BC ket qua GD cp TMT cua co dong lon SSIAM so 107

cONG nOn xA nOI cnU UoHTR VIET NAM Dgc lqp - Tr,r - Hanh phric cONG TY TNHH QUAN LY OUY SSI so : )o? t zo't z/Bc -ss I AM -Pc He Nli, 17 thdng 04 ndm 2012 BAo cAo KEr euA GrAo DlcH cO PHIEU cuA c0 DONG LoN Kinh grli: - Uy ban Ch0ng kho6n Nhi nu6c - S& Giao dlch Ch&ng kho6n - C6ng ty C6 phin to rur tu c5 nh0n/t6 ch0c: C6ng ty TNHH Quin lf Qu! SSI (SSIAM) Th6ng tin nhd dAu tu t6 chuc: T6n nhd dAu c - GiSy ph6pthdnh lQp s6 tglUgCX-GP Uy ban Chrlng kho5n Nhd nuoc cAp ngdy 03/08/2007 - Dia chi: Tdng 5, 1C Ng6 Quy6n, Hodn Ki6m, Ha NOi Fax: (04) 39366337 Di0n thoai li6n he: (04) 39366321 Md ch0ng khodn: TMT 56 luqng, ti le c6 phi€u tlang n5m gi0 trudc giao dich: 2.499.520 CP (tuong duong v0i 8.91 %) 36 hiCu tiri khodn giao dich: B1D8500002 56lusng c6 phi6u d5 dang kf giao dich tu ngdy 16t02120'12 d6n ngity 1610412012 - SSIAM clang kf mua 1.000.000 c6 phi6u, b5n 1.000.000 c6 phi6u 56 luqng c6 phi6u dd giao dich tu ngity 16t0212012 d6n ngdy 1610412012 - SSIAM di mua CP SSIAM da bdn CP 56 luqng, tl lQ c6 phi€u n5m giO sau giao dich: 2.499.520 CP (tuong duong v0i 8.91 %) 10 Phuong thOc giao dich: kh0p lQnh qua sdn 11 MUc dich thqc hiQn giao dich: co c5u danh muc dAu tu 12 Thdigian thuc hiQn giao dich:tu ngdy 1610212012 d6n ngdy 16104t2012 13 Nguy6n nhin kh6ng thuc hien net s6 tugng di dang kf: bi6n clQng gi5 cia th!truong kh6ng phtr hop Noi nhin: - Nhu tr6n; - Luu PC, VP 3:9-J) ouAN LV ouY sslr/- '6Yra*o, 'r krEir - 1Y l irryh,%r/dr%r ,*t;2 PI{O TOI\G G.[AI!{ EOC B BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  - ĐINH THỊ QUỲNH ANH TÁC ĐỘNG QUYỀN SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG LỚN LÊN THÀNH QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TP HCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - ĐINH THỊ QUỲNH ANH TÁC ĐỘNG QUYỀN SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG LỚN LÊN THÀNH QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TP HCM CHUYÊN NGÀNH : MÃ NGÀNH : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế với đề tài “Tác động quyền sở hữu cổ đông lớn lên thành hoạt động công ty niêm yết sàn chứng khoán TP HCM” công trình nghiên cứu độc lập hướng dẫn TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Các số liệu kết nghiên cứu luận văn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng, trích dẫn phát triển từ tài liệu, công trình nghiên cứu công bố, tham khảo tạp chí chuyên ngành trang thông tin điện tử TP HCM, ngày 09 tháng 12 năm 2013 Tác giả Đinh Thị Quỳnh Anh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC PHỤ LỤC TÓM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI .2 1.1 Lý nghiên cứu đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu vấn đề nghiên cứu 1.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa đề tài 1.5 Kết cấu đề tài CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ NHỮNG BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TRÊN THẾ GIỚI VỀ TÁC ĐỘNG QUYỀN SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG LỚN LÊN THÀNH QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 2.1 Cơ sở lý thuyết .6 2.1.1 Lý thuyết đại diện Jensen Meckling 2.1.2 Chi phí đại diện .7 2.1.3 Sự tư lợi 2.2 Tổng quan nghiên cứu trƣớc CHƢƠNG 3: DỮ LIỆU, MÔ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .17 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 17 3.2 Mô hình nghiên cứu 18 3.3 Mô tả biến 19 3.3.1 Các biến sử dụng để ước lượng thành hoạt động doanh nghiệp 19 3.3.2 Các biến sử dụng để ước lượng quyền sở hữu cổ đông lớn doanh nghiệp 20 3.3.2.1 Quyền sở hữu cổ đông lớn 20 3.3.2.2 Biến giả D1 21 3.3.3 Các biến kiểm soát 22 3.3.3.1 Quy mô công ty 22 3.3.3.2 Đòn bẩy tài 23 3.4 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu 25 3.5 Phƣơng pháp xử lý số liệu phần mềm Stata 26 CHƢƠNG 4: KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG QUYỀN SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG LỚN LÊN THÀNH QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 29 4.1 Thống kê mô tả biến 29 4.2 Kiểm tra độ tƣơng quan biến 31 4.3 Kết hồi quy liệu bảng mô hình (1) .33 4.3.1 Kiểm định mô hình (1) theo phương pháp Pooled OLS, Fixed Effects Model Random Effects Model .33 4.3.1.1 Kiểm định mô hình (1) theo phương pháp Pooled OLS 33 4.3.1.2 Kiểm định mô hình (1) theo phương pháp Fixed Effects Model 35 4.3.1.3 Kiểm định mô hình (1) theo phương pháp Random Effects Model 37 4.3.2 Các kiểm định so sánh cho mô hình (1) 38 4.3.3 Kiểm định tượng phương sai thay đổi, đa cộng tuyến tự tương quan cho mô hình (1) 41 4.3.3.1 Kiểm định tượng phương sai thay đổi cho mô hình (1) 41 4.3.3.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến cho mô hình (1) 42 4.3.3.3 Kiểm định tượng tự tương quan cho mô hình (1) 42 4.3.4 Kiểm định FGLS cho mô hình (1) .43 4.4 Kết hồi quy liệu bảng mô hình (2) .46 4.4.1 Kiểm định mô hình (2) theo phương pháp Pooled OLS, Fixed Effects Model Random Effects Model .46 4.4.1.1 Kiểm định mô hình (2) theo phương pháp Pooled OLS 47 4.4.1.2 Kiểm định mô hình (2) theo phương pháp Fixed Effects Model 48 4.4.1.3 Kiểm định mô hình (2) theo phương pháp Random Effects Model .50 4.4.2 Các kiểm định so sánh cho mô hình (2) 51 4.4.3 Kiểm định tượng phương sai thay đổi, đa cộng tuyến tự tương quan cho mô hình (2) 54 4.4.3.1 Kiểm định tượng phương sai thay đổi cho mô hình (2) 54 4.4.3.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến cho mô BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  - ĐINH THỊ QUỲNH ANH TÁC ĐỘNG QUYỀN SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG LỚN LÊN THÀNH QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TP HCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - ĐINH THỊ QUỲNH ANH TÁC ĐỘNG QUYỀN SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG LỚN LÊN THÀNH QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TP HCM CHUYÊN NGÀNH : MÃ NGÀNH : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế với đề tài “Tác động quyền sở hữu cổ đông lớn lên thành hoạt động công ty niêm yết sàn chứng khoán TP HCM” công trình nghiên cứu độc lập hướng dẫn TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Các số liệu kết nghiên cứu luận văn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng, trích dẫn phát triển từ tài liệu, công trình nghiên cứu công bố, tham khảo tạp chí chuyên ngành trang thông tin điện tử TP HCM, ngày 09 tháng 12 năm 2013 Tác giả Đinh Thị Quỳnh Anh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC PHỤ LỤC TÓM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI .2 1.1 Lý nghiên cứu đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu vấn đề nghiên cứu 1.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa đề tài 1.5 Kết cấu đề tài CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ NHỮNG BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TRÊN THẾ GIỚI VỀ TÁC ĐỘNG QUYỀN SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG LỚN LÊN THÀNH QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 2.1 Cơ sở lý thuyết .6 2.1.1 Lý thuyết đại diện Jensen Meckling 2.1.2 Chi phí đại diện .7 2.1.3 Sự tư lợi 2.2 Tổng quan nghiên cứu trƣớc CHƢƠNG 3: DỮ LIỆU, MÔ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .17 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 17 3.2 Mô hình nghiên cứu 18 3.3 Mô tả biến 19 3.3.1 Các biến sử dụng để ước lượng thành hoạt động doanh nghiệp 19 3.3.2 Các biến sử dụng để ước lượng quyền sở hữu cổ đông lớn doanh nghiệp 20 3.3.2.1 Quyền sở hữu cổ đông lớn 20 3.3.2.2 Biến giả D1 21 3.3.3 Các biến kiểm soát 22 3.3.3.1 Quy mô công ty 22 3.3.3.2 Đòn bẩy tài 23 3.4 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu 25 3.5 Phƣơng pháp xử lý số liệu phần mềm Stata 26 CHƢƠNG 4: KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG QUYỀN SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG LỚN LÊN THÀNH QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 29 4.1 Thống kê mô tả biến 29 4.2 Kiểm tra độ tƣơng quan biến 31 4.3 Kết hồi quy liệu bảng mô hình (1) .33 4.3.1 Kiểm định mô hình (1) theo phương pháp Pooled OLS, Fixed Effects Model Random Effects Model .33 4.3.1.1 Kiểm định mô hình (1) theo phương pháp Pooled OLS 33 4.3.1.2 Kiểm định mô hình (1) theo phương pháp Fixed Effects Model 35 4.3.1.3 Kiểm định mô hình (1) theo phương pháp Random Effects Model 37 4.3.2 Các kiểm định so sánh cho mô hình (1) 38 4.3.3 Kiểm định tượng phương sai thay đổi, đa cộng tuyến tự tương quan cho mô hình (1) 41 4.3.3.1 Kiểm định tượng phương sai thay đổi cho mô hình (1) 41 4.3.3.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến cho mô hình (1) 42 4.3.3.3 Kiểm định tượng tự tương quan cho mô hình (1) 42 4.3.4 Kiểm định FGLS cho mô hình (1) .43 4.4 Kết hồi quy liệu bảng mô hình (2) .46 4.4.1 Kiểm định mô hình (2) theo phương pháp Pooled OLS, Fixed Effects Model Random Effects Model .46 4.4.1.1 Kiểm định mô hình (2) theo phương pháp Pooled OLS 47 4.4.1.2 Kiểm định mô hình (2) theo phương pháp Fixed Effects Model 48 4.4.1.3 Kiểm định mô hình (2) theo phương pháp Random Effects Model .50 4.4.2 Các kiểm định so sánh cho mô hình (2) 51 4.4.3 Kiểm định tượng phương sai thay đổi, đa cộng tuyến tự tương quan cho mô hình (2) 54 4.4.3.1 Kiểm định tượng phương sai thay đổi cho mô hình (2) 54 4.4.3.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến cho mô