành trái phi ếu dài h ạn lãi su ất 21%/n ăm trả lãi tr ước tương đương v ới 26,6% Đây trái phi ếu có lãi cao t ất lo ại lãi su ất huy động v ốn th ời kỳ N ếu từ số l ạm phát n ăm 1994 14,4% lãi su ất th ực c trái phi ếu NHTM 12,6% Đây l ực h ấp d ẫn m ạnh m ẽ đố i v ới khách hàng - Vi ệc quy định lãi su ất tr ần v ẫn mang dáng d ấp qu ản lý hành đối v ới m ột công cụ vô nh ạy bén mang đậm tính thị tr ường v ấn h ạn chế tính linh ho ạt c NHTM ho ạt động tín d ụng, khơng t ạo c ạnh tranh lành m ạnh gi ữa ngân hàng - Sù ch ệnh l ệch cao gi ữa lãi su ất ti ền g ửi lãi su ất ti ền vay đem l ại cho NHTM m ột số l ợi nhu ận ến cho ngân hàng không tr ọng vi ệc ti ết ki ệm chi phí ho ạt động * Đối v ới doanh nghi ệp - C ch ế lãi su ất hi ện hành th ực s ự gây khó kh ăn cho doanh nghi ệp vi ệc vay v ốn s ản xu ất nh ất đầu tư s ản xu ất trung dài h ạn ngân hàng khó huy động có th ể cho vay m ức lãi su ất cao - Lãi su ất cao làm cho ng ười kinh doanh chủ y ếu đầu tư vào lĩnh v ực s ản xu ất có l ợi nhu ận cao t ức th ời thu h ồi v ốn nhanh nh-: dịch vô , thương m ại, s ản xu ất nhỏ m ất cân đối n ền kinh tế Th ời gian này, NHNN liên t ục ều ch ỉnh khung lãi su ất: lãi su ất cho vay v ốn lưu động t ối đa từ 2,7% tháng cu ối n ăm 1992 hạ 2,3 % tháng 1993 2,1%tháng vào tháng 10 - 1993 Nhưng đến n ăm 1994 khơng hạ chút th ậm chí lãi su ất thoả thu ận có ph ần t ăng lãi su ất huy động c ngân hàng t ăng M ức lãi su ất thoả cho vay v ốn lưu động h ạn m ức th ường t ới 2,7 đến 2,9%tháng B ởi v ậy m ới có tình tr ạng có nh ững doanh nghi ệp mà ti ền lãi ph ải trả ngân hàng tính theo đầu ng ười x ấp xỉ ti ền lương V ới m ức lãi su ất nh- ch ịu n ổi đối v ới doanh nghi ệp vay v ốn ngân hàng không khuy ến khích doanh nghi ệp đầu tư s ản xu ất Lãi su ất cao nh- v ậy có doanh nghi ệp kinh doanh lĩnh v ực s ản xu ất có l ợi nhu ận cao, thu h ồi v ốn nhanh theo th ời vụ m ới ch ịu n ổi d ẫn đến m ất cân b ằng n ền kinh t ế IV GIAI ĐO ẠN TH ỰC HI ỆN CHÍNH SÁCH LÃI SU ẤT TR ẦN (1996-2000) Chính sách ều hành lãi su ất v ừa qui định tr ần lãi su ất v ừa kh ống chế chênh l ệch 0,35% / tháng N ăm 1998 quy ết định số 39/198/QĐ NHNN1: từ 17/1/1998 áp d ụng tr ần lãi su ất chung cho địa bàn thành thị nông thôn, bỏ m ức chênh l ệch 0,35% / tháng ( từ 21/1/1998) V ới lãi su ất cho vay ngo ại t ệ, NHNN kh ống chế lãi su ất tr ần, ki ểm soát ch ặt đối v ới bi ến động tỷ giá, ch ống hi ện t ượng đô la hố Chính sách lãi su ất tr ần tác độ ng đến NHTM * Tích c ực : Vi ệc tổ ch ức qu ản lý lãi su ất tr ần cho phép tổ ch ức tín d ụng tự Ên định m ức lãi su ất cho vay ti ền g ửi ph ạm vi tr ần NHNN cho phép Sự đời c sách lãi su ất tr ần ch ấm d ứt th ời kỳ NHNN qui định m ức lãi su ất đó: + NHTM linh ho ạt mơi tr ường kinh doanh – xây d ựng sách khách hàng c ạnh tranh lành m ạnh c t ừng tổ ch ức tín d ụng; ều ki ện kinh doanh tự chủ Ên định m ức lãi su ất phù h ợp t ừng th ời k ỳ, địa bàn, đối t ượng… + Để nâng cao l ợi nhu ận NHTM ph ải nâng cao m ức dư nợ cho vay huy động góp v ốn g ấp nhi ều l ần Tuy nhiên, tuỳ theo hình th ức cụ thể mà NHTM đư a m ức lãi su ất phù h ợp + Sau m ột th ời gian ng ắn, NH d ường nh- thích nghi v ới chế tr ần lãi su ất, tự ều ch ỉnh t ối đa hoá c ấu tín d ụng cân đối tài để s ẵn sàng thay đổi linh ho ạt lãi su ất theo t ăng gi ảm lãi su ất c NHNN + Chính sách tr ần lãi su ất kích thích ho ạt động tín d ụng bu ộc ngân hàng thương m ại chuy ển h ướng ho ạt động đa n ăng: đổi m ới cung cách phụ v ụ, gi ảm thi ểu thủ t ục hành r ườm rà; m thêm lo ại hình tín dơng ; nâng cao ch ất l ượng ho ạt động c ngân hàng… * H ạn ch ế - Ảnh h ưởng đến c c ấu ngu ồn v ốn trung dài h ạn: + Tỷ lệ v ốn trung dài h ạn t số v ốn huy động c NHTM hi ện t ại r ất nh ỏ Do vi ệc huy động v ốn trung dài h ạn c ần có lãi su ất cao NHNN liên t ục c gi ảm lãi su ất; NHTM sử d ụng nhi ều v ốn ng ắn h ạn vào trung dài h ạn Hi ệu làm suy y ếu khả n ăng an toàn thành tốn có m ột dòng ti ền g ửi bị rót + Kho ảng cách chênh l ệch lãi su ất cho vay ti ền g ửi khơng đáng kể 0,15% tháng nơi cao l ắm 0,2% tháng nên không đảm b ảo bù đắp chi phí có lãi + Lãi su ất cho vay trung h ạn > vay ng ắn h ạn 0,05% tháng M ức chênh l ệch t ạo động l ực khuy ến khích tổ ch ức tín d ụng mở r ộng cho vay trung dài h ạn -Xu ất hi ện khả n ăng ti ềm tàng r ủi ro lãi su ất b ất khả kháng NHNN liên t ục c gi ảm lãi su ất - M ột th ời kỳ NHNN quy định chênh l ệch lãi su ất 0,35% tháng gây nhi ều khó kh ăn cho NHTM + M ục đích kh ống chế chênh l ệch lãi su ất 0,35% đối v ới NHTM nh ằm qu ản lý ch ặt chẽ chi phí NHTM m ối quan hệ gi ữa chênh l ệch 0,35% - chi phí gi ảm - định l ượng lãi su ất huy động cho vay c NHTM h ầu + Lãi su ất cho vay bị gi ới h ạn b ởi tr ần phí bị gi ới h ạn 0,35% Do lãi su ất huy động v ốn bị kh ống chế c ứng nh ắc, gi ảm tính c ạnh tranh gi ữa ngân hàng + Chênh l ệch lãi su ất th ực tế bình qn < 0,35% khơng khuy ến khích NHTM c ạnh tranh b ằng uy tín hi ệu kinh doanh để có thu nh ập l ợi nhu ận cao mà thay vào c ạnh tranh b ằng nâng lãi su ất huy động v ốn - Các NHTMQD ph ải bao c ấp lãi su ất cho vay Các NHTMQD v ừa th ực hi ện cho bay bình th ường v ới lãi su ất kinh doanh v ừa th ực hi ện cho vay theo sách ưu đãi Do v ậy mà khơng có tách b ạch, có nhi ều m ức lãi su ất ch ồng chéo đặc bi ệt làm m ất ý nghĩa c NHTM Nghị định 20/CP c phủ qui định vi ệc cho vay đối v ới đối t ượng sách có m ức lãi su ất gi ảm 5%, 30% đối v ới khu v ực III khu v ực VI; cho vay kh ắp ph ục h ậu thiên tai theo thị c phủ v ới lãi su ất 0,5% tháng(ng ắn h ạn), 0,6% tháng (trung, dài h ạn.)… nên ngân hàng thương m ại cho vay lỗ r ủi ro cao nh ất cho vay đố i t ượng sách - Chính sách lãi su ất chưa khai thác h ết động l ực gi ảm lãi su ất huy động bình quân nh ằm gi ảm lãi su ất cho vay + NHTM mu ốn có khách hàng nên t ăng lãi su ất ti ền g ửi lên cao so lãi su ất huy động v ốn bình quân, lãi su ất n ước th ấp Sự c ạnh tranh quy ết li ệt gi ữa tổ ch ức tín d ụng n ước còng nh- n ước gi ới di ễn gay g k ết qu ả gi ải quy ết b ằng gi ảm lãi su ất + T số v ốn c ngành ngân hàng khơng t ăng mà từ ngân hàng sang ngân hàng khác, b ất ổn định kinh doanh c ạnh tranh không lành m ạnh, gây khó kh ăn cho ngân hàng nh ỏ, NHCP x ảy huy động v ốn khó kh ăn nên ph ải t ăng lãi su ất ti ền g ửi lên 1,05%-1,1% tháng - Vi ệc ban hành khung lãi su ất th ực hi ện v ới m ục đích mở r ộng quy ền tự Ên định lãi su ất c ngân hàng so th ực tế quy ền Ýt có giá trị khung lãi su ất h ẹp thi ếu bi ện pháp ki ểm soát ch ặt chẽ v ới vi ệc th ực thi khung lãi su ất Chính sách lãi su ất tr ần đố i v ới doanh nghi ệp * Tích c ực: - Đáp ứng t ốt nhu c ấu v ốn s ản xu ất cho doanh nghi ệp + Doanh nghi ệp nhà n ước b ảo v ệ, không ph ải vay v ới m ức lãi su ất v ượt tr ần, t ức doanh nghi ệp không bị ngân hàng Ðp vay ti ền Khi phủ quy ết định gi ảm lãi su ất cho vay, đồng th ời đưa bi ện pháp ưu tiên vi ệc cho vay v ốn khuy ến khích doanh nghi ệp vay v ốn để đầu tư phát tri ển Lãi su ất y ếu tố thúc đẩy doanh nghi ệp kinh doanh có hi ệu qu ả, bù đắp chi phí l ợi nhu ận cho ngân hàng + Do lãi su ất tr ần đưa NHTM c ạnh tranh d ẫn đến gi ảm lãi su ất: Doanh nghi ệp tích c ực vay v ốn đầu tư phát tri ển s ản xu ất Doanh nghi ệp tích c ực ho ạt động tái đầu tư thay g ửi ti ền vào ngân hàng Ngu ồn v ốn cho vay trung dài h ạn t ăng Tín d ụng ngân hàng tích c ực tháo gỡ khó kh ăn cho doanh nghi ệp, trì phát tri ển s ản xu ất kinh doanh, góp ph ần t ăng tr ưởng kinh tế nói chung Trong th ời kỳ n ước có 6000 doanh nghi ệp Nhà n ước 1000 doanh nghi ệp có v ốn đầu tư n ước 23000 doanh nghi ệp tư nhân, công ty cổ ph ần công ty trách nhi ệm h ữu h ạn(1/1998), h ầu h ết 80-90% doanh nghi ệp ngân hàng hỗ trợ v ốn s ản xu ất kinh doanh c ải ti ến đổi m ới công ngh ệ - T ạo h ội gi ảm chi phí bình đẳng đối v ới m ọi thành ph ần doanh nghi ệp, vùng, t ăng c ường thêm động l ực cho gu ồng máy t ăng tr ưởng kinh tế phát tri ển kinh tế đồng gi ữa vùng ngành - H ướng d ẫn tiêu dùng ảnh h ưởng đến s ản xu ất c doanh nghi ệp Khi lãi su ất t ăng làm giá thành s ản ph ẩm đắt nên tiêu dùng gi ảm d ẫn đến s ản xu ất gi ảm Khi lãi su ất gi ảm làm giá thành s ản ph ẩm rẻ tương đối, k ết qu ả tiêu dùng t ăng s ản xu ất t ăng * H ạn ch ế: - Vi ệc gi ảm lãi su ất ều ki ện c ần không đủ để t ạo v ốn cho doanh nghi ệp vì: + Lãi su ất cao, khó kh ăn thủ t ục vay Ngân hàng Cho dù lãi su ất cho vay gi ảm m ạnh song doanh nghi ệp v ẫn khơng dám vay ti ền tỷ lệ lãi su ất cho vay ngân hàng vào kho ảng 10%-11% n ăm v ậy n ếu ti ếp t ục vay ngân hàng để s ản xu ất kinh doanh l ợi nhu ận khơng đủ để trả lãi ngân hàng tình tr ạng nợ n ần c doanh nghi ệp n ặng thêm + Nhi ều doanh nghi ệp làm ăn khơng có hi ệu trang thi ết bị cũ k ỹ, công ngh ệ l ạc h ậu mu ốn c c ấu l ại s ản xu ất, đổi m ới trang thi ết bị ph ải có c ấu v ốn l ớn, b bu ộc ph ải vay V ới số v ốn l ớn doanh nghi ệp ph ải trả lãi l ớn l ợi nhu ận thu l ại chưa ổn định v ậy lãi su ất gi ảm doanh nghi ệp không dám vay + Các ngân hàng c ạnh tranh d ẫn đến t ăng m ức lãi su ất ti ền g ửi doanh nghi ệp c gi ảm t ất nh ững kho ản đầu tư không đưa l ại l ợi nhu ận cao b ằng g ửi ti ếp vào ngân hàng + Lu ật khơng ổn định có phân bi ệt gi ữa vùng, ngành, thành ph ần kinh tế nên chưa th ức đẩy ngành s ản xu ất, ngành ,nghề phát tri ển toàn di ện Ở mét số vùng nh ất nông thôn mét số NH nơng thơn b doanh nghi ệp vay tr ần khu v ực nông thôn cho dù nhu c ầu tiêu dùng nh ất tiêu dùng đối v ới nh ững hàng tư li ệu s ản xu ất r ất l ớn, song khơng thể vay g ần khơng có kh ả n ăng trả n ợ lãi su ất cho vay ch ưa h ợp lý + Vi ệc vay v ốn trung dài h ạn c doanh nghi ệp không thu ận l ợi ngân hàng cho vay dễ g ặp r ủi ro từ vi ệc huy động v ốn NH cho vay trung dài h ạn m ức chênh l ệch gi ữa lãi su ất cho vay ng ắn h ạn trung h ạn bị xoá b ỏ -Chỉ số l ạm phát th ấp làm cho hàng hoá bán ch ậm, khả n ăng toán c n ền kinh t ế giám sát - Vi ệc c ạnh tranh c NHTM t ạo h ội cho doanh nghi ệp vay tràn lan khơng quan tâm t ới tính th ời v ụ, chu kỳ s ản xu ất c doanh nghi ệp - Có nhi ều l ần thay đổi lãi su ất v ậy nh ững kho ản nợ cũ có m ức lãi su ất cao chưa kể lãi su ất nợ h ạn V ấn đề lãi su ất cao làm doanh nghi ệp hộ vay v ốn g ặp khó kh ăn s ản xu ất khả n ăng trả nợ NH Lãi su ất gi ảm nhi ều l ần gây tâm lý chờ đợi lãi su ất ti ếp t ục gi ảm c doanh nghi ệp V T Ừ 2000 ĐẾN NAY: TH ỰC HI ỆN CHÍNH SÁCH LÃI SU ẤT CƠ B ẢN Lãi su ất b ản lãi su ất NHNN công bố làm sở cho tổ ch ức tín d ụng ấn định lãi su ất kinh doanh Nó ban hành theo quy ết định 241/QĐ ngày 2/8/2000 v ề lãi su ất b ản Định h ướng ều chỉnh lãi su ất c b ản Lãi su ất c b ản xác đị nh s ở: - Chỉ tiêu t ăng tr ưởng dự ki ến hàng n ăm - Chỉ số l ạm phát dự ki ến hàng n ăm - Tỷ su ất l ợi nhu ận bình quân hàng n ăm - Lãi su ất th ực c ng ười g ửi ti ền thoả mãn ều ki ện: l ạm phát< lãi su ất ti ền g ửi ti ết ki ệm < tỷ su ất l ợi nhu ận bình quân - Tình hình cung c ầu v ốn thị tr ường t ừng th ời k ỳ - Lãi su ất bình quân thị tr ường n ội t ệ liên ngân hàng - Lãi su ất đấu th ầu, tín phi ếu, trái phi ếu kho b ạc Nhà n ước - M ối quan hệ gi ữa lãi su ất tỷ giá N ội dung c ch ế ều hành lãi su ất Lãi su ất b ản hình thành nguyên t ắc thị tr ường v ới b ước phù h ợp, th ận tr ọng, phù h ợp v ới ều ki ện th ực tế c thị tr ường ti ền tệ t ừng b ước ti ến t ới tự hoá lãi su ất, qu ốc tế hố ho ạt động n ước, đồng th ời bi ện pháp phát tri ển ti ền tệ nâng cao n ăng l ực tài nâng cao n ăng l ực v ận hành c tổ ch ức tín d ụng, xử lý lãi su ất Vi ệt Nam m ối quan h ệ v ới lãi su ất ngo ại t ệ sách tỷ giá 2.1 Đối v ới lãi su ất cho vay b ằng đồng Vi ệt Nam lãi su ất cho vay cao nh ất c TCTD = lãi su ất b ản + %t ỷ l ệ Hi ện lãi su ất b ản 0,75% tháng biên độ v ới lãi su ất cho vay ng ắn h ạn 0,6%/ tháng, trung dài h ạn 0,5%/tháng V ới lãi su ất b ản biên độ phù h ợp v ới m ặt b ằng lãi su ất hình thành thị tr ường nông thôn thành thị hi ện nay, không tác động làm thay đổi thị tr ường không t ạo tâm lý vi ệc NHNN t ăng tr ần lãi su ất 2.2 Đố i v ới lãi su ất cho vay b ằng ngo ại t ệ Cho vay b ằng USD bá qua quy định tr ần lãi su ất cho vay, lãi su ất cho vay ng ắn h ạn không v ượt qua m ức sibor kỳ h ạn tháng + 1%/n ăm, lãi su ất trung dài h ạn không v ượt m ức sibor kỳ h ạn tháng + 2,5%tháng Cho vay b ằng ngo ại tệ khác, NHTM tù xem xét lãi su ất ti ền g ửi, cho vay theo lãi su ất thị tr ường qu ốc t ế… NHTM doanh nghi ệp ch ịu ảnh h ưởng c sách lãi su ất Tác độ ng c lãi su ất c b ản đế n ho ạt động c NHTM DN 3.1 Đố i v ới NHTM Lãi su ất b ản có tác d ụng chi ph ối lãi su ất khác hình thành chế thị tr ường: lãi su ất chi ếm vị trí quan tr ọng chế thị tr ường chế thị tr ường ều ti ết n ước ta hi ện -Các ngân hnàg thương m ại, TCTD phép Ên định lãi su ất kinh doanh gi ới h ạn phép c lãi su ất c b ản -Lãi su ất b ản tác d ụng tr ực ti ếp đến lãi su ất thị tr ường sử dông nh- mét công cụ quan tr ọng để ều sách ti ền t ệ qu ốc gia -Lãi su ất b ản thay đổi hàng tháng nên Nh TCTD c ần chu ẩn bị để có ều ch ỉnh cho phù h ợp k ịp th ời v ới m ức lãi su ất công bè 3.2 Đố i v ới DN Lãi su ất gi ảm khuy ến khích doanh nghi ệp vay v ốn Số l ượng doanh nghi ệp nh ất sau có lu ật doanh nghi ệp ban hành t ăng m ạnh làm cho nhu c ầu v ốn c n ền kinh tế t ăng nhanh Tuy nhiên có chênh l ệch lãi su ất gi ữa đơng n ội tệ mà thi ếu VND để ph ục vụ s ản xu ất kinh doanh Đi ều làm cho tình tr ạng la hố c n ền kinh t ế tr ầm tr ọng Cu ối n ăm 2000 đầu n ăm 2001 NHTM đư a m ức lãi su ất ti ền g ửi nh- đối v ới VND USD Vi ệc m ặt b ằng lãi su ất c VND USD b ằng nh- v ừa qua khuy ến khích thêm q trình USD hố lâu dài d ẫn t ới vi ệc VND bị l ấn át hoàn toàn PH ẦN III : XU H ƯỚ NG HỒN THI ỆN CHÍNH SÁCH LÃI SU ẤT Ở VI ỆT NAM 1.H ạn ch ế c c ch ế ki ểm soát lãi su ất tr ực ti ếp Trong chế ki ểm soát lãi su ất tr ực ti ếp nhà n ước qu ản lý tr ực ti ếp lãi su ất b ằng cách công bố t ất lo ại lãi su ất Các ngân hàng tổ ch ức tín d ụng ph ải ệt đối tuân theo Cơ chế có nh ững m ặt thu ận l ợi nh-: dễ th ực hi ện, phù h ợp v ới n ước phát tri ển, m ức độ c ạnh tranh kém, bên c ạnh b ộc lé nhi ều m ặt h ạn ch ế -Vi ệc ki ểm soát lãi su ất tỏ hi ệu vi ệc ều hành sách ti ền t ệ, phân bổ ngu ồn tín d ụng, khả n ăng c ạnh tranh th ấp làm gi ảm ch ức n ăng trung gian tài c NH c ứng nh ắc, thi ếu linh ho ạt -Ngu ồn ti ết ki ệm bị ch ảy thị tr ường tài phi th ức khơng bị qu ản lý bi ểu hi ện: lo ại hình NH ki ểu sách t ăng lên, cho vay qua thị tr ường khơng th ức, DN t ăng n ắm giữ b ằng ngo ại tệ ho ặc tích luỹ d ạng kim lo ại quý hàng hoá lâu b ền -Ki ểm soát lãi su ất kích thích ki ểm sốt chi ti ết ều ki ện ti ền tệ b ằng cách áp đặt c ấu lãi su ất ph ức t ạp gây h ậu làm hi ệu bi ến d ạng Vi ệc ki ểm soát lãi su ất làm gi ảm hi ệu c vi ệc ki ểm sốt ti ền t ệ gia t ăng m r ộng thị tr ường khơng ki ểm sốt -Ki ểm sốt lãi su ất khơng có l ợi cho c ạnh tranh, tổ ch ức tín d ụng ho ạt động hi ệu b ảo vệ từ s ức Ðp c tự c ạnh tranh làm cho q trình gi ải quy ết khó kh ăn c họ kéo dài Nh ững khó kh ăn l ớn g ắn v ới vi ệc ki ểm soát lãi su ất v ấn đề lùa ch ọn đối nghịch r ủi ro đạo đức Cả hai lo ại r ủi ro có xu h ướng t ăng lãi su ất lên t ăng r ủi ro tín d ụng 2.Nguyên nhân th ực hi ện t ự hoá lãi su ất Như nêu, sách ki ểm sốt lãi su ất có nh ững h ạn chế l ớn, tác động khơng tích c ực v ới phát tri ển c n ền kinh t ế Mu ốn kh ắc ph ục, thay vào m ột c ch ế m ới: c ch ế t ự hoá lãi su ất -Lãi su ất tự hoá, bi ến động theo cung c ầu v ốn phân bổ ngu ồn tín d ụng cho ng ười vay hi ệu nh ất, thu hót ti ền g ửi v ới chi phí h ợp lý -Lãi su ất tự hoá linh ho ạt lãi su ất bị ki ểm soát, dễ ều ti ết thích nghi v ới thay đổi t ự động t ạo kích thích t ăng tr ưởng tài -Khơng m ột ph ủ, m ột NHTM có khả n ăng phân bổ ki ểm sốt ngu ồn v ốn có hi ệu cho hàng ngàn nhu c ầu sử d ụng v ốn khác Tù hoá lãi su ất làm t ốt nhi ệm vụ -Tù hoá lãi su ất gi ải quy ết mâu thu ẫn n ảy sinh v ấn đề t ối đa hoá l ợi nhu ận, ng ười cho vay gi ảm thi ểu chi phí c ng ười vay -Đư a l ại quy ền tự ho ạt động kinh doanh c ngân hàng, chế lãi su ất tự làm cho lãi su ất ti ền g ửi vay cao nên kích thích t ăng tr ưởng kinh tế ph ục v ụ q trình tồn c ầu hố Như v ậy, vi ệc ti ến hành tự hoá lãi su ất c ần thi ết v ới b ất m ột qu ốc gia để phát tri ển n ền kinh tế lành m ạnh, q trình th ực hi ện tự hố lãi su ất c ần ph ải th ận tr ọng, h ợp lý, tránh nóng v ội để lo ại bỏ nh ững m ặt tiêu c ực c gây cho n ền kinh t ế xã h ội 3-Đi ều ki ện t ự hoá lãi su ất Tự hoá lãi su ất thành công n ền kinh t ế có đủ ều ki ện sau: -Mơi tr ường kinh tế vĩ mô ổn định ch ắc ch ắn đủ để ch ịu đựng tác động, cú s ốc t bên đối v ới n ền kinh t ế có th ể x ảy -Hành lang pháp lý tương đối đồng hoàn ch ỉnh đủ khả n ăng ều ch ỉnh quan h ệ có tính ch ất qu ốc t ế -Thị tr ường tài hình thành v ận hành có hi ệu qu ả -Hệ th ống quan phát tri ển lành m ạnh, có uy tín, khơng dư có cơng nghệ hi ện đại mà ph ải có phát tri ển bề sâu, có kinh nghi ệm lâu dài qu ản lý nhi ều khía c ạnh -H ệ th ống ngân hàng ổn định ho ạt động h ữu hi ệu -Các tổ ch ức kinh tế b ảo đảm khả n ăng sử d ụng v ốn tri ệt để có hi ệu qu ả -Ch ọn th ời ểm b đầu t ốc độ lé trình tự hoá lãi su ất phù h ợp v ới ều ki ện c n ền kinh t ế, n ếu khơng làm t ăng tính b ất định c n ền kinh tế l ạm phát, n ợ n ước ngoài, gi ảm s ức s ản xu ất n ước -Tù hoá lãi su ất g ắn li ền v ới tự hóa tỷ giá 4.M ột s ố gi ải pháp để ti ến hành tự hoá lãi su ất Vi ệt Nam -Ổn định kinh tế vĩ mô m ặt: t ốc độ t ăng GDP, ki ểm soát l ạm phát, cân d ối ngân sách nhà n ước -C ủng cố hệ th ống tài ngân hàng từ TW đến s ở, tr ọng khu v ực nông nghi ệp, nông thôn, vùng sâu vùng xa, t ăng c ường thơng tin tài ti ền t ệ- ch ứng khoán b ảo đảm cung c ầu v ốn -Xác định phân chia rõ ràng nhi ệm vơ , m ục tiêu sách qu ốc gia kinh tế xã h ội cho hệ th ống tín d ụng- ngân hàng -ngân sách -Đẩ y m ạnh phát tri ển n ữa cơng cụ tài để th ực hi ện có hi ệu công cụ ti ền tệ gián ti ếp thay cho vai trò c lãi su ất vi ệc ều hành sách ti ền t ệ -Ổn định làm lành m ạnh thị tr ường tài NHTM t ăng c ường v ốn tự có, xử lý kho ản nợ khó thu h ồi, nợ h ạn, đổi m ới nghi ệp vụ ch ất l ượng c đội ngò cán bé T ăng c ường công tác ki ểm tra c NHNN -Nâng cao n ăng l ực qu ản lý kinh tế c quan vĩ mô đáp ứng nhu c ầu ngày cao c trình kinh t ế -T ạo ều ki ện thu ận l ợi cho DN làm ăn có lãi, trả n ợ 5-Th ực t ế t ự hoá lãi su ất Vi ệt Nam hi ện Hi ện Vi ệt Nam m ới th ực hi ện chế tự hoá lãi su ất cho vay ngo ại t ệ Theo nghị quy ết số 718 ngày 29/5/2001, kể từ ngày 1/6/2001 th ống đốc ngân hàng nhà n ước bãi bỏ chế lãi su ất cho vay USD b ằng lãi su ất sibov biên độ cho phép Các tổ ch ức tín d ụng Ên định lãi su ất cho vay b ằng USD sở lãi su ất thị tr ường qu ốc tế cung c ầu v ốn tín d ụng b ằng ngo ại tệ n ước Th ực hi ện tự hoá lãi su ất cho vay ngo ại tệ lúc m ột b ước ti ếnphù h ợp v ới thông lệ qu ốc t ế, m ột quy ết định đắn, phù h ợp v ới m ục tiêu thể hi ện ngày rõ ràng c NHNN vi ệc ti ến t ới xoá bỏ nh ững h ạn chế không c ần thi ết đối v ới ho ạt động ngân hàng, ều mang l ại nh ững tác động l ớn đối v ới thị tr ường v ốn c Vi ệt Nam, đối v ới hệ th ống NHVN n ền kinh t ế Vi ệt Nam nói chung Sù đời c c ch ế t ự hoá lãi su ất cho vay ngo ại t ệ Vi ệt Nam mở r ộng quy ền tự chủ chủ động c tổ ch ức tín d ụng C ch ế tự hoá lãi su ất cho vay ngo ại tệ mở đường cho vi ệc tự hoá lãi su ất cho vay n ội t ệ Từ đồng hố sách lãi su ất cho vay c NHVN m ột tương lai không xa M ột s ố gi ải pháp vi ệc đổ i m ới sách lãi su ất Vi ệt Nam Thứ nh ất, quy định tỷ l ệ lãi su ất h ợp lý gi ữa ng ắn h ạn, trung h ạn dài h ạn Hi ện nay, sau quy ết định ều ch ỉnh lãi su ất cho vay c NHNN lãi su ất cho vay trung h ạn dài h ạn dã t ăng tương đối so v ới lãi su ất ng ắn h ạn song để đạt m ục đích chuy ển v ốn vay ng ắn h ạn dài h ạn c ần xem xét tính tốn chu đáo cụ th ể : - Lãi su ất trung h ạn dài h ạn ph ải cao lãi su ất ng ắn h ạn ph ải ch ứa y ếu tố r ủi ro tr ượt giá nhi ều - Quá trình ều ch ỉnh ph ải nh ằm t ạo cân đối c ấu cho vay v ốn Hai là, xác định chênh l ệch lãi su ất cho vay n ước lãi su ất n ước h ợp lý Ngoài nguyên t ắc đảm b ảo lãi su ất cho vay n ước ph ải cao lãi su ất th ế gií c ần đặc bi ệt ý đến tỷ lệ l ạm phát gía trị đồng n ội tệ ều ch ỉnh Th ực té cho th n ăm 1995 Vi ệt Nam thu hót số v ốn đầu tư n ước 6,471 tri ệu USD v ới 311 dự án c ấp phép Vì v ậy để đạt h ợp lý sách ều ch ỉnh lãi su ất cho vay v ới lãi su ất gi ới c ần đồng th ời ti ến hành đồng v ới gi ải pháp khác để thúc đẩy trình đầu tư n ước đầu tư n ước ngồi, để gi ải toả tình tr ạng ứ đọng v ốn n ội tệ th ời gian qua doanh nghi ệp thích vay v ốn b ằng ngo ại tệ n ội tệ gây tình tr ạng “ Đơ la hố” n ền kinh t ế Ba là, hồn thi ện mơi tr ường pháp lý ngân hàng Khi xét t ới v ấn đề tình hình Vi ệt Nam th ực hi ện cơng nghi ệp hố theo h ướng xu ất kh ẩu m ột v ấn đề b ản càn lưu ý t ầm quan tr ọng c y ếu tố qu ốc t ế n ước vi ệc xác định lãi su ất n ước Thông qua cơng cụ gián ti ếp NHNN ều ti ết l ượng ti ền cung ứng làm tác động đến lãi su ất thị tr ường liên ngân hàng, đặc bi ệt lãi su ất ti ền g ửi, từ tác động đến lãi su ất tín d ụng B ốn là, sách lãi su ất ti ền g ửi cho vay c ần đáp ứng v ới sách ti ền t ệ Lý lu ận th ực ti ễn cho th kinh doanh ti ền tệ lo ại hình đòi h ỏi h ết s ức kh khe hồn thi ện mơi tr ường pháp lý hai lý do: thứ nh ất tính h ấp d ẫn b ản thân đồng tiên, thứ hai tính r ủi ro c ho ạt động kinh doanh ti ền t ệ N ăm ti ến t ới tự hoá lãi su ất Vi ệt Nam + Hi ện nay, xu h ướng h ội nh ập tồn c ầu hố m ột xu h ướng t ất y ếu bên c ạnh nh ững thu ận l ợi v ấn đề đạt tr ước m khơng Ýt nh ững khó kh ăn, thác th ức Trong b ối c ảnh , v ấn đề tự hố tài nói chung v ấn đề tự hố lãi su ất nói riêng n ước ta m ột xu th ế tránh kh ỏi + Để ti ến hành tự hoá lãi su ất NHNN v ới tư cách ng ười ều hành sách ti ền tệ qu ốc gia sử d ụng công cụ ki ểm soát ti ền tệ gián ti ếp để tham gia ều ch ỉnh m ức lãi su ất thị tr ường nh ằm phát huy vai trò c lãi su ất đối v ới phát tri ển c kinh t ế xã h ội K ết lu ận Lãi su ất m ột phương ti ện không ph ải m ục đích, sách lãi su ất ph ải g ắn li ền v ới sách kinh tế mà tr ực ti ếp sách ti ền t ệ, TC,TD sách kinh tế đối ngo ại Vì v ậy sách lãi su ất n ền kinh tế thị tr ường ph ải thay đổi tuỳ theo thị tr ường, tuỳ theo giai đo ạn phát tri ển yêu c ầu phát tri ển kinh tế đặt m ỗi th ời kỳ c t ừng qu ốc gia ... có mức lãi suất cho suốt thời kỳ khác so với mức lãi suất đơn ban đầu Một cách đơn giản, hiểu lãi suất tích họp lãi suất có tính đến yếu tố lãi mẹ đẻ lãi con” Phương thức đo lường lãi suất tích... dụng thực hình thức vay đơn, lãi suất gọi lãi suất đơn Phương pháp tính lãi suất đơn: Tiền lãi Lãi suất đơn = ––––––––––*100% Tổng số vốn Như ta thấy việc tính tốn lãi suất đơn đơn giản thông thường... 3 .Lãi suất thực với lãi suất danh nghĩa Từ lâu quên tác dụng lạm phát chi phí vay mượn Cái mà gọi lãi suất không kể đến lạm phát cần gọi xác lãi suất danh nghiã để phân biệt với lãi suất thực Lãi