Thông tin tài liệu
SỔ TAY CHỨNG KHỐN Sổ Tay Chứng Khốn MỤC LỤC KIẾN THỨC CHỨNG KHOÁN CƠ BẢN Tổng Quan Về Thị Trường Chứng Khoán Chức thị trường chứng khoán Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Nhà phát hành Nhà đầu tư Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán Căn vào luân chuyển nguồn vốn Căn vào phương thức hoạt động thị trường Căn vào hàng hoá thị trường Giới Thiệu Về Trái Phiếu Và Cổ Phiếu 10 Trái phiếu 10 Khái niệm 10 Đặc điểm 10 Phân loại trái phiếu 10 Căn vào việc có ghi danh hay khơng 10 Căn vào đối tượng phát hành trái phiếu 10 Cổ phiếu 11 Khái niệm 11 Tác dụng việc phát hành Cổ phiếu 12 Đối với Công ty phát hành 12 Đối với nhà đầu tư cổ phiếu 12 Cổ phiếu phổ thông 12 Bản chất cổ phiếu phổ thông 12 Cổ phiếu đại chúng 13 CP đại chúng gì? 13 Cổ phiếu đại chúng có ưu điểm gì? 14 Các Đặc Tính Của Trái Phiếu Chuyển Đổi 14 Phát hành CK lần đầu công chúng - IPO 16 Điều kiện phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng 16 Những điểm thuận lợi bất lợi phát hành chứng khốn cơng chúng 17 Những điểm thuận lợi 17 Những điểm bất lợi 18 Các Hệ Số Hoạt Động 18 Hệ số thu hồi nợ trung bình 18 Hệ số tốn trung bình 19 Chuyển Nhượng Cổ Phần Và Thị Trường Chứng Khoán 19 Cơng ty cổ phần - xã hội hóa đầu tư 20 Chuyển nhượng cổ phần 20 Chuyển nhượng trực tiếp 20 Chuyển nhượng gián tiếp 21 Báo Giá Chứng Khoán - Cách Báo Giá Và Hiệu Lực Của Giá 21 Các Chỉ Số Chứng Khốn " Nói" Gì? 22 Các số thị trường chứng khoán Nhật Bản 23 Các số thị trường chứng khoán Anh 23 Các số thị trường chứng khoán Mỹ 23 Bản Cáo Bạch 24 Bản cáo bạch gì? 24 Tại cần phải đọc Bản cáo bạch 24 Bản cáo bạch thường gồm mục sau 24 Cách sử dụng cáo bạch 25 Những thông tin cần xem 25 Thơng tin trang bìa 25 Tóm tắt cáo bạch 25 Thơng tin tài – cơng chúng đầu tư tham gia có làm lợi nhuận giảm? 26 Phần thơng tin tài q khứ 26 Phần thơng tin tài tương lai 26 Cổ đông, Hội đồng quản trị Ban giám đốc – người điều hành đợt phát hành 27 Các yếu tố rủi ro 27 Sổ Tay Chứng Khoán Quỹ Đầu Tư Và Cty Quản Lý Quỹ Trong Chuyển Đổi Các TCT NN 28 Nhiệm vụ QĐT CtyQLQ đầu tư 28 Những nội dung hoạt động đầu tư 28 Kết luận 31 Các loại hình quỹ đầu tư 31 Tại nhà đầu tư sử dụng quỹ đầu tư? 31 Các loại hình quỹ đầu tư 32 Căn vào nguồn vốn huy động 32 Căn vào cấu trúc vận động vốn 32 Căn vào cấu tổ chức hoạt động quỹ 32 Chức hoạt động Công ty quản lý quỹ 33 Chức hoạt động sản phẩm công ty quản lý quỹ 33 Quản lý quỹ đầu tư (Asset management) 33 Tư vấn đầu tư tư vấn tài 33 Nghiên cứu 33 Cơ chế giám sát quỹ, công ty quản lý quỹ quan chức 34 Cổ Phiếu Thưởng 34 Thưởng cho người có đóng góp lớn 34 Thưởng cho tất cổ đông 34 Nghiệp Vụ Tách Gộp Cổ Phiếu 35 Cầm Cố Chứng Khoán 36 Một Số Điều Cần Biết Về Lưu Ký Chứng Khoán 36 Các Công Cụ Phái Sinh 38 Khái niệm 38 Các loại công cụ phái sinh 38 Quyền lựa chọn (Option) 38 Khái niệm: 38 Những yếu tố cấu thành quyền lựa chọn 38 Những mức giá liên quan tới quyền lựa chọn là: 38 Ưng dụng quyền lựa chọn 39 Quyền mua trước (right) 39 Chứng quyền (warrants) 40 Đặc điểm 40 Hợp đồng kỳ hạn 40 Hợp đồng tương lai 41 KIẾN THỨC CHỨNG KHOÁN NÂNG CAO 42 Tham Gia Vào Hệ Thống Giao Dịch Chứng Khoán 42 Mở tài khoản 42 Các thông tin liên quan đến tài khoản 42 Loại tài khoản: 42 Tài khoản lưu ký 42 Tài khoản ký quỹ 42 Tài khoản uỷ thác 42 Báo cáo tài khoản 42 Đặt lệnh loại lệnh 43 Đặt lệnh 43 Loại lệnh 43 Lệnh thị trường (Market order) 43 Lệnh giới hạn (Limit order) 43 Lệnh dừng (Stop order) 43 Lệnh giới hạn dừng (stop limit) 43 Lệnh thực toàn hay huỷ bỏ (Fill or Kill) 44 Lệnh thực huỷ bỏ (Immediate or cancel IOC) 44 Lệnh tồn khơng (All or None, AON) 44 Định giá Sở giao dịch 44 Đấu giá định kỳ đấu giá liên tục 44 Nguyên tắc ghép lệnh 44 Các nguyên tắc ưu tiên việc so khớp lệnh 44 Giao dịch đặc biệt 45 Giao dịch khối 45 Giao dịch lô lẻ 45 Giao dịch chứng khốn khơng có cổ tức 45 Giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu 45 Giao dịch chứng khoán ngân quỹ 46 Giao dịch ký quỹ 46 Sổ Tay Chứng Khoán Mua ký quỹ 46 Phương thức giao dịch thoả thuận TTGDCKHN 47 Giới thiệu phương thức giao dịch báo giá Trung tâm GDCK Hà Nội 49 Các qui định giao dịch 49 Các bước tiến hành giao dịch báo giá: 50 Định Giá Cổ Phiếu 50 Định giá cổ phiếu phổ thông theo phương pháp chiết khấu luồng thu nhập (DCF) 51 Định giá cổ phiếu phổ thông theo phương pháp hệ số P/E 51 Định giá cổ phiếu dựa sở tài sản ròng có điều chỉnh 51 Hạn chế rủi rõ đầu tư vào trái phiếu 52 Phân Tích - Dự Báo Giá Cổ Phiếu 53 Phân Tích Thơng Tin Tài Chính 55 Bài 1: Thị trường chứng khoán - nhiều từ 55 Bài 2: Tăng giảm, lãi suất 56 Bài 3: Chuyện xẩy sau G 57 Các Hệ Số Tài Chính 59 Quản Trị Rủi Ro Trong Đầu Tư Chứng Khoán 60 Các loại rủi ro đầu tư chứng khoán 60 Rủi ro hệ thống 60 Rủi ro lãi suất 61 Rủi ro sức mua 61 Rủi ro không hệ thống 61 Rủi ro kinh doanh 61 Rủi ro tài 61 Xác định mức bù rủi ro 61 Quản lý rủi ro 61 Bước 1: Nhận dạng rủi ro 62 Bước 2: Ước tính, định lượng rủi ro 62 Bưóc 3: Đánh giá tác động rủi ro 62 Bước 4: Đánh giá lực người thực chương trình bảo hiểm rủi ro 62 Bước 5: Lựa chọn công cụ quản lý rủi ro thích hợp 62 Tìm Hiểu Chỉ Số P/E 62 Đánh Giá Tỷ Lệ ROE 63 Phân Tích Chỉ Số Yield Để Đầu Tư Chứng Khốn 64 Chỉ Số NAV (Net Asset value) Là Gì? 65 Xác Định Giá Trị Cổ Phiếu Bằng Chiết Khấu Dòng Cổ Tức 65 Lãi rủi ro 66 Phương pháp định giá tài sản vốn theo lãi rủi ro/The Capital Asset Pricing Model (CAPM) 66 Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức (Dividend Discount Model) 67 Khi Nào Nên Bán Ra Cổ Phiếu? 68 Cơ cấu tổ chức điều hành cơng ty có xáo trộn 69 Lợi nhuận cổ tức giảm sút 69 Thị giá cổ phiếu lớn nhiều lần so với giá trị thực 69 Khơng lý để lựa chọn cổ phiếu 70 Sự hài lòng danh mục đầu tư khơng 70 Phương Pháp Tính Chỉ Số Giá Cổ Phiếu 70 Phương pháp tính 71 Phương pháp Passcher: 71 Phương pháp Laspeyres 71 Chỉ số giá bình quân Fisher 72 Phương pháp số bình quân giản đơn 72 Phương pháp bình quân nhân giản đơn 72 Chọn rổ đại diện 73 Vấn đề trừ khử ảnh hưởng yếu tổ thay đổi khối lượng giá trị q trình tính tốn số giá cổ phiếu 73 Giá tham chiếu cổ phiếu ngày đặc biệt 75 Lựa Chọn Cổ Phiếu Theo Nguyên Tắc CAN SLIM 79 Xây Dựng Hệ Thống Thông Tin Ở CTNY CTCK 82 Tìm Hiểu Kinh Nghiệm QT Về Phát Hành Tăng Vốn Và Chi Trả Cổ Tức Bằng CP 83 Phát hành tăng vốn 83 Phát hành cổ phiếu có xem xét 83 Thông qua phát hành quyền cho cổ đông hữu 83 Thông qua phân phối cho bên đối tác 83 Thông qua phát hành công chúng 84 Phát hành khơng có xem xét 84 Sổ Tay Chứng Khoán Chuyển đổi dự trữ 84 Chuyển lợi nhuận thành vốn cổ phần nhằm chi trả cổ tức cổ phiếu 84 Trả cổ tức cổ phiếu 85 Nguồn cổ phiếu dùng chi trả cổ tức 86 Phát hành 86 Cổ phiếu Ngân quĩ 86 Tỷ lệ trả cổ tức cổ phiếu 86 Loại cổ phiếu số lượng 86 Phương pháp chi trả cổ tức cổ phiếu 86 Ngày ghi tên vào danh sách cổ đông 86 Phương án chi trả cổ đông nắm giữ số lẻ cổ phiếu 87 Các thay đổi xảy cổ phiếu lưu hành 87 Ngày thông qua nghị Ban giám đốc việc chi trả cổ tức cổ phiếu 87 Sử Dụng Biểu Đồ Để Dự Báo Giá Cổ Phiếu 88 Thông Tin Về Ngành KD Của Công Ty 89 Phân Tích Kỹ Thuật: Hỗ Trợ Kháng Cự, Đường Xu Thế 89 Khái niệm hỗ trợ kháng cự 89 Ví dụ giải thích 90 Đánh giá cường độ hỗ trợ - kháng cự 90 Đánh giá mức giá cụ thể 91 Sự diễn biến xu 91 Đường xu 92 Các đường xu cấp hai 92 Tiếp Cận Thị Trường OTC 92 Bốn thị trường giao dịch chứng khoán 93 Thị trường sàn giao dịch 93 Thị trường phi tập trung 93 Thị trường thứ ba 93 Thị trường thứ tư 93 Thị trường niêm yết tập trung 94 Thị trường phi tập trung (OTC) 94 Vai trò nhà mơi giới chứng khốn 95 Nhà mơi giới khơng mua bán CK cho 95 Môi giới uỷ nhiệm hay thừa hành 95 Môi giới độc lập hay "hai đô la" 95 Vai trò nhà Kinh doanh chứng khốn 96 Các nhà kinh doanh (nhà buôn) CK 96 Thực thi lệnh cho khách hàng 96 Nghiệp vụ hoạt động môi giới kinh doanh CK 96 Đặc điểm nhận dạng sở vận hành 96 Mua Bán Trên Thị Trường OTC 97 Phương thức tạo giá thị trường OTC - yêu cầu nhà tạo giá 98 Xây Dựng Danh Mục Đầu Tư Chứng Khoán 99 Bước 1: Xác định bạn người đầu tư tích cực hay thụ động? 100 Bước 2: Quyết định cấu danh mục đầu tư 100 Bước 3: Đa dạng hoá danh mục đầu tư 100 Mô hình APT 101 Các danh mục mơ hình nhân tố 102 Các danh mục phân tán rủi ro 103 Khác lý luận 104 Khác ứng dụng 105 Cách tiếp cận thực nghiệm định giá chứng khoán 105 Các kiểu danh mục 106 Xác Định Giá Trị Cổ Phiếu Bằng Chiết Khấu Dòng Cổ Tức 107 Lãi rủi ro 107 Phương pháp định giá tài sản vốn theo lãi rủi ro/The Capital Asset Pricing Model (CAPM) 107 Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức (Dividend Discount Model) 108 Tiêu Chuẩn Mitcel Trong Đánh Giá Và Phân Tích 110 Tiêu chuẩn để đánh giá 110 Công nghệ (Technology) 110 Thị trường (Market) 110 Đầu vào (Input) 110 Lãnh đạo (Leader) 110 Cạnh tranh (Competitive) 110 Môi trường (Environment) 110 Thang điểm để đánh giá 111 Sổ Tay Chứng Khoán Phương pháp đánh giá 111 KINH NGHIỆM CHƠI CHỨNG KHOÁN 112 Cẩm Nang Cho Nhà Đầu Tư Mới Vào Nghề 112 Bước 1: Chọn lựa CP 112 Bước 2: Chấp nhận vị 112 Bước 3: Giám sát vị 113 Bước 4: Kết thúc vị 113 Nên Quan Tâm Đến Gì Trước Khi Đầu Tư? 113 Đảm bảo an toàn vốn 113 Sự đổi cách tân 114 Tình hình nhân 114 Bản cáo bạch 114 Kế hoạch kinh doanh 115 Những Nhân Vật Khơng Thể Thiếu Trên Thị Trường Chứng Khốn 116 Vai trò chuyên gia chứng khoán thị trường chứng khoán giao dịch tập trung 116 Vai trò nhà tạo lập thị trường thị trường phi tập trung 117 Cẩn Trọng Khi Giao Dịch Với Các Cơng Ty Chứng Khốn 118 Tư vấn lợi ích cá nhân cơng ty chứng khốn 118 Vi phạm quy định giao dịch công 118 Giao dịch thái 119 Vay cho vay tiền chứng khoán 119 Xuyên tạc 119 Sử dụng báo cáo, cơng trình nghiên cứu cơng ty cá nhân khách 119 Mua Chứng Khốn Một Cách Khơn Ngoan 121 Định Hướng Tài Sản Trong Đầu Tư Chứng Khoán 121 Chứng khoán lợi tức cố định 121 Chứng khoán vốn (cổ phiếu thường) 122 Chứng khốn có điều kiện 122 Đầu Tư Bất Hợp Pháp, Biết Để Tránh! 122 Giao dịch giả tạo 122 Gài 122 Mua bán đột biến 122 Dùng phương tiện truyền thông để gây ảnh hưởng thị trường 123 Phao tin thất thiết hay gây lạc hướng 123 Chạy trước 123 Ép giá, trợ giá, chốt giá 123 Có Nên Chuyển Đổi Mục Tiêu Đầu Tư Để Tìm Kiếm Lợi Nhuận Khác? 123 Giá Cả Biến Động – Nguyên Nhân Từ Đâu ? 125 “Luật Chơi” Của Các Nhà Tạo Giá Trên Thị Trường Chứng Khoán 126 Thế thị trường bị cài khoá? 126 Thế thị trường bị vượt chéo? 126 Những lưu ý đặc biệt khác báo giá OTC 127 Thời Điểm Nên Bán Ra Cổ Phiếu Đối Với Các Nhà Đầu Tư? 127 Có thay đổi lớn Ban quản trị công ty 127 Khi yếu tố khiến định mua cổ phiếu khơng 128 Công ty cắt giảm cổ tức bị sụt giảm thu nhập 128 Khi cảm thấy thị giá cổ phiếu vượt qua giá trị nội 128 Khi khơng hài lòng danh mục đầu tư 128 Giảm Thiểu Thua Lỗ Trong Đầu Tư Chứng Khoán 128 Bước 1: Xác định bạn người đầu tư tích cực hay thụ động? 128 Bước 2: Quyết định cấu danh mục đầu tư 129 Bước 3: Đa dạng hoá danh mục đầu tư 129 Comex Và Bài Học Từ Việc Thông Tin Thiếu Trung Thực 129 Bí Quyết Lựa Chọn Chứng Khoán Cho Danh Mục Đầu Tư 131 Mua loại cổ phiếu nào? 131 Khi mua? 132 Các Phương Pháp Phân Tích Giúp Bạn Đầu Tư Có Hiệu Quả! 132 Phương pháp phân tích trực quan 132 Phương pháp phân tích kỹ thuật 133 Phương pháp phân tích định lượng 133 Ba Lỗi Thường Gặp Khi Đầu Tư 133 Chỉ nhìn giá cổ phiếu cách phiến diện 133 Khơng biết tình xấu 134 Khơng đa dạng hố ngành nghề đầu tư 134 Sổ Tay Chứng Khoán Kinh Nghiệm Đầu Tư Từ Một Cây Đại Thụ 134 Tập trung vào kế hoạch đầu tư đứa cưng 135 Pampered Chef - vụ đầu tư thực vòng vài phút 135 Để Không Thua Lỗ Khi “Đi Chợ” Chứng Khoán 135 Tìm hiểu chợ chứng khoán 136 Hạn chế rủi ro 136 Người đầu tư bảo vệ 136 Tìm chọn người môi giới 137 Chọn hàng để mua 137 Mua hàng chợ 137 Đầu Tư Thế Nào Là Hợp Lý? 138 Bắt đầu sớm 138 Xác định rõ mục đích đầu tư 138 Lựa chọn công ty tốt 139 Lựa chọn thời điểm mua cổ phiếu 139 Xây dựng danh mục đầu tư tốt 139 Tránh loại cổ phiếu phức tạp 139 Không mua loại cổ phiếu giá thấp 139 Đầu tư theo lý tính khơng phải theo cảm tính 139 Tái đầu tư 140 Cẩn trọng thị trường liên tục xuống dốc 140 Nhà Đầu Tư Nghiệp Dư Cần Phải Quan Tâm Điều Gì? 140 Phần 1: Sáng suốt cẩn trọng 140 Phần 2: Hàng hóa thị trường 142 Phần 3: Giao dịch 144 Phần 4: Trái phiếu 145 Phần 5: Quỹ đầu tư 146 Phần 6: Kinh tế 146 Phần 7: Lời khuyên 147 Phần 8: Nguồn thông tin 147 Kinh Doanh Chứng Khoán Trên Mạng - Được Và Mất 147 Trái Phiếu Công Ty, Phức Tạp Nhưng Hiệu Quả! 149 Đừng Quên Tiếp Cận Thơng Tin Trong Đầu Tư Chứng Khốn 152 Ai có đủ thông tin? 153 Mỗi người xử lý thông tin theo cách riêng 154 Có nhiều loại thơng tin 154 Sổ Tay Chứng Khốn KIẾN THỨC CHỨNG KHỐN CƠ BẢN Tổng Quan Về Thị Trường Chứng Khoán Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Như vậy, xét mặt hình thức, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khốn, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khốn Thị trường chứng khốn có chức sau: Chức thị trường chứng khoán Huy động vốn đầu tư cho kinh tế Cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng Tạo tính khoản cho chứng khoán Đánh giá hoạt động doanh nghiệp Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách vĩ mô Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khốn chia thành nhóm sau: nhà phát hành, nhà đầu tư tổ chức có liên quan đến chứng khốn Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức thực huy động vốn thơng qua thị trường chứng khốn Nhà phát hành người cung cấp chứng khoán - hàng hố thị trường chứng khốn Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu Chính phủ trái phiếu địa phương Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu cơng ty Các tổ chức tài nhà phát hành cơng cụ tài trái phiếu, chứng thụ hưởng phục vụ cho hoạt động họ Nhà đầu tư Nhà đầu tư người thực mua bán chứng khốn thị trường chứng khốn Nhà đầu tư chia thành loại: nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức Các nhà đầu tư cá nhân Các nhà đầu tư có tổ chức Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khốn Cơng ty chứng khốn Quỹ đầu tư chứng khốn Các trung gian tài Sổ Tay Chứng Khốn Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán Cơ quan quản lý Nhà nước Sở giao dịch chứng khoán Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán Tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khoán Cơng ty dịch vụ máy tính chứng khốn Các tổ chức tài trợ chứng khốn Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc sau: Nguyên tắc công khai Nguyên tắc trung gian Nguyên tắc đấu giá Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch, mua bán sản phẩm tài (cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay ngân hàng có kỳ hạn năm) Sau số cách phân loại TTCK bản: Căn vào luân chuyển nguồn vốn Thị trường chứng khoán chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp: thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Thị trường thứ cấp: nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành Căn vào phương thức hoạt động thị trường Thị trường chứng khoán phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) phi tập trung (thị trường OTC) Căn vào hàng hoá thị trường Thị trường chứng khốn phân thành thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường cơng cụ chứng khốn phái sinh Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi Thị trường trái phiếu: thị trường trái phiếu thị trường giao dịch mua bán trái phiếu phát hành, trái phiếu bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị trái phiếu phủ Sổ Tay Chứng Khốn Thị trường cơng cụ chứng khốn phái sinh: Thị trường chứng khoán phái sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn Giới Thiệu Về Trái Phiếu Và Cổ Phiếu Trái phiếu Khái niệm Trái phiếu loại chứng khoán quy định nghĩa vụ người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) khoản tiền xác định, thường khoảng thời gian cụ thể, phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn Đặc điểm Một trái phiếu thơng thường có ba đặc trưng chính: o Mệnh giá o Lãi suất định kỳ (coupon) o Thời hạn Trái phiếu thể quan hệ chủ nợ – nợ người phát hành người đầu tư Phát hành trái phiếu vay vốn Mua trái phiếu cho người phát hành vay vốn vậy, trái chủ chủ nợ người phát hành Là chủ nợ, người nắm giữ trái phiếu (trái chủ) có quyền đòi khoản toán theo cam kết khối lượng thời hạn, song khơng có quyền tham gia vào vấn đề bên phát hành Lãi suất trái phiếu khác nhau, quy định yếu tố: o Cung cầu vốn thị trường tín dụng Lượng cung cầu vốn lại tuỳ thuộc vào chu kỳ kinh tế, động thái sách ngân hàng trung ương, mức độ thâm hụt ngân sách phủ phương thức tài trợ thâm hụt o Mức rủi ro nhà phát hành đợt phát hành Cấu trúc rủi ro lãi suất quy định lãi suất trái phiếu Rủi ro lớn, lãi suất cao o Thời gian đáo hạn trái phiếu Nếu trái phiếu có mức rủi ro nhau, nhìn chung thời gian đáo hạn dài lãi suất cao Phân loại trái phiếu Căn vào việc có ghi danh hay không Trái phiếu vô danh: trái phiếu không mang tên trái chủ, chứng sổ sách người phát hành Những phiếu trả lãi đính theo tờ chứng chỉ, đến hạn trả lãi, người giữ trái phiếu việc xé mang tới ngân hàng nhận lãi Khi trái phiếu đáo hạn, người nắm giữ mang chứng tới ngân hàng để nhận lại khoản cho vay Trái phiếu ghi danh: loại trái phiếu có ghi tên địa trái chủ, chứng sổ người phát hành Hình thức ghi danh thực cho phần vốn gốc, ghi danh tồn bộ, gốc lẫn lãi Dạng ghi danh toàn mà ngày phổ biến hình thức ghi sổ Trái phiếu ghi sổ hồn tồn khơng có dạng vật chất, quyền sở hữu xác nhận việc lưu giữ tên địa chủ sở hữu máy tính Căn vào đối tượng phát hành trái phiếu 10 Sổ Tay Chứng Khoán J.O’neil, chuyên gia chứng khoán tiếng thị trường phố Wall, chia sẻ quan điểm: “Theo kinh nghiệm tôi, cách tốt thành lập quy luật mua bán từ nghiên cứu lịch sử thị trường - quy luật dựa tảng câu hỏi thực thị trường hoạt động nào, khứ thị trường gặp hoàn cảnh diễn biến nào, quy luật dựa thống kê khoa học dựa ý kiến hay thành kiến cá nhân” Tái đầu tư Nếu bạn kiếm 6% lợi nhuận 1000 USD trái phiếu để dành hết số lời năm Sau 20 năm bạn nhận 1200 USD Nhưng bạn tái đầu tư hết số lợi nhuận này, bạn có 2662 USD thời gian Đó sức mạnh tái đầu tư - lợi nhuận mẹ tạo lợi nhuận Cẩn trọng thị trường liên tục xuống dốc Khi mà thị trường chứng khốn có biến động dội, người ta bắt đầu đặt câu hỏi: liệu bạn có nên tiếp tục mua cổ phiếu giá rớt? Các chuyên gia khuyến cáo rằng, hành động mang tính rủi ro cao Suốt thập kỷ 90, chiến thuật tactic - chiến thuật mua cổ phiếu giá rớt, tỏ hiệu Trong thời gian đó, nào, cổ phiếu nói riêng thị trường nói chung giảm giá nhà đầu tư lại móc hầu bao để mua cổ phiếu vào Và họ kiếm tiền từ chiến thuật đầu tư Thế nhưng, mà giá cổ phiếu giảm mạnh thời gian dài khơng phải cổ phiếu tăng giá trở lại Song, có viên ngọc bị che khuất số cổ phiếu bị rớt giá Nghiên cứu cho thấy, nhiều cổ phiếu sau bị cú sốc rớt giá lại tiếp tục trượt dốc dài Cũng có số cổ phiếu sau cú sốc lại cho mức lãi trung bình dương số khoảng thời gian quan sát Điều chứng tỏ biết lựa chọn danh mục đầu tư cách khơn ngoan chí việc đầu tư vào cổ phiếu bị cú sốc rớt giá mang lại lợi nhuận Một số chuyên gia chứng khoán gợi ý nhà đầu tư nên đa vào danh mục đầu tư từ công ty bán lẻ; công ty truyền thông quảng cáo công ty dịch vụ cơng ty tài lớn Ngược lại, nên tránh đầu tư vào cổ phiếu công ty công nghệ cao, công ty hàng không, dầu mỏ, Sau cùng, xây dựng kế hoạch đầu tư thích hợp thật không dễ dàng nhà đầu tư bước chân vào thị trường chứng khoán Bạn cần biết rõ thân thử phân tích theo vấn đề nêu trước đưa định đầu tư Tuy nhiên, bạn không nên áp dụng cách cứng nhắc mà cần có điều chỉnh mục tiêu, chiến lược cách linh động cho phù hợp với biến động thị trường Nhà Đầu Tư Nghiệp Dư Cần Phải Quan Tâm Điều Gì? Bạn có đơi chút kiến thức tài chính, liệu bạn đủ “dũng khí” để tham gia thị trường đầu tư? Bạn biết việc đầu tư đem lại lợi nhuận không nhỏ, liệu bạn có chắn khơng gặp chút “vận đen” nào? Những lời khuyên mà bạn nhận đủ đảm bảo để bạn trở thành nhà đầu tư thành cơng? Bạn có biết cần phải ý đến yếu tố giới đầu tư không? Nếu bạn cảm thấy đơi chút băn khoăn hay lúng túng, chuyên gia đầu tư tài CNN/Money giúp bạn Phần 1: Sáng suốt cẩn trọng Đôi nhà đầu tư nghiệp dư lại có lợi nhà đầu tư chuyên nghiệp Nhà đầu tư chuyên nghiệp bị ám ảnh dự đốn liệu họ có đánh bại thị trường hay khơng Họ cảm thấy căng thẳng nắm giữ hay mua vào thời điểm cổ phiếu tràn ngập thị trường Còn nhà đầu tư nghiệp dư không xem xét cẩn thận 140 Sổ Tay Chứng Khoán nghiên cứu kỹ lưỡng đến hoạt động đầu tư Khi thị trường bắt đầu náo động, khó kiểm sốt, họ cần ngồi yên chỗ, bình tĩnh tập trung vào mục tiêu dài hạn Đầu tư tiền bạc hợp lý hành động quan trọng nhiều so với việc cố gắng tìm kiếm Microsoft Về dài hạn, lợi nhuận mà bạn có từ việc đầu tư cổ phiếu trái phiếu có xu hướng tương thích với mức biến động trung bình thị trường Vì vậy, bạn nên phân bổ tài hợp lý để định đầu tư phần vào cổ phiếu vào trái phiếu Bạn chia tay với hoạt động đầu tư với khoản tiền lớn tâm trạng thoải mái mà không cần biết đến việc học để kiếm cổ phiếu sinh lợi Hãy đặt 60% tổng số tiền bạn vào thị trường cổ phiếu 40% lại vào thị trường trái phiếu Chỉ vòng 10 năm hay lâu chút, bạn đạt kết tốt phần lớn nhà đầu tư khác thị trường, chuyên nghiệp lẫn nghiệp dư Tất hoạt động đầu tư liên quan đến rủi ro Đa dạng hoá đầu tư loại thuốc trợ tim tuyệt vời nhà đầu tư Việc trải rộng dòng vốn loại cổ phiếu trái phiếu khác định khôn ngoan Việc giảm thiểu tỷ lệ rủi ro tăng hội thu thêm lợi nhuận Các nhà đầu tư lão luyện có chung kết luận dài hạn, cổ phiếu sinh lợi nhiều trái phiếu trái phiếu hiệu tiền mặt Tuy nhiên, bạn cần cảnh giác, lúc nhận định Hãy ý tới thoái trào: Các vận động viên thể thao gọi xuống phong độ Đây thời kỳ mà vận động viên rơi vào khủng hoàng sau thời kỳ đỉnh cao Trên thị trường chứng khoán, điều tương tự thường xảy với công ty tăng trưởng nóng Các nhà đầu tư thường có xu hương vui mừng lao vào công ty tăng trưởng nhanh, nhiên khơng theo chơi mãi, chí cơng ty tăng trưởng nhanh rơi vào suy thoái lúc Bạn dành nhiều thời gian để suy nghĩ phân tích tượng này, từ định xem lúc nên lao vào lúc không nên Đừng dùng tiền đầu tư vào thị trường với mục tiêu cố gắng mua cổ phiếu với mức giá cao hay thấp Các nhà nghiên cứu tìm kiếm cách thức để xác định xác lúc thị trường mức trần lúc mức sàn, điều khơng biết Tỷ lệ trung bình đồng vốn đầu tư: Đầu tư với lượng tiền định hàng tháng hay hàng quý năm cách tốt để giữ bạn đường mà lựa chọn 10 Tái cân Bạn nên dành 60% tiền bạc đầu tư vào cổ phiếu 40% vào trái phiếu Nếu cổ phiếu gặp khủng hoảng chiếm tới 75% tổng vốn đầu tư bạn, bạn nên bán bớt chúng để tái cân mức 60-40 Với cách này, bạn loại bỏ cổ phiếu trở nên đắt tiền mua vào loại rẻ tiền Đó cách mua rẻ bán đắt 11 Lợi nhuận cao gắn liền với rủi ro lớn, nhiên rủi ro tất yếu dẫn tới lợi nhuận cao Trước sức hấp dẫn khoản lợi nhuận khổng lồ, nhà đầu tư thông minh không dấn thân cách mạo hiểm vào vụ đầu tư khơng nhìn thấy an tồn tối đa Trong quãng thời gian “chú bò” thị trường chứng khốn ni lớn thái q, bạn tiền từ niềm đam mê cổ phiếu mình, hay đơn giản công ty mà bạn cho thành cơng nổ tung lúc 12 Bạn khơng biết phải đối mặt với rủi ro nào, bạn hứng chịu mát thực Cũng giống trường hợp ngộ độc thực phẩm, rủi ro khó để hiểu mặt lý thuyết Một thật khó nghe Nasdaq “chôn vùi” nhà đầu tư công nghệ, người nghĩ khơng thể bị tổn thương 141 Sổ Tay Chứng Khoán 13 Quy tắc 72 Một mánh khóe để tính tốn xem bạn cần thời gian để nhân đôi số tiền Ví dụ bạn phải năm để khoản tiền 1000 đồng chuyển thành 2000 đồng mức lợi nhuận 8%? Hãy lấy 72 chia cho 8, bạn có năm Từ ví dụ này, bạn tính tốn cho khoảng thời gian sinh lợi nhuận 14 Tái đầu tư Nếu bạn kiếm 6% lợi nhuận 1000 đồng trái phiếu để dành hết số tiền lời này, sau 20 năm, bạn có 1200 đồng Nhưng bạn tái đầu tư hết số lợi nhuận thu được, bạn có 2662 đồng sau 20 năm Đó sức mạnh tái đầu tư - lợi nhuận mẹ sinh lợi nhuận 15 Bắt đầu sớm Đối với hoạt động đầu tư, bạn dành thời gian cho nhiều bao nhiêu, bạn thu nhiều lợi nhuận nhiêu 16 Dành dụm nhiều hơn: Một cách khác để tăng thêm lợi nhuận dành dụm thêm khoản tiền nhỏ định tháng để đầu tư Cùng với thời gian, đồng tiền sinh sơi thành hàng nghìn đồng khác 17 Khi bạn đặt kế hoạch cho mục tiêu dài hạn, bạn đảm bảo toàn số vốn đầu tư bạn sinh lời 5% đến 6%/năm 18 Khi bạn mua cổ phiếu, bạn nghĩ đem lại lợi nhuận cho bạn, bạn cần nhớ bạn mua cổ phiếu từ người cảm thấy mãn nguyện bán chúng 19 Đừng dựa vào quan quản lý Các nhà đầu tư cần có nhìn tỉnh táo thực tế phủ làm khơng thể Các quan quản lý chắn đẩy mạnh việc tìm gian lận buộc công ty phải phơi bày thông tin nhiều minh bạch Nhưng nhà đầu tư thường sử dụng cách không hiệu thơng tin mà họ có từ cơng khai Bao nhiêu nhà đầu tư thực đọc phân tích tường trình cáo bạch IPO thường niên trước định đầu tư? Khơng có quy định buộc nhà đầu tư phải định thận trọng hay giữ thị trường khỏi suy thoái 20 Đừng để mối quan tâm thuế ảnh hưởng đến định đầu tư bạn 21 Bạn muốn tăng lợi nhuận kiếm được? Nếu bạn xem TV vào buổi trưa, tốt hết bạn đừng nên xem thông tin tài kinh doanh Bạn thực khơng cần biết xảy với cổ phiếu cơng ty, thay vào xem chương trình mà bạn u thích Đơn giản lúc bạn khơng cần nhìn phân tích bên nhằm tránh cho bạn cám dỗ lơi kéo vào vụ đầu tư với rủi ro cao nhiều Phần 2: Hàng hóa thị trường 22 Ở có khác biệt đầu tư đầu cơ: nhà đầu tư thường thích mua cổ phiếu thương vụ kinh doanh nắm giữ thời gian dài, nhà đầu nhìn cổ phiếu tờ giấy họ mua chúng với hy vọng trả giá cao 23 Tình hình tăng trưởng cơng ty điều khiển giá cổ phiếu Có thể có khác biệt lớn giá cổ phiếu từ năm qua năm khác, lâu dài, giá cổ phiếu biến động dựa doanh thu lợi nhuận công ty - lợi nhuận ngày thu hẹp giá cổ phiếu giảm, lợi nhuận lúc lớn đương nhiên giá cổ phiếu tăng cao 24 Trước định mua cổ phiếu đó, bạn chuẩn bị “bài diễn văn tóm tắt” để thuyết phục thân bạn, vợ đa nghi, chó bạn, hay giải thích bạn muốn mua cổ phiếu Đó có phải cổ phiếu tăng trưởng nhanh, ổn định tạo nên kỳ tích doanh thu? Liệu chiến lược đầu tư bạn đưa có hợp lý? Liệu cân đối tài cơng ty đủ lành mạnh? Liệu cơng ty có thắng trước đối thủ cạnh tranh? Đơn giản bạn nói điều này, bạn phải tập trung vào 142 Sổ Tay Chứng Khốn bạn nghĩ bạn nghiên cứu, phân tích Cuối cùng, việc giúp bạn tránh rủi ro thua lỗ 25 Khi bạn dành vài phút để suy nghĩ, bạn dành tiếp phút để tự hỏi bạn không nên mua cổ phiếu Liệu cơng ty có chìm sâu nợ nần? Liệu vị CEO có đáng tin cậy khơng hay “lẩn trạch” có rắc rối? Liệu giá cổ phiếu có đắt để mua? Việc nắm bắt thơng tin khơng giúp bạn hiểu cơng ty, mà giúp bạn tính tốn thời điểm nên bán cổ phiếu 26 Những công ty lớn không thiết tạo cổ phiếu đáng để mua Đơn giản bạn đầu tư vào công ty dẫn đầu thị trường, thu nhập bạn cao, nhiên, công ty lớn rơi vào khủng hoảng, thu nhập bạn bị khủng hoảng nặng nề nhiều 27 Cổ phiếu 20 đồng đắt - Cổ phiếu 100 đồng lại rẻ Bạn tính tốn, khơng giá cổ phiếu, mà lượng tiền bạn thu từ đồng tiền doanh thu, lợi nhuận, tài sản tiền mặt lưu thông công ty mà bạn đầu tư vào Điều bạn biết từ tỷ lệ đánh giá cổ phiếu sau 28 Bốn cách để đánh giá cổ phiếu Tỷ lệ giá/lợi nhuận (P/E): Cho đến nay, tỷ lệ đánh giá cổ phiếu sử dụng phố biến nhất, cho biết bạn sẵn sàng trả cho đồng lợi nhuận công ty Tỷ lệ giá/doanh thu (P/S): Chỉ số sử dụng để nhận công ty có mạng lưới kinh doanh ổn định, lợi nhuận giảm sút sau q trình tăng trưởng q nóng Tỷ lệ giá/lưu lượng tiền mặt (P/C) Con số doanh thu lợi nhuận mà công ty báo cáo sản phẩm quy tắc tính tốn phức tạp, số liệu bị sai lệch Lưu lượng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh vẽ nên tranh chân thực Tỷ lệ giá/giá trị sổ sách (P/B): Tỷ lệ dùng để đánh giá tồn máy móc, thiết bị tài sản khác, thường sử dụng nhà đầu tư tìm kiếm mục tiêu tiếp quản 29 Sự khác biệt số Forward P/E Trailing P/E Chỉ số Trailing P/E dựa doanh thu năm hay bốn quý gần cơng ty Còn số Forward P/E ước đoán dựa doanh thu mong đợi công ty năm hay bốn quý tới 30 Sự khác biệt cổ phiếu tăng trưởng cổ phiếu giá trị Một cổ phiếu tăng trưởng hứa hẹn lợi nhuận lớn tương lai, cổ phiếu giá trị có tính khoản cao, bạn bán lúc với mức giá cao hay thấp giá trị thực chúng Cổ phiếu tăng trưởng thường cổ phiếu hãng dầu mỏ cổ phiếu giá trị cổ phiếu hãng tiêu dùng ln có doanh thu lợi nhuận ổn định, mức độ tin cậy cao Về dài hạn, cổ phiếu giá trị có mức tăng trưởng chậm hơn, phần chúng có chiều hướng mua để đầu thị trường 31 Cách tốt để tìm kiếm cổ phiếu tăng trưởng giá rẻ Để trả lời câu hỏi liệu cổ phiếu tăng trưởng có rao bán mức giá hợp lý hay không, bạn xem tỷ lệ PEG Để tính tốn tỷ lệ PEG công ty, bạn chia tỷ lệ P/E với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu dự đoán Nếu tỷ lệ PEG thấp 1,2 nghĩa cổ phiếu hội tốt để đầu tư 32 Bạn bắt đầu xây dựng danh mục đầu tư cổ phiếu dài hạn với công ty Khi xây dựng danh mục đầu tư bản, bạn bắt đầu với công ty lớn có mặt lĩnh vực cơng nghiệp tăng trưởng động nhanh Ví dụ, bạn lựa chọn A lĩnh vực công nghệ, B lĩnh vực dược phẩm, C lĩnh vực dịch vụ tài chính… 143 Sổ Tay Chứng Khốn 33 Đừng đặt q 10% vốn đầu tư bạn có vào cổ phiếu cơng ty bạn Nếu bạn buộc phải nắm giữ số lượng lớn 10% - quy định công ty - bạn cố phân tán rủi ro cách đầu tư vào lĩnh vực khác ổn định lĩnh vực bạn Ví dụ, bạn làm việc cho cơng ty cơng nghệ cao, kiếm cho cổ phiếu công ty công nghiệp trả cổ tức cố định 34 Đừng đặt 10% vốn đầu tư cổ phiếu bạn vào công ty Những học lớn Enron WorldCom minh chứng rõ nét cho nhận định rằng: danh mục đầu tư tập trung giá tăng ổn định tăng rủi ro thua lỗ 35 Sự phân tán cổ phiếu khơng làm bạn trở nên giàu có Việc chia tách cổ phiếu để đầu tư cần thiết, việc phân tán rộng lại phản tác dụng Khi bạn chia tách cổ phiếu để đầu tư, bạn không giàu hay nghèo bạn trước Ví dụ, sau phân tán cổ phiếu, bạn kết thúc năm tài với số lượng cổ phiếu nhiều gấp đôi, chúng giao dịch với giá nửa Tuy nhiên, vài nhà đầu tư nhìn nhận việc phân tán dấu hiệu việc đa dạng hoá đầu tư tới nhiều công ty hấp dẫn Nhưng rồi, nghiên cứu cho thấy cổ phiếu phân tán thường đem lại lợi nhuận so với việc không phân tán, thời gian đầu tư bạn từ đến hai năm 36 Tìm kiếm thơng tin để tìm hiểu cơng ty cách đọc báo cáo tài hàng quý hay hàng năm Bạn tìm kiếm thơng tin công ty Internet hay trang web quan quản lý thị trường chứng khoán 37 Theo sát số thị trường chứng khoán Đây chiến lược để mua lại cổ phiếu có giá trị sinh lời cao vào tháng đầu năm Bạn giữ chúng năm, sau bán cổ phiếu sa sút danh sách mua cổ phiếu khác thay 38 IPO khơng mong đợi Trong thời kỳ hồng kim công ty Internet, người muốn lao vào đợt phát hành chứng khốn cơng chúng (IPO) Tuy nhiên, IPO không đem lại kết lâu dài Những cổ phiếu thường đem lại phần lớn lợi nhuận những ngày giao dịch đầu tiên, sau đó, đợt phát hành “ì ạch” thị trường năm 39 Bốn lý đắn để bán cổ phiếu Bạn đừng bán cổ phiếu chúng sụt giá hay thị trường có dấu hiệu xuống Những lý để bán cổ phiếu là: Thứ nhất, vài yếu tố quan trọng hoạt động kinh doanh hay triển vọng lợi nhuận công ty thay đổi so với thời điểm bạn mua chúng Thứ hai, bạn nhận nhận định, đánh giá trước bạn hoạt động kinh doanh triển vọng lợi nhuận công ty sai lầm Thứ ba, công ty bạn đầu tư cho thấy họ hoạt động tốt so với mong đợi – giá cổ phiếu tăng mức mà bạn tin phản ánh giá trị thực công ty Thứ tư, cổ phiếu chiếm phần lớn danh mục đầu tư bạn khiến rủi ro tăng cao Phần 3: Giao dịch 40 Bạn giao dịch nhiều, lợi nhuận bạn thu dường Bạn mua bán nhiều, danh mục đầu tư bạn phải chịu chi phí giao dịch cao Thử nghĩ xem liệu bạn có đánh bại thị trường ý tưởng thông minh không? Một nghiên cứu cho thấy nhà quản lý quỹ thường không tăng lợi nhuận giao dịch thị trường chứng khoán Nếu giao dịch thường xuyên gây thiệt hại cho nhà đầu tư chun nghiệp, ảnh hưởng xấu đến bạn 41 Đầu tư giới hạn cho phép Bạn vay tiền từ nhà môi giới trả lãi suất để mua thêm cổ phiếu Điều dường mang lại lợi nhuận nhiều hơn, đồng thời thua lỗ lớn Nếu cổ phiếu bạn nắm giữ xuống thấp mức đó, nhà mơi 144 Sổ Tay Chứng Khốn giới bạn u cầu bạn hồn trả lại phần hay toàn khoản nợ Do đó, mua ngồi giới hạn thân rủi ro mà nhà đầu tư nghiệp dư nên tránh xa 42 Thế đầu tư short-selling? Nhà đầu tư “short-seller” mượn cổ phiếu từ nhà môi giới để bán với hy vọng cổ phiếu xuống giá mua lại với giá thấp Tuy nhiên, chi phí cao, tiềm thua lỗ lớn chí giá cổ phiếu tăng sau thời kỳ dài đóng băng khiến mong muốn thu lại cổ phiếu nhà đầu tư “short-seller” trở nên viển vông Đây điều mà bạn nên tránh 43 Sự khác biệt lệnh thị trường lệnh giới hạn Khi bạn lệnh thị trường chứng khoán với nhà môi giới bạn, bạn yêu cầu bán hay mua cổ phiếu mức giá khớp lệnh Còn lệnh giới hạn hướng nhà môi giới mua bán cổ phiếu mức giá cụ thể đó, mức giá sử dụng biện pháp hữu hiệu để bảo vệ bạn thị trường thường xuyên biến động Nếu cổ phiếu không đạt tới giá đó, khơng có giao dịch thực Phần 4: Trái phiếu 44 Những quy tắc đầu tư trái phiếu Giá trái phiếu giảm tỷ lệ lãi suất tăng ngược lại Tại sao? Nếu bạn sở hữu trái phiếu có mức trả lãi 6% tỷ lệ lãi suất tăng, lúc này, trái phiếu có mức trả lãi 7% , trái phiếu 6% bạn giá 45 Nếu bạn đầu tư trái phiếu giữ chúng kỳ hạn tốn, bạn khơng tiền Trái phiếu phủ, ngân phiếu không vỡ nợ Trái phiếu đô thị trái phiếu công ty vỡ nợ (tỷ lệ vỡ nợ dài hạn khoảng 1% đến 2%) 46 Bán cổ phiếu trước đến hạn tốn sai lầm Cổ phiếu không trái phiếu – chúng không giao dịch ngày khơng có nhiều người sẵn sàng mua trái phiếu bạn muốn bán chúng Vì vậy, bạn buộc phải bán trái phiếu, bạn phải chấp nhận chịu thiệt số tiền định 47 Làm để vừa có tiền vừa không thua lỗ? Trong danh mục đầu tư trái phiếu, bạn nên nắm giữ nhiều cổ phiếu với kỳ hạn tốn khác để bạn có tiền vào năm Điều cho phép bạn tận dụng lợi ích từ tỷ lệ lãi suất cao để mua trái phiếu khác, đồng thời giảm thiểu rủi ro 48 Bạn tiền đầu tư vào Quỹ đầu tư trái phiếu Hàng ngày, giá trị cổ phiếu danh mục đầu tư trái phiếu biến động, phụ thuộc vào dao động tỷ lệ lãi suất yếu tố khác Do đó, giá trị tài sản tồn Quỹ đầu tư trái phiếu thay đổi theo Vì vậy, bạn bán cổ phiếu Quỹ đầu tư trái phiếu, giá cổ phiếu thấp – hay cao – so với thời điểm bạn mua chúng 49 Thế trái phiếu Zero-coupon Trái phiếu Zero-coupon (cuống phiếu khơng) khơng có lãi suất, thay vào đó, bạn mua trái phiếu với mức giá thấp giá danh nghĩa Khi cổ phiếu đến hạn, bạn nhận lại khoản tiền bao gồm khoản tiền đầu tư ban đầu cộng thêm số tiền chênh từ giá gốc cổ phiếu so với giá mua Ví dụ, bạn phải trả 6659 đồng nhận 10 ngàn đồng trái phiếu zero-coupon có lợi tức 4,15% hạn toán 10 năm 50 Cuống phiếu (Coupon) Đây mức lãi suất cố định mà bạn nhận năm từ số cổ phiếu nắm giữ 51 Giá trị trung bình (Par value) Mức giá hiểu giá trị danh nghĩa trái phiếu, lượng tiền mà nhà phát hành trái phiếu đồng ý trả đến hạn tốn Thơng thường, trái phiếu giao dịch mức cao hay thấp giá trị trung bình 145 Sổ Tay Chứng Khốn Phần 5: Quỹ đầu tư 52 Tại Quỹ hỗ tương thành cơng? Câu trả lời khơng có nơi khác đề xuất phương án đầu tư đa dạng tiện lợi Các Quỹ cung cấp hướng đầu tư chi phí thấp cho nhà đầu tư cá nhân vào nghề, giúp họ làm quen với thị trường, tạo đà cho họ trở thành nhà đầu tư chuyên nghiệp sau Với Quỹ hỗ tương, bạn tiến hành vụ đầu tư mà khơng cần bỏ chi phí hoa hồng môi giới, việc mà bạn làm trực tiếp đầu tư vào cổ phiếu 53 Với thời gian, Quỹ đầu tư nóng nguội lạnh dần, chi phí đầu tư giữ mức thấp Thông thường, bạn phí khoảng 2% đến 2,5% năm 54 Làm để lựa chọn Quỹ đầu tư? Việc bạn vội vã bắt tay Quỹ đầu tư biểu đồ tăng trưởng mạnh vài tháng gần dường cách để bạn tự “đốt” đồng tiền Thay vào đó, bạn tập trung nhiều vào Quỹ đầu tư dự đoán xu hướng phát triển tương lai Tuy nhiên, trước lựa chọn Quỹ đầu tư đó, bạn nên dành chút thời gian nghiên cứu nó, tìm hiểu hoạt động cấu tổ chức, cổ phiếu mà Quỹ sở hữu… Và bạn không muốn Quỹ đầu tư mà vài năm lại thay nhà quản lý 55 Khi bạn đầu tư vào Quỹ hỗ tương, có khoản bạn phải chịu phí bán (sales charges) Nếu bạn mua cổ phiếu quỹ đầu tư thông qua nhà môi giới hay chuyên gia khuyên bạn nên làm vậy, bạn phải trả chi phí gọi phí bán, mức hoa hồng dành cho họ lợi nhuận bạn có 56 “Phí bán” hoạt động nào? Quỹ đầu tư chung chào bán theo giá trị ròng giá trị ròng cộng với khoản phí bán, mà ngành thường gọi load (gánh nặng) Vì mà quỹ gọi quỹ có tính phí bán (load-fund) Những cổ phần chào bán theo giá trị ròng (khơng cộng thêm phí bán) người phân phối quỹ đầu tư trực tiếp đảm nhận việc thực Cũng việc nhóm người hăng hái ban giám đốc làm Những người khơng có lực lượng bán hàng ăn hoa hồng họ đầu tư toàn số tiền nhà đầu tư ký gửi Vì mà quỹ gọi quỹ khơng tính phí bán (no load-funds), phát triển nhanh số lượng giá trị tài sản quản lý 57 Cách tốt để sử dụng Quỹ đầu tư theo khu vực chuyên ngành (Sector funds): Nếu bạn có danh mục đầu tư đa dạng, có nghĩa bạn sở hữu cổ phiếu cơng nghệ, cổ phiếu cơng ty chăm sóc sức khoẻ cổ phiếu tài chính,… Nếu đơn tham gia vào Quỹ đầu tư theo khu vực chuyên ngành, bạn làm cân cán cân đầu tư Thay vào đó, bạn dành lượng nhỏ vốn đầu tư, từ 5% đến 10% chẳng hạn, cho quỹ Quỹ đầu tư bất động sản 58 Sở hữu tay cổ phiếu 10 Quỹ hỗ tương không đồng nghĩa với việc bạn đa dạng hố danh mục đầu tư Đa dạng hố có nghĩa nhiều cổ phiếu lĩnh vực khác Phần 6: Kinh tế 59 Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) làm gì? FED ln cố gắng đảm bảo trì lành mạnh hệ thống ngân hàng, giá ổn định tỷ lệ thất nghiệp thấp Một công cụ quan trọng FED điều chỉnh lãi suất cho vay ngân hàng tăng hay giảm nguồn cung tiền quốc gia 60 Tại FED làm lại quan trọng? FED có ảnh hưởng lớn đến định hướng kinh tế tỷ lệ lãi suất Tỷ lệ lãi suất thấp hay giảm làm tăng giá trị cổ phiếu Nhưng nhà đầu tư nghĩ FED có kế hoạch tăng lãi suất, họ bán cổ phiếu mức lãi suất dẫn đến xu hướng lượng tiền gửi ngân hàng tăng, kinh tế tăng trưởng chậm ảnh hưởng đến lợi nhuận họ Khi FED tăng tỷ lệ lãi suất, giá cổ phiếu phố Wall 146 Sổ Tay Chứng Khoán sụt giảm, tỷ lệ lãi suất cao hạn chế việc công ty vay tiền để đầu tư cho dự án kinh doanh Và đó, trái phiếu quan tâm Phần 7: Lời khuyên 61 Bạn khoản tiền nào? Khi đầu tư, bạn phải trả khoản tiền định cho trợ giúp Khoản tiền hoa hồng mơi giới, phí bán quỹ đầu tư hay chi phí tư vấn… Trên thị trường chứng khốn có nhiều chun gia sẵn sàng giúp bạn lập kế hoạch đầu tư, danh mục đầu tư, chuyên gia lấy bạn khoảng 1% đến 2% tổng số tiền danh mục đầu tư 62 Phàn nàn khiếu nại nào? Nếu nhà mơi giới hay nhà kinh doanh chứng khốn làm việc cho cơng ty đó, bạn khiếu nại văn tới công ty Nếu bạn nghi ngờ việc vi phạm quy định pháp luật chứng khoán, bạn liên hệ trực tiếp với Ủy ban chứng khoán nhà nước Bạn vào trang nasaa.org để tìm hướng dẫn khiếu nại văn tài liệu cần thiết cho việc chứng minh Phần 8: Nguồn thơng tin 63 Những trang web hữu ích Nơi tốt để khởi đầu cho vệc tìm kiếm phân tích thơng tin trang www.money.com Sau đó, để đáp ứng nhu cầu đầu tư khác bạn, bạn vào trang tài riêng lẻ có nội dung mà bạn quan tâm Tại địa CNN/Money (money.cnn.com), MSN Money (moneycentral.com) hay Yahoo Finance (finance.yahoo.com) có thơng tin tài cấp nhập liên tục Mỗi trang cung cấp thông tin khác thị trường tài chính, nguồn cơng cụ thực thi như: tìm kiếm danh mục đầu tư, chào giá, tin tức công ty, phân tích thị trường, biểu đồ, giá cổ phiếu, dự đốn doanh thu, thông báo kinh doanh nội liệu IPO 64 Bên cạnh đó, nhiều nhà đầu tư thích trang ww.financenter.com cơng cụ tính tốn phân tích ấn tượng Một trang web lớn để nhà đầu tư làm quen với quy định thuật ngữ đầu tư trang www.investorwords.com, nơi mà có hẳn từ điển tài với 6000 định nghĩa nhiều mục từ tham khảo khác Kinh Doanh Chứng Khoán Trên Mạng - Được Và Mất Đầu tư chứng khốn nghề mang lại cho bạn nhiều lợi nhuận, song, nghề khiến bạn trở nên khánh gia bại sản thời gian nhanh Hẳn bạn nhớ vụ tên sát nhân Mỹ giết hại 12 người sau tự sát thua lỗ đầu tư chứng khốn mạng Internet? Đầu tư chứng khoán chơi khơng dễ dàng, khơng muốn nói khắc nghiệt Tuy nhiên, nghề hấp dẫn có lĩnh, có đầu óc phân tích tốt biết chấp nhận rủi ro, mất… Giới kinh doanh nói chung nhà đầu tư chứng khốn nói riêng khơng xa lạ mối tương quan tỷ lệ thuận mức độ rủi ro lợi nhuận Thế nhưng, liều lĩnh được.Với lịch sử phát triển hàng trăm năm, thị trường chứng khoán tồn cầu ln khơng ngừng thay đổi Chúng ta biết đến nhiều loại thị trường chứng khoán khác thị trường quyền chọn, thị trường tương lai, thị trường công cụ nợ Tuy nhiên, để đầu tư cho hiệu – câu hỏi khiến người chơi chứng khóan đau đầu Và rồi, thị trường phát triển với loạt quy định đặc biệt đời Internet, câu trả lời xuất Ngày nay, người tự đầu tư chứng khốn mà khơng cần có mặt khơng phải trực tiếp liên lạc với nhân viên môi giới đầu tư Sự tiện lợi ngày thu hút nhiều nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán, từ cụ già hưu với đồng lương ỏi đến doanh nhân thành đạt muốn làm giàu thêm nữa, sinh viên tốt nghiệp đại học công nhân sửa ống nước muốn có thêm tiền lo gia cho gia đình Bất kể có quan tâm đến vấn đề trở thành nhà đầu tư chứng khốn 147 Sổ Tay Chứng Khốn mạng, miễn họ có số vốn tối thiểu Thường họ tham gia vào việc kinh doanh cổ phiếu qua Internet theo kiểu “mua đứt bán đoạn” phiên giao dịchcủa thị trường chứng khốn Thơng thường, hoạt động họ qua công ty cung cấp dịch vụ mơi giới chứng khốn mạng Internet Đầu tư chứng khốn mạng ln hình thức đầu tư tiện lợi Thông tin nhiều công ty, nhà mơi giới chứng khốn, tin thị trường lời khuyên chuyên gia thường cung cấp hồn tồn miễn phí Chỉ cần máy vi tính với kết nối Internet, ngồi đâu giới, bạn làm kinh doanh cổ phiếu mạng Còn muốn kiếm nhiều tiền bỏ cơng việc để trở thành nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp Những hoạt động đầu tư chứng khoán qua Internet ngày phát triển hầu hết thị trường chứng khoán giới Công cụ đầu tư nhà đầu tư chứng khốn tự qua Internet khơng khác so với nhân viên môi giới kinh doanh chứng khốn chun nghiệp, bao gồm máy điện thoại, hình máy vi tính với đầy đủ thơng tin giá cả, tin thị trường, tin tài chính,… Với cơng cụ này, người thực hàng trăm mua bán chứng khoán vòng ngày Dù bạn có ngồi nhà hay văn phòng làm việc bạn tham gia giao dịch chứng khoán ngày việc truy cập vào Internet Tuy nhiên, sau số thành công định Internet, bạn tự hào nhà đầu tư có lực, hiểu biết chứng khốn Sự thật có khơng? Bạn nên cẩn thận chứng khoán cơng cụ tài phức tạp khó kiểm sốt Những cơng thức tính tốn phức tạp đầu tư chứng khốn làm nhà đầu tư lão luyện mắc sai lầm Phương thức đầu tư chứng khoán Internet theo nhiều chuyên gia đánh giá dễ làm bạn “nghèo nhanh chóng”, đơi lợi nhuận sau ngày mua bán thị trường đủ để trả tiền hoa hồng cho công ty Internet mà bạn mở tài khoản Ngoài ra, phương thức chủ yếu giao dịch theo ngày nên bạn thường khơng có đủ gan lì, nhanh nhẹn, suy đốn thần tốc tính kiên nhẫn để kịp thời định bán lúc nào, mua lúc nào, Vì nhiều bạn nhiều tiền ngày Có thể nói, khơng đủ tỉnh táo khơng trường hợp bạn sạt nghiệp hay mắc nợ lớn sau vài giây với phương thức đầu tư tiện dụng đầy ma lực hấp dẫn “Khi đầu tư vào công việc có nhiều rủi ro, bạn dễ có khuynh hướng hành động theo cảm tính ”, nhà kinh doanh chứng khốn chun nghiệp phố Wall nhìn nhận nhà đầu tư “tự tác chiến”không thông qua trợ giúp,chỉ dẫn chun gia mơi giới chứng khốn Một nhà tâm lý học chứng khoán Mỹ cho biết: “Cũng giống trò đỏ đen, thường thua thiệt đầu tư cổ phiếu, người ta lại cố dấn lên hòng gỡ gạc lại mất, nhiên, nhiều khi, không tỉnh táo, bạn trở thành nợcủa Một lúc đó, bạn hết chì lẫn chài, tài sản, tiền tiết kiệm, rơi vào cảm giác thất bại, vô dụng Bi kịch tay chơi ‘bán trời không văn tự” thường diễn vậy” Lo ngại trước bùng nổ khơng thể kiểm sốt hoạt động đầu tư “mua đứt bán đoạn” qua Internet nhà đầu tư độc lập thuộc thành phần, Hiệp hội quốc gia nhà mua bán chứng khoán Mỹ (NASD) yêu cầu công ty cung cấp dịch vụ mơi giới chứng khốn Internet cho nhà đầu tư độc lập phải công bố rõ rủi ro việc tự đầu tư để người biết Ngoài ra, nhiều nhà quản lý chứng khoán Uỷ ban hối đoái chứng khoán Mỹ (SEC) đề nghị công ty cung cấp dịch vụ phải xem xét kỹ điều kiện tâm lý, tài khách hàng trước cho phép họ mở khoản để gia nhập hàng ngũ nhà đầu tư tự mạng Còn phía nhà đầu tư tự Internet, việc xác định cơng ty tiềm năng, kiên trì yếu tố định hiệu công việc đầu tư Khi đầu tư qua Internet, nhà đầu tư cần tập trung đầu tư vào cổ phiếu cơng ty có tình hình tài minh bạch, có lợi nhuận cao đồng thời kiên trì nắm giữ dài hạn, đừng theo xu hướng chung “mua đứt bán đoạn” Một công ty tốt tiếp tục tăng trưởng thị trường chứng khốn có hoảng loạn Các nhà đầu tư chứng khốn khơng nên q để ý đến biến động giá hàng ngày thị trường 148 Sổ Tay Chứng Khoán đặc điểm việc đầu tư qua Internet mà nên tập trung tìm hiểu cơng ty niêm yết để xác định đâu công ty tốt đáng để nắm giữ lâu dài Bên cạnh đó, giao dịch chứng khốn mạng Internet, nhà đầu tư nên theo dõi tình hình tài khoản giao dịch ngày phút, nhà đầu tư tránh tác động từ biến động liên tục thị trường đem lại Nhiều trang web công ty môi giới chứng khoán mạng Internet cho phép nhà đầu tư theo dõi tình hình giao dịch Thậm chí số cơng ty gửi e-mail hàng đêm thông báo cho nhà đầu tư kết giao dịch chứng khoán ngày Cần phải nhớ cẩm nang thực có hiệu bạn nắm rõ cổ phiếu đầu tư chiến thuật đầu tư định sử dụng Muốn thành công nhà đầu tư phải liên tục thực hành đầu tư thử số loại cổ phiếu để rèn luyện kỹ đầu tư tự tin trước thực đầu tư vào thị trường chứng khoán qua mạng Internet Trường hợp bạn lựa chọn đầu tư vào quyền lựa chọn cổ phiếu (options) trang chủ định giá, biến động options bỏ qua Một trang web tiếng www.optionetics.com Trang cung cấp cho bạn phân tích thị trường ngày phân tích toàn thị trường vào cuối ngày, cập nhật báo ngày giao dịch, đầu tư cổ phiếu hợp đồng lựa chọn Trang web có liệu thị trường cập nhật liên tục danh sách liệt kê người thành công, thất bại đầu tư chứng khoán mạng giá cao nhất, thấp ngày Mặc dù vậy, hồn tồn khơng sai chun gia phân tích chứng khốn nhận định nguy hại nhà đầu tư tự Internet quên thị trường chứng khốn khơng phải nơi tiêu tiền nhanh vô bổ nơi kiếm tiền dễ dàng nhàn nhã nhất, cho dù có phương thức đầu tư tiện dụng qua Internet Và có nhà đầu tư tỉnh táo biết kiềm chế tránh hối tiếc ngày giá cổ phiếu tăng trở lại Trái Phiếu Công Ty, Phức Tạp Nhưng Hiệu Quả! Thuật ngữ “Corporate bond” khơng xa lạ với nhiều doanh nghiệp, phương thức huy động vốn hữu hiệu doanh nghiệp thiếu vốn Thông qua phát hành trái phiếu, doanh nghiệp vay từ thị trường khoản vốn lớn với lãi suất thấp lãi suất ngân hàng Nhờ tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp cãi thiện đáng kể, doanh nghiệp có thêm tiền để đầu tư, mở rộng hoạt động sản xất kinh doanh Tuy nhiên, trái phiếu không đơn giản, có nhiều loại, tuỳ trường hợp, tuỳ hồn cảnh có nhiều loại trái phiếu khác Một vài công ty phát hành trái phiếu có quyền rút trước hạn (redemption priviledge) với thời biểu bội số năm, tháng hay năm Bài viết trình bày số loại trái phiếu để từ doanh nghiệp biết ưu nhược điểm đặc trưng trái phiếu Trái phiếu kèm quyền đòi nợ trước hạn (option bonds or put bonds): trái phiếu dài hạn cho phép người sở hữu toán trái phiếu trước hạn theo mệnh giá trái phiếu vào thời điểm tròn năm sau ngày phát hành hay vào ngày vào năm Thời biểu toán trước hạn khác Trái phiếu đăng ký vốn gốc (registered as to principal only): Trái phiếu đăng ký vốn trái phiếu lãi suất có phần vốn đăng ký theo tên người sở hữu trái phiếu phần phiếu lãi suất đính kèm dới dạng vô danh (bearer form) Bất kỳ cầm phiếu lãi suất bán lại hay hưởng lãi suất ghi phiếu (the coupon is negotiable and payable to the bearer) phần vốn đăng ký người đăng ký trái phiếu chuyển nhợng (registered portion is transferable only by the holder of record) Trái phiếu đăng ký vốn gốc lãi suất (registered as to pricipal and interest): trái phiếu khơng có phần phiếu lãi suất đính kèm (with no coupon attached) Cả vốn lãi trả cho người sở hữu trái phiếu theo thời hạn định (payable to the bondholder at specified dates) Do khả chuyển nhượng (transferable aspect) hạn chế nên giá thị trường trái phiếu đăng ký thấp trái phiếu đính kèm lãi suất tương ứng 149 Sổ Tay Chứng Khoán Trái phiếu kèm phiếu lãi suất (coupon bonds): công cụ trái phiếu vô danh tương đương đơn vị tiền tệ (bearer instruments similar to a moneary unit) Quyền hưởng lãi suất thuộc người cầm phiếu lãi suất việc trả lãi thực xuất trình phiếu lãi suất (the interest is payable upon presentation of the coupon) Các quyền lợi trái phiếu kèm phiếu lãi suất chuyển nhượng thông qua việc giao trái phiếu cho người mua Phiếu lãi suất kèm trái phiếu ghi rõ chi tiết như: tên người phát hành (name of the issuer), số trái phiếu (bond number), số seri (serial number) Trái phiếu chuyển đổi (convertible bonds): trái phiếu mà người sở hữu đem đổi thành loại chứng khốn khác cơng ty phát hành Các trái phiếu thường đổi thành cổ phần thường (common shares) thành cổ phần ưu đãi (preferred stock) công ty phát hành trái phiếu Trái phiếu chuyển đổi cơng ty thu hồi trước hạn (the bond may be called) Lãi suất giảm dẫn đến việc trái phiếu thu hồi trước hạn công ty phát hành muốn thay khoản nợ khoản vay khác với lãi suất thấp Trái phiếu chuyển đổi có loại sau: Trái phiếu chuyển đổi thu hồi trước hạn (callabe convertible bonds); Trái phiếu chuyển đổi theo điều khoản quỹ toán nợ (convertible bonds with a sinking fund provision) Điều khoản cho phép công ty phát hành trái phiếu thu hồi trước hạn số trái phiếu định năm: Trái phiếu chuyển đổi có tỷ lệ chuyển đổi khác (convertible bonds with a variable conversion ratio) Đối với trái phiếu số cổ phần thường mà trái phiếu đổi khác theo thời điểm thời hạn trái phiếu Trái phiếu chuyển đổi có lãi suất liên quan với lợi tức cổ phần thường (convertible bonds with an interest rate linked to the dividend rate on the common) Khi lãi suất điều chỉnh, lãi suất trái phiếu tính trung bình hàng năm cao lợi tức cổ phần thường Trái phiếu bất động sản (real estate bonds): Trái phiếu bất động sản có lãi suất bình thường cộng với tỷ lệ tăng giá trị bất động sản định Trái phiếu ổn định (stabilized bonds): loại trái phiếu có phương thức tốn nợ dựa sức mua đồng USD Khi phát hành trái phiếu, công ty cam kết trả hết khoản tiền tương đương với sức mua đồng USD vào thời điểm trái phiếu đến hạn nợ Mục đích trái phiếu nhằm ổn định giá trị khoản nợ cách tính tốn tất yếu tố kinh tế cho giá trị khoản nợ tính theo sức mua đồng USD thời điểm trái phiếu đến hạn ngang với thời điểm phát hành Do việc áp dụng trái phiếu với tính chất khó thể nên trái phiếu ổn định không phổ biến thị trường Trái phiếu vàng (gold bonds): Trái phiếu vàng loại trái phiếu toán tiền vàng (payment is made in gold coins) Trước năm 1993, hầu hết trái phiếu có khả tốn vàng loại tiền hợp pháp (lawful money) nớc Mỹ Sau quốc hội Mỹ huỷ bỏ loại trái phiếu đa trái phiếu "tiền tệ" khác (currency bonds) Hiện nay, trái phiếu Mỹ toán đồng tiền pháp định nước Trái phiếu vĩnh viễn (perpetual bonds): Đây trái phiếu khơng có ngày đáo hạn Loại trái phiếu thường thực trả nợ tuỳ theo lựa chọn công ty phát hành Loại trái phiếu không phổ biến Mỹ, phổ biến số nước Anh Quốc (công trái hợp Consols), Pháp (Công trái thực lợi - Rentes) Trái phiếu uỷ thác chấp (collateral trust bonds): Trái phiếu uỷ thác chấp trái phiếu đảm bảo quyền giữ tài sản chấp loạt chứng khoán nợ khác người nhận tín thác (trustee) hay cơng ty tín thác (trust company) nắm giữ Loại trái phiếu thường công ty mẹ (holding company) phát hành sở chấp chứng khốn cơng ty (subsidiary company) 150 Sổ Tay Chứng Khoán Chứng người tiếp quản (receivers certificates): Chứng người tiếp quản (receiver) cơng ty tình trạng phá sản phát hành nhằm cấp vốn cho hoạt động (provide funds for operation) bảo vệ tài sản lại công ty Đây giấy nhận nợ ngắn hạn (short term notes) tòa án chấp thuận (authorized by the Court) Những trái phiếu dễ gặp rủi ro phụ thuộc vào uy tín chung cơng ty Trái phiếu mua bất động sản (purchase money bonds): Trái phiếu chủ yếu sử dụng để mua bất động sản (used for real estate purpotses) người ta sử dụng chúng việc huy động vốn Một tài sản sử dụng tiền mặt bên mua (purchser of real estate) chấp cho bên bán (seller of real estate) nhằm mục đích đảm bảo đối ứng (consideration) với giá trị bất động sản bán sổ sách kế toán Trái phiếu phát hành đảm bảo tài sản chấp nói (the bond secured by the mortgage) Số tiền thu từ việc bán trái phiếu sử dụng để toán tiền mua bất động sản Trong trường hợp huy động vốn trái phiếu loại thường phát hành cơng ty tình trạng bị cơng ty khác "thơn tính" Trái phiếu bảo đảm số cổ phần bị cơng ty thơn tính tiến hành Trái phiếu chuyển tiếp (interim bonds) : Trái phiếu chuyển tiếp chứng trái phiếu tạm thời (tempoary bond certificates) chuyển đổi thành trái phiếu có kỳ hạn xác định (exchangeabe into derfinitive ones) Trong thời gian bảo lãnh phát hành (time of underwriting), khơng có sẵn trái phiếu dài hạn (permanent bond certificates) cơng ty thường phát hành trái phiếu tạm thời Trái phiếu gia hạn (extended bonds): Trong trường hợp khơng có đủ nguồn tài cần thiết (necessay funds) để thu hồi (to redeem) trái phiếu đến hạn cơng ty lựa chọn hình thức trì hỗn thời hạn tốn (postpone the maturity of the bonds) mà khơng cần phải thay đổi chứng khoán hay điều khoản khác hợp đồng trái phiếu cách sử dụng trái phiếu gia hạn (using extended bonds) Trái phiếu loại có ghi rõ quyền kéo dài thời hạn tốn trái phiếu công ty Trái phiếu chi nhánh (divisional bonds): Trái phiếu chi nhánh phổ biến ngành công nghiệp đờng sắt, nghĩa vụ trả nợ trái phiếu thuộc chi nhánh hay đơn vị trực thuộc hệ thống đường sắt Ban đầu trái phiếu trái phiếu cơng ty mà sau bị cơng ty khác thơn tính Sau chiếm hữu cơng ty con, công ty mẹ (parent company) không can thiệp vào số trái phiếu gọi chúng trái phiếu chi nhánh (divisional bonds) hay trái phiếu công ty (sectional bonds) Trái phiếu dự tính (assumed bonds): Khi thơn tính cơng ty khác hình thức trao đổi cổ phiếu, cơng ty thường dự tính (assumed) trước khoản nợ tài sản nợ (obligations and liabilities) công ty bị chiếm hữu Sau cơng ty mẹ (tức cơng ty thơn tính) phát hành trái phiếu theo dự tính nói Bởi trái phiếu gọi trái phiếu dự tính Trái phiếu liên kết (joint bonds): Trái phiếu liên kết hai công ty hay nhiều chịu trách nhiệm toán (joint bonds are the joint obigations of to or more companies) Các trái phiếu thờng bảo đảm tài sản khác (secured by different asstes) cơng ty liên kết nói Trái phiếu phổ biến lĩnh vực đường sắt vài công ty muốn huy động vốn hình thức phát hành trái phiếu để tài trợ cho thiết bị chung cầu cống, sân ga Trái phiếu bảo đảm hay trái phiếu ký hậu (guaranteed bonds or indorsed bonds): Đây trái phiếu mà việc toán vốn lãi (payment of principal and interest) bảo đảm công ty khác (guaranted by another company) người phát hành Loại trái phiếu thường sử dụng phổ biến ngành cơng nghiệp nói chung ngành đường sắt nói riêng cơng ty hưởng lợi từ công ty phát hành trái phiếu đứng đảm bảo việc tốn trái phiếu cho cơng ty Trái phiếu dự phần (participating bonds): Trái phiếu dự phần trái phiếu cho phép người sở hữu hội hưởng phần lợi nhuận từ công việc kinh doanh công ty phát hành Trái phiếu tổng hợp (consolidated bonds): Trái phiếu tổng hợp trái phiếu bảo đảm việc chấp tổng hợp nhóm tài sản (secured by a combined mortage of a group of 151 Sổ Tay Chứng Khoán properties), trường hợp gọi trái phiếu chấp tổng hợp (consolidated mortgage bonds) Trái phiếu tổng hợp tên gọi trái phiếu tạo cách tổng hợp nhóm trái phiếu khác công ty Trái phiếu mệnh giá Đôla (Dolar-denominated foreign bonds) phát hành Mỹ cơng ty nước ngồi Thơng lệ giao dịch (trading practice) loại trái phiếu giống trái phiếu công ty Mỹ Trái phiếu đảm bảo hàng hóa (Commoduty-backed bonds) trái phiếu công ty phát hành với mệnh giá gắn với giá số hàng hóa định Trái phiếu lãi suất thả điều chỉnh (Floating rate or variable rate bonds) loại trái phiếu với lãi suất điều chỉnh theo thời Đừng Quên Tiếp Cận Thơng Tin Trong Đầu Tư Chứng Khốn Rất nhiều nhà đầu tư định mua cổ phiếu cơng ty cổ phần rồi, chưa biết rõ cơng ty Một số tệ nghe nói tới cơng ty nghe đồn tốt, mà khơng có nỗ lực để tìm hiểu cho biết đích xác Có nhiều nhà đầu tư nói khơng có cách để tiếp cận lấy thông tin công ty đó, có mà khơng hiểu Nhà đầu tư mong muốn kế hoạch đầu tư thành cơng, đem lại lợi nhuận cao Để thực điều đòi hỏi nhà đầu tư khả đánh giá phân tích Rất nhiều nhà đầu tư định mua cổ phiếu cơng ty cổ phần rồi, chưa biết rõ cơng ty Một số tệ nghe nói tới cơng ty nghe đồn tốt, mà khơng có nỗ lực để tìm hiểu cho biết đích xác Có nhiều nhà đầu tư nói khơng có cách để tiếp cận lấy thông tin cơng ty đó, có mà khơng hiểu Nếu có lời khuyên bạn nên nhờ cơng ty tư vấn có uy tín để giúp nhà đầu tư giải thích cặn kẽ cho họ công ty bạn dự định đầu tư Còn nhà đầu tư người muốn tìm hiểu kỹ cơng ty cổ phần trước đầu tư cần phải tìm hiểu cơng ty qua lĩnh vực sau đây: Doanh thu cơng ty có tăng khơng? Nếu tăng tăng theo mức độ Doanh số vào hoạt động cơng ty, khơng thể vào hoạt động phụ đầu tư tài hay địa ốc cơng ty Lợi nhuận trước thuế sau thuế: Lợi nhuận bắt buộc tăng theo doanh số công ty Nếu doanh số tăng mà lợi nhuận không tăng! Hãy coi chừng chi phí cơng ty q nhiều, nên lợi nhuận tăng Đây dấu hiệu xấu cho công ty cổ phần Như bạn cần phải xét tới lợi nhuận biên (profit margin) cơng ty đó, trước có định đầu tư Sản phẩm thị phần cơng ty đó: Đầu tư vào cơng ty có nghĩa đóng góp tiền vào cơng ty để sản xuất hay cung cấp dịch vụ, bạn cần phải hiểu rõ sản phẩm có phải mạnh công ty không? Và sản phẩm chiếm thị phần thị trường Thông thường bạn nên chọn công ty hàng đầu lĩnh vực sản xuất Bởi cơng ty hàng đầu có lợi kinh doanh nhiều so với công ty đứng hàng thứ hai thứ ba… Như yếu tố thị phần cần ý Chiến lược kinh doanh công ty: tương lai Theo mức đánh giá bạn chiến lược có khả thi khơng? Một chiến lược công ty sai làm cho công ty bị thua lỗ, bạn nạn nhân công ty giá cổ phiếu xuống 152 Sổ Tay Chứng Khoán Thành phần Hội Đồng Quản Trị Ban Giám Đốc cơng ty có thực giỏi hay khơng? Nếu khơng bạn đưa tiền để đầu tư nhầm cơng ty đó! P/E: Tỷ lệ giá thị trường/tiền lời cơng ty có q cao khơng? Nếu tỷ lệ cao rủi ro cho bạn nhiều Cần phải ý, tỷ lệ thấp tốt Mức trả cổ tức cơng ty nào? Bạn cần hoạch định lại chiến lược bạn, mua cổ phiếu để nhận cổ tức hay mua cổ phiếu để kiếm chênh lệch giá? Các công ty đối thủ công ty bạn định đầu tư nào? Mạnh hơn? Yếu hơn? Giỏi hơn? Sản phẩm tốt giá bán rẻ hơn? Bạn cần phải áp dụng câu nói bình pháp Tơn Tử “ Biết người biết ta, trăm trận trăm thắng” Số lượng cổ phiếu công ty bạn đầu tư nhiều hay ít? Nếu lợi hại điểm nào? Nếu cơng ty có nhiều cổ phiếu lợi hại điểm nào? 10 10 Cuối thành phần cổ đông công ty mà bạn muốn đầu tư ai? Các nhà đầu tư tài chính? Các nhà đầu tư có tổ chức? Các nhà đầu tư nhỏ? Công ty giữ số lớn cổ phiếu Những yếu tố quan trọng cho giá thị trường cổ phiếu Một nguyên tắc cổ đông pháp nhân giàu có đầu tư vào cơng ty ảnh hưởng mạnh tới giá cổ phiếu, nhà đầu tư lẻ tẻ, tiền * Thị trường chứng khốn: Giá trị thơng tin Thị trường chứng khốn sơi động nhờ có thơng tin Nhưng nên xem lại có loại thơng tin sử dụng nào? Chỉ vòng chưa đầy năm, số tài khoản đăng ký cơng ty chứng khốn tăng gấp đơi, từ khoảng 30.000 lên 60.000 tài khoản với 13 triệu cổ phiếu loại Ước tính có 90% số tài khoản cá nhân Thị trường sơi động Ai có đủ thơng tin? Nhà vật lý lượng tử tiếng người Đan Mạch, Niels Bohr, đóng góp luận điểm lý thú thị trường chứng khoán: Trong số người chơi chứng khoán, nhóm thứ người hồn tồn khơng có thông tin, “nhắm mắt” mua bán Theo lý thuyết xác suất ngẫu nhiên, bình quân lãi lỗ nhóm bình qn thị trường Nhóm thứ hai người có thơng tin riêng từ bên (còn gọi thơng tin nội gián), họ thu siêu lợi nhuận Nhưng nhóm thứ lãi lỗ theo bình quân thị trường, khoản siêu lợi nhuận có từ đâu? Đó khoản lỗ nhóm thứ ba, người có thơng tin khơng đầy đủ Kết luận Niels Bohr là: khơng thuộc nhóm thứ hai nhóm thứ Nhưng thực tế, chịu chấp nhận điều Có lẽ thị trường Việt Nam nhiều người thuộc nhóm thứ ba mà đinh ninh tin nhóm thứ hai Còn người thực thuộc nhóm thứ hai? Ít người biết đến họ Khơng lớn tiếng bình luận, họ lặng lẽ thu lợi từ biến động mà họ biết trước, chí họ tạo 153 Sổ Tay Chứng Khốn Mỗi người xử lý thơng tin theo cách riêng Có thể tạm phân loại nhà đầu tư (hay người chơi) theo thể loại sau: Thứ nhất, nhà đầu tư phân tích kỹ thông tin công ty phát hành cổ phiếu, công nghệ, thị trường đầu vào đầu ra, đối thủ cạnh tranh Họ định đầu tư theo thực chất công ty Đây nhà đầu tư biết bỏ tiền vào cơng ty có triển vọng tốt, họ giúp cho kinh tế phát triển tốt Loại thứ hai, nghiên cứu kỹ thông tin chứng khốn để thấy giá bình qn thời gian dài Khi giá tăng lên bình quân, họ tin giá xuống, nên họ bán Nhờ có nhiều người bán nên giá xuống Ngược lại, giá xuống mức bình quân, họ tin giá lên, họ mua vào Nhờ hành động mua vào mà giá lên Như vậy, nhóm góp phần làm ổn định thị trường Loại thứ ba lại có tâm lý ngược lại Khi thấy giá cổ phiếu lên, họ giả định ngày mai lên Họ đổ xơ mua Vì họ mua mà giá lên Một giá xuống, họ lại giả định ngày mai xuống nữa, vội vàng bán Vì nhiều người bán mà giá xuống lại xuống Nhóm thứ ba thúc đẩy bất ổn định thị trường Loại thứ tư người đầu tư theo bình quân thị trường Họ mua tập hợp nhiều loại chứng khốn khác nhau, tin có thứ xuống có thứ khác lên Vị họ tùy thuộc vào biến động chung thị trường mà phụ thuộc vào vài cổ phiếu cụ thể Loại thứ năm nhà đầu tư tập trung mua cổ phiếu công ty nhằm đến đạt phần kiểm sốt cơng ty Họ gần “chung thủy” dài hạn với cơng ty quan tâm đến biến động thời theo tâm lý thị trường Loại thứ sáu nhà đầu ngắn hạn Họ mua vào bán liên tục hàng ngày theo tin đồn nhanh, có sáng mua trưa bán Thị trường gọi nhóm “gây nhiễu” Tất nhiên kiên định theo cách hành xử chọn Và ranh giới loại rõ ràng Nhưng quan sát thị trường thời gian qua, thấy khơng người thuộc loại thứ ba loại thứ sáu Có nhiều loại thơng tin Có lời tư vấn tổ chức chuyên môn, họ kinh doanh cách đưa lời tư vấn Tuy nhiên, họ lại dè dặt tình nhạy cảm Thông thường họ không đưa khẳng định chắn phải lo cho uy tín Có thông tin công ty phát hành chứng khốn Theo luật, thơng tin phải qua kiểm toán nên độ tin cậy tốt Tuy nhiên, mà thị trường sốt để ý nhiều đến thông tin Mà khả hiểu hết thông tin có Có thơng tin quan quản lý có nhiệm vụ chăm lo phát triển ổn định thị trường Ngày 31/3 3/4/2006, Ủy ban Chứng khốn có hai văn bản, gửi trung tâm giao dịch chứng khoán gửi Ngân hàng Nhà nước Cả hai nhắc nhở rủi ro tiềm ẩn thị trường khuyến nghị nhà đầu tư thận trọng Có tin đồn thị trường mà chẳng biết từ đâu Tất nhiên, người tung tin chịu trách nhiệm Cũng chẳng loại trừ tin đồn đưa với chủ đích đẩy giá lên hay kéo giá xuống Cuối thơng tin từ báo chí Đó thơng tin có địa xác thực người phải chịu trách nhiệm trước luật pháp nội dung đăng tải Hoặc báo chí đưa thơng tin có nguồn gốc rõ ràng Hoặc báo chí đưa lời cảnh báo cho người chơi mà thông tin 154
Ngày đăng: 16/11/2017, 15:32
Xem thêm: Sổ tay chứng khoán cơ bản tài liệu học tập rất chi tiết
