TỔNG HỢP CÂU HỎI TỰ LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TỀN TỆ NEU

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om -Về cơ cấu: thu từ thuế luôn chiếm phần lớn thu NS luôn trên 80%ước tính năm 2010 là 459 568 tỉ đồng, dự t

ĐỀ CƯƠNG ÔN TẬP HỌC PHẦN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ NEU Tổng hợp các câu hỏi tự luận

Edit by James

1 Phân tích các chức năng của tiền tệ (quan điểm của Mark) Trong quá trình tổ chức và quản lý nền kinh tế

ở Việt nam, các chức năng đó đã được nhận thức và vận dụng thế nào?

-Khái quát sự ra đời của tiền tệ: tiền tệ chỉ ra đời khi có nhu cầu về trao đổi hàng

hóa.Nghiên cứu sự ra

đời của tiền tệ chính là nghiên cứu các hình thái biểu hiện của giá trị, gồm có(chỉ nói s

ơ sơ thôi, không

cần nói kĩ như dưới)

+Hình thái giá trị giản đơn hay ngẫu nhiên:là hình thái giá trị đầu tiên, với đặc trưng là giá của

hàng hóa này chỉ có thể biểu hiện bằng một hàng hóa khác

+Hình thái giá trị đầy đủ hay mở rộng: do nhu cầu trao đổi, buôn bán hàng hóa được mở rộng

hơn, phức tạp hơn; đặc trưng là giá một hàng hóa được biểu hiện bằng nhiều hàng hóa kh

ác nhau

+Hình thái giá trị chung:trong quá trình trao đổi xảy ra nhiều khó khăn, phức tạ

p đòi hỏi phải

dùng một hàng hóa trung gian;đặc trưng: giá của nhiều hàng hóa được biểu hiện thông qu

a hàng hóa trung

gian

+Hình thái tiền tệ: việc trao đổi giữa các vùng miền khác nhau gặp khó khăn do m

ỗi vùng dùng 1

hàng hóa trung gian,để thuận tiện hơn cần phải tìm ra một hàng hóa trung gian được chấp nhận

chung,hiếm,dễ bảo quản,dễ chia nhỏ,gộp lại,không bị hao mòn.Hàng hóa được chọn đó g

ràng là quá trình trao đổi sẽ dễ dàng, thuận tiện và giảm được chi phí hơn

+Trung gian thanh toán:khi sự vận động của tiền tệ tách rời sự vận động của hàng hóa trong quan

hệ mua bán hàng hóa,trả nợ.Nó khuyến khích việc không dùng tiền mặt, do đó giảm ch

i phí lưu thông;

hơn nữa còn thúc đẩy sự phát triển của tín dụng,tăng hiệu quả sử dụng vốn

+Phương tiện lưu thông:để thực hiện chức năng này ta phải có tiền mặt,chức năng này được thể

hiện qua công thức H-T-H.Nó giúp tiết kiệm thời gian, giảm chi phí giao dịch do nếu trao đổi trực tiếp thì

cần phải có sự phù hợp nhu cầu giữa người bán và người mua;nó làm cho hành vi bán và mua có thể tách

rời nhau,thúc đẩy quá trình chuyên môn hóa, phân công lao động xã hội.Khi thực hiện ch

ức năng này tiền

chỉ đóng vai trò trong chốc lát, tượng trưng vì người ta lấy hàng đổi tiền rồi lại dùng tiề

n này mua hàng

mình cần, nên tiền không cần đủ giá trị của nó,thực tế này là nguyên nhân ra đời của tiền giấy

+Phương tiện cất trữ giá trị: tức là việc tiền được rút khỏi lưu thông, đi vào cất trữ,sở dĩ tiền có

chức năng này là vì tiền là biểu hiện cho của cải của XH,cất trữ tiền là cất trữ của cải;để thực hiện chức

năng này, tiền phải có giá trị thực, nó cho phép tách rời 2 giai đoạn thu nhập và tiêu dùng, là nơi chứa sức

mua hàng hóa trong một thời gian nhất định.Chức năng này rất quan trọng vì không ngư

ời nào muốn chi

tiêu hết số thu nhập của mình mà luôn có xu hướng cất trữ một phần

+Tiền tệ thế giới:giúp việc trao đổi, buôn bán mở rộng trên phạm vi thế giới,để thực hiện chức

năng này tiền phải là tiền vàng

Hiện nay, nhà nước ta đã nhận thức đầy đủ về 5 chức năng của tiền tệ từ đó đã có nhiều chính sách phù

hợp nhằm ổn định và nâng cao giá trị đồng tiền,thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

Về thước đo giá trị nước ta đang xây dựng một nên kinh tế thị trường mà giá cả được xá

c định nhờ cung

cầu trên thị trường, dưới sự quản lí, điều tiết của nhà nước.Ổn định giá cả, ổn định giá trị đồng tiền nhằm

đưa giá cả của hàng hóa trên thị trường về đúng với giá trị thực của nó

Về trung gian thanh toán hiện nay các loại hình tín dụng khác nhau đã xuất hiện và ngày càng phát triển:

-Tín dụng thương mại:các DN dựa trên sự tin tưởng lẫn nhau, ví dụ một doanh nghiệp sản xuất ra

hàng hóa để bán nhưng doanh nghiệp mua lại chưa có tiền trả ngay bây giờ, doanh nghiệ

vốn hiệu quả hơn, đẩy nhanh lưu thông hàng hóa do giảm chi phí, thuận tiện.Tuy nhiên

hạn chế trong khả năng của doanh nghiệp và chủ yếu là ngắn hạn

-Tín dụng ngân hàng: đây là kênh huy động vốn lớn nhất của doanh nghiệp với nhiều kì hạn khác

nhau, nhiều khối lượng khác nhau đảm bảo nhua cầu vốn cho mở rộng sản xuất kinh doanh của doanh

nghiệp.Tuy nhiên nó lại có những rủi ro do sự lựa chọn đối nghịch hay rủi ro đạo đức;

chi cần thiết Đây là cách bù đắp thâm hụt NS có chi phí cơ hội thấp nhất do khôn

g phải tăng cung

tiền(nguy cơ lạm phát cao) hay giảm dự trữ ngoại tệ.Công cụ chủ yếu là phát hành trái phiếu chính phủ.Ở

Việt Nam hiện nay có các loại hình TP là tín phiếu kho bạc, trái phiếu kho bạc, trái phiếu đầu tư,trái phiếu

chính phủ quốc tế

-Tín dụng quốc tế:việc mở rộng quan hệ, tăng cường hội nhập kinh tế quốc tế đã góp phân thúc

đẩy tín dụng quốc tế.Điều này góp phần tận dụng nguồn lực bên ngoài thông qua việc th

vàng hay ngoại tệ mạnh(USD)

Về tiền tệ thế giới tiền VN chưa phải là một đồng tiền mạnh, do đó khi thanh toán trên th

-Thu NS là quan hệ nảy sinh trong quá trình nhà nước dùng quyền lực của mình để tập hợp một phần tổng

sản phẩm quốc dân thành một quỹ tiền tệ và dùng nó để đáp ứng các nhu cầu chi tiêu của nhà nước

-Các nguồn thu của NS là (thu NS được hình thành từ nhiều nguồn khác nhau)

+Thuế: là nguồn thu chính của NS trên cơ sở động viên bắt buộc một phần thu nh

ập của các chủ

thể trong nền kinh tế.Đặc điểm của thuế là mang tính bắt buộc, không mang tính hoàn tr

ả trực tiếp và là

công cụ của quản lí, điều tiết kinh tế vĩ mô

+Phí: là 1 khoản thu của NS nhằm bù đắp một phần chi phí của các cơ quan sự nghiệp công cộng

+Lệ phí là 1 khoản thu của NS nhằm bù đắp một phần chi phí trong quá trình hoạ

t động của các

cơ quan quản lí

+Thu từ các hoạt động kinh tế của nhà nước: đó là nguồn thu từ việc bán,cho th

uê các tài sản

thuộc sở hữu NN: đất, vùng trời, vùng biển, nhà cửa ;hay từ việc đầu tư vốn của nhà nư

ớc vào các doanh

nghiệp bằng góp vốn liên doanh, góp vốn cổ phần

+Thu từ đi vay trong và ngoài nước.Vay trong nước chủ yếu là người dân và các

Trong nhiều năm qua nhà nước đã không ngừng cải cách hệ thống pháp luật về thuế, nân

nguồn thu từ thuế

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om

-Về cơ cấu: thu từ thuế luôn chiếm phần lớn thu NS (luôn trên 80%)ước tính năm

2010 là 459 568 tỉ

đồng, dự toán năm 2011 là 526 329 tỉ đồng (nguồn:trang web bộ tài chính)

-Tình hình hiện tại:

+Năng lực thuê thấp, thất thu còn lớn; còn nhiều bất cập và tiêu cực

+Do tác động của khủng hoảng tài chính khuyến cho hoạt động xuất nhập khẩu gi

ảm ảnh hưởng

tới nguồn thu từ thuế xuất nhập khẩu

+Theo lộ trình gia nhập WTO, nhà nước sẽ giảm bảo hộ bằng cách giảm hàng rào thuế quan.Số

thu nhập khẩu, thuế tiêu thụ đặc biệt giảm do thực hiện các cam kết hội nhập kinh tế qu

ốc tế và khu vực

về việc cắt giảm thuế quan theo các hiệp định đã kí

+Sự ra đời của thuế thu nhập cá nhân là một trong những khoản thu từ thuế của

NS nhằm phân

phối thu nhập, thực hiện công bằng XH

+Tuy nhiên, việc để thất thu thuế vẫn còn xảy ra ảnh hưởng đến nguồn thu NS do

đó cần có biện

pháp kiểm tra, giám sát, tăng thu NS

+Nhằm phấn đấu tăng thu NS 7-8% so với dự toán thu NS 2011 theo NQ

11/NQ-CP, Tổng cục

thuế đã giao chỉ tiêu thu ngân sách cho từng cục, phòng, chi cục thuế, rà soát lại các ngu

ồn thu;đẩy mạnh

thanh tra, kiểm tra thuế

Các biện pháp nhằm tăng thu NS

Trước tình hình thâm hụt NSNN và kết quả thu NS chưa cao do nhiều bất cập,một số bi

-Tuyên truyển phổ biến luật thuế cho mọi người dân

-Hoàn thiện hệ thống pháp luật về thuế nhằm không để gian lận thuế, thất thu thuế, đảm bảo công bằng,

thống nhất, không trồng chéo

-Tăng cường năng lực của đội ngũ cán bộ thuế cả về phẩm chất lẫn trình độ

-Tăng cường năng lực bộ máy ngành thuế, giảm thủ tục phiền hà, chuyển từ tiề

n kiểm sang hậu

kiểm,thanh tra ngành thuế

-Đôn đốc, giám sát việc kê khai thuế, kiểm tra giám sát người nộp thuế

-Phân cấp thu NS hợp lí,có sự điều hành từ trên xuống và tham mưa từ dưới lên

3 Nội dung chi tiêu và đánh giá về thực trạng chi tiêu ngân sách ở Việt Nam Biện pháp nhằm nâng cao

hiệu quả chi tiêu NSNN

-NSNN là tổng các khoản thu chi của NS được dự toán và phê chuẩn của cơ quan n

nhà nước, chi sự nghiệp

+Chi đầu tư là chi làm tăng tài sản quốc gia như chi tu bổ, xây dựng mới, chi thà

nh lập DNNN,

góp vốn, chi đầu tư liên quan tài trợ của NN

+Chi khác gồm có chi trả nợ, chi viện trợ, chi dự phòng

Thực trạng chi tiêu ngân sách nước ta

-NS chi cho các hoạt động ngày càng tăng kể cả chi thường xuyên và chi đầu tư.Điều này

đã có những tác

động đáng kể đến đời sống nhân dân và sự phát triển của nền kinh tế

-Sự lựa chọn đối nghịch, đầu tư còn dàn trải, thiếu kiểm soát, không hiệu quả, rải ngân chậm

-Tiêu cực tham nhũng, rút ruột công trình là trình trạng phổ biến ở hầu hết các dự án

Các biện pháp nhằm tăng hiệu quả chi tiêu

-Có cơ chế quản lí các khoản chi

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om

-Xây dựng hệ thống pháp luật hoàn chỉnh quy định chi tiêu NS

-Tăng cường công tác kiểm tra,quản lí chi tiêu

-Không đầu tư dản trải, mà cần đầu tư có trọng điểm

-Chống tham ô, tham nhũng

-Nâng cao hiệu quả bộ máy công quyền,từ đó giảm cồng kềnh cho bộ máy nhà nước

4 Thâm hụt NSNN là gì? Nguyên nhân và tác động của thâm hụt NSNN tới nền kinh tế Liên hệ với tình

trạng thâm hụt NSNN ở VN thời gian qua

Thâm hụt NS là tình trạng tổng các khoản chi NS lớn hơn tổng các khoản thu NS trong cân đối(không

mang tính hoàn trả, vd:các khoản vay nợ)

Thâm hụt NS có thể do nhiều nguyên nhân

-Nguyên nhân khách quan

+Khủng hoảng kinh tế

+Thiên tai, chiến tranh, dịch bệnh

-Nguyên nhân chủ quan

+Thất thu thuế vì thuế là khoản thu chính của NS nên khi bị thất thu thuế sẽ ảnh hưởng rất lớn tới

NS.Do hệ thống luật pháp chưa hoàn thiện, sự quản lí chưa chặt chẽ, hệ thống ngàn

h thuế chưa hoàn

chỉnh tạo điều kiện cho nhiều cá nhân, doanh nghiệp trốn thuế, dây dưa nộp thuế gây thấ

t thu cho ngành

thuế đáng kể; hơn nữa là chính sách miễn thuế, giảm thuế, giãn thuế của nhà nước cũng làm cho nguồn

thu từ thuế giảm

+Đầu tư công kém hiệu quả: đó là việc đầu tư dàn trải gây lãng phí, tiến độ thi cô

ng chậm,thiếu

sự thanh tra quản lí, kèm với tình trạng tham ô, tham nhũng khiến cho các khoản chi đầu

tư không mang

lại hiệu quả

+Nhà nước huy động vốn để kích cầu bằng cách tăng chi tiêu chính phủ, giảm thu

ế để theo đuổi

mục tiêu tăng trưởng

+Chứ chú trọng mối quan hệ giữa chi thường xuyên và chi đầu tư: chính điều nà

y đã gây căng

thẳng về NS(đặc biệt là NS địa phương) ;theo phân cấp thu chi NS khi địa phương vay v

ốn đầu tư sẽ phải

đảm bảo các khoản chi thường xuyên để vận hành công trình đi vào hoạt động, duy tu, bảo dưỡng;để có

nguồn kinh phí hoặc là đi vay hoặc là xin cấp trên phân bổ xuống, cả 2 trường hợp đều tạo áp lực thâm

không hiệu quả, làm thâm hụt NS, lạm phát gia tăng

-Tác động của thâm hụt ngân sách

+Tích cực: Sự thâm hụt ngân sách trong những năm qua được sử dụng như là một công c

ụ của chính sách

tài khóa để tăng trưởng kinh tế

+Tiêu cực:

•Việc gia tăng thâm hụt ngân sách sẽ có thể dẫn đến giảm tiết kiệm nội địa, giảm đầu tư

tư nhân, hay gia

tăng thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai, giảm tăng trưởng trong dài hạn

Nhận xét

Dự toán 2011

Chính phủ trước sau gì cũng sẽ phải in thêm tiền để tài trợ thâm hụt

•Thâm hụt ngân sách cao và lâu dài tất yếu dẫn tới việc nhà nước buộc phải phát hành thê

m tiền để tài trợ

thâm hụt, và điều này đến lượt nó dẫn tới lạm phát

•Gia tăng thâm hụt ngân sách sẽ làm tăng nợ quốc gia, khiến sự tăng trưởng của sản lượng tiềm năng

chậm lại

•Thâm hụt còn làm cho các nhà hoạt động chính sách không thể hoặc không sẵn sàng s

ử dụng các gói

kích thích tài chính đúng thời điểm

•Để bù lại các khoản thâm hụt chính phủ buộc phải tăng thuế hoặc vay nợ thông qua phát hành trái phiếu

Thuế làm méo mó nền kinh tế, gây ra tổn thất vô ích về phúc lợi xã hội và các doanh nghiệp phải chịu chi

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om

Nhận xét

Dự toán 2011

Tóm lại: Thâm hụt ngân sách cao, kéo dài đe dọa sự ổn định vĩ mô

Tình trạng thâm hụt NS VN thời gian qua

Tác động-Tích cực: là chính sách tài khóa mở rộng của nước ta nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

-Tiêu cực:

•Việc gia tăng thâm hụt ngân sách sẽ có thể dẫn đến giảm tiết kiệm nội địa, giảm đầu tư tư nhân, hay gia

tăng thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai, giảm tăng trưởng trong dài hạn

•Thâm hụt ngân sách cao và kéo dài còn làm xói mòn niềm tin đối với năng lực điều hành vĩ mô của

chính phủ Nó cũng làm tăng mức lạm phát kỳ vọng của người dân và của các nhà đầu tư vì họ cho rằng

Chính phủ trước sau gì cũng sẽ phải in thêm tiền để tài trợ thâm hụt

•Thâm hụt ngân sách cao và lâu dài tất yếu dẫn tới việc nhà nước buộc phải phát hành thêm tiền để tài trợ

thâm hụt, v

à điề

u này đến lượt n

ó dẫn tới lạ

m phát

•Gia tăng thâm hụt ngân sách s

kích thích tài chính đúng thời điểm.

•Để bù lại các khoản thâm hụt chính phủ buộc phải tăng thuế hoặc vay nợ th

ông qua phát hành trái phiếu

Thuế làm méo mó nền kinh tế, gây ra tổn thất vô ích về phúc lợi xã hội và c

ác doanh nghiệp phải chịu chi

phí lớn hơn, làm giảm động lực sản xuất và khả năng cạnh tranh Đồng th

ời mức tiêu dùng cũng

•Minh bạch hoạt động các tập đoàn kinh tế nhà nước+Công bố rõ ràng thu, chi, lãi, lỗ

+Đảm bảo tính trung thực, chính xác các hoạt động thanh tra (không bị ảnhhưởng bởi nhà nước)

•Chính sách tài khóa+Kỷ luật tài khóa là điều kiện quan trọng nhất(giảm chi tiêu công)+Thắt chặt và nâng cao hiệu quả của chi tiêu công

•Các giải pháp tăng thu ngân sách nhà nước+Vay nước ngoài

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO

@yahoo.com

+Phát hành trái phiếu chính phủ ra công chúng

+Vay tiền từ ngân hàng trung ương (in tiền để tài trợ thâm hụt,biện pháp này dễ

gây ra lam phát

+Điều chỉnh chính sách thuế(chính sách thuế phải vừa huy động được nguồn thu cho ngâ

n sách nhà nước,

vừa khuyến khích tích tụ vốn cho doanh nghiệp và dân cư.)

+Chính sách tiết kiệm(huy động nhân dân, tinh giảm bộ máy nhà nước)

Tóm lai: Trong những nhiệm vụ và giải pháp chủ yếu cho năm sau, Chính phủ đã nhấ

n mạnh các giải

pháp tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế Tiếp t

ục cải thiện môi

trường và nâng cao hiệu quả đầu tư, thúc đẩy phát triển sản xuất kinh doanh gắn với tái c

-Vai trò của NSNN được thể hiện ở3 mặt chính:

+Điều tiết kinh tế: nó tác động đến cơ cấu kinh tế, cơ cấu ngành, lĩnh vực kinh tế qua chính sách thuế

Bằng cách miễn thuế, giảm thuế nhà nước muốn khuyến khích ngành đó phát triển và ngược lại áp đặt

mức thuế cao với những ngành không khuyến khích phát triển

+Điều tiết xã hội:qua các khoản chi thường xuyên và chi đầu tư, nhà nước đã có những t

ác động tích cực

đến đời sống dân sinh, đảm bảo công bằng XH qua các dịch vụ côn cộng như giáo dục, văn hóa, y

tế đảm bảo an ninh quốc phòng

+Điều tiết trong lĩnh vực thị trường: ổn địn giá cả, kiềm chế lạm phát qua chính sách thuế, cân đối thu

chi

Trong thời gian qua NSNN đã thực hiện tố vai trò của mình

-Chi cho đầu tư phát triển tăng nhanh, chiếm khoảng 20% tổng chi

-Theo kế hoạch năm 2011 sẽ phát hành 45 000 tỷ đồng trái phiếu CP nhằm xây dựng cơ

sở hạ tầng giao

thông, bện viện, trường học

-Chi điều chỉnh tiền lương: điều chỉnh mức tiền lương tối thiếu là 730 000 đồng/tháng-Chi trợ giá cho các mặt hàng thiết yếu

-Chi trả lương hưu và phúc lợi xã hội tăng

-Chi quản lí hành chính

Tồn tại:

Chi tiêu của ngân sách chưa hiệu quả, lãng phí và chưa hợp lý giữa cơ cấu, tỷ lệ cho cá

c ngành các lĩnh

vực của đời sống xã hội và kinh tế

Còn nhiều biểu hiện tiêu cực trong chi tiêu, thất thoát tài sản, thể hiện quản lý kém hiệ

Thu ngân sách bị thất thu quá lớn và kém hiệu quả

Thu ngân sách vẫn chưa có chính sách và qui tắc điều chỉnh (mức, tỷ lệ thu nhập và trợ cấp)

các nhu cầu điều tiết (tăng giảm) một cách đúng đắn công bằng và hợp lý

Chú trọng các chương trình giáo dục, y tế và phúc lợi

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om

Hoàn thiện hệ thống luật pháp nhằm loại trừ tiêu cực trong các hoạt động thu nhập và c

Có rất nhiều yếu tố ảnh hưởng tới lãi suất tín dụng

1 T.động của cung cầu vốn TD

- LS biến động ngược chiều với cung TD, cùng chiều với cầu TD

- LS được hiểu là giá cả của TD, vì vậy bất kì sự thay đổi nào của cung, cầu hoặc cả cu

chiến lược trong từng thời kỳ (chẳng hạn như thay đổi cơ cấu vốn đầu tư, tập trung vốn đ

ầu tư cho các dự

+ thấy ý nghĩa và tầm quan trọng của việc khắc phục tâm lý lạm phát đối với việc ổn địn

h LS, sự ổn định

và tăng trưởng ktế

3 Tác động của bội chi NS:

- Trước tiên, bội chi NS TW và địa phg trực tiếp làm cho cầu của quỹ cho vay tăng, làm tăng LS

- Sau nữa, bội chi NS tác động đến tâm lý công chúng về tăng mức LP, gây áp lực tăng LS

- Khi bội chi NS, CP thường gia tăng phát hành trái phiếu để bù đắp >lượng cung trái phi

ếu tăng >giá trái

phiếu có xu hướng giảm > đầu tư vào trái phiếu có xu hướng tăng > cung TD giảm > LS t

t tăng lên

Hơn nữa, TS có của các NHTM cũng gia tăng ở khoản mục trái phiếu CP > dự trữ vượ

t quá giảm >LS

NH cũng sẽ tăng

- Nếu NN bù đắp trực tiếp bằng tiền => LP tăng => LS tăng

4 Tác động của mức độ rủi ro:

- Sự gia tăng rủi ro mất vốn khi cho vay tăng lên => việc cho vay trở nên kém hấp dẫn h

ơn => cung vốn

vay giảm => LS có xu hướng tăng lên

- 1 sự gia tăng rủi ro của các loại TS khác => việc cho vay vốn lại hấp dẫn hơn => cung vốn vay tăng =>

LS có xu hướng giảm đi

6 Ảnh hưởng của tâm lý công chúng:

- Khi tâm lý công chúng ổn định => LS cũng ổn định, ko tăng

- Khi tâm lý công chúng hoang mang => LS bất ổn, thường tăng.

7 Tác động của các chính sách và sự can thiệp của NN:

- Sự can thiệp của NN càng sâu sắc và rõ nét thì LS càng ổn định

Còn khi NN ko can thiệp sâu vào nền ktế thì LS vận động theo cơ chế tt nên sẽ biến độn

của các NHTM > NHTM phải tăng LS cho vay > LS trên tt có xu hướng tăng lên

Hay như chính sách về thuế Khi thuế tăng thì LS có xu hướng tăng và ngược lại (LS là giá cả của

khoản TD)

8 Tác động của tỷ suất lợi nhuận bình quân:

Hđ của các DN là nền tảng của hđ TD Do đó tỷ suất lợi nhuận bình quân của nền ktế là c

ơ sở để xác định

LS TD hợp lý (khi tỷ suất lợi nhuận bình quân tăng thì LS cũng tăng)

Thông thường mức lãi suất TD nhỏ hơn tỷ suất lợi nhuận bình quân, đó là hài hòa lợi íc

h của người cho

vay và người đi vay

9 Tác động của tt TC quốc tế:

- tt TC VN là bộ phận của TC quốc tế, vì vậy LS trong và ngoài nước cũng có sự tác động qua lại lẫn

nhau Khi LS bên ngoài cao, mà LS trong nước thấp => vốn trong nước được chuyển ra nước ngoài =>

cung TD trong nước giảm => LS trong nước tăng

- Khi tt TC quốc tế có biến động (khủng hoảng TC tt )cũng ảnh hưởng đến sự thay đổi củ

a LS

- tt TC quốc tế ngày nay có sự giúp đỡ của công nghệ hiện đại, đặc biệt là công nghệ thông tin đã góp

phần giảm chi phí quản lý, giao dịch…kéo theo LS có xu hướng giảm xuống

Như vậy có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng ngân hàng Trong điều hành l

giữ vai trò quản lí, điều tiết chủ đạo

7 Phân biệt lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa Cho ví dụ minh họa Rút ra những kết luận cần thiết cho

điều hành hoạt động tín dụng

Lãi suất danh nghĩa là lãi suất ghi trên các hợp đồng kinh tế, được niêm yết tại các NH

và được công bố

trên các phương tiện thông tin(bản chất là sự tăng lên của tiền tệ)

Lãi suất thực là lãi suất danh nghĩa sau khi đã loại trừ yếu tố lạm phát (bản chất là sự tăng lên về hiện vật)

Trong thực tiễn, phân biệt lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa có ý nghĩa quan trọng vì lã

i suất thực phản

ánh chi phí thực của khoản vốn cay, do đó có thể là một công cụ chỉ bảo tốt về ý muốn

đi vay hay cho

vay Thông thường, lãi suất thực càng thấp thì người đi vay càng có lợi và người cho vay càng bất lợi Vì

vậy, khi lãi suất tực thấp sẽ có nhiều ý muôn đi vay hơn và có ít ý muốn cho vay hơn Ngoài ra, nó còn là

một công cụ chỉ dẫn tốt hơn về những tác động đối với người dân trên thị trường tín dụngHiện nay các loại hình tín dụng đã cơ bản hình thành, tạo nên một thị trường tín dụng đa dạng,tiềm năng

phát triển

Trong nền kinh tế VN, việc điều hành hoạt động tín dụng vẫn còn nhiều bất cập

-Lãi suất chưa thực sự mềm dẻo, linh hoạt với thị trường mà còn mang nặng quy định của nhà nước

-Chưa xây dựng được cơ chế điều hành chù động, có căn cứ khoa học

-Lãi suất chưa thể hiện rõ là lãi suất thị trường

-Tiềm ẩn nhiều nguy cơ về đầu cơ tài chính, khủng hoảng

-Tín dụng thương mại còn hạn chế về quy mô, phạm vi

-Tín dụng NH đã cơ bản phát triển tuy nhiên tình trạng nợ xấu vẫn còn nhiều,chính sách thu hút vốn từ

nhân dân chưa hiệu quả nên lãng phí nhiêu nguồn lực

-Tín dụng nhà nước còn kém do lạm phát nước ta quá cao, tâm lí người dân ngại cho

lại,thu từ vay ưu đãi tăng nhanh qua các năm, thu hút FDI,FII tăng

Do đó, cần có những biện pháp cần thiết để phát triển thị trường tín dụng Việt Nam

-Tăng cường cơ chế quản lí, điều hành của nhà nước, NHTƯ

-Áp dụng lãi suất thỏa thuận, theo cơ chế thị trường

8 Phân biệt lãi suất và tỷ suất lợi tức Cho VD và rút ra nhận xét

Lãi suất là tỉ lệ % của tiền lãi trên tổng nguồn vốn

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om

Tỉ suất lợi tức là tỉ lệ % của tổng thu nhập trên tổng nguồn vốn(thu nhập= tiền lãi + thu nhập khác)

vd1: xác định tỷ suất lợi nhuận nếu nhà đầu tư đầu năm mua cổ phiếu REE với giá 50.0

NH từ món vay là 18%; do đó, tỷ suất lợi tức của món vay là 18%/năm

Như vậy bản chất của tỉ suất lợi tức và lãi suất là khác nhau, tỉ suất lợi tức luôn lớn hơn lãi suất.Các chủ

thể trong nền kinh tế luôn muốn có nhiều lợi nhuận hơn, đó là nguyên nhân ra đời các thị trường tài chính

thứ cấp nhằm mua đi bán lại các giấy tờ có giá; tuy nhiên cần xác định đúng xu hướng thị trường, xác

định đúng thời điểm mua, bán thì mới thu được lợi nhuận cao được.Trong việc mua bá

n, trao đổi, giao

dich trên thị trường luôn có một mức phí nhất định, có khi là hoa hồng.Điều này giải thí

ch tại sao tỉ suất

lợi tức và lãi suất luôn khác nhau.Đồng thời khi xem xét đầu tư, nhà đầu tư cần quan tâ

m đến tỉ suất lợi

tức thay vì lãi suất vì tỉ suất lợi tức mới phản ánh đầy đủ thu nhập kì vọng của mình

9 Chức năng , vai trò của thị trường tài chính Thực trạng và các giải pháp phát triển thị trường tài chính

Việt Nam hiện nay

TTTC là bộ phận quan trọng bậc nhất, chi phối toàn bộ hđ của nền ktế hh, TTTC pt góp phần thúc đẩy

mạnh mẽ sự pt ktế XH của 1 quốc gia TTTC có 3 chức năng cơ bản:

-Chức năng dẫn vốn

TTTC đóng vai trò nòng cốt trong quá trình luân chuyển đồng vốn từ nhà đầu tư đến nhà

sx Dòng vốn từ

ng cho vay đến ng vay qua 2 con đường:

+ TC trực tiếp: ng đi vay vay vốn trực tiếp từ ng cho vay = cách bán CK

+TC gián tiếp: vốn đc chuyển từ ng cho vay tới ng vay thông qua trung gian TC

Thông thường tt TC pt hệ thống các trung gian TC đa dạng làm nhân tố thúc đẩy quá trì

nh luân chuyển

vốn và cung cấp các công cụ TC đa dạng cho ng đầu tư và use vốn Các trung gian TC là

m lợi cho những

ng gửi tiền tiết kiệm, nó cũng tạo ra nhiều cơ hội hơn cho những ng đi vay có đc vốn để đ

ầu tư cho hđ sx

KD, và nó cũng kiếm lời cho chính mình nhờ sự chênh lệch giữa LS cho vay và LS huy động vốn

 chức năng dẫn vốn của tt TC đem lại lợi ích cho các chủ thể ktế

-Chức năng tiết kiệm

tt TC cung cấp điểm sinh lợi cho tiết kiệm Vì ng có khoản tiết kiệm thường ko phải cũng

là ng sẵn sàng

có cơ hội đầu tư sinh lợi, nếu họ để im thì tiền tiết kiệm đó ko gia tăng gtrị, nhưng với việ

c dẫn vốn qua tt

TC, họ có đk use tiền tiết kiệm để đầu tư kiếm lời

- Chức năng thanh khoản

Qua tt TC, các TS có thể dễ dàng chuyển hóa thành tiền, gia tăng tính thanh khoản

 3 chức năng trên có qhệ chặt chẽ với nhau:

+nếu thanh khoản tốt thì kích thích dẫn vốn và tiết kiệm.

+ngược lại nếu làm tốt khâu dẫn vốn thì sẽ làm tăng tính thanh khoản

Vai trò của TTTC

-Thúc đẩy việc tích lũy và tập trung vốn

-Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

-Là môi trường để thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô

-Xác định giá cả và tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính

Về thực trạng phát triển thị trường tiền tệ

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om

Tham gia là thành viên của các dạng thị trường tiền tệ có 5 Ngân hàng thương mại Nhà nước, Ngân hàng

chính sách xã hội, 36 Ngân hàng thương mại cổ phần, 4 Ngân hàng liên doanh, 27 chi nhánh Ngân hàng

nước ngoài, Qũy tín dụng TW, 900 Quỹ tín dụng nhân dân cơ sở, một số công ty bảo hiểm v

Về cơ chế tác động và can thiệp trên thị trường tiền tệ, được thể hiện tập trung ở các công cụ điều hành

chính sách tiền tệ và nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương Hàng tháng Ngân hàng Nhà nước cô

trữ bắt buộc, có tác động làm tăng chi phí đầu vào của các TCTD Do đó hoặc là các TCTD giữ nguyên

lãi suất huy động vốn thì phải tăng lãi suất cho vay; hoặc là đồng thời vừa phải tăng lãi suất cho vay, vừa

phải tăng lãi suất huy động vốn

Công cụ điều hành tỷ giá cũng có tác động vào lãi suất của các TCTD trên thị trường tiền tệ, nhưng không

điều kiện thúc đẩy thị trường tiền tệ phát triển

Về thực trạng phát triển thị trường tiền gửi và huy động vốn:

Đây là thị trường có sự cạnh tranh mạnh mẽ nhất và sôi động nhất giữa các tổ chức trung gia

- Cạnh tranh thu hút tiền gửi tiết kiệm với nhiều kì hạn mức lãi suất linh hoạt

- Phát hành các chứng chỉ tiền gửi, kỳ phiếu, trái phiếu chủ yếu là huy động vốn có thời hạ

n từ 6 tháng

trở lên, lãi suất hấp dẫn

Trong những năm gần đây, đã có sự cạnh tranh sôi động trên thị trường thu hút tiền gửi và th

ị trường huy

động vốn, đặc biệt là các tổ chức trung gian tài chính thực hiện rất đa dạng và phong phú các sản phẩm và

dịch vụ thu hút tiền gửi, huy động vốn

Tuy nhiên trong việc phát triển thị trường này, có thể thấy một tồn tại lớn là chưa thu hút đư

ợc tối đa tiền

gửi không kỳ hạn, tiền nhàn rỗi trong dân cư vào hệ thống ngân hàng, trên cơ sở đó lựa chọn các dịch vụ

thanh toán qua ngân hàng hay rút tiền mặt ra chi tiêu bất cứ lức nào có nhu cầu Đây là nguồ

n vốn rất lớn

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.com

và rất quan trọng, tạo đà cho phát triển thị trường tiền tệ, bởi vì nó gia tăng nguồn tiền gửi không kỳ hạn,

gia tăng vốn khả dụng cho các TCTD

Về quá trình xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán:

Sau một thời gian xây dựng và phát triển, đến nay đã có trên 100 công ty niêm yết cổ phiếu

thầu cổ phiếu của một số NHTM cổ phần phát hành mới tăng thêm vốn điều lệ

NHNN cũng đã ban hành quy định tạm thời về việc niêm yết cổ phiếu của NHTM cổ phần tr

ên Trung tâm

giao dịch chứng khoán Hiện nay nhiều NHTM cổ phần đã sẵn sàng niêm yết cổ phiếu trên Trung tâm

giao dịch chứng khoán Được biết hiện nay NHTM cổ phần Sài Gòn Thương Tín đã có đơn v

à hồ sơ đề

nghị Ngân hàng Nhà nước cho phép vấn đề này

Tuy chưa chính thức niêm yết giao dịch trên Trung tâm giao dịch chứng khoán, nhưng thời gian qua, cổ

phiếu của nhiều NHTM cổ phần đã giao dịch đơn lẻ, không chính thức trên thị trường phi tập trung OTC

Mệnh giá cổ phiếu của nhiều NHTM cổ phần được giao dịch cao gấp 1,1 lần đến 2,5 lần so với mệnh giá

ban đầu Uy tín trong và ngoài nước của nhiều ngân hàng thương mại cổ phần ngày càng tăn

g lên Nhiều

tổ chức tài chính quốc tế và ngân hàng nước ngoài đã và đang mua cổ phần, chuyển giao côn

g nghệ ngân

hàng hiện đại, hỗ trợ về tài chính cho các ngân hàng thương mại cổ phần

Với khối lượng giá trị cổ phiếu lớn như vậy nếu được giao dịch và niêm yết trên hai Trung tâ

chứng khoán Việt Nam

Một số đánh giá về thực trạng phát triển thị trường tài chính ở nước ta

-Về thị trường vốn ngắn hạn hay còn gọi là thị trường tiền tệ Nhìn chung thị trường này chưa phát triển

và Ngân hàng Nhà nước NHTW, chưa thực sự đóng vai trò can thiệp có hiệu quả vào thị trường này Các

loại lãi suất của NHTW: lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu, lãi suất nghi

kinh tế.Tính thanh khoản của thị trường chưa cao Thông tin chưa thật sự minh bạch

Nguyên nhân của tình trạng trên:

Ngân hàng TW chưa thực sự mạnh, năng lực điều hành chính sách tiền tệ và vận hành nghiệ

p vụ NHTW

còn hạn chế Họat động dịch vụ của các NHTM và TCTD chưa phát triển Tiến trình cơ cấu l

ại các

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.com

NHTM chưa đạt được các kết quả như dự kiến, đặc biệt là xử lý nợ xấu đang có xu hướn

g gia tăng trở lại

Việc tăng vốn điều lệ để đảm bảo tỷ lệ an toàn theo thông lệ quốc tế

Tiến trình cổ phần hóa DNNN nói chung, cổ phần hóa NHTM Nhà nước nói riêng còn rất chậm, đây cũng

là lực cản cho sự phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Bên cạnh đó, việc Hội đồn

g quản trị các

NHTM cổ phần có tư tưởng chần chừ, chậm đưa cổ phiếu của các NHTM cổ phần của mì

nh niêm yết trên

Trung tâm giao dịch chứng khoán, cũng làm chậm tiến trình nói trên

Giải pháp và kiến nghị cho phát triển thị trường tài chính ở nước ta trong thời gian tới:

Việt Nam không thể đẩy quá nhanh việc xây dựng thị trường tài chính, cũng như thị trườn

-Cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước

-Thu chi NS hợp lí, hiệu quả, giảm cơ chế xin cho

-Ổn định kinh tế xã hội

-Dự báo tốt nền kinh tế và có chính sách trong dài hạn

-Đào tạo đội ngũ nhân lực, có trình độ chuyên môn, phẩm chất tốt

-Sử dụng vốn và quản lí vốn vay hiệu quả của các tổ chức tc trung gian

-Xây dựng bộ máy nhà nước tốt, hoạt động hiệu quả

-Hoàn thiện hệ thống pháp luật, cơ chế quản lí linh hoạt trên thị trường

- Thực hiện chính sách lãi suất mềm dẻo tiến tới lãi suất thỏa thuận dưới sự điều hành quả

n lí của nhà

nước

- Bản thân các Tổ chức trung gian tài chính cần phải nhanh chóng đa dạng hóa các nghiệp

thương mại cần nhằm tới thu hút

-Tăng uy tín của chính phủ và các tổ chức tài chính trung gian nhằm hạn chế vấn đề “tâm

lần đầu có giảm giá

-Do chính phủ phát hành(ở Việt Nam là Bộ tài chinh), là loại tín phiếu chiết khấu (được bán với giá thấp

hơn mệnh giá và được thanh toán bằng mệnh giá khi đáo hạn

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om

- Là loại lỏng nhất trong tất cả các công cụ trên tt TT, do vậy, chúng đc mua bán nhiều nhất

- cũng là loại công cụ an toàn nhất trong tất cả các loại công cụ trên tt TT, vì CP luôn đáp ứn

g đc các món

nợ phải trả = cách tăng thuế hoặc phát hành giấy bạc

- chủ yếu do các NH nắm giữ

2 Giấy chứng nhận tiền gửi (CDs) của NH

- Là 1 công cụ vay nợ do NHTM bán cho ng gửi Ng gửi đc thanh toán lãi hàng năm theo 1 t

ỷ lệ nhất định

và khi đến kì hạn thanh toán, thì hoàn trả gốc theo giá mua ban đầu

- Hiện nay, công cụ này đc hầu hết các NHTM lớn phát hành và thu đc thành công to lớn Chúng là nguồn

vốn đặc biệt quan trọng mà những NHTM thu hút đc

3 Thương phiếu

-Bao gồm hối phiếu và lệnh phiếu

+Lệnh phiếu là chứng chỉ có giá do người mua lập (người kí phát lập)cam kết thanh toán khô

ng điều kiện

một khoản tiền nhất định trong một thời gian nhất định hoặc khi có yêu cầu cho người thụ hưởng

+Hối phiếu là chứng chỉ có giá do người bán lập (người phát hành lập yêu cầu người bị kí ph

ải thanh toán

không điều kiện một số tiền nhất định vào một thời gian nhất định hoặc khi có yêu cầu cho người thụ

hưởng

-Nó có 3 đặc điểm

+Tính trừu tượng:trên thương phiếu không ghi nguyên nhân phát sinh khoản nợ

+Tính lưu thông:thương phiếu có thể được mua bán lại trên thị trường, có thể chuyển thành tiên mặt bằng

toán thì NH phải thanh toán thay

- Cty phát hành hối phiếu có thêm khả năng đc chấp nhận khi mua hh ở nước ngoài, vì nhà X

K ngoại

quốc biết rằng ngay cả khi cty đã phá sản thì hối phiếu vẫn đc NH thanh toán đầy đủ

- các hối phiếu “đã chấp nhận” này thường đc bán lại ở tt cấp 2  nó có tác dụng tương tự như tín phiếu

kho bạc

II Các công cụ trên tt vốn

Các công cụ trên tt vốn là các công cụ nợ và cổ phiếu, với kỳ hạn trên 1 năm hay vô hạn

Có độ lệch tiêu chuẩn lớn hơn nhiều so với các công cụ trên tt nợ, do vậy mức độ rủi ro lớn

TS của cty và quyền đc chia cổ tức

Có thể chia làm 2 loại:

+ Cổ phiếu thông thường:

- có thu nhập ko cố định, lợi tức biến động tùy theo sự biến động lợi nhuận của cty

- thị giá cổ phiếu thông thường rất nhạy cảm trên tt, ko chỉ phụ thuộc vào lợi nhuận cty mà c

òn phụ thuộc

rất nhiều nhân tố khác nhau (phụ thuộc vào tăng trưởng ktế, biến động của LS trái phiếu CP, các công cụ

vay nợ dài hạn, LS cố định và LS huy động tiền gửi của NH)

-Nó không thể chuyển thành cổ phiếu ưu đãi,trao đổi dễ dàng trên thị trường

+ Cổ phiếu ưu đãi

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.com

- có quyền nhận đc thu nhập cố định theo 1 tỷ lệ LS nhất định, ko phụ thuộc vào lợi nhuậ

mua bán trên tt dao động mang lại lợi nhuận nhiều hơn số cổ tức thu đc

- 1 nhà đầu tư CK ko chỉ giỏi trong xác định thời điểm mua bán, mà còn phải biết trung h

òa rủi ro = cách

XD đc danh mục CK có các mức độ rủi ro khác nhau hoặc chu kỳ dao động chênh lệch nhau

vốn cho tt vay thế chấp = cách bán trái khoán và dùng tiền để mua các món thế chấp

3 Trái khoán cty

- là loại trái khoán dài hạn, do các cty phát hành với LS cao, giúp cty huy động khối lượn

định.Tuy nhiên bên cạnh đó vẫn còn những tồn tại

-Tín phiếu kho bạc chưa thu hút nhà đầu tư do tình trang lạm phát cao, bội chi NS ngày cao và tâm lí

người dân

-Thương phiếu được sử dụng ngày càng nhiều nhằm tăng nhanh tốc độ luân chuyển hàng hóa cũng như

tiền tệ.Sự phát triển của các nghiệp vụ chiết khấu của NH cũng góp phần gia tăng hoạt động mua bán nợ

qua thương phiếu

-Thị trường chứng khoán ra đời là nơi mua bán các loại chứng khoán Tuy nhiên thị trường chứng khoán

Vn còn chưa hoàn chỉnh khiến thị trường bị méo mó và chậm phát triển

-Số lượng các cổ phiếu được niêm yết tăng nhanh về cả số lượng và chất lượng

-Nhiều doanh nghiệp tài trợ vốn bằng cách phát hành trái phiếu và bước đầu đạt hiệu quả-Chứng khoán CP còn kém phát triển do uy tín chưa cao,chưa hấp dẫn nhà đầu tư

11 Trình bày cấu trúc của Thị trường tài chính Liên hệ với thị trường tài chính Việt Nam

I Theo t/c của các công cụ TC (theo phương thức huy động vốn)

1 tt nợ (tt trái phiếu)

- Phg pháp chung nhất mà các cty use để vay vốn trên tt TC là đưa ra 1 công cụ vay nợ (

VD như trái khoán hay 1

chuyển nhượng tạm thời quyền use vốn)

- tt nợ là tt diễn ra việc muc bán các công cụ nợ

- hình thành mối quan hệ tín dụng

-đđ: biết trước thời hạn,thu nhập, độ rủi ro thấp

2 tt vốn cổ phần (tt cổ phiếu)

+ Phg pháp thứ 2 để thu hút vốn là các cty phát hành cổ phiếu

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.c om

+ Ng nắm giữ cổ phiếu sở hữu 1 phần TS của cty, có quyền đc chia lợi nhuận từ thu nhập rò

ng của cty (sau khi trừ

chi phí và thuế)

+ Sở hữu cổ phiếu khác với sở hữu công cụ nợ (trái phiếu cty):

- công cụ nợ có thời hạn xác định còn cổ phiếu là vô thời hạn

- Ng sở hữu cổ phiếu chỉ nhận đc tiền lãi sau khi cty đã thanh toán cho ng sở hữu công cụ nợ

- Nhưng việc nắm giữ các cổ phần vốn có lợi ích là: cổ đông có quyền về TS, đc hưởng lợi tr

ực tiếp từ lợi nhuận do

gtrị TS của cty tăng lên, còn ng nắm giữ công cụ nợ ko nhận đc gì từ khoản lợi nhuận này-hìnhthành mqh đồng sở hữu, lợi nhuận chưa biết trước, rủi ro cao

3 tt các công cụ dẫn xuất

- c.cụ dẫn xuất là những CK phái sinh: quyền mua, bán, hoán đổi…

- Ng phát hành ra CK này có trách nhiệm thực hiện Ng mua có thể ko thực hiện, hủy chúng đi

II Theo quá trình phát hành & lưu thông các công cụ TC(2)

1 tt cấp 1 (tt sơ cấp)

- là tt TC trong đó diễn ra việc mua bán các công cụ TC phát hành lần đầu (CK mới)

- Giao dịch trên tt này làm tăng dung lượng vốn cho nhà phát hành

- tt này thường là nơi giao dịch giữa các nhà phát hành với các tổ chức TC trung gian

2 tt cấp 2 (tt thứ cấp)

+ là tt mua bán lại những công cụ TC đã phát hành (CK cũ), nó làm thay đổi chủ thể sở hữu của CK, chủ thể nhận

lợi tức từ CK

+ giao dịch trên tt này ko làm tăng dung lượng vốn cho nhà phát hành mà nó chỉ làm thay đổ

i lợi nhuận của những

ng mua, bán

+ việc mua bán ở tt cấp 2 thường đc thực hiện thông qua các cty môi giới

+ tt cấp 2 thực hiện 2 chức năng

- tạo đk dễ dàng để bán những công cụ TC nhằm thu tiền mặt, tức là nó làm tăng tính lỏng ch

o các công cụ TC đã

phát hành, làm dễ dàng hơn cho cty phát hành bán chúng ở tt cấp 1

- xác định giá của CK mà cty phát hành bán ở tt cấp 1 Những hãng mua các CK ở tt cấp 1 c

hỉ thanh toán cho cty

phát hành với giá mà họ cho rằng tt cấp 2 sẽ chấp nhận nó Giá CK ở tt cấp 2 càng cao  giá c

b tt phi tập trung/ tt ngoài sở giao dịch

- ko có địa điểm cố định, ko có time hđ rõ ràng

- giá cả đc thực hiện = phg thức thỏa thuận trực tiếp

dịch thường diễn ra giữa các cổ đông trong nội bộ cty

III Theo thời hạn chuyển giao vốn (2 loại)

1 tt tiền tệ

- là nơi chuyên môn hóa bởi những giao dịch về quyền use vốn ngắn hạn (kỳ hạn thanh toán

< 1 năm)

- CK của tt TT thường đc mua bán rộng rãi hơn CK dài hạn => có xu hướng “lỏng” hơn

- CK ngắn hạn có dao động gtrị < CK dài hạn => CK ngắn hạn là những khoản đầu tư an toà

n hơn

- Hàng hóa chủ yếu là tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi NH( CDs), thương phiếu với đ

ặc điểm có độ an toàn

cao, lợi nhuận thấp, tính thanh khoản cao nhằm đáp ứng nhu cầu ngắn hạn

2 tt vốn

+ là nơi chuyên môn hóa bởi những giao dịch về quyền use vốn > 1 năm

Thái Văn Duyên Tuấn – Thị trường chứng khoán 51 – NEU – James_IT_CEO@yahoo.com

+Hàng hóa chủ yếu là cổ phiếu, trái phiếu,tín dụng trung và dài hạn với đặc điểm rủi ro cao, lợi nhuận

cao, tính thanh khoản thấp nhằm đáp ứng nhu cầu vốn trung và dài hạn

12 Các phương thức huy động vốn của doanh nghiệp Liên hệ với việc huy động vốn của các doanh nghiệp

Việt Nam hiện nay

-Huy động vốn bằng cách tăng vốn chủ sở hữu:

Vốn tích lũy từ lợi nhuận ko chia:

+ Trong quá trình hđ KD, các DN có thể làm tăng nguồn vốn sở hữu = cách tự tài trợ từ nguồn lợi nhuận

Tuy vậy, nguồn vốn này lệ thuộc nhiều vào quy mô lợi nhuận kiếm đc trong quá trình KD của DN

+ Đây là con đường tài trợ vốn chủ yếu của DN

+ Tuy nhiên, đối với các cty cổ phần thì khi để lại 1 phần lợi nhuận để tái đầu tư thì cầ