Các giải pháp để phát triển thị trường chứng khoán việt nam

BQ GIAO DlJC VA DAO T~O TRl.f(iNG D~I HQC KINH TE TPo H6 CHi MINH ===== ·:·===== MAl BICH LIEN , ? A , , A CAC GIAI PHAP DE PHAT TRIEN THI TRUONG CHUNG KHOAN VIETNAM Chuyen nganh: Tai Chfnh, Ltiu Thong Tien T~ va Tin Dvng Ma so': 5o02o09 A '"" A' , LUAN VAN THAC SI KHOA HOC KINH TE 0 Giao vien huong dfin khoa hqc PGSo TSo Nguy~n Thi Di~m Chdu · BQ GIAO DUC VA DAO TAO TRL!ONG EJH KINH TE TP.HCM THUVI~N 'J/ q~~ ' - ~ ~ , - THANH PHO HO CHI MINH- NAM 2003 LOICAMDOAN Toi xin cam doan day la cong tdnh nghien cll'u cda rieng toi Canh gia th1}'c tr~ng ciia thi trtiong chung kh6an Vi~t nam sau nam ho~t dQng 42 2.2.1 Nhung ktt qua d~t duqc ciia thi truong chung kh6an Vi~t nam 42 2.2.2 Nhung h~n cht, t6n t~i ciia thi trtiong chung kh6an Vi~t nam , nguyen " n h"an cua noOOMOMONOMOMOMOMOHOMOMOMOMOMOMOMOMOMOMOMOMOOOOHOMOH000ooMOHOMOMoo43 va cac ? , 2.2.2.1 Kh6i luqng c6 phie"u niem ye"t va giao d!ch tren thi tru'ong chua ;:; p h ~m VI ha t d"ng cua th'! t.LUvng :>l ' h yp 43 nh1eu, ? 2.2.2.2 Tnii phie"u chinh phd da duqc dua vao niem ye"t nhung s6 lU'qng giao dich tha"p 43 2.2.2.3 Nhfi'ng h~n che" t6n t~i khac 44 2.2.2.4 Cac nguyen nhan 45 Ktt luij.n chl.idng 47 CHUONG OONOMOMOMOMOMOMOMOMOMOMONOMOMOMOMOMONOMOMOHOMOMOMOMOMONOMOMONOMOMOHOMOMOMOMOMONOHOHONONON00000049 "' ? , ? K "? " ·A? ' , CAC GIAI PHAP CHU YEU DE PHA T TRIEN THl TRUONG CHUNG KHOAN VItT NAM 3.1 Chie'n htQ"c phat tri@n thi tru(ing chung kh6an Vi~t nam de'n nam 201 _,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,_,, -·-·-·-·-·-·-···49 3.2 Cac ghii phap chu ye'u d@ phat tri@n thi tru(ing chung khoan Vi~t nam ~ .52 3.2.1 Roan thi~n khung phap ly cho str v~n h~mh cda thi tntong chung kh6an 52 3.2.2 Xay dlfng thi tntong OTC 53 3.2.3 Thanh l~p Quy blnh 6n gia chung kh6an 55 3.2.4 Tie'p t\).c dfty m.;tnh vi~c tti~n khai qua trlnh c6 ph~n h6a va chuy~n -:1· so hd 01 uu d'oa·nh ngh'" H~p nh'a nuoc 55 < ? 3.2.5 Phat tri~n b6n vii'ng cong ty c6 ph~n d.;ti chung 57 3.2.6 T.;to long tin cho cong chung vao thi tntong chung kh6an 61 3.2.7 Md r(>ng do'i tuqng da'u tu 63 3.2.8 Ba d.;tng h6a chd th~ phat hanh trai phie'u 65 3.2.9 Tieu chuftn h6a vi~c phat hanh trai phie'u chinh phd 66 3.2.10 GiiH phap d~ phat tri~n thi tntong trai phie'u thi 67 Ke't lu~n Chtidng 3.·-·-·-·-·-·- · -·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-···68 K A KETLU~N 70 A ? DANH Ml)C TAl LIJ.i_:U THAM KHA0 -·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·-·- 71 PHl) Ll)C ' ? ~ LOIMODAU Tinh cap thitt, j nghia khoa hpc va thl,lc ti~n cua d~ tai Thi tntong chung khmin Ut mqt bq ph~n khong the thie'u dttqc ciia thi tntong tai chinh Thong qua thi tntong chll'ng khoan, Chinh phd c6 thS giam tham ht;tt ngan sach, tht.fc thi chinh sach ti~n t~, cac doanh nghi~p c6 the huy dqng dttqc v6n de dfru ttt phat triSn, cai thi~n tlnh hinh tai chinh, giam chi phi huy dqng v6n va nang cao hi~u qua quan ly Thi tntong chung khoan ciing dem l~i nhi~u lqi ich cho cong chung va giup hQ c6 the httdng nhfi'ng qua d~t dttqc ciia n~n kinh t€ M(lc dich nghien cuu cua luQ,n viin Thi tntong chung khoan Vi~t Nam doi tinh cho de'n da dttqc gfrn ba nam, n6 da d~t dttqc nhfi'ng tt.tu nhftt dinh lam thay d6i each nhin ciia gioi kinh doanh v~ gia tri doanh nghi~p gio ngttoi ta xac dinh gia tq mqt doanh nghi~p khong chi b~ng so' v6n di~u 1~, tai san hi~n hfi'u nhu' nha xttdng, trt;t sd, van phong rna b~ng nhfi'ng gia tq vo hinh nhu' uy tin thu'dng hi~u, chftt lu'qng san pham, tay ngh~ cong nhan va mqt di~u khong thS khong nhic toi Ia thi tntong chung kh6an da t~o mqt lop nha dfru tu' moi Tuy nhien, ben c~nh nhfi'ng tlfu da g~t hai du'qc thi tru'ong chung kh6an Vi~t nam ciing bqc lq khong it nhfi'ng vu'ong mile, d6 net n6i bftt Ia St.f trfrm lAng keo dai CUa thi tru'ong cung VOi qua trlnh rot gia lien tt;tc ciia cac lqai c6 phie'u Do v~y, nghien cuu cac giai phap cho qua trlnh phat tri~n thi tru'ong chll'ng khoan Vi~t Nam c6 y nghia to ldn Vdi vi~c de cac cac giai phap chii ye'u cho vi~c phat tri~n thi tru'ong chll'ng khoan d m.tdc ta, lu~n van se gop ph~n giai quye't nhfi'ng va'n de kh6 khan hi~n ciia thi tru'ong chll'ng kh6an Vi~t nam Dot tli(lng, ph(lm vi nghien cuu cua luljn viin Ngoai nhfi'ng va'n de cd ban ve thi tntong chll'ng khoan, lu~n van de xua't cac giai phap chu ye'u cho qua trlnh phat tri~n thi tntong chll'ng khoan phu hqp vdi dieu ki~n kinh te' xa hqi d nude ta Phitllng phap nghien cuu Tac gia sd' d1;1ng phttdng phap nghien cll'u v~t bi~n chll'ng, ke't hqp vdi cac phu'dng phap nhu' phan tich, t6ng hqp, danh gia va ke' thua mqt each c6 chqn lqc va h~ th6ng tai li~u khoa hqc, tht;tc ti€n c6 lien quan de'n nqi dung lu~n van Ket ciiu cua luf)n viin Ngoai nhfi'ng ph~n cd ban ciia lu~n van: loi n6i d~u, m1;1c h;~c, ke't lu~n, danh mt;tc tai li~u tham khao va cac cong trlnh nghien cll'u ciia cac tac gia c6 lien quan de'n de tai, ph~n nqi dung lu~n van bao g6m chttdng: Chttdng 1: Ly lu~n t6ng quan ve thi tntong chll'ng khoan Chttdng 2: Tht;tc tr~ng ho~t dqng ciia thi tn.tong chll'ng khoan Vi~t Nam 70 Ke't lu~n Thi tntefng chung khoan Hi m(>t kenh thu hut v6n hi~u qua cho n€n kinh te', n6 c6 m6i quan h~ chcllt che vdi phat ttie'n kinh te' Vi~c phat ttie'n thi tntefng chung khoan d Vi~t Nam la m(>t nhu diu ta't ye'u va slf defi cda n6 Ia m(>t c(>t m6c quan trQng danh gia slf phat ttie'n kinh te' cda Vi~t Nam Trong b6i canh n€n kinh te' dang khan hie'm v€ v6n, nang llfc huy d(>ng v6n va phan ph6i ciia cac t6 chuc tai chinh, ngan hang hi~n h~n che' va c~n khong it thefi gian d€' nang cao nang llfc d6 thl slf defi cda thi tntefng chung khoan cang c6 y nghia thie't thlfc hdn Vi~t Nam dang qua trlnh hoan thi~n thi tntefng chung khoan ciia mlnh Trong qua trlnh nay, ro rang c~n phai tham khao, nghien cuu kinh nghi~m t6 chuc thi tntefng chung khoan tren the' gidi, khu Vlfc d€' ap dl;lng vao di€u ki~n Cl;l the' d Vi~t Nam Di€u c~n phai delle bi~t chu y la vi~c xay dlfng thi tntefng chung khoan d6i vdi Vi~t Nam la di€u ra't mdi me Do d6 c~n phai c6 budc di, ·each lam th~n trQng tu thffp de'n cao, phil hqp vdi cac di€u ki~n kinh te', chinh tri, xa h(>i, phap lu~t cda dfft nude tung thefi ky Vdi duefng I6i phat ttie'n cda n€n kinh te' thi tntefng c6 slf quan ly cda Nha nude theo dinh hudng xa h(>i chd nghia, vdi vai tro Ia sue m~nh to ldn da du'qc lich sit khiing dinh, chile chiin r~ng thi tntefng chung khoan Vi~t Nam se cfft canh va gop ph~n xung dang cda mlnh vao slf nghi~p cong nghi~p h6a, hi~n d~i h6a dfft nude 71 ' A ? DANH Mt)C TAl LieU THAM KHAO GS Nguyen Thanh Tuy~n- Ly thuye't v~ thj tntC1ng chung khoanNha xuat ban Tho'ng ke, 1997 PGS Le Van Tu'- Thj tntC1ng chung khoan- Nha xuat ban Tho'ng ke, 1997 H~ tho'ng giao djch va toan Han Qu6c- Uy ban chung khoan nha nu'oc Vi~t Nam, 1997 Chung kh6an va thi tru'C1ng chung kh6an nhung kie'n thuc cd banUy ban chung kh6an nha nu'oc Trung tam nghien cuu va b6i du'ong nghi~p ~ chung kh6an, 2000 Nghj djnh 4811998/NB-CP 7/1111998 cua Chinh phd v~ chung khoan va thj tntC1ng chung khoan Vi~t Nam Nghj djnh 38/2003/NB-CP 15/04/2003 v~ vi~c chuye'n d6i m