bai giang tai chinh tien te (45 tiet) handout

12/7/2016 TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ 45 tiết GV: Trương Minh Tuấn Email: tmtuan@ueh.edu.vn Website khoa: www.fpf.ueh.edu.vn LOGO Nhóm tài liệu tham khảo chung Giáo trình lý thuyết tài chính- tiền tệ Trường đại học kinh tế Tp Hồ Chí Minh Khoa Tài nhà nước Các văn pháp luật có liên quan Sách báo liên quan Một số website hữu ích:  www.mof.gov.vn  www.mot.gov.vn  www.vneconomy.com.vn  Yahoo! Finance … 12/7/2016 TẠI SAO PHẢI NGHIÊN CỨU TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ Nghiên cứu tài – tiền tệ giúp cho hiểu vấn đề tồn đời sống kinh tế - xã hội:  Thuế, chi tiêu công bội chi ngân sách  Tiền tệ, lãi suất, tỷ giá, lạm phát việc làm  Tiết kiệm, đầu tư định chế tài  Tiết kiệm, đầu tư thị trường tài chính… 12/7/2016 12/7/2016 TẠI SAO PHẢI NGHIÊN CỨU TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ Tài – tiền tệ cơng cụ quản lý vĩ mơ nhà nước Chính sách tiền tệ sách tài khóa:  Tăng trưởng kinh tế  Lạm phát  Ổn định tiền tệ tỷ giá  Cân cân toán 12/7/2016 TẠI SAO PHẢI NGHIÊN CỨU TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ Doanh nghiệp quản lý tài hiệu quả:  Huy động vốn: Nợ vốn sở hữu chủ  Sử dụng/phân phối vốn: tài sản cố định, tài sản lưu động đầu tư tài  Tối đa hóa lợi nhuận 12/7/2016 TẠI SAO PHẢI NGHIÊN CỨU TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ Các định chế tài chính:  Cầu nối người tiết kiệm doanh nghiệp, phủ  Cung cấp dịch vụ tài  Đóng vai trò việc cải thiện hiệu kinh tế 12/7/2016 12/7/2016 TẠI SAO PHẢI NGHIÊN CỨU TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ Thị trường tài chính:  Thị trường tiền tệ thị trường vốn  Kênh chuyển tải vốn ngắn hạn dài hạn  Ảnh hưởng đến đầu tư cá nhân, hành vi kinh doanh doanh nghiệp hiệu kinh tế 12/7/2016 NHỮNG KẾT LUẬN CẦN LƯU Ý =>Tài – tiền tệ lĩnh vực sống động, ảnh hưởng trực tiếp đến đời sống kinh tế - xã hội =>Nghiên cứu tài – tiền tệ giúp cho sinh viên hiểu được:  Sự điều hành sách tài khóa sách tiền tệ  Hiểu rõ ràng thông tin tài – tiền tệ đăng tải báo chí  Lựa chọn nghề nghiệp quản lý tài chính, kinh doanh tiền tệ  … 12/7/2016 CÁC CÂU HỎI NGHIÊN CỨU Chính phủ tăng thuế có ảnh hưởng đến đầu tư hay không? Chi tiêu ngân sách có ảnh hưởng tổng cầu xã hội nào? Bội chi ngân sách kéo dài có ảnh hưởng đến lạm phát hay không? Mức cung tiền tệ giảm ảnh hưởng đến:  Sản lượng  Lạm phát  Lãi suất 12/7/2016 12/7/2016 CÁC CÂU HỎI NGHIÊN CỨU Sự suy thoái kinh tế Việt Nam xảy thời gian ? Chính phủ Việt Nam làm để khắc phục tượng Sự đổi tài – tiền tệ Việt Nam 10 năm qua ảnh hưởng đến đời sống bạn nào? Tốt hay xấu Tại sao? Hoạt động ngân hàng gì? Lãi suất tăng có làm cho người trở nên xấu hơn/bị thiệt so với trước hay không? Tại thị trường chứng khoán quan trọng sức khỏe kinh tế? 12/7/2016 10 CÁC CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 10 Giá chứng khốn tăng có ảnh hưởng đến chi tiêu dùng dân cư hay khơng? 11 Đồng USD tăng giá có ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh Việt Nam hay không? 12 Khi có lượng tiền nhàn rỗi đủ lớn bạn lựa chọn danh mục đầu tư nào? Tiết kiệm, đầu tư kinh doanh hay đầu tư chứng khoán… 12/7/2016 11 Chương I Đại cương tài GV: Trương Minh Tuấn LOGO 12/7/2016 Giới thiệu chương I Tại nghiên cứu tài chính? Tài liệu tham khảo Kết cấu chương I Khái quát đời phát triển TC II Bản chất tài III Chức tài IV Hệ thống tài 13 12/7/2016 I Khái quát đời phát triển tài  Sự đời tài chính:  Định nghĩa detail detail  Đặc trưng quan hệ tài 12/7/2016 detail 14 Sự đời tài Sự phân cơng lao động xã hội phát triển chế độ tư hữu xuất Trực tiếp: H1 H2 Phân phối phi tài Trao đổi Hàng hóa Gián tiếp: H1 - T - H2 Phân phối tài Trong bối cảnh này, chủ thể muốn tồn được, muốn thực mục tiêu hoạt động phải gắn liền với việc tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ 12/7/2016 15 12/7/2016 Định nghĩa tài “Tài hệ thống quan hệ phân phối chủ thể kinh tế thông qua việc thành lập sử dụng quỹ tiền tệ” Có loại quan hệ tài chủ yếu:  Tín dụng  Bảo hiểm  Ngân sách Nhà nước 16 12/7/2016 Đặc trưng quan hệ tài Phải quan hệ phân phối Quan hệ diễn dạng giá trị Có thành lập sử dụng quỹ tiền tệ 17 12/7/2016 II Bản chất tài  Bản chất: detail  Nguồn tài chính: 12/7/2016 detail 18 12/7/2016 Bản chất tài Về hình thức: Thu Quỹ tiền tệ Chi Tài quỹ tiền tệ Được hình thành từ Những khoản thu Được sử dụng để đáp ứng nhu cầu chi Về nội dung: Thu Chi Quỹ tiền tệ Tài phản ánh mối quan hệ kinh tế chủ thể với trình phân phối nguồn tài 19 12/7/2016 Bản chất tài Một số VD quan hệ phân phối chủ thể: + Các DN nộp thuế cho NN + Công chúng gởi tiền vào ngân hàng + NN, DN phát hành chứng khoán +… Các hành động phản ánh định phân phối nguồn tài chính: (i) tạo lập quỹ tiền tệ; (ii) đầu tư/sử dụng quỹ tiền tệ 20 12/7/2016 Bản chất tài Cơ sở định: - Nguồn lực tài có hạn, nhu cầu lại vô hạn => Đánh đổi lựa chọn sở: Tối đa hóa lợi ích giảm thiểu chi phí - Lưu ý: Lợi ích chi phí khái niệm mang tính chuẩn tắc ( tùy quan điểm chủ thể) 12/7/2016 21 12/7/2016 Nguồn tài Theo nghĩa hẹp: Tiền tệ thực tế vận động chu trình tuần hoàn kinh tế (Khối lượng tiền tệ có tính lỏng cao ) Theo nghĩa rộng: - Khối lượng tiền tệ có tính lỏng cao - Các tài sản khác có khả tiền tệ hóa Các loại tài sản tài (chứng khốn) Hiện vật có khả tiền tệ hóa  Mỗi chủ thể XH tùy theo đặc điểm hoạt động có cách thức tạo lập NTC khác 22 12/7/2016 Nguồn tài nước nước - Nguồn TC nước: + Thể sức mạnh nội lực Q.gia + Ổn định, bền vững, giảm thiểu rủi ro hậu xấu kinh tế tác động từ bên ngồi + Có hạn - Nguồn TC nước ngoài: + Mang lại ngoại tệ cho kinh tế + Sự lệ thuộc, nguy khủng khoảng nợ… 12/7/2016 23 III Chức vai trò tài Chức tài a Chức huy động nguồn tài b Chức phân bổ nguồn tài c Chức kiểm tra detail detail detail 12/7/2016 24 12/7/2016 a Chức huy động nguồn tài Chức phản ánh qua đònh chủ thể quản lý tài việc làm để huy động nguồn lực tài đáp ứng nhu cầu hoạt động, sở: Tính toán nhu cầu vốn Lựa chọn phương thức công cụ tài thích hợp Kết hợp với hoạt động thò trường tài 25 12/7/2016 a Chức huy động nguồn tài Với yêu cầu: Về thời gian: Đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn Về kinh tế: Chi phí huy động vốn chấp nhận có tính cạnh tranh Về pháp lý: Phải biết vận dụng phù hợp với luật pháp (trong phạm vi pháp luật không cấm) 26 12/7/2016 b Chức phân bổ nguồn tài  Là chức định đời tồn tài  Phản ánh kế hoạch sử dụng nguồn tài để đạt mục tiêu tương lai Trên thực tế: nguồn lực ln có giới hạn so với nhu cầu Nhu cầu A Đường giớ i hạn nguồn lự c tài Nhu cầuB Nhận xét: nguồn lực phân bổ cho dự án A tăng phải giảm nguồn lực dự án B 12/7/2016 27 12/7/2016 b Chức phân bổ nguồn tài  Tối ưu hóa phân bổ nguồn lực tài Nhu cầu A Đường đẳng dụng Hiệu tối ưu phâ n bổ nguồn lự c tài Nhu cầu B 28 12/7/2016 c Chức kiểm tra tài Ra đời nhờ có chức phân phối Cho phép thực việc kiểm soát, quản lý tăng cường hiệu quan hệ tài Thu thập đánh giá chứng thông tin liên quan đến trình huy động phân bổ nguồn TC + Tính đắn: việc tạo lập quỹ tiền tệ có hợp pháp hay khơng + Tính hiệu quả: việc sử dụng quỹ tiền tệ có tiết kiệm, sinh lợi hay khơng + Tính hiệu lực: việc sử dụng quỹ tiền tệ có đạt mục tiêu kế hoạch hay không 29 12/7/2016 III Chức vai trò tài Vai trò tài a Đảm bảo nhu cầu vốn cho chủ thể kinh tế detail b Tăng cường hiệu sử dụng vốn 12/7/2016 detail 30 10 12/7/2016 Cấu trúc rủi ro lãi suất Cấu trúc rủi ro lãi suất giải thích chênh lệch lãi suất loại chứng khoán có kỳ hạn giống Nguyên nhân có chênh lệch khác biệt về: - Rủi ro vỡ nợ - Tính lỏng - Chi phí thông tin - Thuế Cấu trúc rủi ro lãi suất Một gia dẫn đến lãi tăng … suất TS … rủi ro vỡ nợ Tăng tính lỏng Giảm chi phí thông tin Tăng thuế Tăng vì… người tiết kiệm phải bù đắp phải gánh chòu thêm rủi ro người tiết kiệm tốn chi phí việc đổi tài sản sang tiền mặt người tiết kiệm nhiều chi phí để đánh giá tài sản người tiết kiệm quan tâm đến tiền lời sau thuế phải bù đắp tiền nộp thuế Cấu trúc kỳ hạn lãi suất - Xem xeùt mức độ biến đổi lãi suất số công cụ trái phiếu có chung rủi ro vỡ nợ, tính lỏng, thông tin, đặc điểm thuế lại khác kỳ đáo hạn - Cấu trúc lãi suất kỳ hạn liên quan đến khái niệm đường cong lãi suaát 80 12/7/2016 Cấu trúc kỳ hạn lãi suất - Nếu đường cong lãi suất có độ dốc hướng lên lãi suất dài hạn cao lãi suất ngắn hạn - Nếu có độ dốc hướng xuống, lãi suất ngắn hạn cao lãi suất dài hạn - Khi đường cong lãi suất phẳng lãi suất ngắn hạn dài hạn Các công cụ thực thi CSTT NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG LOGO Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ: 3.1 Dự trữ bắt buộc: detail 3.2 Lãi suất: detail 3.3 Thị trường mở: detail 3.4 Tỷ giá hối đoái: detail www.themegallery.com Company Name 81 12/7/2016 Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ 3.1 Dự trữ bắt buộc: a Khái niệm: Tỷ lệ DTBB tỷ lệ % dựa lượng tiền gửi mà NHTG huy động phải để dạng dự trữ theo luật định DTBB phần tiền gửi mà NH trung gian phải đưa vào dự trữ theo luật định Company Name www.themegallery.com Những công cụ thực thi sách tiền tệ 3.1 Dự trữ bắt buộc: b Vận hành công cụ: Khi muốn mở rộng hay thu hẹp khối tiền lưu thông, NHTW giảm tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Trong điều kiện lý tưởng ta có cơng thức tạo tiền: Tổng tiền gửi = mở rộng www.themegallery.com Tiền gửi x ban đầu Tỷ lệ DTBB Company Name Những công cụ thực thi sách tiền tệ 3.1 Dự trữ bắt buộc: c Ưu nhược điểm: Ưu điểm: - Tác động cách đầy quyền lực đồng đến NHTG; - Tác động lớn đến khối tiền tệ tín dụng Nhược điểm - Khơng thể thay đổi cung tiền tệ tín dụng mức độ nhỏ; - Bị chậm trễ mặt hành www.themegallery.com Company Name 82 12/7/2016 Những công cụ thực thi sách tiền tệ 3.2 Lãi suất a Khái niệm vận hành công cụ: - Lãi suất giá quyền sử dụng vốn - Việc thay đổi lãi suất tác động đến việc thu hẹp hay mở rộng khối tín dụng kinh tế Cụ thể là: Khi muốn mở rộng hay thu hẹp khối tiền lưu thông, NHTW tác động để giảm tăng lãi suất tái cấp vốn => Lãi suất cơng cụ chủ yếu sách tiền tệ www.themegallery.com Company Name Những công cụ thực thi sách tiền tệ 3.2 Lãi suất b Các sách sử dụng cơng cụ lãi suất NHTW NHTW sử dụng cơng cụ lãi suất theo sách sau: i NHTW kiểm sốt trực tiếp lãi suất thị trường biện pháp hành quy định loại LS: - LS tiền gửi LS cho vay theo kỳ hạn - Khung LS tiền gửi khung LS cho vay - Sàn LS tiền gửi trần LS cho vay - Công bố LS cộng với biên độ giao dịch www.themegallery.com Company Name Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ 3.2 Lãi suất ii NHTW áp dụng sách lãi suất tự hình thành theo chế thị trường NHTW gián tiếp can thiệp thơng qua sách: - Cơng bố LSCB để hướng dẫn lãi suất thị trường - Sử dụng công cụ lãi suất tái chiết khấu kết hợp với lãi suất thị trường mở để can thiệp điều chỉnh thị trường www.themegallery.com Company Name 83 12/7/2016 Những công cụ thực thi sách tiền tệ 3.2 Lãi suất c Ưu nhược điểm: Ưu điểm: - Tác động lớn đến khối tiền tệ tín dụng; - Khơng bị chậm trễ mặt hành thực Nhược điểm: - NHTW thay đổi lãi suất tái cấp vốn bắt buộc NHTG phải vay www.themegallery.com Company Name Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ 3.3 Thị trường mở a Khái niệm: Công cụ thị trường mở phản ánh việc NHTW mua bán chứng từ có giá thị trường tài nhằm đạt đến mục tiêu điều chỉnh lượng tiền lưu thông b Vận hành công cụ: - Khi muốn mở rộng hay thu hẹp khối tiền lưu thông, NHTW mua bán chứng khoán thị trường mở www.themegallery.com Company Name Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ 3.3 Thị trường mở c Ưu nhược điểm: Ưu điểm: - Chủ động điều chỉnh lượng tiền lưu thông mà không phụ thuộc vào nhu cầu vay NHTG; - Có thể linh hoạt điều chỉnh khối tiền lưu thông biên độ lớn nhỏ; - Dễ dàng đảo ngược lại có sai lầm xảy lúc tiến hành; - Có thể hồn thành nhanh chóng, khơng gây nên chậm trễ mặt hành www.themegallery.com Company Name 84 12/7/2016 Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ 3.3 Thị trường mở c Ưu nhược điểm: Nhược điểm: Để phát huy hết hiệu cơng cụ đòi hỏi: - Phải có thị trường tài phát triển - Có phát triển cao chế không dùng tiền mặt www.themegallery.com Company Name Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ 3.4 Tỷ giá hối đoái a Khái niệm: - Về hình thức: Tỷ giá hối đối đại lượng biểu thị mối tương quan mặt giá trị đồng tiền -Về chất: tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước biểu số lượng đơn vị tiền tệ nước khác www.themegallery.com Company Name Những công cụ thực thi sách tiền tệ 3.4 Tỷ giá hối đối b Vận hành cơng cụ: Khi muốn tăng hay giảm giá trị đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ, NHTW bán mua ngoại tệ thị trường ngoại hối Để ổn định TGHĐ mức độ hợp lý, NHTW thực cách sau: - Ấn định TGHĐ cố định - Thả TGHĐ theo quan hệ cung cầu ngoại hối - TGHĐ cố định di động cần thiết - TGHĐ thả có quản lý www.themegallery.com Company Name 85 12/7/2016 Những cơng cụ thực thi sách tiền tệ 3.4 Tỷ giá hối đoái c Ưu nhược điểm: Ưu điểm: - Có nhiều cách để NHTW điều chỉnh TGHĐ mức độ hợp lý - Dễ dàng đảo ngược lại có sai lầm xảy lúc tiến hành; - Có thể hồn thành nhanh chóng, khơng gây nên chậm trễ mặt hành Nhược điểm: - Phải thực kết hợp với nghiệp vụ thị trường mở - NHTW phải có quỹ dự trữ ngoại hối đủ lớn Company Name www.themegallery.com LOGO Chương 6: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH LOGO 86 12/7/2016 Nội dung Cơ sở hình thành Khái niệm phân loại Thị trường tiền tệ Thị trường vốn Vai trò thị trường TC Company Name www.themegallery.com I Cơ sở hình thành thị trường tài chinh (Sinh viên tự nghiên cứu) Company Name www.themegallery.com II Khái niệm phân loại thị trường TC Kênh gián tiếp Khái niệm: TTTC nơi diễm hoạt động mua bán loại Trung gian chứng khoán gặp gỡ nguồn cung Vốncó giá, nơi tài cầu vốn, qua hình thành nên giá mua bán loại chứng khoán, giá loại vốn đầu tư Vốn Vốn Người cho vay www.themegallery.com Vốn Thị trường tài Kênh trực tiếp Vốn Người vay Company Name 87 12/7/2016 II Khái niệm phân loại thị trường TC Phân loại: - Căn vào thời gian vận động vốn: Thị trường tiền tệ, thị trường vốn - Căn vào cách thức huy động vốn: Thị trường công cụ nợ, thị trường công cụ vốn - Căn vào cấu tổ chức: Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Company Name www.themegallery.com III Thị trường tiền tệ Khái niệm phân loại: detail Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ: NHTW, DN tài chính, DN phi tài chính, tổ chức xã hội, cá nhân Các công cụ thị trường tiền tệ: detail Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ: - Nghiệp vụ vay cho vay vốn ngắn hạn - Nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn www.themegallery.com Company Name Khái niệm phân loại thị trường tiền tệ - TTTT nơi mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn, nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho kinh tế, bao gồm: + Thị trường liên ngân hàng + Thị trường công cụ nợ ngắn hạn + Thị trường hối đoái www.themegallery.com Company Name 88 12/7/2016 Các công cụ thị trường tiền tệ - Chứng tiền gửi chuyển nhượng (Negotiable certificates of deposit) - Tín phiếu kho bạc (T – bills) - Thương phiếu (Commercial paper - CP) - Chấp nhận toán ngân hàng (banker’s acceptances – BAs) - Hợp đồng mua bán lại (Repurchase agreement: Repo) Company Name www.themegallery.com IV Thị trường vốn Khái niệm phân loại: detail Các công cụ thị trường vốn: detail Các chủ thể hoạt động thị trường vốn: detail Nguyên tắc hoạt động sở giao dịch chứng khoán: detail Hệ thống giao dịch: detail Hệ thống toán chứng khoán: detail www.themegallery.com Company Name Khái niệm phân loại thị trường vốn Thị trường vốn nơi giao dịch cơng cụ tài có kỳ hạn năm, nơi cung ứng vốn trung dài hạn cho kinh tế, bao gồm: - Thị trường vay nợ trung dài hạn: thị trường vay chấp, thị trường tín dụng thuê mua - Thị trường chứng khoán: + Thị trường sơ cấp + Thị trường thư cấp: thị trường tập trung thị trường phi tập trung www.themegallery.com Company Name 89 12/7/2016 Các công cụ thị trường vốn Chứng khoán giấy chứng nhận Chứng khốn có loại - Chứng khốn có giá: giấy chứng nhận cho người cầm giữ có quyền định gắn với tài sản định - Chứng khốn khơng có giá Trên TTCK người ta giao dịch: cổ phiếu, trái phiếu chứng khoán dẫn xuất (hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn, chứng quyền, …) 2.1 Cổ phiếu: detail 2.2 Trái phiếu: detail Company Name www.themegallery.com 2.1 Cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu vốn góp vào cơng ty cổ phần quyền hưởng cổ tức CP gọi CK vốn, cơng cụ vốn Phân loại: - Căn vào hình thức: CP vô danh CP ký danh - Căn vào phương thức góp vốn: CP kim CP vật - Căn vào quyền lợi hưởng: CP ưu đãi CP thường Câu hỏi: Hãy nêu lên điểm khác CP ưu đãi CP thường từ so sánh quyền lợi người nắm giữ CP ưu đãi CP thường? detail Company Name www.themegallery.com So sánh CP thường Điểm khác Cổ tức phụ thuộc kết kinh doanh công ty Quyền - Được quyền biểu người nắm giữ - Được chia cổ tức sau CPƯĐ - Được hoàn vốn sau CPƯĐ www.themegallery.com CP ưu đãi Cổ tức cố định trước - Không quyền biểu - Đươc chia cổ tức trước CPT - Được hoàn vốn trước CPT Company Name 90 12/7/2016 2.2 Trái phiếu Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận khoản nợ chủ thể phát hành người sở hữu trái phiếu Người sở hữu trái phiếu hưởng lợi tức hoàn lại vốn trái phiếu đến hạn Căn vào chủ thể phát hành có: trái phiếu doanh nghiệp trái phiếu nhà nước www.themegallery.com Company Name Các chủ thể hoạt động thị trường vốn - Người phát hành chứng khoán: Người đầu tư: Cơng ty chứng khốn: Người tổ chức thị trường: Người điều hòa thị trường: www.themegallery.com Company Name Nguyên tắc hoạt động Sở GDCK 4.1 Nguyên tắc đăng ký giao dịch: detail 4.2 Nguyên tắc công khai hóa thơng tin: detail 4.3 Ngun tắc đấu giá chứng khốn thực theo trình tư ưu tiên: detail www.themegallery.com Company Name 91 12/7/2016 4.1 Nguyên tắc đăng ký giao dịch Ở sở giao dịch CK mua bán CK đánh giá có chất lượng cao Đó CK niêm yết (CK đăng ký) chứng khoán biệt lệ - CK niêm yết CK công ty cổ phần hội đủ tiêu chuẩn niêm yết sở GDCK đề niêm yết sàn giao dịch Các tiêu chuẩn niêm yết thường thành tích lợi nhuận, quy mô vốn chủ sở hữu, số lượng cổ đơng, mức độ cơng chúng hóa - CK biệt lệ loại chứng khoán miễn giấy phép sở GDCK, trái phiếu phủ www.themegallery.com Company Name 4.2 Ngun tắc cơng khai hóa thơng tin - Đảm bảo tính trung thực suốt thị trường Yêu cầu: - Tổ chức niêm yết phải: + Cơng bố bảng cáo bạch phát hành chứng khốn + Định kỳ phải cơng bố báo cáo tài kiểm toán độc lập xác nhận + Cung cấp thơng tin: có kiện quan trọng đột xuất xảy ra, theo yêu cầu có tin đồn có biến động giá cả, khối lượng giao dịch - Sở giao dịch: đánh giá thẩm định nguồn thông tin, công bố thông tin xử lý www.themegallery.com Company Name 4.3 Nguyên tắc đấu giá CK thực theo trình tự ưu tiên Ở sở GDCK, thời giá chứng khoán xác lập nhiều phương pháp: PP báo giá dò tìm, PP thỏa thuận, PP đấu giá theo lệnh đặt hàng … Sở GDCK chọn số loại CK có sức hút lớn nhà đầu tư để thực đấu giá theo lệnh đặt hàng Ưu tiên: - Ưu tiên giá mua cao, giá bán thấp - Ưu tiên theo thứ tự thời gian www.themegallery.com Company Name 92 12/7/2016 Hệ thống giao dịch Nhà Đầu tư Nhà đầu tư có tổ chức Nhà đầu tư tư nhân Thị trường thứ cấp Cơng ty chứng khốn Sở GDCK OTC Hệ thống đăng ký toán bù trừ lưu ký chứng khoán Company Name www.themegallery.com Hệ thống toán chứng khoán - Trung tâm lưu ký chứng khốn - Hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán - Khung pháp lý thị trường chứng khốn Company Name www.themegallery.com V Vai trò thị trường chứng khoán (Sinh viên tự nghiên cứu) www.themegallery.com Company Name 93 12/7/2016 LOGO 94 ... điểm hệ thống tài chính: detail 34 12/7/2016 Đặc điểm hệ thống tài Thị trường tài chính: detail Các định chế tài chính: detail Cơ sở hạ tầng tài chính: 12/7/2016 detail 35 Thị trường tài Là... I Sự đời phát triển tiền tệ Khái quát đời tiền tệ: detail Sự phát triển tiền tệ: detail Định nghĩa tiền tệ detail Đặc trưng chất tiền tệ detail 42 14 12/7/2016 Khái quát đời tiền tệ Gắn liền với... tiện tốn Phương tiện cất trữ Tiền tệ giới: Tiền tệ thực chức trên phạm vi toàn giới detail detail detail detail 54 18 12/7/2016 Thước đo giá trị Tiền thực việc biểu thị cho lượng giá trị mà hàng