Bài giảng kỹ thuật giao dịch

Hệ thống giao dịch  Hệ thống giao dịch hệ thống nhận lệnh, dẫn lệnh, so khớp từ hình thành nên giá khối lượng giao dịch  Hệ thống giao dịch khớp giá (Hệ thống giao dịch đấu giá theo giá)  Hệ thống giao dịch khớp lệnh (Hệ thống giao dịch đấu giá theo lệnh) Hệ thống giao dịch khớp giá (quote-driven/dealers market) • Có diện người tạo lập thị trường (market maker/dealer) • Người tạo lập thị trường có nghĩa vụ chào mức giá mua (best bid) giá bán (best ask) tốt  nhà tạo lập thị trường hưởng chênh lệch spread • Giao dịch thực nhà đầu tư người tạo lập thị trường Hệ thống giao dịch khớp giá (quote-driven/dealers market) • Giá thực xác định sở cạnh tranh nhà tạo lập thị trường Nhà đầu tư cần lựa chọn mức giá coi phù hợp A/d thị trường OTC NASDAQ Mỹ, SEAQ Anh • Ưu điểm: - Tăng tính khoản - Giảm biến động giá - Chức xác định giá Hệ thống giao dịch khớp giá (quote-driven/dealers market) • Nhược điểm - Cần định chế tài đủ mạnh vốn, kỹ đầu tư chuyên nghiệp làm nhà tạo lập thị trường - Tiềm ẩn hành vi giao dịch không cơng - Quản lý khó khăn Hệ thống giao dịch khớp lệnh (order-driven/auction market) • Lệnh giao dịch nđt khớp trực tiếp với nhau, tham gia người tạo thị trường • Giá thực xác định sở cạnh tranh nđt  nguyên tắc ưu tiên • Nđt phải trả phí cho cty ck, đơn vị làm nhiệm vụ chuyển lệnh nhà đầu tư lên hệ thống khớp lệnh- nơi mà lệnh mua lệnh bán khớp trực tiếp với Hệ thống giao dịch khớp lệnh (order-driven/auction market) • Ưu điểm - Xác lập giá hiệu quả: cạnh tranh - Đảm bảo tính minh bạch thị trường - Nđt đưa định kịp thời - Tiết kiệm chi phí giao dịch Hệ thống giao dịch khớp lệnh (order-driven/auction market) • Nhược điểm - Hạn chế tính khoản - Giá thường biến động thất thường Có loại hình: - Khớp lệnh định kỳ - Khớp lệnh liên tục QUY TRÌNH GIAO DỊCH Bảng điện tử Nhà đầu tư mua Công ty Chứng khốn Mua Máy chủ CTCK mua CTCK bán Cơng ty Chứng khoán bán Nhà đầu tư bán Trung tâm lưu ký Thanh toán bù trừ Một số quy định chung  Loại giao dịch  Phương thức giao dịch  Thời gian giao dịch  Đơn vị giao dịch  Đơn vị yết giá  Giới hạn dao động giá  Lệnh giao dịch  Kỹ Thuật khớp lệnh Loại giao dịch  Giao dịch thông thường  Giao dịch giao  Giao dịch kỳ hạn Ví dụ: - Tháng 6, giá VNM: 100.000 đ  Dự báo VNM giảm giá mạnh  Bán khống 1.000 cp VNM thu 100 triệu, 3tháng sau hoàn trả lại - Tháng 9, mua 1.000 cp VNM để hoàn trả Giá VNM: 70.000 đ  Mua hết 70 triệu - Trong ba tháng này, VNM không trả cổ tức - Thu lời 30 triệu Ký quỹ giao dịch bán khống • Để đảm bảo nhà đầu tư hồn trả chứng khốn bán khống này, số tiền bán khống cổ phiếu giữ lại, cơng ty chứng khốn u cầu nhà đầu tư ký quỹ • Giả sử tỷ lệ ký quỹ 50% Nhà đầu tư ví dụ cần có thêm 50 triệu đồng tiền mặt chứng khốn tương đương tài khoản để đảm bảo cho việc thực hợp đồng Ký quỹ giao dịch bán khống Trong đó: - Q: số lượng cổ phần bán khống - P: giá thị trường cổ phiếu - V: bao gồm tiền bán khống tiển ký quỹ ban đầu - MR: tỷ lệ ký quỹ Ký quỹ giao dịch bán khống • Để đảm bảo an tồn cho khoản vay, cơng ty chứng khốn quy định tỷ lệ ký quỹ trì • Giả sử tỷ lệ ký quỹ trì 30%, có nghĩa giá trị nhà đầu tư phải chiếm 30% giá trị số cổ phiếu mượn Nếu tỷ lệ ký quỹ nhà đầu tư xuống thấp tỷ lệ ký quỹ trì trên, cơng ty chứng khốn u cầu nhà đầu tư bỏ thêm tiền vào tài khoản • Xác định mức giá cổ phiếu REE khiến nđt phải bỏ thêm tiền vào tài khoản Ứng dụng bán khống • Nhà đầu tư kỳ vọng giá chứng khoán giảm muốn kiếm lời từ suy giảm ví dụ • Lệnh dừng thường sử dụng trường hợp bán khống Bài tập Bạn dự kiến mua cổ phiếu VNM với giá 50.000 đ Bạn có sẵn 500 triệu đ tài khoản dự kiến mượn 500 triệu từ cơng ty chứng khốn để mua 20000 cổ phiếu VNM Lãi suất 8%/năm - Hãy tính lợi suất mà bạn thu sau năm, với giả sử giá cổ phiếu VNM tăng 20% sau năm - Giả sử tỷ lệ ký quỹ trì 30% Hãy tính mức giá cổ phiếu VNM mà bạn nhận margin call từ công ty chứng khoán? Bạn dự kiến bán khống 10000 cổ phiếu VNM với giá 50.000 đ - Hỏi số tiền ký quỹ bạn phải có tài khoản bao nhiêu, biết biết tỷ lệ ký quỹ ban đầu 50% giá trị cổ phiếu bán khống - Giả sử tỷ lệ ký quỹ trì 30% giá trị cổ phiếu bán khống Tính mức giá VNM mà bạn nhận margin call từ cơng ty chứng khốn? 1.3 Chỉ số thị trường chứng khoán 1.3.1 Dow Jones Averages 1.3.2 Standard and Poor’s Index 1.3.3 VN Index Dow Jones Averages Chỉ số Dow Jones nói chung hiểu số giá chứng khốn bình qn thị trường chứng khoán New York, thị trường lớn giới nay, số giá chung 65 chứng khốn đại diện, thuộc nhóm hàng đầu (Blue chip) chứng khoán niêm yết Sở giao dịch chứng khoán New York Chỉ số Dow Jones bao hàm số thuộc nhóm ngành: cơng nghiệp DJIA (Dow Jones Industrial Average), vận tải DJTA (Dow Jones Transportation Average) dịch vụ DJUA (Dow Jones Utilities Average) Standard and Poor’s Index (S&P500) Chỉ số S&P 500 số vốn hóa thị trường đời từ năm 1957, số giá 500 cổ phiếu lớn giao dịch Mỹ Cổ phiếu thị trường S&P 500 cổ phiếu công ty lớn nắm giữ hai thị trường chứng khoán lớn thị trường chứng khoán New York NASDAQ Hầu hết cổ phiếu thị trường 500 cổ phiếu có giá trị vốn hóa thị trường lớn VN Index • Chỉ số Vn-Index thể xu hướng biến động giá cổ phiếu giao dịch SGDCK TP.HCM • Chỉ số Vn-Index so sánh giá trị thị trường hành với giá trị thị trường sở vào ngày gốc 28/7/2000, ngày thị trường chứng khốn thức vào hoạt động • Vn-Index = Tổng giá trị thị trường cổ phiếu niêm yết /Tổng giá trị thị trường sở cổ phiếu niêm yết  28/07/2000 Mã CP Tên công ty Khối lượng niêm yết Giá CP Giá trị thị trường (VND) Cơ điện lạnh REE 16.000 15.000.000 240.000.000.000 Các vật liệu viễn thông SAM 17.000 12.000.000 204.000.000.000 Tổng   444.000.000.000     2/08/2000 Tên công ty 16.600 15.000.000 Giá trị thị trường (VND) 249.000.000.000 17.500 12.000.000 210.000.000.000     459.000.000.000 Mã CP Cơ điện lạnh REE Các vật liệu viễn SAM thông Tổng   Khối lượng niêm yết Giá CP •  Kết phiên giao dịch ngày 02/08/2000   VN-Index: 459.000.000.000 /444.000.000.000  x  100  =  103,38 4/08/2000 Tên công ty Cơ điện lạnh Các vật liệu viễn thông Giấy Hải Phòng Transimex Tổng cộng Mã CP REE SAM Giá CP Khối lượng niêm yết 16.600 15.000.000 17.500 12.000.000  HAP  16.000 1.008.000 TMS 14.000 2.200.000 Giá trị thị trường (VND) 249.000.000.000 210.000.000.000 16.128.000.000 30.800.000.000 505.928.000.000 Điều chỉnh hệ số chia mới:  d=(459.000.000.000+16.128.000.000+30.800.000.000)/459.000.000.000 x 4 44.000.000.000 = 489.394.405.229 VN-Index = 505.928.000.000 /489.394.405.229 x 100 = 103,38 điểm ...  Loại giao dịch  Phương thức giao dịch  Thời gian giao dịch  Đơn vị giao dịch  Đơn vị yết giá  Giới hạn dao động giá  Lệnh giao dịch  Kỹ Thuật khớp lệnh Loại giao dịch  Giao dịch thông...  Loại giao dịch  Phương thức giao dịch  Thời gian giao dịch  Đơn vị giao dịch  Đơn vị yết giá  Giới hạn dao động giá  Lệnh giao dịch  Kỹ Thuật khớp lệnh 13 Loại giao dịch  Giao dịch thông... thường  Giao dịch giao  Giao dịch kỳ hạn Phương thức giao dịch  Phương thức giao dịch thỏa thuận  Phương thức giao dịch khớp lệnh o Khớp lệnh định kỳ o Khớp lệnh liên tục QUY TRÌNH GIAO DỊCH