Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam (LV thạc sĩ)
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO -/ - HỌC VIỆN HÀNH CHÍNH QUỐC GIA -/ - NGHIÊM HỒNG HẢI THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Quản lý công Mã số: 60 34 04 03 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SỸ QUẢN LÝ CƠNG HÀ NỘI - 2017 Luận văn hồn thành tại: HỌC VIỆN HÀNH CHÍNH QUỐC GIA Người hướng dẫn khoa học: TS PHẠM ĐỨC CHÍNH Phản biện 1: TS Đặng Đình Thanh Phản biện 2: TS Lưu Anh Đức Luận văn bảo vệ Hội đồng chấm luận văn, Học viện Hành Quốc gia Địa điểm: Phòng họp… nhà… Hội trường bảo vệ Luận văn Thạc sỹ Học viện Hành Quốc gia Địa chỉ: Số 77 Nguyễn Chí Thanh, Đống Đa, Hà Nội Thời gian: … …phút, ngày… tháng… tháng … năm 20 Có thể tìm hiểu luận văn thư viện Học viện Hành Quốc gia Website Khoa Sau đại học, Học viện Hành Quốc gia Chương 1: CƠ SỞ KHOA HỌC VỀ THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1.1 Khái niệm Chứng khốn Theo Luật Chứng khoán số 70/2006/QH áp dụng từ ngày 01/01/2007, “Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khoán” Sự phát triển thị trường chứng khoán làm nảy sinh nhiều loại chứng khoán khác Tuy nhiên, chúng có đặc điểm chung nhất: Tính sinh lời; Tính rủi ro; Tính hốn lệ Chứng khoán bao gồm: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư chứng khoán phái sinh 1.1.2 Thị trƣờng Chứng khoán 1.1.2.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán: “nơi” phát hành, giao dịch, mua bán chứng khoán Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp, người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành chứng khoán thị trường thứ cấp, có mua bán lại chứng khoán phát hành từ thị trường sơ cấp 1.1.2.2 Đặc điểm, chất thị trường Chứng khốn Thị trường chứng khốn có đặc điểm chủ yếu: - Thứ nhất: Thị trường chứng khoán mà đại biểu tiêu biểu, phổ biến thị trường cổ phiếu đặc trưng hình thức tài trực tiếp - Thứ hai: Thị trường chứng khốn gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo - Thứ ba: Thị trường chứng khoán thị trường liên tục 1.1.2.3 Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán - Căn vào tính chất pháp lý, thị trường chứng khốn gồm: Thị trường chứng khoán tập trung; Thị trường chứng khoán phi tập trung; Thị trường tự - Căn vào q trình ln chuyển chứng khốn: Thị trường sơ cấp; Thị trường thứ cấp - Theo đối tượng giao dịch: Thị trường cổ phiếu;Thị trường trái phiếu; Thị trường chứng khốn phái sinh 1.1.2.4 Vị trí thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán phận quan trọng Thị trường vốn, hoạt động nhằm huy động nguồn vốn tiết kiệm nhỏ xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ cho doanh nghiệp, tổ chức kinh tế Chính phủ để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho dự án đầu tư 1.1.2.5 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán, gồm: - Tổ chức phát hành chứng khoán - Nhà đầu tư chứng khoán - Người kinh doanh chứng khoán - Người cung cấp dịch vụ hỗ trợ kinh doanh chứng khoán - Người quản lý giám sát thị trường 1.1.3 Các nguyên tắc hoạt động thị trƣờng chứng khoán - Nguyên tắc trung gian: Đây nguyên tắc cho hoạt động tổ chức thị trường chứng khốn với vai trò cơng ty chứng khốn, nhà mơi giới làm cầu nối cung cầu hàng hóa - Nguyên tắc cạnh tranh: Theo nguyên tắc này, giá thị trường phản ánh quan hệ cung cầu chứng khoán thể tương quan cạnh tranh công ty - Nguyên tắc công khai: Nguyên tắc nhằm đảm bảo lợi ích cho tất người tham gia thị trường, thể tính cơng nghĩa người tham gia thị trường tuân thủ quy định chung, cung cấp đầy đủ thông tin, kịp thời xác 1.1.4 Các tác động thị trƣờng chứng khốn kinh tế - Mặt tích cực: + Thị trường chứng khoán kênh tạo vốn cho kinh tế quốc dân + Thị trường chứng khoán thúc đẩy doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt hơn, có hiệu + Thị trường chứng khoán nơi cung cấp hội đầu tư có lựa chọn cho cơng chúng, từ nâng cao tiết kiệm quốc gia, tạo điều kiện vốn cho nghiệp phát triển kinh tế + Thị trường chứng khốn cơng cụ đánh giá doanh nghiệp, dự đoán tương lai - Mặt tiêu cực: TTCK nơi nảy sinh nhiều tiêu cực: Thao túng thị trường; giao dịch nội gián… 1.2 HỆ THỐNG THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.2.1 Những vấn đề chung hệ thống tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán 1.2.1.1 Khái niệm tra, giám sát - Thanh tra: Được hiểu xem xét, kiểm soát, kiểm tra thường xuyên, định kỳ nhằm rút nhận xét, kết luận cần thiết để kiến nghị với quan nhà nước nhằm khắc phục nhược điểm, phát huy ưu điểm, góp phần nâng cao hiệu quản lý nhà nước - Giám sát: Giám sát khái niệm dùng để hoạt động quan quyền lực nhà nước, quan tư pháp, tổ chức xã hội công dân nhằm đảm bảo tuân thủ nghiêm chỉnh pháp luật quản lý nhà nước quản lý xã hội 1.2.1.2 Sự cần thiết công tác tra, giám sát hoạt động chứng khốn thị trƣờng chứng khốn Có mục tiêu cơng tác tra, giám sát việc thực thi luật chứng khốn, là: Bảo vệ quyền lợi người đầu tư; Góp phần đảm bảo cho thị trường hoạt động công bằng, hiệu minh bạch; Giảm thiểu rủi ro ngăn chặn rủi ro dẫn đến rủi ro hệ thống 1.2.1.3 Những nội dung khung khổ pháp lý chứng khoán thị trƣờng chứng khoán quy định công tác tra, giám sát thực thi luật chứng khoán tập trung lĩnh vực - Thứ nhất, tra, giám sát việc phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp tập trung vấn đề sau: Người phát hành chứng khoán: bao gồm điều kiện, tiêu chuẩn để cấp phép hành nghề; Các thủ tục phát hành chứng khốn; Thơng tin cáo bạch; Quy định công bố thông tin trước sau phát hành; Các quy định bảo vệ nhà đầu tư nhằm ngăn chặn hành vi lừa đảo, bảo vệ qyền lợi cổ đông, chống hoạt động thâu tóm, sáp nhập… - Thứ hai, tra, giám sát tuân thủ tập trung vào vấn đề: Thanh tra, giám sát việc chấp hành quy định thành lập, tổ chức hoạt động trung tâm SGDCK, quy định xác định giá, hệ thống giao dịch, thành viên điều kiện trở thành thành viên trung tâm SGDCK; Thanh tra, giám sát việc chấp hành quy định chế độ, điều kiện cấp phép kinh doanh, quy định an toàn hoạt động kinh doanh, quy định chế độ báo cáo thông tin ban giám đốc, chức nhiệm vụ tổ chức kinh doanh chứng khoán tổ chức kinh doanh chứng khoán; Thanh tra, giám sát việc chấp hành quy định tiêu chuẩn, điều kiện loại chứng khoán niêm yết giao dịch thị trường; Thanh tra, giám sát việc chấp hành quy định đăng ký, toán bù trừ, lưu giữ chứng khoán niêm yết, giao dịch thị trường - Thứ ba, tra, giám sát giao dịch chứng khoán tập trung vào vấn đề chính: Giám sát theo dõi hoạt động giao dịch mua, bán loại chứng khoán, mức độ biến động; Phát hiện, xử lý trường hợp giao dịch nội gián, thao túng thị trường, thao túng giá cả; Kiểm sốt tình trạng sở hữu nhà đầu tư nước; Thanh tra, giám sát tin đồn ảnh hưởng đến giá thị trường 1.2.1.4 Tổ chức công tác tra chứng khoán Thanh tra chứng khoán tổ chức tra nhà nước chuyên ngành chứng khoán thị trường thuộc tổ chức máy Ủy ban Chứng khoán Nhà nước - Thanh tra chứng khoán Việt Nam thành lập Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Quy chế làm việc tra chứng khoán Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước định, sau thống ý kiến với Tổng tra Nhà nước Bộ trưởng, Trưởng ban Tổ chức cán Chính phủ - Trung tâm SGDCK: Có trách nhiệm tổ chức phận để kiểm tra, giám sát hoạt động giao dịch Trung tâm SGDCK - Các tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khốn: có trách nhiệm tổ chức thành lập phận kiểm sốt nội bơ, để thường xuyên kiểm tra, kiểm soát việc chấp hành pháp luật hoạt động kinh doanh 1.2.1.5 Hệ thống tổ chức giám sát thị trƣờng chứng khoán Tại nước, việc điều hành giám sát thị trường chứng khoán tổ chức nhiều cấp độ khác Các tổ chức tham gia quản lý giám sát thị trường chứng khốn thường gồm nhóm: Các quan quản lý phủ tổ chức tự quản Trên sở phân cấp Bộ Tài chính, hệ thống giám sát TTCK Việt Nam xây dựng theo mơ hình giám sát hai cấp phổ biến giới Theo đó, UBCKNN SGDCK tạo nên máy vận hành hệ thống giám sát thị trường với phân cấp sau: Cấp giám sát thứ nhất: Thông qua tổ chức trung gian, như: SGDCK, Trung tâm lưu ký chứng khoán Cấp giám sát thứ hai: UBCKNN giám sát tuân thủ thành viên thị trường Luật Chứng khoán văn hướng dẫn Luật Nhiệm vụ giám sát UBCKNN thực Vụ Quản lý kinh doanh; Vụ Quản lý công ty quản lý quỹ quỹ đầu tư chứng khoán; Vụ Quản lý chào bán chứng khoán; Vụ Giám sát TTCK Việc tổ chức giám sát lĩnh vực chứng khoán TTCK quan quản lý nhà nước bao gồm hoạt động sau: * Giám sát tuân thủ: UBCKNN thực việc kiểm tra, giám sát tuân thủ quy định pháp luật đối tượng quản lý bao gồm: Giám sát phát hành, công bố thông tin quản trị công ty công ty niêm yết công ty đại chúng; Giám sát tuân thủ định chế trung gian thị trường Giám sát tuân thủ SGDCK, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán * Giám sát giao dịch: Được thực theo Quy chế phối hợp đơn vị thuộc UBCKNN với SGDCK, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán việc giám sát xử lý vi phạm tổ chức, cá nhân TTCK ban hành theo Quyết định số 689/QĐ-UBCK, ngày 31/8/2012 Chủ tịch UBCKNN (Quyết định 689) * Giám sát rủi ro: giám sát sức khỏe tài tổ chức trung gian thị trường, mà cụ thể giám sát tiêu an tồn tài tổ chức kinh doanh chứng khốn theo Thơng tư số 226/2010/TT-BTC, ngày 31/12/2010 quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài Thơng tư số 165/2012/TT-BTC, ngày 09/10/2012 sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư số 226/2010/TT-BTC 1.2.2 Những yếu tố tác động đến tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán - Nhân tố chủ quan: Trình độ quản lý nhà nước; Quyền hạn Ủy ban chứng khốn; Ảnh hưởng mơ hình giám sát, phương pháp giám sát; Nhân thực tra, giám sát; Cơ sở hạ tầng kỹ thuật, cơng nghệ thơng tin - Nhân tố khách quan: Trình độ phát triển kinh tế nói chung thị trường chứng khốn nói riêng; Ảnh hưởng mơi trường pháp lý tra, giám sát; Năng lực, kinh nghiệm quản lý kinh doanh đạo đức hành nghề kinh doanh chứng khốn nhân viên cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, tổ chức trung gian phụ trợ… 1.2.3 Hoạt động giám sát chứng khoán, thị trƣờng chứng khoán - Khái niệm: Hoạt động giám sát dựa hoạt động cụ thể, số liệu, tài liệu báo cáo để phân tích, đối chiếu với quy định văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, sớm phát dấu hiệu thiếu sót vi phạm tổ chức phát hành, kinh doanh giao dịch chứng khoán, cá nhân hoạt động chứng khoán - Giám sát tổ chức niêm yết với nội dung: Phân tích yếu tố hồ sơ phát hành, hồ sơ niêm yết chứng khốn; Phân tích việc tn thủ yêu cầu công bố thông tin; Phân tích tính 10 khả mại cổ phiếu, trái phiếu; Phân tích khả tốn gốc lãi trái phiếu, cổ tức; Phân tích việc xảy gây thiệt hại nghiêm trọng, làm ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, trái phiếu công ty; Đánh giá xu hướng chứng khoán phát hành, niêm yết - Giám sát hoạt động giao dịch Trung tâm Sở Giao dịch chứng khốn: Phân tích hoạt động mua bán chứng khoán mức độ tăng, giảm giá cả, khối lượng giao dịch để phát giao dịch bất thường; Tổ chức kiểm tra nhằm phát giao dịch nội gián giao dịch thao túng thị trường, thao túng giá cả; Kiểm soát tình trạng sở hữu nhà đầu tư ngồi nước; Điều tra tin đồn có ảnh hưởng đến giá thị trường; Đánh giá xu hướng phát triển thị trường - Giám sát công ty chứng khốn: Hoạt động giám sát cơng ty chứng khốn, công ty quản lý quỹ 1.2.4 Hoạt động tra chứng khốn, thị trƣờng chứng khốn Ở Việt Nam, cơng tác tra lĩnh vực chứng khoán Thị trường chứng khốn tập trung theo định hướng chính: tra theo kế hoạch, định kỳ; tra theo chủ đề tra, kiểm tra đột xuất Công tác tra, kiểm tra thực nhiều lĩnh vực khác SGDCK, TTLKCK, tổ chức niêm yết, cơng ty đại chúng, cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, tổ chức, cá nhân nhà đầu tư TTCK 1.2.4.1 Thanh tra, kiểm tra tổ chức niêm yết - Những trường hợp phải tổ chức thành lập đoàn tra, kiểm tra tổ chức niêm yết: Khi có kiện cáo, khiếu nại; Khi có tin đồn thơng tin mà tổ chức niêm yết không xác 11 nhận không công bố thông tin; Khi tổ chức niêm yết không tuân thủ thực chế độ báo cáo công bố thông tin theo quy định; Khi tổ chức niêm yết có thiệt hại kiện xảy - Các lĩnh vực tra, kiểm tra: Việc tuân thủ chế độ công bố thông tin cho công chúng; Tính pháp lý, tính xác thơng tin công bố công chúng; Kiểm tra xác minh thông tin sai thật, trái ngược phủ nhận thơng tin cơng bố trước đó, cơng bố làm thay đổi nội dung thông tin quan trọng 1.2.4.2 Thanh tra giao dịch bất thường Thanh tra giao dịch bất thường thực giám sát thị trường phát đầy đủ dấu hiệu vi phạm giao dịch 1.2.4.3 Thanh tra, kiểm tra công ty chứng khốn Việc tra, kiểm tra cơng ty chứng khoán nhằm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, đảm bảo hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán thực theo pháp luật, đồng thời trì tính trung thực, cơng hợp đồng khách hàng với cơng ty chứng khốn 1.3 KINH NGHIỆM CỦA MỘT SỐ NƢỚC CHÂU Á VÀ BÀI HỌC ĐỐI VỚI VIỆT NAM VỀ THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 1.3.1 Kinh nghiệm số nƣớc châu Á tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán Việc nghiên cứu, học hỏi kinh nghiệm số quốc gia khu vực góp phần hồn thiện cơng tác tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam - Về phương pháp giám sát: Thái Lan Hàn Quốc chuyển sang áp dụng phương pháp giám sát đại 12 - Về hình thức giám sát: Nghiên cứu TTCK Trung Quốc, Thái Lan - Về mức độ xử phạt vi phạm lĩnh vực chứng khốn: Hàn Quốc có kinh nghiệm việc hạn chế vi phạm diễn thị trường cách nâng mức phí xử phạt hành lên cao nhằm tăng tính răn đe, cảnh báo - Về thẩm quyền quan Quản lý nhà nước thị trường chứng khoán: Ủy ban giám quản chứng khoán Trung Quốc (CSRC), Ủy ban chứng khoán giao dịch (SEC) Thái Lan hay Cục giám sát tài chình (FSS) Hàn Quốc có thẩm quyền cao hoạt động tra xử lý vi phạm TTCK 1.3.2 Bài học kinh nghiệm Việt Nam Qua nghiên cứu hoạt động tra, giám sát TTCK số nước giới, cho thấy, để nâng cao chất lượng tra, giám sát cần: - Hệ thống tra, giám sát phải trao quyền lực hợp lý, có tính độc lập cao tự chịu trách nhiệm hoạt động trước pháp luật tra, giám sát - Có hệ thống kiểm tra chéo lẫn - Sử dụng phương tiện kỹ thuật đại vào công tác tra, giám sát thị trường - Đội ngũ cán kiểm tra, giám sát thị trường phải có đạo đức, tinh thơng nghiệp vụ, có kinh nghiệm nghề nghiệp 13 Chương 2: THỰC TRẠNG THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1.1 Sự hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Ngày 11/7/1998, với Nghị định số 48/CP Chứng khoán Thị trường chứng khốn, Thị trường chứng khốn Việt Nam thức khai sinh Cùng ngày, Thủ tướng Chính phủ ký Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg thành lập Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Ngày 28/7/2000, phiên giao dịch thức tổ chức Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Tp.Hồ Chí Minh, đánh dấu bước ngoặt lịch sử Thị trường chứng khoán Việt Nam Giai đoạn 2000-2005 bước cho phát triển TTCK Việt Nam Giai đoạn 2006-2010 đánh dấu kết hợp phát triển TTCK theo chiều rộng chiều sâu Giai đoạn 2010-2015 đánh dấu phát triển thị trường theo chiều sâu bước tiếp cận chuẩn mực quốc tế 2.1.2 Những đặc trưng thị trường chứng khoán Việt Nam - Thị trường chứng khốn Việt Nam có tốc độ tăng trưởng cao xem xét cách toàn diện nhiều bất ổn - Thị trường chứng khốn chưa có minh bạch quản trị điều hành trách nhiệm giải trình quan quản lý, giám sát tầm vĩ mô 14 - Cùng với phát triển nhà đầu tư doanh nghiệp phát triển nhà đầu tư cá nhân đơng - Ngồi mơ hình tổ chức thị trường giao dịch mang tính truyền thống, Sở giao dịch chứng khốn Việt Nam tổ chức thực đấu giá cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước, thực đấu giá doanh nghiệp niêm yết phát hành chứng khốn cơng chúng - Một đặc trưng khác Thị trường chứng khốn Việt Nam tồn song song hai sở giao dịch chứng khốn 2.1.3 Những thành tựu cơng xây dựng phát triển Thị trƣờng chứng khoán nƣớc ta - Thứ nhất, tạo lập thể chế TTCK phù hợp với trình độ phát triển nước ta - Thứ hai, xây dựng ngày hồn thiện hệ thống khn khổ pháp lý, chế sách từ Luật, nghị định thơng tư, quy chế, quy trình phù hợp với thực tiễn đời sống kinh tế đất nước - Thứ ba, TTCK trở thành kênh huy động vốn quan trọng kinh tế - Thứ tư, TTCK góp phần tích cực thúc đẩy cổ phần hóa cải cách doanh nghiệp nhà nước (DNNN), tăng cường giám sát xã hội hoạt động doanh nghiệp - Thứ năm, quy mơ vốn hóa TTCK có tăng trưởng vượt bậc, tăng hàng nghìn lần so với thời kỳ đầu - Thứ sáu, thị trường ngày thu hút số lượng lớn tham gia nhà đầu tư (NĐT) nước - Thứ bảy, hệ thống tổ chức kinh doanh dịch vụ chứng khốn có phát triển mạnh tái cấu trúc số lượng, 15 quy mô vốn, nghiệp vụ công nghệ với mạng lưới chi nhánh, phòng giao dịch tỉnh, thành phố nước - Thứ tám, hệ thống tổ chức thị trường, mơ hình cấu trúc thị trường ngày nâng cấp phát triển - Thứ chín, hoạt động tra, giám sát cưỡng chế thực thi thực có hiệu quả, góp phần giữ vững ổn định, kỷ cương pháp luật thị trường, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư 2.2 THỰC TRẠNG THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.2.1 Thực trạng hoạt động giám sát thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Hoạt động cơng ty chứng khốn đối mặt với nhiều rủi ro nên thường chịu quản lý giám sát chặt chẽ quan quản lý nhà nước thông qua việc ban hành quy định pháp luật, tra xử lý vi phạm Để tăng cường công tác quản lý giám sát hiệu hoạt động CTCK, giai đoạn 20112016, UBCKNN tổ chức nhiều đoàn kiểm tra CTCK, rà soát lại hoạt động nghiệp vụ, hệ thống quy trình, quy chế nội bộ, cấu tổ chức, quản trị, sở vật chất kỹ thuật quản lý nhân sự, người hành nghề Qua công tác kiểm tra, giám sát đánh giá tình hình hoạt động CTCK, UBCKNN có biện pháp chấn chỉnh kịp thời, xử phạt nghiêm CTCK vi phạm quy định chứng khoán TTCK 2.2.2 Thực trạng hoạt động tra Thị trường chứng khốn Tính riêng năm 2010-2014, Thanh tra UBCK chủ trì triển khai 40 đoàn tra; phối hợp với vụ chun 16 mơn thực gần 200 đồn kiểm tra cơng ty đại chúng, cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, văn phòng đại diện cơng ty quản lý quỹ nhiều đoàn kiểm tra giao dịch thao túng, giao dịch nội bộ; phối hợp với đơn vị UBCK giải hàng trăm đơn thư tố cáo, phản ánh, kiến nghị; ban hành 700 định xử phạt vi phạm hành với tổng số tiền xử phạt 50 tỷ đồng Năm 2016: Về xử lý hành chính, UBCKNN trình Bộ tài trình Thủ tướng Chính phủ ban hành Nghị định 145/2016/NĐCP sửa đổi Nghị định 108/2013/NĐ-CP quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn Về xử lý hình sự, UBCK để xuất sửa đổi 03 tội danh hành, bổ sung 01 tội danh “Làm giả tài liệu hồ sơ cháo bán, niêm yết chứng khoán” vào Bộ Luật hình 2015 Việc ban hành Bộ Luật hình 2015 tạo thuận lợi cho việc xử lý hình vi phạm nghiêm trọng thị trường Cũng năm 2016 UBCKNN tổ chức 14 đồn tra (gồm 05 đồn tra cơng ty chứng khốn, 03 đồn tra cơng ty quản lý quỹ, 06 đồn thah tra cơng ty đại chúng) 73 đoàn kiểm tra gồm 43 đoàn kiểm tra theo kế hoạch, 30 đoàn kiểm tra đột xuất chuyên đề 2.3 THÀNH TỰU VÀ HẠN CHẾ CỦA THANH TRA GIÁM SÁT THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2.3.1 Những kết đạt đƣợc hoạt động tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán nguyên nhân Một là, tiếp tục nâng cao chất lượng chuẩn hóa quy trình giám sát giao dịch chứng khốn, hồn thiện, bổ sung, sửa đổi Quy trình xử lý cơng việc liên quan đến công tác giám sát thuộc Hệ 17 thống văn quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn TCVN ISO 9001:2008 UBCKNN Hai là, UBCKNN tiếp tục phân định làm rõ trách nhiệm tuyến giám sát việc giám sát hành vi vi phạm giao dịch có dấu hiệu bất thường theo quy định Thông tư số 13/2013/TT-BTC Quyết định số 689/QĐ-UBCK Ba là, tăng cường công tác giám sát giao dịch chứng khốn, phòng ngừa kịp thời phát hành vi giao dịch không công bằng, nội gián, thao túng giá chứng khốn Bên cạnh đó, UBCKNN tăng cường giám sát tuân thủ SGDCK TTLKCK để đảm bảo tính tồn diện công tác giám sát, việc tuân thủ quy định pháp luật hoạt động lĩnh vực chứng khoán tổ chức Bốn là, tăng cường ứng dụng công nghệ thông tin (CNTT) cho công tác giám sát giao dịch phối hợp chia sẻ thông tin với quan liên quan Năm là, tổ chức hội nghị giám sát hàng năm UBCKNN, SGDCK, TTLKCK 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 2.3.2.1 Hạn chế phát xử lý vi phạm Phạm vi, đối tượng tra, kiểm tra ngày rộng; khối lượng công việc ngày lớn Các vi phạm thị trường ngày tinh vi, phức tạp, khó phát xử lý: việc chứng minh hành vi vi phạm gặp khó khăn, việc xác định mối quan hệ đối tượng nghi vấn 2.3.2.2 Đầu tư cho sở hạ tầng kỹ thuật, cơng nghệ thơng tin nhỏ so với yêu cầu hoàn thiện quản lý nhà nước thị trường chứng khoán 18 Việc đầu tư, phát triển hạ tầng CNTT mang tính chất thụ động, chưa tập trung, chưa có tính tổng thể 2.3.2.3 Nhân lực làm tra, giám sát mỏng, trình độ hạn chế Tính trung bình, cán làm công tác giám sát, quản lý phải phụ trách khoảng 50 công ty niêm yết, 10-20 công ty chứng khốn, số lượng nhà đầu tư có liên quan phụ thuộc vào vụ việc Số lượng cán UBCK đủ cho công tác giám sát giao dịch định kì 2.3.2.4 Thẩm quyền Ủy ban chứng khốn Nhà nước cơng tác tra, giám sát hạn chế UBCK khơng có quyền buộc đối tượng đến làm việc để đối chất; khơng có thẩm quyền yêu cầu quan liên quan như: ngân hàng, bưu điện, quan khác cung cấp thông tin dòng tiền tài khoản nghi vấn; thông tin trao đổi đối tượng nghi vấn; danh tính, nhân thân đối tượng để xác minh; làm rõ mối liên hệ đối tượng, móc nối, thơng đồng đối tượng thực hành vi vi phạm…làm cho việc phát hiện, xử lý vi phạm gặp khó khăn 2.3.2.5 Sự tuân thủ lực hoạt động cơng ty chứng khốn hạn chế Ý thức tuân thủ đạo đức nghề nghiệp có nhiều yếu Việc chạy theo lợi nhuận với hoạt động kinh doanh nhiều rủi ro dẫn tới vi phạm tiêu an toàn tài thua lỗ nhiều, chí xâm hại tài sản lợi ích khách hàng 19 Chương 3: ĐỊNH HƢỚNG VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM GÓP PHẦN NÂNG CAO CHẤT LƢỢNG THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011 – 2020 3.1.1 Mục tiêu định hƣớng phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020 - Phát triển thị trường chứng khoán ổn định, vững chắc, cấu trúc hoàn chỉnh với nhiều cấp độ, đồng yếu tố cung - cầu; tăng quy mô chất lượng hoạt động, đa dạng hóa sản phẩm, nghiệp vụ, đảm bảo thị trường hoạt động hiệu trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng kinh tế - Bảo đảm tính cơng khai, minh bạch, tiêu chuẩn thơng lệ quản trị công ty, tăng cường lực quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư lòng tin thị trường - Chủ động hội nhập thị trường tài quốc tế, bước tiếp cận với chuẩn mực chung thông lệ quốc tế Để phát triển Thị trường chứng khoán bối cảnh kinh tế nước quốc tế nay, Chính phủ yêu cầu UBCKNN cần tiếp tục thực nhiệm vụ trọng tâm, là: - Thứ nhất, tiếp tục hồn thiện thể chế, chế sách phù hợp với điều kiện kinh tế đất nước thông lệ quốc tế để tiếp tục phát triển TTCK đồng thống tổng thể thị trường tài quốc gia 20 Thứ hai, phát triển TTCK bền vững, cấu trúc hồn chỉnh Thứ ba, phát triển TTCK đảm bảo tính công khai, minh bạch, theo tiêu chuẩn thông lệ quản trị công ty tốt nhất; tăng cường lực quản lý, tra, giám sát cưỡng chế thực thi, bảo đảm quyền, lợi ích hợp pháp chủ thể tham gia TTCK, đặc biệt quyền lợi nhà đầu tư thiểu số Thứ tư, phát triển TTCK gắn kết với việc đổi mới, nâng cao hiệu quả, lực quản trị, công khai minh bạch hoạt động doanh nghiệp Thứ năm, phát triển TTCK phải gắn kết với việc phát triển thị trường tiền tệ, thị trường bảo hiểm, nhằm tạo thị trường tài thống nhất, tồn diện, đồng bộ; Thứ sáu, tăng cường thu hút dòng vốn đầu tư nước ngồi, đẩy mạnh hợp tác quốc tế 3.1.2 Định hƣớng phát triển hoạt động tra, giám sát - Hoàn thiện khung pháp lý nâng cao lực quản lý, tra, giám sát - Tăng cường lực quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi 3.2 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.2.1 Đối với quan quản lý Nhà nƣớc 3.2.1.1 Một số kiến nghị quan quản lý Nhà nước hoạt động giám sát chứng khoán thị trường chứng khốn Một là, tiếp tục hồn chỉnh khung pháp lý cho lĩnh vực chứng khoán TTCK 21 Hai là, xây dựng chế phối hợp chia sẻ thông tin UBCKNN với bộ, ngành liên quan, với SGDCK, Trung tâm Lưu ký Chứng khốn, cơng ty chứng khốn, nhà đầu tư, ngân hàng giám sát triển khai công tác giám sát giao dịch Ba là, đại hóa, điện tử hóa hạ tầng cơng nghệ đào tạo nhân lực cho công tác giám sát tra xử lý vi phạm Bốn là, tăng cường, bổ sung quyền cho quan quản lý giám sát hoạt động TTCK công tác giám sát, kiểm tra xử lý vi phạm Năm là: Hệ thống giám sát TTCK xây dựng với mục tiêu xây dựng sở liệu để thu thập báo cáo lệnh giao dịch từ SGDCK TTLKCK Sáu là: Tăng cường hợp tác quốc tế tra, giám sát thị trường chứng khoán 3.2.1.2 Một số kiến nghị quan quản lý Nhà nước hoạt động Thanh tra chứng khoán thị trường chứng khoán - Thứ nhất, tiếp tục triển khai cơng tác xây dựng hồn thiện khung pháp lý tra, xử lý vi phạm, giải khiếu tố, kiện toàn tổ chức máy; tham gia phối hợp với đơn vị UBCK xây dựng khung pháp lý cho TTCK - Thứ hai, xây dựng kế hoạch tra, kiểm tra tổ chức kinh doanh chứng khoán sở đánh giá tiêu chí rủi ro, tính tuân thủ, quy mô, yêu cầu quản lý; kiểm tra chọn mẫu mang tính đại diện cao trọng tâm, trọng điểm tổ chức niêm yết, công ty đại chúng, tổ chức phát hành, phù hợp với ưu tiên sách giai đoạn 22 Thứ ba, cần xây dựng đội ngũ cán tra theo hướng chuyên nghiệp, nắm chuyên môn nghiệp vụ, hiểu biết pháp luật, đáp ứng yêu cầu công tác - Thứ tư, trọng phối hợp tổ chức hoạt động tuyên truyền, phổ biến pháp luật cho tổ chức, cá nhân tham gia thị trường 3.2.2 Đối với ngƣời làm cơng tác tra, giám sát chứng khốn thị trƣờng chứng khốn Cần ln tự ý thức nỗ lực trau dồi tố chất cần có người làm nghề, lĩnh, nhanh nhạy, linh hoạt, phải thực lực, sáng suốt, đến tận nơi, xem tận chỗ đến nguồn việc 3.2.3 Đối với phận thị trƣờng chứng khoán - Đối với cơng ty chứng khốn - Đối với công ty niêm yết - Đối với hai Sở Giao dịch chứng khoán - Đối với Trung tâm lưu ký 23 KẾT LUẬN Cùng với phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam, cơng tác quản lý nhà nước thị trường có bước tiến đáng kể, động thái hoàn thiện khuôn khổ pháp luật, tạo lập hành lang pháp lý … phải kể đến đóng góp cơng tác tra, giám sát thị trường chứng khốn Sau gần năm TTCK vào hoạt động, công tác giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước bắt đầu vào thực chất, quan thức thành lập đơn vị chức chuyên trách cho công tác giám sát vào năm 2008 theo Quyết định số 63/2007/QĐ-TTg, ngày 10/5/2007 Công tác tra, giám sát lĩnh vực chứng khoán thực nghiêm, thu kết đáng khích lệ, góp phần lành mạnh hóa thị trường, nhiên bộc lộ hạn chế, chưa đáp ứng yêu cầu phát triển bền vững thị trường chứng khoán giai đoạn Để nâng cao hiệu công tác tra, giám sát nói riêng cần thiết phải có thay đổi tích cực việc thực tra, giám sát, kết hợp với biện pháp chiến lược khác, từ góp phần vào việc quản lý, phát triển thị trường chứng khoán bền vững, để thị trường chứng khoán thực kênh huy động vốn dài hạn, hiệu góp phần phát triển kinh tế Về luận văn “Thanh tra, giám sát Thị trường chứng khốn Việt Nam”, học viên hồn thành số nội dung sau: - Hệ thống hóa khung lý thuyết thị trường chứng khoán tra, giám sát thị trường chứng khốn - Phân tích, đánh giá thực trạng tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam 24 - Đưa số kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng tra giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam Học viên có nhiều nỗ lực, cố gắng, song luận văn thiếu sót, học viên mong nhận góp ý để luận văn hồn thiện Học viên xin trân trọng gửi lời cảm ơn tới Tiến sĩ Phạm Đức Chính tận tình giúp đỡ, hướng dẫn để học viên có thực hồn thiện luận văn 25 ... thị trường chứng khoán tra, giám sát thị trường chứng khoán - Phân tích, đánh giá thực trạng tra, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam 24 - Đưa số kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng tra giám. .. pháp lý, thị trường chứng khoán gồm: Thị trường chứng khoán tập trung; Thị trường chứng khoán phi tập trung; Thị trường tự - Căn vào trình luân chuyển chứng khoán: Thị trường sơ cấp; Thị trường. .. 2: THỰC TRẠNG THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 2.1.1 Sự hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Ngày 11/7/1998,