Bài giảng tài chính doanh nghiệp

CHƯƠNG 7: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Nội dung I Một số vấn đề chung tài doanh nghiệp Các hình thức tổ chức doanh nghiệp Khái niệm – đặc điểm tài doanh nghiệp Các định tài doanh nghiệp Vai trò tài doanh nghiệp II Báo cáo tài doanh nghiệp Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ III Phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Các tiêu chí để phân tích số tài doanh nghiệp Nhóm số phản ánh khả tốn Nhóm số phản ánh khả hoạt động Nhóm số phản ánh khả sinh lợi I Một số vấn đề chung TCDN Các hình thức tổ chức doanh nghiệp Khái niệm – đặc điểm tài doanh nghiệp Các định tài doanh nghiệp Vai trò tài doanh nghiệp 1.1 Các hình thức tổ chức doanh nghiệp a Doanh nghiệp tư nhân b Công ty hợp danh c Công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) d Công ty cổ phần 1.2 Khái niệm TCDN • TCDN hệ thống quan hệ tài DN với chủ thể kinh tế phạm vi hoạt động DN - Các quan hệ TCDN chủ yếu: + Quan hệ DN với Nhà nước + Quan hệ DN với thị trường tài + Quan hệ DN với thị trường khác + Quan hệ nội DN Đặc điểm TCDN TCDN gắn liền với hoạt động sxkd DN (ii) TCDN gắn liền với hình thức sở hữu DN (iii) Mọi vận động nguồn tài DN nhằm đạt tới mục tiêu kinh doanh DN tạo giá trị (i) 1.3 Các định tài doanh nghiệp • Quyết định đầu tư vào đâu? (Investment/Capital Budgeting Decisions) • Quyết định cấu trúc vốn tối ưu (Capital Structure Decisions) • Quản trị vốn lưu động (Working Capital Management) 1.4 Vai trò TCDN • Đảm bảo huy động đầy đủ kịp thời vốn cho hoạt động DN • Góp phần tăng hiệu kinh doanh DN • Giám sát kiểm tra chặt chẽ hoạt động II Báo cáo tài DN Chu trình kinh doanh doanh nghiệp Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Chu trình kinh doanh doanh nghiệp Huy động quỹ để có vốn kinh doanh (với lời hứa trả khoản chi phí huy động – gọi chi phí vốn, cho người cấp vốn) Sử dụng lượng vốn huy động để mua sắm nguyên vật liệu, dụng cụ, đầu tư vào tài sản cố định Sử dụng tài sản mua để tiến hành sản xuất, nguyên vật liệu biến mất, hàng hóa tạo ra, nói cách khác, giá trị tài sản chuyển vào sản phẩm, hàng hóa Sản phẩm bán ra, tạo lượng tiền Một phần lượng tiền dùng để bù đắp chi phí bỏ ra, trả cam kết với người cấp vốn Nếu dư phần lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo Giá thành sản phẩm, giá vốn hàng bán Giá thành sản phẩm Cách xác định giá thành sản phẩm: Zsx tổng chi phí sản xuất kì kinh doanh Z sx = chi phí sản xuất kì + chênh lệch giá trị sản phẩm dở dang kì Zsp giá thành sản phẩm Zsp = tổng chi phí sản xuất kì kinh doanh Zsx/ số lượng sản phẩm quy đổi • tiêu giá thành sản phẩm cho phép nhà quản lý làm đưa giá bán sản phẩm so sánh, đánh giá hiệu sản xuất Giá vốn hàng bán phản ánh tổng số chi phí sản xuất thực tế phát sinh cho số lượng sản phẩm tiêu thụ kì kinh doanh • Giá vốn hàng bán = giá thành sản phẩm x số sản phẩm bán kì • tiêu quan trọng để xây dựng nên báo cáo thu nhập DN sở để đánh giá, phân tích khả sinh lợi, tính hiệu DN c Tính tốn lợi nhuận DN * Lợi nhuận từ sản xuất kinh doanh Lợi nhuận gộp = Doanh thu – Giá vốn hàng bán Lợi nhuận từ sxkd= Lợi nhuận gộp – Chi phí bán hàng – Chi phí quản lý * Lợi nhuận từ hoạt động đầu tư tài * Lợi nhuận bất thường c Tính tốn lợi nhuận DN * EBITDA = Lợi nhuận từ sxkd (khơng gồm K.Hao)+ Lợi nhuận từ đầu tư tài + Lợi nhuận bất thường * EBIT = EBITDA - Khấu hao * EBT = EBIT – Lãi vay * Lợi nhuận sau thuế (Lợi nhuận ròng) = EBT - Thuế TNDN = EBT (1- Thuế suất) Phân phối lợi nhuận • Tùy vào sách DN, lợi nhuận chia thành • - • phần chia không chia Phần không chia giữ lại để tăng nguồn vốn- quỹ Quỹ dự trữ tài Quỹ phát triển kinh doanh Quỹ phúc lợi, khen thưởng Phần lại bổ sung vào nguồn vốn kinh doanh doanh nghiệp, nguồn vốn xây dựng bản… Báo cáo kết kinh doanh (The Income Statement) Báo cáo KQKD 2010 công ty P.D.U Đơn vị: Tỷ VND Doanh thu Chi phí hàng bán (chưa tính Khấu hao) Khấu hao Thu nhập trước lãi vay thuế (EBIT) Trả lãi tiền vay Thu nhập trước thuế (Thu nhập chịu thuế) Thuế TN doanh nghiệp (34%) Thu nhập sau thuế (thu nhập ròng) Chia cổ tức (25%) Thu nhập giữ lại (75%) 103 309 1,509 750 65 694 70 624 212 412 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ • Báo cáo tất dòng tiền vào doanh nghiệp thời kỳ định • Lợi nhuận doanh nghiệp dòng tiền thực vào doanh nghiệp khơng giống nhau: - Chi phí khơng tiền mặt (noncash items) - Nguyên tắc doanh thu thực (realization principle) - Nguyên tắc phù hợp chi phí với doanh thu (matching principle) IV Phân tích báo cáo tài DN Các tiêu chí để phân tích số tài doanh nghiệp Nhóm số phản ánh khả tốn Nhóm số phản ánh khả hoạt động Nhóm số phản ánh khả sinh lợi Các tiêu chí để phân tích số tài DN • So sánh số tiêu đặt • So sánh số DN kỳ khác • So sánh số DN với DN khác ngành kỳ • So sánh số DN số bình quân Nhóm số phản ánh khả tốn • Hệ số khả TT ngắn hạn (hiện thời): Thể khả doanh nghiệp việc toán khoản nợ ngắn hạn từ tài sản lưu động = TS ngắn hạn / Tổng nợ ngắn hạn (Nợ NH + Nợ DH đến hạn phải trả) • Hệ số khả TT nhanh: phản ánh khả doanh nghiệp toán khoản nợ ngắn hạn từ tài sản lưu động có tính khoản cao -> phản ánh tốc độ trả nợ = (Tiền + Đầu tư ngắn hạn)/ Tổng Nợ ngắn hạn Nhóm số phản ánh khả hoạt động • Chỉ số vòng quay hàng tồn kho: Phản ánh tính hiệu việc quản lý hàng tồn kho DN = Giá vốn hàng bán / Hàng tồn kho bình qn kỳ • Kỳ thu tiền bình qn: phản ánh chất lượng KPT thành công DN việc thu hồi nợ = Các khoản phải thu / Doanh thu bình qn ngày • Chỉ số vòng quay tổng tài sản: Cho thấy hiệu DN việc sử dụng TS để tạo doanh thu = Doanh thu / Tổng tài sản bình qn kỳ Nhóm số phản ánh khả sinh lợi • Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS): phản ánh khả sinh lời DN sau trừ chi phí ROS = Lợi nhuận ròng / Doanh thu • Tỷ suất lợi nhuận tổng TS (ROA): phản ánh khả sinh lời tổng TS DN ROA = Lợi nhuận ròng / Tổng TS bình qn • Tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE): cho thấy khả sinh lời cho cổ đông DN ROE = LN ròng / Vốn CSH Mối quan hệ tiêu lợi nhuận (mơ hình Dupont) Tách tỷ số phân tích thành tích tỷ số có mối liên hệ đánh giá mức độ tác động tỷ số • Ví dụ: ROE = Lợi nhuận ròng/Vốn chủ sở hữu LN Ròng ROE = ROE = DTT ROS DTT Tổng TSbq x x Tổng TSbq Vốn chủ sở hữu x Vòng quay tổng tài sản x Số nhân vốn chủ sở hữu ... số vấn đề chung tài doanh nghiệp Các hình thức tổ chức doanh nghiệp Khái niệm – đặc điểm tài doanh nghiệp Các định tài doanh nghiệp Vai trò tài doanh nghiệp II Báo cáo tài doanh nghiệp Bảng cân... Các hình thức tổ chức doanh nghiệp Khái niệm – đặc điểm tài doanh nghiệp Các định tài doanh nghiệp Vai trò tài doanh nghiệp 1.1 Các hình thức tổ chức doanh nghiệp a Doanh nghiệp tư nhân b Công... 3.112 A Tài sản DN a Tài sản ngắn hạn (tài sản lưu động) b Tài sản dài hạn (tài sản cố định) a Tài sản ngắn hạn • Tài sản ngắn hạn biểu tiền tồn tài sản • - - tham gia vào chu kỳ kinh doanh (hoặc