Các giải pháp thu hút nhà đầu tư nhằm phát triển thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM LÊ VƯƠNG HÙNG LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2004 MỤC LỤC Trang LỜI MỞ ĐẦU 05 Tính cấp thiết, ý nghóa khoa học thực tiễn đề tài 05 Mục đích nghiên cứu luận văn .05 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu luận văn 06 Phương pháp nghiên cứu .06 Kết cấu luận văn 06 CHƯƠNG I 07 LÝ LUẬN TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 07 1.1 Lý luận chung thị trường chứng khoán 07 1.1.1 Khái niệm chất thị trường chứng khoán .07 1.1.1.1 Khái niệm 07 1.1.1.2 Bản chất .07 1.1.2 sơ lược trình hình thành phát triển TTCK 08 1.1.3 Phân loại thị trường chứng khoán 10 1.1.3.1 Căn vào cấu tổ chức thị trường .10 1.1.3.2 Căn vào mô hình tổ chức phương thức hoạt động thị trường chứng khoán 12 1.1.4 Haøng hóa thị trường chứng khoán 12 1.1.4.1 Cổ phiếu .12 1.1.4.2 Traùi phieáu 13 1.1.5 Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán 14 1.1.5.1 Trung gian mua baùn 15 1.1.5.2 Mang tính công khai 15 1.1.5.3 Theo phương thức đấu giá 15 1.1.5.4 Pháp chế hóa giao dịch .15 1.1.6 Caùc chủ thể tham gia TTCK 15 1.1.6.1 Tổ chức phát hành 15 1.1.6.2 Các nhà đầu tư cá nhân 16 1.1.6.3 Các tổ chức tài 16 1.1.6.4 Nhà môi giới kinh doanh chứng khoán 16 1.1.6.5 Nhà tổ chức thị trường 17 1.1.6.6 Nhà nước 17 1.1.7 Vai troø thị trường chứng khoán .17 1.1.7.1 Cầu nối tích lũy vốn đầu tư 17 1.1.7.2 Điều hòa vốn đầu tư 18 1.1.7.3 Tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua bán cổ phiếu 18 1.1.7.4 Cung cấp thông tin kinh tế,” phong vũ biểu kinh tế” 18 1.1.8 Những mặt tích cực tiêu cực kinh tế .18 1.1.8.1 Tích cực 18 1.1.8.2 Tiêu cực 20 1.2 Sự cần thiết phải thành lập TTCK Việt Nam 21 1.3 Kinh nghiệm xây dựng phát triển TTCK số nước 22 1.3.1 Hàn Quốc 22 1.3.2 Trung Quoác 22 1.3.3 Myõ 23 1.3.4 Những học kinh nghiệm rút từ thực tế nước 24 Kết luận chương I 25 CHƯƠNG II 26 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA .26 2.1 Sô lược trình đời thị trường chứng khoán Việt Nam 26 2.2 Quá trình chuẩn bị cho hoạt động TTCK 28 2.2.1 Về khung pháp lý cho TTCK 28 2.2.2 Veà thành lập công ty chứng khoán định chế tài trung gian tham gia thị trường 30 2.2.3 Về hàng hoá giao dịch Trung tâm Giao dịch chứng khoán .30 2.2.4 Về sở vật chất, thống giao dịch thị trường chứng khoán 31 2.3 Thực trạng hoạt động TTCK Việt Nam thời gian qua 32 2.3.1 Đánh giá thị trường chứng khoán qua nhân tố cấu thành .32 2.3.1.1 Hàng hóa niêm yết thị trường chứng khoán 32 2.3.1.2 Hoạt động công ty niêm yết 34 2.3.1.3 Các công ty chứng khoán tổ chức tài trung gian 35 2.3.1.4 Công tác quản lý giám sát thị trường 36 2.3.2 Diễn biến thị trường chứng khoán thời gian qua 37 2.3.2.1 Cách tính số Việt Nam Index .37 2.3.2.2 Diễn biến soá VN Index 38 2.3.2.3 Khối lượng giá trị giao dịch 39 2.3.3 Nhà đầu tư tổ chức nhà đầu tư cá nhân 41 2.4 Thuận lợi khó khăn TTCK Việt Nam sau năm hoạt động 42 2.4.1 Thuận lợi .42 2.4.2 Khoù khaên .43 2.5 Nguyên nhân thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động chưa hiệu thời gian qua 43 Kết luận chương II 45 CHƯƠNG III 46 CÁC GIẢI PHÁP KÍCH CẦU – THU HÚT NHÀ ĐẦU TƯ ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 46 3.1 Chiến lược phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 46 3.1.1 Phát triển TTCK tập trung theo mô hình từ TTGDCK lên Sở GDCK 46 3.1.2 Xây dựng thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC) 47 3.1.3 Phát triển hàng hóa cho thị trường 47 3.1.3.1 Cổ phiếu 47 3.1.3.2 Trái phiếu 47 3.1.4 Phát triển định chế tài trung gian 48 3.1.5 Chieán lược hội nhập quốc tế 48 3.1.6 Đào tạo nâng cao dân trí lónh vực chứng khoán 49 3.2 Các giải pháp kích cầu – thu hút nhà đầu tư để phát triển TTCK 49 3.2.1 Đối với Nhà nước 49 3.2.1.1 Thúc đẩy cổ phần hóa DNNN để cung cấp hàng hóa cho thị trường 49 3.2.1.2 Tăng số lượng chất lượng hàng hóa niêm yết thị trường 49 3.2.1.3 Ưu đãi vể thuế với đối tượng tham gia thị trường 50 3.2.1.4 Hoàn thiện văn pháp lý 51 3.2.2 Uûy ban Chứng khoán Nhà nước – Đơn vị trực tiếp quản lý điểu hành thị trường 53 3.2.2.1 Củng cố lại niềm tin nhà đầu tö 53 3.2.2.2 Thu hút nhà đầu tư có tổ nhà đầu tư nước 56 3.2.2.3 Hoàn thiện hệ thống xử lý lệnh mua bán TTGDCK 58 3.2.2.4 Đào tạo, bồi dưỡng cán chứng khoán đẩy mạnh công tác thông tin, tin truyền 59 3.2.3 Giải pháp từ phía công ty chứng khoán 60 3.2.3.1 Đa dạng hóa hình thức giao dịch mở rộng mạnh lưới phục vụnhà đầu tư 60 3.2.3.2 Nâng cao chất lượng phục vụ 61 3.2.4 Đối với công ty niêm yết 62 3.2.4.1 Không ngừng nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh công ty 62 3.2.4.2 Tuân thủ nghiêm chỉnh quy định TTGDCK 62 3.2.4.3 Không ngừng quãng bá công ty 62 3.2.5 Lới khuyên cho nhà đầu tư 63 3.2.5.1 Nhà đầu tư nên 63 3.2.5.2 Nhà đầu tư không nên 63 Kết luận chương III 64 KẾT LUẬN 66 Tài liệu tham khaûo 67 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết, ý nghóa khoa học thực tiễn luận văn Thị trường chứng khoán có vai trò quan trọng kinh tế nói chung hệ thống tài nói riêng Khác với hai nguồn vốn từ ngân sách ngân hàng, nguồn vốn từ Thị trường chứng khoán phân phối theo quy luật cung – cầu thị trường, thể qua việc giá thị trường công chúng tự đánh giá, thông tin thị trường công khai Thông qua Thị trường chứng khoán, Nhà nước điều hành sách tài cho kinh tế, Doanh nghiệp thu hút nguồn vốn trung dài hạn cho đầu tư, phát triển sản xuất kinh doanh Bên cạnh đó, công chúng nhà đầu tư - phận tách rời Thị trường chứng khoán – tham gia thị trường, cung cấp lượng vốn đáng kể cho kinh tế đất nước Việt Nam trình công nghiệp hóa – đại hóa đất nước, nên cần lượng vốn lớn đáp ứng nhu cầu kinh tế Để đạt mục tiêu này, cần huy động tối đa nguồn lực tất thành phần kinh tế, sử dụng phương thức huy động vốn Phát triển Thị trường chứng khoán phương thức đắn giai đoạn Mục đích nghiên cứu luận văn Thị trường chứng khoán Việt Nam, cụ thể Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, tính đến tháng 07/2003 hoạt động năm Trong năm qua thị trường bước đầu đạt thành tựu đáng khích lệ: nhân tố cho Thị trường hoạt động hình thành ngày hoàn thiện, phiên giao dịch chứng khoán liên tục ổn định, hình thành kênh huy động vốn cho Doanh nghiệp nói riêng kinh tế nói chung, công chúng ngày hiểu biết chứng khoán kinh doanh chứng khoán,… Tuy nhiên, bên cạnh Thị trường chứng khoán bộc lộ nhiều yếu cần phải tháo gỡ: quy mô thị trường nhỏ chưa thể thước đo hàn vũ biểu kinh tế, chất lượng hàng hóa niêm yết thị trường không cao, phần lớn dân chúng chưa am hiểm Thị trường chứng khoán, điều hành thị trường lỏng lẻo thiếu minh bạch làm cho lòng tin nơi nhà đầu tư ngày giảm, Kết số VN Index giảm liên tục năm 2003, nhà đầu tư cũ ngày thờ với thị trường, thu hút nhà đầu tư khó khăn Thị trường chứng khoán Việt Nam thực gặp nhiều khó khăn cần lối Đã có nhiều giải pháp đưa nhằm phát triển thị trường nhiên kết chưa khả quan cho Theo chúng tôi, vấn đề mấu chốt phải đẩy mạnh công tác tăng nguồn cầu cách thu hút nhà đầu tư cũ tham gia thị trường, lấy lại niềm tin nơi nhà đầu tư, có thị trường sôi động trở lại kích thích nhân tố khác phát triển, Đối tượng, phạm vi nghiên cứu luận văn Luận văn nêu vấn đề Thị trường chứng khoán, tình hình hoạt động Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua, giải pháp phát triển thị trường tập trung vào giải pháp thu hút nhà đầu tư Phương pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu vật biện chứng, kết hợp với phương pháp phân tích, đánh giá kế thừa cách có chọn lọc hệ thống tài liệu khoa học, thực tiễn có liên quan đến nội dụng luận văn Kết cấu luận văn Ngoài lời nói đầu, kết luận, mục lục, danh mục tài liệu tham khảo công trình nghiên cứu tác giả liên quan đến đề tài, phần nội dung luận văn gồm ba chương sau: Chương I : Lý luận tổng quan Thị trường chứng khoán Chương II: Thực trạng hoạt động Thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III: Các giải pháp nhằm thu hút nhà đầu tư đến với Thị trường chứng khoán Việt Nam Chương I LÝ LUẬN TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1.1 Khái niệm chất Thị trường chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm Xung quanh khái niệm Thị trường chứng khoán (TTCK) có nhiều ý kiến khác - Theo tiếng Latin, thuật ngữ “Thị trường chứng khoán” BURSA, nghóa ví đựng tiền - Theo tài liệu “Longman Dictionary of Business English - 1985: “Securities market is an organized market where securities are bought and sold under fixed rules” tức “Thị trường chứng khoán thị trường có tổ chức, nơi chứng khoán mua bán theo nguyên tắc ấn định.” - Trong tài liệu “The American Heritage Dictionary of The English Language, tác giả Dell – 1971” : “Securities is written evidence of ownership” tức “Chứng khoán chứng giấy trắng mực đen quyền sở hữu” Trong thực tế, thuật ngữ “Thị trường chứng khoán” không giữ nguyên định nghóa ban đầu mà chứa đựng nội dung rộng lớn bao hàm tất khái niệm từ ban đầu Cụ thể, khái niệm “Thị trường chứng khoán” diễn đạt sau: Thị trường chứng khoán phận thị trường tài chính, diễn hoạt động mua bán chứng khoán vốn chứng khoán nợ trung dài hạn theo nguyên tắc thị trường Ngày nay, người ta phân biệt rõ hai thuật ngữ: Thị trường chứng khoán – Securities Market Sở giao dịch chứng khoán – Stock Exchange “TTCK từ ngữ chung để giao dịch mua bán chứng khoán thông qua thị trường khác thị trường tập trung, phi tập trung “Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) để địa điểm cụ thể, nơi có tổ chức, nơi chủ thể tham gia TTCK gặp để thực lệnh mua bán chứng khoán tổ chức cá nhân giao cho” 1.1.1.2 Bản chất Thị trường chứng khoán Ngày nay, nước có kinh tế thị trường phát triển, TTCK xem nơi diễn hoạt động mua bán loại chứng khoán trung dài hạn (chứng khoán nợ chứng khoán vốn) có tổ chức, theo luật pháp, tổ chức phát hành chứng khoán (cần vốn đầu tư) người mua chứng khoán kinh doanh chứng khoán Việc tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ tổ chức phát hành thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Các quan hệ mua bán chứng khoán TTCK phản ánh thay đổi chủ thể sở hữu chứng khoán Chủ thể tham gia TTCK với tư cách người bỏ vốn đầu tư gọi chủ sở hữu tư bản, tham gia với tư cách người sử dụng vốn đầu tư chủ thể thực chức tư kinh doanh Do đó, TTCK xét chất, phản ánh quan hệ mua bán số lượng định tư liệu sản xuất khoản vốn tiền mà phản ánh quyền sở hữu tư liệu sản xuất vốn tiền Nói cách khác, TTCK nơi mua bán quyền sở hữu tư bản, tư lưu thông loại hàng hóa thông thường có giá trị có giá trị sử dụng Như vậy, TTCK hình thức phát triển cao sản xuất hàng hóa 1.1.2 Sơ lược lịch sử hình thành phát triển Thị trường chứng khoán Căn vào tài liệu lịch sử – kinh tế cho thấy mầm mống sơ khai hoạt động TTCK xuất từ khoảng kỷ 15 hình thành đồng thời với hình thành thị trường hối đoái số thị trường khác Và theo thời gian, thị trường chứng khoán xuất nước khác giới Vào khoảng kỷ 15 thành phố trung tâm buôn bán phương Tây, thương gia thường tụ tập quán cà phê để thương lượng việc mua bán, trao đổi loại hàng hóa nông sản, khoáng sản, ngoại tệ giá khoán động sản Lúc đầu nhóm nhỏ, sau tăng lên hình thành nên khu chợ riêng Điều đặc biệt thương lượng này, thương gia dùng lời nói để trao đổi với nhau, hàng hóa, tiền hay loại giấy tờ Các thương lượng nhằm thống với giao ước mua bán, trao đổi thực tương lai Đến thời Trung cổ (cuối kỷ 15), phiên chợ trở thành “thị trường” với việc hình thành quy tắc thống có tính bắt buộc cho thành viên tham gia “thị trường”, thị trường chứng khoán hình thành từ Phiên chợ diễn vào năm 1453 lữ quán gia đình Vanber Buerzo thành phố Bruges, nước Bỉ Tại thương gia từ khắp đất nước, phần lớn người Ý, thường xuyên gặp gỡ để mua bán kỳ phiếu nước trao đổi thông tin buôn bán hàng hóa.Tuy nhiên, đến năm 1547, mậu dịch trường thành phố Bruges phồn thịnh eo biển Evin dẫn tàu bè vào thị trấn bị cát lấp Mậu dịch trường suy sụp chuyển sang thị trấn Auvers (Bỉ) Ở đây, thị trường phát triển nhanh từ kinh nghiệm nó, mậu dịch trường nước khác bắt đầu phát triển Ở London: Vào khoảng kỷ 18, mậu dịch trường thiết lập kiểu mậu dịch trường Anvers, gọi Stock Exchange Cũng nơi đây, sau gọi sở giao dịch chứng khoán London Ở Hoa Kỳ: Vào năm 1789, lần quốc hội cho phép phủ phát hành đợt trái phiếu phủ với tổng mệnh giá 80 triệu USD để toán nợ khổng lồ chiến tranh giành độc lập Vài năm sau, loại trái phiếu ngân hàng, công ty bảo hiểm bắt đầu phát hành thị trường Trong giai đoạn này, chưa hình thành TTCK thức, người ta mua bán chứng khoán trực tiếp với nhau, giống kiểu mua bán chứng khoán OTC ngày Ngày 17/05/1792, để tạo điều kiện cho giao dịch chứng khoán phát triển cách thuận lợi để ngăn chặn việc đầu dịch vụ giá hạ, nhà môi giới tụ họp gốc Khuy (Buttonwood) để ký kết thỏa ước “Thỏa ước gốc Khuy” (Button Tree Agreement) Ngày nay, ngày ký thỏa ước xem ngày khai sinh TTCK New York Cho tới năm 1817, với đà phát triển ngày mạnh mẽ hoạt động phát hành mua bán chứng khoán thị trường, nhà môi giới thỏa thuận với việc gặp gỡ giao dịch thường kỳ vào ngày ấn định trước Đồng thời, người ta xúc tiến việc soạn thảo điều lệ cho TTCK New York đặt trụ sở Wall Street Sau này, vào năm 1862, nơi người ta đặt tên Sở giao dịch chứng khoán New York (New York Stock Exchange) Ở Nhật Bản: TTCK Tokyo thành lập năm 1878 Tuy nhiên, so với TTCK thời nước khác giới, TTCK Tokyo chưa có Cho đến sau chiến tranh giới lần II, TTCK Tokyo nhiều người ý tới, khách hàng TTCK không nhà đầu tư lớn, ngân hàng, đại công ty mà có nhiều nhà đầu tư nhỏ Tóm lại, lịch sử phát triển TTCK nước giới trải qua trình mang tính thăng trầm Thời kỳ xem huy hoàng vào năm 1875 – 1913, với phát triển mạnh kinh tế giới tư bản, TTCK mở rộng nhanh chóng số lượng lẫn chất lượng Kế đến, ngày 29/10/1929, ngày mở đầu khủng hoảng TTCK New York (ngày thứ Năm đen tối), kéo theo khủng hoảng dây chuyền TTCK Tây, Bắc Âu Nhật Bản Hoạt động TTCK tạm thời lắng xuống sau chiến tranh giới lần II, TTCK phục hồi phát triển trở lại khủng hoảng tài năm 1987 lần lại làm cho TTCK rơi vào tình trạng rối loạn - Luật phải có tính cạnh tranh thu hút tham gia công ty chứng khoán nước nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam - Các điều khoản cụ thể hoạt động giám sát nên để Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Trung tâm Giao dịch Chứng khoán đưa hoàn thiện dần trình phát triển thị trường Hoạt động thị trường chứng khoán chắn làm phát sinh số tội danh chưa đïc quy định Luật Hình Do đó, để việc quản lý giám sát Uỷ ban chứng khoán nhà nước Trung tâm giao dịch chứng khoán đạt hiệu tối đa cần phải bổ sung vào Luật Hình số tội danh sau: - Tội thông tin sai sau xin phép phát hành chứng khoán Nếu áp dụng tội cố ý làm trái quy định nhà nước quản lý kinh tế gây hậu nghiêm trọng báo cáo sai quản lý kinh tế không phù hợp - Tội mua bán nội gián - Tội lũng đoạn thị trường Như vậy, thời gian tới, việc ban hành Luật Chứng khoán, Chính phủ cần phải điều chỉnh xây dựng số luật khác liên quan đến thị trường chứng khoán như: Luật Hình sự, Luật Ngân hàng Nhà nước, Luật Các tổ chức tín dụng, Luật liên quan khác Việc hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khoán Việt Nam giúp ngành chứng khoán đạt ổn định hiệu hoạt động Ngoài ra, bên cạnh việc thành lập quản lý thị trường giao dịch tập trung, việc xây dựng khung pháp lý cho thị trường giao dịch phi tập trung nhiệm vụ cấp bách đặt cho Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cho tới thời điểm có khoảng 20% tổng số công ty cổ phần đủ tiêu chuẩn niêm yết thị trường tập trung, số lại (khoảng 80%) không đạt tiêu chuẩn Do đó, có số lượng chứng khoán lớn (với giá trị ước tính hàng ngàn tỷ đồng) không giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khoán Đây vấn đề mà công ty cổ phần, công nhân viên doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa nhà đầu tư quan tâm Nên cho phép doanh nghiệp có vốn điều lệ thấp 10 tỷ đáp ứng yêu cầu tham gia niêm yết Một mục tiêu quan trọng việc thành lập thị trường chứng khoán Việt Nam thúc đẩy trình cổ phần hóa, để trình cổ phần hóa thuận lợi cần phải tạo tính khoản cho chứng khoán niêm yết chứng khoán chưa đủ tiêu chuẩn niêm yết thị trường giao dịch tập trung Hiện nay, nhu cầu giao dịch chứng khoán công chúng lớn nên xuất “thị trường tự phát” giao dịch chứng 53 khoán chưa đủ tiêu chuẩn niêm yết Thị trường gây nên hậu nghiêm trọng cho thị trường tập trung không quản lý kiểm soát chặt chẽ Do đó, việc nghiên cứu, xây dựng ban hành văn pháp lý điều chỉnh hoạt động giao dịch loại chứng khoán việc làm cấp bách thời gian tới Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Bộ, Ngành có liên quan Chính lý đó, quan quản lý nhà nước cần ban hành quy định cụ thể để chứng khoán chưa đủ tiêu chuẩn niêm yết giao dịch khu vực riêng Trung tâm giao dịch chứng khoán với tiêu chí thấp chứng khoán niêm yết như: - Công ty phải có vốn điều lệ 05 tỷ đồng - Tối thiểu 10% vốn cổ phần công ty 100 cổ đông công ty nắm giữ - Đã hoạt động kinh doanh 02 năm Trường hợp hoạt động 01 năm phải công ty kỹ thuật cao Tóm lại, hệ thống luật pháp hoàn chỉnh góp phần đảm bảo thành công cho thị trường chứng khoán Tuy nhiên, để hệ thống luật pháp phát huy tác dụng tối đa cần phải có quản lý giám sát chặt chẽ Uỷ ban chứng khoán nhà nước, Trung tâm giao dịch chứng khoán quan khác có liên quan Công tác giám sát tiền đề cần thiết để hạn chế đến mức thấp rủi ro ngăn chặn kịp thời hành vi gian lận, lừa đảo, thao túng thị trường, góp phần trì nguyên tắc hoạt động kinh doanh chứng khoán: công khai, công hiệu 3.2.2 Đối với Ủy ban chứng khoán Nhà nước – Đơn vị trực tiếp quản lý điều hành thị trường chứng khoán 3.2.2.1 Củng cố niềm tin nhà đầu tư a Lấy lại niềm tin cho nhà đầu tư Nguồn cầu yếu tố ảnh hưởng tới phát triển TTCK, dó giải pháp tăng nguồn cầu cấp bách TTCK Các giải pháp cần phải hướng tới lợi ích thiết thực nhà đầu tư, liên quan chặt chẽ đến khả sinh lợi vốn đầu tư mà phải tạo cho nhà đầu tư an tâm bỏ vốn đầu tư Trong năm 2003 TTCK Việt Nam gặp nhiều nhiều khó khăn: số VN Index liên tục giảm mà thấp 130,9 điểm vào phiên giao dịch tháng 10, kéo theo nguồn vốn đầu tư chứng khoán giảm dần, số nhiệm vụ TTGDCK không hoàn thành, đặc biệt niềm tin nhà đầu tư vào TTCK giảm rõ rệt Nguyên nhân chủ yếu số công ty niêm yết vi phạm chế độ công bố thông tin, không trong báo cáo tài 54 Điển hình công ty Bibica vi phạm quy định công bố thông tin có hệ thống đến gần tháng, bị phạt 20 triệu đồng Các công ty Canfoco, REE, BTC, Gilimex,… bị phát không trong báo cáo tài Tháng 08/2003, TTGDCK TP HCM nhận thông tin từ Công ty Hạ Long Canfoco việc Tổng giám đốc bị truy tố tội thiếu trách nhiệm gây hậu nghiệm trọng việc lừa đảo chiếm đoạt thuế VAT doanh nghiệp, vị Giám đốc vị doanh nghiệp công chúng, nhà đầu tư thông tin Đầu tháng 12/2003, Công ty cổ phần Viễn thông VTC khiến giới đầu tư sững sốt có văn giải thích rằng, tiêu EPS không cao đăng tin thị trường chứng khoán ,v.v… Như nhà đầu tư tự hỏi số 22 cổ phiếu niêm yết có công ty an toàn để đầu tư? Chính lý mà để kích cầu trước tiên TTCK cần lấy lại niềm tin nơi nhà đầu tư b Như “Làm để thu hút nhà đầu tư bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư” vấn đề cấp thiết Xác định vấn đề trọng tâm lấy lại niềm tin nơi nhà đầu tư, cố lòng tin họ Theo cần có biện pháp sau: - UBCKNN cần xử lý nghiêm khắc trường hợp vi phạm nói Được biết, UBCKNN xây dựng dự thảo nghị định sửa đổi, bổ sung Nghị định 22/2000/NĐ-CP xử phạt vi phạm lónh vực chứng khoán Có nhiều vấn đề cần phải quy định rõ cụ thể Chẳng hạn, người phát ngôn công bố thông tin sai thật bị xử lý nào? Việc bồi thường thiệt hại cho nhà đầu tư trường hợp công ty vi phạm công bố thông tin thực sao? Đặc biệt thời hạn định xử phạt kể từ ngày xác định hành vi vi phạm? - Hoàn thiện hệ thống công bố thông tin vấn đề cấp thiết Quy định công ty niêm yết phải công bố thông tin kịp thời, trung thực, thông tin tốt mà thông tin không tốt - Đảm bảo cho thị trường hoạt động minh bạch: Yếu tố minh bạch thị trường hiểu mức độ nhạy cảm mà thông tin giao dịch công bố cho nhà đầu tư trước sau giao dịch Việc tiếp cận thông tin nhánh chóng xác cho phép nhà đầu tư bảo vệ quyền lợi họ - Cần phải tăng cao lực pháp lý, kiểm tra, giám sát điều hành, phải có tinh thần trách nhiệm cao, thường xuyên bám sát biến động thị trường, kịp thời có biện pháp giải linh hoạt khuôn khổ luật pháp Nâng cao trình độ đội ngũ nhân viên điều hành TTGDCK nhân viên kinh doanh chứng khoán 55 - Đẩy mạnh công tác nâng cao chất lượng kiểm toán công ty niêm yết Hiện nay, UBCKNN chấp thuận cho công ty kiểm toán tham gia kiểm toán tổ chức phát hành kinh doanh chứng khoán Thời gian qua công ty kiểm toán hoạt động có hiệu đóng góp không nhỏ cho TTCK, nhiên sau số kiện không lành mạnh đề cập trên, UBCKNN cần có biện pháp nhằm nâng cao chất lượng kiểm toán, như: Thứ nhất, hoàn thiện văn pháp lý công tác kiểm toán TTCK, xử lý nghiệm Kiểm toán viên vi phạm Thứ hai, nâng cao tính độc lập doanh nghiệp kiểm toán, doanh nghiệp kiểm toán nhà nước Thứ ba, tăng cướng hệ thống kiểm soát rủi ro, nâng cao trình độ đạo đức nghề nghiệp , hoàn thiện độ xác thông tin hạn chế vi phạm quy tắc kế toán, hành động gian lận công tác kiểm toán, che dấu nợ thổi phồng lợi nhuận,… điều tạo độ tin cậy cho nhà đầu tư TTCK Thứ tư, cho phép công ty kiểm toán nước tham gia kiểm toán công ty niêm yết tạo cạnh tranh thúc đẩy công ty kiểm toán khác nâng cao chất lượng kiểm toán Thứ năm, thành lập công ty tư vấn đầu tư chứng khoán Hiện nay, vai trò nhà đầu tư việc tham gia giao dịch chứng khoán nhân tố tạo sức cầu chứng khoán Hỗ trợ tạo điều kiện cho nhà đầu tư tiếp cận hội đầu tư tổ chức tư vấn đầu tư, Việt Nam công ty chứng khoán công ty quản lý quỹ Để khắc phục tồn nghiệp vụ tư vấn nhằm hỗ trợ cho nhà đầu tư việc lựa chọn chứng khoán đầu tư cần phải giải số vấn đề sau đây: - Nên cụ thể hóa hoạt động tư vấn đầu tư quy định cụ thể nội dung tư vấn mà nhân viên tư vấn cung cấp cho khách hàng, trách nhiệm người tư vấn nội dung tư vấn, để tư vấn - Bổ sung thêm quy định hành vi bị cấm hạn chế trình tư vấn 3.2.2.2 Thu hút nhà đầu tư có tổ chức nhà đầu tư nước a Quỹ đầu tư nước Tính đến cuối năm 2003, số tài khoản giao dịch chứng khoán mở công ty chứng khoán 16.000 tài khoản, tăng 19,15% so với năm 2002 Tuy nhiên, nhà đầu tư cá nhân giao dịch với giá trị nhỏ, thời gian ngắn, 56 thị trường có dấu hiệu bất ổn rút vốn, lượng tài khoản giao dịch thường xuyên chiếm 40-50% Trong số tài khoản nhà đầu tư tổ chức có 158 tài khoản, chiếm gần 10% Trong nhà đầu tư nước có 127 tài khoản (106 tài khoản cá nhân 21 tài khoản tổ chức) Để TTCK hoạt động có hiệu phải có tham gia nhiều nhà đầu tư đặc biệt quỹ đầu tư chứng khoán Các nhà đầu tư có tổ chức thực đầu tư chuyên nghiệp dựa phân tích , đánh giá, giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hóa danh mục đầu tư Bên cạnh đó, quỹ đầu tư bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư cách hiệu nhờ có quy mô vốn lớn, am hiểu quản trị công ty, pháp luật chứng khoán luật khác Trong số tổ chức đầu tư, Bảo hiểm xã hội Quỹ hưu trí chuyên gia ý, xem tổ chức đầu tư tiềm Các khoản đóng góp huy động đầu tư để tạo luồng tiền mặt chắn tương lai đủ để đảm bảo chi trả bảo hiểm xã hội, bảo hiểm y tế, trợ cấp hưu trí Trong hiệu cá Quỹ chưa cao nên đầu tư vào TTCK để đạt hiệu cao Chẳng hạn năm Quỹ hưu trí thành lập thu nhập cố định 4.000 tỷ đồng, tính tổng thu nhập/ tổng vốn huy động 4.000/26.700 đạt 3% năm Thu nhập chưa bảo đảm cho khả chi trả tương lai Đối với ngành bảo hiểm nhân thọ, ngành có tiềm lớn, nhiên phần lớn nguồn vốn công bảo hiểm nhân thọ phi nhân thọ đầu tư vào trái phiếu chủ thể nhà nước phát hành Hiện nay, 80% nguồn vốn nhân thọ (khoảng 5.400 tỷ đồng) nằm NHTM, 70% thuộc tài khoản ngắn hạn Nếu có biện pháp nới lỏng giới hạn lónh vực đầu tư hành, mở rộng lãnh vực đầu tư hợp pháp cho Quỹ bảo hiểm xã hội phép quỹ đầu tư vào cổ phiếu niêm yết Nếu cần đầu tư 5% (khoảng 1.300 tỷ đồng) giá trị nguồn vốn bảo hiểm xã hội vào cổ phiếu niêm yết ( tương đương khoảng 50% giá trị TTCK nay) chắn TTCK Việt Nam chuyển biến theo hướng tích cực 57 TRIỂN VỌNG NGÀNH BẢO HIỂM VÀ TIỀM NĂNG VỀ VỐN CHO ĐẦU TƯ Đơn vị : tỷ đồng Năm - Thu từ BH nhân thọ - BH phi nhân thọ - Các khoản dự phòng BH nhân thọ cộng dồn - Cộng dồn dư vốn cho hoạt động đầu tư 2004 8.337 2005 12.412 2006 15.478 2007 2008 19.000 22.800 2009 26.700 2010 30.900 3.709 4.328 5.053 5.982 7.923 8.910 16.740 25.422 36.256 49.566 65.516 65.516 105.836 12.555 19.066,5 27.192 37.174 49.137 63.154,5 79.377 6.963 Nguồn : Bộ Tài Bên cạnh việc tiếp tục hoàn thiện nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức đầu tư tham gia TTCK, cần cho phép thành lập quỹ đầu tư tư nhân bên cạnh quỹ đầu tư tập thể Việc cho phép thành lập quỹ đầu tư tư nhân nhắm vào đối tượng nhà đầu tư có tổ chức, có kinh nghiệm Các quỹ đầu tư tư nhân đời trước để làm sở thực tiễn phát triển quỹ đầu tư tập thể; tiếp tục có sách đãi thuế cho tổ chức,… b Quỹ đầu tư nước Tại Hội thảo “ Cơ hội dành cho nhà đầu tư nước TTCK Việt Nam” tổ chức vào đàu tháng vừa qua, đa số nhà đầu tư nước (DTNN) thừa nhận “ Việt Nam, điểm đến hấp dẫn đầu tư gián tiếp” Thông qua phát triển liên tục với tốc độ cao, thay đổi chế sách ngày thuận lợi cho nhà DTNN, làm cho TTCK Việt Nam thực thu hút nhà DTNN Đây nguyên nhân làm cho TTCK tăng trưởng trở lại tháng vừa qua Hiện nay, có quỹ đầu tư mạo hiểm nước hoạt động Việt Nam với tổng số vốn 400 triệu USD Cùng với việc đầu tư vào dự án FDI, quỹ tham gia đầu tư vào công ty cổ phiếu Trong quỹ có quỹ quỹ VEIL công ty Dragon Capital quản lý Quỹ Việt Nam Frontier Fund công ty Finansa quản lý hoạt động Ngoài ra, thời gian qua với lên TTCK số quỹ nước tham gia mua cổ phiếu với khối lượng lớn Elite (Phần Lan), DEG (Đức), FMO (Thụy Só) PXP (Ai-Len) Đây nhân tố giúp cho TTCK phát triển thời gian qua 58 Cho đến có công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, công ty Vietfun Management (gọi tắt VFM) với số vốn tỷ đồng công ty Vina Capital với số vốn ban đầu 10 triệu USD Với việc đời công ty chất xúc tác giúp cho TTCK phát triển sôi cách khuyến khích DNNN cổ phần hóa công ty cổ phiếu niêm yết TTCK, đồng thời thông qua đánh giá quy mô TTCK nguồn tiền nhàn rỗi nước chuyển thành vốn Một vấn đề cấp thiết TTCK Việt Nam có quy mô nhỏ hàng hóa chất lượng cao hạn chế Mặt khác, kể từ có Quyết định 146/2003/TTg Thủ tướng phủ cho phép nâng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu người nước tổ chức niêm yết từ 20% lên 30% giúp cho nhà ĐTNN có hội đầu tư nhiều hơn, thực tế số cổ phiếu niêm yết chất lượng cao tỷ lệ đạt ngưỡng 30% (LAF, AGF, TMS, TRI, GIL), nhà ĐTNN muốn đầu tư tiếp không thể, cổ phiếu khác không thu hút họ Do đó, biện pháp để thu hút nhà đầu tư nước tăng quy mô vốn TTCK đồng thời tăng cường niêm yết cổ phiếu công ty làm ăn hiệu quả; Tiếp theo, công ty niêm yết cần thực chế độ báo cáo tài chính, kiểm toán định kỳ nghiêm ngặt, thực chế độ cung cấp thông tin kịp thời, xác cho nhà đầu tư; Việc áp dụng thuế thu nhập doanh nghiệp cao doanh nghiệp nước ( cao 7% so với thuế thu nhập doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài) làm cho nhà ĐTNN thích đầu tư nước hay dự án đầu tư nước góp vốn đầu tư vào doanh nghiệp nước, mua cổ phiếu tức đầu tư vào doanh nghiệp không hưởng ưu đãi đầu tư dự án nguồn vốn nước 3.2.2.3 Hoàn thiện hệ thống xử lý lệnh TTGDCK TP HCM Hiện nay, giải pháp kích cầu nhằm nỗ lực thu hút nhiều nhà đầu tư bỏ vốn tham gia TTCK Trong tháng gần TTCK có dấu hiệu phục hồi trở lại Chúng ta đưa nhiều giải pháp kích cầu, vấn đề tưởng đơn giản quan trọng sở vật chất TTGDCK T.P HCM hạn chế, điển hình sàn giao dịch B kín chỗ cho nhân viên đặt lệnh công ty chứng khoán, có công ty chứng khoán đời xứ lý Một hạn chế công ty chứng khoán phép có nhân viên đặt lệnh sàn, giao dịch lô 100 cổ phiếu áp dụng lượng nhập lệnh tăng lên đáng kể, có phiên phải lên tới 400500 lệnh, nhân viên phải nhập từ 200-250 lệnh phiên Chưa kể phiên có sư tăng lên đột biến Với tính toán nhân viên đặt lệnh 59 nhập 60-70 lệnh phiên rõ ràng nhiều lệnh không nhập nhập độ xác có cao hay không? Điều giải thích nhà đầu tư có đặt lệnh tháng mà không mua bán cổ phiếu Nếu cần mua với giá thấp hay cần bán có lời mà không khớp lệnh rõ ràng nhà đầu tư bị thiệt thòi Để giải tình trạng tải lệnh đặt nhà đầu tư, dẫn đến công ty chứng khoán không xử lý kịp, có hai giải pháp đề xuất Thứ nhất, lắp thêm máy tăng cường nhân viên sàn Thứ hai, thay nhân viên nhập lệnh thiết bị máy tính nối mạng, đầu công ty chứng khoán đầu TTGDCK Lệnh nhập vào từ công ty chứng khoán truyền đến TTGDCK để xử lý Giải pháp thứ hai xem thiết thực hơn, giải pháp bị giới hạn diện tích hạn chế sàn giao dịch tại, sàn giao dịch A trình đấu thầu dự kiến sớm vào năm 2005 hoàn thành Việc áp dụng giải pháp thứ hai phù hợp với điều kiện TTGDCK, sàn giao dịch chứng khoán nhiều nước áp dụng 3.2.2.4 Đào tạo, bồi dưỡng cán chứng khoán đẩy mạnh công tác thông tin, tuyên truyền Do nhận thức người dân TTCK mẽ, vấn đề nhân cho TTCK chiếm vị trí đặc biệt quan trọng, định thành công hay thất bại thị trường Vì thế, việc đào tạo nhân lực, người trực tiếp điều hành , quản lý kinh doanh chứng khoán vấn đề chiến lược, cần thiết cho mà cho tương lai lâu dài Việc xét duyệt, tuyển chọn, rèn luyện, đào tạo phải tạo đội ngũ gồm người môi giới, tư vấn, phân tích, lưu ký chứng khoán… mang đủ phẩm chất đạo đức, lực pháp lý, nắm vững nghiệp vụ chuyên môn, có khả nắm bắt xử lý thông tin, kịp thời xác Đây yếu tố quan trọng để giảm thiểu rủi ro, tiêu cực vốn có thị trường đồng thời đảm bảo công giao dịch, tạo niềm tin cho nhà đầu tư Các cá nhân, tổ chức tham gia TTCK phải bồi dưỡng nghiệp vụ kiến thức TTCK Ngoài ra, cần phổ biến rộng rãi đến công chúng, giúp công chúng hiểu ý nghóa cách tham gia TTCK Để làm điều này, thực số giải pháp sau: - Xây dựng môn chứng khoán TTCK thành môn trường đại học chuyên ngành kinh tế - Tăng cường sở vật chất nhằm nâng cao chất lượng đào tạo (trang thiết bị phục vụ giảng dạy, hệ thống giáo trình…) 60 - Mở rộng việc phổ cập kiến thức cho công chúng thông qua phương tiện thông tin đại chúng: báo chí, truyền thanh, truyền hình, khóa đào tạo miễn phí… làm cho người dân nắm kiến thức CK TTCK - UBCKNN cần có biện pháp tuyên truyền đặc biệt cho công chúng đầu tư, doanh nghiệp tham gia thị trường… để huy động tối đa nguồn tiền nhàn rỗi vào sản xuất kinh doanh - UBCKNN TTGDCK cần hợp tác, tranh thủ giúp đỡ từ SGDCK giới, tổ chức, học viện tài quốc tế để đưa cán đào tạo ngắn hạn, dài hạn tham quan học tập kinh nghiệm thực tế nước có TTCK phát triển - Đa dạng hóa nội dung đào tạo nhằm đáp ứng nhu cầu khác công chúng Khuyến khích cán bộ, học viên, nhà đầu tư chứng khoán đề xuất chủ đề nghiên cứu CK TTCK theo lónh vực cụ thể 3.2.3 Các công ty chứng khoán 3.2.3.1 Đa dạng hóa hình thức giao dịch mở rộng mạng lưới chi nhánh Để giúp cho nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận với TTCK thời gian địa điểm việc đa dạng hóa hình thức giao dịch cần thiết Hiện muốn giao dịch chứng khoán nhà đầu tư phải trực tiếp đặt lệnh công ty chứng khoán, nhà đầu tư đa phần người có trình độ, làm công ty, xí nghiệp sinh viên học sinh, có nhu cầu mua bán gấp khó khăn tới công ty chứng khoán để đặt lệnh Để thuận tiện cho nhà đầu tư, công ty chứng khoán cần nghiên cứu đưa phương thức toán mới, đại, xác nhanh chóng giúp cho trình giao dịch diễn nhanh chóng thuận lợi Hiện nay, phương thức giao dịch trực tuyến qua mạng internet (Ceber Invester) công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương (VCBS) áp dụng Nhà đầu tư cần ngồi nhà, hay công sở,… đặt lệnh mua bán, xem chi tiết số dư, phát sinh ngày, cập nhật thông tin thông qua tài khoản giao dịch mạng internet Khách hàng có nhu cầu công ty cung cấp mã số giao dịch mật truy cập tài khoản, đồng thời cung cấp chứng số (vcbs.ca) nhằm bảo đảm độ an toàn tin cậy giao dịch với máy chủ VCBS Sự tiện lợi hành thức giao dịch kiểm chứng thể sau tháng áp dụng số tài khoản giao dịch VCBS tăng từ 400 lên 700 tài khoản Bên cạnh hình thức giao dịch qua Internet, số công ty chứng khoán áp dụng hình thức giao dịch qua điện thoại( cách quay số), qua điện thoại 61 di động( cách nhắn tin),v.v… công ty chứng khoán ACBS áp dụng, v.v… hình thức giao dịch có ưu điểm tiết kiệm thời gian thủ tục giao dịch Tuy nhiên, phương thức giao dịch gặp số vướng mắc mà thời gian tới UBCKNN công ty chứng khoán cần phải đưa giải pháp kịp thời, như: ban hành văn pháp lý giao dịch gián tiếp, sở để giải tranh chấp, hoàn thiện đường truyền với tốc độ cao nhằm tránh bị nghẽn mạnh, truyền tin chậm tải, hướng dẫn cụ thể sử dụng chữ ký điện tử văn pháp lý Đối với việc mở rộng chi nhánh, trước mắt công ty chứng khoán nên mở thêm chi nhánh nhận đặt lệnh số thành phố lớn như: Hà Nội, Đà Nẵn, Hải Phòng, Biên Hoà,… nơi trình độ dân trí người dân cao thu nhập cao Song song biện pháp tăng cường giới thiệu, hướng dẫn chứng khoán TTCK cho người dân địa phương để người dân dễ tiếp cận tiếp cận nhanh Trong phạm vi T.P HCM, công ty chứng khoán nên mở rộng địa bàn hoạt động, tránh tính trạng ngồi công ty chờ khách hàng tới giao dịch Có thể kết hợp với chi nhánh ngân hàng mẹ, công ty mẹ để mở địa điểm nhận lệnh Đây giải pháp nhằm thu hút nhà đầu tư có thời gian nhàn rỗi 3.2.3.2 Nâng cao chất lượng phục vụ, tạo bình đẳng, lấy lại niềm tin cho nhà đầu tư Các sản phẩm công ty chứng khoán phải nâng lên nhằm phục vụ cho khác hàng tốt Đó tăng cường công tác tư vấn cho khách hàng, định đầu tư nhà đầu tư phải xem xét sở phân tích tình hình thực tế Do đó, công ty chứng khoán phải xây dựng đội ngũ chyên viên cá trình độ, nhạy cảm với tình hình để tham gia tư vấn cho khách hàng Bên cạnh việc cung cấp thông tin, cập nhật thông tin thông tin xác cần thiết để nhà đầu tư đưa nhận định, đưa định đầu tư Thông tin phải cung cấp, cập nhật qua báo chí, trang Wed, điện thoại, tin, nhân viên tư vấn,v.v… Bên cạnh đó, thường xuyên tổ chức buổi hội thảo, trao đổi nhà đầu tư nhằm giúp họ học tập kinh nghiệm thu thập thông tin lẫn Các công ty chứng khoán phải nghiêm cấm tuyệt đối nhân viên tham gia vào giao dịch mua bán, đề cao đạo đức nghề nghiệp họ, nhà đầu tư cảm giác không công nhân viên công ty nắm rõ tình có trình độ nhà đầu tư 62 Đối với công tác nhận lệnh đặt lệnh cho nhà đầu tư, nhiều giá thị trường thuận lợi cho nhà đầu tư nên họ cần mua hay bán nhiều thời gian khớp lệnh, thị trường biến đổi liên tục, nhiều không giao dịch gây nản lòng cho họ Nguyên nhân cấn đề đề cập giải pháp “hoàn thiện hệ thống xử lý lệnh TTGDCK”, nhiên muốn nhấn mạnh tới bảo đảm công ty chứng khoán công công tác nhận cập nhật lệnh Sẽ có nhiều lệnh không kịp đặt có lệnh đặt khớp lệnh có “vấn đề gì” hay không? Công ty chứng khoán cần nghiên cứu đưa giải pháp nhằm tạo yên tâm nơi nhà đầu tư Bởi có nhà đầu tư không mua bán được, thiệt thòi cho họ họ tâm cho phiên giao dịch sau Tăng cường công tác đào tạo cán bộ, công tác kiểm tra, giám sát hoạt động công ty niêm yết, kịp thời cung cấp thông tin cần thiết xử lý hành vi vi phạm che dấu thông tin xấu, cung cấp thông tin chậm trễ, không xác,… 3.2.4 Công ty niêm yết 3.2.4.1 Không ngừng nâng cao hiệu kinh doanh giá trị Công ty Muốn lấy lại quan tâm nhà đầu tư, khuyến khích họ bỏ vốn đầu tư, cách tốt việc nâng cao chất lượng cổ phiếu niêm yết thị trường Muốn vậy, công ty niêm yết phải hoạt động sản xuất kinh doanh thực hiệu Có chiến lược kinh doanh rõ ràng, đầu tư đại hóa công nghệ, mở rộng thị trường, đào tạo nhân lực có chất lượng cao, lành mạnh hóa công tác tài - kế toán, … Một hiệu sản xuất kinh doanh chứng minh công ty niêm yết nhiều lợi ích, xét khía cạnh TTCK, giá cổ phiếu TTCK tăng lên, công ty có nhu cầu tăng vốn thêm qua TTCK thuận lợi hơn,… Tận dụng hội niêm yết TTCK nơi để thực quảng cáo miễn phí, công ty giảm chi phí quảng cáo nhiều hàng ngày nhiều phương tiện thông tin đại chúng đề cập Điều có tác động tiêu cực hoạt động sản xuất kinh doanh công ty đạt hiệu 3.2.4.2 Tuân thủ nghiêm chỉnh quy định TTGDCK Các công ty niêm yết phải áp dụng chế độ kiểm toán báo cáo tài định kỳ cho TTGDCK Cung cấp đầy đủ thông tin cần thiết dù tin tốt hay xấu Các thông tin phải đảm bảo xác, cập nhật Sự tuân thủ quy định bảo đảm hoạt động công ty niêm yết kiểm soát chặt chẽ, tạo yên tâm nơi nhà đầu tư 63 3.2.4.3 Không ngừng quảng bá công ty Các công ty nên xây dựng trang Wed cho riêng minh, có nội dung phục vụ cho hoạt động sãn xuất kinh doanh mà cho nhà đầu tư tìm hiểu, giới thiệu công ty, công bố thông tin hoạt động sản xuất kinh doanh, giải đáp thắc mắc tiếp thu ý kiến nhà đầu tư,… Các thông tin phải cập nhật liên tục Đối với tin đồn thất thiệt gây thiệt hại cho công ty cần phải kết hợp với quan chức năng, TTGDCK, báo đài đính cho nhà đầu tư yên tâm 3.2.5 Đối với nhà đầu tư 3.2.5.1 Các nhà đầu tư nên: - Nhà đầu tư nên không ngừng tìm tòi, học hỏi nghiệp vụ TTCK, tài – kế toán, vi tính,… cập nhật thông tin kinh tế – trị – xã hội liên tục nhằm giúp cho nhà đầu tư hiểu sâu TTCK, nhạy bén nắm bắt hội đầu tư thuận lợi - Nên bình tỉnh nghiên cứu, phân tích kỹ TTCK giai đoạn, cần đưa định đắn dù thị trường có nhiều khó khăn, thị trường giảm giá liên tục hội đầu tư thuận lợi Nhà đầu tư cần có tính kiên trì, chịu khó bám sàn, theo dõi động tónh thị trường - Các nhà đầu tư nên tham gia nhóm, câu lạc bộ, hiệp hội,… hội để gặp trao đổi thông tin, học hỏi kinh nghiệp, xây dựng tổ chức để tạo sức mạnh có tiếng nói bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư 3.2.5.2 Các nhà đầu tư không nên: - Nghe tin đồn thất thiệt, thông tin chưa kiểm chứng, thiếu tin cậy gây hoang mang, làm phương hướng - Không nên đầu tư theo phong trào, đầu tư thiếu tính toán, tìm hiểu - Không nên đặt nặng đầu tư ngắn hạn nhằm trách rơi vào vòng xoay rớt giá - Bình tónh trường hợp thị trường bất ổn, tránh hùa theo xu để làm thị trường bất ổn 64 Kết luận chương III Trong chương này, giải pháp chủ yếu làm để kích cầu, thu hút nhà đầu tư trở lại TTCK bỏ vốn đầu tư vào thị trường Trong tập trung vào thị trường cổ phiếu, thị trường mà thời gian qua TTCK gặp nhiều khó khăn Tăng lượng cổ phiếu niêm yết cổ phiếu có chất lượng cao lên niêm yết TTCK giải pháp quan trọng cần phải tiến hành Mở rộng đối tượng đầu tư cổ phiếu nhiều hình thức để kích cầu thị trường, đáng lưu ý phương tiện giao dịch điện thoại, internet nhằm tiết kiệm thời gian tiện lợi cho khách hàng Trong thời gian qua thị trường có nhiều vấn đề không tốt gây hậu không lường, niềm tin nhà đầu tư bị giảm sút đáng kể, họ trở nên dè dặt hơn, nguyên nhân mà giải pháp đưa thời gian qua chưa hiệu Xác định vấn đề này, tác giả đưa giải pháp cho Chính phủ, y Ban Chứng khoán Nhà nước, công ty chứng khoán, công ty niêm yết nhà đầu tư, tổ chức hay cá nhân có vai trò, chức năngø khác nên giải pháp đưa cụ thể, phù hợp với chủ thể khác 65 KẾT LUẬN Việc thành lập thị trường chứng khoán Việt Nam đòi hỏi tất yếu khách quan lịch sử, điều bắt buộc trước xu hội nhập vào cộng đồng giới ý nguyện toàn Đảng, toàn dân Những lợi ích thị trường chứng khoán đem lại nhiều, nhiên có lẽ điều yếu trực tiếp mà muốn hướng đến là: thông qua việc mở cửa thị trường chứng khoán, khai thông kênh huy động vốn tạo sở vững cho việc phát triển, giải vấn đề thiếu vốn thường xuyên kinh tế Trên sở đó, tiếp tục tiến lên thực mục tiêu dân giàu, nước mạnh, xã hội công bằng, văn minh Những đóng góp sau năm hoạt động TTCK cho kinh tế nước ta đáng ghi nhận Các nhân tố cần thiết cho Thị trường chứng khoán hoạt động hình thành Trong thời gian qua, TTCK góp nhiều khó khăn định, thể qua không ổn định thị trường quan trọng thờ nhà đầu tư (Nguyên nhân chủ quan khách quan) Tuy nhiên, với thời gian, nhà quản lý thị trường có nhiều kinh nghiệm việc điều hành thị trường, tạo môi trường thuận lợi tạo đà cho TTCK phát triển Các đối tượng tham gia thị trường ngày tích lũy thêm kinh nghiệm thực tiễn giúp cho hoạt động hiệu 66 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bùi Nguyên Hoàng (1998), “ Thị trường chứng khoán công ty tài chính”, Nxb Chính trị quốc gia Lê Văn Tư, Lê Tùng Vân (1997), “ Thị trường chứng khoán”, Nxb Thống kê Báo Chứng khoán, Ủy ban chứng khoán nhà nước, “ Báo cáo tổng kết ba năm hoạt động TTCK”, trang 6-12, số 07 tháng 07/2003, số tháng 01/2004 Báo Đầu tư chứng khoán, quan Bộ Kế hoạch Đầu tư, số 212, (29/12/2003), số 215-216 (19/01/2004), số 221 (01/03/2004) số 222 (08/03/2004) Bản tin hàng ngày công ty Chứng khoán Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn tháng 10,11,12/2003 tháng 01, 02/2004 Nigel Russell Louisa Gibbs, tham luận “Các giải pháp thu hút nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam” Thân thị Thu Thủy, tham luận “Các giải pháp kích cầu cho thị trường chứng khoán Việt Nam” Ủy ban chứng khoán nhà nước (2000), “ Luật áp dụng ngành chứng khoán”, tài liệu lưu hành nội Ủy ban chứng khoán nhà nước: “ Những vấn đề việc hình thành phát triển TTCK Việt Nam”, đề tài nghiên cứu khoa học 1999 10 Ủy ban chứng khoán nhà nước : “ Các đặc trưng giải pháp phát triển TTCK Việt Nam”, đề tài nghiên cứu khoa học 1999 11 Ủy ban chứng khoán nhà nước : “ Chiến lược phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010”, đề tài nghiên cứu khoa học 08-UBCK- 2000 67 ... nơi nhà đầu tư ngày suy giảm 45 Chương III CÁC GIẢI PHÁP KÍCH CẦU - THU HÚT NHÀ ĐẦU TƯ ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 CHIẾN LƯC PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN... nêu vấn đề Thị trường chứng khoán, tình hình hoạt động Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua, giải pháp phát triển thị trường tập trung vào giải pháp thu hút nhà đầu tư Phương pháp nghiên... khoán Chương II: Thực trạng hoạt động Thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III: Các giải pháp nhằm thu hút nhà đầu tư đến với Thị trường chứng khoán Việt Nam Chương I LÝ LUẬN TỔNG QUAN VỀ THỊ