Thị trường chứng khoán _ UPCOM

Lịch sử trình hình thành thị trường UPCOM Sàn chứng khốn Upcom có tên gọi đầy đủ Unlisted Public Company Market tên gọi thị trường giao dịch chứng khoán dành cho công ty đại chúng chưa niêm yết Bản chất thị trường UPCoM trạm trung chuyển cổ phiếu trước niêm yết sàn giao dịch Tp.HCM Hà Nội Chính thế, xem sân chơi lớn để nhà đầu tư doanh nghiệp có hội “gần nhau” - Cách năm (ngày 24/6/2009 - 24/6/2015), thị trường giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng (CtyĐC) chưa niêm yết (UPCoM Sở Giao dịch Chứng khoán (SGDCK) Hà Nội thức khai trương vào hoạt động với mục đích: thu hẹp thị trường tự do, mở rộng thị trường giao dịch có tổ chức, có quản lý Nhà nước, quy tụ cổ phiếu CtyĐC chưa niêm yết đầu mối quản lý thống nhất, tạo hội giao dịch chứng khốn cơng khai, minh bạch, an tồn thuận lợi cho nhà đầu tư  Theo đó, thị trường UPCoM theo mơ hình thị trường OTC có tổ chức Các cơng ty chứng khốn (CtyCK) đóng vai trò nhà bảo trợ thị trường Phương thức giao dịch UPCoM giao dịch thỏa thuận điện tử - Tuy nhiên, thời điểm thị trường UPCoM vào hoạt động, khoản thị trường ảm đạm + Lý chủ yếu phương thức giao dịch thỏa thuận điện tử chưa phù hợp với thực tiễn Việt Nam nhà đầu tư quen với phương thức khớp lệnh Trong đó, CtyCK ngần ngại việc tìm kiếm đối tác cho nhà đầu tư họ phải thời gian kinh phí họ phải có người đứng để mơi giới dàn xếp giao dịch Nguyên nhân CtyCK chưa nhận thức đầy đủ tiềm thị trường nên chưa có quan tâm trọng đầu tư cần thiết, dẫn đến hệ hầu hết CtyCK chưa tận dụng ưu phương thức giao dịch thỏa thuận cách hiệu  Những bước thị trường UPCoM nhiều công ty không chủ động việc chia lệnh để thực lệnh với khách hàng khiến cho tính khoản thị trường bị ảnh hưởng đáng kể Ngày 20/11/2008, Bộ Tài ban hành Quyết định số 108/2008-QĐ-BTC việc ban hành Quy chế tổ chức quản lý giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng (CtyĐC) chưa niêm yết Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HaSTC) Đây sở pháp lý quan trọng việc triển khai thị trường UPCoM (Thị trường giao dịch cổ phiếu CTĐC chưa niêm yết) Việc quản lý tạo môi trường thuận lợi cho việc mua/bán, chuyển nhượng chứng khoán CtyĐC chưa niêm yết loại hình doanh nghiệp phép chuyển nhượng chứng khốn khác vơ cần thiết Trên sở thị trường UPCoM đời khai trương vào ngày 24/6/2009 Ở thời điểm UPCOM có 10 thành viên tham gia, có cơng ty chứng khốn Danh sách 10 cơng ty chứng khoán niêm yết ngày đầu Cổ phiếu lĩnh vực chứng khoán chiếm ưu giới đầu tư số khớp lệnh mã từ hàng chục đến hàng trăm nghìn, dẫn đầu mã SME Cơng ty chứng khốn SME, với 354.679 cổ phiếu Dược phẩm Phong Phú (PPP) ghi nhận khối lượng khớp thấp nhất, vẻn vẹn 300 cổ phiếu.Ngoại trừ CFC (Cafico Việt Nam), cổ phiếu lại có giao dịch, với mức cao gần 360.000 cổ phiếu HIG Tập đoàn HIPT đạt giá khớp cao nhất, với 32.500 đồng, mức chốt giá thấp rơi vào mã TGP (Công ty cổ phần Trường Phú) Ngay phiên mở hàng đầu tiên, UPCoM-Index có tổng mức chuyển nhượng gần 1,1 triệu chứng khoán, với giá trị giao dịch đạt 18,9 tỷ đồng, tổng giá trị toàn thị trường 2.230 tỷ đồng Tuy nhiên, khối lượng giá trị giao dịch sàn UPCoM mức thấp Từ mở cửa đến nay, khối lượng giao dịch bình quân phiên đạt gần 520.000 đơn vị, giá trị đạt 7,6 tỷ đồng (bằng 0,054% tổng giá trị vốn hóa thị trường) - Để giúp cải thiện tính khoản cho UPCoM, Sở GDCK Hà Nội thay đổi phương thức giao dịch kéo dài thời gian giao dịch kể từ ngày 19/7/2010 Tuy nhiên, ngược với mong đợi, tác động tích cực xuất vài ngày trước thay đổi có hiệu lực, sau đó, “đâu vào đấy” Ngay sau có tin UPCoM thay đổi, dòng tiền chảy mạnh vào thị trường khiến khối lượng giá trị giao dịch tăng vọt Nhà đầu tư tranh đặt lệnh kịch trần khiến thị trường “đột ngột” lên 11 phiên liên tiếp, hàng chục cổ phiếu tăng trần, bất chấp việc quy chế giao dịch chưa thay đổi Nguyên nhân thị trường “bùng nổ” lý giải thay đổi giao dịch kỳ vọng khiến UPCoM hấp dẫn hơn, cổ phiếu “đội lái” để ý làm giá Chỉ 19 phiên giao dịch (kể từ 22/6 đến 16/7), thị trường có 15 phiên tăng phiên giảm điểm (trong có 11 phiên tăng liên tiếp) Chỉ số UPCoM-Index tăng 30,57% từ mức 46,02 điểm lên 60,09 điểm, nhiều cổ phiếu sàn UPCoM tăng giá 100% NBW, BTW, TNB Khi sàn UPCoM thức khớp lệnh liên tục, vòng tháng sau đó, thị trường lại liên tiếp giảm điểm Khơng nhà đầu tư phải “ngậm đắng nuốt cay” muốn cắt lỗ mà không làm cải thiện khoản UPCoM vừa đạt lại “bỗng dưng biến mất” Trong 24 phiên giao dịch, số UPCoM-Index 19,7% có tới 18 phiên giảm điểm Giá trị giao dịch bình quân 15,9 tỷ đồng - Ngày 30/9/2010, giao dịch sụt giảm mạnh rơi xuống mức thấp, UPCoM-Index đóng cửa phiên giao dịch cuối tháng 9/2010 tiếp tục để thêm 0,97 điểm (tương đương giảm 2,08%) xuống 45,67 điểm Tổng khối lượng giao dịch tồn thị trường đạt gần 300 nghìn cổ phiếu, tương đương giá trị giao dịch 4,46 tỷ đồng Đến thời điểm ngày 29/10/2010, sàn UPCOM có 104 mã cổ phiếu niêm yết phiên giao dịch có phục hồi nhẹ giúp UPCOMIndex đảo chiều thành cơng lên 42,35 điểm Tuy nhiên tính thah khoản chưa có cải thiện, tiếp tục mức thấp Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt 243.700 đơn vị, tương đương giá trị giao dịch 4,05 tỷ đồng - Từ ngày 19/7/2010 nhằm tăng cường hiệu hoạt động thị trường UPCoM, sàn UPCoM áp dụng phương thức khớp lệnh liên tục thay phương thức giao dịch thỏa thuận điện tử Đồng thời, số giải pháp khác SGDCK Hà Nội áp dụng như: mở rộng thời gian giao dịch; nới lỏng quy định đăng ký giao dịch (ĐKGD)… tạo thuận lợi cho nhà đầu tư doanh nghiệp tham gia thị trường UPCoM  Các giải pháp mang lại hiệu ứng tích cực cho thị trường Đặc biệt, thực chủ trương đẩy mạnh cổ phần hóa (CPH) doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Chính phủ, hai văn quan trọng có tác động trực tiếp đến phát triển thị trường UPCoM ban hành, là: i) Quyết định số 51/2014/QĐ-TTg (Quyết định 51) ngày 15/9/2014 Thủ tướng Chính phủ1 quy định thời hạn 90 ngày kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp, doanh nghiệp phải thực nghĩa vụ đăng ký CtyĐC với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), đồng thời thực đăng ký lưu ký cổ phiếu tập trung Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) ĐKGD sàn UPCoM; ii) Thông tư số 01/2015/TT-BTC (Thông tư 01) ngày 05/01/2015 Bộ Tài chính2 cụ thể hóa quy định bắt buộc CtyĐC chào bán chứng khốn cơng chúng chưa niêm yết hủy niêm yết phải tham gia thị trường có tổ chức - Cho đến nay, thị trường có bước chuyển nhanh không thị trường giao dịch doanh nghiệp có quy mơ vốn nhỏ, quy mô giao dịch phiên chưa tới 20 tỷ đồng/phiên… mà trở thành thị trường doanh nghiệp đăng ký giao dịch đa dạng ngành nghề quy mơ vốn, có doanh nghiệp có quy mơ vốn 2.500 tỷ đồng Ngồi ra, số lượng doanh nghiệp ĐKGD UPCoM không ngừng tăng lên  Từ xuất phát điểm với 10 doanh nghiệp tham gia giai đoạn đầu hoạt động thị trường, đến có tới 201 doanh nghiệp tham gia UPCoM với tổng giá trị đăng ký giao dịch đạt khoảng 30,4 nghìn tỷ đồng, giá trị vốn hóa thị trường đạt gần 38,6 nghìn tỷ đồng Riêng tháng đầu năm 2015, khối lượng giao dịch bình quân UPCoM đạt 2,6 triệu cổ phiếu/phiên, giá trị giao dịch bình quân đạt 40,7 tỷ đồng/phiên, gấp 10 lần so với thời kỳ đầu mắt thị trường UPCoM nơi để CtyĐC tập dượt, làm quen trước lên niêm yết cổ phiếu Trong năm qua, có 20 doanh nghiệp chuyển từ UPCoM sang thị trường niêm yết